周二（7月22日），现货黄金延续周一以来的强势，出现动能盘中强力刺穿3400/盎司心理里关口，市场热度激增。周一（7月21日）黄金出现动能盘中强力刺穿3400/盎司心理里关口。本文回顾本轮巴以冲突以来黄金市场的走势，解读其对黄金市场的影响。
周二（7月22日），现货黄金延续周一以来的强势，出现动能盘中强力刺穿3400/盎司心理里关口，市场热度激增。影响金价的因素诸多，本文分析了一些影响因素。本文认为以巴以冲突是非常核心的因素（后附图）。
2022-2025影响金价的因素诸多，例如地缘政治风险：巴以冲突。美元走势114开始一路下行，各国央行的战略购金（年均超800吨），美联储的实际利率走低等等。
地缘冲突表面常态化，实际巴以、俄乌等战争因素在众多因素中暗流涌动。
回顾历史2023年9月25日至10月6日开始，加沙地带与以色列边境的交火次数显著增加。2023年上半年至10月初一系列矛盾激化事件的累积结果：以军在约旦河西岸的军事压迫、定居点扩张的领土争夺、边境交火的对抗升级，以及双方对彼此意图的误判，共同将局势推向临界点。这些征兆本质上是巴以核心矛盾（领土、安全）长期无解的必然表现，**以哈马斯10月7日的大规模袭击形式爆发。
25个**的外长联合发表声明，呼吁立即结束加沙战争，指出加沙平民苦难深重，以色列的援助模式危险且剥夺民众尊严，要求其遵守**人道主义法、解除对援助的限制，同时谴责哈马斯扣押**的行为，支持美国、卡塔尔和埃及推动停火的努力。该声明的发布与周日一起巴勒斯坦人获取食物时伤亡的事件相关，据加沙卫生部称，该事件造成至少81人死亡、150人受伤。
以色列方面拒绝接受这份联合声明，认为其脱离现实，且未追究哈马斯的责任，强调哈马斯才是战争持续的根源，并称已有具体停火提案但遭哈马斯拒绝。美国驻以色列大使也指责该声明不公，认为加沙的苦难应由拒绝所有提案的哈马斯负责。联合国**古特雷斯对加沙人道主义局势恶化表示震惊，指出生存生命线濒临崩溃，谴责针对平民的**行为，强调民众基本物资严重短缺。此外，教皇也再次呼吁立即停火，而25个签署国则表示将采取进一步行动支持停火，并推动以巴地区的和平政治途径。
对黄金市场的影响
巴以冲突作为重要的地缘政治事件，对全球金融市场特别是避险资产黄金的价格产生了显著影响。以下是具体分析：
短期金价上涨
冲突爆发后，地缘政治不确定性增加，市场避险情绪升温，推动黄金价格迅速上涨。例如，2023年10月7日冲突爆发后的10个交易日内，黄金价格从每盎司1820美元上涨9%，达到1982美元/盎司。
2023年10月9日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨1.03%，收于每盎司1864.30美元；伦敦现货黄金价格上涨1.1%，创9月29日以来新高。
2025年4月，现货黄金价格冲上3500美元/盎司的历史高位，截至2025年7月，黄金价格从冲突初期的1820美元/盎司上涨至约3400美元/盎司，显示出冲突持续推动的避险需求。
避险资产特性支撑金价
黄金作为传统避险资产，在地缘政治冲突期间通常受到投资者青睐。巴以冲突的持续升级（如以色列与伊朗潜在的直接冲突风险）进一步增强了市场对黄金的需求。
分析指出，若冲突进一步扩大（如更多**卷入或战争时间延长），可能继续推高对黄金等避险资产的需求。
金价与实际利率的背离
尽管2022年-2024年8月期间，美联储持续加息导致实际利率上升，但黄金价格并未因高利率而显著下跌，反而因地缘政治风险（如巴以冲突）获得支撑，显示出避险需求对金价的强大推动力。
长期影响的不确定性
虽然短期内黄金价格因冲突而上涨，但长期影响取决于冲突的演变。若冲突缓和，避险需求可能减弱，金价可能面临回调压力。然而，若冲突升级或引发更广泛的中东局势动荡，金价可能进一步上涨，甚至突破4000美元/盎司（尤其中东局势加剧的极端情况下）。
