（以下内容从国金证券《**关系动态报告：国金地缘政治周观察|美军下场后中东局势走向何方》研报附件原文摘录）
核心观点
地缘动向复盘：6月13日，以色列对伊朗核设施、军队高层、关键基础设施发动突然袭击，新一轮伊以冲突爆发。
6月22日，美国总统特朗普宣布，已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕，伊朗的福尔多核设施已不存在。**原子能机构称福尔多核设施受损情况不明，但未检测到核泄漏。俄罗斯总理梅德韦杰夫表示，部分**已经考虑为伊朗提供核武器。当前市场关注霍尔木兹海峡关闭情况与伊朗报复的烈度，后续观察焦点在伊朗领导人哈梅内伊对谈判与战争的选择。
国金观点周观察：
（1）当前伊以战场形势双方进入僵持阶段。在经历了开战初期的损失后，伊朗近期逐渐恢复，对以色列全境开启饱和式打击，范围涵盖国防大楼、摩萨德情报机关以及发电厂、炼油厂、沙漠核武器库等多个关键设施。反观以色列，在经历一周的战火后，疲态尽显。不仅对伊朗藏在地下深处的铀浓缩设施无计可施，而且对伊朗高超音速**拦截率也在持续下降，拦截成功率从开展初期的90%，下降至当前的不足60%。整体来看，目前双方已进入僵持阶段，其特征是“谁也不能消灭谁、但谁也不敢率先停下”。
（2）伊以冲突背后的大国博弈逐渐深入。18日媒体报道，美国已批准了对伊朗的攻击计划，但特朗普未下达**指令，以观察伊朗动态，同时，美国三艘航母向伊朗周边海域靠拢，B2远程轰炸机进驻印度洋基地，美国做出“随时可打击伊朗”的姿态。中东局势变化关系**的“一带一路”建设、中东能源运输通道等**利益。中东、东南亚、南亚等国可能在**上更依赖美国，压缩****空间。为此，19日晚间，中俄领导人通话，中方提出“停火止战、保护平民、开启对话、**促和”的主张。但是，6月22日凌晨，美国突然出动B2轰炸机对伊朗核设施进行轰炸，伊朗随后宣布将对美国、以色列采取更大规模报复，伊以冲突或将进一步升级。
（3）下一步局势存在升级的趋势，但预计不会失控。在空袭伊朗核设施后，伊朗附近并未检测到核泄漏问题，这次打击更多具有“象征意义”。美国总统特朗普再次对伊朗发出警告，要求伊朗尽快走向谈判桌，“否则将面临更大的打击。”也就是说美国的空袭更多是为了施压伊朗尽快与美国谈判，或者在谈判中让步，而不是寻求冲突扩大或者变革伊朗**。同时，伊朗方面在美国空袭前的21日，已经与英法德三国**部长在瑞士日内瓦开启约3个小时的会晤。伊朗外长表示：“若以停止侵略行为愿考虑**途径。”因此，我们判断，如果美国、伊朗双方不做出“过激”反应，以色列方面也能及时“收手”，那么冲突尽管升级，但仍然在可控范围内，甚至美国伊朗或将在近期重启谈判，通过谈判解决伊核问题。
下周**关注：(1)中东局势：伊朗是否会采取“过激”反应，包括封锁霍尔木兹海峡、袭击以色列核设施等；以色列是否会对伊朗开展极限报复，袭击伊朗核设施或宗教**，以挽救战场颓势；美国伊朗“边打边谈”的进展，美国与伊朗是否会重启核问题谈判。（2）中美在****部部长会见美国驻华大使后，围绕芬太尼问题是否有进一步接触。（3）美国欧盟贸易谈判进展，欧盟是否会在服务贸易、市场准入、检疫标准层面对美国妥协。
风险提示
以伊局势反复，伊朗封锁霍尔木兹海峡、袭击以色列核设施的可能，美国再次对伊朗核设施发动袭击的可能；特朗普政府关税政策反复，或对华科技、生物医疗等产业加征关税；美欧关税谈判缓解，可能加大其他**谈判压力。
