各家期货交易所的程序化交易管理办**式出炉。
8月8日，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、**金融期货交易所、广州期货交易所分别发布各自的《程序化交易管理办法》，自2025年10月9日起实施，旨在落实**证监会《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》）各项监管要求，**从严加强程序化交易监管，维护市场秩序和公平。
此次五大期交所同步发布程序化交易新规，厘清了程序化交易的边界问题，建立了事前报备、事中监控、应急精准干预的监管制度，有助于推动市场稳健运行及科技监管水平提升。
“先报告、后交易”
程序化交易，是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在交易所进行交易的行为。
5家期货交易所公布的程序化交易管理办法围绕强监管、防风险、促高质量发展主线，坚持“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”的监管目标导向，对程序化交易报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理、监督管理等作出细化规定，确保《管理规定》落地见效。
5家交易所的管理办法在核心框架上保持一致，内容主要是对程序化交易报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理、监督管理等作出细化规定。
程序化交易管理办法明确“先报告、后交易”的要求；加强系统接入管理；规范主机托管资源和交易席位的使用和分配；明确交易监测与风险管理要求；明确交易所的检查权和自律管理措施。
前期，5家期货交易所就程序化交易管理办法向社会公开征求意见，并通过座谈、调研等方式，充分听取境内外投资者和市场机构意见建议，各方认为程序化交易管理办法回应了市场关切，有助于推动程序化交易规范发展。
明确程序化交易报告要求
同日，5家期货交易所发布《关于程序化交易有关事项的通知》或《关于程序化交易有关事项的公告》（以下简称《通知》），明确程序化交易报告要求和过渡期安排，加强程序化交易监管，规范程序化交易行为。
《通知》明确了应当履行程序化交易报告义务的交易者范围。具体来看，交易者在交易所的交易符合以下条件之一的，应当履行报告义务：在1个交易日内出现10次（含）以上1秒钟内10笔（含）以上报撤单的，实际控制关系账户组的报撤单笔数按照单个客户执行；合约代码、买卖方向、委托数量、委托价格等交易指令核心要素以及交易指令的下达时间均由计算机自动决定的；使用自主研发或者其他定制程序化交易软件的；交易所认定的其他需要报告的情形。
《通知》明确了程序化交易者报告的内容，包括账户基本信息、交易和软件信息、交易所要求的其他信息。
《通知》明确了程序化交易报告的路径。具体来看，程序化交易客户应当按照程序化交易管理办法有关要求进行程序化交易报告。期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构应当按照《关于启用**期货监控程序化交易报告系统有关事项的通知》相关要求，通过**期货市场监控**程序化交易报告系统，向交易所报告客户的程序化交易相关信息。非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者从事程序化交易前，应当通过会员服务系统向交易所报告相关信息。高频交易者的报告要求由交易所另行通知。
在浙商期货相关负责人看来，新规**厘清了程序化和非程序化的边界，为程序化交易合法合规发展奠定了基础。同时，新规对程序化交易提出更详细的指标要求，并明确了数量化与质量的具体指标，防范程序化交易对市场的潜在不利影响。
设置6个月过渡期
5家期货交易所的程序化交易管理办**式实施后，将设置6个月过渡期。其间，程序化交易者完成委托协议签订、程序化交易报告等事项。
针对过渡期安排，《通知》指出，对于2025年10月9日前已经从事程序化交易相关活动的期货公司会员、境外特殊经纪参与者、境外中介机构和交易者，安排如下：2026年4月8日前，期货公司会员应当与客户签订委托协议，约定双方的权利、义务等事项，明确报告管理、风险控制等要求；境外特殊经纪参与者、境外中介机构接受客户程序化交易委托的，参照前述要求执行。交易者应当按照规定路径，真实、准确、完整报告程序化交易信息，自2026年4月9日起，上述交易者未按照规定路径进行程序化交易报告的，不得从事程序化交易。对于高频交易者、**发生错单等异常行为的客户，交易所可以要求期货公司会员、境外特殊经纪参与者对其用于程序化交易的技术系统进行测试，期货公司会员、境外特殊经纪参与者可以自行或者委托第三方测试机构进行测试。
分析人士认为，新规设置半年过渡期，避免“一刀切”对市场造成的冲击，为技术系统改造留出缓冲期。新规还明确了从事程序化交易的法人和非法人组织要设立负责合规和风险管理的责任人员，对程序化交易的合法合规性、风险管理有效性进行监督和检查，其本质是将监管压力从外部惩戒转向机构内生控制，将有效推动程序化交易步入“精耕细作”时代。
5家期货交易所表示，下一步，将结合市场实践不断总结经验，持续完善程序化交易相关监管安排，及时开展培训，做好规则解读，切实保护投资者权益，促进资本市场健康稳定运行。
