【螺纹钢＆热卷】：上周螺纹钢产量环比明显下降，库存降幅放缓，表需大幅回落。短期产业供需两端存在减量空间，不过钢厂盈利率相对较高，产量降速较为平缓，但下游进入消费淡季，需求转弱预期增强。成本端铁矿石和焦炭价格窄幅震荡，生产成本支撑力度走弱，期钢上行乏力。
热卷产业端，钢联数据显示，上周热卷产量增加9.2万吨，库存增加7.83万吨，表需下降6.01万吨。钢厂因保持小幅利润空间导致自主减产动力不足，热卷供应量维持高位，而需求淡季特征明显，供稳需弱格局下，社会库存小幅增加，市场压力逐步增加，预计热卷价格依旧偏弱。策略上，螺纹2510合约参考2900-3000区间，热卷2510合约参考3000-3120区间。
【甲醇＆尿素】甲醇：现货价格方面，西北北线达旗1880，鲁南2200，洛阳2090，上游工厂出货表现尚可，部分溢价成交，贸易商谨慎观望为主。短期来看，**上游供应稳定，产量同比处于高位，**供应充裕；长约中期，提货进度正常，补空情绪一般；运费维持偏高，提货量较多。进口预计6月130万吨，国外供给正常。需求方面，传统下游利润偏差，烯烃装置运行维持高位，稳定为主。周三，华东现货基差在09 80，6下基差在09 90（截止11日下午收盘前价格），基差日内偏强；注意华南、华东基差较大下的船只转港行为。整体来看，短期关注上方反弹高度，基本面供需驱动暂时有限，偏震荡为主。操作上，短期甲醇多单逢高止盈，甲醇2509参考震荡区间2250-2300元/吨。
尿素：现货价格方面，山东出厂价格1700元/吨，河南出厂价格1690元/吨，企业成交偏弱，现货价格持续下跌。供应维持同比高位，日产维持20万吨左右，7月仍有新装置待投产，供给充裕，当前盘面交易供需宽松逻辑。整体来看，短期农需空档期，供应维持高位，下游买涨不买跌情绪显现，上游进一步累库，市场弱势运行，预计短期价格向下探底为主。操作上，建议前期空单谨慎持有，尿素2509参考震荡区间1650-1750元/吨。
【橡胶】周三，国产全乳胶13900元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶13830元/吨，环比上日上涨90元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收56.5泰铢/公斤，环比上日上涨0.25泰铢/公斤；泰国杯胶报收46.65泰铢/公斤，环比上日上涨0.45泰铢/公斤；云南胶水报收13.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收12.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年6月8日，**天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5万吨，降幅0.4%。**深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增16.5%。**浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。
观点：近期泰国东南亚主产区依然雨水偏多，为正常雨季；科特迪瓦近期雨水偏少，割胶工作预计相对顺利，故供应端依然符合预期。需求端在后关税时代或逐步迎来弱预期走向现实的过程，**的轮胎厂的开工同比去年显著下滑，短期或以销售成品库存为主。而随着美国经贸政策再迎变故，需求预期走弱，平衡表过剩压力加剧，RU&NR走弱。向后看，预期对于成本曲线的超前定价或存**偏误，故RU&NR或短期反弹，然而，在关税政策对需求侧压力没有**释放之前，或难以形成可持续的反转行情。
【双焦】焦炭市场延续偏弱运行，夜盘盘面震荡整理，现货端部分区域价格小幅企稳，市场仍存进一步降价预期。供给端来看，焦企生产端高位运行，尽管部分区域因环保检查、检修因素产量略有下滑，但整体供应水平仍偏稳定，焦企库存压力持续累积，出货节奏放缓。需求端，钢厂铁水产量高位震荡回落，终端成材需求持续偏弱，钢厂原料补库意愿不足，采购策略仍偏谨慎。库存方面，焦企库存延续累积趋势，港口库存保持高位，整体库存压力向上游传导。价格方面，钢厂第三轮提降后，市场整体情绪偏谨慎，现货成交多以议价成交为主，部分区域现货价格小幅调整。整体来看，焦炭供需矛盾未解，成本支撑不足，盘面走势震荡偏弱，短期价格仍存下行压力。逻辑：焦炭市场目前处于“高位供给韧性 需求端疲弱 库存高压”主导阶段。近期盘面升水运行，走势更多体现情绪主导与成本支撑博弈，现货端整体偏弱，库存矛盾压制价格修复空间。供给端，焦企限产兑现节奏**，焦炭供应弹性仍强，库存压力持续积累。需求端，钢厂高炉检修推进，铁水产量延续回落，钢厂原料采购维持压库策略，现货成交整体偏弱。短期来看，焦炭市场缺乏有效向上驱动，价格走势仍以震荡偏弱为主，操作上建议维持中性偏空思路，关注焦企主动限产进展及下游需求变化。
焦煤市场供需格局仍偏宽松，夜盘盘面震荡偏弱运行，现货端成交活跃度一般，价格**窄幅整理。供应端来看，主产地煤矿整体维持高位生产，部分煤矿虽因换工作面、安全检查及库存压力小幅调整产量，但整体供应水平变化有限，口岸蒙煤通关保持高位，库存继续累积，整体供应压力仍在释放。需求端，焦炭产量高位松动，焦企利润压缩，焦煤原料补库意愿延续偏弱，钢厂压库策略未改，铁水产量缓降，原料采购节奏维持按需采购。库存端，产地、港口、口岸库存均处高位，去库节奏放缓，市场出货节奏偏弱。价格方面，部分煤种仍有小幅议价成交，整体价格走势缺乏趋势性上涨动能。整体来看，焦煤市场延续宽供需格局，盘面震荡整理，短期缺乏有效向上驱动，维持偏弱震荡运行。逻辑：焦煤市场目前处于“供应高位释放 需求端疲弱 库存高压”阶段性错配格局。近期盘面震荡整理，市场情绪偏谨慎，资金博弈主导短线走势，基本面压制仍在主导盘面运行节奏。供给端，产地及口岸高库存持续压制价格**，短期供应端收缩幅度有限；需求端，焦炭高位松动叠加终端用钢需求偏弱，焦企补库动力不足，钢厂端仍以压库策略应对原料采购，成交**低位运行。短期来看，焦煤供需矛盾难以快速改善，价格走势延续震荡偏弱，操作上建议维持中性偏空思路，关注库存去化节奏、焦炭限产进展及下游需求边际变化。
【铜】隔夜沪铜主力偏弱横盘，跌0.77%至78570元，伦铜运行至9650美元下沿，目前CL溢价约10.7%。宏观中性。美国5月整体通胀同比持稳于2.4%，核心通胀同比维持2.8%，特朗普继续呼吁美联储降息。中美经贸磋商结束，双方共同释放的增量信号有限，市场乐观情绪回落，铜价承压。基本面中性。昨日上期所铜仓单减少373吨至3.3万吨，LME铜950吨至11.9万吨。据SMM，本周俄铜部分集中到货，下游存低价采购俄铜意愿，现货升水面临**压力。总体来看，铜价的支撑逐步减码，虽然短期海外铜交易风险仍存，但宏观预期落地，经贸磋商带来的改善不足，加之**俄铜流入改善**现货供需格局，预计铜价回升动能减弱，承压运行为主。今日沪铜主力运行区间参考78000-79200元/吨。策略上，短线区间为主。
【股指期货】上一交易日，上证综指涨0.52%，深证成指涨0.83%，创业板指跌1.17%，科创50涨1.21%，沪深300涨0.75%，上证50涨0.59%，中证500涨0.61%，中证1000涨0.40%。两市成交额为12554.59亿元，较前一交易日减少约1599.00亿元。
申万**行业中，表现**的行业分别为：有色金属(2.21%)，农林牧渔(2.02%)，非银金融(1.90%)。表现最差的行业分别为：医药生物(-0.41%)，通信(-0.28%)，美容护理(-0.10%)。
基差方面，四大期指基差走强。IH、IF当季合约年化基差率分别为-6.10%、-7.20%，IC、IM当季合约年化基差率为-12.70%、-16.60%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。
昨日沪指高开后震荡上行收盘涨0.52%，两市成交额较前一交易日减少约1599.00亿元。昨日开盘或受伦敦中美首轮贸易协商传出较积极进展带动，沪指微幅高开后快速走高，迅速收复昨日跌幅。行业及概念板块上来看，一方面受贸易协商影响，稀土永磁概念继昨日逆市上涨后今日再度走强，另一方面，或受近日逐渐强化的政策预期带动，非银金融板块亦有较大涨幅。目前首轮中美贸易协商仅公布双方基于此前两国元首通话以及日内瓦会谈共识达成了框架，细节方面未予披露，协议具体内容或仍需后续沟通，总体来看会谈结果偏积极，但具体措施或仍需双方后续沟通协商，短期对市场造成影响可能性减弱。短期来看，受政策预期提振，市场向上可能性较大，中小盘或强于大盘。
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