东方证券股份有限公司
关于重庆西山科技股份有限公司
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市
《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号――持续督导》等有关法
规则》
律、法规的规定，东方证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为重庆西
山科技股份有限公司（以下简称“西山科技”、“公司”）持续督导工作的保荐机
构，负责西山科技上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。
一、持续督导工作情况
序
工作内容 持续督导情况
号
保荐机构已建立健全并有效执行了
建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体
的持续督导工作制定相应的工作计划
计划
根据**证监会相关规定，在持续督导工作开始前， 保荐机构已与西山科技签订承销与
与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双 保荐协议，该协议明确了双方在持续
方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所 督导期间的权利和义务，并报上海证
备案 券交易所备案
保荐机构通过日常沟通、定期或不定
通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方 期回访、现场检查等方式，了解西山
式开展持续督导工作 科技业务情况，对西山科技开展了持
续督导工作
持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违规事 西山科技在持续督导期间未发生按
告，并经上海证券交易所审核后予以披露 的违法违规情况
持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违
规、违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日起
西山科技在持续督导期间未发生违
法违规或违背承诺等事项
上市公司或相关当事人出现违法违规、违背承诺等事
项的具体情况，保荐人采取的督导措施等
督导上市公司及其董事、监事、**管理人员遵守法 在持续督导期间，保荐机构督导西山
律、法规、部门规章和上海证券交易所发布的业务规 科技及其董事、**管理人员遵守法
则及其他规范性文件，并切实履行其所做出的各项承 律、法规、部门规章和上海证券交易
诺 所发布的业务规则及其他规范性文
序
工作内容 持续督导情况
号
件，切实履行其所做出的各项承诺
督导上市公司建立健全并有效执行公司治理制度，包 保荐机构督促西山科技依照相关规
董事、监事和**管理人员的行为规范等 行公司治理制度
督导上市公司建立健全并有效执行内控制度，包括但 保荐机构对西山科技的内控制度的
不限于财务管理制度、会计核算制度和内部审计制 设计、实施和有效性进行了核查，西
投资、衍生品交易、对子公司的控制等重大经营决策 求并得到了有效执行，能够保证公司
的程序与规则等 的规范运行
督导上市公司建立健全并有效执行信息披露制度，审
保荐机构督促西山科技严格执行信
阅信息披露文件及其他相关文件，并有充分理由确信
上市公司向上海证券交易所提交的文件不存在虚假
他相关文件
记载、误导性陈述或重大遗漏
对上市公司的信息披露文件及向**证监会、上海证
券交易所提交的其他文件进行事前审阅，对存在问题
的信息披露文件及时督促公司予以更正或补充，公司
不予更正或补充的，应及时向上海证券交易所报告； 保荐机构对西山科技的信息披露文
上市公司履行信息披露义务后五个交易日内，完成对 证券交易所报告的情况
有关文件的审阅工作，对存在问题的信息披露文件应
及时督促上市公司更正或补充，上市公司不予更正或
补充的，应及时向上海证券交易所报告
关注上市公司或其控股股东、实际控制人、董事、监
事、**管理人员受到**证监会行政处罚、上海证 西山科技及其控股股东、实际控制
关注函的情况，并督促其完善内部控制制度，采取措 生该等事项
施予以纠正
持续关注上市公司及控股股东、实际控制人等履行承
西山科技及其控股股东、实际控制人
不存在未履行承诺的情况
行承诺事项的，及时向上海证券交易所报告
关注公共传媒关于上市公司的报道，及时针对市场传
闻进行核查。经核查后发现上市公司存在应披露未披
经保荐机构核查，西山科技不存在应
及时向上海证券交易所报告的情况
促上市公司如实披露或予以澄清；上市公司不予披露
或澄清的，应及时向上海证券交易所报告
发现以下情形之一的，督促上市公司做出说明并限期
改正，同时向上海证券交易所报告：（一）涉嫌违反
《上市规则》等相关业务规则；（二）证券服务机构
导性陈述或重大遗漏等违法违规情形或其他不当情
形；（三）公司出现《保荐办法》第七十条规定的情
形；（四）公司不配合持续督导工作；（五）上海证
序
工作内容 持续督导情况
号
券交易所或保荐人认为需要报告的其他情形
保荐机构已制定了现场检查的相关
制定对上市公司的现场检查工作计划，明确现场检查
工作要求，确保现场检查工作质量
求
上市公司出现以下情形之一的，保荐人应自知道或应
当知道之日起十五日内或上海证券交易所要求的期
限内，对上市公司进行专项现场检查：（一）存在重
大财务**嫌疑；（二）控股股东、实际控制人、董
事、监事或者**管理人员涉嫌侵占上市公司利益；
（三）可能存在重大违规担保；（四）资金往来或者
现金流存在重大异常；（五）上海证券交易所或者保
荐机构认为应当进行现场核查的其他事项
二、保荐机构发现公司存在的问题及采取的措施
无。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司面临的主要风险因素如下：
（一）核心竞争力风险
在手术器械领域，不同品牌产品的操作方法和用户体验差异较大，往往需要
对临床医生进行较长时间的推广、培训才能实现品牌替代，替代过程难度相对较
大。尽管公司产品已基本能与进口品牌现有产品在功能及性能上媲美，但若进口
品牌推出新产品或替代产品实现跨越式更新换代，而公司不具备相关技术，与国
外先进水平差距不断加大，则可能出现公司销售增速放缓、市场份额被逐渐侵蚀
的情况。近年来，随着终端医院需求的提升和**制造水平的进步，**医疗器
械生产企业也开始陆续推出同类产品，品牌间的竞争日益激烈。若公司不能在变
革的市场环境中准确把握行业竞争格局，无法在产品质量、技术创新和渠道建设
中保持优势，将面临市场份额和经营业绩下滑的风险。
一方面，医疗器械行业对技术创新和研发能力的要求较高，公司需持续进行
产品升级或推出新产品，以保持在行业中的竞争优势。由于新产品研发缺少可借
鉴的成熟经验，因此存在投资大、周期长、不确定性高等特点。在新产品研发过
程中，公司可能出现由于研发管线较多导致研发投入过高，从而造成资金紧张、
被迫中止研发项目等风险，同时，可能出现研发进程及结果不及预期、市场环境
变化导致研发技术路线出现偏差及新产品上市申请未获批准等风险。
另一方面，内窥镜系统及能量手术设备作为公司未来两个重要的业务板块，
均具有较高的准入门槛。在内窥镜领域，已有奥林巴斯、卡尔史托斯、澳华内镜、
海泰新光等企业深耕多年，在能量手术设备领域，强生、美敦力、施乐辉、江苏
邦士、北京速迈具有较高的品牌知名度。后入者要想打入现有稳定成熟的竞争格
局，需要投入大量的资源。公司可能存在相关领域新产品上市后不能得到市场认
可、未能满足临床应用需求等风险，从而无法达到预期的经济效益，对公司未来
的盈利能力造成不利影响。
（二）经营风险
公司现阶段及未来短期内业务增长预计主要来源于一次性耗材产品。虽然手
术动力装置一次性耗材相较重复性耗材具有诸多临床优势，但一次性耗材的推广
使用受到临床认知、收费政策、医保报销、行业内企业推广力度等诸多因素影响。
同时，手术动力装置产品的终端医院渗透率提升亦受到临床医生对手术动力装置
产品的认可、新手术术式的接受度、临床收费、医保报销等因素影响。
在医保控费、耗占比管控趋严的背景下，未来若一次性耗材的市场推广遇阻，
一次性化进程和市场渗透率不及预期，市场规模增速放缓甚至下降，则可能对公
司业绩造成不利影响。
我国对医疗器械实行分类管理制度。公司生产和销售的主要产品属于**二
类、三类医疗器械，在技术标准、注册检验、注册申请、注册审批等环节受到严
格的监控，新产品取得注册证的周期较长，从而存在新产品上市日期晚于预期的
风险。此外，如果公司发生违反**法律、法规或相关规定的情况，可能存在医
疗器械注册证被行业主管部门撤销或不予续期的风险，从而对公司生产经营造成
不利影响。
公司的主要产品属于二类和三类医疗器械，产品直接深入或接触人体组织进
行诊断和**，在影响手术效果的同时，更直接关系到患者的生命安全，属于国
家**监管的领域。
随着未**营规模的扩大，如果公司质量管理体系建设不能适应业务发展，
或质量控制措施不能得到有效执行，将可能出现产品质量问题或导致医疗事故，
从而使公司面临法律诉讼和经济索赔，影响公司的品牌和声誉，甚至使公司失去
市场准入许可，对公司的持续经营能力产生重大不利影响。
（三）财务风险
经销商，公司优化了结算模式，对部分优质经销商进行授信。报告期末应收账款
账面余额 6,362.14 万元，未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一
步增加，若经销商未**营情况或与公司的合作关系恶化、公司信用管理措施不
能有效实施，可能出现经销商延期付款，甚至违约情形，将发生应收账款难以收
回和坏账损失增加的风险，并对公司的经营业绩和现金流产生不利影响。
（四）行业风险
服务中不正之风专项治理工作要点》，明确提出“在综合医改试点省和城市公立
医院综合改革试点地区的耗材采购中实行两票制，即生产企业到流通企业开一次
发票，流通企业到医疗机构开一次发票”。2018 年 3 月，**卫计委等六部委共
同印发《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》，进一
步提出“实行高值医用耗材分类集中采购，逐步推行高值医用耗材购销两票制”。
公司主要产品中的一次性使用**旋切活检针已在福建省、陕西省及广西省
实行了医用耗材两票制，如果医用耗材“两票制”未来在**范围内施行，将对
公司的销售流通环节产生重大影响，若公司不能及时应对，将对业绩产生不利影
响。
材改革方案的通知》发布，提出“按照带量采购、量价挂钩、促进市场竞争等原
则探索高值医用耗材分类集中采购”，并要求**医保局“鼓励医疗机构联合开
展带量谈判采购，积极探索跨省联盟采购”，由此拉开了高值耗材带量采购的序
幕。2020 年 3 月，******院《关于深化医疗保障制度改革的意见》进一
步指出“坚持招采合一、量价挂钩，**实行药品、医用耗材集中带量采购”。
截至本报告期末，公司内窥镜系统尚未纳入**或各省市集中带量采购名单，
手术动力装置中一次性使用**旋切活检针已经中选**旋切针**联采项目
（ZJHCCG-2024-01）；能量手术设备中一次性使用双极射频手术刀头已中选**
组织骨科脊柱类耗材集中带量采购（GH-HD2022-1）、一次性使用等离子手术电
极已中选安徽省一次性射频、等离子刀头等医用耗材集中带量采购
（AHYYCG-2023-01）、一次性使用超声软组织手术刀头已中选广东省等 16 个联
盟地区医用耗材集中带量采购（SZGGZYHCDL202401）以及川渝联盟超声刀头
医用耗材带量联动采购（CS-HCDL-2023-1）。随着带量采购政策的推动，未来公
司产品被纳入执行带量采购的范围可能继续扩大。如果公司不能适应带量采购政
策的要求，会导致因无法预判竞争对手竞价策略而产生的落标风险；同时，公司
产品存在中标后销售价格大幅下降的风险，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
医疗器械行业是国民经济的重要组成部分，其作为**战略性新兴产业受到
**行业政策的支持与鼓励；另一方面，医疗器械行业直接关系到人民群众的生
命健康及安全，受到**药监局等主管部门的严格监管，因此医疗器械行业的发
展受**医疗卫生政策及战略规划的影响较大。2023 年下半年，**卫健委等
项整治、日常监督、智能监控、社会监督五个维度做实常态化监管，在此背景下，
整个行业体系的调整和营销环境的净化势在必行，缺乏核心竞争力和经营不合规
的企业将难以为续。
未来**还将继续推动医疗器械在创新、注册、生产、流通、监管等环节的
制度改革。如果公司不能及时调整经营策略以适应不断变化的政策环境，将对公
司的生产经营产生不利影响。
（五）募集资金投资项目风险
截至 2025 年 6 月 30 日，公司**公开发行股票的募投项目“手术动力系统
产业化项目”、
“研发**建设项目”、
“信息化建设项目”和“营销服务网络升级
项目”的建设进度分别为 53.53%、81.71%、71.38%和 71.37%，上述项目原预计
在 2024 年 12 月达到预定可使用状态。为保障募投项目的顺利实施，进一步提高
募集资金的效率，公司结合市场及行业环境变化，根据自身战略规划及募投项目
实际建设情况，对部分募投项目完成期限进行调整。2024 年 12 月 16 日，公司
召开第四届董事会第二次会议、第四届监事会第二次会议审议通过了《关于部分
募投项目延期的议案》，同意将部分募投项目的完成期限延期至 2026 年 12 月 31
日。如果相关募投项目建设进展持续落后于预期，或相关部门验收程序不能按计
划时间进行，则可能导致募投项目再次延期的风险。公司将按照相关规定履行决
策程序，并及时履行信息披露义务。
四、重大违规事项
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
本报告期 本期比上年同期增
主要会计数据 上年同期
（1-6月） 减(%)
营业收入 15,503.58 15,140.45 2.40
归属于上市公司股东的净利
润
归属于上市公司股东的扣除
非经常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净
额
本期末比上年度末
主要会计数据 本报告期末 上年度末
增减（%）
归属于上市公司股东的净资
产
总资产 185,097.94 192,578.26 -3.88
本报告期 本期比上年同期增
主要财务指标 上年同期
（1-6月） 减(%)
基本每股收益（元／股） 0.76 1.12 -32.14
稀释每股收益（元／股） 0.76 1.12 -32.14
扣除非经常性损益后的基本
每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 1.97 2.75 减少0.78个百分点
扣除非经常性损益后的加权
平均净资产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例
（%）
上述主要财务数据的变动原因如下：
（1）公司实现营业收入 15,503.58 万元，较上年同期增长 2.40%，总体保持
稳定。
（2）归属于上市公司股东的净利润 3,438.20 万元，比上年同期** 41.62%；
归属于上市公司股东的扣非后净利润 2,893.98 万元，比上年同期** 30.87%；
净利润下降原因主要为：
①因公司整体资金量下降，同时理财利率整体下降导致本期理财收益大幅减
少；
②活检针产品 2025 年上半年纳入集采，为了推动使用量快速提升，公司出
厂价下降，导致产品毛利减少；
③公司新园区于 2024 年第四季度正式投入使用，折旧摊销和运营费用较去
年同期有较大增长。
（3）经营活动产生的现金流量净额同比增加 145.25%，主要系本期信用政
策收紧，且前期应收账款在本期逐步回收所致。
（4）公司总资产和净资产较上期分别小幅** 3.88%和 3.22%，主要系本
期股份回购和现金分红所致。
（5）每股收益和加权平均净资产收益率下降主要系本期净利润**所致。
六、核心竞争力的变化情况
公司专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，是**
手术动力装置领域的领军企业。公司自成立以来致力于手术动力装置核心技术的
研究与发展，不断升级技术提升产品的性能和安全性，保证公司产品的技术水平
达到**先进水平，并**于**同类产品。公司对标全球**梯队品牌进行技
术布局，目前已建立医用微电机及传动技术、刀具设计制造技术、识别与控制技
术、乳腺活检技术、内窥镜光学图像技术、能量自适应技术等技术板块，覆盖了
公司产品设计和生产的关键节点，不断驱动公司在行业内取得突破，保持较强的
技术**优势。
除了技术**优势，公司的核心竞争力还体现在研发创新优势、专业服务优
势、人才团队优势及优质的合作资源等多个方面。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出及变化情况
公司始终高度重视研发投入，坚持技术创新和产品自主研发，2025 年 1-6
月研发费用支出 2,474.19 万元，较去年同期增长 7.52%；研发费用占营业收入的
比重达到 15.96%，与去年同期相比增加 0.76 个百分点。
（二）研发进展
司在相关领域的自主创新能力和研发水平进一步提升。截至报告期末，公司拥有
三类医疗器械产品注册证 14 项、境内专利 1,320 项（其中发明专利 118 项），境
外专利 21 项，软件著作权 61 项。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
不适用。
九、募集资金的使用情况及是否合规
截至 2025 年 6 月 30 日，公司募集资金使用及结余情况如下：
单位：万元
项目 金额
募集资金到账验资金额 165,515.32
减：置换以自筹资金预先支付的发行费用 558.21
减：支付发行费用 1,804.25
募集资金净额 163,152.86
减：置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金 12,824.17
减：募投项目支出金额 30,553.68
减：使用闲置募集资金进行现金管理 2,400.00
减：以超募资金**补充流动资金 58,000.00
加：累计利息收入和理财收益扣除手续费净额 4,002.01
截至 2024 年 12 月 31 日募集资金账户余额 63,377.02
截至 2025 年 6 月 30 日，公司募集资金存储余额情况如下：
单位：万元
募集资金存放银行 账号 期末余额
**农业银行股份有限公司重庆江北支行 31050101046885765 43,940.75
募集资金存放银行 账号 期末余额
重庆农村商业银行股份有限公司两江分行 5101010120010020159 14,374.08
重庆农村商业银行股份有限公司两江分行 5101010120010020175 3,582.07
兴业银行股份有限公司重庆两江金州支行 346220100100076746 1,448.34
中信银行股份有限公司重庆分行 8111201011666688888 30.59
中信银行股份有限公司重庆分行 8111201019066699999 1.19
合计 - 63,377.02
注：本表合计数的尾数与各分项数值总和的尾数不相等的情况，为四舍五入原因造成。
公司 2025 年上半年募集资金存放和使用符合《上海证券交易所科创板股票
上市规则》
《上市公司募集资金监管规则》
《上海证券交易所科创板上市公司自律
监管指引第 1 号――规范运作》等法律、法规和规范性文件以及公司《募集资金
管理制度》的规定，公司对募集资金进行了专户存储和专项使用，及时履行了相
关信息披露义务，不存在改变或变相改变募集资金用途的情况，不存在违规使用
募集资金的情形。
十、控股股东、实际控制人、董事、监事和**管理人员的持股、质
押、冻结及减持情况
截至 2025 年 6 月 30 日，公司控股股东重庆西山投资有限公司（以下简称“西
山投资”
）持股情况未发生变动，所持有的股份不存在质押、冻结及减持的情形。
公司实际控制人、董事、监事和**管理人员除直接持有公司股份外，亦通
过西山投资、重庆同心投资管理**（有限合伙）（以下简称“同心投资”）、重
庆幸福者企业管理**（有限合伙）（以下简称“幸福者”）、重庆众成一号企业
管理**（有限合伙）
（以下简称“众成一号”）、重庆众成二号企业管理**（有
限合伙）
（以下简称“众成二号”）、重庆众成三号企业管理**（有限合伙）
（以
下简称“众成三号”）、重庆众成四号企业管理**（有限合伙）（以下简称“众
成四号”）和东证期货西山科技员工持股集合资产管理计划（以下简称“西山科
技专项资管计划”
）间接持有公司股份。
有公司股票 165.86 万股和 2.33 万股，本期持股数未发生变化。
股数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有西山投
资股权比例变动情况如下：
姓名 职务 期初持股比例 期末持股比例 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 92.70% 92.70% -
李代红 实际控制人 7.30% 7.30% -
数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有同心投资
合伙份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 31.20% 32.07% 增加 0.87%
王常英 董事、副总经理 7.31% 7.31% -
罗红平 董事 4.06% 4.06% -
董事、董事会秘
白雪 2.59% 2.59% -
书、财务总监
兰杨 职工代表监事 2.44% 2.44% -
李代红 实际控制人 0.57% 0.57% -
常婧 监事会主席 0.43% 0.43% -
未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有幸福者合伙
份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 12.64% 15.76% 增加 3.12%
梁曦 董事、副总经理 18.72% 18.72% -
陈竹 副总经理 15.60% 15.60% -
董事、董事会秘
白雪 3.12% 3.12% -
书、财务总监
卞奔奔 副总经理 3.12% 3.12% -
数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有众成一号
合伙份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 28.35% 28.35% -
王常英 董事、副总经理 0.79% 0.79% -
数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有众成二号
合伙份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 21.43% 21.43% -
王常英 董事、副总经理 0.51% 0.51% -
赵雅娟 监事 2.04% 2.04% -
数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有众成三号
合伙份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 34.78% 34.78% -
卞奔奔 副总经理 0.33% 0.33% -
数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员持有众成四号
合伙份额变动情况如下：
姓名 职务 期初持有合伙份额 期末持有合伙份额 变动情况
郭毅军 董事长、总经理 12.13% 12.13% -
卞奔奔 副总经理 0.42% 0.42% -
股，本期持股数未发生变化。公司实际控制人及现任董事、监事、**管理人员
持有西山科技专项资管计划的份额变动情况如下：
设立时持有 期末持有
姓名 职务 变动情况
资管计划份额 资管计划份额
郭毅军 董事长、总经理 70.06% 70.06% -
王常英 董事、副总经理 9.34% 9.34% -
梁曦 董事、副总经理 4.72% 4.72% -
董事、董事会秘
白雪 10.98% 10.98% -
书、财务总监
陈竹 副总经理 4.90% 4.90% -
除上述持股情况外，截至 2025 年 6 月 30 日，公司实际控制人、董事、监事
和**管理人员持有的股份不存在质押、冻结及减持的情形。
十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项
无。
（以下无正文）
（本页无正文，为《东方证券股份有限公司关于重庆西山科技股份有限公司 2025
年半年度持续督导跟踪报告》之签章页）
保荐代表人：
杨振慈 吴其明
东方证券股份有限公司
年 月 日
