根据美国农业部（USDA）周五发布的月度供需报告，受创纪录的出口需求推动，2024/25年度美国玉米期末库存预计降至13.4亿蒲式耳，低于上月预测的13.65亿蒲式耳和分析师平均预期的13.53亿蒲式耳。USDA将玉米出口预期从26.5亿蒲式耳上调至27.5亿蒲式耳，打破2020/21年度的历史纪录。这一出口激增将使美国玉米库存降至四年**水平，但预计秋季丰收将推动供应量创历史新高。
尽管全球第二大玉米供应国巴西预计将实现丰收，美国玉米凭借具有竞争力的价格依然在**市场上占据优势。巴西玉米出口因与创纪录的大豆产量竞争港口装载能力，在航运季初期面临物流瓶颈，进一步提升了美国玉米的出口需求。得益于中西部农业带良好的天气条件，美国玉米和大豆作物生长状况良好，预计2025年秋季将迎来丰收，全球玉米供应将进一步增加。
然而，美国和巴西强劲的生产前景已使芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（CZ25）和大豆（SX25）期货价格跌至数月低点。USDA报告发布后，12月玉米期货价格短暂上涨后跌至合约新低，11月大豆期货则继续下跌。TeucriumTrading董事总经理杰克?汉利（JakeHanley）表示：“这份报告的影响不足以引发大规模交易。当前市场更多受天气和作物生长状况驱动。”
USDA预计2025/26年度美国玉米产量为157.05亿蒲式耳，单产为每英亩181.0蒲式耳，略低于上月预测的158.20亿蒲式耳，但仍为历史**水平。路透社分析师平均预测产量为157.31亿蒲式耳。大豆产量则小幅下调至43.35亿蒲式耳，单产为每英亩52.5蒲式耳，接近上月预测的43.40亿蒲式耳，与分析师平均预期的43.34亿蒲式耳基本一致。
全球市场影响与展望
强劲的出口需求和丰收预期正在重塑全球玉米市场格局。美国玉米出口的增长不仅受到巴西物流限制的推动，还因**等主要进口国对高质量玉米的持续需求而进一步提振。据USDA数据，2024/25年度全球玉米贸易量预计创下新高，美国市场份额可能进一步扩大。
与此同时，市场对天气风险的关注度上升。尽管当前天气条件有利，但分析师警告，未来数周若出现干旱或极端天气，可能影响美国中西部作物产量，进而推高玉米和大豆价格。投资者和交易商正在密切关注天气预报和USDA后续报告，以评估供需平衡的潜在变化。
此外，USDA报告还指出，全球玉米库存预计将因出口增加而小幅收紧，尤其是在南美和黑海地区生产不确定性增加的背景下。这可能为美国玉米价格提供**支撑，尽管短期内CBOT期货价格仍受丰收预期压制。
