本周原油市场在多空因素激烈博弈下呈现“先抑后扬”的震荡格局，但**仍录得显著跌幅。布伦特原油周跌3.67%，创11月11日当周以来**单周跌幅；WTI原油周跌4.15%，刷新1月21日当周以来的最差表现。周初OPEC 增产与美国原油库存激增引发供应宽松预期，推动油价跌至数月低位，而周尾特朗普对俄罗斯制裁的威胁则**空头回补，油价短暂反弹。技术面显示，两大原油品种均处于空头主导的弱势周期，短期反弹动能初现但难改中期颓势。地缘政治风险与供需预期的反复修正，成为本周市场的核心驱动逻辑。
一、原油走势回顾与技术分析
WTI原油：均线压制未破，空头格局延续
从日线图来看，WTI原油本周初延续前期跌势，价格持续承压于MA55（72.26美元）和MA200（70.05美元）下方，周三触及65.27美元低点后，受地缘风险**，周五反弹至67.04美元收盘。技术指标显示：
均线系统：MA5（66.23美元）与MA10（67.05美元）短期均线走平并出现拐头向上迹象，但价格仍受制于中长期均线的压制，中期趋势偏空。
MACD指标：DIF（-1.50）与DEA（-1.13）在零轴下方收敛，柱状线缩短，表明空头动能有所减弱，但未形成金叉前仍缺乏反转信号。
RSI指标：14日RSI三线持平于36.45，位于50分水岭下方，市场处于弱势震荡区间。
走势预测：WTI原油短期或尝试上探MA10（67.05美元）阻力，若突破则可能测试68.50美元压力位。然而，在未站稳MA55前，中期空头趋势难以逆转，下方支撑需关注65美元关口。若OPEC 实际增产超预期或美国库存再度累积，价格可能再度下探63美元区域。
布伦特原油：超卖反弹难改弱势，关注均线突破有效性
布伦特原油本周走势与WTI高度联动，周三跌至2021年12月以来**点后，周五反弹至70.36美元，但周线仍收于关键均线下方。技术面解析如下：
均线系统：价格持续运行于MA55（75.30美元）下方，MA5（70.50美元）与MA10（72.10美元）短期均线走平，但中长期均线呈空头排列，压制反弹空间。
MACD指标：DIF与DEA在零轴下方收窄，绿柱缩短，暗示空头力量边际减弱，但未形成有效多头信号。
RSI指标：14日RSI值位于38附近，仍处于弱势区间，市场缺乏持续性买盘支撑。
走势预测：布伦特原油短期反弹需突破MA5（70.50美元）并站稳71美元上方，才有望进一步上攻73美元阻力。若未能突破，价格可能重回68-70美元区间震荡。中期来看，OPEC 产量政策及俄罗斯供应风险仍是关键变量，若地缘冲突升级或实际减产落地，油价或迎来阶段性修复。
二、主导市场的经济数据与事件
OPEC 增产决议冲击市场。OPEC 宣布4月起增产40万桶/日，叠加美国页岩油产量回升至1280万桶/日，市场对二季度供应过剩的担忧加剧。尽管俄罗斯副总理诺瓦克称“未来可能调整政策”，但增产落地已对周初油价形成直接**。
美国原油库存超预期累积。EIA数据显示，美国商业原油库存增加420万桶，连续第五周上升，总库存升至4.83亿桶，创2022年6月以来新高。库欣地区库存同步增加，进一步强化供需宽松预期。
特朗普制裁威胁引发供应扰动。特朗普在Truth Social发文称将“强烈考虑”对俄罗斯银行实施制裁，并加征能源关税，市场担忧俄罗斯原油出口受限（日均约500万桶）。尽管制裁细节未明，但地缘风险溢价推动周五油价反弹2%。
美国对伊朗施压升级。美国财长贝森特重申将伊朗原油出口“降至接近零”，并计划在海上拦截伊朗油轮。若执行严格，全球市场或减少约100万桶/日的供应，但实际效果仍需观察欧盟与亚洲买家的配合度。
三、分析师与机构观点
**分析师Phil Flynn：“如果你不喜欢目前的油价，请等一等。” Flynn认为，地缘政治与OPEC 政策的反复博弈将导致油价波动率上升，短期多空因素交织或引发剧烈震荡。
高盛大宗商品研究团队：报告指出，原油市场已过度计价供应风险，若俄罗斯实际出口未受制裁影响，布伦特油价可能下探65美元；反之，若冲突升级，价格或快速反弹至80美元上方。
瑞银能源分析师Giovanni Staunovo：“原油技术面与基本面出现背离，当前价格已反映悲观预期，但**供应中断信号都可能触发空头回补。”
四、后市展望与策略建议
短期焦点：
OPEC 产量执行率：需跟踪4月实际增产幅度，若超配额或引发新一轮抛售。
地缘政治风险：美俄制裁细节、伊朗油轮拦截进展将主导市场情绪。
美国库存变化：若库存在炼厂检修结束后未能下降，油价反弹空间受限。
本周原油市场在“供应增量”与“地缘断供”的拉锯中剧烈波动，技术面弱势与消息面扰动形成鲜明对比。尽管短期超卖反弹或延续，但若无实质性供应收缩，油价难改中期颓势。投资者需警惕OPEC 政策摇摆、美俄博弈升级及库存数据的边际变化，灵活应对高波动市场中的风险与机遇。
