周三（9月3日）美市盘前，欧元/美元承压于区间下沿，再度回到1.1650下方。此前欧元受“财政赤字忧虑缓和”的提振出现过技术性反弹，但整体仍处于震荡偏弱格局。
基本面：数据交织、收益率回落，短线定价回到美国数据
欧元区方面，8月服务业PMI终值录得50.7，较7月的51回落，表明扩张放缓；与此同时，7月PPI环比增长0.4%，同比增长0.2%，均快于市场预期，给下周欧洲央行议息前“按兵不动”的共识提供了更多“观察通胀黏性”的理由。长端利率自周二高位回落，德30年期收益率由3.44%一线回落至3.40%下方，法国产品期限收益率亦退至4.50%以下，但整体仍位于年内高位附近，反映财政不确定性尚未**出清。收益率降温**程度改善了风险偏好，却未能改变欧元短线的被动姿态。
美元端，全球债市一度遭遇抛售，使得降息预期退居次席，美元凭借避险与利差支撑走高。当前市场的注意力重新聚焦美国7月JOLTS职位空缺与工厂订单。前者预计维持在740万左右（7月为743.7万），后者料环比下降1.4%，继6月的-4.8%之后继续走弱；若成真，将为“增速放缓”叙事添柴，压制美元的动能。前一交易日，美国ISM制造业PMI由7月的48.0升至8月的48.7，仍在收缩区间，而S&P Global制造业PMI终值为53，较7月的53.3小幅回落，且报告强调价格与供应端压力仍存（与此前加征关税相关的扰动未**消退）。整体看，美国增长并非失速，但“热度降档”的组合正在被纳入定价。
在这样的宏观框架下，欧元的边际支撑来自欧元区长端收益率的回落与对美国数据的“偏弱期待”；而压制力量则来自美元的避险属性尚未退潮，以及欧洲政治与财政议题仍在高位波动。两股力量相互牵扯，使得汇价在1.16—1.17窄幅区间内反复，缺乏单边趋势。
技术面：
四小时K线显示，布林带中轨位于1.1673，上轨1.1734，下轨1.1612；**价格在1.1640一带运行，依旧靠近下轨，说明短线处于“弱势震荡—均值下方”的状态。近期价格多次在下轨附近“贴带”运行，阶段低点依次为1.1582、1.1573与1.1607，显示下方买盘虽有承接，但力度并不统一；上方阶段高点1.1692、1.1742与1.1738构成密集阻力带，与上轨重合形成“压顶”。
动能指标方面，MACD显示DIFF为-0.0007、DEA为-0.0001，柱状图为-0.0012，整**于零轴下方且动能负值收敛后再度扩张，暗示反弹动能不足、空头仍占被动优势；若DIFF继续在DEA下方运行并远离零轴，弱势将延续。相对强弱指数RSI（14）为45.4175，处于“弱势中性区间”，并未给出超卖信号，意味着从震荡结构角度看，价格尚有在中轨与下轨之间反复的空间。
结构与位阶上，1.1673的布林中轨与近期1.1665的盘中受阻位形成“动态—静态”共振阻力；若不能收复并稳定于1.1673之上，均值回归难以成立。上方进一步阻力关注1.1692以及上轨1.1734，随后是1.1738—1.1742的前高密集区，这里若未放量突破，容易出现“假突破—回落”的形态；反之，一旦伴随MACD零轴上穿与RSI上破50，才有望把短线格局由“弱震荡”扭转为“上行修复”。下方支撑首先在1.1612（布林下轨），其下依次为1.1607与1.1582/1.1573的前低簇，**有效跌破都将打开向更低价位的回撤空间并触发新一轮趋势延伸。总体而言，当前价格仍处“中轨之下、下轨之上”的箱体震荡，关键在于1.1673与1.1612两道“均值—极值”门槛的方向性突破。
后市展望
短线（数日至一周）：
情景一：美国数据偏弱。若JOLTS明显走低且工厂订单接近预期的-1.4%，美元动能降温，汇价或先行测试1.1665/1.1673这一“结构—均值共振位”；其上若站稳，目标将依次指向1.1692与1.1734，上方再是1.1738—1.1742的密集前高区。此路径要求MACD柱状图回到零轴上方、RSI上穿50并维持。
情景二：美国数据韧性超预期。若JOLTS持稳且订单降幅收窄，美元再获支撑，汇价可能回踩1.1612，下破则指向1.1607与1.1582/1.1573。若跌势伴随布林带开口扩大与动能放大，则弱势或延伸为“沿下轨缓步下行”的趋势。
