大佬的基金年报作业来了，**持仓和调仓动向即将浮出水面。
我们认为相对于大佬们的前十大持仓，大佬持仓中的“隐形持仓”同样值得重视，尤其是像持仓中排在**1-20位的公司，大佬们没准也会打一些提前量在里面。今天的文章我们再来看下朱少醒和谢治宇的作业及感悟。
以下正文：
先来看朱少醒：
依据年报披露，朱少醒在管基金的隐形重仓股(11-20)分别为：
赛轮轮胎 、**科技、蓝晓科技、昆药集团、华利集团 、农产品、华鲁恒升、滨江集团、重庆百货、星宇股份，仓位占总持仓比例约17.71%，持仓分部也相对均匀。
(富国天惠成长混合A11-20持仓)
整体来看，朱少醒此次的隐形持仓，主要以结构性的调仓为主。
例如减持化工、新材料等方面；而对消费制造、汽车零部件等，则主要以加仓为主。例如加仓华利集团( 71.71%)、重庆百货(38.51%)，其中对于星宇股份的加仓幅度较大( 2685.63%)。
朱少醒旗下基金前十大持仓全景如图(按持仓市值排序)：
(数据截止至2024.12.31日)
朱少醒在其年报中对2025年的市场做了展望：
展望2025年，朱少醒认为实体复苏的态势将延续。虽然其中贸易冲突和科技封锁带来的**环境不确定性依然很大，出口业或将面临更大挑战。
相应的，朱少醒认为，着眼于内需的政策储备值得期待。与其去做高难度的节奏预测，不如将更多的时间和精力投入到自下而上的个股选择上。
朱少醒称：当前市场的整体估值不贵。部分经历过多年考验的核心资产公司估值已经非常合适。
红利价值类公司的分红收益率相比极低的长债收益率水平依然有吸引力。中小市值公司整体估值也依然有吸引力。指数的整体较低水位意味着选股环境友好。
朱少醒强调，已经能观测到一些宏观指标和微观企业景气有变好的迹象，虽然还不能确定这些趋势是否**能延续，但对当下的权益市场应该保持乐观。
若以更长的时间维度看，投资者当前承受的股价波动未来的风险收益衡量是非常有吸引力的。
再来看谢治宇：
这里，我们以兴全合宜混合基金为例。
兴全合宜是谢治宇管理规模第二大的基金，主要持仓涵盖A股和港股，能相对准确的反映其持仓思路。
依据年报披露，谢治宇在管的兴全合宜混合A基金，其隐形持仓股(11-20)分别如下：
(兴全合宜混合A11-20持仓)
整体来看，谢治宇此次的隐形持仓方向主要以消费电子、互联网、软件等方向为主。例如大幅加仓了蓝思科技、腾讯控股、福昕软件等，新进金蝶**、**世界。
此外，谢治宇其余在管基金的隐形持仓，也积极围绕消费电子、软件这些领域做布局，例如兴全合润中，大幅加仓了金山办公、兴全社会价值中，大幅加仓立讯精密、比亚迪电子等等。
谢治宇旗下基金前十大持仓全景如图(按持仓市值排序)：
(数据截止至2024.12.31日)
谢治宇在其年报中表达了对于当下市场的看法：
展望2025年，谢治宇认为，**经济的企稳回升和科技创新带来的非线性增长将是主要看点。他提到：资本市场经历3~4年的持续调整后，也将逐步回暖，尤其是港股市场的风险收益比**突出。
谢治宇提及，随着逆周期调控政策的推出、地产政策的转向以及消费品以旧换新活动的落地，经济回暖的概率正在上升，二手房的率先回升也在**地产对于经济的拖累。
出口方面，美国贸易政策的多变是个未知数，但不同于18年贸易战的手足无措，这次**企业通过产能转移和产品升级，将有更多手段来应对潜在关税增加的冲击。
谢治宇判断，家电、电动车等大批**优势产业正在加紧出海，用**高性价比的优质产品去建立海外品牌知名度。看好****企业的**出海。
消费方面，传统消费品有望在25年触底反弹，以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是25年消费投资的重要机会。
AI的飞速发展正在改变我们的生活，智能驾驶不断向下渗透，全民智驾平权的时代正在到来，未来智能驾驶将是车企的核心竞争力之一；
人形机器人正走进越来越多的工厂，消费级的人形机器人已经在电商平台销售；此外，AI眼镜则将是AI技术重要的终端应用之一，有望复制智能手机的发展轨迹，从而推升众多产业链投资机会。
目前各家互联网企业积极拥抱AI浪潮，加大未来几年的资本开支，AI有望推动港股互联网公司的重估，并带动整个科技板块的景气度和活跃度。
综上，谢治宇总结：未来在科技领域，**有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司，在半导体、高端制造等“卡脖子”领域，**也将实现技术突破。
PS:本文仅为数据、观点分享，不做投资建议。
