江淮汽车: 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）关于安徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复(修订稿)

关于安徽江淮汽车集团股份有限公司
 向特定对象发行股票申请文件的
    审核问询函的回复
   容诚专字2025230Z1202 号
  容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
       **・北京
           关于安徽江淮汽车集团股份有限公司              容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
                                        总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号
            向特定对象发行股票申请文件的                 TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392
                                                      E-mail:bj@r**china.com.cn
                审核问询函的回复                          https://www.r**.global/china/
                              容诚专字2025230Z1202 号
上海证券交易所：
     安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”“发行人”或“公司”）
于 2025 年 1 月 27 日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于
安徽江淮汽车集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》
（上证上审（再融资）〔2025〕21 号）（以下简称“审核问询函”），容诚会
计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“本所”）作为公司本
次向特定对象发行股票的申报会计师，本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就审
核问询函所列示的问题逐项进行了核查、落实，现回复如下，请予审核。
     本审核问询函回复中的字体代表以下含义：
黑体（加粗）     问询函所列问题
           对反馈意见所列问题的回复且不涉及修改《募集说明书》等申请文件的
宋体
           内容、中介机构核查意见
楷体（加粗）     涉及对《募集说明书》等申请文件的修改
     本审核问询函回复中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四
舍五入原因造成。
     如无特别说明，本审核问询函回复中的报告期指 2022 年度、2023 年度及
复中的简称与募集说明书中简称具有相同含义。
     （注：天健会计师事务所（特殊普通合伙）对本审核问询函回复中提及的
针对上述回复，我们未执行相关核查程序，不发表核查意见。
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     问题 2.关于融资规模
     根据申报材料，本次发行预计募集资金总额不超过 490,000.00 万元，扣除
发行费用后将**用于高端智能电动平台开发项目。
     请发行人说明：
           （1）本次募投项目的投资明细及测算依据，本次募集资金用
于资本性支出的具体情况；（2）结合货币资金余额及使用安排、日常经营积累、
资金缺口、资产负债率等情况，分析说明本次募集资金的必要性及融资规模的合
理性。
     请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条进
行核查并发表明确意见。
     回复：
     【说明】
     一、本次募投项目的投资明细及测算依据，本次募集资金用于资本性支出的
具体情况
     本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过 350,000 万元（含本数），
扣除发行费用后募集资金将**用于以下项目：
                                                         单位：万元
序号            募集资金投向                    投资总额          拟使用募集资金
              合计                           587,459           350,000
     本次募投项目的投资总额为 587,459 万元，拟投入募集资金 350,000 万元，
均属于资本性支出。
     本次募投项目投资金额明细具体如下：
                                                         单位：万元
序号      项目         投资总额       拟使用募集资金投资额             是否属于资本性支出
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序号        项目          投资总额        拟使用募集资金投资额          是否属于资本性支出
         合计            587,459              350,000       -
     本次募投项目系全新平台的产品开发，上述投资明细均发生在项目立项后的
开发阶段，均为资本化阶段的支出。
     本次募投项目投资数额系参照公司类似平台项目的历史开发经验，根据本次
募投项目的具体开发内容和平台定位，结合市场调研等综合评估确定的。
     投资内容主要为平台开发所发生的直接支出，包含项目开发过程中的设计开
发费用、人工费用、试验费用、材料费和支付的其他直接费用，不包含水电费、
折旧摊销等间接费用。
  序号            项目           具体资金投入内容                 金额（万元）
     设计开发费的投资总金额为 356,659 万元。
  序号            项目           具体资金投入内容                 金额（万元）
     试验费的投资总金额为 28,639 万元。
  序号            项目           具体资金投入内容                 金额（万元）
                材料费
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  序号       项目       具体资金投入内容     金额（万元）
  材料费的投资总金额为 92,517 万元。
  序号       项目       具体资金投入内容     金额（万元）
           人工费
  人工费的投资总金额为 89,088 万元。公司对本次募投项目人工费用根据项
目预计人工小时单价*项目预计总工时进行测算。
  对于项目预计人工单价，公司根据研发类人员近三年平均人力成本【豁免披
露】进行测算，即人工小时单价=近三年研发类人员平均人力成本总额/12 个月
/21.75（天/月）/8（小时/天）。
  对于项目预计总工时，公司根据项目预计标准人数、工作时间和开发周期性
测算，即项目预计总工时=项目预计标准人数*21.75 天/月*8 小时/天*开发周期
（月）。募投项目预计标准人数系公司在既往同类项目实际标准人数的基础上，
结合本次募投项目全新的智能线控底盘系统、智能座舱系统、智能驾驶系统、车
身系统等核心模块开发，造型、性能和电气底盘等全新设计，各类动静态试验，
以及新车型和零部件试制等实际需要，并充分考虑了项目开发难点等情况进行
估算的，三个品类的车型平均各需标准人数【豁免披露】左右。公司于 2023 年
举行项目立项决策会，已规划的系列车型将于 2025-2027 年陆续具备小批量生
产能力，三个品类的车型开发周期平均各在【豁免披露】。
  综上，本次募投项目人工费较高主要系项目体量较大，涉及模块和规划的车
型较多，开发周期较长，所需人数较多所致。募投项目人工费占投资总额的比例
为 15.16%，低于公司近三年研发费用中的工资及工资性费用占比，具备合理性。
  序号       项目       具体资金投入内容     金额（万元）
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  其他费用的投资总金额为 20,556 万元。
  二、结合货币资金余额及使用安排、日常经营积累、资金缺口、资产负债率
等情况，分析说明本次募集资金的必要性及融资规模的合理性
  （一）结合货币资金余额及使用安排、日常经营积累、资金缺口等情况，分
析说明本次募集资金的必要性及融资规模的合理性
  综合考虑公司货币资金余额及使用安排、日常经营积累、公司资产负债状况
等因素，公司未来三年资金缺口为 430,677.53 万元，具体测算过程如下：
                                               单位：万元
         项目            计算公式           金额             索引
货币资金及交易性金融资产余额             A          1,791,649.93
其中：其他货币资金余额等受限资金           B           295,818.10
       可自由支配资金           C=A-B        1,495,831.83     1
未来期间预计产生的累计经营活动
                           D           865,617.43      2
     现金流入净额
       **现金保有量             E          1,222,094.95     3
 未来期间新增**现金保有量             F           292,478.40      4
未来期间各项资本性支出及项目投
                           G          1,164,702.49     5
      资需求
       未偿还**的利息            H            62,029.73      6
   拟支付租赁负债及利息              I            50,821.22      7
       总体资金需求合计       J=E F G H I     2,792,126.79
       总体资金缺口           K=J-C-D        430,677.53
  注：鉴于公司 2022 年度、2024 年度归属于母公司股东的净利润为负数，基于谨慎性考
虑，未预计未来三年现金分红所需资金。
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 1,325,567.15 万元，交易性
金融资产余额为 466,082.78 万元，其中使用受限的货币资金余额为 295,818.10
万元。公司可自由支配货币资金余额为 1,495,831.83 万元。
  （1）报告期内发行人营业总收入和经营活动产生的现金流量净额变动情况
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   报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额占营业总收入比例情况如下：
                                                        单位：万元
        项目            2024 年度         2023 年度         2022 年度
营业总收入                 4,220,228.66    4,501,640.85    3,657,736.43
经营活动产生的现金流量净额           271,147.26      339,638.13     153,075.42
经营活动产生的现金流量净额
占营业总收入比例
   如上表所示，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额占营业总收入比例
分别为 4.18%、7.54%和 6.42%，公司采用报告期内经营活动产生的现金流量净
额占营业总收入比例平均值 6.05%，预测未来三年（2025 年至 2027 年）的经营
活动现金流量净额。
   （2）未来三年营业总收入的预测
   公司未来三年营业总收入预测如下：
                                                        单位：万元
      项目            2025 年度           2026 年度         2027 年度
营业总收入                 4,432,485.80    4,761,120.14    5,114,120.16
   公司未来三年营业总收入预测依据如下：
   ①2022 年度至 2024 年度，公司营业总收入由 3,657,736.43 万元增长至
动平台开发项目和配套的年产 20 万辆中高端智能新能源乘用车建设项目及配套
车型技改项目系公司充分考虑汽车行业的未来发展趋势和自身战略定位开展的
战略转型项目，高端智能电动平台规划的首款车型已正式发布上市，第二款车型
和第三款车型将分别于 2026 年和 2027 年上市，将为公司带来较大的收入贡献。
   综上，考虑到公司报告期内的营业收入复合增长率情况，以及公司本次募投
项目及配套建设项目车型陆续投入市场的贡献，假设 2025 年、2026 年和 2027
年营业总收入增长率与报告期内营业总收入复合增长率保持一致，为 7.41%。同
时，考虑到公司 2024 年度营业总收入同比有所下滑，公司基于谨慎性考虑以 2022
年、2023 年、2024 年 3 年平均营业总收入 4,126,535.31 万元（小于公司 2024
年度营业总收入 4,220,228.66 万元）作为基数预测 2025 年营业总收入,即预测
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   （3）公司未来期间预计产生的累计经营活动现金流量净额
   对于公司 2025 年、2026 年和 2027 年的经营活动现金流量净额采用销售百
分比法进行预测：公司 2025 年、2026 年和 2027 年的经营活动现金流量净额=
预测 2025 年、2026 年和 2027 年营业总收入*6.05%=865,617.43 万元，具体测
算过程如下：
                                                            单位：万元
        项目             2025 年度             2026 年度        2027 年度
预测营业总收入                4,432,485.80       4,761,120.14   5,114,120.16
经营活动现金流量净额占营业总
收入的比例
未来三年预计经营活动现金流量
净额
未来三年预计产生的累计经营活
动现金流量净额
   **现金保有量系公司为维持日常营运所需要的**货币资金金额，以应对
客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。根据公司
合并报表，2022 年度、2023 年度和 2024 年度公司经营性现金流出情况及据此
测算的公司货币资金保有量测算情况如下：
                                                          单位：万元
         项目             2024 年度            2023 年度        2022 年度
购买商品、接受劳务支付的现金         3,108,809.73       3,370,439.32    2,778,438.13
支付给职工以及为职工支付的现金          379,731.98         375,540.42     359,943.14
支付的各项税费                  148,523.59         180,694.74     145,715.02
支付其他与经营活动有关的现金            63,760.63          62,887.49      24,370.29
   经营活动现金流出小计          3,700,825.93       3,989,561.98    3,308,466.57
   月均经营活动现金支出            308,402.16         332,463.50     275,705.55
期末自有支配资金及交易性金融资
      产余额
       覆盖月份数                       4.85           4.07            3.85
   由上表可知，报告期各期末，公司可自由支配的货币资金及交易性金融资产
对月均经营活动现金流出的覆盖月份数分别为 3.85 个月、4.07 个月和 4.85 个
月。为保证公司经营运转稳定，公司通常预留 4 个月左右日常经营所需现金，因
此测算保留四个月经营活动现金流出资金作为**现金保有量。
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经营活动现金流出的覆盖月份数具体如下：
                                                             单位：万元
                                                    可自由支配的货币资
   公司                                               金及交易性金融资产
              金流出合计                 金流出                        月数
                                                        余额
上汽集团          54,100,268.09        4,508,355.67       24,886,452.41   5.52
比亚迪           68,136,375.70        5,678,031.31       14,304,617.30   2.52
一汽解放              6,196,191.84         516,349.32      1,980,215.08   3.84
长城汽车          20,953,011.71        1,746,084.31        4,145,139.83   2.37
长安汽车          17,919,372.70        1,493,281.06        6,342,938.97   4.25
广汽集团          14,105,492.70        1,175,457.73        5,001,949.43   4.26
东风股份              1,468,121.78         122,343.48        414,819.32   3.39
福田汽车              3,502,304.80         291,858.73        691,605.31   2.37
江铃汽车              3,931,093.41         327,591.12      1,252,760.32   3.82
赛力斯           13,921,126.49        1,160,093.87        1,038,243.01   0.89
                                 中位数                                  3.32
                                 平均数                                  3.61
  注：同行业可比公司可自由支配的货币资金系货币资金金额扣除受限货币资金金额。
   由上表可知，公司采用四个月经营活动现金流出资金作为**现金保有量与
同行业可比公司相比处于中间水平，低于上汽集团、长安汽车和广汽集团，具备
合理性。
   综上，报告期内，公司的月均经营活动现金流出金额为 305,523.74 万元，
因此以 4 个月的覆盖水平，确定**现金保有量为 1,222,094.95 万元。
   **现金保有量的需求与公司经营规模密切相关，随经营规模的增加，各项
经营活动现金流出通常同步增加，现金保有量也会同步增加。根据公司未来期间
预计营业总收入，公司未来期间新增**现金保有量=预测 2027 年营业总收入*
报告期**现金保有量/报告期平均营业总收入-报告期**现金保有量
=292,478.40 万元。
   截至本报告出具日，公司已审议的投资项目资金需求为 1,164,702.49 万元，
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                       审核问询函的回复
具体如下：
                                                          单位：万元
序                                                       2025 年-2027
      投资项目             投资概况              履行的审议程序
号                                                        年投资金额
            项目总投资 587,459 万元，截至
    本次募投项目： 2024 年 12 月 31 日 已 支 出
                                         经公司总经理办公
                                           会审议通过
    平台开发项目 年累计现金支出需求 445,658.15
            万元
            根据增资协议，公司应于 2025 年           经公司八届十七次
    大众安徽增资 12 月 31 日前缴纳增资款 81,250        董事会和 2024 年第
       款    万元，2025 年至 2027 年需投资         二次临时股东大会
            假设 2025 年、2026 年、2027 年公
            司投资需求与 2024 年相当，则公
    固定资产投资                               资计划已经第八届
       项目                                董事会第十八次会
            投资项目投资需求为 202,357 万
                                            议审议通过
            元*3=607,071.00 万元注
            项目投资预算合计 29,548.00 万         根据公司《“三重一
    除本次募投项
            元，截至 2024 年 12 月 31 日已支      大”决策制度实施
    目外其他已立
    项的资本化研
      发项目
    海外子公司及                               已经公司第八届董
            项目投资预算合计 20,292.00 万
            元
     公司出资                                  议审议通过
      合计                 ―                    ―          1,164,702.49
    注：根据 2024 年江淮汽车第八届董事会第十八次会议审议通过的《关于公司 2024 年
度投资计划的议案》，公司 2024 年固定资产投资计划 202,357 万元，根据公司已披露的 2024
年度报告，2024 年全年实际完成固定资产投资 224,537.66 万元，全年投资计划完成率
司 2025 年度投资计划的议案》，公司 2025 年固定资产投资计划 197,240 万元，包括年产 20
万辆中高端智能新能源乘用车建设项目及配套车型技改项目、研发五期建设项目、新港乘
用车超级工厂停车楼建设项目、技术** 2025 年研发试验能力提升项目等相关投资,与预
测数差异不大，说明以 2024 年投资计划进行未来期间的固定资产投资预测具备合理性。
     报告期内，公司银行借款的利息支出分别为 36,264.98 万元、28,920.54 万
元和 21,170.27 万元，年均银行借款利息支出为 28,785.26 万元。截至 2024 年
款）余额为 715,236.33 万元，平均年化借款利率为 2.89%，按照此银行借款余
额和平均年化借款利率测算 2025 年、2026 年和 2027 年每年需支付的利息为
的利息支出合计为 62,029.73 万元。
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  公司拥有较大体量以使用权资产和租赁负债核算的租赁房屋。公司租赁房屋
主要系围绕主业开展生产经营活动所需，支付租赁负债本金及利息列报于公司
现金流量表的筹资活动中，未在未来期间预计产生的累计经营活动现金流量净
额中予以考虑，因此计算未来资金需求时应考虑支付租赁负债本金及利息支出。
赁负债及利息现金流分别为 1,923.02 万元、1,712.10 万元和 2,186.10 万元，
平均年化租赁负债及利息现金流为 1,940.41 万元，根据前述平均值预测公司
公司 2024 年 9 月底已签订的《江淮新港智能新能源乘用车项目土地厂房租赁协
议》约定，租赁期内前五年公司每年需支付场地租金 1.5 亿元，公司 2025 年、
支出预计至少为 45,000.00 万元。因此，公司未来三年拟支付的租赁负债及利
息支出预计至少为 50,821.22 万元。
  根据前述分析，公司目前面临的资金缺口金额约为 430,677.53 万元，而本
次募集资金为 350,000 万元，公司难以通过自有资金进行本次募投项目建设。因
此，本次募集资金具有必要性。
  （二）结合公司资产负债率等情况，分析说明本次募集资金的必要性及融资
规模的合理性
和 74.68%，公司资产负债率处于较高水平。报告期各期末，公司资产负债率与
同行可比上市公司对比情况如下：
                                                          单位：%
   公司名称         2024 年末             2023 年末           2022 年末
   上汽集团          63.77                        65.94             66.03
    比亚迪          74.64                        77.86             75.42
   一汽解放          63.44                        62.83             58.22
   长城汽车          63.64                        65.96             64.82
   长安汽车          62.01                        60.73             56.90
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     广汽集团       47.61              43.04        35.67
     东风股份       50.28              55.15        52.04
     福田汽车       71.99              67.91        71.68
     江铃汽车       65.64              65.74        66.36
     赛力斯        87.38              85.95        79.16
     平均值        65.04              65.11        62.63
     江淮汽车       74.68              69.01        70.12
  与同行业可比上市公司相比，发行人资产负债率较高。本次募投项目建设拟
投入募集资金 350,000 万元，若**采用债务融资方式进行本次募投项目建设，
以报告期末财务数据测算，公司资产负债率将增至 76.36%，远高于同行业平均
水平，会对公司偿债能力造成**的影响；若采用股权融资方式进行本次募投项
目建设，以报告期末财务数据测算，公司资产负债率将降至 69.71%，与同行业
可比公司平均值相当。因此，本次募投项目建设通过股权融资方式可以解决**
项目所需资金，将增强发行人资本实力，**发行人资产负债率，优化资本结构；
同时，节约发行人财务费用，增强财务稳健性，促进发行人的长期可持续发展。
  综上所述，一方面，随着公司业务规模的快速增长，公司营运资金的需求不
断增加，公司目前面临较大的资金缺口，难以通过自有资金进行本次募投项目建
设；另一方面，公司目前资产负债率水平高于同行业可比上市公司平均水平，若
通过债务融资方式进行本次募投项目建设，将进一步提升公司资产负债率水平，
增加公司的偿债风险；因此，公司本次募集资金具有必要性，融资规模具有合理
性。
  【核查情况】
  一、核查过程
  针对以上事项，申报会计师执行了以下核查程序：
额安排明细、投资数额的测算依据、测算过程及项目资本性支出情况等；
获取公司未来投资支出计划以及银行借款偿还计划，测算预测期资金流入净额、
**现金保有量、资金缺口等情况，并结合公司资产负债率情况及与同行业可比
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公司对比情况，分析本次募投项目融资的必要性和融资规模的合理性。
  二、核查意见
  经核查，申报会计师认为：
拟使用募集资金部分的项目投资均属于资本化阶段支出，均满足公司会计政策中
关于开发支出资本化的条件；
等情况，公司本次募集资金具有必要性，融资规模具有合理性；
  （1）通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象向特定对象发行股票
方式募集资金的，可以将募集资金**用于补充流动资金和偿还债务。通过其他
方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
百分之三十。对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债
务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业
务相关的研发投入。
  经核查，本次募投项目拟投入募集资金 350,000 万元，均属于资本性支出，
不存在将募集资金用于补充流动资金和偿还债务的情形。
  （2）金融类企业可以将募集资金**用于补充资本金。
  经核查，发行人不属于金融类企业，不适用此规定。
  （3）募集资金用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动
资金等非资本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充
流动资金。工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。
  经核查，本次募投项目系全新平台的产品开发，且相关研发投入均发生在项
目立项后的开发阶段，为资本化支出，不视为补充流动资金。
  （4）募集资金用于收购资产的，如本次发行董事会前已完成资产过户登记，
本次募集资金用途为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户登记，
本次募集资金用途为收购资产。
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  经核查，本次募集资金未用于收购资产，不适用此规定。
  （5）上市公司应当披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以
及补充流动资金占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金
流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的
合理性。
  经核查，本次募集资金均属于资本性支出，不存在将募集资金用于补充流动
资金和偿还债务的情形，不适用此规定。
  （6）保荐机构及会计师应当就发行人募集资金投资构成是否属于资本性支
出发表核查意见。对于补充流动资金或者偿还债务规模明显超过企业实际经营情
况且缺乏合理理由的，保荐机构应当就本次募集资金的合理性审慎发表意见。
  经核查，本次募投项目拟使用募集资金部分的项目投资均属于资本化阶段支
出，均满足公司会计政策中关于开发支出资本化的条件。
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   问题 3.关于经营情况
   根据申报材料，1）报告期内，公司的主营业务收入分别为 3,595,501.74
万元、3,000,574.05 万元、4,168,276.30 万元和 2,958,763.31 万元，归属于
母公司股东的净利润分别为 19,999.94 万元、-158,247.69 万元、15,150.93 万
元和 62,512.10 万元，扣非归母净利润分别为-188,357.20 万元、-279,478.40
万元、-171,754.69 万元和-23,118.50 万元；2）报告期内，公司收入存在**
季节性，境外收入金额及占比持续上升，境内收入金额及占比下降；3）报告期
内，公司主营业务毛利率分别为 7.10%、7.31%、10.47%和 10.52%；4）报告期
内，公司客户包括直销客户、经销客户及贸易客户等，主要客户集中度快速提升，
部分主要客户为报告期内新增、成立时间较短或规模较小。
   请发行人说明：
         （1）结合主要产品的销量、均价等分析报告期内公司主营业
务收入变动的原因，分析其他业务收入的主要内容及波动原因；营业收入变动与
售后服务费的匹配情况，收入季节性分布情况，公司业绩变动及收入季节性分布
情况与同行业可比公司是否存在差异及原因；（2）量化分析报告期内扣非归母
净利润持续为负的原因，归属于母公司股东的净利润变动幅度较大的原因及合
理性，结合 2024 年主要产品的销售情况和毛利率等分析公司归属于母公司股东
的净利润同比大幅增加的原因；（3）报告期内境内收入金额持续下降的原因，
境外收入金额大幅增长的原因、对应的主要客户、产品及销售模式，结合报告期
内报关数据、出口退税金额等说明与外销业务规模的匹配性；报告期内境内境外
收入分布及变动情况与同行业可比公司的差异情况及原因；（4）结合单价、单
位成本、销售结构等分析各主要产品毛利率变动的原因，与同行业可比公司是否
存在较大差异及原因，境内外销售毛利率的差异情况及原因；（5）客户集中度
快速提升的原因，区分客户类型说明报告期内向主要客户的销售情况并分析变
动情况；成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户的基本情况，销售
金额变动的合理性，销售金额与客户规模的匹配性；（6）报告期内政府补助金
额下降的原因。
   请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，并说明对不同类型客户及成
立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户的核查程序、比例、结论。
   回复：
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  【说明】
  一、结合主要产品的销量、均价等分析报告期内公司主营业务收入变动的原
因，分析其他业务收入的主要内容及波动原因；营业收入变动与售后服务费的匹
配情况，收入季节性分布情况，公司业绩变动及收入季节性分布情况与同行业可
比公司是否存在差异及原因
  （一）结合主要产品的销量、均价等分析报告期内公司主营业务收入变动的
原因
  报告期内，公司的主营业务收入分别为 3,000,574.05 万元、4,168,276.30 万
元和 3,874,914.94 万元，其中商用车、乘用车、客车合计收入占同期主营业务
收入的比例分别为 91.92%、93.33%和 95.34%，构成报告期内公司的主要产品。
报告期内，公司商用车、乘用车及客车的收入、销量、均价具体情况如下：
                                                     单位：万元、辆、万元/辆
  主要产品                           占主营业务收
             销售收入                                    销售数量        销售均价
                                   入比例
  商用车          2,216,167.52                 57.19%     227,728     9.73
  乘用车          1,224,300.92                 31.60%     166,763     7.34
     客车         253,917.06                  6.55%       5,837     43.50
     小计        3,694,385.51                 95.34%     400,328     9.23
  主要产品                           占主营业务收
             销售收入                                    销售数量        销售均价
                                   入比例
  商用车           2,102,426.33               50.44%      227,821      9.23
  乘用车           1,591,643.63               38.18%      199,941      7.96
     客车           196,303.46                4.71%        4,323     45.41
     小计         3,890,373.42               93.33%      432,085      9.00
  主要产品                           占主营业务收
             销售收入                                    销售数量        销售均价
                                   入比例
  商用车           1,611,433.31               53.70%      179,200      8.99
  乘用车           1,010,701.87               33.68%      139,497      7.25
     客车           135,980.26                4.53%        3,102     43.84
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      小计                    2,758,115.44              91.92%           321,799        8.57
   注：上表中商用车不包含客车以及底盘销量，乘用车不包含蔚来汽车销量， 2022 年度
 未包含 KD 散件，下同。
 量、销售均价对主营业务收入变动影响的具体分析如下：
                                                                                 单位：万元
 项目    销售收入较                         销售均价对              销售收入较                        销售均价
                       销量对收入                                           销量对收入
                       增长的贡献                                           增长的贡献
         动金额                           贡献                 动金额                        长的贡献
商用车      113,741.20        -858.24    114,599.44          490,993.02    437,218.19    53,774.83
乘用车     -367,342.71    -264,115.68   -103,227.03          580,941.76    437,936.76   143,005.00
 客车        57,613.61     68,749.35    -11,135.74           60,323.20     53,524.14     6,799.06
 小计     -195,987.91    -196,224.57           236.66     1,132,257.98    928,679.09   203,578.89
主营业务
      -293,361.37 ―      ― 1,167,702.25 ―   ―
收入变动
    注：销量对收入增长的贡献=（本年度销售数量-上年度销售数量）×上年度销售均价，
  销售均价对收入增长的贡献=（本年度销售均价-上年度销售均价）×本年度销售数量。
      如上表所示，2023 年度公司主营业务收入较 2022 年度上涨 1,167,702.25 万
 元、增幅 38.92%，主要系商用车、乘用车、客车销售收入共同上涨所致；2024
 年度，公司主营业务收入较 2023 年度下降 293,361.37 万元、降幅 7.04%，其中：
 商用车销售收入较 2023 年度上涨 113,741.20 万元、乘用车销售收入较 2023 年
 度下降 367,342.71 万元、客车销售收入较 2023 年度上涨 57,613.61 万元，具
 体分析如下：
      （1）2023 年度，公司商用车、乘用车销售收入分别同比增加 30.47%、57.48%，
 销售数量同比增加 27.13%、43.33%，销售均价均有所提升，导致公司 2023 年度
 主营业务收入同比增长 38.92%，主要原因系：
      ①2023 年我国汽车销量 3,009.4 万辆，同比增长 12%，其中乘用车销量达
 用车市场谷底回弹，实现恢复性增长。同时，新能源乘用车持续快速增长，销量
 达 949.5 万辆，同比增长 37.9%。**整体汽车市场的增长带动公司相关产品销
 量增长；
      ②公司抢抓**市场机遇，积极响应**“一带一路”倡议，出口市场覆盖
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多个“一带一路”沿线**，受主要境外市场整体需求快速增长、行业竞争相对
宽松等影响，2023 年公司境外收入持续上升。同时，公司持续强化技术创新和
车型更新迭代，带动营业收入整体增长；
  ③2023 年，公司商用车、乘用车单价上涨主要受销售区域和产品结构的影
响，销售区域方面，通过境外子公司销售的乘用车和商用车销售占比有所提升，
境外子公司由于其成本结构中包含进口关税、报废税等（由发行人境外子公司承
担），较直接出口模式（进口关税、报废税等由海外经销商承担）下的产品售价
相对更高；产品结构方面，2023 年乘用车中售价较高的 E40X、瑞风 S5、X8Plus
和商用车中售价较高的重卡、新能源商用车的销量均有所提升。
  （2）2024 年度，公司商用车、乘用车、客车销售收入同比分别变动 5.41%、
-23.08%、29.35%，销售数量同比变动-0.04%、-16.59%、35.02%，商用车销售
均价有所提升，乘用车、客车销售均价有所下降，2024 年主营业务收入下降主
要受乘用车销售数量和销售均价共同下降影响所致，主要原因系：
  ①2024 年，公司乘用车单价变动主要受产品结构和销售区域影响，一方面，
公司及时顺应市场需求调整不同产品线结构，同时市场竞争加剧，导致终端让利
**；另一方面，2023 年公司通过境外子公司销售的乘用车收入占比有所下降；
  ②2024 年乘用车销量下降主要系：**品牌出海加速，公司在海外市场面
临的竞争加剧；境内方面，公司更具市场竞争力的电动化、智能化车型处于市场
推广或研发阶段，在**乘用车市场新能源渗透率不断快速提升的市场下，公司
现阶段产品竞争力相对不强。
  （二）分析其他业务收入的主要内容及波动原因
  报告期内，公司其他业务收入明细如下：
                                                        单位：万元
  项目         2024 年度                2023 年度          2022 年度
 材料销售           197,933.61              153,221.47       488,554.56
 海外运保费           77,157.55               95,611.36        81,020.11
  运输费            28,152.16               31,157.80        32,741.85
 废料销售             6,564.52                7,065.82         8,115.83
  租赁              5,763.37                4,243.13         4,730.47
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   其他               21,103.04                   34,460.16                 33,730.52
   合计               336,674.25              325,759.74                   648,893.34
   由上表可知，公司其他业务收入主要为材料销售收入、海外运保费收入、运
输费收入及其他等，其中其他主要包括商标许可收入、技术许可收入、劳务收入、
零星加工收入等。报告期内，公司其他业务收入的波动主要受材料销售、海外运
保费收入及运输费收入的波动影响，其中收入占比较大的材料销售收入变动主要
受其中的成套 KD 散件收入影响。报告期内，公司成套 KD 散件收入金额如下：
                                                                       单位：万元
           项目                    2024 年度            2023 年度           2022 年度
主营业务收入-商用车 KD 散件                  168,559.38         203,298.39                  -
主营业务收入-乘用车 KD 散件                  379,000.75         384,625.77                  -
其他业务收入-商用车 KD 散件                            -                    -     165,529.96
其他业务收入-乘用车 KD 散件                            -                    -     179,405.58
        KD 散件收入合计                 547,560.13         587,924.16        344,935.54
          营业收入                   4,211,589.18       4,494,036.04      3,649,467.39
  KD 散件收入占营业收入比例                       13.00%               13.08%          9.45%
   由上表可知，报告期内，公司 KD 散件收入分别为 344,935.54 万元、587,924.16
万元和 547,560.13 万元，占营业收入比例分别为 9.45%、13.08%和 13.00%，整
体呈上升趋势。公司报告期内境外收入分别为 1,031,859.04 万元、2,366,942.24
万元和 2,389,202.80 万元，整体呈上升趋势，公司成套 KD 散件主要用于出口
销售，变动趋势与境外收入变动趋势一致。2022 年度，公司将成套 KD 散件收
入计入其他业务收入核算，随着 KD 散件收入占比的不断提升，成为公司营业收
入的重要组成成分，且考虑到 KD 散件收入具有较强的稳定性及持续性，能够为
公司带来持续、可靠的现金流，将其调整为主营业务收入能更准确反映公司业务
特点，故公司自 2023 年起将 KD 散件收入调整为主营业务收入进行核算和管理。
   其次，报告期内公司海外运保费收入分别为 81,020.11 万元、95,611.36 万元
和 77,157.55 万元，受报告期内境外收入波动和不同海外客户运输距离、结算模
式差异的影响，报告期内公司海外运保费存在波动。此外，报告期内公司运输费
收入分别为 32,741.85 万元、31,157.80 万元和 28,152.16 万元，呈下降趋势，主
要原因系受境内收入下降及不同地区运输距离的影响。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                  审核问询函的回复
  （三）营业收入变动与售后服务费的匹配情况
  报告期内，公司营业收入及售后服务费情况如下：
                                                                          单位：万元
  项目            2024 年度                    2023 年度                 2022 年度
 营业收入                4,211,589.18              4,494,036.04               3,649,467.39
 售后服务费                 47,413.01                 37,297.06                  28,307.50
  占比                       1.13%                     0.83%                      0.78%
  如上表，公司售后服务费比例逐年上升，主要原因系：
不仅关注车辆本身的质量和性能，也对售后服务的质量、便捷性等方面有更高的
期望。公司为提高客户满意度和忠诚度，逐渐加大在售后服务方面的投入；
技术含量和复杂性大幅提高，维修保养的难度和成本也相应增加，导致售后服务
费用上升；
  （四）收入季节性分布情况，公司业绩变动及收入季节性分布情况与同行业
可比公司是否存在差异及原因
  （1）报告期内，公司营业收入变动与同行业可比公司比较情况如下：
                                                                 单位：亿元
公司简称             同比变化情况                                  同比变化情况
上汽集团      6,140.74    7,261.99      -15.44%      7,261.99      7,209.88        0.72%
比亚迪       7,771.02    6,023.15       29.02%      6,023.15      4,240.61       42.04%
一汽解放        585.81      639.05       -8.33%        639.05        383.32       66.71%
长城汽车      2,021.95    1,732.12       16.73%      1,732.12      1,373.40       26.12%
长安汽车      1,597.33    1,512.98        5.58%      1,512.98      1,212.53       24.78%
广汽集团      1,067.98    1,287.57      -17.05%      1,287.57      1,093.35       17.76%
东风股份        109.37      120.70       -9.39%        120.70        121.90       -0.98%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                             审核问询函的回复
福田汽车      476.98       560.97     -14.97%      560.97       464.47    20.78%
江铃汽车      383.74        331.67     15.70%      331.67       301.00    10.19%
赛力斯      1,451.76      358.42     305.04%      358.42       341.05     5.09%
平均值      2,160.67     1,982.86      8.97%     1,982.86    1,674.15    18.44%
江淮汽车      421.16        449.40     -6.28%      449.40       364.95    23.14%
  由上表可知，2023 年度，公司营业收入同比增长 23.14%，与同行业可比公
司不存在重大差异；2024 年度，公司营业收入同比下降 6.28%，与同行业可比
公司变动趋势有所差异,主要系赛力斯、比亚迪、长城汽车、江铃汽车收入
出现不同程度的增长，拉高了同行业可比公司平均值所致，可比公司中一汽
解放、广汽集团、东风股份、福田汽车、上汽集团 2024 年度营业收入均出
现不同幅度的下降，且下降幅度高于公司。
  综上，报告期内，公司营业收入变动与同行业可比公司不存在重大差异。
  （2）报告期内，公司扣非归母净利润变动与同行业可比公司比较情况
  报告期内，公司扣非归母净利润变动与同行业可比公司比较情况如下：
                                                            单位：亿元
公司简称           同比变化情况                                同比变化情况
上汽集团     -54.09       100.45     -153.85%      100.45       89.92     11.71%
比亚迪      369.83       284.62       29.94%      284.62      156.38     82.01%
一汽解放      -5.70        -0.83     -584.54%       -0.83      -17.14     95.14%
长城汽车      97.35        48.34      101.40%       48.34       44.77       7.98%
长安汽车      25.87        37.82      -31.59%       37.82       32.55     16.19%
广汽集团     -43.51        35.73     -221.80%       35.73       74.96    -52.34%
东风股份      -6.90        -2.72     -153.83%       -2.72       -0.29    -822.39%
福田汽车      -2.13         4.51     -147.21%        4.51       -3.08    246.35%
江铃汽车      13.56         9.95       36.28%        9.95        -2.3    533.34%
赛力斯       55.73       -48.17      215.71%      -48.17      -42.96    -12.12%
平均值       45.00        46.97       -4.19%       46.97       33.28     41.14%
江淮汽车     -27.41       -17.18      -59.61%      -17.18      -27.95     38.54%
  由上表可知，2023 年度公司扣非归母净利润同比上涨 38.54%，同行业可比
公司归母净利润同比上涨平均值为 41.14%，公司与同行业可比公司变动幅度基
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                   审核问询函的回复
本相当，公司与赛力斯、东风股份、一汽解放等扣非归母净利润均为负数，与同
行业不存在重大差异。
差异较大，主要系可比公司中比亚迪、长城汽车、赛力斯 2024 年扣非归母净利
润同比大幅上涨所致；公司 2024 年度扣非归母净利润为负数，已披露 2024 年
报数据的同行业可比公司中广汽集团为-43.51 亿元，同比下降 221.80%；一汽
解放为-5.70 亿元，同比下降 584.54%；上汽集团为-54.09 亿元，同比下降
比下降 147.21%；公司与同行业不存在重大差异。
  报告期内，公司营业收入季节性分布情况如下：
                                                                        单位：万元
项目
        营业收入          占比          营业收入             占比        营业收入            占比
**季
 度
第2季
 度
第3季
 度
第4季
 度
合计    4,211,589.18   100.00%      4,494,036.04   100.00%     3,649,467.39   100.00%
  由上表可知，报告期内公司收入不存在明显季节性分布的情况。
情况如下：
 公司名称         项目               2024 年度             2023 年度           2022 年度
             第 1 季度                 22.63%              19.37%              24.52%
             第 2 季度                 22.49%              24.20%              17.79%
 上汽集团
             第 3 季度                 23.22%              26.38%              28.46%
             第 4 季度                 31.66%              30.05%              29.23%
             第 1 季度                 16.08%              19.95%              15.76%
  比亚迪
             第 2 季度                 22.67%              23.24%              19.76%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                审核问询函的回复
 公司名称     项目        2024 年度         2023 年度      2022 年度
         第 3 季度         25.88%          26.92%       27.61%
         第 4 季度         35.37%          29.89%       36.88%
         第 1 季度         32.40%          21.97%       39.54%
         第 2 季度         28.37%          29.70%       20.13%
 一汽解放
         第 3 季度         16.27%          23.64%       19.78%
         第 4 季度         22.95%          24.70%       20.55%
         第 1 季度         21.20%          16.76%       24.48%
         第 2 季度         24.02%          23.63%       20.76%
 长城汽车
         第 3 季度         25.14%          28.60%       27.19%
         第 4 季度         29.65%          31.01%       27.57%
         第 1 季度         23.18%          22.84%       28.52%
         第 2 季度         24.85%          20.45%       18.14%
 长安汽车
         第 3 季度         21.43%          28.23%       23.73%
         第 4 季度         30.53%          28.48%       29.61%
         第 1 季度         19.99%          20.50%       21.17%
         第 2 季度         22.90%          27.33%       23.14%
 广汽集团
         第 3 季度         26.44%          28.01%       28.84%
         第 4 季度         30.67%          24.15%       26.85%
         第 1 季度         30.05%          21.85%       29.43%
         第 2 季度         22.96%          22.87%       22.27%
 东风股份
         第 3 季度         19.94%          31.23%       23.14%
         第 4 季度         27.05%          24.05%       25.16%
         第 1 季度         26.98%          26.69%       26.67%
         第 2 季度         23.27%          24.73%       23.23%
 福田汽车
         第 3 季度         24.73%          25.13%       26.52%
         第 4 季度         25.02%          23.45%       23.58%
         第 1 季度         20.78%          22.69%       24.03%
         第 2 季度         25.92%          23.83%       23.22%
 江铃汽车
         第 3 季度         25.57%          24.36%       25.94%
         第 4 季度         27.74%          29.12%       26.81%
         第 1 季度         18.30%          14.20%       15.05%
  赛力斯    第 2 季度         26.51%          16.58%       21.36%
         第 3 季度         28.64%          15.76%       31.40%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                审核问询函的回复
 公司名称     项目        2024 年度         2023 年度      2022 年度
         第 4 季度         26.55%          53.46%       32.20%
         第 1 季度         23.16%          20.68%       24.92%
         第 2 季度         24.40%          23.65%       20.98%
  平均值
         第 3 季度         23.73%          25.83%       26.26%
         第 4 季度         28.72%          29.84%       27.84%
         第 1 季度         26.75%          23.96%       26.75%
         第 2 季度         23.82%          25.81%       21.95%
  公司
         第 3 季度         25.90%          25.71%       26.77%
         第 4 季度         23.53%          24.52%       24.53%
  由上表可知，汽车行业收入季节性分布由于不同地区、不同品牌以及不同的
市场环境会有所差异。整体来说，汽车行业具有**的季节性，受到传统消费习
惯和节假日安排的影响，我国的汽车销售在“五一”、“十一”和“春节”等节
假日期间一般需求较为旺盛，并且业内一直以来存在“金九银十”的销售理念。
近年来随着汽车企业各种新品发布会、大型汽车节活动、汽车产品促销活动等汽
车营销活动手段的丰富，消费者的购车习惯逐渐发生改变，以及汽车行业对外出
口占比增长，汽车行业的季节性特征日益削弱。
  具体来说，公司 2022 年度前三季度收入分布与同行业可比公司相比基本一
致，公司 2022 年四季度销售收入占比较三季度有所下降，而同行业可比公司平
均值较高，主要原因系比亚迪、长安汽车、赛力斯 2022 年四季度销售占比较高
导致同行业可比公司平均值较高所致。公司 2023 年销售收入一季度占比较低，
二季度和三季度占比较高，前三季度分布与行业变化趋势和同行业可比公司变化
趋势基本一致，主要原因系 2023 年一季度汽车行业进入促销政策切换期，受传
统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等影响，市场需求逐步
恢复；公司 2023 年四季度销售收入占比较同行业可比公司平均值偏低，主要原
因系 2023 年四季度公司乘用车销量较三季度下降所致，与同行业可比公司广汽
集团、东风股份、福田汽车变动趋势一致，不存在重大差异。公司 2024 年销售
收入一、三季度占比较高，四季度占比较低，主要系公司收入结构中境外收入占
比较高，2024 年第四季度因部分境外地区税收政策变化导致当季度境外收入环
比有所下降，进而导致公司四季度收入占比有所下降。公司 2024 年四季度收入
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                 审核问询函的回复
占比低于同行业公司四季度收入占比的平均值，与一汽解放较为相似，同行业公
司 2024 年四季度收入占比平均值较高，主要系上汽集团、比亚迪、长安汽车、
广汽集团的四季度收入占比较高所致。
  综上，报告期内，公司收入季节性分布情况与同行业可比公司和行业变化趋
势不存在重大差异。
  二、量化分析报告期内扣非归母净利润持续为负的原因，归属于母公司股东
的净利润变动幅度较大的原因及合理性，结合 2024 年主要产品的销售情况和毛
利率等分析公司归属于母公司股东的净利润同比大幅增加的原因
  （一）量化分析报告期内扣非归母净利润持续为负的原因，归属于母公司股
东的净利润变动幅度较大的原因及合理性
  报告期内，公司扣非归母净利润分别为-279,478.40 万元、-171,754.69 万元
和-274,145.14 万元，具体情况如下：
                                                    单位：万元
       项目           2024 年度        2023 年度        2022 年度
      营业收入          4,211,589.18   4,494,036.04    3,649,467.39
      营业成本          3,724,830.60   3,986,647.00    3,342,047.97
     综合毛利额           486,758.58      507,389.05     307,419.42
     综合毛利率                11.56%        11.29%           8.42%
     税金及附加             33,487.00      46,240.15      39,047.30
    税金及附加占比                0.80%         1.03%           1.07%
      销售费用            191,998.79     183,161.02     145,813.06
      管理费用            178,886.16     165,535.23     159,528.88
      研发费用            176,292.82     159,459.60     153,697.44
      财务费用              4,076.26      35,171.18        1,632.39
      费用占比                13.09%        12.09%         12.62%
      其他收益             50,300.18     136,327.56     118,310.07
      投资收益            -99,353.29     -15,193.23        7,533.82
     资产减值损失          -115,698.36    -106,869.04      -62,699.51
     资产处置收益            59,326.80      64,049.50        1,841.27
    其他利润表项目            14,535.59       7,341.27      -11,791.35
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                  审核问询函的回复
            项目         2024 年度       2023 年度       2022 年度
        营业利润           -188,871.53      3,477.92    -139,105.35
 归属于母公司所有者的净利润         -178,416.00     15,150.93    -158,247.69
 扣非后归属母公司股东的净利
                    -274,145.14 -171,754.69 -279,478.40
        润
  注：公司 2024 年年度报告已根据企业会计准则 18 号解释公告，将不属于单项履约义
务的保证类质量保证从销售费用调整到营业成本列报。为保持报告期财务数据的可比性，
本回复已对涉及年度间对比的主营业务成本、各产品毛利率和销售费用等进行还原处理，
即已将营业成本中不属于单项履约义务的保证类质量保证还原至销售费用，下同。
   如上表所示，公司报告期内扣非归母净利润持续为负的原因具体分析如下：
   ①受汽车行业竞争加剧、公司品牌影响力、原材料采购成本波动等多种因素
影响，公司整体毛利率偏低，报告期内，公司综合毛利率分别为 8.42%、11.29%
和 11.56%；
   ②报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计占营业收
入比例分别为 12.62%、12.09%和 13.09%，占营业收入比例均高于公司毛利率，
主要原因系：
   在研发费用方面，公司坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的基本原则，
持续强化在电动化、智能化、网联化、生态化等方面的技术创新和研发投入，报
告期内研发费用分别为 153,697.44 万元、159,459.60 万元和 176,292.82 万元；
   在销售费用方面，为适应**化和品牌策略等需要，公司持续加大销售支持
力度，报告期内销售费用呈上升趋势，分别为 145,813.06 万元、183,161.02 万元
和 191,998.79 万元；
   在管理费用方面，报告期内公司管理费用分别为 159,528.88 万元、165,535.23
万元和 178,886.16 万元，公司管理费用规模处于较高水平。
   因此，仅考虑税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和财务费用，不
考虑其他利润表项目影响，公司营业利润处于亏损状态。除此之外导致公司扣非
归母净利润持续为负的事项还包括：
   ①公司联营企业大众安徽目前尚处于前期发展阶段，报告期各期根据持股比
例确认投资亏损分别为 23,574.83 万元、44,524.49 万元和 133,674.96 万元，累
计达 201,774.28 万元；
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                  审核问询函的回复
   ② 报 告 期 内 ， 公 司 资 产 减 值 损 失 规 模 较 大 ， 分 别 为 -62,699.51 万 元 、
-106,869.04 万元和-115,698.36 万元，具体分析详见“问题 4.关于主要资产”之
“七、报告期各期资产及信用减值测试的情况，结合资产减值损失及信用减值损
失确认时点与减值迹象发生时点的匹配情况等说明减值损失的计提时点是否准
确”。
   报 告期 内 ，公 司 归 属于 母公司 股 东的 净 利 润 分别为 -158,247.69 万元、
   ①2023 年度，公司归母净利润较 2022 年度大幅上涨，主要原因系 2023 年
度公司营业收入大幅上升，由 2022 年度的 3,649,467.39 万元上升为 4,494,036.04
万元，毛利率由 2022 年的 8.42%上涨为 11.29%；2023 年度，公司资产处置收益
发生额较 2022 年度增加 62,208.23 万元，系 2023 年度处置乘用车三工厂和乘用
车公司新桥工厂固定资产、无形资产所致。
   ②2024 年度，公司归母净利润较 2023 年度大幅下降，主要原因系：2024
年度公司营业收入由 2023 年度的 4,494,036.04 万元下降为 4,211,589.18 万元，
毛利同步略有下降；2024 年度其他收益由 2023 年度的 136,327.56 万元下降为
其经营业绩大幅度下滑，导致本年公司按照权益法确认的对大众安徽投资收益
为-133,674.96 万元。
   综上，报告期内公司归属于母公司股东的净利润变动幅度较大主要原因系报
告期内公司营业收入规模、产品毛利率受宏观经济、市场环境等因素影响有所波
动，同时投资收益、政府补助、资产处置收益等利润表项目变动幅度较大，具有
合理性。
   （二）结合 2024 年主要产品的销售情况和毛利率等分析公司归属于母公司
股东的净利润同比大幅增加的原因
年 1-9 月的 18,393.30 万元同比增加 44,118.80 万元。2024 年度，公司归属于母
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公司股东的净利润为-178,416.00 万元，较 2023 年度的 15,150.93 万元同比下
降 193,566.93 万元，具体分析如下：
别变化 5.41%、-23.08%、29.35%；2024 年度，公司营业收入 4,211,589.18 万
元，同比下降 6.28%，主营业务毛利率由 2023 年度的 10.47%略升至 10.70%，毛
利额由上年同期的 507,389.05 万元略降至 486,758.58 万元，关于主要产品销
量、价格变化导致 2024 年收入和毛利下降的原因详见本题回复之“（一）结合
主要产品的销量、均价等分析报告期内公司主营业务收入变动的原因”。
    以下通过公司利润表其他科目分析公司 2024 年度归属于母公司股东的净利
润同比变动的原因：公司对外投资的大众安徽 2024 年度由于业务转型，其经营
业绩大幅度下滑，导致本年公司按照权益法确认的对大众安徽投资收益为
-133,674.96 万元；2024 年度，公司其他收益由 2023 年度的 136,327.56 万元
下降至 2024 年度的 50,300.18 万元，主要系公司收到的与研发相关的政府补助
大幅度减少 75,088.29 万元所致。以上因素综合导致公司 2024 年度归属于母公
司股东的净利润同比降幅较大。
    三、报告期内境内收入金额持续下降的原因，境外收入金额大幅增长的原因、
对应的主要客户、产品及销售模式，结合报告期内报关数据、出口退税金额等说
明与外销业务规模的匹配性；报告期内境内境外收入分布及变动情况与同行业
可比公司的差异情况及原因；
    （一）报告期内境内收入金额持续下降的原因，境外收入金额大幅增长的原
因
别为 1,968,715.01 万元、1,801,334.06 万元和 1,485,712.14 万元，呈逐年下降
趋势。主要原因系：
    （1）2022 年度，系受到宏观经济、周期调节、公共卫生事件和芯片短缺等
多方面影响，**汽车市场尤其是商用车行业景气度有所波动。2022 年度，全
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国商用车销量为 330 万辆，同比下降 31.2%，而公司境内收入中商用车收入占比
较高，受行业整体影响境内主营业务收入同比下降 33.66%；
   （2）2023 年度，由于海外市场对公司各车型需求均提升明显，公司从合理
调配相关资源的角度，加大对海外市场销售的支持力度，2023 年度公司境外销
售收入较 2022 年度增长 1,335,083.20 万元，增幅 129.39%，而境内销售收入较
   （3）2024 年度，公司境内收入下降 315,621.92 万元，主要原因系：乘用
车方面，**市场竞争日趋激烈，随着新能源汽车渗透率的提升，**车企纷纷
向新能源、智能、网联汽车方向发展，公司亦处于产业结构转型和自身战略、产
品结构调整的发展过程中，既有主要车型中燃油车占比相对较高，市场竞争力不
强，**市场需求不足，而更具市场竞争力的智能化车型处于市场推广或研发阶
段，导致**乘用车收入进一步下降；商用车方面，2024 年，由于投资减弱和
当前运价依然偏低，终端市场换车需求动力不足、让利**、竞争加剧，**商
用车市场表现相对疲弱，根据中汽协数据，2024 年全年商用车**销量同比下
降 9%，在此背景下，公司商用车销量亦同比下降 12.54%；此外，公司 2024 年
终止了对蔚来的整车制造服务，导致主营业务中的其他收入较 2023 年下降近 10
亿元。
   综上所述，报告期内公司境内收入金额持续下降，分业务类型来看的主要原
因系：商用车方面，2022 年度、2024 年度受市场整体需求影响导致公司当年销
量同比下降；乘用车方面，**乘用车市场竞争日趋激烈，随着新能源汽车渗透
率的提升，**车企纷纷向新能源、智能、网联汽车方向发展，公司亦处于产业
结构转型和自身战略、产品结构调整的发展过程中，既有主要车型中燃油车占比
相对较高，市场竞争力不强，**市场需求不足，而更具市场竞争力的智能化车
型处于市场推广或研发阶段，同时考虑到报告期内的自有品牌乘用车产能利用率
始终保持在较高水平，且乘用车境外毛利率显著高于境内，公司将乘用车方面的
资源向海外市场合理倾斜和调配，综合导致公司境内乘用车销量和销售收入逐
年下降；此外，公司 2024 年终止了对蔚来的整车制造服务，导致主营业务中的
其他收入较 2023 年下降近 10 亿元。
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入分别为 1,031,859.04 万元、2,366,942.24 万元和 2,389,202.80 万元，占比分
别为 34.39%、56.78%和 61.66%，2022 年度至 2024 年度的复合增长率为 52.17%，
报告期内整体呈增长态势，主要原因分析如下：
   （1）从行业发展趋势来看，根据**汽车工业协会统计数据，2022 年、2023
年和 2024 年**汽车出口量分别为 332.12 万辆、522.1 万辆和 585.9 万辆，呈
现快速增长趋势，一方面，由于全球公共卫生事件以及地缘政治冲突导致海外汽
车制造商供应能力出现**程度下滑，而我国汽车产业链完整，可以及时向海外
市场提供优质产品；另一方面，由于**汽车品牌自身实力提升，**汽车行业
通过创新转型形成新的竞争优势，竞争力快速提升。
   （2）从公司自身业务布局来看，公司的**业务开展已有 20 余年历史，作
为最早布局海外市场的**汽车品牌之一，多年来，江淮汽车坚定不移实施**
化战略，以“一带一路”建设为契机，推动全球布局和产业体系**化。公司在
越南、哈萨克斯坦成立了两家海外合资公司，在海外多个**和地区建立了全资
子公司，覆盖欧洲、中亚、东南亚、拉丁美洲等区域。受**汽车市场周期性因
素影响下游销售出现波动以及市场竞争日趋激烈的情况下，公司抢抓**市场机
遇，对“一带一路”沿线**以及拉丁美洲等地区的出口数量逐年增长，境外销
售收入持续上升。
   （3）从境外销售车型来看，报告期内公司境外收入中商用车与乘用车合计
收入占比各期均超过 95%，且乘用车收入整体增幅大于商用车，其中：2023 年
度公司境外收入 2,366,942.24 万元，同比增长 129.39%，从销售车型来看，乘
用 车 境 外 收 入 1,211,327.55 万 元 、 同 比 增 长 230.54% ， 商 用 车 境 外 收 入
万元，同比增长 0.94%，从销售车型来看，乘用车境外收入 965,696.90 万元、
同比下降 20.28%，商用车境外收入 1,341,037.41 万元、同比增长 24.19%。
   ①商用车方面，报告期内境外收入增长系销量和单价的增长共同影响所致。
其中，销量增长主要受境外主要市场的销量增长影响，主要原因系：相关境外市
场整体需求快速增长；相关市场行业竞争相对宽松；公司进入相关市场较早，产
品谱系较全、性价比较高、不断迭代升级，具有较好的产品竞争力、品牌效应和
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渠道基础。单价增长主要系境外子公司（进口关税、报废税等由境外子公司承担
导致单价相对较高）销售占比提升，以及高单价产品销售占比提升所致。
     ②乘用车方面，2023 年公司境外收入增长系销量和单价的增长共同影响所
致。其中，销量增长的主要原因系：主要境外市场整体需求快速增长；相关市场
行业竞争相对宽松；公司产品和品牌在相关市场认可度较高、销售渠道不断成熟；
公司在阿联酋导入高性价比车型，与大客户合作开发租车细分市场。单价增长主
要系境外子公司（进口关税、报废税等由境外子公司承担导致单价相对较高）销
售占比提升，以及导入单价较高的新产品所致。
     ③客车方面，2023 年收入增长系销量和单价的上升共同影响所致，其中，
销量上升主要受公共卫生事件后市场需求恢复所致，单价上升主要受高单价的
场需求增加对公司新增采购 1,020 台客车产品所致。
     综上所述，2022 年度-2024 年度公司主营业务中境外销售收入快速增长，
主要原因系公司**化布局较早、渠道建设相对成熟，近两年抓住公共卫生事件
对其他**品牌供应链影响的机会，以及**贸易和政治环境对部分海外**
和地区汽车产业结构重塑的机会大力拓展境外市场，公司境外乘用车、商用车和
客车整车销量快速增长所致；同时，受境外子公司销售占比提升、主力车型升级、
新导入高单价车型等影响，公司境外销售区域和产品结构不断优化，导致境外销
售的主要产品在相关年度单价亦有所提升。
     （二）境外收入对应的主要客户、产品及销售模式
     报告期内，公司境外收入按客户类型主要分为贸易、直销及经销，其中贸易
客户指公司通过**外贸企业出口销售至境外，直销客户指直接销售给客户，经
销客户指通过海外经销商出口及销售。
     报告期各期，公司境外收入前五大客户的销售金额、占当期营业收入比例、
产品类型及销售模式如下：
                                            单位：万元
序号    客户名称       销售金额   占当期营业收入比例    产品      销售模式
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     合计          1,191,156.65                  28.28%         ―               ―
                                                                         单位：万元
序号    客户名称       销售金额           占当期营业收入比例                    产品           销售模式
     合计          1,016,627.04                 22.62%          ―               ―
                                                                         单位：万元
序号    客户名称       销售金额           占当期营业收入比例                   产品            销售模式
     合计          523,386.61                   14.34%         ―                ―
     （三）结合报告期内报关数据、出口退税金额等说明与外销业务规模的匹配
性
     报告期内，公司报关数据与外销收入业务规模的匹配性分析如下：
                                                                         单位：万元
            项目                     2024 年度              2023 年度          2022 年度
境内业务主体外销收入①                        2,255,176.12         2,295,004.87     1,373,979.54
其中：通过代理商报关出口②                      1,113,042.65         1,040,396.35      473,243.60
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   出口报关金额③               1,140,130.62          1,250,931.70      899,991.92
差异额④（①-②-③）                   2,002.84             3,676.82          744.02
差异率（④/①）                            0.09%         0.16%            0.05%
  注：1、上表中境内业务主体外销收入含其他业务收入中的外销收入；2、通过代理商报
关出口指公司通过**外贸企业出口销售至境外并由该外贸企业自行报关；3、上述境内业
务主体外销收入金额与年度报告中披露的公司合并报表口径存在差异，主要原因系：（1）
公司境外销售收入包括江淮汽车**事业部、江汽**贸易、安凯汽车等境内直接出口的
主体以及境外子公司。境外子公司部分采购来源于**事业部，部分存在本地化采购，如
货箱、轮胎、ECALL 等零部件材料采购，以及当期缴纳的关税、报废税、物流、当地经营所
产生的费用及留存的利润等；（2）境外子公司各会计年度存在尚未实现销售的存货；（3）
上表中境内业务主体外销收入含其他业务收入中的外销收入。
  如上表，公司报告期内境内业务主体外销收入与报关数据存在差异，差异率
分别为 0.05%、0.16%及 0.09%，总体差异率较小，差异原因主要系时间性差异
及汇率折算差异等形成。
  报告期内，公司出口退税金额与外销收入业务规模的匹配性分析如下：
                                                                单位：万元
       项目             2024 年度               2023 年度            2022 年度
境内业务主体外销收入①           2,255,176.12           2,295,004.87       1,373,979.54
其中：通过代理商报关出口②         1,113,042.65           1,040,396.35        473,243.60
   不符合退税条件③               3,703.90               1,071.08            747.43
出口退税申报外销收入④           1,231,722.65            946,996.77         771,063.55
本期出口未申报退税金额⑤            342,097.68            441,972.67         140,132.87
前期出口未申报退税在本期申报金
额⑥
差异额⑦（①-②-③-（④ ⑤-⑥））       6,593.65               4,689.12          -4,790.21
差异率（⑦/①）                     0.29%                 0.20%             -0.35%
  注：不符合退税条件一般指货样广告等不退税商品、代收代支海运费等。
  如上表，公司报告期内出口退税金额与外销收入存在差异主要是时间差异导
致，申请出口退税需要单证齐备，受单证传递时效性与税务机关审核等因素影响，
故出口退税申报时间与收入确认时点相比存在**差异，扣除时间性差异后报告
期内差异率分别为-0.35%、0.20%和 0.29%，差异较小，主要系汇率折算影响。
  综上，公司报告期内报关数据、出口退税金额与外销业务规模相匹配。
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          （四）报告期内境内境外收入分布及变动情况与同行业可比公司的差异情况
     及原因
          报告期内，公司境内境外收入分布及变动情况如下：
                                                                                  单位：万元
      项目
                  金额             占比            金额             占比          金额            占比
      境内      1,485,712.14       38.34%   1,801,334.06        43.22%   1,968,715.01     65.61%
      境外      2,389,202.80       61.66%   2,366,942.24        56.78%   1,031,859.04     34.39%
      合计      3,874,914.94      100.00%      4,168,276.30    100.00%   3,000,574.05    100.00%
          注：上表中的收入为公司主营业务收入。
          由上表可知，公司境外收入占比报告期内整体呈增长态势。2023 年度，公
     司境外收入大规模增长，主要原因系公司抢抓**市场机遇，加大海外市场布局，
     境外销售收入持续上升。2024 年度，随着**市场竞争日趋激烈，地方贸易政
     策变化等原因，境外收入增速有所下滑。
     分布及变动情况具体如下：
                                                                                  单位：亿元
公司                    2024 年度                               2023 年度                      2022 年度
     项目
名称         营业收入         占比          增幅        营业收入            占比        增幅        营业收入            占比
     境内    5,289.29     84.28%    -16.40%      6,326.66       84.96%     -4.24%       6,606.83    88.79%
上汽
     境外     986.61      15.72%    -11.94%      1,120.39       15.04%    34.37%         833.80     11.21%
集团
     合计    6,275.90    100.00%    -15.73%      7,447.05      100.00%     0.09%        7,440.63   100.00%
     境内    5,552.18     71.45%     25.59%      4,420.94       73.40%    32.92%        3,326.07    78.43%
比亚
     境外    2,218.85     28.55%     38.49%      1,602.22       26.60%    75.20%         914.53     21.57%
 迪
     合计    7,771.03    100.00%     29.02%      6,023.15      100.00%    42.04%        4,240.61   100.00%
     境内    1,193.55     59.79%      1.05%      1,181.12       68.98%      8.99%       1,083.67    80.44%
长城
     境外      802.59     40.21%     51.11%        531.14       31.02%   101.53%         263.56     19.56%
汽车
     合计    1,996.14    100.00%     16.58%      1,712.27      100.00%    27.10%        1,347.23   100.00%
     境内    1,273.07     79.70%      -2.64%     1,307.61       86.43%    21.25%        1,078.41    88.94%
长安
     境外      324.26     20.30%      57.90%       205.36       13.57%    53.13%         134.11     11.06%
汽车
     合计    1,597.33    100.00%       5.58%     1,512.98      100.00%    24.78%        1,212.53   100.00%
广汽   境内      960.44     89.11%    -22.66%      1,241.85       95.74%    16.19%        1,068.77    97.16%
     江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                               审核问询函的回复
集团   境外      117.40    10.89%   112.64%       55.21     4.26%   76.45%       31.29      2.84%
     合计    1,077.84   100.00%   -16.90%    1,297.06   100.00%   17.91%     1,100.06   100.00%
     境内     336.00    70.44%    -21.69%     429.07     76.49%   26.13%      340.18     73.24%
福田
     境外     140.98    29.56%     6.89%      131.89     23.51%    6.12%      124.29     26.76%
汽车
     合计     476.98    100.00%   -14.97%     560.97    100.00%   20.78%      464.47    100.00%
     境内    1,368.12    97.02%   360.97%     296.79     85.67%    2.15%      290.55     88.13%
赛力
     境外       41.97     2.98%   -15.49%       49.66    14.33%   26.92%       39.13     11.87%
 斯
     合计    1,410.09   100.00%   307.01%     346.45    100.00%    5.09%      329.67    100.00%
平均   境内    2,281.81   77.52%     5.06%    2,172.01     80.45%   10.22%    1,970.64     85.49%
 值   境外     661.81    22.48%    25.35%      527.98     19.55%   57.90%      334.39     14.51%
     境内      148.57    38.34%   -17.52%     180.13     43.22%   -8.50%      196.87     65.61%
公司   境外      238.92    61.66%     0.94%     236.69     56.78%   129.39%     103.19     34.39%
     合计      387.49   100.00%    -7.04%     416.83    100.00%   38.92%      300.06    100.00%
       注：同行业可比公司中上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、福田汽车
     和赛力斯在年度报告中披露了境内境外收入分布情况。
          由上表可知：
     收入规模及占比变动趋势一致，主要系近年来**汽车企业日益重视海外市场发
     展，纷纷加快出海布局速度，**汽车品牌在境外逐步建立起竞争优势，产品综
     合实力逐年增强，境外营业收入整体呈增长趋势。报告期内，公司境外收入复合
     增长率为 52.17%，同行业可比公司中比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团
     境外收入复合增长率分别为 55.76%、74.51%、55.49%和 93.70%，公司与同行业
     可比公司境外收入规模上升趋势一致。报告期内，公司境外收入占比高于同行业
     可比公司，主要系公司境外收入规模快速增长的背景下，境内收入规模总体处于
     下降趋势所致。
          综上，公司报告期内境外收入及变动情况与同行业可比公司变动趋势不存在
     重大差异，公司境外收入占比高于同行业可比公司主要系公司为匹配境外市场需
     求，加大境外销售支持力度，同时境内收入规模总体处于下降趋势所致，符合公
     司经营情况，具有合理性。
     因分析如下：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                       审核问询函的回复
   商用车方面，受 2022 年以来**基建投资增速放缓和行业周期影响，报告
期内公司商用车境内收入复合增长率为-5.14%；乘用车方面，**乘用车市场竞
争日趋激烈，**车企纷纷向新能源、智能、网联汽车方向发展，公司亦处于发
展战略、产品结构调整的过程中，目前公司乘用车产品中燃油车占比相对较高，
随着新能源汽车渗透率的提升，更具市场竞争力的智能化车型尚处于市场推广
或研发阶段，乘用车产品竞争力现阶段相对不强，同时考虑到报告期内的自有品
牌乘用车产能利用率始终保持在较高水平，且乘用车境内毛利率显著低于境外，
公司将乘用车方面的资源向境外市场合理倾斜和调配，综合导致报告期内公司乘
用车境内销量和营业收入下降趋势明显；此外，公司 2024 年终止了对蔚来的整
车制造服务，导致主营业务中的其他收入较 2023 年下降近 10 亿元。
   综上所述，公司 2023 年度、2024 年度境内收入分别下降 8.50%、17.52%，
同行业可比公司中广汽集团、福田汽车、上汽集团、长安汽车 2024 年度境内收
入分别下降 22.66%、21.69%、16.40%及 2.64%，其中上汽集团 2023 年度、2024
年度境内收入连续下降，其他可比公司已披露的收入数据主要呈上升趋势。报告
期内，公司境内收入变动趋势与同行业可比公司变动趋势有所差异，境内收入占
比低于同行业可比公司，主要系公司产品结构、境内市场竞争力、业务发展策略
等综合影响所致。
   四、结合单价、单位成本、销售结构等分析各主要产品毛利率变动的原因，
与同行业可比公司是否存在较大差异及原因，境内外销售毛利率的差异情况及
原因；
   （一）结合单价、单位成本、销售结构等分析各主要产品毛利率变动的原因，
与同行业可比公司是否存在较大差异及原因
   报告期内，公司主营业务收入由商用车、乘用车、客车、底盘及其他构成，
对公司主营业务毛利率、各主要产品的营业收入和毛利率的具体分析情况如下：
                                                          单位：万元
      项目
                    收入                    占比              毛利率
    商用车              2,216,167.52              57.19%       10.27%
    乘用车              1,224,300.92              31.60%       10.33%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                             审核问询函的回复
      客车              253,917.06                     6.55%        10.92%
  底盘及其他               180,529.43                     4.66%        18.08%
      合计            3,874,914.94                  100.00%         10.70%
      项目
                    收入                         占比               毛利率
   商用车               2,102,426.33                   50.44%        11.90%
   乘用车               1,591,643.63                   38.18%         8.70%
      客车                 196,303.46                 4.71%          7.61%
  底盘及其他                  277,902.89                 6.67%         11.74%
      合计             4,168,276.30                 100.00%         10.47%
      项目
                    收入                         占比               毛利率
   商用车               1,611,433.31                   53.70%         8.85%
   乘用车               1,010,701.87                   33.68%         2.85%
      客车                 135,980.26                 4.53%          4.47%
  底盘及其他                  242,458.60                 8.08%         17.29%
      合计             3,000,574.05                 100.00%          7.31%
  如上表所示，报告期内公司主营业务毛利率分别为 7.31%、10.47%和 10.70%，
呈逐年上涨趋势，公司产品结构和毛利率变动对主营业务毛利率变动的影响具体
如下：
           项目                2024 年度           2023 年度         2022 年度
主营业务毛利率较上一年度变动                         0.23%          3.16%        0.21%
产品结构变动对毛利率变动的贡献                    -0.15%            -0.15%        -0.37%
产品毛利率变动对毛利率变动的贡献                       0.38%          3.30%        0.58%
  注：产品结构变动对毛利率变动的贡献=∑（本年度产品销售收入占比-上年度产品销
售收入占比） *本年度该产品毛利率；产品毛利率变动对毛利率变动的贡献=∑（本年度
产品销售毛利率-上年度产品销售毛利率） *上年度该产品的销售收入占比
  如上表所示，2023 年公司主营业务毛利率较 2022 年上升 3.16 个百分点，主
要原因系公司主要产品中商用车、乘用车和客车毛利率均出现较大幅度上升所致；
主要产品中乘用车、客车、底盘及其他毛利率均上升所致。
  报告期内，公司主要产品商用车、乘用车和客车的销售单价、单位成本、毛
利率及同行业可比公司对比情况如下：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                          审核问询函的回复
                                                          单位：辆、万元/辆
  项目           2024 年度                 2023 年度             2022 年度
  毛利率                10.27%                    11.90%                8.85%
 销售数量               227,728                   227,821            179,200
 销售单价                    9.73                    9.23                 8.99
 单位成本                    8.73                    8.13                 8.20
  由上表可知，报告期内，公司商用车毛利率分别为 8.85%、11.90%和 10.27%。
规模效应导致单位成本下降，皮卡、帅铃轻卡等主力车型不断更新迭代、增强竞
争力带动毛利率上升，墨西哥等**市场的需求整体上升带动毛利率上升，新导
入了电动帅铃、电动星锐等高毛利产品，综合导致 2023 年度商用车毛利率上升；
销售单价增长幅度小于单位成本增长幅度，导致公司 2024 年度商用车毛利率较
  选取同行业可比公司中以商用车作为主营业务的上市公司与公司商用车系
列毛利率对比如下：
   公司名称           2024 年度                  2023 年度         2022 年度
   东风股份                    1.78%                 4.26%               8.73%
   一汽解放                    5.19%                 8.25%               8.03%
   福田汽车                   12.64%                 11.38%          11.38%
   江铃汽车                   13.38%                 15.38%          14.25%
   平均值                     8.25%                 9.82%           10.60%
 江淮汽车-商用车                 10.27%                 11.90%              8.85%
  由上表可知，2022 年度，公司商用车毛利率与东风股份、一汽解放相当，
低于福田汽车和江铃汽车；2023 年度，公司商用车毛利率上升而同行业可比公
司平均值下降，主要原因系公司商用车 2023 年度出口量增长幅度较大，商用车
海外市场毛利率较高所致；2024 年度，公司商用车毛利率与同行业可比公司平
均值差异较小且变动趋势一致。
  综上，公司商用车毛利率与同行业可比公司不存在重大差异，变动原因具有
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                           审核问询函的回复
合理性。
                                                           单位：辆、万元/辆
    项目       2024 年度                     2023 年度            2022 年度
   毛利率              10.33%                         8.70%              2.85%
  销售数量              166,763                    199,941            139,497
  销售单价                 7.34                         7.96               7.25
  单位成本                 6.58                         7.27               7.04
   由上表可知，报告期内，公司乘用车毛利率分别为 2.85%、8.70%和 10.33%，
毛利率持续上升，主要原因系：
机遇加大海外市场销售力度，当年乘用车海外市场占比较 2022 年同比提升 39.84
个百分点，其中在毛利率较高的主要境外市场销量快速提升。同时公司乘用车销
量整体增长导致单位产品固定成本分摊减少，不断优化产品结构和资源配置，在
境外市场新导入了毛利率较高的 E10X 车型，综合导致公司 2023 年度乘用车毛
利率大幅提升；
单价下滑的背景下，乘用车毛利率 10.33%较 2023 年的 8.70%仍有增长，主要原
因系公司乘用车在境外的销售的毛利率和占比进一步提升，同时公司强化内部
管理，**产品的生产成本，且单位成本的降幅超过了单价的下降幅度，综合导
致 2024 年公司乘用车毛利率升高。综上所述，报告期内**市场乘用车市场竞
争较为激烈，公司乘用车主要产品在**市场竞争力不强，销售毛利率较低，同
时公司加大对海外市场销售支持力度，2022 年、2023 年和 2024 年度，公司乘用
车毛利率逐年上升，主要系毛利率较高的海外市场销售占比持续提高所致，报告
期内公司乘用车境外销售占比从 2022 年度的 36.26%逐渐上升至 2024 年度的
   选取同行业可比公司中以乘用车作为主营业务的上市公司与公司乘用车系
列毛利率对比如下：
      公司名称             2024 年度                2023 年度        2022 年度
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                审核问询函的回复
     上汽集团                         9.38%                10.19%              9.61%
        比亚迪                      21.02%                20.21%          17.04%
     长安汽车                        14.94%                18.36%          20.49%
     长城汽车                        19.47%                18.73%          19.37%
     广汽集团                         3.42%                 6.94%              6.99%
        赛力斯                      26.21%                10.39%          11.32%
        平均值                      15.74%                14.14%          14.14%
   江淮汽车-乘用车                      10.33%                 8.70%              2.85%
  由上表可知，报告期内同行业可比公司整体毛利率呈上升趋势，公司乘用车
毛利率整体变动趋势与同行业可比公司一致。同时，受公司乘用车**品牌影
响力、市场定价策略和规模效益等因素影响，公司乘用车毛利率整体低于同行
业可比公司。2022 年度，公司乘用车毛利率较同行业可比公司偏低较多，主要
系公司乘用车境内销售毛利率水平较低，2022 年度境内销售占比较高所致；2023
年度和 2024 年度，公司乘用车境外销售占比大幅上升，带动乘用车毛利率上升
较多，但低于同行业可比公司平均值，主要系比亚迪、长城汽车、赛力斯等毛利
率较高所致，公司乘用车毛利率高于上汽集团和广汽集团，处于同行业可比公司
区间范围内。
  综上，公司乘用车毛利率低于同行业可比公司，差异原因合理，整体变动趋
势与同行业可比公司基本一致。
                                                                单位：辆、万元/辆
   项目         2024 年度                      2023 年度               2022 年度
  毛利率               10.92%                           7.61%                 4.47%
  销售数量                  5,837                        4,323                 3,102
  销售单价                  43.50                        45.41                 43.84
  单位成本                  38.75                        41.96                 41.88
  由上表可知，报告期内，公司客车毛利率分别为 4.47%、7.61%和 10.92%，
呈逐年上升趋势，主要系受市场需求和政策**导致产销上升带动平均成本**、
车型结构、行业周期、上游原材料成本波动等因素影响。其中：2023 年度，公
司客车毛利率较 2022 年度上升 3.14 个百分点，主要系 2023 年伴随经济形势持
续好转，旅游市场强势复苏，民众出行意愿高涨，**客车市场需求得到逐步释
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放，同时，客车海外市场需求依旧旺盛，继续保持高速增长，整体客车市场明显
复苏，随着市场需求回暖，公司客车销量大幅上涨，较 2022 年增加 39.36%，且
境外客车售价和销量均有所上升，客车售价增长率大于单位成本变动率，综合导
致 2023 年度毛利率上升；2024 年度，公司客车毛利率较 2023 年度上升 3.31 个
百分点，主要系一方面当年受**政策**和市场持续回暖影响，公司客车销量
同比增长 35.02%,拉低了平均生产成本,同时原材料采购成本有所下降，主要为
电池采购成本下降，另一方面，2024 年度公司毛利率较高的双层车及公交车收
入占比有所上涨所致。
  选取同行业可比公司中以客车作为主营业务的上市公司与公司客车系列
毛利率对比如下：
     公司名称           2024 年度          2023 年度        2022 年度
     宇通客车                22.94%           25.65%        22.83%
     中通客车                18.61%           23.94%        17.46%
     金龙汽车                10.21%           11.56%         9.56%
 亚星客车（终止上市）                    /          13.34%         8.52%
     平均值                 17.25%           18.62%        14.59%
   江淮汽车-客车               10.92%            7.61%         4.47%
  由上表可知，报告期内，公司毛利率均呈上升趋势，但公司客车业务毛利率
报告期内较同行业可比公司平均值偏低，主要系公司客车总体产销量较小，规模
效应相对可比公司不够显著。
  综上，公司客车毛利率低于同行业可比公司，差异原因合理，整体变动趋势
与同行业可比公司基本一致。
  （二）境内外销售毛利率的差异情况及原因
  报告期内，公司境内外销售毛利率情况如下：
      项目            2024 年度          2023 年度       2022 年度
   境内销售毛利率                2.22%            4.21%          5.09%
   境外销售毛利率               15.97%           15.22%         11.56%
   主营业务毛利率               10.70%           10.47%          7.31%
  由上表可知，报告期内公司境内销售毛利率分别为 5.09%、4.21%和 2.22%，
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                审核问询函的回复
境外销售毛利率分别为 11.56%、15.22%和 15.97%。报告期内，公司境外销售毛
利率整体高于境内，且报告期内境内毛利率逐年下降，境外毛利率逐年上升，主
要原因系：
南、哈萨克斯坦成立了两家海外合资公司，在海外多个**和地区建立了全资子
公司。报告期内，受境外市场需求逐年增长影响，公司抢抓**市场机遇，积极
推行产品出海战略，境外部分地区对于公司瑞风、嘉悦、星锐、轻卡、皮卡等整
车需求逐年增加，车型更新升级引起产品溢价相应提升，公司同类型整车的境外
定价一般高于境内，且报告期内销售单价变动率高于单位成本变动率，导致报告
期内公司境外销售毛利率逐年上升。报告期内，公司主营业务中境外销售毛利率
逐年上升，主要受乘用车毛利率 2023 年度、2024 年度同比上升以及商用车毛利
率 2023 年度同比上升影响。
  乘用车境外毛利率报告期内持续增长的主要原因系：主要市场毛利率和收入
占比提升，部分**市场需求快速增长，报告期内公司不断优化产品结构和资源
配置，高毛利产品占比提升。商用车境外毛利率 2023 年同比大幅增长的主要原
因系：皮卡、帅铃轻卡等境外销售的主力车型不断迭代，产品竞争力提升；墨西
哥等**市场整体需求快速增加，供需关系的变化带动了毛利率的增长； 2023
年导入了毛利率较高的电动帅铃、电动星锐等车型，产品结构不断优化。
影响，报告期内公司境内商用车销量和售价均呈下降趋势，且单价下降趋势高于
成本下降趋势，导致报告期内公司境内商用车毛利率逐年下降；另一方面，受国
内乘用车市场竞争较为激烈、公司乘用车品牌影响力相对不强以及促销活动影响，
报告期内公司境内乘用车毛利率逐年下降，以上综合导致报告期内公司境内销售
毛利率逐年下降。
  此外，2022 年度、2023 年度和 2024 年度，公司与同行业可比公司境内境外
毛利率及其变动情况具体如下：
  公司名称     项目       2024 年度         2023 年度       2022 年度
           境内            12.32%         13.08%        12.27%
  上汽集团
           境外             4.03%          6.30%         8.02%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                       审核问询函的回复
           境内       20.18%     24.96%       20.62%
  比亚迪
           境外       17.58%     7.11%         4.02%
           境内       19.88%     15.52%       17.41%
  长城汽车
           境外       18.76%     26.01%       27.12%
           境内       12.07%     17.35%       22.26%
  长安汽车
           境外       26.20%     24.75%        6.25%
           境内        2.52%     4.88%         5.29%
  广汽集团
           境外       14.72%     13.75%       10.39%
           境内       12.62%     9.74%        10.82%
  福田汽车
           境外       12.71%     16.72%       12.91%
           境内       25.78%     7.55%         9.76%
  赛力斯
           境外       22.80%     21.21%       19.00%
           境内       15.05%     13.30%       14.06%
  平均值
           境外       16.69%     16.55%       12.53%
           境内        2.22%      4.21%        5.09%
   公司
           境外       15.97%     15.22%       11.56%
  由上表可知，境外销售方面，2022 年至 2024 年，公司境外销售毛利率与同
行业可比公司均呈上升趋势。境内销售方面，公司境内销售毛利率在 2022 年至
不同整车厂商品牌影响力、市场定价策略影响，公司境内销售毛利率相较于同行
业可比公司整体较低；另一方面，公司整车收入中商用车占比较高，而上述披露
境内外毛利率的同行业可比公司中除福田汽车外均为以乘用车为主导产品的国
内头部汽车企业，受近年来宏观经济波动、基础建设投资放缓等因素影响，公司
商用车境内销售毛利率下降明显，导致公司 2022 年至 2024 年境内销售毛利率呈
下降趋势。
  从境内外毛利率差异来看，2022 年度至 2024 年度，公司境内销售毛利率均
小于境外且差异较大，同行业可比公司境内外销售毛利率差异较小且变动趋势与
公司存在差异，主要系受不同公司产品结构的影响所致，2022 年度至 2023 年度
公司境内外毛利率以及变动趋势与福田汽车、广汽集团、赛力斯和长城汽车类似。
毛利率略有提升，与长安汽车、广汽集团、比亚迪趋势一致。
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  （三）公司同类产品境内外毛利率差异情况
  公司主要产品境内外毛利率差异情况如下：
类别
       境外       境内           境外          境内        境外       境内
乘用车    14.52%       -5.32%   11.65%       -0.69%   9.16%       -0.75%
商用车    17.28%       -0.46%   19.63%        3.74%   13.05%       6.10%
客车      9.48%       11.56%    9.38%        6.60%   8.78%        3.75%
  报告期内，公司境外毛利率均高于境内，主要受各期商用车和乘用车境外毛
利率显著高于境内影响，差异的原因如下：
  公司商用车境外销售毛利率高于境内，主要受公司商用车境外定价和产品结
构优于境内影响，具体分析如下：
  （1）公司商用车的境外定价显著优于境内
  公司商用车面向的主要境外市场的总体需求呈上升趋势，竞争环境相对境内
更为宽松，且公司在相关市场的品牌影响力优于境内，综合导致公司产品在境外
主要市场的溢价空间较大，定价相对较高。
  境外方面，公司产品定价较高的主要原因如下：①市场需求快速增长。例如，
场整体需求快速增加；②行业竞争相对宽松；③公司在相关市场品牌影响力和竞
争力相对较好。公司进入该等市场较早，在当地产品谱系较全，且与当地实力较
强的经销商持续加强战略合作，建立本地化组装厂，具有较好的市场竞争力、品
牌影响力和市场认可度。
  而境内方面，受 2022 年以来**基建投资增速放缓和行业周期影响，运价
整体处于相对偏低水平，终端市场换车需求动力不足、让利**，市场竞争更为
激烈，导致公司境内产品定价相对较低。
  （2）公司商用车的境外产品结构优于境内
  公司帅铃轻卡和皮卡产品市场竞争力较强，产品毛利率相对较高。其中帅铃
系高端轻卡市场知名品牌，配置齐全，多次获得各类奖项，稳居全球及**高端
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轻卡**阵营；皮卡是公司的强势产品，具备全价格段、全场景、全品类的产品
支撑，其 2024 年的出口销量为**品牌皮卡第二名。报告期各期，公司境外商
用车销售结构中，帅铃和皮卡产品销售占比显著高于境内。
  综上，报告期内，公司商用车境外毛利率高于境内的主要原因系：境外主要
市场需求快速增长，相关市场行业竞争相对宽松，公司在相关市场品牌影响力和
竞争力相对较好，境外定价优于境内；境外商用车中帅铃轻卡、皮卡等高毛利车
型的销售占比相对较高，产品结构优于境内。
  公司乘用车境外销售毛利率高于境内，主要原因如下：
  （1）公司乘用车产品在境外主要市场的竞争环境相对境内较为宽松
  报告期内，公司乘用车面向的主要境外市场的总体需求呈上升趋势，竞争压
力相对较小，且公司在相关市场的品牌影响力优于境内，综合导致公司产品在境
外主要市场的竞争环境相对境内较为宽松，具体分析如下：
  境外方面：①市场需求快速增长。例如，2022 年至 2024 年，墨西哥**乘
用车销量从 48.70 万辆增长至 63.59 万辆；②竞争压力相对较小；③公司在相
关市场品牌影响力和竞争力相对较好。公司进入该等市场较早，在当地产品谱系
较全，且与当地实力较强的经销商持续加强战略合作，建立本地化组装厂，具有
较好的市场竞争力、品牌影响力和市场认可度。
  境内方面，近两年乘用车行业竞争进一步加剧，价格战持续，公司现有车型
竞争力相对较弱，导致公司境内乘用车产品溢价空间相对较低。
  （2）公司境外销售的乘用车车型规模效应优于境内
  公司境内外销售的乘用车主要车型明显不同，2023 年、2024 年境外销售的
乘用车车型销量显著高于境内，境外相关车型的规模效应相对境内更好。
  综上，报告期内，公司乘用车境外毛利率高于境内的主要原因系：境外主要
市场需求快速增长，竞争压力相对较小，公司在相关市场品牌影响力和竞争力相
对较好，公司乘用车产品在境外主要市场的竞争环境相对境内较为宽松； 2023
年、2024 年境外销售的乘用车车型销量和规模效应显著高于境内。
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  客车方面，2022 年、2023 年境外毛利率高于境内，2024 年境内毛利率高于
境外，且差异相对不大，主要系各年度间基于境内外市场需求变化和竞争状况的
考虑，公司对不同客户定价策略差异所致。公司客车收入占比相对较低，对境内
外业务的毛利率影响相对较小。
  五、客户集中度快速提升的原因，区分客户类型说明报告期内向主要客户的
销售情况并分析变动情况；成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户
的基本情况，销售金额变动的合理性，销售金额与客户规模的匹配性；
  （一）客户集中度快速提升的原因，区分客户类型说明报告期内向主要客户
的销售情况并分析变动情况
  报告期内，公司对前五大客户的销售收入占各期营业收入的占比情况如下：
                                                        单位：万元
     年度             2024 年度           2023 年度         2022 年度
   前五大客户收入          1,191,156.65       1,050,666.76      577,891.33
    营业收入            4,211,589.18       4,494,036.04     3,649,467.39
前五大客户占营业收入比例              28.28%            23.38%           15.84%
  如上表所示，报告期内公司客户集中度呈上升趋势，主要系报告期内公司境
外收入逐年上升，公司聚焦“一带一路”等特定区域市场，相关贸易商客户和境
外经销商订单快速增加，导致贸易商订单增加，客户集中度提升，详见本题“2、
区分客户类型说明报告期内向主要客户的销售情况并分析变动情况”。
  报告期内，公司客户主要分为经销客户、贸易客户和直销客户，其中经销客
户指公司通过经销商将产品销售给终端客户，贸易客户指公司通过**外贸企业
出口销售至境外，直销客户指公司直接面向终端客户销售产品或服务。
  报告期内，公司分客户类型的销售情况如下：
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                                                                             单位：万元
项目
         金额           占比          金额             占比             金额             占比
经销    2,722,201.10     64.64%   2,928,015.19     65.15%       2,762,186.14     75.69%
贸易    1,013,834.98     24.07%    986,583.16      21.95%        381,350.06      10.45%
直销     475,553.10      11.29%    579,437.69      12.89%        505,931.18      13.86%
合计    4,211,589.18    100.00%   4,494,036.04    100.00%       3,649,467.39    100.00%
     由上表可知，报告期内，公司客户以经销为主，其次分别为贸易及直销。报
告期各期，公司各按客户类型分类的前五大客户的具体销售情况如下：
     ①经销客户
                                                                             单位：万元
序号                   客户名称                        收入金额           占当期营业收入比例
                     合计                         446,135.77                     10.59%
序号                   客户名称                        收入金额           占当期营业收入比例
                     合计                          471,291.72                   10.49%
序号                   客户名称                        收入金额           占当期营业收入比例
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                 合计                    427,642.53       11.72%
         由上表可知，报告期内，公司经销模式前五大客户主要为墨西哥、智利、哈
萨克斯坦、阿联酋和部分欧洲**等国外经销商，报告期各期收入占比均在 10%
上下波动，报告期内主要客户销售金额的变化主要受不同地区采购需求的波动而
有所变化，具体分析如下：
和客户二十一退出前五名客户。其中：客户十九因当地政府管制原因在 2023 年
恢复进口配额制度，2023 年 3 月开始向包括公司在内的厂家采购汽车产品，导
致公司对其销售额增加并进入当年前五名经销商；客户十因当地市场需求萎缩以
及当地经销商逐渐采取多汽车品牌采购策略，导致公司 2023 年对其销售额有所
下降，进而导致其当年退出前五名经销客户。其他客户因各年对公司采购需求的
变化导致公司对其销售额有所波动。
客户十九、客户二十退出前五名经销客户，主要系：客户十九因当地政府管制原
因在 2024 年未获得进口配额收入下降较多，导致其在 2024 年度退出公司前五
名经销客户；客户二十由于当地市场需求和竞争等原因，导致公司 2024 年度对
其销售收入由 42,767.87 万元下降至 29,461.58 万元，退出公司前五名经销商
客户；客户三十六和客户三十七递补进入前五大，其中客户三十六因当地客车市
场需求增加，导致公司 2024 年度对其销售收入大幅增加，客户三十七系公**
期合作伙伴，公司对其销售较为稳定。
         ②贸易客户
                                                      单位：万元
 序号           客户名称      收入金额                 占当期营业收入比例
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         合计          972,095.85                23.08%
 序号       客户名称      收入金额           占当期营业收入比例
         合计           849,908.59            18.91%
 序号       客户名称      收入金额           占当期营业收入比例
         合计           343,162.52               9.40%
      受地缘政治与**贸易因素影响，同时为优化出口成本、拓宽销售渠道，公
司选择上述贸易商为公司代理出口，在相关**市场与该等贸易商合作进行销售，
因受终端市场需求增加影响，报告期内上述贸易商对公司的采购额整体呈上升趋
势，因各家贸易商销售渠道和销售能力差异，各年度间公司对前述贸易商的销售
额有所波动。同时，客户十一因在海外目的地市场业务模式发生变化，报告期内
公司逐渐停止与其合作。
      ③直销客户
                                          单位：万元
 序号       客户名称      收入金额           占当期营业收入比例
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             合计              84,525.99                        2.01%
     序号       客户名称          收入金额             占当期营业收入比例
             合计              165,437.19                       3.68%
     序号       客户名称          收入金额             占当期营业收入比例
             合计              152,966.31                       4.19%
          由上表可知，报告期内公司直销客户占比相对较小，其中蔚来汽车下属子公
    司为公司 2022 年度至 2023 年度直销客户中的**大客户，公司主要为其提供整
    车制造服务，2024 年该项业务已终止。报告期内，公司其他前五大直销客户均
    为安凯客车客户，包括各地公交公司、汽车运输公司等，各主要客户根据实际需
    求各年度采购金额有所波动。此外，2023 年以来，公司前五大直销客户中境外
    客户增加，主要系公司客车业务境外销售收入增加所致，2023 年度公司境外客
    车收入同比增长 263.77%。2024 年，直销收入占比较大的客户九与公司业务合
    作减少，导致公司前五大直销客户销售额下降。
          （二）成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户的基本情况，销
    售金额变动的合理性，销售金额与客户规模的匹配性
          报告期内，公司前十大客户中成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主
    要客户的基本情况及销售金额如下：
序            设立时    注册资本    客户经营规            公司对其销售金额（万元）
    客户名称
号             间     （人民币）     模           2024 年度   2023 年度    2022 年度
    江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                    审核问询函的回复
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
                                  年营业额     1亿
                                  元以上
      注：上表中客户经营规模来源于客户访谈信息。
      受地缘政治与**贸易因素影响，同时为优化出口成本、拓宽销售渠道，公
    司选择上述贸易商为公司代理出口，在相关**市场与该等贸易商合作进行销售，
    因受终端市场需求增加影响，报告期内对公司的采购额整体呈上升趋势。因各家
    贸易商销售渠道和销售能力差异，各年度对前述贸易商的销售额有所波动。
      综上，公司报告期内对上述成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要
    客户的销售金额变动合理，销售金额与客户规模匹配。
      六、报告期内政府补助金额下降的原因
      报告期内，公司政府补助具体情况如下：
                                                                           单位：万元
                                                                          与资产相关/
            项目             2024 年度        2023 年度          2022 年度
                                                                          与收益相关
     助                         2,611.49         471.36         158.00     与收益相关
     补助
     其中：项目研发补助                 5,012.42     80,100.71       63,000.00     与收益相关
          新能源汽车专项扶持
     基金
          新产品导入奖励                     -              -      10,000.00     与收益相关
            合计             28,605.99       136,547.82      120,484.44          ―
      报告期内，公司与递延收益相关的政府补助主要系“油（气）改电”补贴、
    自主创新重大项目补贴、退城进园资产补贴、基础投资补偿款等；直接计入当期
    损益的政府补助主要系项目研发补贴、新能源汽车专项扶持基金、工业发展政策
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补助、外贸促进资金补贴、企业稳岗补贴、财政贴息等。报告期内，公司政府补
助金额逐年下降，主要系项目研发补助、新能源汽车专项扶持基金和新产品导入
奖励及其他计入当期损益的政府补助项目减少所致，符合公司实际情况。
  【核查情况】
  一、核查程序
  就上述事项，申报会计师主要执行了以下核查程序：
品销量、均价变化情况，分析收入波动的原因及合理性；获取发行人报告期内其
他业务收入明细表，分析其他业务收入的主要内容及波动原因；获取发行人报告
期内销售费用明细表，分析售后服务费与营业收入的匹配情况；查阅同行业可比
公司定期报告及行业分析报告，分析公司业绩变动及收入季节性分布情况与同行
业可比公司是否存在差异及其原因；
等方面，了解并分析报告期内公司扣非归母净利润持续为负的原因，归属于母公
司股东的净利润变动幅度较大的原因及合理性；获取公司 2024 年和 2023 年年度
报告，结合公司主要产品的销售情况和毛利率等，分析公司归属于母公司股东的
净利润同比变动的原因；
境外收入金额变动的原因；获取公司境外销售主要客户明细表，分析报告期内公
司境外销售的主要客户、销售的主要产品及销售模式；查阅报告期内发行人海关
出口报关数据表、免抵退税出口申报表等数据，分析与境外销售规模的匹配性；
查阅同行业可比公司**息，分析报告期内公司境内境外收入分布及变动情况
与同行业可比公司的差异情况及原因；
收入占比以及毛利率的波动情况，结合销售单价、单位成本等因素，分析公司商
用车、乘用车和客车毛利率变动的原因，并查阅同行业可比公司**息，与同
行业可比公司进行对比分析；访谈发行人管理层，了解公司报告期内主要产品毛
利率变动的原因，境内外销售毛利率的差异情况及原因；
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取公司报告期内区分客户类型的主要客户的销售明细表；获取公司报告期各期前
十大客户中成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户名单，通过企查
查等公开网络查询其基本情况，访谈发行人管理层，了解公司对前述客户销售金
额变动的合理性及与客户规模的匹配性；
的原因。
  二、核查意见
  经核查，申报会计师认为：
影响，因行业政策、公共卫生事件、市场需求等因素发生变动，公司各产品的销
量、销售均价发生变动，具有合理性；报告期内，公司其他业务收入主要由材料
销售收入、海外运保费收入、运输费收入等构成，受公司对成套 KD 散件核算和
报告期内境外收入变动影响，公司其他业务收入发生变动，具有合理性；报告期
内，公司售后服务费与营业收入变动基本匹配，售后服务费增长主要系受市场竞
争加剧、维修难度上升和质保期内产品保有量增加所致；报告期内，公司业绩变
动及收入季节性分布情况与同行业可比公司不存在重大差异，公司 2024 年四季
度收入占比低于同行业公司四季度收入占比的平均值，与一汽解放较为相似，同
行业公司 2024 年四季度收入占比平均值较高，主要系比亚迪、长安汽车、广汽
集团的四季度收入占比较高所致；
间费用较高等因素影响，此外还受联营企业投资亏损、资产减值损失的影响；公
司归属于母公司股东的净利润变动幅度较大主要系报告期内营业收入规模、产品
毛利率受宏观经济、市场环境等因素影响有所波动，同时投资收益、政府补助、
资产处置收益等利润表项目变动幅度较大，具有合理性；公司 2024 年度归属于
母公司股东的净利润同比下降，主要系受当期投资的大众安徽亏损和其他收益
减少影响所致；
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主要受宏观经济、市场周期、行业竞争格局、地缘政治以及公司战略调整等因素
影响，具有合理性；报告期内，公司报关数据、出口退税金额与外销业务规模相
匹配；报告期内，公司境外收入占比高于同行业可比公司、境内收入占比低于同
行业可比公司，主要系公司基于境内外市场竞争状况差异，为匹配境外市场需求，
加大境外销售支持力度，符合公司经营情况，具有合理性；
争、业务模式等因素影响，毛利率变动合理，商用车毛利率与同行业可比公司不
存在重大差异，乘用车与客车毛利率低于同行业可比公司，差异原因合理，整体
变动趋势与同行业可比公司基本一致；报告期内，公司境外销售毛利率整体大于
境内，主要系受**宏观经济波动、行业周期、公司品牌影响力、海外市场需求
增长以及公司战略调整等因素影响，具有合理性；
**出口贸易商聚焦特定区域市场，导致贸易商订单增加，客户集中度提升，具
有合理性；报告期内，公司经销、贸易和直销主要客户的销售情况变动合理，符
合公司实际情况；报告期内，成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客
户的销售金额变动合理，销售金额与客户规模匹配；
汽车专项扶持基金和新产品导入奖励等直接计入当期损益的政府补助金额减少
所致，符合公司实际情况。
  三、对不同类型客户及成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户
的核查程序、比例、结论
  （一）对不同类型客户的核查程序、比例、结论
  ①函证
  申报会计师对发行人报告期内不同类型的主要客户发函，函证的具体情况如
下：
 江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                     审核问询函的回复
                                                                            单位：万元
     项目
                   金额          比例            金额          比例            金额          比例
     发函客户对
     应的收入金   1,019,463.26      37.45%    1,254,026.15   42.83%    1,011,969.18     36.64%
       额
经销   回函确认客
客户   户对应的收       497,933.79    18.29%    1,044,841.94   35.68%     795,520.56      28.80%
      入金额
     营业收入    2,722,201.10     100.00%    2,928,015.19   100.00%   2,762,186.14    100.00%
     发函客户对
     应的收入金   1,013,834.98     100.00%      938,900.96   95.17%     381,350.06     100.00%
       额
贸易   回函确认客
客户   户对应的收   1,013,834.98     100.00%      938,900.96   95.17%     381,350.06     100.00%
      入金额
     营业收入    1,013,834.98     100.00%      986,583.16   100.00%    381,350.06     100.00%
     发函客户对
     应的收入金       210,697.90    44.31%      316,215.81   54.57%     270,256.16      53.42%
       额
直销   回函确认客
客户   户对应的收       160,489.50    33.75%      288,616.27   49.81%     253,020.90      50.01%
      入金额
     营业收入        475,553.10   100.00%      579,437.69   100.00%    505,931.18     100.00%
     发函客户对
     应的收入金   2,243,996.14      53.28%    2,509,142.92   55.83%    1,663,575.40     45.58%
       额
合计   回函确认客
     户对应的收   1,672,258.27      39.71%    2,272,359.17   50.56%    1,429,891.52     39.18%
      入金额
     营业收入    4,211,589.18     100.00%    4,494,036.04   100.00%   3,649,467.39    100.00%
     ②访谈
     申报会计师对发行人报告期各期主要客户进行访谈，分客户类型统计的访谈
 具体情况如下：
                                                                            单位：万元
            项目                      2024 年度             2023 年度          2022 年度
             营业收入（A）               2,722,201.10         2,928,015.19     2,762,186.14
 经销客户       访谈对应金额（B）                   399,379.06        536,082.07        340,329.53
            核查比（C=B/A）                     14.67%            18.31%              12.32%
             营业收入（A）               1,013,834.98           986,583.16        381,350.06
 贸易客户
            访谈对应金额（B）                   972,095.85        891,200.34        300,364.02
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                            审核问询函的回复
          核查比例（C=B/A）          95.88%              90.33%           78.76%
           营业收入（A）        475,553.10            579,437.69       505,931.18
直销客户      访谈对应金额（B）        38,844.80            120,485.66       119,716.75
          核查比例（C=B/A）            8.17%             20.79%           23.66%
           营业收入（A）       4,211,589.18         4,494,036.04     3,649,467.39
    合计    访谈对应金额（B）      1,410,319.72         1,547,768.06       760,410.29
          核查比例（C=B/A）          33.49%              34.44%           20.84%
    ③穿行测试
    申报会计师选取报告期内各期主要客户，检查相关会计凭证、销售合同、发
货记录、物流记录、收货（报关）记录、发票以及回款记录等。
                                                                单位：万元
            项目              2024 年度            2023 年度        2022 年度
            营业收入（A）        2,722,201.10       2,928,015.19    2,762,186.14
经销客户      核查客户对应的收入（B）       714,215.98         196,016.74      324,033.54
           核查比例（C=B/A）               26.24%         6.69%          11.73%
            营业收入（A）        1,013,834.98         986,583.16      381,350.06
贸易客户      核查客户对应的收入（B）       972,095.86         849,908.59      343,162.52
           核查比例（C=B/A）               95.88%        86.15%          89.99%
            营业收入（A）          475,553.10         579,437.69      505,931.18
直销客户      核查客户对应的收入（B）        38,844.80                  -      119,716.75
           核查比例（C=B/A）               8.17%               -         23.66%
            营业收入（A）        4,211,589.18       4,494,036.04    3,649,467.39
    合计    核查客户对应的收入（B）     1,725,156.63       1,045,925.33     786,912.81
           核查比例（C=B/A）               40.96%       23.27%          21.56%
    经核查，申报会计师认为，报告期内发行人对不同类型客户的收入确认真实、
准确，不存在异常的情形，符合《企业会计准则》的相关规定。
    （二）成立时间较短、规模较小、报告期内新增等主要客户的核查程序、比
例
    ①函证
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                        审核问询函的回复
  申报会计师对客户一、客户二、客户七、客户四、客户五、客户八和客户
二十二等 7 家客户（以下简称“7 家客户”）**实施了函证程序，报告期各期
发函、回函确认金额均为 100.00%。具体如下：
                                                                            单位：万元
  项目
              金额         比例            金额              比例           金额            比例
 发函金额    1,013,834.98   100.00%     891,200.34        100.00%     292,549.84     100.00%
回函确认金额   1,013,834.98   100.00%     891,200.34        100.00%     292,549.84     100.00%
 营业收入    1,013,834.98   100.00%     891,200.34        100.00%     292,549.84     100.00%
  ②访谈
  申报会计师对上述 7 家客户进行了实地访谈，报告期各期访谈比例如下：
                                                                            单位：万元
         项目                       2024 年度                2023 年度           2022 年度
  访谈客户对应的收入（B）                       972,095.86           891,200.34           292,549.84
   核查比例（C=B/A）                               95.88%         100.00%              100.00%
  ③穿行测试
  申报会计师选取上述 7 家客户，检查相关会计凭证、销售合同、发货记录、
收货（报关）记录、发票以及回款记录等，各期核查情况如下：
                                                                            单位：万元
         项目                       2024 年度                2023 年度           2022 年度
  核查客户对应的收入（B）                       972,095.86           849,908.58           262,176.48
   核查比例（C=B/A）                               95.88%             95.37%            89.62%
  经核查，申报会计师认为，报告期内发行人对成立时间较短、规模较小、报
告期内新增等主要客户的收入确认真实、准确，不存在异常的情形，符合《企业
会计准则》的相关规定。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                               审核问询函的回复
   问题 4.关于主要资产
   根据申报材料，1）报告期各期末，公司应收款项融资金额分别为 177,637.70
万元、112,909.41 万元、51,274.27 万元和 20,292.81 万元，应收账款金额分
别为 218,210.63 万元、307,845.42 万元、297,223.67 万元和 388,801.24 万元；
要为新能源汽车补贴；3）报告期各期末，公司存货金额分别为 261,821.06 万
元、338,831.96 万元、474,567.82 万元和 422,195.41 万元，主要由库存商品、
原材料、在成品构成；4）报告期各期末，公司开发支出账面价值分别为 51,608.97
万元、49,983.00 万元、65,694.70 万元和 109,967.43 万元；5）截至 2024 年 9
月末，公司专有技术账面价值为 88,362.23 万元，已计提减值准备 113,347.06
万元；6）报告期各期，公司信用减值损失分别为 1,190.89 万元、-20,676.52
万元、-2,551.53 万元和-2,360.74 万元，资产减值损失分别为-51,456.98 万元、
-62,699.51 万元、-106,869.04 万元和-7,734.13 万元。
   请发行人说明：
         （1）不同类型的主要客户结算、信用政策，报告期内相关政
策是否发生变化，应收账款余额增长、应收款项融资金额下降的原因；（2）应
收账款的坏账准备单项计提相关政策、对应客户及信用情况，并结合账龄、逾期、
期后回款、应收账款周转率、坏账核销、同行业可比公司情况等说明坏账准备计
提是否充分；（3）报告期内其他应收款的形成原因、主要对手方、规模及占比，
应收新能源补贴计入其他应收款、合同资产的划分依据，其他应收款中补偿补贴
款的内容、长期未收回的原因；结合账龄、期后回款、主要对手方的信用情况、
坏账计提政策及同行业可比公司对比等说明其他应收款坏账准备计提是否充分；
（4）报告期内存货金额大幅上涨的具体原因，结合存货的主要内容、库龄、订
单覆盖率、期后销售、产品及原材料价格变动、存货跌价准备计提政策、同行业
可比公司情况等说明存货跌价准备计提的充分性；（5）研发费用资本化比例较
高的原因及合理性，研发费用率及研发费用资本化率与同行业可比公司的差异
情况及原因，研发费用的归集情况及相关研发成果；（6）结合主要专有技术对
应报告期内整车销售数量下降等说明减值准备计提是否充分；（7）报告期各期
资产及信用减值测试的情况，结合资产减值损失及信用减值损失确认时点与减
值迹象发生时点的匹配情况等说明减值损失的计提时点是否准确。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
     请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
     回复：
     【说明】
     一、不同类型的主要客户结算、信用政策，报告期内相关政策是否发生变化，
应收账款余额增长、应收款项融资金额下降的原因
     （一）不同类型的主要客户结算、信用政策，报告期内相关政策是否发生变
化
     报告期内，公司客户包括经销客户、贸易客户及直销客户三种类型，不同类
型的主要客户结算、信用政策情况如下：
序                                                        报告期是否
       客户名称             报告期内结算、信用政策
号                                                         发生变化
               含多份不同结算方式的订单，包括：①TT、款到发
               内付款；③TT、180 天 OA
     注：TT 为电汇、LC 为信用证、OA 为赊销，下同。
序                                                        报告期是否
       客户名称             报告期内结算、信用政策
号                                                         发生变化
               签订合同支付不含税合同总金额，剩余货款在交付
               货物、开具发票后 3 个月内支付
               签订合同支付不含税合同总金额，剩余货款在交付
               货物、开具发票后 3 个月内支付
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                              审核问询函的回复
序                                                报告期是否
      客户名称           报告期内结算、信用政策
号                                                 发生变化
              货物、开具发票后 3 个月内支付
              签订合同支付不含税合同总金额，剩余货款在交付
              货物、开具发票后 3 个月内支付
              签订合同支付不含税货款，剩余货款开票后一周内
              支付
序                                                报告期是否
       客户名称          报告期内结算、信用政策
号                                                发生变化
              签订合同支付 30%，车辆交付验收合格支付 50%，
              余款为质保金或分期支付
              现汇，合同生效及用款计划批复后支付 30%，验收
              合格支付 70%
              次月付款，付款额度为账面余额的 70%-80%，年度
              结清
              现汇，首付 30%，验车合格后付至 90%，余款验收
              合格后半年内一次性付清
              现汇，合同签订后首付 30%，验车合格后 10 个工
              作日
              现汇或承兑，交车后一个月内支付合同总价的
              收合格 1 年内支付合同总价的 40%
              首付 20%，未付款项在 3 年期限内按季度等额分期
              付款
              签署合同后支付 100 万元定金，车辆按约定验收合
              格后**年年度内支付至合同金额的 40%，第二年
              年度末支付合同金额的 30%，第三年年度末支付合
              同金额的 30%。
     报告期内，公司针对不同类型客户采取不同的信用政策和结算政策，主要客
户结算、信用政策未发生变化。
     （二）应收账款余额增长、应收款项融资金额下降的原因
     报告期各期末，公司应收账款余额情况如下：
                                                 单位：万元
      项目        2024 年末              2023 年末   2022 年末
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                     审核问询函的回复
应收账款余额              402,144.72           390,989.28     398,333.43
其中：按单项计提             65,661.62            65,041.27      55,646.26
     按组合计提          336,483.10           325,948.01     342,687.17
   如上表所示，2022 年末至 2024 年末公司应收账款余额总体保持稳定。公司
因系：
   ①公司 2022 年为拓展境外市场（当年境外收入同比增加 403,748.16 万元），
给予了部分境外客户**的赊销政策和信用证付款方式，导致主要境外客户应收
账款余额增加。其中，对 Allur Group of Companies JSC（哈萨克斯坦）应收账款
余额增加 27,885.19 万元，结算信用政策为 180 天赊销；对 Al Habtoor Motors
Co.LLC（阿联酋）应收账款余额增加 13,267.85 万元，结算信用政策为 90 天或
   公司抢抓**市场机遇，积极响应**“一带一路”倡议，积极推行产品出
海战略，2022 年以来受地缘政治与**贸易因素影响，海外市场对公司产品需
求逐年提升，公司为匹配境外市场需求，加大境外销售支持力度，导致境外收入
增幅较大，2022 年境外收入同比增加 403,748.16 万元、增长 64.28%。
   对于境外客户，公司按照**通行的商贸规则和惯例进行销售结算，境外客
户主要采取电汇（T/T）、信用证（L/C）等付款手段，采取款到发车、信用期
为 30 天至 180 天不等的赊销方式进行结算，受部分境外客户存在**赊销政策
和信用证付款方式的影响，境外客户应收账款余额随境外收入增加而有所增长，
同时，采取款到发车预付方式的客户合同负债余额也同步增长。母公司**事业
部主要负责公司产品出口销售，2022 年末**事业部境外客户往来余额情况如
下：
                                                        单位：万元
      项目          2022 年末              2021 年末         变动情况
应收账款余额               81,805.11            36,671.69      45,133.42
合同负债余额               94,872.31            50,478.16      44,394.14
注：上表余额均为外部客户往来余额。
   由上表，应收账款余额、合同负债余额变动与境外收入变动趋势一致。其中，
应收账款余额增长较大的客户 Allur Group of Companies JSC（哈萨克斯坦）
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                    审核问询函的回复
及 Al Habtoor Motors Co.LLC（阿联酋）报告期内信用政策未发生变化，不存
在通过放宽信用政策**销售的情况。
  ②公司向蔚来汽车下属子公司采购原材料，也向蔚来汽车下属其他子公司等
销售整车。2021 年末，公司将应付材料款与应收整车销售款通过签订三方抹账
协议予以抵消，2022 年末公司未与前述相关交易主体签订抹账协议，导致对蔚
来汽车相关子公司应收账款余额同比增加 29,076.24 万元。公司为加强应收账款
回款管理，通过三方抹账回款措施保障公司利益，2021 年 12 月 31 日，安徽江
淮汽车集团股份有限公司新能源乘用车分公司（以下简称新能源乘用车分公司）
与蔚来汽车(安徽)有限公司、上海蔚来汽车有限公司签订《三方抹账协议》，
协议约定 2021 年 12 月份新能源乘用车分公司向上海蔚来汽车有限公司采购零
部件应付材料款 33.94 亿元与新能源乘用车分公司向蔚来汽车(安徽)有限公司
销售整车应收整车款 33.94 亿元进行三方抹账处理，抹账后公司就上述协议约
定金额与上海蔚来汽车有限公司的债务关系以及与蔚来汽车(安徽)有限公司的
债权关系终止。《三方抹账协议》中约定的应付材料款和应收整车款系公司、上
海蔚来汽车有限公司、蔚来汽车(安徽)有限公司三方对账确认的结果，公司分
别取得了经上海蔚来汽车有限公司、蔚来汽车(安徽)有限公司盖章确认的往来
款项对账单，《三方抹账协议》系已按照公司合同签订内部控制制度的规定执行
会签审批流程，内部控制执行有效。
  报告期各期末，公司应收款项融资余额情况如下：
                                                       单位：万元
     项目          2024 年末              2023 年末        2022 年末
应收款项融资余额            40,643.11            51,274.27      112,909.41
其中：应收票据-银行承兑
汇票
  报告期各期末，公司应收款项融资余额均为应收境内客户支付的银行承兑汇
票。报告期内，公司结合自身业务结算需要逐渐减少票据结算占比，同时公司为
加快应收票据周转效率，提高应收票据周转频次，导致应收款项融资余额逐年下
降。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
   二、应收账款的坏账准备单项计提相关政策、对应客户及信用情况，并结合
账龄、逾期、期后回款、应收账款周转率、坏账核销、同行业可比公司情况等说
明坏账准备计提是否充分
   （一）应收账款的坏账准备单项计提相关政策、对应客户及信用情况
   公司按照《企业会计准则》和会计政策，对于应收账款，如果有客观证据表
明某项应收账款已经发生信用减值，则对该应收账款单项计提坏账准备并确认预
期信用损失。报告期各期末，公司结合应收账款账龄、后续还款安排以及客户经
营与信用状况等维度综合进行评估确定单项计提比例。整体而言，对出现阶段性
付款困难但已约定还款安排的客户，公司结合账龄及还款安排进行单项计提；对
于出现信用风险或经营异常的客户，公司结合风险情况判断其风险**并对应进
行单项计提。
   报告期各期末，公司单项计提应收账款的坏账准备对应主要客户如下：
                                                              单位：万元
                                     应收账款余
 期间             客户名称                              坏账准备        计提比例
                                       额
          深圳市民富沃能新能源汽车有限公司            5,581.12    5,581.12     100.00%
          北京天马通驰汽车租赁有限公司              4,300.00    4,300.00     100.00%
          天津市原野汽车客运有限公司               4,112.95    4,112.95     100.00%
          河北邢安汽车贸易有限公司                3,016.66    3,016.66     100.00%
          河北轩冕汽车销售有限公司                2,799.39    2,799.39     100.00%
          名：一正新能源实业集团有限公司，下           1,697.49    1,697.49     100.00%
          同）
          芜湖市建鑫汽车零部件有限责任公司            1,584.24    1,584.24     100.00%
          巢湖市吉瑞汽车服务有限公司               1,180.98    1,180.98     100.00%
          贵州品众汽车贸易有限公司                1,171.82    1,171.82     100.00%
                 合计                  25,444.65    25,444.65    100.00%
          深圳市民富沃能新能源汽车有限公司             5,611.59    5,611.59    100.00%
          河北轩冕汽车销售有限公司                 4,835.23    4,835.23    100.00%
          北京天马通驰汽车租赁有限公司               4,300.00    4,300.00    100.00%
          河北邢安汽车贸易有限公司                 3,906.66    3,906.66    100.00%
          天津市原野汽车客运有限公司                3,777.48    3,777.48    100.00%
          徐州市钇正汽车贸易有限公司                1,706.46    1,706.46    100.00%
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
          芜湖市建鑫汽车零部件有限责任公司            1,584.24     1,584.24   100.00%
          长子县公共交通有限公司                 1,514.56     1,482.56    97.89%
          贵州品众汽车贸易有限公司                1,171.82     1,171.82   100.00%
                 合计                  28,408.04    28,376.04   99.89%
          深圳市民富沃能新能源汽车有限公司            5,612.61     5,612.61   100.00%
          河北邢安汽车贸易有限公司                5,592.83     5,592.83   100.00%
          河北轩冕汽车销售有限公司                4,984.03     4,984.03   100.00%
          北京天马通驰汽车租赁有限公司              4,600.00     4,600.00   100.00%
          天津市原野汽车客运有限公司               3,777.48     3,777.48   100.00%
          芜湖市建鑫汽车零部件有限责任公司            1,775.73     1,775.73   100.00%
          贵州品众汽车贸易有限公司                1,171.82     1,171.82   100.00%
                 合计                  27,514.50    27,514.50   100.00%
   截止本报告回复日，上述单项计提应收账款的坏账准备对应主要客户的信用
情况如下：
               经营情况、还款能力       是否列入失信被
    客户名称                                         公司已采取的催收措施
                  评估情况          执行人名单
北京天马通驰汽车租      经营情况较差，无还                         已提**讼且胜诉，目前
                                     是
赁有限公司              款能力                               在执行阶段
               已无正常经营，无偿                         已**，已强制执行，无
贵州品众汽车贸易有
               还能力，无可执行的             是           可执行的资产，已裁定终
限公司
                    资产                                 本
                                                 已提**讼且胜诉，目前
河北邢安汽车贸易有      经营情况较差，还款
                                     否           在执行阶段，2024 年已
限公司               能力较弱
                                                    有部分款项收回
                                                 提**讼后和解，持续不
河北轩冕汽车销售有      正常经营，还款能力
                                     否           间断的催收中，2024 年
限公司                较弱
                                                   已有部分款项收回
深圳市民富沃能新能                                        已提**讼且胜诉，目前
               已破产，无还款能力             是
源汽车有限公司                                              在执行阶段
                                                 已**并进入强制执行
天津市原野汽车客运      经营情况较差，还款
                                     否           阶段，账户查封、股权冻
有限公司              能力较弱
                                                 结
芜湖市建鑫汽车零部      已停止经营，正在破                         已**并进入强制执行
                                     是
件有限责任公司        产清算，无还款能力                         阶段，参与破产债权申报
徐州市钇正汽车贸易      已停止经营，无还款                         已提**讼且胜诉，目前
                                     否
有限公司               能力                                在执行阶段
                                                 已提**讼且胜诉，目前
长子县公共交通有限      正常经营，还款能力
                                     否           在执行阶段，2024 年已
公司                 较弱
                                                    有部分款项收回
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                      审核问询函的回复
   （二）结合账龄、逾期、期后回款、应收账款周转率、坏账核销、同行业可
比公司情况等说明坏账准备计提是否充分
   报告期各期末，公司应收账款账面余额和坏账准备计提情况如下：
                                                                              单位：万元
 期间         类别         账面余额              占比        坏账准备         账面价值          计提比例
          按单项计提         65,661.62        16.33%    58,666.60      6,995.02      89.35%
          按组合计提        336,483.10        83.67%    33,014.44    303,468.66       9.81%
  末
            合计         402,144.72       100.00%    91,681.04    310,463.69      22.80%
          按单项计提           65,041.27      16.64%     57,899.03      7,142.24     89.02%
            合计         390,989.28      100.00%      93,765.61    297,223.67    23.98%
          按单项计提           55,646.26      13.97%     50,385.24      5,261.02     90.55%
            合计         398,333.43      100.00%      90,488.01    307,845.42    22.72%
   由上表可知，报告期各期末，公司按单项计提坏账准备的应收账款坏账计提
比例分别为 90.55%、89.02%和 89.35%，计提比例较高，结合前述应收账款的坏
账准备单项计提相关政策、对应客户及信用情况分析，公司应收账款按单项计提
的坏账准备充分。
   （1）账龄情况
   报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的应收账款账龄结构如下表所示：
                                                                              单位：万元
 项目
            金额            占比            金额           占比           金额           占比
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                  审核问询函的回复
 项目
           金额          占比        金额            占比             金额          占比
 合计    336,483.10   100.00%    325,948.01     100.00%     342,687.17     100.00%
   报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的应收账款账龄主要集中在 2 年以
内，占比分别为 89.62%、91.17%和 92.38%。
   （2）逾期情况
   报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的应收账款逾期情况如下表所示：
                                                                       单位：万元
      项目            2024 年末                 2023 年末                2022 年末
应收账款账面余额               336,483.10                325,948.01             342,687.17
   逾期金额                 57,758.66                 55,294.05              51,087.46
   逾期比例                     17.17%                  16.96%                 14.91%
   报告期各期末，公司按组合计提坏账准备的应收账款逾期比例分别为
向公司即时付款，导致公司出现逾期情况，但整体可回收性较高，公司总体回款
风险可控。针对已逾期的应收账款，公司严格执行应收账款催收管理制度，提醒
客户及时回款，确保应收账款催收的及时性。
   报告期各期末，公司应收账款期后回款情况如下：
                                                                       单位：万元
      项目               2024 年末               2023 年末               2022 年末
 应收账款账面余额                402,144.72              390,989.28             398,333.43
  期后回款金额                 227,026.24            293,986.54              316,855.69
  期后回款比例                      56.45%                 75.19%                79.55%
  注：期后日期为 2025 年 6 月 30 日
   截至 2025 年 6 月 30 日，报告期各期末应收账款期后回款比例分别为 79.55%、
   报告期各期，公司整体应收账款周转率情况如下：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                          审核问询函的回复
    项目        2024 年度                  2023 年度             2022 年度
应收账款周转率（次）           13.89                       14.88                13.91
  注：应收账款周转率=营业总收入/应收账款年平均账面价值。
  报告期内，公司应收账款周转率总体保持稳定，应收账款回款情况良好。
  报告期各期，公司整体应收账款坏账核销情况如下：
                                                              单位：万元
     项目         2024 年度                  2023 年度           2022 年度
应收账款坏账核销金额               616.55                   105.42             548.14
期初应收账款坏账金额          93,765.61                90,488.01          79,054.78
应收账款坏账核销比例               0.66%                    0.12%              0.69%
  报告期内，发行人核销应收账款的金额及比例均较低，不存在异常情况。
  （1）同行业可比公司按账龄组合计提的坏账比例情况
  报告期各期末，公司与同行业可比公司的按组合应收账款坏账计提比例对比
情况如下：
    可比公司       2024 年末                  2023 年末            2022 年末
    上汽集团         3.90%                   4.70%              3.68%
    比亚迪          5.25%                   4.00%              4.32%
    一汽解放         1.39%                   3.99%              6.81%
    长城汽车         1.81%                   2.41%              1.61%
    长安汽车         6.05%                   7.32%              7.01%
    广汽集团         6.52%                   3.08%              2.08%
    东风股份         4.62%                   5.23%              7.24%
    福田汽车         4.10%                   5.83%              7.28%
    江铃汽车         0.32%                   0.40%              0.27%
    赛力斯          6.06%                   2.43%              2.47%
  可比公司平均值        4.00%                   3.94%              4.28%
    江淮汽车         9.81%                   11.00%             11.70%
  报告期各期末，公司按组合应收账款坏账计提比例分别为 11.70%、11.00%
和 9.81%，高于同行业可比公司，主要系公司 1 年以内账龄段计提比例相对较高。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                             审核问询函的回复
提比例对比情况如下：
 可比公司   1 年以内      1至2年      2至3年         3至4年       4至5年        5 年以上
 上汽集团      1.38%    15.92%     31.81%                89.63%
 比亚迪       1.28%    10.80%     28.15%                41.04%
 一汽解放      0.22%    8.10%      15.71%       59.95%    100.00%     100.00%
        根据应收账款信用期以逾期账龄为基础采用减值矩阵来评估各类应收账款
 长城汽车   的预期信用损失：信用期内坏账计提比例为 0.32%，逾期 1-180 天坏账计提
        比例为 14.36%，逾期超过 180 天坏账计提比例为 100.00%。
 长安汽车      0.03%    7.45%      12.10%                89.59%
 广汽集团      0.12%    13.05%     33.03%       72.51%    100.00%     100.00%
 东风股份      2.01%    19.09%     68.16%                100.00%
 福田汽车      0.47%    3.72%       8.60%       22.61%     47.18%     100.00%
        对于应收账款，无论是否存在重大融资成分，均按照整个存续期的预期信用
        损失计量损失准备。未逾期坏账计提比例为 0.03%，逾期 1-30 日坏账计提
 江铃汽车
        比例为 0.55%，逾期 31-60 日坏账计提比例为 0.99%，逾期 61-90 日坏账计
        提比例为 2.50%，逾期超过 90 日坏账计提比例为 9.00%。
 赛力斯    未披露，信用风险特征组合计提坏账准备为 6.06%。
 可比公司
  平均值
 江淮汽车      5.00%    10.00%     30.00%       50.00%     80.00%     100.00%
  注：可比公司平均值不包括长城汽车、江铃汽车、赛力斯三家公司。
  公司 1 年以内账龄段计提比例 5.00%远高于可比公司平均值 0.79%；公司 1
年以上账龄段计提比例与可比公司平均值基本一致。报告期各期末，公司按账龄
组合计提的账龄 1 年以内应收账款占比分别为 81.02%、83.97%和 87.09%，占比
金额较高，导致公司按账龄计提的坏账准备比例总体高于同行业可比公司。同行
业可比公司按组合计提坏账的应收账款主要采用预期信用损失率计提坏账准备，
计提率相对较低，公司坏账计提比例充分考虑了应收账款的预期信用损失风险
和公司实际经营情况，预期信用损失率沿用账龄分析法中使用的坏账计提比例，
计提政策较同行业公司更为谨慎，坏账准备计提充分。
  （2）同行业可比公司应收账款坏账准备整体计提情况
  报告期各期末，公司与同行业可比公司的整体应收账款坏账计提比例对比情
况如下：
    可比公司             2024 年末              2023 年末             2022 年末
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                   审核问询函的回复
      上汽集团        6.73%               6.47%          5.02%
      比亚迪         6.68%               5.48%          6.70%
      一汽解放        3.49%               7.98%         14.36%
      长城汽车        6.31%               6.85%          6.41%
      长安汽车        6.83%               9.37%          7.27%
      广汽集团        24.47%              9.26%          6.31%
      东风股份        20.41%              20.60%        21.71%
      福田汽车        11.03%              14.40%        17.88%
      江铃汽车        2.75%               2.82%          2.78%
      赛力斯         6.45%               2.84%          3.03%
    可比公司平均值       9.52%               8.61%         9.15%
      江淮汽车        22.80%              23.98%        22.72%
     报告期各期末，公司整体应收账款坏账计提比例分别为 22.72%、23.98%和
所致。
     综上，报告期各期末公司按单项计提坏账准备的应收账款的坏账计提比例分
别为 90.55%、89.02%和 89.35%，计提较为充分；按组合计提坏账准备的应收账
款，其账龄主要集中在 1 年以内，各期末逾期金额及比例均较低；截至 2025 年
收账款的金额及比例均较低，不存在异常情况；公司 1 年以内账龄段计提比例
基本一致；报告期各期末，公司整体应收账款坏账计提比例高于同行业可比公司。
公司严格按照会计政策规定充分计提坏账准备，计提的坏账准备能够真实反映公
司资产质量，坏账准备计提金额充分合理。
     截止 2024 年末，公司主要长账龄应收账款的对应客户情况如下：
                                                       单位：万元
序号       客户         金额                账龄            长账龄原因
      深圳市民富沃能新能                4-5 年 29.2 万元，5 年   客户缺乏明显偿债
      源汽车有限公司                  以上 5,551.92 万元         能力
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                           审核问询函的回复
      北京天马通驰汽车租                                            客户缺乏明显偿债
      赁有限公司                                                   能力
      天津市原野汽车客运                                            客户缺乏明显偿债
      有限公司                                                    能力
      河北邢安汽车贸易有                                            客户缺乏明显偿债
      限公司                                                     能力
      河北轩冕汽车销售有                                            客户缺乏明显偿债
      限公司                                                     能力
      一正新能源实业集团                                            客户缺乏明显偿债
      有限公司                                                    能力
      芜湖市建鑫汽车零部                                            客户缺乏明显偿债
      件有限责任公司                                                 能力
      贵州品众汽车贸易有                   4-5 年 296 万元，5 年以        客户缺乏明显偿债
      限公司                         上 875.82 万元                 能力
        合计          24,263.67
     公**账龄的原因主要系相关客户缺乏偿债能力，公司已根据坏账计提政策
全额计提了坏账准备。
     三、报告期内其他应收款的形成原因、主要对手方、规模及占比，应收新能
源补贴计入其他应收款、合同资产的划分依据，其他应收款中补偿补贴款的内容、
长期未收回的原因；结合账龄、期后回款、主要对手方的信用情况、坏账计提政
策及同行业可比公司对比等说明其他应收款坏账准备计提是否充分
     （一）报告期内其他应收款的形成原因、主要对手方、规模及占比
     报告期各期末，公司其他应收款构成情况如下：
                                                              单位：万元
      项目         2024 年末                   2023 年末          2022 年末
     应收股利             790.88                    1,401.40              34.47
     其他应收款          62,714.84                  53,000.82        86,454.88
      合计            63,505.72                  54,402.22        86,489.35
万元、54,402.22 万元和 63,505.72 万元，占流动资产的比例分别为 3.45%、1.89%
和 2.29%。其中应收股利主要系公司应收参股子公司分配的利润，报告期各期末
金额分别为 34.47 万元、1,401.40 万元和 790.88 万元，金额和占比均较小，且账
龄主要在一年以内，以下主要分析公司除应收股利外的其他应收款。
  江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                     审核问询函的回复
       报告期各期末，公司除应收股利外的其他应收款账面余额按款项性质分类情
  况如下：
                                                                               单位：万元
       款项           2024 年末                 2023 年末                     2022 年末
       性质      账面余额        占比         账面余额              占比       账面余额            占比
   **补偿款       51,312.20    58.54%    39,362.58         50.58%    67,362.58      60.10%
  新能源补贴款       14,308.53    16.33%    11,195.62         14.39%    17,393.38      15.52%
       往来款     10,496.49    11.98%     9,985.19         12.83%     6,640.39       5.92%
   补偿补贴款       4,600.00       5.25%    4,600.00          5.91%     4,600.00       4.10%
   出口退税款       1,345.66       1.54%    2,432.74          3.13%     3,105.95       2.77%
   代收代付款         275.39       0.31%      629.66          0.81%        623.00      0.56%
       其他      5,309.17       6.06%    9,612.54         12.35%    12,354.36      11.02%
       合计      87,647.45   100.00%    77,818.34       100.00%    112,079.65     100.00%
       报告期各期末，其他应收款主要由**补偿款、新能源补贴款构成，占比分
  别为 75.62%、64.97%和 74.87%。其中，**补偿款系公司部分土地已被政府收
  储但尚未收到的对应补偿款项，新能源补贴款系公司尚未收到已经政府主管部门
  审核公示的新能源汽车推广应用财政补贴款项。
       报告期各期末，其他应收款主要对手方、规模及占比、形成原因如下：
                                                                               单位：万元
       序
期间              单位名称            款项性质         账面余额            占比                形成原因
       号
             肥西县土地收购储备          **补偿                                   肥西县经开区部分
             **                  款                                      土地收储形成
                                                                       合肥市南二环路厂
                                **补偿
                                 款
                                                                          储形成
                                新能源地                                   新能源汽车推广应
                                 补                                      用地方政府补贴
 年                              新能源国                                   新能源汽车推广应
                                 补                                      用**政府补贴
                                                                        详见本题回复之
             北京天马通驰汽车租          补贴赔偿
                                                                              ”内
             赁有限公司               款
                                                                           容。
               合计                            68,606.31       78.28%
             肥西县土地收购储备          **补偿                                    肥西县经开区部分
年末                              新能源地                                    新能源汽车推广应
                                  补                                      用地方政府补贴
  江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                         审核问询函的回复
       序
期间           单位名称       款项性质      账面余额            占比          形成原因
       号
                                                            详见本题回复之
           北京天马通驰汽车租    补偿补贴
           赁有限公司          款
                                                               容。
                        新能源国                               新能源汽车推广应
                          补                                 用**政府补贴
                                                           主要系合肥新桥工
           蔚来汽车（安徽）有限
           公司
                                                             管理服务费用
             合计                       58,115.46   74.68%
           肥西县土地收购储备    **补偿                               肥西县经开区部分
           **             款                                  土地收储形成
                        新能源国                               新能源汽车推广应
                          补                                 用**政府补贴
                        新能源地                               新能源汽车推广应
                          补                                 用地方政府补贴
                                                            详见本题回复之
           北京天马通驰汽车租    补偿补贴
           赁有限公司          款
                                                                 容。
                                                           扬州江淮宏运客车
                                                           有限公司（简称江淮
                                                           宏运）曾系安凯客车
年末                                                         淮客车有限公司（简
                                                           称江淮客车）全资子
                                                           公司，2019 年江淮客
           扬州江淮宏运客车有                                       车将江淮宏运**
           限公司                                             股权转让至合并范
                                                           围外公司；其他应收
                                                           款形成原因系股权
                                                           转让前江淮客车与
                                                           江淮宏运日常往来
                                                           资金余额，报告期内
                                                              已合计回款
             合计                       91,574.64   81.71%
       （二）应收新能源补贴计入其他应收款、合同资产的划分依据
       《企业会计准则第 14 号――收入》（2017）第四十一条规定：企业应当根
  据本企业履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或
  合同负债。企业拥有的、无条件（即，仅取决于时间流逝）向客户收取对价的权
  利应当作为应收款项单独列示。合同资产，是指企业已向客户转让商品而有权收
  取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件              审核问询函的回复
  根据企业会计准则的规定，合同资产和应收款项都是企业拥有的有权收取对
价的合同权利。两者的区别在于，应收款项代表的是无条件收取合同对价的权利，
即企业仅仅随着时间的流逝即可收款，而合同资产并不是一项无条件收款权，该
权利除了时间流逝之外，还取决于其他条件才能收取相应的合同对价。因此，与
合同资产和应收款项相关的风险是不同的，应收款项仅承担信用风险，而合同资
产除信用风险之外，还可能承担其他风险，如履约风险等。
  结合合同资产的定义，公司将新能源补贴款划分计入其他应收款、合同资产
的具体情况如下：
  公司内部设置专门部门负责新能源补贴申报，于申报材料齐备并内部审核通
过后提交政府部门进行申报，经政府部门必要的流程审批通过，根据政府部门财
政预算资金安排计划等分批进行拨付兑现，即已申报并经政府部门审批通过的新
能源补贴款仅随着时间的流逝即可收款，属于无条件收款权，故公司将此部分新
能源补贴款列示于其他应收款。
  公司将尚未向政府主管部门申报或尚在审核过程中的新能源补贴款列示于
合同资产，具体分为以下两种情况：
  （1）由公司负责补贴申报的应收新能源补贴款
  公司需收集车辆技术参数、车辆销售发票、行驶证、电池电机发票、车辆里
程数据等证明材料并进行内部审核后判断是否符合申领要求，该部分新能源补贴
款的未来结算取决于公司对申领要求的履行情况或政府主管部门审核通过情况，
即公司尚未向政府主管部门申报或审核状态为待核查的新能源补贴款不属于无
条件收款权，故公司将此部分新能源补贴款列示于合同资产。
  （2）由客户负责补贴申报的应收客户地**能源补贴款
  公司部分新能源地补由客户负责补贴申报，公司与客户签订的销售合同中约
定，需由客户在车辆国补下拨后再申报对应车辆的地方补贴，客户实际收到地方
补贴后再支付给公司，该部分新能源补贴款的未来结算取决于客户对申领要求的
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                       审核问询函的回复
履行情况，不属于无条件收款权，故公司将此部分新能源补贴款列示于合同资产。
   （三）其他应收款中补偿补贴款的内容、长期未收回的原因
   报告期各期末，其他应收款中补偿补贴款的余额情况如下：
                                                                              单位：万元
      单位名称             2024.12.31               2023.12.31               2022.12.31
北京天马通驰汽车租赁
有限公司
   补贴补偿款系子公司安凯客车损失的新能源补贴款，安凯客车销往客户北京
天马通驰汽车租赁有限公司的部分车辆因客户管理不善导致在停车场发生火灾，
经消防等机关部门认定此次火灾属于意外事故，因涉及车辆已毁损，不具备申报
新能源补贴款的条件，根据法院判决，前述新能源补贴款损失由北京天马通驰汽
车租赁有限公司进行补偿。因北京天马通驰汽车租赁有限公司经营情况较差，涉
及多**讼被执行且金额较大，股权已被冻结，还款能力较低，导致公司上述款
项长期未收回。会计处理上，公司已对上述款项全额计提了减值准备。
   （四）结合账龄、期后回款、主要对手方的信用情况、坏账计提政策及同行
业可比公司对比等说明其他应收款坏账准备计提是否充分
   报告期各期末，公司其他应收款账龄结构如下表所示：
                                                                              单位：万元
 项目
          金额        占比              金额            占比               金额           占比
 合计     87,647.45   100.00%        77,818.34     100.00%      112,079.65       100.00%
  注：上表中其他应收款不包含应收利息和应收股利。
末，其他应收款账龄主要集中在 1 年以内、2 至 3 年、3 至 4 年，占比合计为 77.70%；
 江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                               审核问询函的回复
 其中 1 年以上其他应收款主要为**补偿款及新能源补贴款。
        公司报告期各期末的其他应收款期后回款情况如下：
                                                                    单位：万元
            项目          2024 年末              2023 年末              2022 年末
       其他应收款账面
          余额
       期后回款金额              41,781.99              50,435.84          85,004.29
       期后回款比例                47.67%                  64.81%             75.84%
       注：上表中其他应收款不包含应收利息和应收股利，期后回款统计截至 2025 年 6 月 30
 日。
        截至 2025 年 6 月 30 日，报告期各期末其他应收款期后回款比例分别为
 财政预算资金支付安排、付款审批程序影响尚未收到回款所致。
        报告期各期末，其他应收款主要对手方信用情况如下：
                                                                    单位：万元
        序                款项性
期间               单位名称              账面余额            占比             信用情况
        号                 质
                                                               地方政府部门，土地收储
             肥西县土地收购     **补
             储备**        偿款
                                                               信用情况良好。
                                                               地方政府部门，土地收储
             合肥市土地储备     **补
             **          偿款
                                                               信用情况良好。
                                                               地方政府部门，相关款项
                         新能源                                   根据财政预算资金安排
                         地补                                    计划分批进行拨付兑现，
年末                                                             **政府部门，相关款项
                         新能源                                   根据财政预算资金安排
                         国补                                    计划分批进行拨付兑现，
                                                               信用情况良好。
                                                               民营企业，经营情况较
                                                               差，涉及多**讼被执行
             北京天马通驰汽     补贴赔                                   且金额较大，股权已被冻
             车租赁有限公司     偿款                                    结，还款能力较低，相关
                                                               款项已全额计提减值准
                                                               备。
 江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                   审核问询函的回复
       序             款项性
期间          单位名称           账面余额          占比           信用情况
       号              质
            合计             68,606.31     78.28%
                                                  地方政府部门，土地收储
           肥西县土地收购   **补
           储备**       偿款
                                                  信用情况良好。
                                                  地方政府部门，相关款项
                     新能源                          根据财政预算资金安排
                      地补                          计划分批进行拨付兑现，
                                                  信用情况良好。
                                                  民营企业，经营情况较
                                                  差，涉及多**讼被执行
           北京天马通驰汽   补偿补                          且金额较大，股权已被冻
           车租赁有限公司    贴款                          结，还款能力较低，相关
年末                                                备。
                                                  **政府部门，相关款项
                     新能源                          根据财政预算资金安排
                      国补                          计划分批进行拨付兑现，
                                                  信用情况良好。
                                                  行业内知名度较高，经营
                                                  规模较大，资信较好，回
           蔚来汽车（安徽）
           有限公司
                                                  支付能力。2023 年末应收
                                                  余额已于 2024 年收回。
            合计               58,115.46   74.68%
                                                  地方政府部门，土地收储
           肥西县土地收购   **补
           储备**       偿款
                                                  信用情况良好。
                                                  **政府部门，相关款项
                     新能源                          根据财政预算资金安排
                      国补                          计划分批进行拨付兑现，
                                                  信用情况良好。
                                                  地方政府部门，相关款项
                     新能源                          根据财政预算资金安排
                      地补                          计划分批进行拨付兑现，
                                                  信用情况良好。
                                                  民营企业，经营情况较
年末
                                                  差，涉及多**讼被执行
           北京天马通驰汽   补偿补                          且金额较大，股权已被冻
           车租赁有限公司    贴款                          结，还款能力较低，相关
                                                  款项已全额计提减值准
                                                  备。
                                                  民营企业，正常经营，未
                                                  被列入失信被执行人，公
           扬州江淮宏运客                                开信息未查询到存在尚
           车有限公司                                  未了结的或可预见的重
                                                  大诉讼、仲裁及行政处罚
                                                  案件。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                     审核问询函的回复
      序              款项性
期间           单位名称             账面余额            占比       信用情况
      号               质
           合计                   91,574.64    81.71%
     对于划分为组合的其他应收款，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况
以及对未**济状况的预测，通过违约风险敞口和未来 12 个月内或整个存续期
预期信用损失率，计算预期信用损失。其他应收款确定组合的依据及坏账准备计
提政策如下：
      项目            内容                      坏账准备计提政策
                              以账龄作为信用风险特征组合，按信用风险特征
 其他应收款组合 1      应收其他款项
                               组合对其他第三方应收款项计算预期信用损失
                              除存在客观证据表明公司将无法按应收款项的原
 其他应收款组合 2      应收新能源补贴款
                                 有条款收回款项外，不计提坏账准备
     报告期各期末，公司与同行业可比公司其他应收款坏账计提比例对比情况如
下：
      可比公司          2024 年末              2023 年末      2022 年末
      上汽集团           18.93%               9.11%        7.16%
       比亚迪           4.67%                6.02%        8.37%
      一汽解放           2.97%                8.15%        8.32%
      长城汽车           0.03%                0.08%        0.44%
      长安汽车           0.35%                0.85%        0.72%
      广汽集团           10.35%              14.56%        14.52%
      东风股份           3.00%                2.71%        0.98%
      福田汽车           92.71%              91.99%        87.85%
      江铃汽车           0.48%                0.53%        0.30%
       赛力斯           18.56%               5.47%        11.19%
     可比公司平均值         15.21%              13.95%        13.99%
      江淮汽车           28.45%              31.89%        22.86%
     由上表可见，2022 年末、2023 年末公司其他应收款坏账计提比例高于可比
公司平均值，高于除福田汽车外的其他可比公司。与同行可比公司相比，公司其
他应收款坏账计提比例处于合理范围内，无明显异常。
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   综上，公司其他应收款余额主要由**补偿款等构成，主要对手方为政府部
门，因政府付款周期安排导致账龄整体较长，公司根据账龄比例计提坏账准备，
坏账计提总体比例高于大多数可比公司。针对部分回款风险较大的其他应收款，
公司已单项全额计提坏账准备，其他款项无法收回的风险整体较低。公司严格按
照会计政策规定充分计提坏账准备，计提的坏账准备能够真实反映公司资产质量，
坏账计提准备金额充分合理。
   四、报告期内存货金额大幅上涨的具体原因，结合存货的主要内容、库龄、
订单覆盖率、期后销售、产品及原材料价格变动、存货跌价准备计提政策、同行
业可比公司情况等说明存货跌价准备计提的充分性
   （一）报告期内存货金额大幅上涨的具体原因
   报告期各期末，公司存货账面余额变动情况如下：
                                                                    单位：万元
 项目
         金额         变动比例        金额          变动比例        金额          变动比例
库存商品   277,755.59   -31.42%    405,036.12     78.59%   226,802.43     48.39%
原材料    94,034.59      15.59%    81,348.88   -28.29%    113,441.48     10.00%
在产品     4,848.09    -15.99%      5,770.62     -3.37%     5,971.91    -55.44%
 合计    376,638.26   -23.47%    492,155.61     42.15%   346,215.82     28.53%
   如上表所示，报告期内公司存货余额增长系 2023 年末库存商品增长所致，
主要原因系：
各期末存货会根据各期末在手订单的变化有所波动，公司各期末在手订单情况详
见本题回复之“四”之“（二）”之“3、库存商品订单覆盖率情况”；
加，导致 2023 年末公司为境外销售储备的库存商品持续增加；
再由境外子公司在当地对外销售，该种模式下公司的存货流转周期会相对更长。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                             审核问询函的回复
年度境外子公司营业收入合计 47.27 亿元），同时考虑到境外目的地**和地区
有关进口税收政策的调整和变化，公司 2023 年末在相关境外子公司储备的库存
商品相应增加较多，2024 年末有所下降。
     （二）结合存货的主要内容、库龄、订单覆盖率、期后销售、产品及原材料
价格变动、存货跌价准备计提政策、同行业可比公司情况等说明存货跌价准备计
提的充分性
     报告期各期末，公司存货的主要内容如下：
                                                                                    单位：万元
 项目
            账面余额            占比        账面余额                占比           账面余额            占比
库存商品      277,755.59        73.75%    405,036.12          82.30%       226,802.43       65.51%
原材料           94,034.59     24.97%     81,348.88          16.53%       113,441.48       32.77%
在产品           4,848.09        1.29%       5,770.62        1.17%          5,971.91        1.72%
 合计       376,638.26      100.00%     492,155.61        100.00%        346,215.82      100.00%
     由上表，公司存货主要由库存商品构成，报告期各期末库存商品余额占存货
余额比例分别为 65.51%、82.30%和 73.75%。
     报告期各期末，公司存货的库龄如下：
                                                                                    单位：万元
存货                    2024 年末                        2023 年末                   2022 年末
       账龄
类别                账面余额           占比         账面余额            占比           账面余额            占比
原材
 料
       小计         94,034.59    100.00%       81,348.88    100.00%        113,441.48    100.00%
库存    1-2 年       13,100.25      4.72%         4,862.17        1.20%        4,535.19     2.00%
商品    2-3 年        1,855.84      0.67%         1,889.24        0.47%        1,095.51     0.48%
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存货                  2024 年末                       2023 年末                2022 年末
       账龄
类别             账面余额           占比         账面余额              占比       账面余额          占比
       小计      277,755.59    100.00%     405,036.12       100.00%   226,802.43   100.00%
在产
 品
       小计        4,848.09    100.00%       5,770.62       100.00%     5,971.91   100.00%
存货
总计
       合计      376,638.26    100.00%     492,155.61       100.00%   346,215.82   100.00%
     报告期各期末，公司原材料库龄 1 年以内的占比分别为 94.68%、87.43%和
品库龄 1 年以内的占比分别为 94.38%、97.41%和 98.10%，存货总体库龄 1 年以
内的占比分别为 95.83%、96.20%和 92.67%，占比较高，公司存货库龄分布情况
较为合理，存货周转较快。
     报告期各期末，公司库存商品对应订单情况如下：
                                                                             单位：万元
  项目
              账面余额           占比        账面余额                占比       账面余额          占比
有订单对应的
 库存商品
无订单对应的
 库存商品
库存商品合计        277,755.59    100.00%    405,036.12         100.00%   226,802.43   100.00%
     报告期各期末，有订单对应的库存商品占比分别为 78.09%、81.99%和 63.09%，
库存商品订单覆盖率较高。无订单对应的库存商品为：（1）整车部分主要系备
货车辆，系根据在售车型预计市场销量备货，以确保及时供货；（2）零配件部
分主要发动机、铸造件等汽车零配件，系根据市场保有车型及各类配件销售情况
进行的备货，以满足售后市场以及客户零配件更换所需。
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  报告期各期末，公司存货中库存商品的期后销售情况如下：
                                                             单位：万元
    项目            2024 年末                2023 年末           2022 年末
   账面余额             277,755.59              405,036.12        226,802.43
 期后销售金额             192,611.38             395,606.34        225,122.58
 期后销售比例                 69.35%                 97.67%            99.26%
  注：期后日期为 2025 年 6 月 30 日
  截至 2025 年 6 月 30 日，公司存货中库存商品期后销售比例分别为 99.26%、
  （1）产品价格变动
  报告期内，公司主要产品平均单价变动情况如下：
                                                           单位：万元/辆
    项目            2024 年度                2023 年度           2022 年度
   商用车                      9.73                    9.23              8.99
   乘用车                      7.34                    7.96              7.25
    客车                   43.50                     45.41             43.84
   平均单价                     9.23                    9.00              8.57
  报告期内，公司主要产品价格如上表所示，其中商用车平均单价呈现逐年上
升趋势；乘用车平均单价 2023 年同比略有上升，2024 年同比略有下降，总体基
本稳定；客车平均单价 2022 年和 2023 年均同比上升，2024 年同比略有下降，
总体基本稳定。报告期内，公司主要产品合计平均单价总体呈现上升趋势。
  由于公司业务涉及商用车、乘用车、客车等，每种产品大类下涉及的具体车
型型号较多，同一大类下不同型号的整车售价差异也较大，在不同**和地区鉴
于当地竞争情况的定价策略也会有所差异，故通过主要产品大类的毛利率变化进
行分析，具体分析参见“问题 3 关于经营情况”之“四、结合单价、单位成本、
销售结构等分析各主要产品毛利率变动的原因，与同行业可比公司是否存在较大
差异及原因，境内外销售毛利率的差异情况及原因”之“（一）结合单价、单位
成本、销售结构等分析各主要产品毛利率变动的原因，与同行业可比公司是否存
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在较大差异及原因”。
  （2）原材料价格变动
  报告期内，公司主要原材料价格变动情况如下：
                                                      单位：元/个
       产品名称         2024 年           2023 年度         2022 年度
 ***型号自动变速器总成           5,200.00         5,439.33        5,714.33
  ***型号发动机总成           36,737.95        36,737.95       36,737.95
  ***型号变速器总成          22,401.25         22,570.00       23,030.00
  ***型号催化器壳体            1,976.70         1,976.70        1,976.70
  ***型号分动器总成            2,617.17         2,709.56        2,709.82
   ***型号增压器              870.00           885.00         1,025.00
  ***型号车架总成           3,084.14           3,172.90        2,966.22
  ***型号后桥总成             5,472.24         5,472.24        5,472.24
 ***型号高压油轨总成             782.80           782.80          782.80
  ***型号轮胎总成              563.26           563.26          563.26
  注：选取标准为报告期内采购的前十大原材料物料品种中各期均有采购数据进行对比。
  报告期内，公司主要原材料采购价格总体保持稳定。
  公司存货主要由原材料、库存商品、在产品构成。各期末，存货在资产负债
表日的余额按成本与可变现净值孰低计量。直接用于出售的存货，在正常生产经
营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其
可变现净值；需要经过加工的存货，在正常生产经营过程中以所生产的产成品的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额确定其可变现净值；资产负债表日，同一项存货中一部分有合同价格约定、其
他部分不存在合同价格的，分别确定其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，
分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。公司确定存货的可变现净值，以取
得确凿证据为基础，并考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素，
具体方法如下：
  类别                            计提方法
         公司根据未来使用情况判断原材料是否陈旧或过时，同时考虑原材料用
 原材料
         途、库龄、损毁等因素的影响，以原材料生产产成品的售价减去估计将
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         要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确认其可变现净值。
         以该库存商品的售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确认其可
 库存商品
         变现净值。
         以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
 在产品
         的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。
  因此，公司制定了完善的存货减值计提政策，确保存货减值准备计提的充分
性。
  报告期各期末，公司与同行业可比公司存货跌价准备计提比例对比情况如下：
      公司名称      2024 年度                2023 年度   2022 年度
      上汽集团          5.80%               4.04%     3.60%
       比亚迪          4.17%               3.68%     1.72%
      一汽解放          4.19%               4.07%     6.13%
      长城汽车          1.38%               0.77%     0.85%
      长安汽车          1.43%               4.57%     9.06%
      广汽集团          3.85%               3.14%     3.07%
      东风股份          8.30%               5.38%     6.59%
      福田汽车          2.65%               3.77%     2.86%
      江铃汽车          4.97%               7.89%     3.26%
       赛力斯          9.16%               4.17%     4.06%
     可比公司平均值        4.59%               4.15%     4.12%
      江淮汽车          4.97%               3.57%     2.13%
司平均值，2024 年末略高于同行业可比公司平均值，处于同行业可比公司存货
跌价准备计提比例区间范围内，高于长城汽车，与比亚迪、广汽集团、福田汽车
相当。公司与可比公司间存货跌价准备计提比例的差异，主要源于受其自身品牌
地位、产品结构、销售策略、存货周转等因素的影响，各期间存在各自不同的波
动特征。
  报告期各期，公司与同行业可比公司存货周转率对比情况如下：
      公司名称      2024 年度                2023 年度   2022 年度
      上汽集团          6.33                 6.97      8.98
       比亚迪          6.15                 5.76      5.75
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                              审核问询函的回复
    一汽解放            5.68               7.52     4.50
    长城汽车            6.26               5.75     6.09
    长安汽车            8.90               12.81    15.21
    广汽集团            6.21               8.24     9.93
    东风股份            6.18               6.69     5.89
    福田汽车            6.50               8.49     6.93
    江铃汽车            18.23              15.21    12.58
     赛力斯            35.26              8.54     8.94
  可比公司平均值           10.57              8.60     8.48
    江淮汽车            8.95               9.80     11.13
  注：存货周转率=营业成本/存货年平均账面价值
  如上表所示，2022 年至 2023 年，公司存货周转率高于可比公司平均值；2024
年末公司存货周转率略低于可比公司平均值，主要系可比公司赛力斯当期销量较
好，库存周转指标较好所致。公司整体上采取以销定产、订单拉动的生产模式并
结合市场情况合理备货，报告期内，公司通过不断加强存货管理将库存规模保持
在合理水平，公司存货库存规模相较可比公司偏低。
  综上所述，公司存货主要由库存商品构成，存货结构较为合理；库龄 1 年以
内的存货总体占比分别为 95.83%、96.20%和 92.67%，占比较高，公司存货库龄
分布情况较为合理；各期末有订单对应的库存商品占比分别为 78.09%、81.99%
和 63.09%，库存商品订单覆盖率较高；库存商品期后销售比例分别为 99.26%、
跌价计提率处于同行业可比公司存货跌价准备计提比例区间范围内，略低于同行
业可比公司平均值，但存货周转率整体高于同行业可比公司，公司存货周转较快，
库存规模相对较低，存货规模符合行业特征及公司经营策略。整体来看，公司存
货减值风险可控，存货跌价准备计提充分。
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    五、研发费用资本化比例较高的原因及合理性，研发费用率及研发费用资本
化率与同行业可比公司的差异情况及原因，研发费用的归集情况及相关研发成
果
    （一）研发费用资本化比例较高的原因及合理性，研发费用率及研发费用资
本化率与同行业可比公司的差异情况及原因
    （1）公司研发费用核算的会计政策
    报告期内，公司研发支出核算的有关会计政策如下：
    ①研发支出归集范围
    公司将与开展研发活动直接相关的各项费用归集为研发支出，包括研发人员
职工薪酬、直接投入费用、折旧费用与长期待摊费用、设计费用、装备调试费、
无形资产摊销费用、委托外部研究开发费用、其他费用等。
    ②划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准
    公司将为进一步开发活动进行的资料及相关方面的准备活动作为研究阶段，
无形资产研究阶段的支出在发生时计入当期损益。在公司已完成研究阶段的工作
后再进行的开发活动作为开发阶段。
    ③开发阶段支出资本化的具体条件
    开发阶段的支出在同时满足下列条件时，确认为无形资产：
    A.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
    B.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
    C.无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品
存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用
性；
    D.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并
有能力使用或出售该无形资产；
    E.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
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  （2）公司研发费用资本化的具体执行情况
  公司根据具体的研发项目可行性项目立项计划、项目可行性研究报告及项目
预算决算等具体情况，决定是否开展项目研发。公司内部研究开发项目按类别分
为新平台、新车型研发的基本型项目、变型变动研发项目。具体来看：
  变型变动项目系在原车型或原平台基础上进行改造升级，属于费用化项目，
相关支出应当于发生时计入当期损益。
  基本型项目系全新平台、全新结构或全新功能的产品开发，属于资本化项目，
资本化项目的支出分为研究阶段支出和开发阶段支出，其中，研究阶段是指项目
前期调研和规划阶段，即根据客户需求对产品进行定义，分析产品开发方案可行
性，形成产品立项可行性分析报告，直至形成产品开发指令，研究阶段的支出应
当于发生时计入当期损益；开发阶段是指项目设计阶段、样机生产和试验阶段、
设计改进阶段等，即形成产品开发指令后直至产品批量生产前，进入开发阶段后
相关支出可以进行资本化，并在满足必要条件时（通过 G12 门评审会或未通过
G12 门评审会但已达到**标准的产量）可确认为无形资产。公司对于不满足资
本化条件的开发阶段支出，于发生时计入当期损益，前期已计入损益的开发支出
在以后期间不再确认资产。
  公司对研发项目实行节点门管理，主要阶段情况如下：
  开发阶段    研发阶段                    主要内容描述
                  该流程涉及 G0、G1、G2 节点门，主要为项目的前期调研策
                  划工作：
                  G0 门规划启动：依据公司战略规划、市场研究和需求分析，
                  输出立项征求意见，启动项目立项工作；
          研究阶段、   G1 门批准立项：根据细分市场需求研究和**竞品分析，完
产品规划及策划
          开发阶段    成产品定义、可行性分析和商业化论证；定义产品开发目标
                  和开发模式，下发开发指令，批准立项。
                  G2 门开发启动：完成项目管理策划，识别产品开发资源需求、
                  管控指标及风险等，制定详细的开发计划；完成技术策划，
                  确认开发目标，细化各领域模块开发指标，项目正式启动。
                  该流程涉及 G3、G4、G5 节点门，主要为完成整体物理模型
                  设计工作：
                  G3 门完成模型设计。交付底盘系统方案和底盘总布置方案评
                  审报告、内外 PH 评审报告、G3 门的目标成本分解确认报告。
  造型评审    开发阶段    G4 门产品设计部门对已确定的产品信息进行详细的方案设
                  计，明确基于目标实现的各子系统的设计方案。在 G4 过门时，
                  交付车身系统方案评审报告、电气系统方案评审报告。
                  G5 门完成造型的设计。交付底盘系统数模 NVH 评审报告以
                  及零部件 DFMEA 评审报告。
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  开发阶段     研发阶段                    主要内容描述
                  该流程涉及 G6 节点门，在此节点时，所有设计均结束。根据
                  NAM 流程，数模在正式冻结前分为 4 个阶段，分别是招标数
                  模、SE 数模、模具设计数模、NC 数模。招标数模主要用于
                  车身模具生产商的招议标。SE 数模主要用于冲、焊、涂、总
                  四大工艺进行 SE 同步分析。模具设计数模主要用于工艺规划
 工装协同开发    开发阶段
                  **确认，模具浇铸的开始。NC 数模主要用于模具浇铸及加
                  工铣削。在过门时，需交付外验证模型以及内饰系统模型评
                  审报告、Mule 车可靠性试验评审报告、零部件试制协议等。
                  工艺研究员提出工艺 ECR（工程变更反馈），进行工装的开
                  发。对数模进行评审，并反馈给车身设计院。
                  该流程涉及 G7、G8 节点门：
                  G7 门是试制部门依据技术和工艺文件开展完成首台整车试制
                  工作，具体交付物为样车评审报告、首序件验收检测报告、
                  检具预验收报告、质量问题监控计划。
  产品试制     开发阶段
                  G8 门是产品设计部门以及工艺部门根据首台整车试制过程，
                  进行系统的试制验证并对供应商进行反馈。完善相关设计以
                  及工艺文件并完成试行工艺文件下发。具体交付物试制验证
                  闭环报告、全序件验收检测报告、模具预验收报告等。
                  该流程涉及 G9 至 G13 节点门：
                  G9 节点门是对工艺及相关部门开展首轮调试、P1 试制工作以
                  及整车性能的稳步提升，完成白车身符合性确认。具体交付
                  为生产线验证闭环报告、样车评审报告、工艺问题闭环报告、
                  工艺验证报告、P1 白车身出车记录等。
                  G10 节点门是开展第二轮调试，具体交付物为设计品质确认报
                  告、生产线验证闭环报告、整车性能实验报告目标成本达成
                  度分析报告等。
 工装进场验收    开发阶段   G11 门是开展第三轮调试，具体交付物为标定验证报告、质量
                  问题监控计划、试验问题闭环报告、工艺小批量试制报告等。
                  G12 门是工艺工程院根据完善后的工艺文件通过小批量生产
                  拉动，计入量产阶段。具体交付物为标准化审查报告、设计
                  问题闭环报告、工装样车试验问题反馈单、**商业目标审
                  核报告等。工艺研究院对模、夹、检具进行工艺调试，调试
                  过程留存问题清单，达到指标要求后验收。
                  G13：项目管理部依据市场验证结果组织开展项目量产评价，
                  同时对项目全过程进行总结，项目管理责任转移，项目关闭。
   报告期各期，公司研发投入金额分别为 183,285.71 万元、223,456.84 万元和
   近年来，公司所属的汽车制造业市场竞争日趋激烈，车企需要持续增加研发
投入，保持市场竞争力，推出更具吸引力的产品并不断迭代升级，从而在市场中
占据一席之地。报告期内，公司研发费用资本化率相对较高主要系公司基于主营
业务需要，为满足海内外市场和客户需求，持续开发新产品所致，研发费用资本
化项目主要集中在乘用车方向开发项目及商用车方向开发项目上，其中 2024 年
公司研发资本化率提升较快主要系本次募投项目-高端智能电动平台开发项目已
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进入开发阶段且 2024 年投入较高所致。
  报告期内，公司对研发相关业务活动制定了完整的管理制度和流程规范，按
照企业会计准则相关规定，制定内部研究开发支出相关会计政策，对内部研究开
发支出统一在开发支出科目进行分项核算，并严格划分费用支出发生阶段，对于
研究阶段支出发生当期结转期间损益，对于满足资本化条件的开发阶段支出，在
研发项目达到预定状态时转入无形资产。
  综上所述，公司严格遵守并执行研发费用资本化相关制度和企业会计准则要
求，公司研发费用资本化率较高系基于行业竞争状况和市场需要持续开发新产品
所致，具备合理性。
  报告期内，公司及同行业可比公司研发费用率及研发费用资本化率情况如下：
                                                    单位：万元
 可比公司       项目      2024 年度        2023 年度         2022 年度
        研发投入总额      2,181,309.00   2,201,324.65     2,086,619.29
 上汽集团   研发费用率              2.81%         2.47%            2.42%
        资本化率              19.09%       16.57%           13.59%
        研发投入总额      5,416,096.40   3,991,774.30     2,022,324.20
  比亚迪   研发费用率              6.85%         6.57%            4.40%
        资本化率               1.78%         0.86%            7.76%
        研发投入总额       280,022.38     310,496.31       289,565.51
 一汽解放   研发费用率              4.11%         4.67%            7.55%
        资本化率              13.95%         3.95%            0.00%
        研发投入总额      1,044,614.49   1,103,402.77     1,218,070.47
 长城汽车   研发费用率              4.59%         4.65%            4.69%
        资本化率              49.59%       54.15%           62.53%
        研发投入总额      1,015,914.42    900,755.05       567,780.80
 长安汽车   研发费用率              4.07%         3.95%            3.56%
        资本化率              35.96%       33.61%           23.99%
        研发投入总额       750,800.00     838,800.00       652,600.00
 广汽集团   研发费用率              1.68%         1.34%            1.55%
        资本化率              80.83%       83.79%           78.26%
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 可比公司        项目        2024 年度       2023 年度         2022 年度
         研发投入总额          54,688.70     41,780.48       41,181.49
 东风股份    研发费用率               3.93%         2.97%          3.38%
         资本化率               21.31%       14.18%           0.00%
         研发投入总额         212,309.42    225,107.48      189,451.59
 福田汽车    研发费用率               3.98%         3.71%          3.43%
         资本化率               44.97%       34.44%          47.09%
         研发投入总额         169,976.11    184,638.25      201,850.05
 江铃汽车    研发费用率               3.43%         3.88%          4.93%
         资本化率               22.66%       30.34%          26.51%
         研发投入总额         705,265.69    443,824.07      310,586.40
  赛力斯    研发费用率               3.85%         4.73%          3.85%
         资本化率               20.80%       86.02%          84.00%
         研发投入总额       1,183,099.66   1,024,190.34     758,002.98
可比公司平均
         研发费用率               3.93%        3.89%          3.98%
  值
         资本化率               31.09%       35.79%         34.37%
         研发投入总额         346,415.92    223,456.84      183,285.71
 江淮汽车    研发费用率               4.18%         3.54%          4.20%
         资本化率               49.11%       28.64%          16.14%
  注 1：数据来源为可比公司定期报告；
  注 2：研发费用率=合并利润表研发费用/合并利润表营业总收入，资本化率=研发总投
入的资本化支出/研发总投入。
  公司报告期各期研发费用率分别为 4.20%、3.54%和 4.18%，总体较为稳定，
公司报告期各期研发费用率与同行业可比公司平均值差异值分别为 0.22%、
-0.35%和 0.22%，差异率分别为 5.24%、-9.89%和 5.98%，差异率较小，与同行
业可比公司不存在重大差异。
  公司 2022 年、2023 年、2024 年研发费用资本化率分别为 16.14%、28.64%、
比公司平均值（与长城汽车相当），三年均处于同行业可比公司可比区间范围内。
同行业间各公司的研发费用资本化年度间存在**差异，主要原因系公司产品涉
及乘用车、商用车、客车等多个细分领域，不同细分领域业务在行业竞争状况、
市场需求、研发投入规模、研发周期、研发资本化等方面存在**差异，而可比
公司的业务侧**各有所不同。
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  （二）研发费用的归集情况及相关研发成果
  报告期各期，公司研发费用归集情况如下：
                                                                       单位：万元
  项目
           金额           占比         金额          占比           金额           占比
工资及工资
 性费用
试验检验费     24,413.71     13.85%    15,913.43      9.98%     14,037.34      9.13%
 材料费      14,333.87     8.13%     15,030.04      9.43%      8,210.25      5.34%
 折旧费      8,199.22      4.65%      9,483.80      5.95%     11,039.20      7.18%
 设计费      19,197.90     10.89%     9,966.08      6.25%      7,728.18      5.03%
  其他      34,674.96     19.67%    39,758.13      24.93%    44,864.80     29.19%
  合计     176,292.82   100.00%    159,459.60   100.00%     153,697.44    100.00%
  公司研发投入主要包括研发人员薪酬、试验检验费、材料费、长期资产折旧
费、设计费等其他费用，研发费用具体归集项目和内容如下：
  （1）研发人员薪酬：归集直接从事研发活动人员的工资、奖金、津贴、补
贴、福利、工会经费、教育经费、基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险
费、工伤保险费、生育保险费、住房公积金和补充保险费，以及外聘研发人员的
劳务费用等。
  （2）试验检验费：归集产品性能试验，标定试验，强制性检定试验等相关
业务发生的各项费用。
  （3）材料费：归集研发过程中直接消耗的各种材料消耗费用。
  （4）折旧费：归集用于研发活动的仪器、设备、房屋等固定资产的折旧费
用。
  （5）设计费：归集为新产品、新技术、新工艺的构思、开发和制造，进行
工序、技术规范、操作特性方面的设计等发生的费用，具体是指公司为开发某一
特定新产品、新工艺而委托外部单位进行设计开发的相关支出。
  （6）其他费用：与研发活动直接相关的其他费用，如零部件委托开发费、
公告费、无形资产摊销、标定费、会务办公费等。
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  公司制定了《技术**标准化管理办法》
                   《技术**重大科技项目管理办法》
《产品开发项目变更申请管理办法》
               《技术**产品开发项目预算管理办法》
                                《节
点门审核管理办法》《专利申报管理办法》等与研发项目管理及研发费用归集、
核算、资本化相关的管理制度。公司通过制度体系的建立，对研发项目的立项、
审批、过程管控和结项要求进行规范，以及对研发费用的归集、核算和资本化等
会计政策和账务处理问题进行了规范。报告期内，公司严格遵守研发相关的内控
管理制度，通过研发项目管理系统对研发项目进行立项和过程管理，有针对性的
对各阶段追踪项点加以质量管理。研发费用通过建立研发项目工作指令在信息系
统进行费用的归集和核算，形成相应的研发项目管理台账。
  公司拥有**企业技术**和**级工业设计**，技术**目前拥有整车
设计研究院、造型设计院、智能驾驶设计院、商用车研究总院、电驱动设计院、
动力总成设计院等研究院及平台相关职能部门。公司坚持“节能、环保、安全、
智能、网联、舒适”的关键技术研发路线，大力发展新技术、新材料、新工艺的
运用，强化核心技术能力建设，提升公司技术研发水平，全力打造**自主汽车
品牌的核心竞争力，完成了包括汽油机、柴油机和代替燃料发动机三大类百余款
产品研发。
  作为我国新能源汽车产业的先行者，公司持续迭代研发，历经九代技术、四
代产品，系统掌握了三电核心科技及能量回收、驱动与制动电耦合、远程监控、
电磁兼容等关键技术，构建了高集成复合动力系统和全场景多热源耦合整车热管
理系统两大关键核心系统；在智能汽车领域，积极推动智能架构、智能驾驶、智
能座舱、智能服务四大学科技术研发，打造了安徽省**“智能网联技术**实
验室”和“安徽省自动驾驶产业创新**”两个省级创新平台，L3 级高速**
自动驾驶正式进入公开道路测试阶段。与华为、地平线、科大讯飞、黑芝麻、京
东方等科技巨头强强联合，在智能新能源汽车研发领域形成**、长期、稳定的
战略合作伙伴关系，持续为用户提供更安全、更自由、更愉悦的移动出行解决方
案。
授权专利 421 件，其中发明专利 377 件。其中“一种动力电池包”荣获安徽省专
       江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                   审核问询函的回复
       利银奖。科技成果方面，公司组织完成科技成果评价 7 项、新产品鉴定 8 项，获
       **先进水平 1 项；获得各类科学技术奖 11 项，其中安徽省科学技术奖 3 项、
       **汽车工程学会科学技术奖 1 项。科技项目方面，公司承担**级科研项目 4
       项、省级科研项目 7 项，其中主持的****研发计划“整车集成与公告”课题、
       省重大专项“高安全高比能电池包技术研究及其产业化”项目以及省**研发计
       划“新型商用车 AMT 产品开发”项目顺利通过验收。
       授权专利 191 件，其中发明专利 155 件。其中“汽车（IEV 6E FL）”荣获安徽
       省外观设计银奖。科技成果方面，公司组织完成科技成果评价 12 项、新产品鉴
       定 11 项，获**先进水平 4 项；获得各类科学技术奖 16 项，其中安徽省科学技
       术奖 4 项、**汽车工程学会科学技术奖 3 项。科技项目方面，公司承担**级
       科研项目 3 项、省部级科研项目 6 项，其中主持的省新能源汽车暨智能网联汽车
       创新发展工程“面向量产的高度自动驾驶关键系统攻关与整车开发”项目顺利通
       过验收。
       授权专利 98 件，其中发明专利 65 件。科技成果方面，公司组织完成科技成果评
       价 3 项、新产品鉴定 12 项，获**先进水平 5 项；获得各类科学技术奖 4 项。
       科技项目方面，公司承担**级科研项目 3 项、省部级科研项目 4 项，其中主持
       的省**研发计划“支持多元矢量数据融合定位的智能网联汽车集成域控制器开
       发”项目顺利通过验收。
            六、结合主要专有技术对应报告期内整车销售数量下降等说明减值准备计提
       是否充分
            截至报告期末，公司主要专有技术减值准备计提情况如下：
                                                                           单位：万元、辆
专有技术名                             减值准备余                                  车型销量            报告期计提
      账面原值             累计摊销             账面净值              适用车型
  称                                 额                               2022 年 2023 年 2024 年 减值合计
瑞风 RF8 燃
  油
瑞风 RF8 混                                                    瑞风
  动                                                       RF8PHEV
QXPHEV 专   10,684.68   2,893.77          -    7,790.91 QXPHEV              2,018   1,730           -
           江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                     审核问询函的回复
专有技术名                                减值准备余                                     车型销量       报告期计提
      账面原值                累计摊销             账面净值               适用车型
  称                                    额                             2022 年 2023 年 2024 年 减值合计
  有技术                                                          混动
P041 悍途柴
  油自动挡
  搭载悍途
 QX 专有技
     术
闭式物流车
程器总成配
 恺达 X6 项
     目
P843 换代皮
   卡项目
                                                          骏铃、康
                                                          铃、轻卡、
                                                          帅铃、星
                                                           锐等
B 配帅铃 T6
 E10X 专有                                                      思皓
    技术                                                        E10X
   合计        149,630.72   63,946.98 22,365.38    63,318.36     -       -         -            -   22,365.38
               如上表所示，截至 2024 年末，公司对瑞风 RF8 燃油、瑞风 RF8 混动、QX
           专有技术、E10X 专有技术计提减值准备，对其他主要专有技术未计提减值，具
           体分析如下：
           需求的 MPV 车型，实际销量未达到产品预期销量，且预计销量难以回升，产品
           预期经济效益下降，根据 2024 年公司聘请评估公司出具的《资产评估报告》，
           对瑞风 RF8 燃油和瑞风 RF8 混动专有技术分别计提了 10,502.58 万元和 3,991.81
           万元减值；
           量达到预期，2024 年销量较 2023 年无明显下滑，无减值迹象；
           年显著提升，无减值迹象；
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专有技术。报告期内悍途皮卡车型持续销售且销量总体较为平稳，为持续保障悍
途皮卡的产品竞争力，公司于 2023 年完成 2.0CTI 8AT 搭载悍途专有技术的开
发，除应用于**销售的悍途皮卡外，该专有技术还实际应用于 T8pro、T9 等国
际版车型（相关**版车型 2023 年、2024 年的销售数量分别为 5,657 辆、15,762
辆）中，综合考虑前述车型的合计销售情况，2.0CTI 8AT 搭载悍途专有技术无
减值迹象。
经两年的市场磨合期，但实际销量远未达到产品预期销量，且预计销量难以回升，
产品预期经济效益下降，根据 2023 年公司聘请国众联资产评估土地房地产估价
有限公司出具的国众联评报字（2024）第 3-0093 号《资产评估报告》，对 QX
专有技术计提了 6,979.24 万元减值；
预计将达到预期销量，无减值迹象；
系恺达车型上市时间较早，产品竞争力下降。公司为保持恺达车型的竞争力开发
了 1.6VVT 增程器总成配恺达 X6 项目，该专有技术于 2024 年 4 月完成资本化，
目前与该专有技术相关的新款恺达尚处于销量爬坡期，无减值迹象；
后，市场反应良好，总体销量稳定上升，达到预期销量，无减值迹象；
预期销量，无减值迹象；
达到预期销量，无减值迹象；
期开始下滑，且预计销量难以回升，产品预期经济效益下降，根据 2024 年公司
聘请评估公司出具的《资产评估报告》，对 E10X 专有技术计提了 891.75 万元
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减值。
  公司按照《会计准则第 8 号―资产减值》的相关规定，对专有技术进行减值
测试，按资产账面价值与可收回金额孰低计量，差额计提资产减值准备。具体方
法如下：公司专有技术价值**依附于产品未来所创造效益，结合公司对相关车
型技术的未来收益预测，对车型技术可收回金额采用收益法进行估值。采用适当
方法估算确定技术对产品所创造的现金流贡献率，进而确定技术对产品现金流的
贡献，再选取恰当的折现率，将技术产品中每年技术对现金流的贡献折为现值，
以此作为车型技术的估值。
  公司已关注到部分车型因市场预期发生变化，销售业绩不佳，预期经济效益
有所下降的情况。鉴于相关长期资产已出现经济价值减值迹象，公司按照内部控
制要求，对相关长期资产进行减值测试，公司已聘请资产评估专家直接参与公司
长期资产减值测试工作，以保证测试结果的合理性和谨慎性。公司针对部分车型
经济效益预期下降导致相关长期资产计提减值准备，系基于资产减值测试工作的
结果审慎作出，公司专有技术减值准备计提充分、合理。
  七、报告期各期资产及信用减值测试的情况，结合资产减值损失及信用减值
损失确认时点与减值迹象发生时点的匹配情况等说明减值损失的计提时点是否
准确
  （一）报告期各期资产及信用减值测试情况
  报告期各期，公司信用减值损失的具体情况如下：
                                                       单位：万元
      项目            2024 年度           2023 年度         2022 年度
应收账款坏账损失               1,475.69          -3,386.04      -12,134.33
其他应收款坏账损失              -234.66             775.70        -8,701.03
长期应收款坏账损失              -190.92              15.37          107.78
委托**坏账损失                          -         43.44           51.06
      合计               1,050.11          -2,551.53      -20,676.52
  公司以预期信用损失为基础，对以摊余成本计量的金融资产（含应收款项、
长期应收款、其他应收款等）进行减值会计处理并确认损失准备，主要计提方法
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如下：
  项目             组合                                 计提政策
                          参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未
                          **济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存
 应收账款     组合 1   应收客户款    续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。
                          公司以账龄作为信用风险特征组合，按信用风险
                          特征组合对应收客户款计算预期信用损失。
          组合 1 应收其他款      以账龄作为信用风险特征组合，按信用风险特征
               项          组合对其他第三方应收款项计算预期信用损失。
其他应收款
          组合 2 应收新能源      除存在客观证据表明公司将无法按应收款项的原
              补贴款         有条款收回款项外，不计提坏账准备。
          合同约定收款期限在
                          参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未
长期应收款                     **济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存
          性质的分期收款销售
                          续期预期信用损失率，计算预期信用损失。
             的应收款项
  公司账龄组合与整个存续期预期信用损失率对照表如下：
                                   预期信用损失率（%）
        账龄
                           应收账款                              其他应收款
  报告期各期，公司资产减值的具体情况如下：
                                                                   单位：万元
         项目              2024 年度              2023 年度             2022 年度
      存货跌价损失              -17,081.53                -18,440.25       -5,042.83
   合同资产减值损失               -71,863.82                -35,250.48      -19,872.05
   固定资产减值损失                -8,309.10                -11,587.12       -8,581.84
   无形资产减值损失               -15,887.53                -15,341.01       -9,484.63
   开发支出减值损失                -2,553.40                -24,405.96      -18,687.41
 长期股权投资减值损失                            -             -1,844.23       -1,030.75
 投资性房地产减值损失                   -2.98                         -               -
         合计              -115,698.36            -106,869.04         -62,699.51
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  由上表，报告期内资产减值涉及资产主要包括存货、合同资产、固定资产、
无形资产、开发支出等，主要资产减值测试的方法如下：
 项目                         资产减值测试方法
        在资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净
        值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。在确定存货的可变现净值时，
        以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事
存货跌价准
        项的影响等因素。一般按单个存货项目计提存货跌价准备；对于数量繁多、
备
        单价较低的存货，按存货类别计提。资产负债表日如果以前减记存货价值
        的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价
        准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
        对于划分为组合的合同资产，公司参考历史信用损失经验，结合当前状况
合同资产减
        以及对未**济状况的预测，通过违约风险敞口与整个存续期预期信用损
值
        失率，计算预期信用损失。
        公司在资产负债表日对长期股权投资进行逐项检查，根据被投资单位经营
        政策、法律环境、市场需求、行业及盈利能力等的各种变化判断长期股权
长期股权投
        投资是否存在减值迹象。当长期股权投资可收回金额低于账面价值时，将
资减值
        可收回金额低于长期股权投资账面价值的差额作为长期股权投资减值准
        备予以计提。资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
        公司在资产负债表日对各项固定资产进行判断，当存在减值迹象，估计可
        收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额，减记的金额确
        认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。资产
        减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。当存在下列迹象的，按固
固定资产减
        定资产单项项目全额计提减值准备：①长期闲置不用，在可预见的未来不
值
        会再使用，且已无转让价值的固定资产；②由于技术进步等原因，已不可
        使用的固定资产；③虽然固定资产尚可使用，但使用后产生大量不合格品
        的固定资产；④已遭毁损，以至于不再具有使用价值和转让价值的固定资
        产；⑤其他实质上已经不能再给公司带**济利益的固定资产。
        当无形资产的可收回金额低于其账面价值时，将资产的账面价值减记至可
        收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相
        应的无形资产减值准备。无形资产减值损失一经确认，在以后会计期间不
无形资产/
        再转回。存在下列一项或多项以下情况的，对无形资产进行减值测试：①
开发支出减
        该无形资产已被其他新技术等所替代，使其为企业创造经济利益的能力受
值
        到重大不利影响；②该无形资产的市价在当期大幅下跌，并在剩余年限内
        可能不会回升；③其他足以表明该无形资产的账面价值已超过可收回金额
        的情况。
  （二）结合资产减值损失及信用减值损失确认时点与减值迹象发生时点的匹
配情况等说明减值损失的计提时点是否准确
  报告期内，公司应收账款计提信用减值损失的情况如下：
                                                          单位：万元
      项目
   应收账款余额               402,144.72        390,989.28     398,333.43
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                       审核问询函的回复
   期初坏账准备                93,765.61         90,488.01       79,054.78
    本期计提                  6,408.92          8,623.29       15,329.19
   本期收回/转回                7,884.61          5,237.24        3,194.86
    本期核销                    616.55            105.42          548.14
    其他减少                       7.67             3.03          152.95
   期末坏账准备                91,681.04         93,765.61       90,488.01
应收账款信用减值损失净
额（损失以“－”号填列）
  报告期内，公司对应收账款按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计
量其损失准备。公司对应收账款进行分析，如果该应收账款自初始确认后发生信
用减值，公司对其进行单项认定，对该应收账款按整个存续期内预期信用损失的
金额计量其损失准备。对于其他尚未发生信用减值的应收账款，公司结合当前状
况以及对未**济状况的预测，按照账龄组合确定预期信用损失。因此，公司应
收账款信用减值损失确认时点与减值迹象发生时点具有匹配性。
  报告期内，公司其他应收款计提信用减值损失的情况如下：
                                                           单位：万元
     项目
  其他应收款余额                87,647.45         77,818.34      112,079.65
   期初坏账准备                24,817.52         25,624.77       16,988.56
    本期计提                    550.26           -615.27        8,701.03
   本期收回/转回                  315.60            160.42                -
    本期核销                    129.70             16.76                -
    其他减少                    -10.13             14.79           64.81
   期末坏账准备                24,932.61         24,817.52       25,624.77
其他应收款信用减值损失
净额（损失以“－”号填                -234.66            775.70        -8,701.03
     列）
  报告期内，公司其他应收款计提的信用损失主要为以账龄作为信用风险特征
组合，公司按信用风险特征组合对外部第三方应收款项计算预期信用损失，公司
其他应收款信用减值损失确认时点与减值迹象发生时点具有匹配性。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                             审核问询函的回复
  报告期内，公**期应收款计提信用减值损失的情况如下：
                                                                 单位：万元
      项目
  长期应收款期末余额               20,803.87            17,024.26          22,049.14
   期初坏账准备                  1,274.85             1,290.23           1,398.01
     本期计提                    190.92                  -15.37         -107.78
   期末坏账准备                  1,465.78             1,274.85           1,290.23
长期应收款坏账损失（损失
                            -190.92                  15.37          107.78
  以“－”号填列）
  报告期内，公**期应收款均为分期收款销售商品形成，公司参考历史信用
损失经验，结合当前状况以及对未**济状况的预测，通过违约风险敞口和整个
存续期预期信用损失率，计算预期信用损失，信用减值损失确认时点与减值迹象
发生时点具有匹配性。
  报告期内，公司委托**计提信用减值损失的情况如下：
                                                                 单位：万元
     项目
  委托**期末余额                         -                     -          868.75
   期初坏账准备                          -                 43.44           94.50
    本期计提                           -             -43.44             -51.06
   本期收回/转回                         -                     -                -
   期末坏账准备                          -                     -           43.44
委托**坏账损失（损失以
                                   -                 43.44           51.06
  “－”号填列）
  报告期内，公司委托**余额均系对子公司发放，未发生信用减值情况，按
期末余额预期信用损失率计算坏账损失，信用减值损失确认时点与减值迹象发生
时点具有匹配性。
  报告期内，公司存货跌价准备变动情况如下：
                                                                  单位：万元
     项目
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
  存货期末余额             376,638.26          492,155.61       346,215.82
 期初跌价准备余额             17,587.79            7,383.86         7,547.41
    本期计提              17,081.53           18,440.25         5,042.83
    本期转销              15,441.29            8,131.98         5,206.38
    其他变动                 516.71             104.35                 -
 期末跌价准备余额             18,711.32           17,587.79         7,383.86
存货跌价损失（损失以
                     -17,081.53          -18,440.25        -5,042.83
 “－”号填列）
  报告期内，公司存货主要由库存商品、原材料和在产品构成。公司存货在资
产负债表日的余额按成本与可变现净值孰低计量。公司确定存货的可变现净值，
以取得确凿证据为基础，并考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等
因素，具体方法如下：
  类别                              计提方法
         公司根据未来使用情况判断原材料是否陈旧或过时，同时考虑原材料用
 原材料     途、库龄、损毁等因素的影响，以原材料生产产成品的售价减去估计将
         要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确认其可变现净值。
         以该库存商品的售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确认其可
 库存商品
         变现净值。
         以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计
 在产品
         的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。
  公司制定了完善的存货减值计提政策，确保存货减值准备计提的充分性。报
告期各期末，公司对存货按照企业会计准则的要求进行减值测试，资产减值损失
确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
  报告期内，公司合同资产减值准备变动情况如下：
                                                          单位：万元
        项目
  合同资产期末余额             185,324.85         222,365.32      281,278.42
  期初减值准备余额              94,642.82          59,392.35       39,520.29
       本期计提             71,863.82          35,250.48       19,872.05
  期末减值准备余额             166,506.64          94,642.82       59,392.35
合同资产减值损失（损失以
                       -71,863.82         -35,250.48      -19,872.05
   “－”号填列
  报告期内，合同资产余额主要为尚未向政府主管部门申报或尚在审核中的新
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能源补贴款。2022 年公司计提合同资产减值损失 19,872.05 万元，主要系根据当
年**公布的新能源汽车推广应用补助资金清算结果，公司存在需进一步核实
后予以清算车辆的情形，公司经进一步自查后，结合部分申报车辆**用户性质
及用途等因素综合考虑，对相关新能源补贴计提减值准备；2023 年公司计提合
同资产减值损失 35,250.48 万元，主要系公司结合 2024 年 1 月**新下发的新能
源汽车推广应用补助资金清算申报通知文件精神，综合考虑行驶里程等因素对合
同资产中相关新能源补贴计提减值准备；2024 年公司计提合同资产减值损失
项清算文件精神以及根据 2025 年 1 月与**主管部门的沟通交流情况，综合判
定剩余新能源补贴款项收回的可能性较小后计提的减值准备。
  综上，报告期内，公司均结合当前新能源补贴审核状况以及对未**济状况
的预测，按照企业会计准则的要求和谨慎性原则，对存在预期信用损失的部分及
时在当期计提损失，资产减值损失确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
  报告期内，公**期股权投资减值准备变动情况如下：
                                                           单位：万元
       项目
  长期股权投资期末余额          584,421.42           544,717.43      521,886.64
   期初减值准备余额              2,981.71            1,274.70         243.95
      本期计提                          -        1,844.23       1,030.75
      本期减少                          -          137.22               -
   期末减值准备余额              2,981.71            2,981.71       1,274.70
长期股权投资减值损失（损失以
                                    -       -1,844.23       -1,030.75
   “－”号填列）
  报告期内，公司于 2022 年、2023 年分别计提了长期股权投资减值准备
限公司（以下简称“四川达清”）因经营不善于 2022 年 12 月进入清算阶段，安
凯客车公司根据委托的安徽中联国信资产评估有限责任公司对四川达清净资产
的评估结果，于 2022 年计提减值准备 1,030.75 万元；2023 年 9 月，四川达清在
西南联合产权交易所申请预挂牌转让资产，因四川达清债务纠纷导致其土地使用
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权被法院冻结，造成短期内无法交易，安凯客车于 2023 年进一步计提减值准备
   报告期各期末，公司在资产负债表日对长期股权投资进行逐项检查，对存在
减值迹象的长期股权投资按照企业会计准则的要求进行减值测试，资产减值损失
确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
   报告期内，公司固定资产减值准备变动情况如下：
                                                               单位：万元
       项目
 固定资产原值期末余额         2,500,433.35         2,347,252.62        2,671,610.01
  期初减值准备余额            79,613.99             69,405.02           61,601.31
      本期计提             8,309.10             11,587.12            8,581.84
    本期报废/处置               579.49             1,378.16             778.13
  期末减值准备余额            87,343.59             79,613.99           69,405.02
固定资产减值损失（损失以
                      -8,309.10            -11,587.12           -8,581.84
   “－”号填列
   报告期内，公司计提固定资产减值损失分资产类型如下：
                                                              单位：万元
        项目            2024 年度             2023 年度            2022 年度
       专用设备               8,236.77           11,013.22           7,722.93
       机器设备                   20.30                     -         623.71
       运输设备                    1.10             346.83                  -
        房屋                    50.93                     -              -
        其他                         -            227.08            235.20
        合计                8,309.10           11,587.12           8,581.84
   报告期内，公司计提固定资产减值损失主要为专用设备中专用模具，系部分
车型因市场预期发生变化，销售不达预期，预计经济效益有所下降，出现资产减
值迹象。公司按照《会计准则第 8 号―资产减值》的相关规定，公司对相关存在
减值迹象的长期资产进行减值测试，公司同时聘请资产评估专家直接参与长期资
产减值测试工作，以保证测试结果的合理性和谨慎性，**按固定资产资产账面
价值与资产估测值孰低计量，差额计提资产减值准备。
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  因此，报告期各期固定资产计提减值准备系公司管理层针对部分车型经济效
益预期下降而对相关长期资产计提减值准备，是基于资产减值测试工作的结果审
慎作出的，资产减值损失确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
  报告期内，公司无形资产减值准备变动情况如下：
                                                                 单位：万元
      项目
 无形资产原值期末余额            757,813.75             688,997.49         700,016.46
  期初减值准备余额             113,347.06               98,656.30          89,171.67
     本期计提               15,887.53               15,341.01           9,484.63
   本期报废/处置                        -               650.25                     -
  期末减值准备余额             129,234.59             113,347.06           98,656.30
无形资产减值损失（损失以
                       -15,887.53              -15,341.01          -9,484.63
   “－”号填列
  报告期内，公司计提减值准备的无形资产均为专有技术，专有技术主要应用
于公司的相关整车等产品。报告期内，公司部分车型因市场预期发生变化，销售
不达预期业绩不佳，预期经济效益有所下降，从而导致无形资产-专有技术出现
资产减值迹象。公司按照《会计准则第 8 号―资产减值》的相关规定，对专有技
术进行减值测试，并聘请资产评估专家直接参与公**期资产减值测试工作，以
保证测试结果的合理性和谨慎性，按资产账面价值与可收回金额孰低计量，差额
计提资产减值准备。无形资产减值损失确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
  报告期内，公司开发支出减值准备变动情况如下：
                                                                  单位：万元
      项目
  开发支出期末余额                219,275.56           120,491.29        80,373.63
    减值准备余额                 54,796.59            30,390.63        11,703.23
     本期计提                   2,553.40            24,405.96        18,687.41
    本期报废/处置                            -                  -
    减值准备余额                 57,349.98            54,796.59        30,390.63
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开发支出减值损失（损失以
                    -2,553.40   -24,405.96     -18,687.41
   “－”号填列
  报告期内，公司对开发支出每年余额进行减值测试，当资产的可收回金额低
于其账面价值时，将对应项目开发支出的账面价值减记至可收回金额，减记的金
额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的开发支出减值准备。报
告期内，公司正在开发阶段的相关技术受**市场环境变化影响，其市场前景可
能发生变化，公司管理层经评估后会决定暂停开发、改变研发方向或预计对应车
型未来无生产、销售计划。公司基于资产减值测试工作的结果及时于当期计提减
值准备，开发支出减值损失确认时点和减值迹象发生时点具有匹配性。
  【核查情况】
  一、核查程序
  针对以上事项，申报会计师执行了以下核查程序：
政策、结算政策，访谈发行人相关负责人，了解报告期内不同类型主要客户的信
用政策、结算政策制定情况，对比分析报告期内其政策是否发生变化；
主要对象，访谈发行人相关负责人，了解主要主体应收账款余额增长、应收款项
融资金额下降的原因及合理性；
户，查询公开工商信息并获取发行人对主要客户的信用评价，了解主要客户的信
用情况；获取报告期各期末应收账款坏账准备计提情况、账龄情况、逾期情况、
期后回款情况、应收账款周转率、坏账核销情况，查询同行业可比公司公开披露
信息，分析应收账款坏账准备计提是否充分；
款的形成原因、主要对手方情况，获取发行人将应收新能源补贴计入其他应收款、
合同资产的划分政策；获取报告期各期末其他应收款中补偿补贴款明细及对应资
料，核实长期未收回的原因；获取发行人报告期各期末其他应收款账龄、期后回
款、主要对手方的信用情况，检查发行人坏账计提政策，查询同行业可比公司公
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开披露信息，分析其他应收款坏账准备计提是否充分；
涨的具体原因；获取报告期各期末存货与订单对应情况、期后销售情况、主要产
品及原材料价格变动情况，检查发行人存货跌价准备计提政策，查询同行业可比
公司公开披露的存货跌价准备计提信息，分析存货跌价准备计提是否充分；
控制制度，访谈发行人相关负责人，了解研发费用资本化比例较高的原因及合理
性；查询同行业可比公司公开披露的研发费用率及研发费用资本化率，对比分析
与发行人的差异情况及原因；获取发行人报告期内研发费用分类别的明细及研发
成果；
分析截止报告期末主要专有技术减值准备计提是否充分；
资产减值损失及信用减值损失确认时点与减值迹象发生时点的匹配情况，分析减
值损失的计提时点是否准确。
  二、核查意见
  经核查，申报会计师认为：
政策无重大变化；2022 年末公司应收账款余额增长主要受 2022 年末按组合计提
的应收账款余额增加影响，主要是公司不同年度基于境外业务拓展、信用期安排、
自身结算安排以及维护客户关系的阶段性需要等原因所致，具有合理性；
提相关政策，对应的主要客户信用情况较差；报告期各期末公司按单项计提坏账
准备的应收账款的坏账计提比例较高，计提较为充分；按组合计提坏账准备的应
收账款，其账龄主要集中在 2 年以内，各期末逾期金额及比例均较低；按账龄组
合计提坏账准备的应收账款期后回款总体情况较好；应收账款周转率总体保持稳
定，核销应收账款的金额及比例均较低，不存在异常情况；公司 1 年以内应收账
款的占比较高，且 1 年以内账龄段计提比例 5.00%，远高于可比公司平均值，公
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司 1 年以上账龄段计提比例与可比公司平均值基本相当；公司主要长账龄应收账
款主要系相关客户缺乏偿债能力，公司已根据坏账计提政策全额计提了坏账准
备；报告期各期末，公司整体应收账款坏账计提比例远高于同行业可比公司。公
司严格按照会计政策规定充分计提坏账准备，计提的坏账准备能够真实反映公司
资产质量，坏账计提准备金额充分合理；
方为政府部门，信用情况良好，因政府付款周期安排导致账龄整体较长，公司根
据账龄比例计提坏账准备；应收新能源补贴计入其他应收款、合同资产的划分依
据符合企业会计准则规定；其他应收款中补偿补贴款的余额系子公司安凯客车损
失的新能源补贴款，长期未回款主要系客户基本无还款能力所致；公司其他应收
款坏账计提总体比例高于大多数可比公司，针对部分回款风险较大的其他应收款，
公司已单项全额计提坏账准备，其他款项无法收回的风险整体较低。公司严格按
照会计政策规定充分计提坏账准备，计提的坏账准备能够真实反映公司资产质量，
坏账计提准备金额充分合理；
加，积极备货所致；公司存货主要由库存商品构成，存货结构较为合理；存货库
龄主要集中在 1 年以内，占比较高，公司存货库龄分布情况较为合理；库存商品
订单覆盖率较高；存货期后结转情况良好；主要产品合计平均单价总体呈上升趋
势，原材料采购价格总体较为稳定；公司存货跌价计提率处于同行业可比公司存
货跌价准备计提比例区间范围内，存货周转率整体处于同行业可比公司存货周转
率区间范围内，公司存货占营业收入比例低于同行业可比公司平均值，公司存货
周转较快，库存规模较低，存货规模符合行业特征及公司经营策略；整体层面上，
公司存货整体减值风险可控，存货跌价准备计提较为充分；
内外市场和客户需求，持续开发新产品所致；报告期各期，公司研发费用率与同
行业可比公司不存在重大差异；2022 年度和 2023 年度公司研发费用资本化率分
别低于同行业可比公司平均值，处于同行业可比公司中下游区间，2024 年度公
司研发费用资本化率高于同行业可比公司平均值，主要系本次募投项目高端智
能电动平台开发项目已进入开发阶段且 2024 年投入较高所致，报告期内公司研
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发费用资本化率均处于同行业可比公司区间范围内；可比公司间各年度研发费用
资本化率有**差异主要系不同公司间差异主要受产品结构、研发规模、研发周
期、研发资本化的不确定性等方面影响所致；
部分经济效益预期下降车型的相关长期资产计提减值准备，公司专有技术减值准
备计提充分；
时点匹配。
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问题 5.关于财务性投资
  根据申报材料，1）截至报告期末，发行人认定财务性投资金额合计为
淮汽车融资担保有限公司从事融资担保业务，属于类金融业务；联营企业中安租
赁属于类金融业务，发行人未认定为财务性投资。
  请发行人说明：
        （1）自本次董事会决议日前六个月至本次发行前，公司实施
或拟实施财务性投资（含类金融业务）的具体情况，相关财务性投资是否已从本
次募集资金总额中扣除；（2）结合其他应收款、长期股权投资、其他权益工具
投资等相关资产的具体内容、与公司业务的协同性等，说明相关资产不认定财务
性投资的依据是否准确，最近一期末公司是否存在持有金额较大、期限较长的财
务性投资（包括类金融业务）情形，是否存在需要从本次募集资金中调减的情形；
（3）最近一年一期类金融业务的内容、模式、规模等基本情况及相关风险、债
务偿付能力及经营合规性，结合具体经营内容、服务对象、盈利来源、与公司主
营业务之间的关系，说明该业务是否属于行业发展所需或符合行业惯例。
  请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，并就发行人是否符合《证券
期货法律适用意见第 18 号》第 1 条、《监管规则适用指引――发行类第 7 号》
第 1 条的相关规定发表明确意见。
  回复：
  【说明】
  一、自本次董事会决议日前六个月至本次发行前，公司实施或拟实施财务性
投资（含类金融业务）的具体情况，相关财务性投资是否已从本次募集资金总额
中扣除
  公司于 2024 年 9 月 30 日召开第八届董事会第二十二次会议审议通过本次发
行相关议案。自本次发行的董事会决议日前六个月（即 2024 年 3 月 31 日）至本
回复出具日，公司不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务，具体如下：
  （一）投资类金融业务
  自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在投资类金
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                             审核问询函的回复
融业务的情形，本次发行前亦无此类投资计划。
  （二）非金融企业投资金融业务
  自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在作为非金
融企业投资金融业务的情形，本次发行前亦无投资金融业务的计划。
  （三）投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资
  自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在对集团财
务公司的投资，亦不存在投资前后持股比例增加的对集团财务公司的投资情形。
  （四）与公司主营业务无关的股权投资
  自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在与公司主
营业务无关的股权投资的情形，本次发行前亦无此类投资计划。
  （五）投资产业基金、并购基金
  自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司投资或拟投资产
业基金、并购基金的情形和计划如下：
                                                                    单位：万元
                     公司认缴        2024 年 3 月 31                      尚未实缴
基金名称    设立时间                                        日至本回复出具
                      出资额        日前已实缴金额                             金额
                                                      日实缴金额
国江未来   2021 年 10 月   25,000.00          18,500.00        3,500.00   3,000.00
中安智能   2023 年 8 月    30,000.00           9,000.00               -   21,000.00
  国江未来、中安智能主要从事股权投资业务，属于投资产业基金，根据合伙
协议约定，国江未来、中安智能的投资方向为公司所处的汽车产业链上下游企业。
国江未来、中安智能的投资分析和决策机制详见“二、结合其他应收款、长期股
权投资、其他权益工具投资等相关资产的具体内容、与公司业务的协同性等，说
明相关资产不认定财务性投资的依据是否准确，最近一期末公司是否存在持有
金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形，是否存在需要从本
次募集资金中调减的情形”之“4、长期股权投资与其他权益工具投资”的相关
分析。公司对国江未来、中安智能的投资不界定为财务性投资。
  因此，自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在界
定为财务性投资的投资或拟投资产业基金、并购基金的情形。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                             审核问询函的回复
     （六）拆借资金
     自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在对外拆借
资金的情形，本次发行前亦无此类计划。
     （七）委托**
     自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在对外委托
**的情形，本次发行前亦无此类计划。
     （八）购买收益波动大且风险较高的金融产品
     自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司存在购买结构性
存款理财产品的情形，主要是为了提高临时闲置资金的使用效率，以现金管理为
目的，不存在购买收益波动较大且风险较高的金融产品的情形，本次发行前亦无
购买收益波动大且风险较高的金融产品的计划。
     综上，自本次发行的董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在已
实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）情形，不涉及从本次募集资金总额
中扣除的情形。
     二、结合其他应收款、长期股权投资、其他权益工具投资等相关资产的具体
内容、与公司业务的协同性等，说明相关资产不认定财务性投资的依据是否准确，
最近一期末公司是否存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业
务）情形，是否存在需要从本次募集资金中调减的情形
     截至 2024 年末，公司可能涉及财务性投资的会计科目列示如下：
                                                单位：万元
序号       科目         账面价值              主要内容    财务性投资金额
                                 **补偿款、应收新能
                注
        其他应收款        62,714.84   源补贴款、日常往来款
                                 等
                                 待抵扣进项税额、存出
                                 保证金、预交税费等
     注：不含应收股利。
     江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
       （一）交易性金融资产
       截至 2024 年末，公司交易性金融资产余额 466,082.78 万元，均为结构性存
     款。公司购买上述结构性存款的目的仅为在充分满足流动性的前提下进行的现金
     管理，具有安全性高、流动性好、低风险，期限较短等特点，不属于购买收益波
     动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。截至 2024 年末，公司结构性
     存款明细如下：
                                             截至 2024 年     合同列示
序                  具体               到期                             约定的年化
     核算主体   **         起始日                 末余额（万         的产品风
号                  产品                日                              收益率
                                               元）           险**
                   结构性   2024/7/1   2025/1
                    存款      6         /17
                   结构性   2024/7/2   2025/1                 低风险产
                    存款      4         /7                     品
                   结构性   2024/9/2   2025/3
                    存款      7         /31
                   结构性   2024/10    2025/                  低风险产
                    存款     /12        1/6                    品
                   结构性   2024/10    2025/                  低风险产
                    存款     /12        1/6                    品
                   结构性   2024/10    2025/
                    存款     /29        5/8
                   结构性   2024/11    2025/                  低风险产
                    存款     /12        5/9                    品
                   结构性   2024/12    2025/                  低风险产
                    存款     /17       3/17                    品
                   结构性   2024/12    2025/                  低风险产
                    存款     /17       3/17                    品
                   结构性   2024/12    2025/                  低风险产
                    存款     /30        4/9                    品
                   结构性   2024/12    2025/                  低风险产
                    存款     /30       4/10                    品
                   结构性   2024/11    2025/
                    存款     /20       2/18
                   结构性   2024/11    2025/
                    存款     /25       5/22
                   结构性   2024/12    2025/
                    存款     /11       1/14
                   结构性   2024/12    2025/
                    存款     /23       6/23
                   结构性   2024/10    2025/
                    存款     /21       1/21
       合计           ―      ―         ―        466,082.78    ―          ―
       注：上表中“合同列示的产品风险**”所列“1 级”
                               、“R1”和“PR1”系各银行机构
     内部评定标记，均表示低风险**。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                   审核问询函的回复
  （二）其他应收款
  截至 2024 年末，公司其他应收款（不含应收股利）账面价值 62,714.84 万
元，主要为**补偿款、应收新能源补贴款、日常往来款等日常经营业务，其中
日常往来款余额 10,496.49 万元，主要与日常业务相关的返利、履约保证金、
租金等经营性往来，均不属于财务性投资。
  （三）其他流动资产
  截至 2024 年末，公司其他流动资产余额为 141,526.49 万元，主要为待抵扣
进项税额、存出保证金、预交税费等，不属于财务性投资。
  （四）长期股权投资与其他权益工具投资
  公司成立以来，围绕战略规划和主营业务方向，陆续投资参股了一些合营企
业、联营企业。截至 2024 年末，公**期股权投资与其他权益工具投资中的参
股公司及其与公司业务的协同性分析如下：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                     审核问询函的回复
                                                                            是否
            截至 2024
                                                                            界定
     被投资企   年末公司账
序号                        主营业务          公司投资目的及与公司业务的协同性                    为财       具体依据
     业名称    面价值（万
                                                                            务性
             元）
                                                                            投资
                                             长期股权投资
                                    汽车线束系公司整车产品的主要零部件之一，比克
                                    希系公司汽车零部件供应商，公司投资比克希主要                       属于围绕产业链上下游以获
                                    目的是提升汽车线束的自主可控生产供应能力。报                       取原料与技术为目的的产业
                         汽车线束产品的
                         研发、生产和销售
                                    别 为 31,921.77 万 元 、 38,160.62 万 元 和          强的相关性和协同性，符合公
                                    组成，公司委派 3 名董事
                                    公司投资瑞福德金融的主要目的：一是满足零售端
                                    消费者购车的付款需求，可为客户提供灵活的融资
                                    租赁和分期付款方案，**购车门槛，进一步提升
                                    公司整车销量促进整车销售；二是支持出租车公                        属于围绕产业链上下游以获
                                    司、企业车队、网约车平台等批量采购的法人客户，                      取渠道为目的的产业投资。因
                                    通过汽车金融业务缓解其一次性采购资金压力，推                       瑞福德系**银**管理
                         汽车金融及相关
                         产品业务
                                    内，公司与瑞福德不涉及主要产品、零部件和原材                       车**等业务，属于“非金融
                                    料的购销，仅涉及瑞福德因其自身客户抵押车辆而                       企业投资金融业务”，界定为
                                    向公司采购的少量运输服务等，报告期内公司向其                       财务性投资
                                    提供运输费等金额分别为 27.93 万元、90.16 万元
                                    和 4.00 万元。同时，瑞福德董事会由 8 名董事组
                                    成，公司委派 3 名董事
                                    汽车发动机系公司整车产品的主要零部件之一，康                       属于围绕产业链上下游以获
                                    明斯动力系公司汽车零部件供应商，公司投资康明                       取零部件与技术为目的的产
                         汽车发动机产品
     康明斯动                           斯动力的主要目的是提升汽车发动机的自主可控                        业投资，与公司主营业务具有
       力                            生产供应能力。报告期内，公司主要向其采购发动                       较强的相关性和协同性，符合
                         售
                                    机产品，   金额分别为 129,977.31 万元、162,912.23        公司主营业务及战略发展方
                                    万元和 165,864.85 万元。此外，康明斯动力董事                 向
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                    审核问询函的回复
                                   会由 8 名董事组成，公司委派 4 名董事
                                   电池包、动力总成系公司整车产品的主要零部件之
                                   一，华霆电池系公司汽车零部件供应商，公司投资                       属于围绕产业链上下游以获
                                   华霆电池的主要目的是提升汽车电池包、动力总成                       取零部件与技术为目的的产
                        电池包、动力总成
                                   的自主可控生产供应能力。报告期内，公司主要向                       业投资，与公司主营业务具有
                                   其采购汽车电池、汽车配件，金额分别为                           较强的相关性和协同性，符合
                        售
                                   元。同时，华霆电池董事会由 7 名董事组成，公司                     向
                                   委派 3 名董事
                                   汽车前后桥、轿车悬架系公司整车产品的主要零部
                                   件之一，合**桥系公司汽车零部件供应商，公司                       属于围绕产业链上下游以获
                                   投资合**桥的主要目的是提升汽车前后桥、轿车                       取零部件与技术为目的的产
                        汽车前后桥、轿车
                                   悬架的自主可控生产供应能力。报告期内，公司主                       业投资，与公司主营业务具有
                                   要向其采购汽车车桥、电驱桥，金额分别为                          较强的相关性和协同性，符合
                        和销售
                                   元。同时，合**桥董事会由 5 名董事组成，公司                     向
                                   委派 2 名董事
                                   公司合资成立江来公司的主要目的是管理运营蔚
                                   来汽车产品制造工厂，江来公司系公司蔚来汽车生
                                                                                属于围绕产业链上下游以获
                                   产运营管理服务提供商，有助于公司提高汽车制造
                                                                                取技术与渠道为目的的产业
                        汽车工厂运营服    工厂质量管理和运营效率。报告期内，江来公司主
                        务          要向公司提供蔚来汽车的生产运营管理服务，公司
                                                                                强的相关性和协同性，符合公
                                   向其采购金额分别为 72,045.52 万元、57,516.59
                                                                                司主营业务及战略发展方向
                                   万元和 0 万元。同时，江来公司董事会由 6 名董事
                                   组成，公司委派 3 名董事
                                   公司合资成立江淮智能科技的主要目的是为高端
                                   新能源汽车工厂提供运营服务，负责相关管理人                        属于围绕产业链上下游以获
                                   员、生产人员、运营人员等劳动用工相关事务的运                       取技术与渠道为目的的产业
     江淮智能               高端新能源汽车
      科技                工厂运营服务
                                   率。报告期内，公司向其采购金额分别为 0 万元、                     强的相关性和协同性，符合公
                                   事会由 5 名董事组成，公司委派 2 名董事
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                     审核问询函的回复
                                       公司与大众汽车（**）投资有限公司战略合作，                    公司与大众汽车（**）投资
                                       合资成立大众安徽的主要目的是提升自身整车制                     有限公司合资成立专注于新
                                       造质量与技术，获取优质行业资源，有助于公司在                    能源汽车的大众安徽系经国
                                       整车制造行业竞争中获得优势。公司与大众安徽的                    家**批准的战略合作项
                                       交易模式不涉及主要产品、零部件和原材料的购                     目，属于围绕产业链上下游以
                                       销，仅涉及双方因合作而衍生的运输费、电费等费                    获取技术与渠道为目的的产
                                       用的结算。报告期内，公司向其结算的运输费、电                    业投资，与公司主营业务具有
                                       费等收入金额分别为 37.63 万元、1,139.09 万元            较强的相关性和协同性，符合
                                       和 3,743.72 万元。同时，大众安徽董事会由 4 名             公司主营业务及战略发展方
                                       董事组成，公司委派 1 名董事                           向
                                       汽车空调、新能源汽车热管理系统、轨道空调、冷
                                       藏冷冻机组等产品系公司整车产品的主要零部件，
                                                                                 属于围绕产业链上下游以获
                         汽车空调、新能源 江淮松芝系公司汽车零部件供应商，公司投资江淮
                                                                                 取零部件与技术为目的的产
                         汽车热管理系统、 松芝的主要目的是提升前述零部件的自主可控生
                                                                                 业投资，与公司主营业务具有
                                                                                 较强的相关性和协同性，符合
                         冻 机 组 等 产 品 的 内，公司主要向其采购汽车空调，金额分别为
                                                                                 公司主营业务及战略发展方
                         研发、生产和销售 47,009.21 万元、59,602.23 万元和 65,152.35 万
                                                                                 向
                                       元。同时，江淮松芝董事会由 5 名董事组成，公司
                                       委派 2 名董事
                                       汽车注塑件、涂装件等产品系公司整车产品的主要
                                       零部件，江淮毅昌系公司汽车零部件供应商，公司                    属于围绕产业链上下游以获
                                       投资江淮毅昌的主要目的是提升前述零部件的自                     取零部件与技术为目的的产
                         汽车注塑件、涂装
                                       主可控生产供应能力，有助于公司获取主要零部                     业投资，与公司主营业务具有
                                       件。报告期内，公司主要向其采购汽车饰件，金额                    较强的相关性和协同性，符合
                         销售
                                       分别为 11,703.12 万 元 、 14,755.42 万 元 和       公司主营业务及战略发展方
                                       公司委派 2 名董事
                         汽车点火锁、门把 汽车点火锁、门把手、小开关、加油/充电口盖等                         属于围绕产业链上下游以获
                         手、小开关、加油 产品系公司整车产品的主要零部件，安徽中生系公                         取零部件与技术为目的的产
                         的研发、加工、销 的是提升前述零部件的自主可控生产供应能力。报                         较强的相关性和协同性，符合
                         售             告期内，公司主要向其采购汽车配件，金额分别为                    公司主营业务及战略发展方
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                      审核问询函的回复
                                     元。同时，安徽中生董事会由 5 名董事组成，公司
                                     委派 2 名董事
                                     汽车被动安全系统产品系公司整车产品的主要零
                                     部件，江淮太航常青系公司汽车零部件供应商，公                       属于围绕产业链上下游以获
                                     司投资江淮太航常青的主要目的是提升汽车被动                        取零部件与技术为目的的产
                       汽车被动安全系
     江淮太航                            安全系统产品的自主可控生产供应能力。报告期                        业投资，与公司主营业务具有
      常青                             内，公司主要向其采购汽车饰件、配件，金额分别                       较强的相关性和协同性，符合
                       造和销售
                                     为 10,079.23 万元、11,281.50 万元和 11,425.07       公司主营业务及战略发展方
                                     万元。同时，江淮太航常青董事会由 5 名董事组成，                    向
                                     公司委派 2 名董事
                                     汽车顶棚、地毯及其他汽车 NVH 部件系公司整车
                                     产品的主要零部件，江淮汇通库尔特系公司汽车零                       属于围绕产业链上下游以获
                       汽车顶棚、地毯及 部件供应商，公司投资江淮汇通库尔特的主要目的                            取零部件与技术为目的的产
     江淮汇通              其他汽车 NVH 部 是提升前述零部件的自主可控生产供应能力。报告                          业投资，与公司主营业务具有
      库尔特              件的研发、加工、 期内，公司主要向其采购汽车配件，金额分别为                             较强的相关性和协同性，符合
                       销售            2,339.57 万元、3,176.76 万元和 2,329.30 万元。        公司主营业务及战略发展方
                                     同时，江淮汇通库尔特董事会由 7 名董事组成，公                     向
                                     司委派 3 名董事
                                     汽车制动系统产品系公司整车产品的主要零部件，
                                                                                  属于围绕产业链上下游以获
                                     合肥元丰系公司汽车零部件供应商，公司投资合肥
                                                                                  取零部件与技术为目的的产
                       汽 车 制 动 系 统 产 元丰的主要目的是提升汽车制动系统产品的自主
                                                                                  业投资，与公司主营业务具有
                                                                                  较强的相关性和协同性，符合
                       销售            汽车配件，金额分别为 6,460.65 万元、8,561.84
                                                                                  公司主营业务及战略发展方
                                     万元和 8,886.71 万元。同时，合肥元丰董事会由
                                                                                  向
                                     汽车灯具系公司整车产品的主要零部件，合肥帝宝                       属于围绕产业链上下游以获
                                     系公司汽车零部件供应商，公司投资合肥帝宝的主                       取零部件与技术为目的的产
                       汽车灯具的研发、 要目的是提升汽车灯具的自主可控生产供应能力。                            业投资，与公司主营业务具有
                       加工、销售         报告期内，公司主要向其采购汽车配件，金额分别                       较强的相关性和协同性，符合
                                     为 14,922.97 万元、15,816.63 万元和 14,751.30       公司主营业务及战略发展方
                                     万元。同时，合肥帝宝董事会由 5 名董事组成，公                     向
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                   审核问询函的回复
                                     司委派 2 名董事
                                 汽车座椅系公司整车产品的主要零部件，合肥云鹤
                                                                               属于围绕产业链上下游以获
                                 系公司汽车零部件供应商，公司投资合肥云鹤的主
                                                                               取零部件与技术为目的的产
                                 要目的是提升汽车座椅的自主可控生产供应能力。
                        汽车座椅的研发、                                               业投资，与公司主营业务具有
                        生产、销售                                                  较强的相关性和协同性，符合
                                 为 40,920.42 万元、53,047.54 万元和 52,683.19
                                                                               公司主营业务及战略发展方
                                 万元。同时，合肥云鹤董事会由 9 名董事组成，公
                                                                               向
                                 司委派 3 名董事
                                 汽车仪表台系公司整车产品的主要零部件，合肥延
                                                                               属于围绕产业链上下游以获
                                 锋系公司汽车零部件供应商，公司投资合肥延锋的
                                                                               取零部件与技术为目的的产
                                 主要目的是提升汽车仪表台的自主可控生产供应
                        汽车仪表台的研                                                业投资，与公司主营业务具有
                        发、生产、销售                                                较强的相关性和协同性，符合
                                 额 分 别 为 72,382.81 万 元 、 98,468.14 万 元 和
                                                                               公司主营业务及战略发展方
                                                                               向
                                 事组成，公司委派 3 名董事
                                 汽车零部件冲压系公司整车产品生产过程中的关
                                                                               属于围绕产业链上下游以获
                                 键工艺，合肥马钢系公司汽车冲压零部件供应商，
                        汽车、家电、机械                                               取零部件与技术为目的的产
                                 公司投资合肥马钢的主要目的是提升汽车冲压零
                        等行业的冲压零                                                业投资，与公司主营业务具有
                        部件产品的研发、                                               较强的相关性和协同性，符合
                                 司主要向其采购钢材，       金额分别为 6,180.68 万元、
                        生产和销售                                                  公司主营业务及战略发展方
                                                                               向
                                 董事会由 3 名董事组成，公司委派 1 名董事
                                 汽车座椅及汽车内饰系公司整车产品的主要零部                         属于围绕产业链上下游以获
                                 件，安徽凯翔系公司汽车零部件供应商，公司投资                        取零部件与技术为目的的产
                        汽车座椅加工、销
                                 安徽凯翔的主要目的是提升汽车座椅及汽车内饰                         业投资，与公司主营业务具有
                                 产品的自主可控生产供应能力。报告期内，公司主                        较强的相关性和协同性，符合
                        零部件销售
                                 要向其采购汽车座椅，       金额分别为 2,340.38 万元、           公司主营业务及战略发展方
                        汽车及相关产品      汽车金融属于汽车产业链下游产业，公司投资中安                    公司投资中安租赁有助于巩
                        的融资租赁业务      租赁的主要目的：一是满足零售端消费者购车的分                    固和拓展公司在整车销售领
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                               审核问询函的回复
                                  期付款需要，推动整车销售；二是满足批量性采购                  域的客户资源，属于围绕产业
                                  汽车的法人客户的付款需求，开展租赁业务缓解其                  链上下游以获取渠道为目的
                                  一次性采购资金压力，推动整车销量；三是公司投                  的产业投资，因其对公司汽车
                                  资中安租赁前后，政府出台一系列文件提出加快融                  产品租赁业务的收入占比报
                                  资租赁业发展，发挥融资租赁服务实体经济发展的                  告期内呈下降趋势，且比例不
                                  作用，在公交车、出租车、公务用车等领域鼓励通                  高，故认定为财务性投资
                                  过融资租赁发展新能源汽车及配套设施，积极稳妥
                                  发展家用轿车消费品租赁市场。报告期内，公司与
                                  中安租赁的合作模式不涉及主要产品、零部件和原
                                  材料的购销，仅涉及双方因合作而衍生的少量服务
                                  费结算，公司向其销售收入分别为 35.71 万元、
                                  由 5 名董事组成，公司委派 2 名董事
                                  城市公共交通中使用的**车是公司的主要整车
                                  产品之一，公司投资惠民交通的主要目的是获取大                  属于围绕产业链上下游以获
                                  巴车的销售渠道，有助于拓展公司的销售市场。报                  取渠道为目的的产业投资，与
                       城市公共交通服
                       务
                                  服务，销售收入分别为 1,397.62 万元、769.01 万         关性和协同性，符合公司主营
                                  元和 971.38 万元。同时，惠民交通董事会由 7 名            业务及战略发展方向
                                  董事组成，公司委派 2 名董事
                                  汽车零部件的铸造系公司整车产品的关键工艺，亚
                                  明汽车系公司汽车零部件供应商，公司投资亚明汽
                                  车的主要目的是提升汽车零部件铸造产品的自主                   属于围绕产业链上下游以获
                                  可控生产供应能力。报告期内，公司主要向其采购                  取零部件与技术为目的的产
                       汽车零部件及配
                                  发动机缸体，2022 年度采购金额为 168.20 万元，           业投资，与公司主营业务具有
                                  公司自 2023 年起开始向亚明汽车母公司安徽亚明               较强的相关性和协同性，符合
                       铸造，模具制造
                                  汽车科技有限公司采购发动机缸体，2023 年度、                公司主营业务及战略发展方
                                  万元。同时，合肥亚明董事会由 5 名董事组成，公
                                  司委派 2 名董事
                       汽车车身及模夹    汽车车身及模、夹、检具系公司整车产品的主要零                  属于围绕产业链上下游以获
                       检具的开发、制    部件，江福科技系公司汽车零部件供应商，公司投                  取零部件与技术为目的的产
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                     审核问询函的回复
                         造、销售       资江福科技的主要目的是提升汽车车身的自主可                        业投资，与公司主营业务具有
                                    控生产供应能力。报告期内，公司主要向其采购模                       较强的相关性和协同性，符合
                                    具 、 汽 车 零 部 件 ， 金 额 分 别 为 277.85 万 元 、       公司主营业务及战略发展方
                                    董事会由 6 名董事组成，公司委派 2 名董事
                                    汽车智能座舱及软件系公司整车产品的主要零部
                                                                                 属于围绕产业链上下游以获
                                    件，智途科技系公司汽车零部件供应商，公司投资
                                                                                 取零部件与技术为目的的产
                         汽车智能座舱及    智途科技的主要目的是提升汽车智能驾驶零部件
                                                                                 业投资，与公司主营业务具有
                                                                                 较强的相关性和协同性，符合
                         产、销售       其采购技术开发服务，金额分别为 101.14 万元、
                                                                                 公司主营业务及战略发展方
                                                                                 向
                                    董事会由 3 名董事组成，公司委派 1 名董事
                                    航瑞**系公司汽车整车海外运输服务提供商，公                       属于围绕产业链上下游以获
                                    司投资航瑞**的主要目的是提高整车及零部件                        取整车海外运输服务资源为
                                    产品向境外**的运输能力。报告期内，公司主要                       目的的产业投资，与公司主营
                                    向其采购**货物运输服务，金额分别为 0 万元、                     业务具有较强的相关性和协
                                    会由 7 名董事组成，公司委派 1 名董事                        略发展方向
                                    电机、电驱动系公司整车产品的主要零部件，合肥
                                    道一动力系公司汽车零部件供应商，公司投资合肥                       属于围绕产业链上下游以获
                                    道一动力的主要目的是提升前述零部件的自主可                        取零部件与技术为目的的产
     合肥道一                电机、电驱动的开   控生产供应能力，有助于公司获取主要零部件。报                       业投资，与公司主营业务具有
      动力                 发、生产、销售    告期内，公司主要向其采购汽车电机、电驱动系统，                      较强的相关性和协同性，符合
                                    金额分别为 32,981.00 万元、21,080.42 万元和             公司主营业务及战略发展方
                                    名董事组成，公司委派 1 名董事
     安徽朗戈                           安徽朗戈原为公司控股子公司，自 2023 年 10 月变                 属于围绕产业链上下游以获
     **贸易                           更为公司参股子公司系公司汽车整车海外运输服                        取整车海外运输服务资源为
     有限公司                汽车整车销售，国   务等提供商，公司投资江汽进出口的主要目的是提                       目的的产业投资，与公司主营
     （曾用名                际货物运输代理    高整车及零部件产品跨境的运输能力。报告期内，                       业务具有较强的相关性和协
     “江汽进                           公司主要向其采购备件、零散件、**货物运输，                       同性，符合公司主营业务及战
     出口”，以                          金额分别为 0 万元、78.23 万元和 494.49 万元。              略发展方向
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                      审核问询函的回复
     下简称“安                                  同时，江汽进出口董事会由 3 名董事组成，公司委
     徽朗戈”）                                  派 1 名董事
                                            汽车智能驾驶系统系公司整车产品的主要零部件，
                                                                                  属于围绕产业链上下游以获
                                            公司投资中科星驰的主要目的是提升汽车智能驾
                         智能驾驶系统、智                                                 取零部件与技术为目的的产
                                            驶相关零部件的自主可控生产供应能力，有助于公
                         能装备、车路云一                                                 业投资，与公司主营业务具有
                         体化整体解决方                                                  较强的相关性和协同性，符合
                                            整车，金额分别为 0 万元、0 万元和 230.09 万元。
                         案                                                        公司主营业务及战略发展方
                                            同时，中科星驰董事会由 8 名董事组成，公司委派
                                                                                  向
                                            星驰智卡的主要业务是自动驾驶整车集成服务，与
                                            公司的整车业务高度相关。星驰智卡系公司汽车零
                                            部件供应商，公司投资星驰智卡的主要目的是增强
                                                                                  属于围绕产业链上下游以获
                                            在自动驾驶领域的技术布局，提升整车智能化水
                         汽车智能驾驶零                                                  取零部件与技术为目的的产
                                            平，进一步巩固市场竞争力，通过投资星驰智卡，
                         部件的研发、生                                                  业投资，与公司主营业务具有
                         产、销售与自动驾                                                 较强的相关性和协同性，符合
                                            和应用，加快智能驾驶技术在整车产品中的落地。
                         驶整车集成服务                                                  公司主营业务及战略发展方
                                            报告期内，公司主要向其采购技术服务、样件，金
                                                                                  向
                                            额分别为 0 万元、16.00 万元和 280.87 万元。同
                                            时，星驰智卡董事会由 5 名董事组成，公司委派 2
                                            名董事
                                            汽车生产制造过程中，制造工厂需要大量的电力资
                                            源，长投青峡系公司电力服务提供商，公司投资长                属于围绕产业链上下游以获
                                            投青峡的主要目的是通过在工厂上方铺设光伏板，                取电力资源与技术为目的的
                         太阳能光伏板发
                                            在使用清洁能源的同时节约工厂用电费用，有助于                产业投资，与公司主营业务具
                                            公司的发展。报告期内，公司主要向其采购供电业                有较强的相关性和协同性，符
                         务
                                            务，金额分别为 0 万元、0 万元和 651.07 万元。         合公司主营业务及战略发展
                                            此外，长投青峡董事会由 3 名董事组成，公司委派              方向
                         SPV 投资平台，收
                                            中机江淮系江汽投资与**机械进出口（集团）有                属于围绕产业链上下游以获
                         购 Allur Group of
                                            限公司（CMC）共同出资设立的联合体公司，并                取渠道为目的的产业投资，与
                                            以此为 SPV 投资平台完成对 ALLUR 集团 51%的         公司主营业务具有较强的相
                         （哈萨克斯坦）
                                            股权收购；ALLUR 集团为境外整车制造企业，拥              关性和协同性，符合公司主营
                         （简称“AllUR 集
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                                     审核问询函的回复
                        团”）51%股权，   有独立的海外工厂。公司投资 ALLUR 集团有助于                   业务及战略发展方向
                        无实际主营业务     海外销售市场的拓展。报告期内，公司主要向其投
                                    资的 ALLUR 集团销售整车，金额分别为 47,931.64
                                    万元、63,902.69 万元和 76,106.55 万元。中机江
                                    淮董事会由 5 名董事组成，公司委派 2 名董事
                                          其他权益工具投资
                                                                                徽商银行系**银**颁
                                                                                发《金融许可证》的持牌金融
     徽商银行                           投资徽商银行的主要目的是通过持股优质金融机
                                                                                机构，是一家专注于为地方提
                                                                                供金融服务的银行机构，属于
      公司                            升资本运作效率
                                                                                “非金融企业投资金融业务”，
                                                                                界定为财务性投资
                                    公司投资中发联投资有限公司的主要目的是通过
                                    其投资博格华纳联合传动系统有限公司，完善在离                      属于围绕产业链上下游以获
                                    合器变速器模块和其它自动变速器模块领域的业                       取零部件与技术为目的的产
     中发联投
                                    务布局，并加强与**车企的业务交流合作。报告                      业投资，与公司主营业务具有
                                    期内，公司主要向其投资的博格华纳联合传动系统                      较强的相关性和协同性，符合
       司
                                    有限公司采购双离合器总成、导向毂总成等，金额                      公司主营业务及战略发展方
                                    分别为 4,003.76 万元、5,962.49 万元和 5,177.22       向
                                    万元。
                                                                                属于围绕产业链上下游以获
                                    公司投资中发联（北京）技术投资有限公司的主要
     中发联（北                                                                      取零部件与技术为目的的产
                                    目的是通过其收购德国 META 公司，以此完善公
     京）技术投                                                                      业投资，与公司主营业务具有
     资有限公                                                                       较强的相关性和协同性，符合
                                    平、培养发动机研发人才，加强与**车企的业务
       司                                                                        公司主营业务及战略发展方
                                    交流合作
                                                                                向
     安徽安和
                        经营异常，无法取
                        得联系
     有限公司
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                           审核问询函的回复
     高速客运                        产品之一，公司投资南京白鹭的主要目的是获取大                  取渠道为目的的产业投资，与
     股份有限                        巴车的销售渠道，及时掌握公路客运市场动向，有                  公司主营业务具有较强的相
      公司                         助于拓展公司的销售市场。南京白鹭高速客运股份                  关性和协同性，符合公司主营
                                 有限公司作为公司的客车客户，公司曾在报告期前                  业务及战略发展方向
                                 向其销售客车产品。同时，南京白鹭董事会由 7
                                 名董事组成，公司委派 1 名董事
                                 汽车轮胎系公司整车产品的主要零部件，公司投资
                                                                         属于围绕产业链上下游以获
                                 合肥万力轮胎的主要目的是提升汽车轮胎的自主
                                                                         取零部件与技术为目的的产
     合肥万力                        可控生产供应能力，有助于公司获取主要零部件。
                        汽车轮胎的研发、                                         业投资，与公司主营业务具有
                        生产、销售                                            较强的相关性和协同性，符合
      公司                         为 4,037.84 万元、3,885.72 万元和 2,825.84 万
                                                                         公司主营业务及战略发展方
                                 元。同时，合肥万力轮胎董事会由 5 名董事组成，
                                                                         向
                                 公司委派 1 名董事
                                 公司投资 EMIN AUTO（阿尔及利亚）的主要目的              属于围绕产业链上下游以获
      EMIN                       是为了和阿尔及利亚当地整车经销商开展合作，共                  取渠道为目的的产业投资，与
    尔及利亚）                        内，公司主要向其销售整车，金额分别为 0 万元、                关性和协同性，符合公司主营
   注：截至 2024 年末，公司对国江未来、中安智能的投资账面价值分别为 21,028.30 万元、8,939.16 万元，不界定为财务性投资，具体分析
详见下文。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                  审核问询函的回复
情况分析
    根据《上市审核动态》
             （2023 年第 1 期）中关于以对外投资为主要业务的主
体的相关规定，公司对上述参股公司中以对外投资为主要业务的国江未来、中安
智能、中机江淮、中发联投资有限公司、中发联（北京）技术投资有限公司的具
体分析如下：
    （1）国江未来
序
       相关规定                               具体情况
号
                     国江未来于 2021 年设立，由江淮汽车直接持有国江未来 50%
                   合伙份额，安徽国控增动能投资基金合伙企业（有限合伙）、安
                   徽国控资产管理有限公司、安徽国控资本私募基金管理有限公司
    相关主体的设立及       分别持有合伙份额 39.00%、10.00%和 1.00%，其中安徽国控资本
    对外投资目的         私募基金管理有限公司为普通合伙人和执行事务合伙人。
                     根据合伙协议 1.4 条约定，“本合伙企业设立的目的是进一
                   步优化国有资本结构、充分利用产业资源优势，围绕汽车产业链
                   领域开展相关投资整合业务”。
                     作为国江未来的有限合伙人，公司持有国江未来 50.00%合
                   伙份额，虽不能控制国江未来，但可以通过一票否决权控制国江
                   未来对外投资标的的选择，具体分析如下：
                     根据合伙协议第 6.3 条的约定，国江未来“投资决策委员会
    发行人能否控制该       由三名委员组成，江淮汽车、安徽国控增动能投资基金合伙企业
    类主体，能否决定       （有限合伙）及基金管理人各委派 1 名委员，投资决策委员会决
    相关主体对外投资       策事项由全体委员一致同意后执行”。因此，根据上述约定，国
    标的的选择          江未来对于投资执行集体决策，江淮汽车拥有一票否决权，可以
                   控制国江未来的投资方向，对不符合汽车产业链领域投资方向的
                   投资，公司投反对票即无法执行。此外，国江未来已出具说明“在
                   执行合伙事务过程中，已维护并将持续维护江淮汽车的一票否决
                   权”。
                     根据合伙协议第 7.2 条关于投资目标的约定，国江未来的投
    结合相关主体现有
                   资方向为“主要围绕汽车产业链上下游及相关产业项目进行控股
    投资标的情况及相
                   或参股投资，以推动其协同战略发展。**投向于新能源汽车关
    关规定，分析说明
                   键技术，电池及管理技术、电机及其控制技术、整车控制技术等
    该主体现有底层各
                   领域；汽车智能化、网联化投资方向包括智能座舱、智能驾驶等，
                   如车载传感器、雷达、车载摄像头、夜视技术、人机交互技术等
    于前述的产业投
                   领域；汽车轻量化方向等”。
    资，能否保障未来
                     国江未来现有投资标的均属于产业投资（详见下文），且由
    投资标的均属于产
                   于合伙协议限定投资范围为上述汽车产业链领域，同时公司可以
    业投资
                   控制投资方向，因此可以保障未来投资标的均属于产业投资。
    截至本回复出具日，国江未来对外投资情况如下：
被投资企
        持股比例           主营业务                  与公司业务的协同性
 业名称
江苏**               TMR 磁传感器研发、生产          位于汽车产业链中上游。公司通过国
科技有限               和销售；其主营产品磁传            江未来间接投资江苏**科技有限
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                       审核问询函的回复
公司                感芯片可用于汽车中的              公司有助于加强公司与汽车零部件
                  液位、电流、速度和角度             企业之间的业务交流合作，与公司主
                  传感，应用于汽车尿素              营业务具有较强的相关性和协同性，
                  箱、油箱等场景的液位检             符合公司主营业务及战略发展方向
                  测，动力总成、变速箱、
                  底盘和车身等核心关键
                  系统的角度和速度测量
                  以及电池管理系统的电
                  流测量等领域
                  设计、开发、制造和销售             位于汽车产业链中上游，系**汽车
                  各类智能网联汽车电子              电子**梯队的优质供应商，与奇
                  产品；其主营产品为汽车             瑞、长城、长安、吉利、一汽、北汽、
芜湖埃泰              **核心域控、车身控制             理想等整车厂达成稳定合作。公司通
克汽车电              器、域控制器、以太网网             过国江未来间接投资芜湖埃泰克汽
子股份有              关、射频蓝牙、无钥匙进             车电子股份有限公司，有助于加强公
限公司               入系统、纹波防夹、毫米             司与汽车零部件企业之间的业务交
                  波雷达、T-BOX、新能源           流合作，与公司主营业务具有较强的
                  汽车电子、热管理、专用             相关性和协同性，符合公司主营业务
                  车智联智控、智能座椅等             及战略发展方向
                                          位于汽车产业链中上游，系公司毫米
                                          波雷达的核心供应商，主要客户还有
                                          奇瑞、江铃等，与公司主营业务具有
                  毫米波技术及其产品的
苏州豪米                                      较强的相关性和协同性，符合公司主
                  研发、生产和销售；主营
波技术有    7.3572%                           营业务及战略发展方向。报告期内，
                  产品为汽车毫米波雷达
限公司                                       公司主要向苏州豪米波技术有限公
                  等
                                          司采购汽车毫米波雷达，金额分别为
                                          万元
                  汽车智能底盘系统**
                  供应商，专注于“新一代
                  线控底盘核心技术”的研             位于汽车产业链中上游，是江淮汽车
                  发和产业化；主营产品覆             商用车线控制动的核心供应商，与公
                  盖线控电子液压制动系              司主营业务具有较强的相关性和协
上海同驭
                  统（EHB）、集成式线控电           同性，符合公司主营业务及战略发展
汽车科技    1.8571%
                  子液压制动系统（IEHB）、          方向。报告期内，公司主要向上海同
有限公司
                  电子驻车制动系统                驭汽车科技有限公司采购线控制动
                  （EPB）、防抱死制动系统           系统，金额分别为 0 万元、85.97 万
                  （ABS）、电子稳定性控制           元和 697.67 万元
                  系统（ESC）等智能制动
                  系列产品
                  半导体光学领域的高科              位于汽车产业链中上游。公司通过国
                  技公司，提供行业 VCSEL          江未来间接投资深圳瑞识智能科技
深圳瑞识              光学解决方案，产品可用             有限公司，有助于加强公司与汽车零
智能科技    2.0408%   于汽车激光雷达的发射              部件企业之间的业务交流合作，与公
有限公司              端、汽车夜视系统、               司主营业务具有较强的相关性和协
                  OMS/OMS、汽车 PM2.5 监      同性，符合公司主营业务及战略发展
                  测等领域                    方向
北京英创              汽车零部件研发商，致力             位于汽车产业链中上游，是公司线控
汇智科技    1.0549%   于汽车整车动力学控制、             制动的核心供应商之一，与公司主营
有限公司              底盘电控、汽车智能主动             业务具有较强的相关性和协同性，符
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                     审核问询函的回复
                  安全等技术领域创新与            合公司主营业务及战略发展方向。报
                  产品研发；主营产品覆盖           告期内，公司主要向北京英创汇智科
                  线控电子稳定性控制系            技有限公司及其全资子公司采购线
                  统（ESC）、防抱死制动系         控制动系统，金额分别为 2,865.34
                  统（ABS）、电子驻车制动         万元、8,180.38 万元和 6,492.67 万
                  系统（EPB）等智能制动          元
                  系列产品
                  超高压成形、蒙皮拉形、 位于汽车产业链中上游，是多家汽车
                  复材成型、热气胀 快冷 企业的**零部件供应商。公司通过
航宇智造              强化成形等航空航天、轨 国江未来间接投资航宇智造（北京）
（北京）              道交通、汽车制造领域的 工程技术有限公司，有助于加强公司
工程技术              轻量化产品研发、生产和 与汽车零部件企业之间的业务交流
有限公司              销售，可用于汽车防撞  合作，与公司主营业务具有较强的相
                  梁、汽车 A、B、C 柱等结
                              关性和协同性，符合公司主营业务及
                  构           战略发展方向
                              位于汽车产业链中上游，是**外各
                              大一线车厂热管理系统零部件供应
协众**
                  汽车空调研发、生产和销 商。公司通过国江未来间接投资协众
热管理系
                  售；主营产品包括传统燃 **热管理系统（江苏）股份有限公
统（江苏）   1.8116%
                  油车空调系统和新能源 司，有助于加强公司与汽车零部件企
股份有限
                  汽车热管理系统     业之间的业务交流合作，与公司主营
公司
                              业务具有较强的相关性和协同性，符
                              合公司主营业务及战略发展方向
                              属于汽车零部件企业，位于汽车产业
                              链中上游，是包括公司在内的多家汽
                              车厂的**供应商，公司亦与其共同
                              投资设立合肥万力轮胎有限公司，与
万力轮胎                          公司主营业务具有较强的相关性和
                  汽车轮胎的生产和销售；
股份有限    0.7270%               协同性，符合公司主营业务及战略发
                  主营产品为汽车轮胎
公司                            展方向。报告期内，公司向万力轮胎
                              股份有限公司及其控股子公司主要
                              采购汽车轮胎，金额分别为 7,307.31
                              万元、7,479.70 万元和 6,108.79 万
                              元
                              位于汽车产业链中上游，系**新能
                              源商用车电驱动系统的领军企业之
                              一，在驱动电机、变速器和控制系统
                              方面掌握一系列关键技术，主要产品
                              为电驱动系统和自动变速器等核心
                              产品和部件，具有高可靠性、**率、
苏州绿控              新能源商用车电驱动系 一体化和轻量化的优势，广泛应用于
传动科技              统的生产与销售，涵盖电 混合动力（含插电式混合动力）和纯
股份有限              驱动系统和自动变速器 电动（含燃料电池）等新能源技术路
公司                等核心产品和部件    线下的商用车和非道路移动机械领
                              域，是公司新能源重卡电驱系统供应
                              商，与公司主营业务具有较强的相关
                              性和协同性，符合公司主营业务及战
                              略发展方向。报告期内，公司向苏州
                              绿控传动科技股份有限公司采购电
                              驱系统及零部件，金额分别为 494.56
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                       审核问询函的回复
                                          万元、2,867.19 万元和 3,682.78 万
                                          元
    由上表可知，国江未来对外股权投资的标的公司均属于汽车产业链相关领域，
公司对国江未来的投资不界定为财务性投资。
    （2）中安智能
序
       相关规定                               具体情况
号
                       中安智能于 2023 年设立，由江淮汽车直接持有中安智能 30%
                   合伙份额，肥西县运河产业基金有限公司、安徽省铁路发展基金
                   股份有限公司、安徽省新兴产业发展基金有限公司、安徽中安资
                   本管理有限公司和肥西紫蓬私募基金管理有限公司分别持有合
                   伙份额 29.70%、24.00%、15.00%、1.00%和 0.30%。
                       根据合伙协议，中安智能设立及对外投资目的为发挥国有资
    相关主体的设立及
    对外投资目的
                   支持新能源汽车整车企业和产业链上下游企业布局安徽，优化全
                   省汽车产业链布局，助推汽车产业高质量发展。此外，中安智能
                   普通合伙人、执行事务合伙人和基金管理人中安资本已于 2025
                   年 4 月 7 日出具说明函“承诺本基金**投资于新能源汽车和智
                   能网联汽车全产业链企业，且目前基金实际投资和未来投资方向
                   都将围绕江淮汽车所属产业链上下游进行投资”
                       作为中安智能的有限合伙人，公司持有中安智能 30.00%合
                   伙份额，虽不能控制中安智能，但可以通过一票否决权控制中安
                   智能对外投资标的的选择，具体分析如下：
                       根据合伙协议第 4.2 条的约定，中安智能“投资决策委员会
    发行人能否控制该       设 5 名委员，其中，公司与肥西县运河产业基金有限公司、安徽
    类主体，能否决定       省铁路发展基金股份有限公司、安徽省新兴产业发展基金有限公
    相关主体对外投资       司、安徽中安资本管理有限公司各委派 1 名……，每位委员均有
    标的的选择          1 票表决权，基金投资业务的决策需要经投资决策委员会委员一
                   致同意视为通过”。因此，根据上述约定，中安智能对于投资执
                   行集体决策，江淮汽车拥有一票否决权，可以控制中安智能的投
                   资方向，对不符合汽车产业链领域投资方向的投资，公司投反对
                   票即无法执行
    结合相关主体现有           根据合伙协议第 3.2 条的约定，中安智能的投资方向为“基
    投资标的情况及相       金**投资于新能源汽车和智能网联汽车全产业链企业，包括但
    关规定，分析说明       不限于动力电池、电驱动、智能网联、轻量化、汽车电子、汽车
    该主体现有底层各       芯片等细分领域项目，并支持安徽省新兴产业发展”               。
    于前述的产业投        于合伙协议和基金管理人承诺限定投资范围为汽车产业链领域，
    资，能否保障未来       同时公司可以控制投资方向，因此可以保障未来投资标的均属于
    投资标的均属于产       产业投资
    业投资
    截至本回复出具日，中安智能对外投资情况如下：
被投资企
        持股比例           主营业务                    与公司业务的协同性
 业名称
安徽深向               专注于智能新能源卡车             **正向设计新能源智能重卡企业，
科技有限               的研发、生产和销售；主            系公司客户。公司通过中安智能间接
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
被投资企
        持股比例           主营业务                    与公司业务的协同性
 业名称
公司                  营产品为新能源智能重            投资安徽深向科技有限公司有助于
                    卡                     加强公司与行业内企业之间的业务
                                          交流合作，与公司主营业务具有很强
                                          的相关性和协同性，符合公司主营业
                                          务及战略发展方向。报告期内，公司
                                          向其销售额分别为 0 万元、2,638.61
                                          万元和 4,964.05 万元
                                          位于汽车产业链中上游。公司与其成
                                          立了合资公司安徽星驰智卡科技有
                                          限公司，并为公司提供汽车零部件产
                    面向汽车智能化及自动
                                          品，与公司主营业务具有较强的相关
安徽中科                驾驶场景应用需求，提供
                                          性和协同性，符合公司主营业务及战
星驰自动                软硬一体的智能驾驶系
驾驶技术                统、智能驾驶核心零部
                                          中科星驰销售整车，金额分别为 0 万
有限公司                件、智能整车和车云一体
                                          元、435.71 万元和 307.50 万元；公
                    的自动驾驶解决方案
                                          司向其子公司星驰智卡主要采购技
                                          术服务、样件，采购金额分别为 0 万
                                          元、16.00 万元和 280.87 万元
                                          位于汽车产业链中上游。公司通过中
                                          安智能间接投资马鞍山恒精新能源
马鞍山恒
                                          科技有限公司有助于加强公司与汽
精新能源                新能源汽车刹车系统零
科技有限                部件研发、生产和销售
                                          与公司主营业务具有较强的相关性
公司
                                          和协同性，符合公司主营业务及战略
                                          发展方向
   由上表可知，中安智能对外股权投资的标的公司均属于汽车产业链相关领域，
公司对中安智能的投资不界定为财务性投资。
   （3）中机江淮荷兰汽车有限公司（以下简称“中机江淮”）
   根据江淮汽车子公司江汽投资与**机械进出口（集团）有限公司（以下简
称“中机进出口”）于 2018 年签署的《关于 Allur Group of Companies JSC 收
购股权交易之联合体协议》（简称“联合体协议”），江汽投资与中机进出口共同
出资设立联合体公司中机江淮，并完成了境外投资备案，其中江汽投资持股比例
各方为实施拟议交易之目的，在荷兰设立的收购平台”，即 SPV（特殊目的投资
主体），以完成对 ALLUR 集团 51%的股权收购。
   根据****于 2019 年 3 月出具的《境外项目投资备案通知书》
                                     （发改办
外资备2019245 号），对“**机械进出口(集团)有限公司等并购哈萨克斯坦
ALLUR 公司 51%股权项目”
                （项目代码：2019-000052-89-03-000437）予以备案。
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前述投资项目备案的主要内容如下：
  项目名称    中机进出口等并购哈萨克斯坦 ALLUR 公司 51%股权项目
  投资主体    中机进出口、江汽投资
          直接目的地：荷兰-阿姆斯特丹；
  投资地点
          **目的地：哈萨克斯坦-阿斯塔纳
          项目总投资 1,497.23 万美元，其中中机进出口出资 763.59 万美元（持
中方投资额构成
          股 51%），江汽投资出资 733.64 万美元（持股 49%）
          中机进出口拟与江汽投资在荷兰新设平台公司中机江淮(C&J NED AUTO
项目主要内容和   B.V.，中机进出口出资 763.59 万美元持股 51%;江汽投资安徽江汽出资
   规模     733.64 万美元，持股 49%)，并通过该平台公司收购哈萨克斯坦 ALLUR
          公司 51%股权。
  江汽投资与中机进出口已于 2020 年 1 月完成对中机江淮的出资（分别为
年 6 月完成对收购对方的资金支付，支付金额 1,497.23 万美元,经过主管部门
备案的对外投资金额已**完成支付并用于备案事项。
  综上，中机江淮系江淮汽车子公司江汽投资与中机进出口为实施收购 ALLUR
集团 51%股权之目的，在荷兰设立的 SPV，尽管公司不能控制中机江淮，但鉴于
中机江淮设立的特殊目的和备案要求，其设立仅用于收购 ALLUR 集团，未来亦
不会新增其他投资标的。公司间接投资 ALLUR 集团有助于海外销售市场的拓展，
报告期内，公司向 ALLUR 集团销售整车，金额分别为 47,931.64 万元、63,902.69
万元和 76,106.55 万元。公司对中机江淮的投资不界定为财务性投资。
  （4）中发联投资有限公司（以下简称“中发联”）和中发联（北京）技术投
资有限公司（以下简称“中发联（北京）”）
  公司对中发联和中发联（北京）投资虽系为了投资离合器变速箱和发动机等
产业链上游企业，但考虑到公司不能控制其投资方向，基于谨慎性考虑亦认定为
财务性投资。
  根据《证券期货法律适用意见第 18 号》之“一、关于第九条“最近一期末
不存在金额较大的财务性投资”的理解与适用”之“（三）上市公司及其子公司
参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融
业务是指将类金融业务收入纳入合并报表”。中安租赁系公司持股 43.33%的联营
企业，不纳入公司合并报表范围，因此公司比照《证券期货法律适用意见第 18
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号》的规定进行分析。
   公司对中安租赁投资的具体分析如下：
   （1）基本情况、经营内容
        项目                                          具体内容
     公司名称                安徽中安汽车融资租赁股份有限公司
                         汽车及相关产品的融资租赁业务；其他融资租赁业务；与主
                         营业务有关的商业保理业务；租赁业务；向**外购买租赁
     经营范围
                         财产；租赁财产的残值处理及维修；租赁交易咨询（依法须
                         经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
     成立时间                2018-08-01
     注册资本                90,000.00 万元
     股权结构                安徽深安投资有限公司持股 56.67%、公司持股 43.33%
万元；2023 年末、2024 年末，中安租赁流动比率分别为 2.28、1.65，资产负债
率分别为 45.72%、49.11%。中安租赁制定了相应的内部控制制度，并对客户提
取坏账准备金，能够有效控制经营风险。
   （2）服务对象与盈利来源
   中安租赁主要从事汽车、设备等融资租赁业务，对于汽车融资租赁业务，服
务对象包括公司汽车产品终端客户、公司经销商等。报告期内，中安租赁营业收
入分别为 10,940.51 万元、11,388.52 万元和 12,880.40 万元，均为融资租赁业务
收入，具体情况如下：
                                                                           单位：万元
   项目
               金额           占比          金额            占比         金额           占比
汽车产品租赁
  业务
非汽车产品租
 赁业务
 营业收入        12,880.40    100.00%     11,388.52     100.00%    10,940.51    100.00%
  注：上表中中安租赁“汽车产品租赁业务”均为对江淮汽车品牌车辆的融资租赁业务。
   中安租赁以汽车相关产品开展租赁业务的客户主要为公司的经销商以及终
端消费者客户（其中服务公司经销商客户约 140 家）。由上表可知，报告期内中
安租赁汽车产品租赁业务收入占其营业收入的比例分别为 44.64%、10.50%和
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公司汽车产品销售业务具有较强的协同性。此外，公司与中安租赁合作为客户购
买公司汽车产品提供担保：根据公司子公司安凯客车与中安租赁签订协议，安凯
客车为涡阳县公共交通有限责任公司、巢湖市经纬城乡客运有限公司、安徽交运
集团巢湖汽运有限公司与广州新惠巴士有限公司等公司客车产品客户与中安租
赁签订的《融资租赁合同》提供未到期融资款余额担保服务，截至 2024 年 12
月 31 日，对应承租人未到期融资款余额合计为 3,437.50 万元。
  （3）符合行业惯例
  通过查询**息，公司同行业可比公司中亦存在参股或控股融资担保、融
资租赁等汽车金融业务公司的情形，如上汽集团（600104）持股上汽通用融资租
赁有限公司 45%股权、长安汽车（000625）持股**兵器装备集团融资租赁有限
责任公司 5%股权、长城汽车（601633）持股天津欧拉融资租赁有限公司 100%
股权和枣启融资租赁有限公司 100%股权等，详见本题“三、最近一年一期类金
融业务的内容、模式、规模等基本情况及相关风险、债务偿付能力及经营合规性，
结合具体经营内容、服务对象、盈利来源、与公司主营业务之间的关系，说明该
业务是否属于行业发展所需或符合行业惯例”之“（二）结合具体经营内容、服
务对象、盈利来源、与公司主营业务之间的关系，说明该业务是否属于行业发展
所需或符合行业惯例”之“2、与公司主营业务之间的关系，是否属于行业发展
所需或符合行业惯例”。此外，根据前述同行业可比公司**息，均未将其投
资的融资租赁公司认定为财务性投资。
  综上，公司对中安租赁的投资有利于满足公司下游客户多样化的融资需求，
从而促进公司产品的销售，同时可以整合行业优势资源，实现产融结合、服务实
体经济，但考虑到中安租赁对公司汽车产品租赁业务的收入占比报告期内呈下降
趋势，且比例不高，因此公司将其认定为财务性投资。
  综合以上分析，截至 2024 年末，对上述投资中，公司投资瑞福德、徽商银
行股份有限公司、安徽安和保险代理有限公司属于非金融企业投资金融业务；对
中安租赁的投资属于投资类金融业务，且考虑到其对公司汽车产品租赁业务的
收入占比报告期内呈下降趋势，且比例不高，故认定为财务性投资；对中发联和
中发联（北京）投资虽系为了投资离合器变速箱和发动机等产业链上游企业，但
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考虑到公司不能控制其投资方向，基于谨慎性考虑亦认定为财务性投资。除瑞福
德、徽商银行股份有限公司、安徽安和保险代理有限公司、中安租赁、中发联和
中发联（北京）外，公司对上述其他企业的投资均不界定为财务性投资。
  （五）其他非流动资产
  截至 2024 年末，公司其他非流动资产余额 1,601.59 万元，主要是预付长期
资产购置款，不涉及财务性投资。
  因此，截至 2024 年末，公司涉及财务性投资的具体情况如下：
                                          单位：万元
  科目              投资内容                期末余额
                    瑞福德                   197,434.24
长期股权投资
                  中安租赁                       41,758.31
             徽商银行股份有限公司                        885.82
其他权益工具      安徽安和保险代理有限公司                            -
  投资                中发联                      1,050.00
              中发联（北京）                          525.00
             合计                           241,653.37
       合并报表归属于母公司净资产                    1,135,953.18
 财务性投资占合并报表归属于母公司净资产的比例                        21.27%
  综上，结合以上对公司截至 2024 年末其他应收款、长期股权投资、其他权
益工具投资等相关资产的具体内容、与公司业务的协同性的分析，公司相关资产
不认定为财务性投资的依据准确，符合公司实际情况。公司最近一期末财务性投
资占合并报表归属于母公司净资产的比例为 21.27%。公司已按照相关法律、法
规、规范性文件的规定及公司实际情况和资金统筹安排在募集资金总额中调减
本次募集资金 140,000 万元，调减金额占公司截至 2024 年末归属于母公司净资
产的比例为 12.32%，调减后，公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性投
资（包括类金融业务）情形，本次募集资金总额调整为 350,000 万元。根据公
司一季度报告，截至 2025 年 3 月 31 日，公司最近一期末财务性投资账面余额
占合并报表归属于母公司净资产的比例为 20.51%，本次募集资金调减金额
调减。
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  三、最近一年一期类金融业务的内容、模式、规模等基本情况及相关风险、
债务偿付能力及经营合规性，结合具体经营内容、服务对象、盈利来源、与公司
主营业务之间的关系，说明该业务是否属于行业发展所需或符合行业惯例。
  （一）最近一年一期类金融业务的内容、模式、规模等基本情况及相关风险、
债务偿付能力及经营合规性
  最近一年一期，公司全资子公司江淮担保所从事的融资担保业务属于类金融
业务。江淮担保主要为公司产业链上下游企业及终端客户提供融资担保服务，并
收取担保费。2023 年度、2024 年度，江淮担保营业收入分别为 9,440.73 万元、
资产负债率分别为 46.80%、45.08%。公司针对江淮担保融资担保业务制定了相
应的内部控制制度，目前无银行等金融机构借款，具备**的债务偿付能力，并
提取担保赔偿准备金和未到期责任准备金作为风险准备金。
  根据安徽省公共信用信息服务**出具的江淮担保的《无违法违规证明》，
江淮担保自 2021 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 24 日，在市场监管、地方金融监管
等领域无行政处罚和严重失信等违法违规信息。
  综上，江淮担保从事的融资担保业务与公司主营业务密切相关，发展较为稳
定，防范风险及偿债能力较强，报告期内亦未受到市场监管、地方金融监管等主
管部门的行政处罚，业务开展合法合规。
  （二）结合具体经营内容、服务对象、盈利来源、与公司主营业务之间的关
系，说明该业务是否属于行业发展所需或符合行业惯例
  （1）江淮担保基本情况、经营内容
      项目                                   具体内容
     公司名称       合肥江淮汽车融资担保有限公司
                许可项目：融资担保业务（依法须经批准的项目，经相关部
                门批准后方可开展经营活动）一般项目：非融资担保服务；
     经营范围
                财务咨询；以自有资金从事投资活动（除许可业务外，可自
                主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
     成立时间       2006-07-11
     注册资本       50,000.00 万元
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      项目                                 具体内容
     股权结构       公司持股 100.00%
  此外，江淮担保现持有安徽省地方金融监督管理局颁发的《融资担保业务经
    （许可证编号：皖 340123004），业务范围包括“主营**担保、票据
营许可证》
承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保业务；兼营诉讼保全担保，
履约担保业务，与担保业务有关的融资咨询、财务顾问中介服务，以自有资金进
行投资业务”，有效期至 2026 年 3 月 17 日。
  江淮担保的具体经营内容系为汽车产业链相关客户提供融资担保业务：对于
汽车终端客户，江淮担保为其通过融资方式购买公司汽车产品提供担保服务，并
收取**比例担保费；对于公司经销商，江淮担保为其在合作银行开具银行承兑
汇票购买公司汽车产品提供担保服务，并收取**比例担保费。
  （2）服务对象与盈利来源
  江淮担保从事融资担保业务，服务对象主要为公司经销商、终端客户等公司
产业链上下游企业及终端客户，满足其融资担保需求。2023 年度、2024 年度，
江淮担保营业收入具体情况如下：
                                                            单位：万元
    项目
                 金额              占比             金额              占比
   担保费收入          8,639.47        87.00%         8,025.27         85.01%
  其他业务收入          1,290.76        13.00%         1,415.46         14.99%
   营业收入           9,930.24       100.00%         9,440.73       100.00%
  注：其他业务收入主要为票据监管费、手续费等。
  江淮担保最近一年一期的经营情况如下：
                                                            单位：万元
    项目          2024 年度/2024 年末             2023 年度/2023 年末
   营业收入                         9,930.24                         9,440.73
    净利润                         3,943.40                         3,438.79
   资产总额                      134,316.92                        133,145.73
   资产净额                         73,771.28                       70,827.88
  注：2023 年度财务数据已经容诚会计师审计，2024 年度财务数据已经天健会计师审计。
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    （1）与公司主营业务之间的关系
    公司是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的
综合型汽车厂商，通过子公司江淮担保为汽车产业链上下游相关企业及客户等提
供融资担保业务，盈利来源主要是担保费等相关收入，能够促进公司产品销售，
与公司主营业务发展密切相关。公司通过开展融资担保业务，不仅可以为客户提
供产品销售服务，还可以为客户提供担保服务，实现产融结合，有利于促进公司
产品销售，进而服务实体经济。
    （2）是否属于行业发展所需或符合行业惯例
若干措施的通知》
       （发改产业〔2020〕684 号），提出用好汽车消费金融，鼓励金
融机构积极开展汽车消费信贷等金融业务。2022 年 7 月，商务部等 17 个部门联
合发布《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费若干措施的通知》，提出丰富汽车金融
服务，加大汽车消费信贷支持，有序发展汽车融资租赁，增加金融服务供给。因
此，开展包括担保业务或融资租赁在内的相关汽车金融业务符合**产业政策。
    整车企业通过开展服务于汽车销售的相关金融业务，为产业链上下游企业及
终端客户等提供融资担保或融资租赁等综合服务，从而促进整车销售，同时也被
终端消费者、经销商等普遍接受，是汽车行业发展到**阶段的自然需求，符合
汽车行业发展惯例。
    通过查询**息，公司同行业可比公司中存在部分开展融资担保或融资租
赁等汽车金融业务的下属公司，具体情况如下：
序                   直接/间接
        上市公司                              设立的相关汽车金融公司
号                   持股比例
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    综上，江淮担保从事的类金融业务与公司主营业务发展密切相关，有利于服
务实体经济，属于行业发展所需、符合行业惯例。
    【核查情况】
    一、核查过程
    针对以上事项，申报会计师执行了以下核查程序：
―发行类第 7 号》第 1 条等关于财务性投资及类金融业务的相关规定，了解财务
性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查；
在实施或拟实施财务性投资（含类金融业务）及其具体情况，了解公司对外股权
投资的投资背景与目的、是否符合主营业务及战略发展方向、是否有助于发行人
获取技术、原料或渠道等情况；查阅公司在前述期间购买理财产品清单及理财产
品协议；查阅发行人关于国江未来、中安智能、中机江淮、中发联和中发联（北
京）的投资协议及出资明细，了解其决策机制、投资方向，并获取其对外投资项
目情况；
具体情况，分析其与公司主营业务的相关性与协同性,及是否符合公司主营业务
及战略发展方向；
一期末可能涉及财务性投资的资产科目明细，核查发行人最近一期末是否存在金
额较大的财务性投资；
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及相关风险、债务偿付能力及经营合规性，并获取江淮担保报告期内客户明细表，
分析与公司主营业务之间的协同性以及是否属于行业发展所需或符合行业惯例；
查询江淮担保在**企业信用信息公示系统、信用**等网站是否存在违法违规
信息，获取安徽省公共信用信息服务**出具的江淮担保的《无违法违规证明》。
  二、核查意见
  经核查，申报会计师认为：
施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）情形，不涉及从本次募集资金总额中
扣除的情形；
他权益工具中对徽商银行股份有限公司、安徽安和保险代理有限公司、中发联和
中发联（北京）的投资认定为财务性投资，除前述投资以外的相关资产不认定财
务性投资的依据准确，符合公司实际情况。公司最近一期末财务性投资占合并报
表归属于母公司净资产的比例为 21.27%，公司已按照相关法律、法规、规范性
文件的规定及公司实际情况和资金统筹安排在募集资金总额中调减本次募集资
金 140,000 万元，调减金额占公司截至 2024 年末归属于母公司净资产的比例为
金融业务）情形，本次募集资金总额调整为 350,000 万元；
体经济，发展较为稳定，防范风险及偿债能力较强，业务开展合法合规，且属于
行业发展所需、符合行业惯例。
规则适用指引――发行类第 7 号》第 1 条的相关规定，具体如下：
《证券期货法律适用意见第 18 号》
                                      发行人情况
       **条
类金融业务；非金融企业投资金融      第 18 号》第 1 条列示的财务性投资，系长期股权投资
业务（不包括投资前后持股比例未      中对瑞福德 197,434.24 万元的股权投资、对中安租赁
增加的对集团财务公司的投资）；与     41,758.31 万元的股权投资，其他权益工具中对徽商
公司主营业务无关的股权投资；投      银 行股 份 有 限公 司 885.82 万 元 股 权投 资 、 中 发 联
资产业基金、并购基金；拆借资金；     1,050.00 万元股权投资、中发联（北京）525.00 万元
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                        审核问询函的回复
委托**；购买收益波动大且风险   股权投资与安徽安和保险代理有限公司的股权投资 0
较高的金融产品等          元
                  截至 2024 年末，公**期股权投资与其他权益工具投
                  资中的被投资企业，除瑞福德、徽商银行股份有限公
原料或者渠道为目的的产业投资，
                  司和安徽安和保险代理有限公司属于“非金融企业投
以收购或者整合为目的的并购投
                  资金融业务”外，以及对中安租赁、中发联、中发联
资，以拓展客户、渠道为目的的拆
                  （北京）属于财务性投资外，均属于围绕产业链上下
借资金、委托**，如符合公司主
                  游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，符
营业务及战略发展方向，不界定为
                  合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投
财务性投资
                  资
                  截至 2024 年末，公司参股公司中安租赁属于类金融业
                  务公司，但公司对中安租赁的投资系以合资方式参与
                  汽车金融业务的产业投资，有利于满足公司下游客户
公司的，适用本条要求；经营类金
                  多样化的融资需求，从而促进公司产品的销售，同时
融业务的不适用本条，经营类金融
                  可以整合行业优势资源，实现产融结合、服务实体经
业务是指将类金融业务收入纳入合
                  济，但考虑到其对公司汽车产品租赁业务的收入占比
并报表
                  报告期内呈下降趋势，且比例不高，故认定为财务性
                  投资
                  截至本回复出具日，公司不存在基于历史原因，通过
政策性重组等形成且短期难以清退
                  发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财务
的财务性投资，不纳入财务性投资
                  性投资的情形
计算口径
                  截至 2024 年末，公司财务性投资账面价值 241,653.37
                  万元，占公司合并报表归属于母公司股东的净资产的
                  比例为 21.27%，公司已按照相关法律、法规、规范性
持有的财务性投资金额超过公司合
                  文件的规定及公司实际情况和资金统筹安排在募集资
并报表归属于母公司净资产的百分
                  金总额中调减本次募集资金 140,000 万元，调减金额
之三十（不包括对合并报表范围内
                  占公司截至 2024 年末归属于母公司净资产的比例为
的类金融业务的投资金额）
                  投资的情形
至本次发行前新投入和拟投入的财 本次发行董事会决议日前六个月至本回复出具日，公
务性投资金额应当从本次募集资金 司不存在已实施或拟实施的财务性投资（含类金融业
总额中扣除。投入是指支付投资资 务）情形，不涉及因前述情形需要从本次募集资金总
金、披露投资意向或者签订投资协 额中扣除的情形
议等
披露截至最近一期末不存在金额较 “七、财务性投资和类金融业务相关情况”之“（二）
大的财务性投资的基本情况      公司的财务性投资情况”中披露相关内容
 《监管规则适用指引―发行类第 7
                               发行人情况
      号》第 1 条
批准从事金融业务的持牌机构为金
融机构外,其他从事金融活动的机构 全资子公司江淮担保从事融资担保业务，属于类金融
均为类金融机构。类金融业务包括 业务。
但不限于：融资租赁、融资担保、
商业保理、典当及小额**等业务
变相用于类金融业务的情况。对于 “高端智能电动平台开发项目”      ，募集资金不存在直接
虽包括类金融业务,但类金融业务收 或变相用于类金融业务的情况；
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入、利润占比均低于 30%,且符合下   2、江淮担保 2022 年度、2023 年度、2024 年度营业收
列条件后可推进审核工作：         入占江淮汽车同期营业总收入的比例分别为 0.26%、
（一）本次发行董事会决议日前六      0.21%、0.24%，净利润占江淮汽车同期扣除非经常性
个月至本次发行前新投入和拟投入      损益后归属于公司普通股股东的净利润的比例分别为
类金融业务的金额（包含增资、借      -0.99%、-2.00%、-1.44%，均低于 30%；
款等各种形式的资金投入）应从本      3、自本次发行相关董事会前六个月起至今，公司不存
次募集资金总额中扣除。          在对江淮担保增资的情况，亦不存在向江淮担保提供
（二）公司承诺在本次募集资金使      借款等形式的资金投入用于开展融资担保业务的情
用完毕前或募集资金到位 36 个月    形，故无需从本次募集资金总额中扣除；
内,不再新增对类金融业务的资金投     4、公司承诺在本次发行完成后，募集资金将不会直接
入（包含增资、借款等各种形式的      或变相用于类金融业务，在本次募集资金使用完毕前
资金投入）。               或募集资金到位 36 个月内，公司不以增资、借款等任
                     何形式新增对类金融业务的资金投入
合业态所需、行业发展惯例及产业      公司是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、
政策的融资租赁、商业保理及供应      销售和服务于一体的综合型汽车厂商，通过子公司江
链金融,暂不纳入类金融业务计算口     淮担保从事融资担保业务，主要服务对象为公司产业
径。发行人应结合融资租赁、商业      链上下游企业及终端客户等，以促进公司产品销售，
保理以及供应链金融的具体经营内      盈利来源主要为担保费收入。江淮担保从事的融资担
容、服务对象、盈利来源，以及上      保业务与公司的整车销售业务发展密切相关，促进了
述业务与公司主营业务或主要产品      公司与下游客户在资金与业务方面的联动效率，有利
之间的关系,论证说明该业务是否有     于服务实体经济，符合业态所需、行业发展惯例及产
利于服务实体经济,是否属于行业发     业政策，可暂不纳入类金融计算口径
展所需或符合行业惯例
                     公司产业链上下游企业及终端客户提供融资担保服
                     务，营业收入规模分别为 9,329.99 万元、9,440.73 万
                     元、9,930.24 万元；2022 年末、2023 年末、2024 年
                     末，江淮担保流动比率分别为 2.05、1.96、2.03，资
                     产负债率分别为 44.78%、46.80%、45.08%。公司针对
                     江淮担保融资担保业务制定了相应的内部控制制度，
期类金融业务的内容、模式、规模
                     目前无银行等金融机构借款，具备**的债务偿付能
等基本情况及相关风险、债务偿付
                     力，并提取担保赔偿准备金和未到期责任准备金作为
能力及经营合规性进行核查并发表
                     风险准备金。
明确意见，律师应就发行人最近一
                     保荐机构取得了安徽省公共信用信息服务**出具的
年一期类金融业务的经营合规性进
                     江淮担保的《无违法违规证明》         。同时，经查询**企
行核查并发表明确意见
                     业信用信息公示系统、信用**等公开渠道，江淮担
                     保 2022 年、2023 年和 2024 年不存在因违反融资担保
                     行业法律、法规、政策而受到行政处罚的情形。
                     截至本报告出具日，江淮担保从事的融资担保业务与
                     公司主营业务密切相关，发展较为稳定，防范风险及
                     偿债能力较强，业务开展合法合规
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   问题 6.关于关联交易
   根据申报材料，1）报告期各期末，公司货币资金为 1,039,777.04 万元、
分别为 669,203.74 万元、555,909.22 万元、432,500.00 万元和 433,800.00 万
元，资金归集账户存在归集控股股东资金账户的情形；2）公司向关联方采购商
品、接受劳务的关联交易金额合计分别为 640,500.55 万元、723,452.22 万元、
   请发行人说明：
         （1）结合同行业可比公司情况说明公司同时持有大额货币资
金及有息负债的原因及合理性，财务费用和利息收入与存**规模的匹配情况，
是否存在资金自动归集的情形，是否涉及大股东及关联方资金共管情形；（2）
公司与关联方发生大额关联采购的必要性及商业合理性，相关决策程序情况，结
合公司向关联方和其他供应商采购原材料及同行业可比公司的采购单价等指标，
对比说明关联交易价格的公允性。
   请保荐机构、申报会计师对上述事项核查并发表明确意见。
   回复：
   【说明】
   一、结合同行业可比公司情况说明公司同时持有大额货币资金及有息负债的
原因及合理性，财务费用和利息收入与存**规模的匹配情况，是否存在资金自
动归集的情形，是否涉及大股东及关联方资金共管情形
   （一）公司同时持有大额货币资金及有息负债的原因及合理性
   报告期内，公司持有货币资金及有息负债的情况如下：
                                                              单位：万元
         项目              2024.12.31         2023.12.31       2022.12.31
货币资金                     1,325,567.15        1,534,630.30     1,271,412.87
其中：库存现金                            4.68             22.68            20.64
    银行存款                 1,033,269.80        1,195,730.12     1,066,379.56
    其他货币资金                 292,292.67          338,877.50       205,012.67
有息负债                       726,451.05          749,904.23     1,072,228.62
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          项目               2024.12.31       2023.12.31        2022.12.31
其中：短期借款                       11,246.96          5,004.58         91,688.52
    一年内到期的非流动负债              347,504.09        312,399.65        424,626.29
    长期借款                     367,700.00        432,500.00        555,909.22
    长期应付款                               -                -             4.59
有息负债/货币资金                        54.80%          48.87%            84.33%
   报告期内，公司货币资金余额分别为 1,271,412.87 万元、1,534,630.30 万元
和 1,325,567.15 万元，其中，银行存款和其他货币资金均含有受限资金，银行
存款中的受限资金主要为存单质押、诉讼冻结资金，其他货币资金中的受限资金
主要为银行承兑保证金、汽车消费按揭保证金、保函保证金、信用保证金。公司
非受限货币资金余额分别为 1,059,922.10 万元、1,172,566.96 万元和 1,029,749.05
万元，余额较大的主要原因系：
   ①公司主营业务为整车研发、生产、制造及销售等，报告期内的业务规模较
大，日常经营所涉及的原材料采购等对流动资金需求量较大，需预备**规模的
货币资金用以支付供应商货款，报告期各期末公司应付账款和应付票据余额分别
为 1,590,173.57 万元、1,834,651.06 万元和 2,154,898.34 万元；
   ②汽车行业市场竞争日趋激烈，公司需要持有**规模的货币资金，在覆盖
到期债务本息的基础上，还要确保在市场波动或突**况下有足够的流动性，以
增强企业的抗风险能力；
   ③公司所处汽车制造业属于资产密集和技术密集型行业，需要大量的资金投
入用于厂房、生产线建设等固定资产投入，也需要大量资金持续开展技术创新、
产品研发和战略性投资等，长期存在储备较大规模资金的需要。
   报告期各期末，公司有息负债余额分别为 1,072,228.62 万元、749,904.23 万
元和 726,451.05 万元，主要系长期借款和一年内到期的非流动负债组成，余额
较大的主要原因系：
   ①公司日常营运资金需求较大，根据境内外销售、采购和生产计划需要，在
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综合考虑各项流动资产、流动负债周转等情况的基础上，通过适当的流动资金贷
款等负债方式，增加资金灵活性，保障生产运营安全性；
  ②公司债务融资的成本相对较低，适当平衡有息负债、股权融资的比例，可
以优化公司资本结构，**公司资金成本，提升公司的财务杠杆效应。
  （二）同行业可比公司情况
  报告期各期末，同行业可比公司持有的货币资金及有息负债情况如下：
                                                           单位：万元
公司
       项目      2024.12.31           2023.12.31          2022.12.31
简称
     货币资金      19,797,817.18            14,363,598.40     15,515,662.95
     有息负债      13,490,627.22            13,623,215.77     12,844,920.53
上汽   营业收入      61,407,406.18            72,619,911.04     72,098,752.83
集团   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金      10,273,873.40            10,909,440.80      5,147,126.30
     有息负债       3,058,363.30             3,803,884.60      1,921,152.20
比亚   营业收入      77,710,245.50            60,231,535.40     42,406,063.50
 迪   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       1,985,296.10             2,292,071.09      2,104,147.34
     有息负债           2,994.17                 2,717.12          3,299.84
一汽   营业收入       5,858,110.63             6,390,453.25      3,833,174.71
解放   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       3,074,097.52             3,833,723.51      3,577,346.78
     有息负债       2,052,065.02             2,936,634.83      2,974,372.72
长城   营业收入      20,219,547.23            17,321,207.68     13,733,998.52
汽车   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
长安   货币资金       6,418,209.57             6,487,104.27      5,353,018.38
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                        审核问询函的回复
公司
       项目      2024.12.31            2023.12.31          2022.12.31
简称
汽车   有息负债           353,226.96             213,417.00        250,377.10
     营业收入      15,973,303.42             15,129,770.66     12,125,286.41
     货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       5,162,367.02              4,889,516.46      3,952,442.53
     有息负债       3,607,845.32              2,763,113.19      1,931,139.25
广汽   营业收入      10,679,785.92             12,875,730.28     10,933,468.46
集团   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金           420,056.08             571,614.93        618,068.37
     有息负债            26,346.45                 376.82            510.47
东风   营业收入       1,093,726.61              1,206,998.72      1,218,999.23
股份   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金           882,237.23             488,393.18        856,966.96
     有息负债           430,211.86             134,852.60        473,491.13
福田   营业收入       4,769,754.02              5,609,676.14      4,644,674.40
汽车   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       1,254,629.59              1,183,056.07       860,497.77
     有息负债           158,709.66             139,477.53        119,353.89
江铃   营业收入       3,837,416.07              3,316,732.51      3,010,028.38
汽车   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       4,595,543.80              1,316,112.72      1,636,480.28
     有息负债           144,628.43             453,024.91        560,824.89
赛力
 斯   营业收入      14,517,582.21              3,584,195.79      3,410,499.62
     货币资金/营
     业收入
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                        审核问询函的回复
公司
        项目     2024.12.31            2023.12.31          2022.12.31
简称
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       5,386,412.75              4,633,463.14      3,962,175.77
     有息负债       2,332,501.84              2,407,071.44      2,107,944.20
平均   营业收入      21,606,687.78             19,828,621.15     16,741,494.61
 值   货币资金/营
     业收入
     有息负债/货
     币资金
     货币资金       1,325,567.15              1,534,630.30      1,271,412.87
     有息负债           726,451.05             749,904.23       1,072,228.62
江淮   营业收入       4,211,589.18              4,494,036.04      3,649,467.39
汽车  货币资金/营
    业收入
    有息负债/货
    币资金
  注：有息负债=短期借款 长期借款 一年内到期的非流动负债 应付债券 长期应付款。
  如上表所示，同行业可比公司中亦存在同时持有大额货币资金及有息负债的
情况。报告期各期末，公司货币资金占营业收入的比例处于同行业可比公司区间
范围内，但整体上低于一汽解放、长安汽车、广汽集团、东风股份、赛力斯等。
公司有息负债占货币资金的比例总体上呈先下降后上升趋势，2022 年与上汽集
团、长城汽车基本相当，高于同行业可比公司，主要受同行业可比公司中比亚迪、
一汽解放、长安汽车等有息负债占货币资金的比例较低影响；2023 年与同行业
可比公司平均值比例基本一致；2024 年低于上汽集团、长城汽车、广汽集团，
高于同行业可比公司平均值，主要系同行业可比公司中赛力斯 2024 年经营状况
较好，货币资金大幅度增长，而有息负债**，有息负债占货币资金的比例快速
下降所致。
  综上所述，公司同时持有大额货币资金及有息负债的主要原因系公司所处汽
车制造业，销售收款和采购付款周期存在**期限错配，公司因此需预备**金
额用以支付供应商货款、员工薪酬、税费等经营性成本。同时，汽车制造业属于
资金密集型行业，汽车更新换代、生产线建设和升级、整车及核心零部件的研发、
汽车市场品牌推广等都需要巨大的资金支持。同时银行**是公司重要的融资渠
道，公司在综合考虑资金使用计划和现金流、综合授信额度、利息成本及偿债能
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
力等情况下，保持适度规模的有息负债规模有助于提升资金灵活性和财务杠杆效
应，具有必要性，且随着部分**逐步到期有息负债余额总体呈下降趋势。公司
各期末持有的货币资金余额与有息负债余额规模均与公司资金需求相匹配，符合
自身经营发展需要，与同行业可比公司情况相比不存在显著差异，符合行业特点，
具有合理性。
   （三）财务费用和利息收入与存贷规模的匹配情况
   报告期内，公司利息费用支出和银行**平均余额关系如下：
                                                         单位：万元
        项目          2024 年度            2023 年度          2022 年度
银行**期初余额              749,391.67        1,070,809.13     1,057,225.87
银行**期末余额              715,236.33         749,391.67      1,070,809.13
平均**余额                732,314.00         910,100.40      1,064,017.50
财务费用-利息支出              21,170.27           28,920.54       36,264.98
平均年化借款利率                   2.89%              3.18%            3.41%
年末 1 年期 LPR                3.10%              3.45%            3.65%
   注：上表中财务费用-利息支出已扣除租赁负债产生的利息支出。
   如上表，公司报告期内平均年化借款利率较为稳定，报告期内，公司与银行
签订的借款合同利率在 1.2%-4.275%之间，上表根据借款利息和借款平均余额计
算的公司借款利率在合理区间内，与**人民银行授权**银行间同业拆借**
公布的**市场报价利率（LPR）变化趋势基本相符。
   报告期内利息收入和货币资金平均余额关系如下：
                                                         单位：万元
        项目          2024 年度            2023 年度          2022 年度
货币资金期初余额            1,534,630.30        1,271,412.87     1,039,777.04
货币资金期末余额            1,325,567.15        1,534,630.30     1,271,412.87
货币资金平均余额            1,430,098.73        1,403,021.59     1,155,594.96
财务费用-利息收入             22,231.50           21,191.59        19,540.64
平均年化存款利率                  1.55%               1.51%            1.69%
   如上表，报告期内公司平均年化存款利率稳定。公司合作的主要商业银行如
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                                审核问询函的回复
**银行、建设银行公布的**存款利率情况如下表所示：
         活期存       三个月     半年期        一年期          二年期        三年期           五年期
  项目
          款        存款       存款        存款           存款         存款             存款
定期存款利率      0.1%   0.80%       1.0%     1.10%        1.20%       1.5%       1.55%
  报告期内，公司购买了大额存单，大额存单利率一般介于 1.8%-3.1%之间，
高于银行定期存款利率，且报告期内各大银行存在下调存款利率的情形，故公司
平均年化存款利率高于公司合作的商业银行公布的定期存款利率，属于合理范围。
综上，公司利息收入与货币资金规模匹配。
  （四）公司存在资金自动归集的情形，不涉及大股东及关联方资金共管情形
  公司为了方便资金管理，提高资金使用效率，分别通过工商银行、光大银行、
招商银行、交通银行、**银行、中信银行等银行开通银行账户资金归集功能，
存在资金自动归集的情形。根据公司资金归集策略，资金自动归集只存在于公司
及子公司之间，公司通过银行结算系统，将其子公司指定银行账户中超过留底额
度的资金，自动集中划转到母公司账户，统一进行资金管理。公司资金自动归集
不涉及控股股东及关联方。
  发行人和控股股东存在将银行账户纳入同一现金管理协议的情形，包括江汽
控股具体银行账户情况如下：
                                                              截止 2024 年 12 月 31
 公司    银行          账号           公司               账号
                                                               日资金拨出余额
江汽控股   光大银行                    江淮汽车                                     -
江汽控股   光大银行                    江淮汽车                                     -
江汽控股   光大银行                    江淮汽车                                     -
  发行人为了方便银行账户管理上线了**光大银行“跨行通”系统，与合作
银行光大银行合肥分行签署了跨行通系统使用协议，光大银行合肥分行为发行人
提供跨银行现金管理系统，协助发行人构建现金池、票据池，主要功能包括账户
管理、筹融资管理、结算管理、现金池管理、预算管理、票据管理、信息服务等
综合的现金管理服务。根据协议约定，为实施“跨行通”系统，发行人应使用光
大银行提供的“银企通”服务。“银企通”服务的范围包括账户查询和转账支付
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件               审核问询函的回复
等交易，发行人可以查询或交易在光大网上银行或现金管理服务中自身的签约账
户和被授权管理的授权账户的余额和交易明细。
  江汽控股为了自身银行账户的管理，与光大银行签署了《**光大银行现金
管理服务授权通知书》，考虑到便利性和经济性，使用了光大银行为发行人提供
的“跨行通”系统，但根据其自身业务需要仅申请开通了账户查询功能。
  综上，江汽控股纳入前述现金管理范围的银行账户仅开通了账户查询功能，
并未与发行人的**银行账户进行资金归集，江汽控股所有银行账户日常均由江
汽控股的财务人员独立管理，不涉及大股东及关联方资金共管情形。
  为了进一步有效防范、及时控制公司资金管理风险，保证公司的资金安全，
增强独立性，截至本回复出具日，江汽控股已终止上述三个资金账户与光大银行
签署的现金管理协议，退出了前述现金管理范围。
  综上所述，报告期内公司资金自动归集系公司及子公司内部的资金统一管理，
不涉及控股股东及关联方，不存在关联方资金占用的情况，不存在与大股东及关
联方资金共管情形。
  二、公司与关联方发生大额关联采购的必要性及商业合理性，相关决策程序
情况，结合公司向关联方和其他供应商采购原材料及同行业可比公司的采购单
价等指标，对比说明关联交易价格的公允性
  （一）公司与关联方发生大额关联采购的必要性及商业合理性
  报告期内，公司主要向关联方采购汽车零部件及制造服务。公司主要日常关
联交易系与合营或联营企业产生。在合营或联营模式下，出资各方在技术、土地、
产供销体系、品牌营销等各方面均可实现优势互补，充分实现协同效应，增强自
身竞争力。同时，鉴于汽车行业专业化、定制化生产的特点，利用稳定、专业化
的配套体系，在保证采购配件质量水平的前提下，可以避免重复建设、**生产
成本和经营费用。公司所处汽车行业，产业链较长，公司**重视与供应厂商建
立长期的良好合作关系，与部分行业内**零部件企业建立战略合作伙伴关系，
进一步提升供应链的安全性与稳定性。
  报告期各期，发行人向主要关联方采购的具体内容、金额情况如下：
                                  单位：万元
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                  审核问询函的回复
 关联方     关联交易内容     2024 年度          2023 年度        2022 年度
康明斯动力        发动机     165,864.85       162,912.23     129,977.31
 合肥延锋        汽车内饰     76,827.61        98,468.14      72,382.81
 安庆华霆        汽车电池     27,421.60        53,925.86     136,647.91
 江淮松芝        汽车空调     65,152.35        59,602.23      47,009.21
 合肥云鹤        汽车座椅     52,683.19        53,047.54      40,920.42
 比克希         汽车配件     36,187.64        38,160.62      31,921.77
 合**桥        汽车配件     49,091.83        36,924.67      27,154.69
 华霆电池        汽车电池     18,424.87        54,537.27      43,596.25
 江来公司         其他              -        57,516.59      72,045.52
        合计           491,653.94       615,095.15     601,655.89
   占关联采购的比例             80.41%           80.99%         82.90%
  发行人向康明斯动力采购的主要内容为柴油发动机，主要用于重卡、轻卡等
商用车。康明斯动力是发行人与美国康明斯集团共同控制的合资公司，美国康明
斯集团是全球动力技术知名企业，其产品囊括柴油及天然气发动机、发电机组、
交流发电机、排放处理系统、涡轮增压系统、燃油系统、控制系统、变速箱、制
动技术、车桥技术、滤清系统等领域，美国康明斯集团在**已成立了 6 家发动
机合资工厂（如：与福田汽车、东风股份、陕汽集团等整车厂合资），根据不同
市场及应用为客户定制化产品解决方案。发行人借助合资公司的平台对轻型和
中型排量发动机进行排放升级和性能优化，从而提升整车价值定位。公司通过邀
请招标方式采购发动机，综合考虑各家投标公司产品性能、价格等因素确定**
供应商。康明斯动力因其产品的性能和高性价比获取公司较多订单。公司向康明
斯动力采购发动机具备必要性及商业合理性。
  发行人向合肥延锋采购的主要内容为门板、立柱、主副仪表板等汽车内饰，
主要用于公司乘用车及商用车整车产品。合肥延锋是延锋汽车饰件系统有限公
司控股，发行人参股的合资企业，延锋汽车饰件系统有限公司是**知名汽车零
部件供应商，专注于汽车内外饰、汽车座椅、座舱电子及被动安全领域，在全球
建有 240 多个分支机构，约 57,000 名员工。合肥延锋依托母公司延锋集团的技
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件               审核问询函的回复
术积累和本地化战略优势，在汽车内饰领域保持**地位。公司通过邀请招标方
式采购汽车内饰，综合考虑各家投标公司产品性能、价格等因素确定**供应商。
公司向合肥延锋采购汽车内饰具备必要性及商业合理性。
  发行人向合肥安庆华霆采购的主要内容为动力电池总成，主要用于公司乘用
车和商用车产品。安庆华霆是发行人与华霆（合肥）动力技术有限公司共同控制
的合营企业子公司，华霆（合肥）动力技术有限公司从事新能源汽车动力系统总
成及关键部件的研发及制造，核心优势是乘用车和商用车动力电池系统（含成组
及管理系统）。双方为加快发展和培育节能与新能源汽车产业，促进新能源汽车
电池的开发和利用，于 2015 年签署合资合作框架协议，成立合资公司专注于研
发、生产新能源汽车电池组总成及相应电池管理系统并优先供应江淮。基于此合
作背景，公司采购动力电池会向安庆华霆发出邀标邀请，并通过邀标方式确定动
力电池供应商。安庆华霆基于价格等优势获取公司订单，公司向安庆华霆采购动
力电池总成具备必要性及商业合理性。
  发行人向江淮松芝采购的主要内容为汽车空调及相关零部件，主要用于公司
乘用车及商用车等产品。江淮松芝是上海加冷松芝汽车空调股份有限公司控股，
发行人参股的合资企业，上海加冷松芝汽车空调股份有限公司是**知名移动
式热管理系统供应商，专注于客车热管理、乘用车热管理、轨道车热管理等领域，
客户涵盖上汽集团、广汽传祺、比亚迪等**知名车企。江淮松芝依托母公司的
技术积累和本地化战略优势，在汽车空调领域保持行业前列。公司通过邀请招标
方式采购汽车空调及相关零部件，综合考虑各家投标公司产品性能、价格等因素
确定**供应商。公司向江淮松芝采购汽车空调及相关零部件具备必要性及商
业合理性。
  发行人向合肥云鹤采购的主要内容为汽车座椅，主要用于公司乘用车和部分
商用车整车产品。合肥云鹤是由延锋汽车饰件系统有限公司、武汉云鹤汽车座椅
有限公司及发行人三方合资的企业，专注于汽车座椅研发和制造。公司凭借技术
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水平、大股东延锋集团的品牌优势及产业链整合能力，稳居汽车座椅行业前列，
公司通过邀请招标方式采购汽车座椅。公司向合肥云鹤采购汽车座椅具备必要
性及商业合理性。
  发行人向比克希采购的主要内容为汽车线束，主要用于乘用车、商用车、客
车等产品。比克希是发行人与比克希集团（PKC Group）共同控制的合资公司，
比克希集团（PKC Group）是一家专注于汽车线束及电子系统解决方案的知名跨
国企业，其产品包括汽车线束、电气集中分布系统线束、ABS 制动系统线束等。
发行人在整合已有线束业务基础上，借助合资公司的平台进一步提升线束产品
技术研发、质量管控等方面能力，更好的支撑新车型开发和成本控制。公司通过
邀请招标方式采购汽车线束，比克希因其产品的性能和高性价比等优势获取公
司订单。公司向比克希采购汽车线束具备必要性及商业合理性。
  发行人向合**桥采购的主要内容为汽车车桥、电驱桥，主要用于公司商用
车及乘用车等产品。合**桥是发行人与美国车桥制造**控股公司（2025 年
已退出）出资成立的合营企业，合**桥专业从事汽车前后桥、轿车悬架等产品。
美国车桥制造**控股有限公司是**知名汽车动力传动、驱动和底盘系统供
应商，服务客户涵盖全球知名汽车品牌。发行人借助合资公司的平台进一步提升
车桥等零部件的质量并更好的支撑新车型的开发。公司通过邀请招标方式采购
汽车车桥、电驱桥。公司向合**桥采购汽车车桥具备必要性及商业合理性。
  发行人向华霆电池采购的主要内容为动力电池总成，主要用于公司乘用车、
商用车产品。华霆电池是发行人与华霆（合肥）动力技术有限公司共同控制的合
营企业，华霆（合肥）动力技术有限公司从事新能源汽车动力系统总成及关键部
件的研发及制造，核心优势是乘用车和商用车动力电池系统（含成组及管理系
统）。双方为加快发展和培育节能与新能源汽车产业，促进新能源汽车电池的开
发和利用，于 2015 年签署合资合作框架协议，成立合资公司专注于研发、生产
新能源汽车电池组总成及相应电池管理系统并优先供应江淮。基于此合作背景，
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公司采购动力电池会向华霆电池发出邀标邀请，并通过邀请招标方式确定动力
电池供应商。华霆电池基于价格等优势获取公司订单，公司向华霆电池采购动力
电池总成具备必要性及商业合理性。
    江来公司系发行人与蔚来汽车合资成立的先进制造公司，发行人委托江来公
司进行与蔚来合作车型零部件总成的生产加工及生产制造的运营管理。发行人、
蔚来汽车和江来公司的合作模式是传统车企与造车新势力优势互补、融合创新
的创新模式。发行人与蔚来汽车通过江来公司聚焦智能电动汽车整车及零部件
的先进制造技术研发、工艺管理和供应链管理，旨在通过整合蔚来的创新技术与
江淮汽车的制造经验，提升生产效率和成本控制能力。发行人根据三方合作协议
向江来公司采购制造服务具备必要性及商业合理性。
    综上，公司日常关联交易主要系产业链生产上的协作，与关联方发生大额关
联采购具有必要性及商业合理性。
    （二）相关决策程序情况
    公司的《公司章程》对关联交易决策权限和程序进行了明确规定，并建立了
《关联交易管理制度》等相关制度。报告期内，发行人与关联方之间的日常关联
交易均按规定履行了相关决策程序并予以披露。报告期内，发行人就日常关联交
易所作出的决策程序如下：
                 董事会                        股东大会（如需）            是否
                                                                     是否
序                              独立董事                             超过
     审议事项            召开时                             召开时             经过
号              届次              独立意见          届次                 预计
                      间                               间              审议
                                                                金额
    《关于公司
               七届三                          2021 年
    常关联交易              24                              19
               董事会                          东大会
    事项的议案》
    《关于公司
               八届九                          2022 年
    常关联交易              27                              25
                会                           东大会
    事项的议案》
                               已经 2024
    《关于公司
             八届十               年第二次         2023 年
    常关联交易              27                              29
             事会                专门会议         东大会
    事项的议案》
                                审议
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                审核问询函的回复
  注：2023 年度，公司个别日常关联交易金额超出了年度预计金额，其超出部分额度较
小，未达到《上海证券交易所股票上市规则》所规定的需要提交董事会审议的标准。
  综上，公司已就报告期内的日常关联交易履行了必要的内部决策程序，超过
日常关联交易的预计金额也履行了必要的内部决策程序。
  （三）关联交易价格的公允性
  报告期内，发行人向关联方采购内容主要为汽车零部件、制造服务等，均为
公司正常业务发展需要形成的。报告期内，发行人与康明斯动力、合肥延锋、江
淮松芝、比克希、合**桥、延锋云鹤、华霆电池、安庆华霆和江来公司的关联
采购金额较大，其主要产品采购单价与其他非关联方供应商对比情况如下：
  报告期内，发行人主要向康明斯动力采购轻型卡车用发动机总成及相关备件，
公司向康明斯动力和向无关联第三方采购轻型卡车用发动机总成价格对比情况
如下：
                                                  单位：元/PCS
采购内容    年度     向康明斯采购价格        采购内容       向无关联第三方采购价格
轻型卡车用                        轻型卡车用
发动机总成                        发动机总成
  公司向康明斯动力采购的发动机总成具有高度定制化的特点，不同型号发动
机总成价格差异较大。向康明斯动力采购产品的整体价格区间偏高，主要系向康
明斯动力采购的发动机总成整体偏高端，性能参数较好，公司向康明斯动力采购
价格具备公允性。
  报告期内，发行人主要向合肥延锋采购汽车饰件等零部件，公司向合肥延锋
和向无关联第三方采购的部分汽车饰件价格对比情况如下：
                                                   单位：元/只
采购内容    年度     向合肥延锋采购价格      向无关联第三方采购价格          差异率
仪表板本体
  总成
左前门内饰   2023    【豁免披露】                【豁免披露】      【豁免披露】
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                      审核问询函的回复
 板总成      2024          【豁免披露】               【豁免披露】     【豁免披露】
  合肥延锋综合考虑产品差异、采购总量、物流成本等因素，遵循市场化原则
与客户协商定价。公司向合肥延锋采购单价与无关联第三方采购价格不存在显失
公允的价格差异，公司向合肥延锋采购交易价格具有公允性。
  报告期内，发行人主要向江淮松芝采购车载空调系统及相关零部件，向江淮
松芝和向无关联第三方采购同类型的汽车空调零部件价格对比情况如下：
                                                        单位：元/只
                          向江淮松芝采购            向无关联第三方
  采购内容           年度                                      差异率
                             价格                采购价格
 空调主机总成          2023      【豁免披露】            【豁免披露】    【豁免披露】
  江淮松芝综合考虑产品差异、采购总量、物流成本等因素，遵循市场化原则
与客户协商定价。公司向江淮松芝采购产品数量较多，采购规模稳定，故公司向
江淮松芝采购的汽车空调零部件交易价格相较于向无关联第三方采购价格总体
偏低，交易价格具有公允性。
  报告期内，发行人主要向比克希采购汽车线束，公司向比克希与向无关联第
三方采购同型号的主要汽车线束价格对比情况如下：
                                                        单位：元/pcs
                                         向无关联第三方采
   采购内容          年度       向比克采购价                        差异率
                                            购价格
 车身线束总成          2022      【豁免披露】             【豁免披露】    【豁免披露】
  主线束总成          2023      【豁免披露】             【豁免披露】    【豁免披露】
 尾门下线束总成         2024      【豁免披露】             【豁免披露】    【豁免披露】
  公司向比克希采购汽车线束存在与其他关联方价格差异的情况，主要系公司
采购线束定价通常是以整套考量，因向不同供应商采购的线束套件规格件存在差
异导致部分线束价格有高有低的情况，属于正常情况。公司向比克希采购的汽车
线束交易价格相较于向无关联第三方采购价格总体不存在显失公允的重大差异，
交易价格具有公允性。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                         审核问询函的回复
  报告期内，发行人主要向合**桥采购驱动桥，公司向合**桥与向无关联
第三方采购同型号的驱动桥价格对比情况如下：
                                                           单位：元/pcs
                                  向合**桥采         向无关联第三
   采购内容                  年度                                 差异率
                                    购价格           方采购价格
后桥总成（型号 B）               2023     【豁免披露】         【豁免披露】    【豁免披露】
  由上表可知，公司向合**桥采购的驱动桥交易价格相较于向无关联第三方
采购价格不存在较大差异，交易价格具有公允性。
  报告期内，发行人主要向延锋云鹤采购汽车座椅，公司向延锋云鹤和其他非
关联方供应商采购的汽车座椅价格对比情况如下：
                                                            单位：元/件
                        向延锋云鹤采购价
采购内容      年度                        向无关联第三方采购价格             差异率
                           格
左前座椅总
  成
  发行人向延锋云鹤采购汽车座椅单价与无关联第三方采购价格不存在较大
差异，交易价格具有公允性。
  报告期内，发行人主要向华霆电池采购动力电池总成，向华霆电池和无关联
第三方采购同类型的动力电池价格对比情况如下：
                                                         单位：元/KWh
                         向华霆电池采购                      向无关联第三方 A 采
 采购内容            年度                            采购内容
                            价格                            购价格
动力电池总成           2024     【豁免披露】         动力电池总成           【豁免披露】
  华霆电池综合考虑产品成本、定制化开发费用、采购总量等因素，遵循市场
化原则与客户进行价格协商。公司向华霆电池采购动力电池单位千瓦时价格与无
关联第三方存在**差异，主要系采购华霆电池该款电池属于定制化产品用于轿
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                 审核问询函的回复
车，向无关联第三方采购产品主要包括标准化电池包或知名品牌电池用于商用车，
电芯型式、性能、定制化程度等因素导致价格差异。公司向关联方采购单价与无
关联第三方采购单价差异具备合理性，公司向关联方采购价格具备公允性。
   报告期内，发行人主要向安庆华霆采购动力电池总成，向安庆华霆和无关联
第三方采购同类型的动力电池价格对比情况如下：
                                                   单位：元/KWh
                     向安庆华霆采购                     向无关联第三方采
  采购内容        年度                          采购内容
                        价格                          购价格
动力电池总成（电                          动力电池总成（电量：
 量：41.6KWh）                         41.93KWh）
   安庆华霆综合考虑产品成本、定制化开发费用、采购总量等因素，遵循市场
化原则与客户进行价格协商。公司向安庆华霆采购单价与向无关联第三方采购单
价存在差异，主要系电芯型式、性能、定制化程度等因素影响。向关联方采购价
格具备公允性。
   江来公司系发行人与蔚来汽车合资成立的先进制造公司，发行人委托江来公
司进行与蔚来合作车型零部件总成的生产加工及生产制造的运营管理。发行人、
蔚来汽车和江来公司的合作模式是传统车企与造车新势力优势互补、融合创新的
创新模式，发行人未与其他非关联方开展类似合作，无非关联第三方采购单价对
比。发行人采购江来公司生产制造服务的单价是基于江来公司加工成本、相关税
费等合理成本，遵循市场化原则，在发行人、江来公司和非关联方蔚来汽车三方
公司共同认可下确认，具备公允性。截至目前，发行人与蔚来汽车该项合作已成
功完结，2024 年起已不再与江来公司产生新的关联采购行为。
   发行人同行业可比上市公司年报等**息均未披露原材料采购单价，故公
司无法将向关联方采购的主要原材料与同行业可比上市公司采购原材料单价直
接进行对比。
   公司将部分向关联方采购原材料单价与关联方向其他同行业公司销售同类
产品单价进行对比，具体情况如下：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                             审核问询函的回复
  （1）江淮松芝
                                               单位：元/只
                    江淮松芝向江淮         江淮松芝向其他
  采购内容      年度                                  差异率
                     汽车供货价格         整车厂供货价格
 空调主机总成     2024    【豁免披露】          【豁免披露】    【豁免披露】
  江淮松芝综合考虑产品差异、采购总量、物流成本等因素，遵循市场化原则
与客户协商定价。公司向江淮松芝采购产品数量较多，采购规模稳定，江淮松芝
给予**的价格优惠。此外，公司主要工厂与江淮松芝距离较近，物流成本较低。
故向江淮松芝采购产品单价偏低。公司向关联方采购单价与同行业公司采购同类
产品单价不存在显失公允的重大价格差异，公司向关联方采购单价具备公允性。
  （2）合肥延锋
                                               单位：元/只
                    合肥延锋向江淮         合肥延锋向其他
  采购内容      年度                                  差异率
                     汽车供货价格         整车厂供货价格
仪表板本体总成     2023    【豁免披露】          【豁免披露】    【豁免披露】
  合肥延锋遵循市场化原则与客户协商定价。公司向关联方采购单价与同行业
公司采购同类产品单价差异较小，公司向关联方采购单价具备公允性。
  （3）合**桥
                                               单位：元/只
                    合**桥向江淮         合**桥向其他
  采购内容      年度                                  差异率
                     汽车供货价格         整车厂供货价格
  后桥总成      2024    【豁免披露】          【豁免披露】    【豁免披露】
  合**桥综合考虑产品差异、采购总量、物流成本等因素，遵循市场化原则
与供应商协商定价。向关联方采购单价与同行业公司不存在较大差异，公司向关
联方采购单价具备公允性。
  综上所述，报告期内公司关联采购的定价依据遵循市场化定价原则，参照市
场价格，关联采购定价公平、合理，关联交易价格具有公允性。
  【核查情况】
  一、核查程序：
  就上述事项，申报会计师主要执行了以下核查程序：
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件               审核问询函的回复
公司资金自动归集相关协议，检查公司控股股东银行流水，分析是否涉及大股东
及关联方资金共管情形；
负债的原因及合理性，分析同行业可比公司情况，分析公司利息收入及支出与市
场利率的差异情况；
发行人关于关联交易的内部审批流程，确认决策程序的合法性；
业合理性；
关联方销售同类产品给其他同行业公司的价格，评估定价的公允性。分析关联交
易定价的方法、依据和过程，确认关联交易价格的公允性。
  二、核查意见：
  经核查，申报会计师认为：
  发行人同时持有大额货币资金及有息负债具有合理性，财务费用和利息收入
与存**规模匹配，发行人存在与子公司之间资金自动归集的情形，不存在与控
股股东或关联方之间资金自动归集的情形，不涉及大股东及关联方资金共管情形；
与关联方发生大额关联采购具有必要性及商业合理性，相关决策程序完善，关联
交易价格公允。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                   审核问询函的回复
   问题 7.3 请发行人说明：
                （1）报告期内资产处置收益的主要构成情况；
                                    （2）
报告期内部分年度归属于母公司股东的净利润盈利而少数股东损益亏损的原因；
（3）最近一期末大额其他应付款的主要内容。请保荐机构及申报会计师核查并
发表明确意见。
   【说明】
   一、报告期内资产处置收益的主要构成情况
   报告期各期，公司资产处置收益分别为 1,841.27 万元、64,049.50 万元和
                                                      单位：万元
        项目          2024 年度          2023 年度         2022 年度
    固定资产处置收益          33,728.55         61,553.81        1,617.47
    无形资产处置收益          25,598.25          2,495.69         223.80
        合计            59,326.80         64,049.50        1,841.27
让乘用车公司三工厂存货、固定资产及在建工程以及新桥工厂构筑物和设备至蔚
来汽车科技（安徽）有限公司确认处置收益 37,913.68 万元。2、转让新能源乘用
车分公司三工厂建筑物和构筑物至合肥恒创智能科技有限公司确认处置收益
构成为公司位于合肥市南二环路厂区部分空置土地被政府收储确认处置收益
   二、报告期内部分年度归属于母公司股东的净利润盈利而少数股东损益亏损
的原因
   报告期各期，公司归属于母公司股东的净利润和少数股东损益情况如下：
                                                      单位：万元
         项目         2024 年度          2023 年度         2022 年度
归属于母公司所有者的净利润       -178,416.00         15,150.93     -158,247.69
少数股东损益               -20,935.67        -22,323.94      -14,475.03
   公司 2023 年度存在归属于母公司股东的净利润盈利而少数股东损益亏损的
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                                     审核问询函的回复
情形，具体原因如下：
损，公司按控制比例分别确认少数股东损益-16,547.55 万元、-11,022.89 万元所致。
其中，钇威科技 2023 年净利润亏损主要系新能源乘用车市场竞争激烈导致毛利
率处于较低水平所致，安凯客车 2023 年净利润亏损主要系固定成本较高、毛利
率仍然处于较低水平所致。
     三、最近一期末大额其他应付款的主要内容
     截止 2024 年末，公司大额其他应付款余额的主要内容如下：
                                                           单位：万元
序号    单位名称    款项性质    期末余额              占比        款项形成原因
                                             主要系 2024 年公司向大众安
                                             徽新增出资 16.25 亿元，出
     大众汽车（安   投资款、保
     徽）有限公司    证金
                                             需在 2025 年 12 月 31 日前完
                                             成的出资部分。
                                             根据《安徽省省属企业国有资
     安徽省国有                                   本经营预算资金管理暂行办
     资本运营控    国有资本预                          法》等相关文件规定，安徽省
     股集团有限     算资金                           国资委向公司下达的尚未达
     公司                                      到结转为资本金条件的国有
                                             资本预算资金。
     安徽江淮汽                                   系安徽省国资委下达的国
              国有资本预
               算资金
     有限公司                                    结转为资本金的条件。
                                             由于部分城市新能源地补要
                                             求拨付到生产企业或者生产
                                             企业的销售子公司，公司在与
     上海蔚来汽                                   蔚来销售公司结算车款时预
     有限公司                                    保障公司后期能够收回该部
                                             分车款，要求上海蔚来汽车用
                                             户服务有限公司支付保证金
                                             所致。
                                             系根据双方合作模式安排，
     上海蔚来汽                                   上海蔚来汽车有限公司向
     车有限公司                                   公司支付的合作车型相关
                                             汽车售后服务质量保证金。
         合计           155,606.22    53.43%             -
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件               审核问询函的回复
  【核查情况】
  一、核查过程
  针对以上事项，申报会计师执行了以下核查程序：
了解大额资产处置收益形成的背景及原因；
利而少数股东损益亏损的原因；访谈公司相关管理人员及财务人员，了解少数股
东损益亏损的背景及原因；
额其他应付款余额的主要内容、对应对象及款项形成原因。
  二、核查意见
  经核查，申报会计师认为：
收益构成；
情形，2023 年少数股东损益为负主要系子公司钇威科技、安凯客车当期净利润
亏损所致；
预算资金以及新能源地补保证金。
江淮汽车向特定对象发行股票申请文件                          审核问询函的回复
 （此页无正文，为江淮汽车容诚专字2025230Z1202 号专项报告之签字盖章
页。）
容诚会计师事务所            **注册会计师：
（特殊普通合伙）                             廖传宝
                    **注册会计师：
                                     宗志迅
  **・北京             **注册会计师：
                                     钱艳苹