（以下内容从开源证券《氟化工行业周报：制冷剂4月外贸均价持续抬升，积极关注回调后布局机会》研报附件原文摘录）
本周（5月19日-5月23日）行情回顾
本周氟化工指数上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%。本周（5月19日-5月23日）氟化工指数收于4124.99点，上涨3.59%，跑赢上证综指1.67%，跑赢沪深300指数1.58%，跑赢基础化工指数1.35%，跑赢新材料指数0.76%。
要闻点评：4月制冷剂外贸价格继续抬升
2025年，HFCs出口单质：1-4月总出口量约5.74万吨，同比-7.3%；出口总额约22.99亿元，同比 43.3%。其中R32、R125/R143、R134出口量分别同比 8.7%、 28.8%、-13.6%；均价分别同比 131%、 12%、 54%。4月单月，出口量分别同比 15.6%、 43.4%、 20.9%；均价分别同比 138%、 15%、 54%。HFCs出口混配：1-4月总出口量约2.88万吨，同比-6.2%；出口总额约12.37亿元，同比 56.9%。其中HFC143a（≥15%）混合物、HFC-125（≥40%）混合物、HFC-134a（≥30%，不含HFOs）混合物出口量分别同比 2.7%、-21.8%、-23.2%；均价分别同比 22%、 73%、 55%。4月单月，出口量分别同比 14.7%、-15.1%、-36.2%；均价分别同比 24%、 72%、 55%。
氟化工周行情：萤石略有承压，制冷剂上行态势不变
萤石：据百川盈孚数据，截至5月23日，萤石97湿粉市场均价3,533元/吨，较上周同期下跌1.23%；5月均价（截至5月23日）3,579元/吨，同比下跌4.48%；2025年(截至5月23日)均价3,674元/吨，较2024年均价上涨3.65%。制冷剂：截至05月23日，（1）R32价格、价差分别为50,500、37,289元/吨，较上周分别 1.00%、 1.32%；（2）R125价格、价差分别为45,500、28,007元/吨，较上周分别持平、 2.01%；（3）R134a价格、价差分别为48,000、28,316元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R410a价格为48,000元/吨，较上周持平；（5）R22价格、价差分别为36,000、26,665元/吨，较上周分别持平、 0.93%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为49,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为46,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为47,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为33,000元/吨，较上周持平。
又据氟务在线跟踪，当前行业库存已降至周期性低位，叠加制冷刚需支撑稳固，市场对后市价格上行形成一致预期。交易策略分化明显：头部经销商凭借资金优势控量挺价，部分中小渠道商为缓解现金流压力适度让利促成交，但实际让利空间有限。随着空调生产持续进入加速期及库存持续消化，R32价格**有望维持强势，R22/R134a或于三季度迎来补库驱动的修复行情。
受益标的
推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。
风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。
