（以下内容从东吴证券《房地产行业跟踪周报：持续巩固房地产市场稳定态势，宽松政策有望逐步出台》研报附件原文摘录）
投资要点
上周（2025.4.21-2025.4.25）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.2%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.4%、1.2%，超额收益分别为-1.6%、-2.3%。29个中信行业板块中房地产位列第27。
（1）新房市场：上周36城新房成交面积173.7万方，环比 10.9%，同比-21.4%。2025年4月1日至4月25日累计成交574.4万方，同比-13.8%。今年截至4月25日累计成交3105.9万方，同比-0.9%。
（2）二手房市场：上上周15城二手房成交面积192.2万方，环比 3.3%，同比 20.1%。2025年4月1日至4月25日累计成交661.9万方，同比 17.9%。今年截至4月25日累计成交2608.9万方，同比 26.6%。
（3）库存及去化：13城新房累计库存7778.7万方，环比 0.5%，同比-11.9%；13城新房去化周期为17.1个月，环比变动 0.4个月，同比变动-5.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为12.2个月、9.9个月、13.5个月、47.7个月，环比分别变动 0.3个月、 0.4个月、-0.1个月、 0.4个月。
（4）土地市场：2025年4月21日-2025年4月25日百城土地成交建筑面积1641.9万方，环比 23.6%，同比-24.3%；成交楼面价2249元/平，环比 177.3%、同比29.9%；土地溢价率7.5%，环比 3.3%，同比 4.9%。截至4月27日，2025年累计成交土地建筑面积为33459.3万方，同比-7.5%。
周观点：4月第4周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。4月25日，**政治局会议指出，加力实施城市更新行动，**有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城**等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。
