周三（4月9日），全球汇市与贵金属市场在欧市尾盘即出现剧烈波动。现货黄金日内涨幅迅速扩大至2.77%，报价3064.44美元/盎司，较前一交易日上涨83美元；美元指数则跌至102.1653，日内跌幅0.77%。这一分化行情直接反映了市场对关税言论升级的即时反应——避险需求推升黄金，而美元则因美联储降息预期强化及贸易摩擦对经济的潜在拖累遭遇抛售。
黄金：避险属性与政策预期的双重驱动
基本面逻辑
1.
关税言论触发避险买盘
黄金的跳涨始于隔夜市场对关税政策落地的重新定价。尽管周一曾有消息称部分**可能获得90天缓冲期，但白宫的迅速否认**打消了市场的侥幸心理。投资者焦虑情绪进一步升温。某知名机构外汇策略师指出：“黄金的反弹体现了市场对全球贸易秩序重构的担忧，在政策不确定性高企的背景下，黄金仍是对冲无序风险的**工具。”
2.
美联储政策预期的边际变化
利率期货市场显示，5月美联储降息概率已从一周前的10.6%飙升至53.5%，6月降息概率则被**定价，其中超过半数交易员押注50个基点的激进宽松。这一预期变化与近期美国经济数据**（如批发库存增速停滞）及关税可能加剧衰退的风险相关。若今晚公布的FOMC会议纪要释放**信号，黄金或获得额外支撑。
技术面关键节点
上行路径： 金价当前正测试3041美元（R1阻力），突破后需关注3057美元（3月20日以来枢轴点）及3089美元（R2阻力）。历史高点3167美元仍是多头**目标。
下方防御： 3004美元（3月14日高点）与3000美元心理关口构成**支撑带，失守则可能下探2964美元（S1支撑）及2955美元（周一低吸买盘密集区）。55日均线2935美元为中期强弱分水岭。
资金流向佐证
**黄金ETF上周录得76亿元人民币（约合10亿美元）的创纪录流入，显示亚洲投资者正通过实物资产对冲贸易摩擦风险。这一趋势在本周仍在延续，为金价提供了结构性买盘支撑。
美元：政策与贸易的双重逆风
基本面压力
1.
关税对经济增长的潜在拖累
美元指数的**不仅源于避险资金流向非美货币，更反映了市场对美国经济前景的重新评估。而近期抵押**申请数据虽反弹20%，但难以抵消市场对整体需求放缓的忧虑。
2.
美联储“等待模式”的局限性
尽管美联储主席鲍威尔强调“观望”立场，但利率期货市场已提前定价年内多次降息。这种政策预期差令美元承压，尤其当10年期美债收益率徘徊于4.35%却未能提振美元时，显示市场更关注经济下行风险而非收益率优势。
技术面破位风险
关键支撑测试： 美元指数在101.90附近暂获支撑，该位置曾在上周多次遏制跌势。但若关税负面影响持续发酵，下破101.90将打开通往100.00整数关口的空间。
反弹阻力： 103.18（3月支撑转阻力）为首要压制，突破后需关注104.00心理关口及200日均线104.85。当前均线系统呈空头排列，暗示反弹动能有限。
后市展望：波动率抬升下的市场逻辑
黄金
短期来看，金价走势将取决于两大变量：
1.
FOMC会议纪要的**程度： 若提及对经济前景的担忧或降息讨论，黄金有望突破3057美元并向3100美元迈进；
2.
关税反制的实际落地影响： 4月10日加税措施生效后，若美股波动加剧，黄金的避险属性可能进一步凸显。
美元
美元指数的下行趋势尚未出现逆转信号，但需警惕两点：
1.
经济数据的边际改善： 若本周后续公布的零售销售或就业数据超预期，可能修正过度**的利率预期；
2.
避险资金的阶段性回流： 若欧系货币因俄乌局势升级而走弱，美元或获得被动支撑。
当前市场已从“预期博弈”进入“事实定价”阶段，黄金的强势与美元的颓势反映了投资者对“滞胀”风险的担忧。在关税政策与美联储政策路径明朗化前，这一分化格局或延续，但需警惕技术面超买/超卖后的短期修正。交易者应密切关注今晚FOMC纪要及明日关税生效后的市场流动性变化。
