周一（9月1日）亚市早盘美元兑日元一度上涨0.22%至147.37，之后汇价未能延续早盘的反弹势头，涨幅收窄，走出带长上影的阳线，现交投于147.10附近，涨0.04%。汇率始终处于147.50关口下方运行。从市场驱动因素看，俄罗斯对乌克兰发起大规模军事打击、以色列与哈马斯冲突持续升级，双重地缘风险发酵下，具备避险属性的日元获得潜在支撑；同时，市场对日本央行即将启动加息的预期不断强化，进一步美日汇率提供下跌基础。
值得关注的是，当前市场对日本央行政策的鹰派定价，与美联储2025年底前完成两次降息的押注形成鲜明对比——这种政策预期分化，不仅抑制美元多头的激进入场意愿，更对美元兑日元汇率构成实质性压制。此外，本月初美国宏观经济数据即将密集发布，交易员普遍选择观望，暂不进行方向性激进押注，这一谨慎情绪也对美元多头形成制约。
基本面数据向好，日元获支撑
8月标普全球日本制造业PMI终值录得49.7，虽仍处于荣枯线下方，但显示行业经营状况恶化幅度收窄，且仅为轻度萎缩，景气度边际改善。
另据日本财务省周一公布的数据，2025年4-6季度（日本财年二季度）企业厂房设备资本支出同比增长7.6%，资本开支韧性为经济基本面提供**支撑。
地缘冲突升级突显日元避险属性
地缘局势方面，美国总统特朗普在接受《每日来电者》采访时明确表示，对俄罗斯总统**与乌克兰总统泽连斯基举行双边会晤的可能性持怀疑态度，地缘政治博弈的不确定性进一步上升。
上周末，俄罗斯对乌克兰发动大规模空袭，动用超500架无人机及45枚**；对此，泽连斯基表态将展开报复，下令对俄罗斯境内纵深目标实施更多打击，俄乌冲突烈度显著升级。
以色列方面，以军连夜通过空中与地面协同作战，对加沙市郊区实施密集打击；以色列国防部长卡茨证实，哈马斯武装派别发言人阿布?乌拜达已被击毙，巴以冲突局势持续紧张。
上述地缘风险持续发酵，为避险属性的日元提供上行推力；而市场对日本央行加息的预期，进一步夯实日元的支撑基础。
美联储**转向预期升温，利好日元
反观美元端，交易员当前对美联储政策的定价已明显转向宽松——市场认为美联储9月降息25个基点、且年底前完成两次降息的概率显著上升。
日本央行与美联储的政策预期分化，将持续对低息货币日元形成利好；叠加当前美元整体处于偏空格局，美元兑日元汇率的上行空间将受到严格限制。
需注意的是，周一美国市场因劳动节假期休市，流动性相对清淡；且本周美国包括非农在内的关键宏观数据即将发布，在此之前，交易员大概率维持谨慎，暂不进行激进方向性操作。
技术分析：
从技术面分析，美元兑日元仍受制于已维持四周箱体区间。区间下沿锚定146.70附近，该位置需持续视为关键支撑——若汇价能跌破则视为空头发令枪，若跌破后反弹不超过146.70，汇价大概率下探8月低点146.21附近区域，进而向146.00整数关口推进；一旦出现跟进抛售，将成为该货币对空头新的触发信号，为后续深度回调打开空间。
反之，若汇价向上突破147.50-147.70的阻力区间，虽可能短暂释放上行动能，但需警惕上方整数关口148.00前的卖盘压制——此位置作为当前交易区间上沿，是关键多空分界点。
若能果断突破148.00，将触发空头回补行情，推动汇价向近期高点148.75-148.80区域靠拢；而该区域临近200日简单移动平均线（SMA），若汇价能站稳149.00，短期趋势将逆转，正式转向多头主导。
（美元兑日元日线图，来源:易汇通）
北京时间15:25，美元兑日元现报：147.11/12
