（以下内容从华龙证券《2024年报点评报告：多项高端产品突破助推业绩增长，持续受益海内外市场拓展》研报附件原文摘录）
纽威股份(603699)
事件：
2025年4月23日，公司发布2024年年报。2024年，公司实现营业收入62.38亿元，同比增长12.5%；实现归母净利润11.56亿元，同比增长60.1%。
观点：
多项高端产品突破助推业绩增长。公司作为全球**的能源阀门企业，持续在技术创新、产品性能、品质控制和服务能力方面取得进展。2024年，公司加大高端产品研发和认证，在巩固油气、化工等传统领域的同时，推动海工、造船、精细化工、核电、氢能、深海、**温阀门等高端产品突破。年内多项产品获得国产化认证或研发突破，成功应用于核电、氢能、储能等新兴领域，打破了国外品牌在**高端市场的垄断地位。在产品研发支撑下，主要产品销量增长，实现营收62.38亿元，同比增长12.5%，实现归母净利润11.56亿元，同比大幅增长60.1%。
国产替代叠加一带一路高景气，有望持续受益海内外市场拓展。全球能源转型方兴未艾，我国积极响应，多个新兴领域对阀门的需求持续上升，公司作为能源阀门龙头，在多个方向取得突破。同时，一带一路的推进带动相关沿线**传统能源和新能源投资景气度提升，公司积极拓展海外市场，有望受益**外市场双重机遇。
盈利预测及投资评级：2024年公司持续加大研发投入，在传统领域拓展的同时，在核电、造船、深海、精细化工、储能等方向取得突破，多项产品获国产化认证，业绩大幅增长。据公司公告，2025年及未来数年，公司经营层面仍将坚持市场拓展与产品布局、技术创新与智能化制造、质量保障与降本增效多个维度共同发力，在国产化替代不断推进的同时，拓展海外市场，实现可持续发展。据此，我们认为公司主业阀门及零件将维持稳健增长，铸件及锻件有望快速增长，同时毛利率随高端产品突破不断提高。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为12.89/14.49/16.37亿元，对应PE分别为15.7/14.0/12.4倍。我们选取应流股份、中核科技、江苏神通作为可比公司，当前公司估值水平仍低于行业平均，**覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：主要产品国产化认证不及预期；新产品研发存在不确定性；海外市场拓展不及预期；海外主要经济体关税政策变化；数据引用风险。
