（原标题：这一赛道创新高！基金经理：新型消费公司存在明显的阿尔法）
宠物食品赛道表现亮眼！
近两日，宠物食品赛道两家龙头股乖宝宠物和中宠股份股价持续上涨，已走出4月7日以来的市场深坑，双双创出历史新高。**披露的年报数据显示，两家公司2024年净利润增速分别达45.68%和68.89%。
值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域，宠物板块正是其中之一。从市场表现来看，虽然消费板块整体相对承压，传统消费龙头股价表现也相对平淡，但潮玩、黄金珠宝、化妆品、个人护理等新消费赛道中均出现股价表现亮眼的个股，整个消费板块呈现出弱贝塔强阿尔法的特质。基金经理认为，大量新型消费公司存在明显的阿尔法，需要努力寻找能够满足消费者全新需求的企业。
宠物食品赛道创新高
近两日，宠物食品赛道两家龙头股价双双创出历史新高，年内涨幅均超30%，截至4月23日，乖宝宠物报收103.93元/股，总市值达416亿元；中宠股份报收48.58元/股，总市值达143亿元。
亮眼股价表现的背后，是这一赛道的业绩高增长。4月23日盘后，中宠股份发布2024年年报显示，公司2024年实现营业收入44.65亿元，同比增长19.15%，净利润实现3.94亿元，同比增长68.89%。2025年一季报显示，一季度实现营业收入11.01亿元，同比增长25.41%；归属于上市公司股东的净利润9115.53万元，同比增长62.13%。
4月21日，乖宝宠物发布2024年年报。报告显示，公司2024年营业收入为52.45亿元，同比增长21.22%；归母净利润为6.25亿元，同比增长45.68%。
乖宝宠物在2024年年报中称，宠物食品是饲养宠物的刚性需求，贯穿宠物整个生命周期，具有复购性高、价格敏感性低、黏性强的特点。宠物食品市场是宠物行业**的细分市场，也**受益于宠物经济的发展。
自2024年起，公募基金持续关注宠物食品赛道，至2025年一季度末，乖宝宠物前十大流通股东中包含信澳星奕、富国天益价值、交银内需增长一年持有、交银品质增长一年持有、富国消费主题五只公募产品，中宠股份前十大流通股东中则新进农银汇理策略收益一年持有、农银汇理策略精选两只公募产品。
西部利得基金表示，目前A股上市公司主要集中在宠物食品与宠物用品板块，其中宠物食品板块可以**关注，一是市场空间大，在几千亿的宠物经济总市场空间中，宠物食品的市场空间占比接近一半，且呈现持续增长的动能；二是行业格局向好，由于前期价格战竞争激烈，已有一批企业完成出清，目前呈现出替代外资、跳脱内卷的态势，有品牌能力的公司或将迎来更快的发展。
消费投资正在扩圈
值得一提的是，今年以来，消费基金经理正将目光从传统消费投向新消费领域。宠物板块正是其中之一，除此之外，潮玩、黄金珠宝、化妆品、个人护理等新消费个股都是消费基金经理布局的重要方向。
如截至一季度末将中宠宠物作为**大重仓股的申万菱信乐融一年持有混合，在今年一季度还布局了泡泡玛特、老铺黄金等新兴消费个股。该基金一季报表示，过去一个季度，消费品公司出现了不依赖宏观政策**的个股行情，这背后的逻辑或在于我们正处在消费行业一个全新周期的起点。这个周期不同于过去城镇化率提升和人口红利的旧周期，当时消费里的**的公司抓取的是总量机会。而这一轮的消费新周期或会出现一个长周期的走势，它根植于年轻化的人口代际。他们更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿，更加积极拥抱新的科技水平，也面临更加充足的产品供给。
“在传统消费需求表现相对平淡之时，我们观察到新消费需求如雨后春笋不断冒出，有新文化属性的，有新型高端消费的，有大众消费升级的，不一而足，他们的核心增长逻辑较契合当代的新消费倾向。”淳厚鑫悦混合基金一季报表示。
“我们从过去只买白酒和医药中的高ROE核心资产，开始扩展到现在三大资产和五大行业内**公司的轮动交易。三大资产包括业绩驱动的成长股、政策驱动的主题公司，以及分红防御的价值公司，五大行业包括食品饮料、汽车、家电、医药和农业，我们选股思路依然按照买好公司的原则，聚焦在竞争格局更好的龙头公司层面，**量价齐升和ROE正在提升的公司。”银华基金基金经理焦巍在一季报中表示。
大量新型消费公司存在明显的阿尔法
对于消费基金经理而言，捕捉阿尔法成为投资的**。从市场表现来看，今年以来虽然消费板块整体相对承压，传统消费龙头股价表现也相对平淡，但以泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、毛戈平等为代表的港股新消费标的，以及A股个护板块内的高增长标的，均实现了亮眼的股价表现，整个消费行业呈现出弱贝塔强阿尔法的特质。
申万菱信乐融一年持有混合基金经理付娟表示，这一轮消费新周期的**公司的特征跟过去**的消费品大公司特征截然不同，他们需要更加理解消费者诉求，需要用更加系统化的企业管理来跟上新一代消费客群喜好的变迁。
永赢优质生活一季报显示，在大消费行业中，我们看到，新业态、新供给、新客群带来了细分领域强劲增长的动力。同时，内容电商的普及，使得消费者更加注重质价比，“可以买贵的，不能买贵了”正成为新的消费习惯。消费者的行为变迁对企业提出了全新的需求，我们努力寻找能够满足消费者全新需求的企业。
安信灵活配置基金经理张竞认为，随着国潮的兴起，预计大量新型消费公司存在明显的阿尔法。
而关于如何捕捉阿尔法，基金经理们正在加紧学习，焦巍在一季报中细致分享了他于去年四季度对于新消费的学习心得：
**，新消费是建立在渠道平权、信息平权的基础上的。互联网和外卖模式在**已经根深蒂固，线上线下的成本和定价已经趋于新的均衡，而直播卖货的信息传递和DeepSeek的信息搜索可以让大家对于几乎所有消费品的信息实现实时平权，那么新消费相比于传统消费来说，渠道优势将很难再构成品牌的护城河，言外之意就是“出众的产品力和品牌力构建”在企业竞争中变得更加重要。
第二，产品力和品牌力成为新消费的核心指标，需要具备以下几个条件：(1)供给创造需求。一个个看似大众化的消费品可能都是从零到一的创新过程而来，只不过这种供给创造需要符合当时的时代需求。(2)要有明确的消费定位，特别是定价权。如何保证在618和双11的大促销中维持自己的价格，如何能在控制线下开店数量的情况下保持同店增长，对于品牌力的维护起到至关重要的作用。(3)产品力**要和品牌力共同驱动。**作为世界**大制造国，制造业供应链非常**，理论上绝大部分消费品都可以被模仿，后来者可以轻松地进入到竞争序列，因此如何把产品力和品牌运营相互结合，如同木桶原理，维度越少，每个环节就越不能有短板。
