****金融股份有限公司
关于苏州泽�Z生物制药股份有限公司
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》
《上海证券交易所科创板股票上市规则》
和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号――持续督导》等相关规定，中
国**金融股份有限公司（以下简称“中金公司”、“保荐机构”）作为苏州泽�Z生物制
药股份有限公司（以下简称“泽�Z制药”、
“公司”）持续督导工作的保荐机构，开展其
上市后的持续督导工作，并出具 2025 年半年度（以下简称“本报告期”、“持续督导期”）
持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序号 工作内容 持续督导情况
保 荐 机构 已建 立 健 全并 有 效 执行
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体
的持续督导工作制定相应的工作计划
工作计划
根据**证监会相关规定，在持续督导工作开始前， 保 荐机构 已与 泽 �Z 制 药 签 订承 销
与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双 与保荐协议，该协议明确了双方在
方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所 持续督导期间的权利和义务，并报
备案 上海证券交易所备案
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违规事 2025 年 1-6 月，泽�Z制药未发生按
告，并经上海证券交易所审核后在指定媒体上公告 明的违法违规情况
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违规、
违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日起五个
法违规或违背承诺等事项
公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事项的
具体情况，保荐人采取的督导措施等
沟通、定期或不定期回访、尽职调
通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方
式开展持续督导工作
和业务情况，对泽�Z制药开展了持
续督导工作
序号 工作内容 持续督导情况
制药及其董事、监事、**管理人
督导上市公司及其董事、监事、**管理人员遵守法
员遵守法律、法规、部门规章和上
海 证券 交 易 所 发 布 的 业务 规 则 及
则及其他规范性文件，并切实履行其所做的各项承诺
其他规范性文件，切实履行其所做
出的各项承诺
督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制度，包 保荐 机构 督促 泽 �Z 制 药 依照 相关
董事、监事和**管理人员的行为规范等 格执行公司治理制度
督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括但 保 荐 机 构 对 泽 �Z 制 药 内控 制 度 的
不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计制度， 设计、实施和有效性进行了核查，
衍生品交易、对子公司的控制等重大经营决策的程序 规要求并得到了有效执行，能够保
与规则等 证公司的规范运行
督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度，审 保荐 机构 督促 泽 �Z 制 药 严格 执行
阅信息披露文件及其他相关文件，并有充分理由确信
上市公司向上海证券交易所提交的文件不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏 及其他相关文件
对上市公司的信息披露文件及向**证监会、上海证
券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在问题
的信息披露文件及时督促公司予以更正或补充，公司
不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告； 保 荐 机构 对 泽 �Z 制 药的 信 息 披 露
上市公司履行信息披露义务后五个交易日内，完成对 上海证券交易所报告的情况
有关文件的审阅工作，对存在问题的信息披露文件应
及时督促上市公司更正或补充，上市公司不予更正或
补充的，应及时向上海证券交易所报告
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、监
事、**管理人员受到**证监会行政处罚、上海证 2025 年 1-6 月，泽�Z制药及其控股
注函的情况，并督促其完善内部控制制度，采取措施 级管理人员未发生该等事项
予以纠正
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履行承 2025 年 1-6 月，泽�Z制药及其控股
行承诺事项的，及时向上海证券交易所报告 诺的情况
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场传
闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露未披
及时向上海证券交易所报告的情况
促上市公司如实披露或予以澄清；上市公司不予披露
或澄清的，应及时向上海证券交易所报告
序号 工作内容 持续督导情况
发现以下情形之一的，督促上市公司做出说明并限期
改正，同时向上海证券交易所报告：（一）涉嫌违反《上
市规则》等相关业务规则；（二）证券服务机构及其签
名人员出具的专业意见可能存在虚假记载、误导性陈 2025 年 1-6 月，泽�Z制药未发生左
述或重大遗漏等违法违规情形或其他不当情形；（三） 侧表格所述情况
公司出现《保荐办法》第七十条规定的情形； （四）公
司不配合持续督导工作；（五）上海证券交易所或保荐
人认为需要报告的其他情形
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现场检查 保 荐 机 构 已 制 定 现 场 检 查 工 作 计
工作要求，确保现场检查工作质量 划，明确现场检查工作要求
上市公司出现下列情形之一的，保荐机构、保荐代表
人应当自知道或者应当知道之日起十五日内进行专项
现场核查：（一）存在重大财务**嫌疑；（二）控股
股东、实际控制人、董事、监事或者**管理人员涉 2025 年 1-6 月，泽�Z制药不存在需
嫌侵占上市公司利益；（三）可能存在重大违规担保； 要专项现场检查的情形
（四）资金往来或者现金流存在重大异常； （五）上海
证券交易所或者保荐机构认为应当进行现场核查的其
他事项。
二、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况
无。
三、重大风险事项
公司目前面临的风险因素主要如下：
（一）尚未盈利的风险
公司为采用科创板第五套上市标准上市的生物医药行业公司，已获批产品包括多纳
非尼、重组人凝血酶和盐酸吉卡昔替尼片。公司的其他产品仍处于上市前审评审批阶段
或研发阶段，研发支出较大，公司尚不能预计未来实现盈利或进行利润分配的时点。公
司未来亏损净额的多**取决于公司药品研发项目的数量及范围、与该等项目有关的成
本、获批产品进行商业化生产的成本、公司产生收入的能力等方面；即使公司未来能够
盈利，亦可能无法保持持续盈利。预计公司短期内无法现金分红，将对股东的投资收益
造成**程度不利影响。
在研药品上市销售前，公司需要完成临床开发、监管审批；新药获批上市后，公司
仍需开展团队建设、持续开展市场拓展等经营活动。公司将在发现新产品、推动在研药
品的临床开发及商业化等诸多方面继续投入大量资金，因此需要通过其他融资渠道进一
步取得资金。截至本报告期末，公司研发资金仍依赖于外部融资，如经营发展所需开支
超过公司可获得的外部融资，将会对公司的资金状况造成压力。如公司无法在未来**
期间内取得盈利以取得或维持足够的营运资金，公司将被迫推迟、削减或取消公司的研
发项目或推迟未来的在研药品商业化进度，将对公司业务造成重大不利影响。
若公司经营活动无法维持现金流，将对公司的产品研发和在研药品商业化进度造成
不利影响，影响或迟滞公司现有在研药品的临床试验开展，可能导致公司放弃具有更大
商业潜力的药品研发，影响公司研发、生产设施的建设及研发设施的更新，不利于公司
在研药品的销售及市场推广等商业活动，可能导致公司无法及时向供应商或合作伙伴履
约，并对公司业务前景、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
公司资金状况面临压力将影响公司员工薪酬的发放和增长，从而影响公司未来人才
引进和现有团队的稳定，可能会阻碍公司研发及商业化目标的实现，并损害公司成功实
施业务战略的能力。
（二）业绩大幅下滑或亏损的风险
公司未来销售收入的产生取决于公司药品研**况、药品上市获批情况、药品生产、
市场推广及销售等多方面因素。公司存在累计未弥补亏损及持续亏损的情形将导致公司
在资金状况、研发投入等方面无法满足其药品研发、药品上市获批情况、药品生产、市
场推广及销售的需求，进而对公司未来销售收入的取得产生**程度的影响，使其面临
增长不及预期的风险。公司将持续投入研发在研药品，并在药品取得上市批准后持续进
行市场推广，如药品商业化后公司收入未能按计划增长，则可能导致亏损进一步增加。
公司的营销团队仍在持续建设过程中，随着公司在研药品商业化进程推进以及新增
获批上市销售产品，公司需要组建更加**及综合的营销团队以进行市场推广、销售服
务支持等市场开拓活动。如公司在营销团队成员的招募、聘用、培训等方面不及预期，
或存在市场营销方面的人才流失，则将对公司的商业化能力造成不利影响，从而对公司
的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
公司目前在研药品尚未有确定的药品定价信息，后续药品上市后的销售价格对患者
经济负担的影响程度目前尚无法确定，公司药品未来将可能因定价偏高而导致销量不及
预期。在研药品上市后，公司渠道终端的覆盖也会受到医疗产业环境、政府政策、招标
制支付部分报销比例，亦将影响到公司药品的销量，进而影响公司的盈利能力。
（三）核心竞争力风险
药品的后续开发潜力
公司在研药品筛选存在不确定性，公司业务的后续发展有赖于根据公司的研究方法
及流程成功识别潜在的候选**用于**目标适应症，以增加及补充公司药品品类或针
对的适应症。公司计划持续研发探索新的在研药品，因此需要投入大量的技术、财力和
人力资源来开展研究计划，以发现新的候选**和发掘在研药品目标适应症。公司无法
保证所使用的研究方法及流程能够成功识别及筛选到新候选**和/或在研药品目标适
应症，且新候选**或在研药品亦可能因产生毒副作用和/或疗效不佳等而无后续开发
潜力。如公司将其精力及资源集中于**可能被证明无后续开发潜力的在研药品、适应
症或其他潜在项目，可能会对公司的业务、财务状况造成不利影响。
临床试验的完成进度部分取决于以下因素：
（1）公司能否招募足够数量的患者；
（2）
公司能否与足够数量的临床试验机构合作；
（3）临床试验能否顺利通过临床试验机构内
部批准或**人类遗传资源管理办公室审批。公司临床试验在招募患者和确定临床试验
机构时可能因患者人群的人数、性质、试验计划界定患者的**标准、竞争对手同时进
行类似临床试验等因素而遇到困难，从而阻碍临床试验的如期完成，对推进在研药品的
开发造成不利影响。
公司在完成临床前或临床试验时可能遇到推迟，且在日后临床试验中可能产生多种
不可预见事件从而推迟临床进度并妨碍在研产品获得监管批准，包括但不限于：
（1）监
管机构或伦理委员会不授权公司启动或开展临床试验，或者不授权公司按照预期的时间
进度启动或开展临床试验；
（2）公司与潜在临床试验基地、第三方合同研究组织、临床
试验的主要研究者或医院达成协议时遇到延迟，甚至无法达成协议，或者达成协议后未
能及时履行合同义务；
（3）临床试验所需受试者人数比预期更多，受试者入组比预期更
慢，或者受试者退出该等临床试验的比率比预期更高；
（4）不可预见的安全性问题或不
良反应；
（5）监管要求提供额外分析、报告、数据、临床前研究及临床试验数据，或者
监管机构要求对方案进行修改；
（6）出现不明确或不具确定性的中期结果，或者出现与
早期结果不一致的临床试验结果等。上述**事件均可能对公司业务造成重大不利影
响。
尽管在研药品的临床前研究及初期临床试验均可能取得良好结果，但由于可能出现
在研药品的功效不足或安全性不佳等情况，众多创新药公司在后期临床试验中均可能遭
遇重大挫折。如公司在研药品的临床试验结果不如预期，将对公司业务造成重大不利影
响。
管规定，则可能导致公司业务受到重大不利影响
公司按照行业惯例委任并计划继续委任第三方合同研究组织（CRO）、主要研究者
及医院管理或实施公司的临床前研究及临床试验。公司依赖该等第三方实施某些方面的
临床前研究及临床试验，且并不控制所有方面的工作。公司签约的第三方合同研究组织、
主要研究者及医院的员工并非公司雇员，公司无法控制其为公司正在进行的临床项目投
入足够时间、资源及监督，但公司确有责任确保每项研究均按照适用方案、法律、监管
规定及科学标准进行，公司委任第三方进行临床试验并不能解除公司的监管责任。
公司就临床前研究及临床试验与第三方开展合作，若该等第三方未能完整履行合同
义务、履行合同未达预期或未能遵守监管规定，公司获得的研究数据在质量或准确性方
面将受到影响，临床前研究或临床试验可能会延长、延迟或终止，从而可能导致公司在
研药品延迟或无法获得监管部门批准，导致公司业务受到不利影响。
果可能不及预期
近年来，药品注册审评制度进行了较多调整，主管部门对研发过程的监管要求也持
续提高。由于创新**研发周期较长，在此过程中药品注册审评制度可能变动或提高相
关标准，可能影响**研发和注册的进度或导致审批结果不及预期，使竞争对手先于公
司向市场推出同类产品，并阻碍公司在研药品成功商业化或延迟其进度，甚至导致研发
失败，将对公司业务造成不利影响。
公司在研药品可能因多种原因而无法获得监管批准或者面临审批过程延迟等不可
控情形，原因包括但不限于：（1）未获得监管机构批准进而未能开始或完成临床试验；
（2）未能证明在研药品安全有效，或者临床结果不符合批准所需的统计显著性水平；
（3）监管机构不同意公司对临床前研究或临床试验数据的诠释；（4）审评审批政策的
变动导致公司的临床前及临床数据不足或要求公司修订临床试验方案以获得批准；（5）
公司未能按照监管规定或既定的临床试验方案进行临床试验；
（6）临床场所、研究人员
或公司的临床试验中的其他参与者偏离实验方案，未能按照规定进行试验或退出试验
等。公司由于上述原因而延迟或终止**在研药品的临床试验，将直接影响公司的研发
能力，损害公司的业务、财务状况及商业前景。
替代
**早期研发过程需要经过**作用靶点以及生物标记的选择与确认、先导**的
确定、构效关系的研究与活性化合物的筛选、候选**的选定等几个阶段，确立进入临
床研究的**。筛选出来的候选**需通过大量的临床前研究工作来论证其安全性与有
效性，以决定是否进入临床试验阶段。公司临床前研究阶段的产品存在因临床前研究结
果不足以支持进行新药临床试验申请（IND）或相关申请未能获得监管机构审批通过，
从而无法获得临床试验批件的风险。此外，鉴于上述产品尚未进入临床研究阶段，如果
竞争对手的产品先于公司开展临床试验或者相关领域出现突破性进展或技术替代，将对
公司临床前产品的推进产生重大不利影响。
（四）经营风险
公司所处的制药市场竞争激烈，尽管公司多纳非尼的晚期**和甲状腺癌适应症已
定价、医生**路径等方面的竞争。
月获批上市，但产品需要经历市场开拓过程才能实现良好销售，如在市场准入、市场拓
展等方面进展未达预期，导致无法快速放量或未能有效获得医生或患者的认可，则可能
影响公司收入增长及盈利能力的提升。
（五）财务风险
在研药品产生销售收入之前，公司需要完成临床开发、监管审批、市场推广等经营
活动。为保持公司的核心竞争力不断提升，公司将在发现新产品、推动在研药品的临床
开发及商业化等诸多方面继续投入大量资金，公司当前产品销售收入仍无法满足公司营
运资金的需求，公司需要通过其他融资渠道进一步取得资金。
公司的未来资金需求将取决于多项因素，包括但不限于：
（1）临床试验的进度、时
机、范围及成本，包括已计划及潜在未来临床试验能否及时招募到患者；
（2）在研药品
监管审批的结果、时机及成本；
（3）尚未获得许可证及处于开发阶段的在研药品的数量
及特征；
（4）已获批上市产品的销售及市场推广成本；
（5）潜在未来合作、特许经营或
其他安排的条款及时机；
（6）公司员工人数的增长及相关成本等；
（7）固定资产投资所
需资金。
如果公司无法获得足够的营运资金，公司将被迫推迟、削减或取消公司的研发项目
或者推迟未来的在研药品商业化进度，将对公司业务造成重大不利影响。
（六）行业风险
医药产业是我国**发展的行业之一，医药产品是关系人民生命健康和安全的特殊
消费品；同时，医药产业又是一个受监管程度较高的行业，其监管部门包括**及各级
地方药品监管部门和卫生部门在各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业
实施监管。**目前处于经济结构调整期，各项改革正在逐步深入。随着**医疗卫生
体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，行业相关监管政策将不断调整和
完善，**医疗卫生市场的政策环境可能面临重大变化。如公司不能及时调整经营策略
以适应医疗卫生体制改革带来的市场规则和监管政策的变化，将对公司的经营产生不利
影响。
创新药的开发及商业化竞争**激烈，且可能受到快速及重大的技术变革的影响。
公司面临来自全球主要医药公司及生物科技公司的竞争，部分竞争对手有可能开发出在
疗效和安全性方面显著优于现有上市药品的创新**，若前述**在较短周期内获批上
市，实现药品升级迭代，将对现有上市药品或其他不具备同样竞争优势的在研药品造成
重大冲击。近年来生命科学和**研究领域日新月异，若公司在研药品相关领域出现突
破性进展，或是在公司****领域内诞生更具竞争优势的创新**，将会带来技术升
级迭代风险，对公司现有在研药品产生重大冲击。
（七）宏观环境风险
**以外的**市场是公司发展战略的组成部分，因此公司可能需要在境外开展药
物研发、业务拓展等经营活动。由于不同**或地区的经营环境、法律政策及社会文化
不同，如果该等**或地区的经营环境、法律政策发生不利变化，或未来公司在该等国
家或地区的业务经营管理能力不足，或公司未能在该等市场取得许可或与第三方达成合
作协议，公司创造收入的增长潜力将受到不利影响。此外，未来**政治、经济、市场
环境的变化，特别是中美贸易关系的不确定性以及因此导致的中美双方对跨境技术转
让、投资、贸易可能施加的额外关税或其他限制，将可能对公司拓展**业务及市场造
成**的不利影响。
（八）其他重大风险
保护或者公司药品涉嫌侵犯第三方专利，则将对公司药品商业化产生不利影响
虽然公司已经寻求通过在**、美国及其他**提交专利申请以及结合使用商业秘
密等方法来保护具有商业重要性的在研药品及技术，但不排除公司知识产权仍存在可能
被侵害或保护不充分的风险。除已经获得授权的专利外，公司目前仍有部分知识产权已
提交专利申请但尚在专利审查过程中。若相关专利申请未能获得授权，可能对公司业务
造成不利影响。公司主营业务属于创新药研发领域，其知识产权保护涉及多方面，若公
司无法通过知识产权为公司在研药品取得及维持专利保护，或所取得的知识产权范围不
够广泛，第三方可能通过不侵权的方式开发与公司相似或相同的产品及技术并直接与公
司竞争；同时，已申请或授权专利的自身局限性也可能导致其无法充分保护公司的产品
或技术，从而对公司产品成功实现商业化的能力造成不利影响。
创新药的专利及其他知识产权的授予、范围、有效性、可强制执行性及商业价值也
存在不确定性。在公司提交专利申请的**，如专利法律发生变动，如某些**对一些
抗肿瘤药品及**严重危害生命的药品实施强制许可或部分强制许可等，则有可能会降
低公司专利的价值，或使公司专利保护的范围变窄，从而影响公司知识产权的价值。
候选**的研发进度及相关监管审查所需时间可能导致候选**的一些专利权在
其商业化之前或之后不久到期，该类专利权到期后，可能有第三方公司通过公开渠道获
得相关数据，开发与公司产品存在直接竞争的产品，从而影响公司产品和技术的商业化
潜力。
创新药企业较易涉及专利及其他知识产权方面的诉讼、其他索赔及法律程序，公司
在研药品的领域可能存在公司目前并不知悉的第三方专利或专利申请，且因公司主营业
务相关细分领域对新药发明专利的保护不断深化及动态发展，公司正在开发或未来拟开
发的候选**可能存在被指控侵犯第三方专利权的风险，可能面临知识产权侵权索赔、
申诉或其他法律上的质疑，从而可能导致公司产生开支、支付损害赔偿及妨碍或迟滞公
司进一步研发、生产或销售候选**。
若公司卷入专利纠纷，**对公司不利的裁决均可能令公司的专利权被削减范围或
失效，或允许第三方对公司的技术或候选**进行商业化，或导致公司无法在不侵犯第
三方专利权的情况下研发、生产或销售候选**。相关知识产权诉讼或争议可能给公司
造成以下一项或多项不利影响：
（1）停止研发、生产或出售包含受到质疑的知识产权的
产品；
（2）向遭侵犯知识产权的持有人请求授权并为此付款；
（3）重新设计或重造产品，
变更公司业务流程；（4）支付损害赔偿、诉讼费及律师费。
研发及商业目标的实现
公司高度倚赖核心技术人员的研发能力和技术水平。招募及挽留符合**的科研、
临床、制造以及销售和市场推广人员对公司的成功至关重要。公司**管理人员、核心
技术人员及其他关键员工的流失，可能会阻碍公司研发及商业化目标的实现，并严重损
害公司成功实施业务战略的能力。
公司的成功依赖于公司科研人员及其他技术人员团队，以及其紧跟创新药行业**
科技及发展的能力。公司与其他创新药公司在争取科研人员方面的竞争**激烈，且可
能较难以目前的薪资水平招募及挽留足够技术娴熟且经验丰富的科研人员或其他技术
人员。为进行有效竞争，公司或须提供更高薪酬及其他福利，从而可能对公司的财务状
况及经营业绩产生不利影响。如公司未能吸引、激励、培训、挽留符合**的科研人员
或其他技术人员，可能会对公司的业务及持续经营能力产生重大不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐机构开展的持续督导工作，持续督导期间，保荐机构未发现公司存在
重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：元
主要会计数据 2025年1-6月 2024年1-6月 变动
营业收入 375,650,273.55 240,696,731.58 56.07%
利润总额 -77,414,988.02 -79,493,376.06 不适用
归属于上市公司股东的净
-72,803,538.99 -66,536,070.99 不适用
利润
归属于上市公司股东的扣
-102,641,422.42 -72,371,226.25 不适用
除非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量
-17,020,276.08 112,553,063.11 -115.12%
净额
主要会计数据 2025年6月30日 2024年12月31日 变动
归属于上市公司股东的净
资产
总资产 2,999,203,352.04 3,004,614,283.98 -0.18%
主要财务指标 2025年1-6月 2024年1-6月 变动
基本每股收益（元／股） -0.28 -0.25 不适用
稀释每股收益（元／股） -0.28 -0.25 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益
-0.39 -0.27 不适用
（元／股）
主要财务指标 2025年1-6月 2024年1-6月 变动
加权平均净资产收益率（%） -5.98 -4.16 不适用
扣除非经常性损益后的加权平均净资
-8.43 -4.52 不适用
产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%） 52.31 75.26 减少 22.95%
增长明显。2025 年 1-6 月，归属于上市公司股东的净利润为-7,280.35 万元，较去年同
期亏损略有增长，主要系收入增长的同时销售费用和研发费用亦有所增长。2025 年 1-6
月，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10,264.14 万元，亏损同
比增加 3,027.02 万元。因此，扣除非经常性损益后的基本每股收益、加权平均净资产收
益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率等各项指标同比均有所下降。
六、核心竞争力的变化情况
公司拥有如下竞争优势：
（一）拥有差异化竞争优势的产品管线
公司是一家创新型制药企业，公司的战略目标是研究和开发具有自主知识产权、安
全、有效、患者可负担的创新**。公司的在研药品注重肿瘤、出血及血液疾病、免疫
炎症性疾病等领域，填补**空白，为尚未满足的临床需求提供**选择。
公司在抗肿瘤领域布局的产品线包括：
（1）甲苯磺酸多纳非尼片已获批适应症包括
晚期**和碘难治性分化型甲状腺癌；
（2）吉卡昔替尼片**骨髓纤维化适应症的新药
上市已于 2025 年 5 月获批；（3）注射用重组人促甲状腺**的上市许可申请在技术审
评阶段；其用于分化型甲状腺癌患者术后辅助放射性碘清甲**的 III 期临床正在开展
中；（4）推进注射用 ZG006 单药和联合****小细胞肺癌、神经内分泌癌等的临床
（5）同步推进注射用 ZG005 单药和联合******、宫颈癌、神经内分泌癌、
试验；
复发或难治性淋巴瘤、非小细胞肺癌等的临床试验；（6）积极推进注射用 ZGGS18 联
合 ZG005 **非小细胞肺癌等的 II 期临床试验；
（7）在 IND 获批之后启动 ZGGS34 治
（8）ZG2001 用于**泛 KRAS 突变
疗**、胰腺癌等实体瘤的**及**临床试验；
肿瘤的正在开展 I/II 期临床试验；（9）探索 ZG005、ZGGS18、盐酸吉卡昔替尼三药联
合**晚期实体瘤 I 期及扩展的临床研究。
公司进入了肿瘤免疫**的竞争阵容，为实现公司“靶向新药-肿瘤免疫疗法”的
联合**战略夯实基础，从而发挥公司小分子靶向新药和新一代抗体产品管线的双重优
势，保证公司在抗肿瘤**研发领域的持续竞争力和**地位，也为公司未来在**外
**战略合作提供了强**的基础。
DNA 技术生产的人凝血酶类止血产品，有望实现该类产品的升级换代。
在免疫炎症性疾病领域，吉卡昔替尼**重症斑秃的多**、随机、双盲、安慰剂
平行对照 III 期临床主试验达到了主要疗效终点，提交的新药上市申请已获受理，即将
启动临床核查；公司正在开展吉卡昔替尼片用于中重度特应性皮炎（III 期）、强直性脊
柱炎（III 期）等自身免疫性疾病的临床试验。
同时，公司在继续开展新靶点、新技术的探索和新药早期发现研究，继续积极扩展
有差异化竞争优势的产品管线。其中，ZGGS34 的中美 IND 已经同步提交，其中向美
国的 IND 申请已获 FDA 批准。ZGGS34 是公司及子公司 GENSUN 通过其双/多特异性
抗体研发平台开发的一个三特异性抗体**，属于三特异性 T 细胞结合器类抗体分子
（TriTE），针对 T 细胞上的 CD3 和 CD28，以及 MUC17 的三特异性抗体。ZGGS34 相
对于典型的 T 细胞结合器类分子（BiTE）具有更强的激活 T 细胞能力，增强抗肿瘤免
疫的作用。临床前研究结果显示，ZGGS34 在多种肿瘤模型上具有显著的肿瘤抑制作用，
可以导致肿瘤消退，说明 ZGGS34 潜在具有**的肿瘤杀伤作用。
（二）拥有已商业化/接近商业化的优效安全的新药产品
多个不同**领域的产品管线已进入或即将进入商业化阶段。这些产品均已在临床
试验中显示出显著的疗效和安全性，市场空间大，具有知识产权或技术秘密壁垒，使得
这些产品未来的长期商业化竞争具备了独特的优势，为公司的经营业绩持续增长提供了
保证。
个**和甲状腺癌**领域的指南/共识，销售额逐渐增长。公司与远大生命科学的子
公司达成了重组人凝血酶的推广服务合作，充分利用合作方的渠道资源优势发掘产品的
年已展现了销售放量的良好趋势。
吉卡昔替尼片是****个获批**骨髓纤维化的国产 JAK 抑制剂类新药，已经
纳入了《CSCO 恶性血液病诊疗指南（2025 年）》：针对原发性骨髓纤维化（PMF）患
者是一线** I 级推荐，是骨髓纤维化相关贫血患者一线** I 级推荐****，是二
线及进展期** II 级推荐，尤其是在骨髓纤维化（MF）相关贫血患者的一线**中，
被列为 I 级推荐的**。CSCO 白血病专家委员会讨论制定了《吉卡昔替尼**骨髓纤
维化临床应用指导原则（2025 年版）》并发表在中华医学会 2025 年 34 卷 04 期出版的
《白血病・淋巴瘤》。吉卡昔替尼片的研发成功有利于公司进入骨髓纤维化**领域，
给公司带来新的商业增长机会。
公司同时布局了吉卡昔替尼片**重症斑秃、中重度特应性皮炎、强直性脊柱炎等
适应症，有望在未来几年在自身免疫疾病**领域为患者提供新的选择。
重组人促甲状腺**用于甲状腺癌辅助诊断适应症已经完成技术资料发补、在上市
申请的技术审评阶段，用于甲状腺癌辅助**的适应症正处于 III 期临床试验阶段。中
国尚未有重组人促甲状腺**用于在分化型甲状腺癌患者的随访中用作放射性碘
（131I）全身成像检查和血清甲状腺球蛋白（Tg）监测诊断**获批上市，**存在较
大未满足临床需求；并且公司已就该产品与德国默克公司的瑞士子公司签署**市场推
广服务协议。
综上，随着更多产品逐步进入商业化阶段，公司的经营收入有望持续提升，为后续
产品研发提供更为充足的资金保障，有利于公司进一步向 Biopharma 转型。
（三）拥有**水平的新药研发技术平台及完整的新药研发体系
公司拥有小分子**研发和产业化平台和复杂重组蛋白生物新药和抗体新药研发
及产业化平台。
公司子公司 GENSUN 研发的多个候选抗体新药取得了实质性的进展，其中包括
ZG005、ZG006、ZGGS18 和 ZGGS15 已经获得**和美国监管机构的临床试验许可并
已完成了在晚期实体瘤患者中的耐受性、安全性、有效性和药代动力学的剂量递增和多
队列扩展的 I/II 期临床研究；特别是 ZG006 和 ZG005 已在 I/II 期临床研究中展现出治
疗肿瘤的令人鼓舞的疗效数据和安全耐受性，具有成为 Best-in-class 的潜力。ZG006 被
CDE 纳入突破性**品种名单。ZGGS34 完成了向 CDE 的 IND 申请，向 FDA 的 IND
申请已获批准。
（四）具备**化竞争力和合作能力
公司的发展战略之一为持续推进在研产品在**的临床研究及商业化进程，同时积
极布局公司产品的**化开发，从而增强参与全球竞争和**合作的能力。公司拥有国
际水平的新药研发技术平台和产品管线，积极推动****技术和项目的合作和拓展，
培育**水平的竞争优势。
公司拥有一支具备**化视野的、拥有丰富的药品**注册和**临床研发经验的
团队，将依托产品优势在**市场进行布局，寻找合作伙伴或实现对外授权，逐步增强
公司的**化能力。
（五）拥有**的研发、产业化和销售团队
公司核心研发管理团队注重先进的制药技术，已经组建了一支具备扎实的专业素养
和丰富的新药开发经验的专业团队，并将紧密结合**外团队的优势，提高研发效率。
公司的市场营销和商务及多元化团队逐渐扩大人员规模，进一步提升公司的市场营销能
力。
（六）拥有自主的商业化生产能力
公司已建成化学**口服固体制剂 GMP 生产车间和重组蛋白质** GMP 生产车
间；公司生物新药产业化基地建设进程顺利，预计于 2025 年底投入运营，为抗体新药
的商业化生产做好准备。另外，公司与原料药生产合作伙伴签订了合作协议并积极开发
第二供应商。这些设施和措施确保公司小分子**和生物新药的商业化生产，并具有更
灵活的生产供应能力和更佳的成本控制优势。
（七）已建立**的临床合作体系
公司已建立了**相关领域的临床专家网络，与**知名的三甲医疗机构和众多临
床专家开展了科学、规范的临床试验合作，这为公司产品管线临床试验的高质量运行以
及产品知名度培育等打下了坚实的基础。同时，公司与**外知名临床研发外包服务公
司（CRO）建立了良好的合作关系，完善了临床研发网络，保证公司临床试验的质量。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出及变化情况
单位：元
项目 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 变化幅度（%）
费用化研发投入 196,503,538.35 181,154,578.04 8.47
资本化研发投入 - - 不适用
研发投入合计 196,503,538.35 181,154,578.04 8.47
研发投入总额占营业收入
比例（%）
研发投入资本化的比重（%） - - 不适用
（二）研发进展
序 批件号/ 药品 注册
药品名称 规格 阶段 发证日期
号 受理号 类别 分类
注射用 ZG005
**用
（联合含铂化 临床 生物
疗方案，晚期胆 试验 制品
品1类
道癌）
注射用 ZG005 **用
临床 生物
试验 制品
化道肿瘤） 品1类
注射用 ZG006
**用
（联合 临床 生物
PD-1/PD-L1， 试验 制品
品1类
小细胞肺癌）
盐酸吉卡昔替 化学药
尼片 品1类
注射用 ZG005
（联合 ZG006， **用
临床 生物
试验 制品
癌或神经内分 品1类
泌癌）
序 批件号/ 药品 注册
药品名称 规格 阶段 发证日期
号 受理号 类别 分类
（联合 ZG005， 试验 制品 生物制
晚期小细胞肺 品1类
癌或神经内分
泌癌）
**用
注射用 临床 生物
ZGGS34 试验 制品
品1类
注射用 ZG005
**用
（联合吉卡昔 临床 生物
替尼及化疗，晚 试验 制品
品1类
期实体瘤）
盐酸吉卡昔替
尼片（联合 临床 化学药
ZG005 及化疗， 试验 品 2.4 类
晚期实体瘤）
注射用 ZG005
（联合 **用
临床 生物
试验 制品
昔替尼，晚期实 品1类
体瘤）
注射用
ZGGS18（联合 **用
临床 生物
试验 制品
替尼，晚期实体 品1类
瘤）
盐酸吉卡昔替
尼片（联合
临床 化学药
试验 品 2.4 类
ZGGS18，晚期
实体瘤）
序号 项目名称 项目类别
ZG19018 在携带 KRAS G12C 突变的晚期实
发资助
代动力学剂量递增及扩展的Ⅰ/Ⅱ期临床研究
重组人促甲状腺**（rhTSH）用于分化型
发资助
有效性的Ⅱ期临床试验
盐酸吉卡昔替尼片**重症斑秃的有效性和
发资助
对照 III 期临床试验
ZGGS18 在晚期实体瘤患者中的剂量递增、
发资助
的 I/II 期临床研究
序号 项目名称 项目类别
发资助
本期新增 累计数量
申请数（个） 获得数（个） 申请数（个） 获得数（个）
发明专利 8 7 343 135
实用新型专利
外观设计专利
软件著作权
其他
合计 8 7 343 135
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
（一）2020 年**公开发行 A 股股票募集资金
截至2025年6月30日，公司累计使用**募集资金1,677,805,663.85元（包括置换预
先投入金额），其中以前年度累计使用**募集资金1,614,288,834.30元（包括置换预先
投入金额），2025年上半年度使用**募集资金63,516,829.55元，**募集资金账户余
额为人民币11,882,769.86元，用于现金管理的暂时闲置**募集资金为369,089,663.31
元。具体情况如下：
项目 金额（元）
募集资金总额 2,025,600,000.00
减：相关发行费用 117,379,245.32
募集资金净额 1,908,220,754.68
减：募集资金累计使用金额（包括置换预先投入金额） 1,677,805,663.85
其中：新药研发项目（包括置换预先投入金额） 1,373,004,767.03
新药研发生产**二期工程建设项目 280,224,165.81
项目 金额（元）
营运及发展储备资金 24,576,731.01
减：期末用于现金管理的暂时闲置募集资金 369,089,663.31
加：使用暂时闲置募集资金进行现金管理理财收益 37,688,456.44
加：募集资金利息收入扣除手续费净额 112,868,885.90
截至 2025 年 6 月 30 日募集资金账户余额 11,882,769.86
（二）2021 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金
截至2025年6月30日，公司累计使用再融资募集资金406,252,131.48元（包括置换预
先投入金额），其中以前年度累计使用募集资金326,915,984.37元（包括置换预先投入
金额），2025年上半年度使用募集资金79,336,147.11元，再融资募集资金账户余额为
况如下：
项目 金额（元）
募集资金总额 1,199,999,955.00
减：相关发行费用 18,066,773.41
募集资金净额 1,181,933,181.59
减：募集资金累计使用金额（包括置换预先投入金额） 406,252,131.48
其中：新药研发项目 406,252,131.48
减：期末用于现金管理的暂时闲置募集资金 780,739,555.55
加：使用暂时闲置募集资金进行现金管理理财收益 10,641,887.68
加：募集资金利息收入扣除手续费净额 10,336,576.67
截至 2025 年 6 月 30 日募集资金账户余额 15,919,958.91
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和**管理人员的持股、质押、
冻结及减持情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东、实际控制人、董事、监事和**管理人员
持有的股份不存在质押、冻结及减持的情形。
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
无。
（本页无正文，为《****金融股份有限公司关于苏州泽�Z生物制药股份有限公司
保荐代表人：
高广伟 赵冀
****金融股份有限公司
年 月 日
