聚焦关税博弈与创新驱动下，**多层次债券市场的新动向和关注点，日前中诚信**召开2025媒体沟通会，与会人士共同探索**特色评级赋能下，多层次债券市场发展趋势，解读评级行业创新业务，探讨市场发展机遇。
“2025年全球经济格局深度调整，**形势复杂多变，评级在资本市场作用愈发重要。”中诚信**执行副总裁、中诚信绿金总裁薛东阳在致辞中表示，此次沟通会旨在让市场参与者了解债券市场新动向，把握资本市场新机遇。未来，中诚信**将继续秉持专业公正原则，深化创新，为市场提供更**服务。
中诚信**研究院院长袁海霞对当前**经济形势进行分析。她表示，今年一季度**经济领域迎来多方位改善，供给端工业生产维持韧性，新动能对生产的贡献逐渐加大；需求端受“两重两新”支撑，投资、消费也从去年全年3%-3.5%的增速提升至4%以上的增长水平。就房地产领域看，各能级城市房价都有**改善，一线城市一二手房价环比在一季度延续正值，二线城市基本持平，三线城市降幅收窄；地产销售延续修复，**城市新房销售量已连续两个季度保持修复态势、二手房成交实现明显增长。就化债进展看，一季度2万亿元置换债已发行完毕，2万亿元特殊再融资债发行额度超过1.3万亿元，给地方发展腾余出**的资源和空间。
“回顾过去几年**宏观经济，外需是决定经济修复边际走势的关键变量，今年一季度5.4%的GDP增长中，有2.1%来自出口，外需对经济的贡献超过30%。”袁海霞认为，当前以中美为核心的关税博弈持续拉锯，我国外需面临扰动的同时内需不足的基本面仍待改变。面对外部不确定加剧，**首先要做好自己的事，以短期稳内需、科创创新、中长期结构性改革为政策着力点；其次，依据我国的核心产业链优势在中美关系中取得主动，敢于斗争、善于斗争；**，与欧盟、东盟等**保持密切关系，坚持制度型开放，积极扩大自己的 “朋友圈”。
在主题分享环节，中诚信**研究院**研究员谭畅站在关税博弈与创新驱动视角下，对当前债券市场的新动向和关注点进行观点分享。她表示，关税战升级使全球资本市场大幅震荡，我国资本市场情绪受阶段性冲击，股票市场短期大幅调整，债券市场收益率先下行后回归区间波动。今年以来，**政策对债券市场发展支持力度大，我国债券市场存量规模超180万亿元，未来结构层次有望深化。一季度债券市场呈现取消发行增多、融资结构分化、科创债延续扩容、收益率宽幅波动、风险释放平稳可控等特征。后续信用债融资仍有韧性，二至四季度发行量或在12.8万亿元左右，利率走势需关注经济基本面和货币政策走向影响，信用利差短期内有继续收窄可能。投资策略上可把握政策机遇下的配置机会，同时关注房地产企业、出口导向型企业以及产业升级过程中传统产业面临的风险。
关于如何探索**特色评级之路，赋能多层次债券市场发展，中诚信**研究院**研究员梁蕴兮提到，现代信用评级行业依托金融市场特别是债券市场发展而成长。**三大评级机构在百余年发展历程中积累了相对成熟的评级体系及全球影响力，我国信用评级行业同样紧扣市场发展脉搏，在资本市场跨越式发展中快速崛起、逐步成熟，但走出了与发达****不同的发展路径。时至今日，信用评级已成为我国债券市场重要的基础设施，在助力宏观战略目标实施、风险揭示、债券定价、助力对外开放等方面发挥了不可替代的重要作用。当下**外形势纷繁复杂，信用风险持续演变，信用评级行业转型发展需坚持守正创新，勇担时代使命，一方面加速**化进程，提高**影响力和话语权，助力维护**金融安全；另一方面，要推进供给侧改革，结合我国国情优化评级理念、技术与方法，建立**特色信用评级体系，并深化数字应用，以新科技应用赋能评级业务。同时也需要监管部门支持，健全准入退出机制，构建声誉约束下的有限竞争市场结构，引导发行人、投资者正确认识和使用评级结果。
在评级行业创新业务分享环节，中诚信认证**专家张乐提出，在贸易保护主义抬头的背景下，**标准对企业发展愈发重要，尤其对于金融行业。去年3月初，《金融机构合规管理办法》生效，对金融机构的合规管理提出更高要求，这既是挑战也是机遇，并且我国正积极推进金融行业制度型开放，为加入TPCPP做准备，金融机构需提升合规管理水平。
中诚信绿金业务副总监王术玲聚焦ESG评级与数据的**发展趋势与**本土化实践进行观点分享。她表示，ESG评级的生态圈良性发展。从目前市场发展来看，受政策引导、资本驱动、供应链管理、全球化业务布局等影响较大的主体，投融资机构、央国企、出海企业、投标企业、出海企业、供应链核心企业等主体对ESG评级和数据的关注度较高。从全球范围来看，多数** ESG 投资标准仍不明确，监管强度存在差异，同时地缘政治冲突和经济封锁等也对ESG投资和应用带来新的挑战。在**自上而下的监管政策推动下，ESG在投融资、产品创新、客户风险管理及招投标等多领域的应用实践有效促进ESG评级和数据的发展。北京、上海、深圳、苏州等地方政府相继陆续出台ESG发展规划对ESG评级和数据的发展提出更多的指引。中诚信绿金自 2018 年开展 ESG 评级和数据工作，充分借鉴母公司中诚信**的信用评级经验，构建了**本土化的57套ESG评级模型和完善的ESG数据库，能够为投资机构和企业等提供**的第三方服务。未来，公司以大湾区为战略核心，通过加强**ESG交流合作、提升ESG评级的专业度以及 AI 大模型技术的运用，加快ESG评级和数据**影响力进程的推进，助力**企业走出去和吸引**资本的关注，进而实现高质量的发展。
