市场全天震荡走高，创业板指领涨。
盘面上，医药股集体大涨，CRO、创新**向领涨，辰欣药业等多股涨停。CPO等算力硬件股震荡走强，中际旭创等多股再创历史新高。超级水电概念股午后反弹，西藏天路涨停。
截至收盘，沪指涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板指涨1.86%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，**场超3000只个股下跌。沪深两市全天成交额1.8万亿，较上个交易日放量609亿。
两大热点！沪指再度突破3600关口
今日，A股市场延续震荡态势，三大指数尾盘持续走高。
从热点方向看，创新药概念股再度**走强，CRO细分领涨。消息面上，创新**向近期利好不断。
其一是出海利好，恒瑞医药海外BD再出大单，与GSK达成高达860亿人民币的授权协议，再度提振了创新药的情绪。其二是业绩利好，药明康德公告，上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92%，高增长的业绩再度印证了创新药的高景气度。其三是政策利好，**医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第四场，鼓励医药企业拓展创新宽度和深度，避免行业过度内卷，实现差异化创新。
算力硬件方向盘中继续活跃，CPO方向涨幅居前，中际旭创再创新高。
消息面上，上海市经济信息化委印发 《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》提到，**智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间集聚。对自主智能算力设施部署项目，给予**10%建设支持，加速培育人工智能自主生态。
但除了上述两大热点板块，其余题材方向均相对较弱，个股也是涨少跌多。不过，从目前盘面看，虽然热点轮动较快，但出现明确退潮信号的板块屈指可数，大多呈现震荡向上态势。
因此，分析人士认为，短期陷入调整的AI应用、超级水电、资源类周期(反内卷)等方向在经历整理后同样存在着反弹预期，雅下水电概念今日尾盘拉升也印证了这一点。故在轮动结构下，仍可在前期热点调整的过程中寻找低吸修复的机会。
三大主线！多部门透露下半年**
时值年中政策观察窗口期，近期多部门召开经济形势座谈会、年中工作会或相关发布会，透露了未来工作**。据上海证券报消息，下半年政策主线聚焦扩内需、“反内卷”、稳楼市股市的思**晰，值得期待。
主线一：全方位扩内需。“全方位扩大**需求”是今年**任务之首。下半年扩内需增量政策信号持续释放。
财政部在7月25日召开的上半年财政收支情况新闻发布会上提到，下一步将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。**发展改革委则多次强调，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。
此外，已多次被预告的“新型政策性金融工具”下半年有望落地。**发展改革委党组近期在《学习时报》发文提到“设立新型政策性金融工具，进一步解决项目建设资本金和配套资金不足问题”。
主线二：“反内卷”。**经济工作会议和今年政府工作报告都提出综合整治“内卷式”竞争的要求。近期各方种种表态及举措表明，下半年“反内卷”将是重要政策议题。
据不**统计，目前已有多个部门明确提出规范产业竞争秩序工作，涉及新能源汽车、光伏、钢铁、石化、建材等多个行业。如：进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作；加强光伏等**行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出；实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大**行业稳增长工作方案，推动**行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。
主线三：稳住楼市股市。“稳住楼市股市”今年**被写进政府工作报告的总要求。4月底召开的**政治局会议指出，“持续巩固房地产市场稳定态势”“持续稳定和活跃资本市场”。多位分析人士认为，围绕稳住楼市股市，下半年仍会有政策部署。
外资发声：**股市已实现“夏季突破”
年初以来，A股市场维持震荡上行走势，主要指数目前涨幅均在10%左右。若是以MSCI**指数计算，年初至今涨幅已接近30%。往后看，**股市将如何演绎？
高盛指出，经过6月和7月大部分时间的盘整，**股市近期已实现“夏季突破”。MSCI**指数创下四年新高，沪深300指数也达到年内高点。而近期推动本轮A股上涨的关键因素包括：中美关系缓和预期、强劲的二季度经济数据、针对**行业“内卷”的政策干预、香港IPO市场复苏以及创纪录的“南向通”资金流入。
基于这些积极变化，高盛重申其对**市场的“超配”立场，并将MSCI**指数的12个月目标位上调至90点，预示着11%的潜在回报。
不过，从估值角度看，高盛认为，A股市场的估值已不再低廉，单纯押注指数的轻松获利阶段或已过去。鉴于市场年初至今已上涨超过25%，MSCI**指数的12个月远期市盈率达到12.7倍，位于“正常化”区间，不再是此前被压制的状态。因此，投资者应更加注重个股选择(Alpha)而非市场普涨(Beta)。
具体策略上，高盛看好未来两大投资主题。
一是**民营“十巨头”(Prominent 10)，即10家有潜力在股市中提升主导地位的民营企业龙头，**名单中加入了宁德时代。十巨头”分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程以及宁德时代。
二是以分红和回购为代表的“股东回报”主题。高盛的**股东回报投资组合在过去两年中取得了44%的总回报，分别跑赢MSCI**和沪深300指数12个百分点和34个百分点，充分印证了精选策略的有效性。
