美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表讲话时，对新政府及其政策的潜在影响比以往**时候都更加坦率和直接。
一开始，鲍威尔被问及他如何看待不断上升的2025年美国衰退预期，他指出了到2024年底的经济状况。
他说：“2024年是经济增长2.4%的一年。失业率保持在较低的水平，接近主流估计的**就业水平，通胀也有所下降，年底时约为2.5%。这就是我们的经济。”
鲍威尔说道：“我们现在的情况是，
政府正在实施重大的政策变化，特别是现在贸易是**，其影响可能会使我们偏离我们的目标。随着经济放缓，失业率可能会上升，而且很有可能，随着关税的实施，通胀可能上升，而这些关税的一部分是由公众来支付的。这种可能性很大。”
他补充道：“我们始终瞄准实现就业**化和物价稳定，这就是我们的目标。我确实认为，我们可能会在今年余下的时间里偏离这些目标，或者至少不会取得**进展，然后我们会尽可能地恢复这些进展。”
鲍威尔表示，疫情的教训之一是，从长远来看，供应链中断的影响比简单的价格上涨更大。
他说：“如果你回顾这次疫情，就会发现半导体短缺，这导致在汽车需求极高的时候汽车短缺。这是长期的短缺，因为生产跟不上，这是导致通胀延期的原因之一。因此，当你考虑供应中断时，这是一种需要时间来解决的问题，它可以导致一次性的通胀冲击延长，可能更**。我们会担心这个，在这种情况下，你可以看看汽车公司，他们的供应链似乎正在严重中断，你会担心这个过程将需要数年时间，通胀过程可能会延长。”
鲍威尔还谈到了“滞胀”的幽灵，即美联储将面临失业率上升和潜在的通胀上升。
他说：“大多数时候，当经济**时，通胀低，失业率高，这两种情况都需要降息来支持经济活动，反之亦然。所以大多数时候，这两个目标并不紧张。”
鲍威尔警告说：“现在劳动力市场仍然强劲，但我们正在经历的冲击，我们感受到的冲动是失业率和通胀的上升。我们的工具只能同时处理这两件事中的一件，因此央行处境困难。”
美联储主席还被问及投资者是否应该相信所谓的“美联储看跌期权”，即如果市场大幅下跌，美联储可能会通过紧急降息进行干预。
鲍威尔回答说：“我会说不，并解释一下。市场正在处理正在发生的事情，尤其是贸易政策。问题是，这从何而来？它会落在哪里？我们还不知道。因此，市场正与许多不确定性作斗争，这意味着波动性。但话虽如此，市场在发挥作用，但条件是处于如此具有挑战性的形势下，市场正在做它们应该做的事情。它们是有序的，它们正在起作用就像你期望的那样。”
关于近期美债收益率的飙升，鲍威尔再次采取了慎重的态度。
他说：“我认为现在说到底发生了什么还为时过早。显然，对冲基金正在进行一些去杠杆化……再一次，市场正在处理史上独一无二的进展，而且存在很大的不确定性。你可能会看到持续的波动，但我不会试图确定到底是什么导致了这种波动。我只想说，市场是有序的，在这个高度不确定的时期，它们正如你所期望的那样发挥作用。”
当被问及美债价格的潜在下跌将如何影响美联储的资产负债表时，鲍威尔表示，央行在上次会议上就讨论停止债券销售，但**决定将其削减75%。
他说：“我们考虑过暂停，但我们决定放慢步伐。人们真的看到这样做的好处，因为我们走得越慢，资产负债表就越小，而不受干扰。这意味着我们可以持续更长的时间，我们将能够非常谨慎地达到我们认为合适的储备水平。”
当被问及美国的赤字和债务问题时，鲍威尔表示，政界人士和公众在谈论削减开支时往往专注于错误的事情上。
他说：“美国联邦债务正走在一条不可持续的道路上，但并没有达到不可持续的水平。没有人真正知道我们还能走多远，但我们在充分就业的情况下赤字非常大，这是我们非常需要解决的问题。”
他说：“这不是美联储的问题，但如果你看一下联邦支出的饼状图，你会发现，**的部分和正在增长的部分是医疗保险、医疗补助、社会保障，现在是利息支付。这才是真正需要做的工作，这些问题只有在两党合作的基础上才能触及。所有**可自由支配的开支，也就是基本上百分之百讨论的话题，在联邦开支中所占的比例很小，而且在联邦开支中所占的比例已经在下降。”
鲍威尔强调说：“当人们专注于削减**开支时，他们实际上并没有在解决问题。**可自由支配支出已经在下降。我之所以提出这一点，是因为政客们提出的很多对话都是关于**可自由支配的开支，而这不是问题所在。”
他还被问及美联储独立性可能面临的挑战，特别是在**法院考虑美联储是否可以解雇其他独立联邦机构的领导人之际。
鲍威尔回答说：“我们的独立是一个法律问题。国会在我们的法规中规定，除非有正当理由，否则我们不能被罢免。国会可以修改法律，但我不认为这有**危险。美联储的独立性得到了两党和参众两院的广泛支持。”
他补充说：“我不认为**法院的裁决将适用于美联储，但我不知道，我们正在密切关注这一情势。”
