马来西亚棕榈油期货连续第五个交易日收涨，截至今日收盘，主力8月合约FCPOc3报3933林吉特/吨，日内涨幅0.87%。技术指标显示，价格站稳布林通道中轨（3855林吉特）上方，MACD柱状图收窄至-68.16，短期动能有所修复。市场驱动主要来自大连棕榈油合约的强势表现（DCPcv1上涨1.46%）以及5月出口数据的持续改善，而林吉特兑美元贬值0.47%进一步提振了海外买家的采购意愿。
供需格局边际改善
船运机构数据显示，5月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比增长7.3%-11.6%，显著高于上月同期水平。吉隆坡交易机构Iceberg X的自营交易员David Ng指出：“近期棕榈油与豆油价差扩大，叠加斋月后补库需求，短期出口韧性可能延续。”值得注意的是，印尼将6月毛棕榈油参考价下调至856.38美元/吨，或对马棕出口份额形成**挤压，但当前市场更关注整体需求的持续性。
原油市场波动为棕榈油提供额外支撑。美国法院裁定暂停部分关税政策后，**油价单日反弹近1美元，生物柴油原料的经济性随之提升。尽管OPEC 尚未明确7月增产计划，但地缘因素导致的供应不确定性仍为油价托底。知名机构分析认为，若原油维持当前高位，东南亚生物柴油掺混政策对棕榈油的边际需求拉动将逐步显现。
机构观点聚焦
价格联动效应：吉隆坡某衍生品交易员指出，“大连棕榈油合约的强势表现正在引导市场情绪，而芝加哥豆油（BOcv1）仅微涨0.06%，使得棕榈油的替代优势进一步凸显”。
技术面分歧：部分分析师提醒，尽管MACD绿柱缩短，但快慢线仍位于零轴下方，且3958林吉特的布林上轨构成短期压力，需警惕获利回吐风险。
长期变量：种植园调研反馈显示，厄尔尼诺对单产的影响或于三季度末显现，但现阶段库存重建节奏仍是主导因素。
后市展望
短期来看，出口回暖与原油反弹形成的共振尚未结束，但需警惕印尼定价政策调整带来的套利压力。中长期而言，若北美大豆种植区天气未出现异常，全球油脂供应宽松格局可能限制棕榈油上行空间。市场下一步将密切关注6月10日MPOB报告的库存数据，以及**植物油消费旺季的启动时点。对于专业交易者而言，跨品种价差和区域升贴水变化或提供更多结构性机会。
