根据路透社7月29日的调查，26位分析师上调了对2025年和2026年铜价的预测中值，反映出市场对美国50%进口关税推高铜价的担忧。
根据调查，2025年第四季度伦敦金属交易所（LME）现货铜价预计为每吨9500美元，较7月预测的9250美元上涨2.7%。2025年全年均价预计为9525美元，2026年为9796美元。这一预测价格仍比当前LME基准价格低约2.5%，表明市场预期未来几个月铜价涨幅可能放缓，受到库存增加和**产量快速增长的拖累。
德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示：“铜市场正在逐步适应‘新常态’。”她指出，美国关税预期导致部分铜被运往美国，LME注册仓库库存正在反弹，同时**铜产量持续快速增长成为另一负面因素。
分析师还将2025年铜市场过剩预测从60560吨下调至40000吨，显示供应压力有所缓解，但仍存在。
CNBC报道，铜价跌至一周低点，因市场关注8月1日美国关税截止日期。分析师指出，关税可能导致美国市场铜价高企，而全球其他地区价格可能因需求**而承压。
铝价预测与需求**
分析师预计，美国关税将抑制铝在运输、建筑和包装等领域的需求，但市场盈余缩小和较低库存水平为铝价提供**支撑。
StoneX分析师Natalie Scott-Gray认为，“几乎没有证据表明铝价在短期内具有显著上涨潜力。基本面倾向于看跌，美国高价格损害了**下游需求，而美国以外地区，更高关税环境的前景正在抑制全球消费。” 第四季度LME现货铝均价预计为每吨2,500美元，与上次调查的2,518美元基本持平，但较当前价格下跌约5%。2025年市场过剩预期从28万吨下调至20万吨，反映供应压力有所缓解。
铝价受全球需求**和美国关税前景的双重压力，短期内上涨空间有限。市场关注**取消铝出口退税政策（自2024年12月1日起生效）对全球供应的潜在影响。
路透社报道，铝市场受到全球经济放缓和美国关税预期的制约，分析师预计短期内价格将维持低位震荡，库存水平相对较低为价格提供**支撑。
锌价预测与供应过剩
锌是2025年LME表现最差的金属，主要因矿山产量增加导致精炼锌供应激增，尤其是**市场。独立顾问罗宾·巴尔（Robin Bhar）表示：“矿山供应的反弹和随之而来的供应激增导致精炼产量增加，尤其是在**。” 第四季度LME现货锌均价预计为每吨2,700美元，较上次调查的2,650美元上涨1.9%，但较当前价格下跌4.1%。2025年全球锌供应过剩预期从12,000吨大幅上调至80,000吨，显示供应压力显著增加。
CNBC报道，锌价与其他工业金属（如铝、镍、钢）一同从近期高点回落，市场对供应过剩的担忧加剧，尤其是**市场产量持续增长。
尽管数据稍早，但彭博社曾指出锌价因冶炼厂加工费下降和供应风险而短暂上涨。然而，近期市场动态显示，锌价受制于全球供应过剩，短期内难有显著反弹。
总结
综合来看，铜、铝、锌价格预测均受到美国关税政策、全球需求**和**产量增加的复杂影响。铜价虽因关税预期上调，但库存增加和需求放缓可能限制涨幅；铝价受需求**拖累，短期上涨潜力有限；锌价则因供应过剩承压，市场前景偏空。8月1日美国关税生效前的市场不确定性正在加剧价格波动，投资者需密切关注全球经济信号和**政策动向。
