撰文：叮当
加密市场，似乎正在经历一场深刻的寒冬。就在半年前，我们还沉浸在牛市即将来临的幻觉之中。如今，或许只有比特币还能信仰，山寨已然伤及根本。
近期，众多山寨项目纷纷宣布因资金短缺、用户流失和运营压力而纷纷倒闭。从链游生态 Treasure DAO 到 Web3 社交应用 Phaver，再到加密射击游戏 Shrapnel 等，这些项目也曾被视为创新先锋，如今却黯然离场。它们的失败不仅**了市场环境的急剧恶化，也揭示了加密项目在技术和商业模式上的深层脆弱性。
Treasure DAO 曾是链游领域的耀眼明星，其 NFT 和 MAGIC **生态在 2023 年至 2024 年初风靡一时，被视为 GameFi 赛道的「任天堂」叙事，吸引了大量用户和投资者的热切关注。那时，它在链游市场中声势浩大，热度堪比当时的 Axie Infinity。
然而， 4 月 3 日，其**贡献者 John 发布公告，宣布因财务状况恶化将终止游戏及 Treasure Chain 的运营。公告显示，Treasure DAO 当前年运营支出约为 830 万美元，而财库仅剩 240 万美元，预计资金仅能维持至 2025 年 7 月。若能从做市商 Flowdesk 撤回 78.5 万美元闲置资金，运营时间或可延长至 2026 年 2 月。此外，生态基金仍持有 2230 万枚 MAGIC，当前市值约 230 万美元，但若 MAGIC 大幅贬值，DAO 最早可能在 2024 年 12 月至 2025 年 2 月陷入资金困境。
Treasure DAO 的主要问题出在资金链断裂。高昂的运营成本与有限的财库形成巨大缺口，核心资产 MAGIC 的贬值风险和市场对链游的冷漠让项目无路可退。
从 Dune 数据来看，Treasure 生态系统 3 月份月活跃用户不到千人，仅为**时期的 1.5% 。交易市场则长期量能都较为清淡。
Shrapnel 由 Neon Machine 开发，是一款加密射击游戏， 2024 年初因链游热潮获得市场关注。融资方面，Shrapnel 的表现颇为亮眼，总融资额高达 3750 万美元，投资团队阵容豪华，包括 Polychain Capital、IOSG Ventures、Dragonfly 等知名机构。然而，讽刺的是，尽管融资如此成功，Shrapnel 的** SHARP 却从未踏足**一家大交易所，连个「门票」都没买到。
4 月 6 日，Blockworks 报道，Neon Machine 正面临严重财务困境。公司累计消耗近 8690 万美元运营资金（非融资额）， 2024 年虽有 2170 万美元收入，但因 3300 万美元运营成本导致净亏损 1140 万美元。目前每月烧钱 200-350 万美元，现金已枯竭，欠外部供应商数百万美元债务。公司至少三轮裁员后，员工从近百人锐减至十余人，西雅图总部已于 3 月底关闭。
从爆料看，Shrapnel 的失败源于巨额亏损和高昂的运营成本，导致净亏损扩大，现金流已枯竭。2025 年初计划的新一轮融资则未能落地，市场资金紧缩让这颗「射击明星」**熄火。
尽管财务状况如此堪忧，Neon Machine 仍对外宣称将于 2025 年底前全球上线《Shrapnel》。同时，灵境·人民游戏实验室与《Shrapnel》主创团队已就游戏数字资产在**市场的铸造发行等议题达成初步合作意向。但愿，不是自欺欺人的豪言壮语。
Phaver 曾是 Lens 上**的移动社交应用，在 Web3 社交领域获得**关注度。2023 年 10 月完成 700 万美元的种子轮融资， 2024 年 9 月通过 **E 进入市场。但是不幸的是，**上线之后，几乎一路破发。
据 DeFi 研究员 Ignas 表示，Phaver 已停止运营。团队坦言，Phaver 的停运源于多重问题：**E 和空投的技术故障导致用户无法及时领取，从而引发信任危机。市场情绪低迷让 Web3 社交应用失去吸引力，使得高额的 CEX 上架费用（超 100 万美元）却未能带来回报。并且团队在 **E 时未出售**，导致运营资金不足。此外，作为芬兰公司，Phaver 需支付 1 至 2 个月员工遣散费用。多重压力之下，项目**耗尽资金，无力回天。
目前部分前团队成员正开发 SocialDAO，试图为 Phaver 原生** SOCIAL 寻找新用途，但前景不明。
Rollup.Finance 曾是一个充满雄心的 Layer 2 扩展解决方案。2023 年 12 月，它宣布并购自动做市协议 CherrySwap，试图通过整合资源拓展市场版图。然而，谁能想到，这场赌局**以惨淡收场。2024 年 7 月，项目团队无奈宣布停止运营。尽管过去 16 个月他们在熊市中艰难挣扎，并实现了交易量增长，但缺乏 zkSync 生态的支持和产品与市场的契合度让所有努力化为乌有。
用户被给予**一个月的窗口期平仓并提取资金，平台于 2024 年 9 月 21 日**关闭。到期仍未平仓的订单将自动清算，受影响用户还有额外一个月的时间提取资金。此后，Rollup.Finance 的电子邮件、官方 Twitter 账户和 Discord 支持渠道一并被停用，曾经的雄心壮志只剩下一片寂静。
Conic Finance 是 Curve Finance 生态中的 Omnipools 协议， 2024 年初在 DeFi 热潮中受到关注，融资信息显示 2023 年 7 月完成 100 万美元融资，投资方为 Curve 创始人 Michael Egorov。
2023 年 7 月，Conic Finance 曾遭受闪电贷攻击，损失 22 万美元左右。而在 2025 年 3 月 9 日，Conic Finance **宣布停止运营，所有流动性提供者（LP）需从 Omnipools 中提取资金，Conic 财政部将 Michael Egorov 在 2023 年 7 月的投资剩余部分返还给他。项目还将停止对 CNC/ETH Curve 池的所有 Votium 贿赂和激励措施。
Conic Finance 的失败源于技术问题、团队动荡和市场环境恶化。核心团队一直在为 Conic 开发新版本。然而，尽管与审计人员合作，但团队未能对新版本的几个问题提出足够的修复。**，这让团队对发布新的审计版本没有**的信心。在此期间，一些核心成员宣布离职后，剩余团队在评估无继续价值后，**决定清算资产。
当前的 Conic 部署运行正常，并且未出现**与安全相关的问题。Conic 合约将在 Git** 上保持开源，其中包括 ChainSecurity 审核的**更改。
这些项目的失败并非孤立事件，而是市场寒冬和行业泡沫破裂的缩影。从 Treasure 到 Shrapnel，山寨项目的集体陨落虽令人唏嘘，却为行业敲响了警钟。在这场严冬中，生存才是**位的。
**运营成本、优化资源利用、保障核心功能开发是当务之急。无论是在资金枯竭的边缘挣扎，还是在技术瓶颈前寸步难行，山寨项目必须学会在逆境中寻找出路：加强社区支持、拥抱透明治理、与成熟生态合作，甚至是勇敢地重新定义自己的价值。
寒冬虽冷，但它也是淬炼的熔炉。
