（以下内容从**银河《有色金属行业周报：中东冲突升级或**金价，刚果（金）延长钴禁令》研报附件原文摘录）
市场行情回顾：截止到6月20日周五收市：本周上证指数-0.51%，报3359.9点；沪深300指数-0.45%，报3846.64点；SW有色金属行业指数-3.57%，报4846.95点。2025年以来，SW有色金属行业指数 12.25%，同期上证指数 0.24%，沪深300指数-2.24%。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-3.18%、-5.27%、-4.08%、-0.73%、-7.11%。
**金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于77,990元/吨、20,465元/吨、21,845元/吨、16,810元/吨、118,280元/吨、260,560元/吨，较上周变动幅度分别为-0.52%、 0.20%、-0.48%、-0.83%、-1.46%、-1.39%。本周上期所黄金、白银分别收于778.58元/克、8,664元/千克，较上周变动幅度分别为-1.81%、-1.75%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于44.5万元/吨、716万元/吨、164万元/吨、113.5元/公斤，较上周变动 0.68%、 0.49%、 1.23%、 0.89%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于60000元/吨、59000元/吨、61600元/吨、540美元/吨，较上周变动-1.07%、-0.92%、-2.07%、-0.92%。本周**电解钴、0.998MB电解钴、分别收于22.65万元/吨、19.1美元/磅，较上周变动0.00%、-0.42%、。
投资建议：美联储在6月的FOMC会议上决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。在经济预测方面，美联储较3月进一步加深了对“滞胀”格局的担忧，但从美联储对2026年的PCE通胀下降至2.4%可以看出关税对通胀的冲击或是一次性的温和回升，经济在关税冲击下的下行幅度，特别是劳动市场的恶化程度，才是左右美联储降息节奏的关键。美联储理事沃勒在本周表示预计关税不会大幅推高通胀，为避免劳动力市场可能出现的放缓，美联储应最早在7月降息。而本周日美国对伊朗三处核设施进行空袭，伊朗将展开报复行动，中东冲突或将进一步升级，全球市场不确定性上升、风险偏好下降，或将**金价上涨。当前全球地缘冲突加剧、美联储降息周期、美国加征关税等多重利好共振下黄金价格有望延续强势，建议关注赤峰黄金、中金黄金、山东黄金、山金**、湖南黄金。本周末，刚果（金）政府决定自当日起将钴出口的临时性**禁令再延长三个月。因在2月22日刚果（金）发布禁止钴出口4个月后，本次再将禁令延长3个月，显示了刚果（金）政府提振钴价的决心。根据USGS数据，刚果（金）是全球**大钴矿生产国，2024年刚果（金）钴矿产量占全球钴矿总产量的75.9%。刚果（金）的钴矿禁止出口将影响全球钴供应链。自2月22日刚果（金）钴矿禁止出口以来，市场电钴价格已上涨44.15%，本次刚果（金）钴矿出口再度延长3个月，或在此前4个月已消耗市场现有库存的情况下，进一步对钴供应造成实质性的短期，驱动钴价的上涨。建议关注华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业。
风险提示：1）**经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美关税贸易战对抗超预期的风险。
