（以下内容从华安证券《农林牧渔行业专题：高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降》研报附件原文摘录）
主要观点：
父母代鸡苗销量处高位，2025年至今肉鸡产业链价格相对疲弱
在产种鸡存栏、父母代鸡苗销量处同期高位。2025年**2周（3月17日-3月23日）：在产祖代种鸡存栏量135.86万套，处于2019年以来同期**水平，后备祖代种鸡存栏量75.01万套，低于2024年同期水平；在产父母代种鸡存栏量2286.69万套，处于2019年以来同期**水平，后备父母代种鸡存栏量1510.31万套，处于2022年以来同期**水平。2024年父母代鸡苗销量整体处于2016年以来同期高位，2024年父母代鸡苗销量7522.14万套，同比增长13.3%；2025年1-2月父母代鸡苗销量1136.04万套，同比增长6%。
2025年以来，肉鸡产业链价格相对疲弱。2025年1-2月，父母代鸡苗均价分别为53.63元/套、46.5元/套，同比分别增长43.4%、32.1%；3月以来，父母代鸡苗价格小幅回落。2025年1-2月，商品代鸡苗均价分别为2.06元/羽、1.84元/羽，同比分别下跌23.2%、58.7%；3月以来，商品代鸡苗价格稳步回升。2025年1-3月，白羽肉鸡价格分别为7.41元/公斤、6.05元/公斤、7.13元/公斤，处于2018年以来低位；白羽鸡产品价格分别为9.33元/公斤、9.05元/公斤、8.99元/公斤，处于2018年以来**。
2024年祖代更新量大增，海外品种更新量回升
2024年我国祖代更量150.07万套，处于2014年以来**水平。受美国、新西兰爆发高致病性禽流感影响，2024年12月-2025年2月我国祖代引种处于暂停状态。2025年1-2月我国祖代更新量5.43万套，同比大降74%。2024年海外品种祖代更新量回升。祖代更新量数据，2022年96.34万套、2023年127.99万套、2024年150.07万套，处于供给充足的状态。海外品种安伟捷和科宝合计祖代更新量，2022年65.07万套、2023年78.4万套、2024年106万套；海外品种安伟捷祖代更新量，2022年28.67万套、2023年37.6万套、2024年69万套，处于近年低位，由此造成的**换羽也拉低了种鸡生产性能。
高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降
2024年12月初，美国俄克拉荷马州种鸡群新发生高致病性禽流感，**安伟捷种禽场暂停引种；之后，新西兰一农场也爆发H7N6高致病性禽流感，海关总署、农业农村部发布“关于防止新西兰高致病性禽流感传入我国的公告”。截止目前，我国仍未恢复从美国、新西兰引种，且法国等欧洲**也频频爆发高致病性禽流感，2025年海外品种祖代更新量有望大幅下降。联合国粮食及农业组织也于2025年3月17日发布警告，高致病性甲型H5N1禽流感的迅速传播已达到“前所未有”的规模，导致全球数亿只禽类死亡，并进一步蔓延到哺乳动物；粮农组织呼吁各国加强生物安全、监测和快速反应机制，以遏制疫情蔓延。
估值及投资建议
2025年，美国、新西兰高致病性禽流感的影响仍在延续，2024年12月至今，我国从美国、新西兰的祖代引种量为零，仅益生于3月从法国引种3.6万套，4-5月益生引种仍需观察，我们判断，2025年安伟捷系引种量或降至25万套，新西兰迟迟未复关也意味着2026年初开始，**科宝祖代供给将出现断档，大量强制换羽将再次出现。
2025年3月以来，美国、法国等欧洲各国仍频频爆发高致病性禽流感，引种不确定性高，中期利好**白羽肉鸡产业链价格，继续关注白羽肉鸡板块。
风险提示
疫情；白羽肉鸡产业链价格上涨低于预期。
