（以下内容从华福证券《消费与医疗周报：生物药企业：出海模式多态并存，市场拓展方兴未艾》研报附件原文摘录）
近期观点
1、医药指数本周关注的6个子行业仅三分之一录得正收益，表现不佳。
2、根据沙利文《2025年**生物药出海趋势蓝皮书》，**生物药企业通过license-out、NewCo、并购等多种模式加速**化进程，其中license-out模式逐渐成为**生物药企获取现金流的重要途径。2023年，**生物药license-out交易数量**超过license-in，交易总金额达到192.7亿美元，远超**市场45.0亿的融资规模。2024年，相关交易事件数量进一步增长至45件，主要集中在肿瘤、罕见病及免疫系统疾病等领域。对于**生物药企业，东南亚、中东及北非等新兴市场展现出巨大潜力。
风险提示
技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响
