证券之星 赵子祥
在金融市场的版图中，新华人寿保险股份有限公司(下称“新华保险”)近期动作频频，一边豪掷约43亿入股杭州银行，此前也有增持海通证券股票等资本运作；然而，与之并行的是，公司核心偿付能力与综合偿付能力充足率同比下滑，涉诉案件数量庞大且多以被告身份卷入纠纷。
证券之星注意到，在黑猫投诉平台上消费者投诉更是接连不断，从销售误导到理赔纠纷等问题频发。这家保险巨头在资本布局与经营风险的天平两端，正面临着复杂的挑战与隐忧。
资本运作**，相继布局证券、银行
2025年年初，新华保险在资本运作上迈出重磅一步。1 月，杭州银行发布公告，新华保险受让澳洲联邦银行持有的杭州银行3.3亿股股份，交易价格13.095元/ 股，转让总价约43.17亿元。
到6月9日，杭州银行收到由**证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，该笔协议转让于6月6日完成过户登记。过户完成后，新华保险合计持有杭州银行3.63亿股股份，占公司普通股总股本的5.09%，正式成为杭州银行第四大股东。
此次入股杭州银行，被外界视为新华保险在金融版图拓展上的重要布局。保险与银行的协同，理论上可以在客户资源共享、金融产品交叉销售等方面发挥协同效应。但这一布局背后，也面临着协同整合的挑战，不同金融机构的业务流程、风控体系差异，能否实现**协同，还有待市场检验。
除了入股银行，新华保险在证券领域也有动作。2024年11月28日，新华保险通过二级市场集中竞价交易方式增持海通证券**售条件流通H股400万股，权益变动后持股比例升至5.02%，达到举牌线。
举牌之后，增持并未停止。海通证券公告显示，新华保险旗下新华资产管理股份有限公司于12月2日、12月3日分别买入800万股海通证券H股，每股价格分别为7.0024港元、7.0674港元。12月3日增持后，新华保险及其一致行动人共持有海通证券H股1.95亿股，占海通证券H股总数的5.7192%。
**增持海通证券，反映出新华保险对证券板块的看好，试图通过股权布局，分享证券行业发展红利，同时也可能为保险资金寻找更优质的投资标的与收益渠道。但在资本市场波动加剧的背景下，证券股价的起伏，也会给新华保险的投资收益带来不确定性，一旦市场行情反转，可能面临投资浮亏的风险。
偿付能力下滑，涉诉案件繁多
证券之星注意到，2024年，新华保险的偿付能力指标出现明显下滑。从核心偿付能力充足率来看，2024年末为124.07%，相较于2023年末的157.01%，大幅下降32.94个百分点；综合偿付能力充足率方面，2024年末为217.55%，而2023年末为278.43%，下滑幅度高达60.88个百分点。
从季度数据跟踪，2024年第二季度末，新华保险综合偿付能力充足率为225.20%，第三季度末为223.20%，到第四季度末进一步降至217.55%，呈现逐季下滑的趋势。
偿付能力是保险公司履行保险合同义务的重要保障，充足率的下降，意味着新华保险在应对风险时的“缓冲垫”变薄。为了提升偿付能力，公司可能需要优化业务结构，减少高资本消耗业务，加大资本补充力度，比如发行永续债等资本工具，但这也会增加公司的资本成本与财务压力，如何在业务发展与资本充足之间找到平衡，成为新华保险当前亟待解决的难题。
从天眼查数据来看，新华保险涉诉案件数量庞大。其中，89.67%的案件身份为被告，仅7.67% 的案件身份为原告；案由方面，45.31%的案件案由为人身保险合同纠纷；案件类型上，75.44% 为民事案件；地域分布中，12.32%的案件属地为山东。
在这些涉诉案件里，人身保险合同纠纷占比近半，反映出新华保险在保险合同签订、履行过程中，与投保人、被保险人之间的矛盾频发。
作为被告的高占比，说明公司在处理保险业务时，可能存在销售误导、理赔争议、合同条款解释不清等问题。比如，在一些人身保险合同纠纷中，投保人声称被销售人员误导，承诺的保障范围、收益等与合同实际条款不符；而理赔时，保险公司又以合同条款为由拒赔，进而引发诉讼。
大量的涉诉案件，不仅会消耗公司的人力、财力资源用于应对诉讼，还会对公司的品牌形象造成负面影响。在金融市场竞争激烈的当下，消费者对保险公司的信任度，很大程度上影响业务的拓展，**陷入诉讼纠纷，会让消费者对新华保险的服务质量与合规经营产生质疑，进而影响新业务的开展与老客户的留存。
证券之星注意到，新华保险还面临着消费者投诉扎堆，部分消费者称公司存在销售误导、理赔难等问题。
在黑猫投诉平台上，进入2025年8月，新华保险的消费者投诉集中爆发。有用户发起多起投诉，反映销售误导问题，如业务员返佣、虚假承诺夸大宣传，承诺的利息、本金和分红未兑现，存在跨区域销售情况；还有用户遭遇理赔难，母亲购买保险后因脑梗住院，保险公司以各种理由拒绝报销住院费。
上述投诉目前多在处理中，某种程度上反映出新华保险在销售端存在漏洞，消费者投诉得不到妥善解决，会进一步激化矛盾，对公司的口碑造成持续冲击，也反映出新华保险在客户服务与投诉处理机制上的不完善，无法及时、有效地回应与解决消费者的合理诉求。
新华保险在资本运作上的积极布局，展现了其拓展金融版图、寻找新增长点的野心，但与此同时，偿付能力下滑、涉诉纠纷繁多、消费者投诉频发等问题，却如阴影般笼罩。在金融监管日益严格、消费者权益保护力度不断加大的当下，新华保险需要在资本扩张与风险管控、业务发展与合规经营之间，找到更精准的平衡点。
否则，这些经营隐患不断积累，可能会让公司陷入更大的困境，辜负市场与消费者的信任。未来，新华保险能否成功破局，走出一条兼顾扩张与稳健的发展之路，值得行业与市场持续关注。(本文**证券之星，作者|赵子祥)
