本周（3月11日-15日）**原油市场在复杂多变的背景下呈现震荡持稳格局。截至周五收盘，布伦特原油期货报70.58美元/桶，周内累计上涨0.3%；美国原油期货收于67.18美元/桶，周涨幅0.2%，两大基准合约较上周五收盘价基本持平。地缘政治博弈、供应过剩隐忧以及技术面信号交织，市场多空力量持续拉锯。
一、本周市场走势解析
（一）基本面：地缘局势主导短期波动
俄乌局势僵持支撑油价。俄罗斯总统**周四表示，尽管“原则性支持”美国提出的停火建议，但要求美方进一步澄清条件，这使得停火前景短期内难以明朗化。市场此前预期的俄罗斯能源供应回归西方市场的可能性**，叠加美国对俄能源交易许可证到期及**国企因制裁风险限制俄油进口的消息，供应端收紧预期对油价形成托底作用。
供应过剩隐忧压制上行空间。**能源署（IEA）周四警告，2025年全球原油供应量或超需求量60万桶/日，主因美国产量增长及需求**。尽管该利空尚未在本周盘面充分兑现，但长期供应过剩预期仍对市场情绪构成压制。此外，美国石油钻井平台数量本周增加一座，暗示未来产量存在上行潜力，进一步削弱市场看涨信心。
（二）技术面：震荡格局延续，关键位争夺激烈
布伦特原油日线（图1）
布林带：上轨78.09、中轨73.02、下轨67.95，当前报价70.56紧贴中轨附近，布林带收口显示波动率下降，多空力量暂时均衡。
MACD：DIFF（-1.50）与DEA（-1.45）贴近零轴下方，柱状线微幅收窄，表明下跌动能减弱但未现反转信号。
RSI（14）：41.36处于中性区间，暂无超买超卖压力。
美国原油日线（图2）
布林带：上轨74.05、中轨69.52、下轨64.99，现价67.19位于中轨下方，通道收窄预示震荡延续。
MACD：DIFF（1.43）与DEA（1.39）于零轴上方粘连，柱状线接近零轴，显示多空力量胶着。
RSI（14）：41.30略低于50分水岭，反映市场情绪偏弱但未至超卖。
二、下周走势展望
（一）基本面驱动：俄乌局势与供应动态仍是核心
地缘风险溢价或持续存在。若俄乌谈判僵局延续，俄罗斯原油出口受限的现状将维持，油价下方支撑稳固；反之，若出现意外缓和信号，市场可能快速计价供应增加预期，导致价格承压。此外，美国对俄能源政策的后续动向需**关注，**限制性措施都可能引发短线波动。
供需平衡表再校准。IEA的过剩预期能否兑现，取决于两点：一是美国产量增速是否超预期（当前钻井平台数温和增长）；二是全球经济复苏节奏对需求的实际拉动。若下周公布的经济数据（如欧美PMI、库存报告）显示需求回暖，或OPEC 释放减产信号，过剩压力或阶段性缓解。
（二）技术面信号：突破方向待确认
布伦特原油上行条件：若价格站稳73.02（中轨）并上攻78.09（上轨），将打开反弹空间，RSI需同步突破60以确认多头动能。
下行风险：若失守67.95（下轨），则可能下探65美元心理关口，MACD若二次死叉将强化空头趋势。
美国原油关键阻力：69.52（中轨）为多空分水岭，突破后有望测试74.05（上轨）；若持续承压，则64.99（下轨）成为短期支撑。
MACD与RSI共振：若DIFF与DEA在零轴上方形成金叉，且RSI回升至50上方，将释放转强信号。
三、震荡中等待方向选择
下周原油市场将继续处于“地缘风险支撑”与“供应过剩压制”的博弈中，技术面亦显示多空力量难分高下。投资者需紧盯以下变量：
俄乌局势进展：**实质性谈判突破或冲突升级均可能引发价格剧烈波动。
美国产量与库存数据：EIA周报若显示库存超预期增长或产量加速，将强化看空逻辑。
技术指标突破信号：布林带开口方向、MACD零轴穿越及RSI超买/超卖区间的触及，将提供关键交易指引。
总体而言，市场仍处于震荡蓄势阶段，建议以区间波段思路应对，等待基本面或技术面打破当前平衡。
