证券之星 赵子祥
近日，深交所信息显示，南海农商行因更新财务资料，其IPO审核状态于6月30日恢复为“已受理”。作为一家区域农商行，其上市进程背后，是近年来业绩持续承压的现实——营收连续两年下滑，2024年同比降幅扩大至6.30%。
证券之星注意到，资产质量方面，不良**率虽较2023年微降但幅度轻微，关注类**余额增速超15%；叠加股权结构分散及大股东股权易主等变动，这家拟上市银行正面临盈利能力、风险抵御及公司治理的多重考验。
去年业绩**，营收规模再缩水
日前，深交所发行上市审核信息公开网站显示，6月30日，南海农商行因更新提交相关财务资料，IPO审核状态恢复为“已受理”。
从公开数据来看，南海农商行的营业收入近年来呈现出下滑趋势。2022-2024年，其营业收入分别为69.86亿元、68.61亿元和64.29亿元。2023年较2022年下降1.79%，2024年较2023年更是下降了6.30%。这意味着在短短两年间，该行营业收入累计降幅超过8%。
各分部收入情况方面，截至报告期末，公司金融业务实现营业收入25.28亿元，同比下降11.77%；个人金融业务实现营业收入14.52亿元，同比下降7.28%；资金业务实现营业收入20.69亿元，同比增长2.99%；其他业务实现营业收入3.80亿元，同比下降9.78%。
净利润方面同样不容乐观，2022年净利润为27.28亿元，2023年下降至23.82亿元，虽然2024年回升至24.53亿元，但相比2022年仍有差距，且增长幅度仅为2.99%。
进一步分析收入结构，利息净收入作为银行传统业务收入的重要组成部分，在2024年同比下降14.15%，减少6.13亿元。这主要是由于在利率市场化的大背景下，市场竞争激烈，银行存款利率居高不下，导致负债端成本上升，而**端收益率却因市场竞争和宏观经济环境影响而下降，使得净利差收窄。
年报显示，2024年该行净利差为1.39%，较2023年的1.76%下降了0.37个百分点；净利息收益率为1.34%，较2023年的1.72%下降了0.38个百分点。手续费及佣金净收入也出现明显萎缩，2024年同比下降18.98%，减少0.47亿元，这反映出该行在中间业务拓展方面遭遇瓶颈，未能有效适应市场变化和客户需求。
尽管其他非利息收益增长了10.00%，但难以**抵消利息净收入和手续费及佣金净收入下降带来的缺口。
在支出端，虽然2024年信用减值损失大幅减少29.35%，节省了5.68亿元，在**程度上优化了成本结构，使得净利润仍能实现增长，但这并不能掩盖该行在盈利能力方面存在的深层次问题。
资产质量承压，关注类**余额增速超10%
资产质量是衡量银行稳健性的重要指标，南海农商行在这方面的表现有些喜忧参半。2021-2023年末，该行的不良**率分别为1.08%、1.13%和1.49%，呈现出逐年上升的趋势。截至2024年末，不良**率虽有所下降，为1.43%，但相比2022年的1.13%仍处于高位。
不良**余额同样持续增长，2021-2024年分别为13.52亿元、15.97亿元、22.94亿元和24.06亿元。
从**行业分布来看，截至2023年末，房地产行业不良**率高达4.92%，远高于其他行业。虽然2024年房地产业不良率情况压降非常明显，从2023年末的4.92%大幅降至0.08% ，但其他行业不良**率表现各异，暴**资产质量隐患。
制造业不良**率从2023年的1.87%升至2.19%，批发和零售业不良率由2.17%降至1.38%；租赁和商务服务业不良率飙升，从2023年的0.10%猛增至3.39% ；建筑业不良率也从1.14% 上升至2.58%。各行业不良率波动，反映南海农商行不同领域信贷风险分化，资产质量管控仍面临复杂挑战。
截至2024年末，该行关注类**余额为62.05亿元，比上年末增长15.87%；关注类**率为3.68%，比上年末上升0.21个百分点。关注类**的增加意味着潜在风险在上升，未来有可能进一步转化为不良**。
对于关注类**余额和关注类**率均有所上升，南海农商行在年报中表示，主要是外部经济环境面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，加之经济活力**复苏仍需要时间，
经济下行的压力传导至各市场主体，部分企业由于资金周转不畅，**出现逾期导致下调为关注。
此外，作为银行应对信用风险的重要防线，南海农商行的拨备覆盖率整体表现呈现波动。2021-2023年，拨备覆盖率分别为296.79%、288.81%和230.55%。虽然在2024年末，拨备覆盖率增长至241.56%，但仍然低于早些年的水平。较低的拨备覆盖率表明该行抵御信用风险的能力在减弱，一旦不良**进一步爆发，可能对其财务状况造成严重冲击。
大股东近亿股权易主，股权结构不稳定
南海农商行的股权结构极为分散，**程度上增加了公司治理难度。截至2024年报告期末，该行股东总数10916户，与上年末持平。其中，法人股东56户，比上年末增加1户；自然人股东10860户，比上年末减少1户。自然人股东中，职工自然人股东2141户，比上年末减少1户；非职工自然人股东 8719户，与上年末持平。上述股东户数发生变动的原因为执行生效的**判决、遗产继承等法律强制性转让。
2024年11月10日，该行原第二大股东能兴控股持有的9387.05万股南海农商行股份在京东资产交易平台上公开拍卖，起拍价为4.4亿元，评估价值为6.29亿元，但由于市场反应冷淡，**未能成交。
随后在12月3日的第二次拍卖中，这部分股权被广东南海控股集团和广东南海产业集团联手以3.74亿元的价格拍下，成交价格仅为评估价值的六成左右。
广东南海控股集团是南海区资产规模**、资本实力最雄厚的综合性国有投资集团；广东南海产业集团则是南海区国有资产监督管理局管理的区属**国有企业。能兴控股持有的股权被低价出售，无疑为南海农商行的股权结构和公司治理带来了新的不确定性。此次交易完成后，南海农商行持股超5%的法人股东仅剩3家。
南海农商行的机构股东中还包含多家房地产企业。招股书显示，佛山市云龙房地产发展有限公司、佛山市南海海逸房地产开发有限公司等房企均持有该行股份。在房地产行业整体承压的背景下，这些股东的财务状况也可能对南海农商行的股权结构产生潜在影响。
南海农商行自2018年启动上市计划以来，已历经多年波折。期间，受到政策调整、市场波动以及自身经营问题等多重因素影响，IPO进程屡次受阻。在当前银行业竞争日益激烈、监管要求不断提高的背景下，南海农商行要成功上市，从自身角度出发，必须改善业绩状况，提升盈利能力，优化资产质量，稳定股权结构，完善公司治理。只有这样，才能满足监管要求，赢得投资者信任，在资本市场中占据一席之地。(本文**证券之星，作者|赵子祥)
