特朗普总统重返白宫，无疑为2025年上半年的多事之秋埋下伏笔。如今，万众期待的美国与其贸易伙伴达成互惠关税协议的8月1日截止日期日益临近，美元再次步入未知领域。
特朗普在关税问题上的强**场引发了诸多市场不确定性，这些不确定性实时反映在欧元兑美元即期汇率——自特朗普1月就职以来，该汇率便稳步走弱。
不确定性是2025年美元的核心主题，随着总统设定的各国与美国达成贸易协议的截止日期在未来几天即将到期，其在贸易问题上立场的不可预测性将进一步升级。
尽管有可能在8月1日截止日期前敲定多项协议，但特朗普总统表示，加拿大、墨西哥和欧盟等主要贸易伙伴可能很快将面临高达50%的关税。
特朗普称，对美国贸易伙伴的互惠关税可能在15%至50%之间，对于那些被认为给谈判过程制造更多困难的**，将征收更高税率。
若大规模关税生效，无数行业的进口成本上升可能导致多种日常产品价格上涨，美国也可能面临通胀率再度失控的局面。
但这对于美元相对欧元及其他交易货币对的走势意味着什么呢？
贸易不确定性的不均衡影响
美国与日本达成贸易协议的利好消息，以及对即将与欧盟达成协议的高预期，使得欧元兑美元汇率在之前数日大幅下跌后，突破两周低点。
但对贸易伙伴征收高额关税会让美元走强还是走弱？答案似乎取决于进口成本上升带来的各项影响中，哪一项占据主导。
高盛策略师曾认为，贸易不确定性对外国的影响将大于对美国的影响，但后来也承认，美国的**数据与欧洲情绪的韧性形成了反差。
除了关税政策的不确定性外，联邦开支削减和对劳动力市场**的担忧，也加剧了美国经济前景的不稳定性，这些因素都融入了欧元兑美元汇率的走势中。
还有观点认为，美元走弱可能会让金砖**货币面临更多挑战，进而试图加速去美元化进程。
尽管如此，美元在外汇市场仍占据主导地位。根据环球银行金融电信协会（Swift）的数据，尽管有报道称人民币在金砖**内部贸易中的使用占比达50%，但在2025年5月的全球交易中，人民币占比仅为2%。
据经济政策研究**（CEPR）称，欧洲可能不得不应对“美元重估情景”——即美元经历长期走弱，而非最初预期的因关税而升值。
这可能是因为近年来全球投资者大量增持美国债券，推动了美元走强。经济政策研究**估计，若美国国债的吸引力下降导致这一趋势逆转，美元的避险地位可能会面临新的质疑。
欧元/美元的未来走向如何？
欧盟不太可能因与美国的谈判而面临极高关税，一项相对宽松的贸易协议或许有助于欧元/美元汇率上涨。
但从更长期的角度来看，诸多挑战可能会使美元升值难以实现。
关税协议的不均衡性意味着，进**动可能会转向关税较低的**，或者近岸外包企业会利用美国周边**的地理优势，充分享受较低的贸易关税。
例如，咖啡贸易预计将根据不同关税税率的结果，更多地向哥伦比亚、巴西或印度尼西亚倾斜，这种注重价格的选择过程预计将适用于许多贸易伙伴。
美元还需应对外国报复的风险，这可能会削弱对美国进口商品征收高额关税所带来的经济优势。
关税对通胀的影响或许会**决定欧元/美元的长期走势。若8月1日的谈判截止日期导致消费者成本上升，商品价格上涨和竞争减弱可能会推高通胀率，无论美欧贸易谈判结果如何，这都可能整体削弱美元走势。
为不确定性做好准备
特朗普总统长期以来一直将关税视为美国的主要收入来源之一，8月之后，我们将能更**地了解贸易前景对美国经济的意义。
就目前而言，外汇交易者的**仍放在有关美国贸易协议的**消息及其对货币对的影响上。对于欧元/美元来说，美欧之间的协议看似即将达成，但随着至关重要的8月1日截止日期临近，贸易波动远未结束。
