（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：老铺黄金、潮宏基发布新品，关注差异化产品力优势》研报附件原文摘录）
老铺黄金、潮宏基先后发布新品，**品牌差异化产品力突出
本周老铺黄金发布新品七子葫芦等系列，其融合童年IP葫芦娃引发客群共鸣，同时采取高温烧蓝工艺，能够做到长年佩戴而不褪色。此外，潮宏基5月也发布新品弦月系列，以月相肌理和虚实圆缺为设计灵感，将传统月相文化融入珠宝设计，既在意境上体现“填而不满”的东方哲学，又在结构上突出“以轻驭重”。老铺黄金与潮宏基的新品系列，无论从设计感还是工艺层面，都与竞品呈现出**区分度，彰显出**品牌的差异化供给能力。我们认为，黄金珠宝行业在产品端的差异化供给能力，根植于深度消费者洞察和供应链快反，一方面，**品牌基于对核心客群的深刻理解能实现设计层面与消费者的深度链接，如老铺黄金七子葫芦系列向80、90后客群传达“童年**褪色”理念，引发共鸣。另一方面，潮宏基等时尚黄金品牌，依托强数据中台和多年的信息化建设，已构建数字化供应链快反体系，从而将对消费者的洞察结果快速反应到生产端，实现“有的放矢”的精准研发推新，打造爆品。从品牌竞争角度，我们认为，具备“类直营”模式和数字化能力的公司，未来在消费者洞察和供应链快反方面会具备更大优势。
行业关键词：天猫618、美团**、红京计划、山姆、永辉超市等【天猫618】国补品类成交同比增长283%，40个品牌破亿。
【美团**】美团**618开门红，整体成交额同比增两倍。
【红京计划】京东与小红书推出“红京计划”。
【山姆】山姆**大区组织调整，新增浙江区。
【永辉超市】3天9店同开，山东首店调改开业销售同比增长超10倍。
板块行情回顾
本周（5月26日-5月30日），商贸零售指数报收2125.05点，上涨0.69%，跑赢上证综指（本周下跌0.03%）0.71个百分点，板块表现在31个**行业中位居**2位。零售各细分板块中，本周钟表珠宝板块涨幅**，2025年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周翠微股份（ 31.3%）、国芳集团（ 20.5%）、ST通葡（ 15.0%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，**推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业（超市、百货、连锁），**推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等；
投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，**推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、润本股份等，受益标的若羽臣等；
投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，**推荐爱美客、科笛-B等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
