芝加哥期货交易所（CBOT）谷物期货市场隔夜延续震荡分化格局，市场情绪受基本面、持仓变动及**交易动态交织影响。**数据显示，商品基金在周五（5月2日）对CBOT小麦、大豆和豆粕期货转为净买入，玉米和豆油则被净卖出，反映出市场参与者对不同品种的预期分歧。基本面上，美国中西部降雨推迟种植进度，出口需求稳中有升，而关税言论引发的避险情绪有所缓和，提振了大豆和豆粕价格。基差方面，大豆和玉米现货市场基差稳中略升，显示美国**农户惜售情绪浓厚。**交易中，南韩采购美国小麦的动态为小麦市场注入**支撑。本文将基于**持仓变动、基差动态及**交易情况，分析小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米的盘面情绪，并展望未来走势。
根据汇通财经观察，海**易商估算的结果显示：
2025年5月2日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。
最近5个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；
**30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。
小麦：出口需求回暖与持仓转向支撑反弹
CBOT小麦期货周五表现坚挺，7月合约（Wv1）上涨12美分，收于5.43美元/蒲式耳，摆脱近期低位。基本面看，南韩面粉厂本周采购3.58万吨美国制粉小麦，显示出口需求有所回暖，尽管叙利亚上周的10万吨小麦招标未果，反映**买家对价格仍持谨慎态度。美国**方面，硬红冬小麦产区近期降雨改善土壤墒情，天气机构Vaisala预计下周降雨持续，可能进一步提升作物状况，但市场对USDA周一即将发布的冬小麦作物评级保持关注。基差方面，美国平原地区硬红冬小麦基差持平，农户因价格偏低惜售，限制现货交易活跃度。
持仓数据显示，商品基金5月2日净买入5000手小麦期货，延续4月30日6000手的买入操作，最近5个交易日累计净多头增加2000手，表明投机资金对小麦价格反弹信心增强。这种持仓转向可能与美元走弱及关税言论缓和有关，美元走弱提升美国小麦出口竞争力。短期内，小麦盘面受出口需求和作物状况改善支撑，可能延续温和反弹，但需警惕**买家对高价的接受度以及俄乌局势对全球小麦供应的潜在扰动。
大豆：关税缓和预期与技术买盘推升价格
CBOT大豆期货周五走强，7月合约（SN25）上涨7.75美分，收于10.58美元/蒲式耳，反映市场对关税言论缓和的乐观情绪。基本面看，市场预期潜在的关税缓和可能提振对美国大豆的需求。分析师Tomm Pfitzenmaier指出，巴西大豆需求放缓为美国出口打开窗口。美国中西部降雨推迟大豆种植，USDA周一将更新种植进度，市场预计种植面积将符合预期。基差方面，墨西哥湾CIF大豆驳船5月装船报价较CBOT 5月期货高81美分，较前日涨1美分，FOB出口溢价稳定在91美分，显示现货市场供应偏紧。
持仓数据方面，商品基金5月2日净买入4500手大豆期货，最近5个交易日累计净多头增加2000手，30个交易日净多头累计增加1.5万手，显示中长期看**绪占优。技术买盘进一步推升价格，盘面接近10.60美元/蒲式耳阻力位。短期看，大豆价格受关税缓和预期和技术面支撑，可能测试10.70美元/蒲式耳关口，但需关注USDA 5月12日供需报告对库存的调整以及南美竞争压力。
豆油：基金净卖出反映谨慎情绪
CBOT豆油期货周五表现偏弱，商品基金净卖出2500手，延续4月29日和4月30日的减持操作，最近5个交易日净空头增加1000手，显示投机资金对豆油前景谨慎。尽管如此，30个交易日净多头累计增加2.95万手，反映中长期看**绪未**消退。基本面看，豆油市场缺乏明确利多驱动，美国**压榨量高企，3月大豆压榨量达620万吨，豆油供应充足。**交易方面，全球植物油市场动态平稳，未能为豆油价格提供额外支撑。
基差数据暂无显著变动，墨西哥湾现货市场交易清淡，反映需求**。盘面情绪受大豆价格上涨的溢出效应有限，豆油更多受自身供需驱动。短期内，豆油盘面可能延续震荡偏弱走势，缺乏突破上行契机，需关注USDA供需报告对豆油库存的指引以及全球植物油价格波动。
豆粕：出口需求与压榨压力并存
CBOT豆粕期货周五小幅上涨，7月合约（SMN25）涨2.60美元，收于296.90美元/短吨，受到大豆价格走强及技术买盘支撑。基本面看，美国**豆粕现货市场因部分压榨厂计划停工而交易清淡，基差报价持平。出口需求方面，USDA预计近期豆粕出口销售稳定，但南美供应增加对美国出口竞争力构成压力。持仓数据方面，商品基金5月2日净买入3000手豆粕期货，扭转5月1日净卖出3000手的操作，最近5个交易日净多头增加1000手，显示短期看**绪回暖。
市场情绪受关税缓和预期提振，但高企的压榨量限制价格上行空间。盘面看，豆粕价格在295-300美元/短吨区间震荡，短期内可能跟随大豆价格保持温和上涨，但需警惕南美豆粕供应的潜在冲击以及USDA供需报告对需求的**指引。
玉米：出口预期上调难掩种植压力
CBOT玉米期货周五小幅回落，6月合约（CN25）下跌3.25美分，收于4.69美元/蒲式耳，未能延续近期涨势。基本面看，USDA预计5月12日供需报告可能上调2024/25年度美国玉米出口预测并下调期末库存，反映出口需求稳健。墨西哥湾CIF玉米驳船5月装船报价较CBOT 5月期货高77美分，FOB出口溢价稳定在86美分，显示现货市场支撑稳固。然而，中西部降雨推迟玉米种植，市场预计USDA周一报告将显示种植进度略低于预期，但经纪商StoneX指出，现代种植技术确保2025年玉米面积将创12年新高，供应压力不容忽视。
持仓数据方面，商品基金5月2日净卖出3500手玉米期货，延续5月1日净卖出2000手的趋势，最近5个交易日净空头增加1.95万手，显示投机资金对玉米价格信心不足。盘面情绪受种植进度和供应预期压制，短期内玉米价格可能在4.65-4.75美元/蒲式耳区间震荡，需关注USDA报告对出口和库存的调整。
未来趋势展望
CBOT谷物期货市场短期内料延续分化走势。小麦受出口需求回暖和持仓转向支撑，可能温和反弹，但需警惕**买家对价格的接受度。大豆和豆粕在关税缓和预期和技术买盘推动下，短期内有望测试关键阻力位，但南美供应压力限制上行空间。豆油因供应充足和基金减持，盘面偏弱，需关注全球植物油市场动态。玉米虽有出口利好，但种植进度和供应预期施压，价格或维持区间震荡。交易者需密切关注USDA 5月12日供需报告及周一种植进度更新，以把握市场方向。
本文基于**持仓变动、基差动态及**交易情况，剖析了CBOT谷物期货市场情绪及潜在走势，旨在为专业交易者提供决策参考。
