（以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报：权益ETF系列：持续震荡，关注红利和成长风格的转折点。》研报附件原文摘录）
投资要点
A股市场行情概述：（2025.5.26-2025.5.30）
主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证50（2.82%），万得微盘股日频等权指数（2.65%），中证2000（1.09%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（-1.40%），上证50（-1.22%），沪深300（-1.08%）。
风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：小盘价值（0.56%），巨潮小盘（0.42%），稳定(风格.中信)（0.39%）；排名后三名的宽基指数分别为：大盘成长（-2.71%），国证成长（-1.94%），周期(风格.中信)（-1.21%）。
申万**行业指数涨跌幅：排名前三名的申万**行业指数分别为：环保（3.42%），医药生物（2.21%），国防军工（2.13%）。排名后三名的宽基指数分别为：汽车（-4.11%），电力设备（-2.44%），有色金属（-2.40%）。
A股市场行情展望：（2025.6.3-2025.6.6）
观点：持续震荡，关注红利和成长风格的转折点。
万得全A指数，日频宏观模型仍然持续发出负向信号，代表模型预测后续大盘仍然有调整的压力。月频宏观模型，6月份的分数为0分，代表6月份全月可能是个偏震荡的走势。根据历史数据显示，0分上涨的概率较大，所以6月份万得全A指数可能会形成先调整，后上涨的震荡微涨的格局。
时间方面，日历效应显示，**收益方面，6月份整体大盘指数可能表现相对一般。相对收益方面，随着6月份逐渐步入分红季，红利风格可能会进入逆风期，成长风格可能有所表现。因此6月份大盘指数可能会呈现全月收益表现一般，前半段时间红利相对占优，后半段时间成长相对占优的格局。
另外事件驱动的影响也需要持续关注，我们认为特朗普政府的关税政策在6月份可能会处于一个相对拉扯的阶段，但不排除某些突发事件影响整体投资节奏，所以仍然需要关注红利和成长风格的具体转折点时间。
港股依旧维持此前宽幅震荡的判断，整体节奏上会和A股保持相对一致，但在筹码结构上相对健康，因此港股面临的抛压会比A股小，同等情况下，港股的整体表现可能会比A股更为**。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现震荡调整的行情，建议均衡配置，等待时机。
因此从基金配置的角度，我们建议进行相对均衡型的ETF配置。
风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
