周三（9月10日），美元兑日元欧市早盘延续横盘整理，于147上方反复拉锯。基本面消息交织：一方面，**政治不确定性短期压制日本央行（BoJ）加速紧缩的意愿；另一方面，市场仍押注BoJ年内继续推进正常化，而美联储（Fed）下周大概率重启降息周期，令美元上行空间受限。
基本面：
日本方面，首相石破茂宣布辞职的消息，源于自由民主党在7月参议院选举失利后的权力再平衡。这一突发因素在短期内可能让BoJ行事更为谨慎，正常化节奏“先稳后进”，但并不改写年内加息预期——当前市场普遍认为BoJ仍会在年末前再次上调利率。宏观数据上，路透短观周三显示制造业景气度升至三年多高位；本周早些时候，日本二季度实际GDP被上修至年化2.2%，叠加近期公布的家庭支出回升与时隔七个月再现的正向实际工资，使得“温和复苏 温和通胀”的组合有望持续，为BoJ年内再加一次息保留了宏观依据。
外部环境方面，权益市场情绪偏暖。隔夜华尔街三大指数齐创收盘新高，带动亚洲盘风险偏好续升，避险日元受到压制。同时，美元在前夜获得**修复，但延续性受限。原因在于：上周五的美国非农就业数据走软，劳动力市场降温迹象抬头，市场对美联储更激进宽松的押注升温——下周FOMC会议25个基点降息“几乎板上钉钉”，甚至有小概率出现“超预期幅度”。这与BoJ的渐进式收紧形成鲜明分化，结构性利差有利于中期日元企稳。
短线层面，市场在北美时段即将公布的美国PPI前保持观望；随后周四的美国CPI将成为本周美元与美债波动的关键触发器。若通胀链条继续降温，美元在数据层面的边际利空或再度显化，从而限制美元/日元上攻空间；反之，若通胀黏性超预期，则可能引发一次对“快速降息”预期的技术性修正。
技术面：
当前图表为240分钟K线。布林带显示，中轨147.702、上轨148.777、下轨146.627，布林带宽处于中等水平。汇价**报147.446，运行在中轨下方、靠近中轨的回测区域，反映“下破后回抽”的均值回归特征仍在演绎。近端关键价位方面，9月初高点见于149.134，而附近低点为146.303，早前亦有146.659的阶段低位，构成146.30—146.70的密集支撑带。
指标上，MACD的DIFF为-0.168、DEA为-0.166、柱体仅-0.003，显示空方动能显著衰减、双线在零轴下方“粘合”，若后续出现上穿信号，容易触发一波技术性反弹；若再度回落，则构成弱势下探的续演。相对强弱指数RSI(14)为48.018，指向“弱中性”状态，尚未形成明确的超买/超卖信号。结合K线形态，147.70一线（布林中轨）是短线多空分水岭；若有效站稳并放量扩布林带，潜在上测148.78（布林上轨）以及149.13（阶段峰值）。若回落跌破147.00—146.80的缓冲区，市场将重新检验146.66/146.30的双重支撑。
市场情绪观察：
近期情绪的主旋律是“对冲式乐观”。当前“降息交易”仍是主线；与此同时，对BoJ年内再加一次息的押注，使得套息交易在日元资产上的净敞口趋于收缩。
盘面上，期权隐含波动率并未出现极端飙升，说明市场对短线突发的担忧有限，更倾向于用卖方策略捕捉区间收益；但随着PPI、CPI在即，情绪也呈现“临门观望”，成交倾向缩量，量价关系符合“数据前的能量收缩—数据后的方向放大”模板。
杠杆资金方面，若美元数据再度走弱，空头市场情绪可能借机放大“美/日利差收敛”的叙事；反之，若通胀黏性与薪资粘性重新抬头，短线的“反向挤压”将针对日元多头，情绪波动率上行。
