直真科技: 北京直真科技股份有限公司向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)

证券简称：直真科技                                    证券代码：003007
            北京直真科技股份有限公司
         Beijing ZZNode Technologies Co., Ltd.
       (北京市昌平区科技园区中兴路 10 号 C207)
        向特定对象发行A股股票
                  募集说明书
                  （修订稿）
              保荐机构（主承销商）
（江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道 1619 号南昌**金融大厦 A 栋 41 层）
                    二�二五年六月
                声    明
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本募集说明书内容的真实性、准确
性、完整性承担个别和连带的法律责任。
的公司信息披露内容与格式准则第 61 号――上市公司向特定对象发行证券募集
说明书和发行情况报告书》等要求编制。
责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险由投资者自行负责。
之相反的声明均属不实陈述。
专业顾问。
实质性判断、确认或批准，本募集说明书所述向特定对象发行股票相关事项的
生效和完成尚待取得有关审批机构的批准、核准或注册。
                     重大事项提示
   公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说
明书相关章节。
一、特别风险提示
   本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险
因素”全文，并特别注意以下风险：
   （一）客户相对集中及大客户依赖风险
   报告期内，公司对前五大客户（同一控制下合并口径）的营业收入分别为
营业收入的比例分别为 89.34%、90.73%、89.92%、87.68%，客户集中度较高。
其中向**移动（同一控制下合并口径）销售占当年销售总额的比例为 78.24%、
   **移动集团总部、省级公司和专业公司一般独立开展项目工作，对运营
支撑系统采购均拥有**的独立采购决策权，通常要求运营支撑系统供应商在
**移动集团总部组织选型并长期合作的合格供应商名录内。未来如公司因个
别产品或服务在**移动某个公司中出现重大故障问题，存在影响总部、其他
省级公司和专业公司业务开展的重大风险。
   此外，未来下游运营商客户尤其是**移动，可能受**产业政策调整或
自身经营状况不佳等因素影响而相关需求出现不确定性，从而导致对公司产品
的采购需求或付款能力**，进而导致公司无法获得相应订单以及资金来源，
将会对公司的生产经营产生不利影响。
   （二）募集资金投资项目风险
   本次募投项目中“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目”、“算力
网络智能调度管理及运营系统项目”、“新一代数字家庭软件定义终端和管理
平台项目”涉及效益预测。其中，“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项
目”预计达产期年收入为 2.83 亿元，原有部分 OSS 产品更新迭代的相关收入
为 1.43 亿元，公司拓展新市场、新客户的相关收入为 1.4 亿元；“算力网络
智能调度管理及运营系统项目”预计达产期新增年收入为 1.26 亿元；“新一
代数字家庭软件定义终端和管理平台项目”预计达产期新增年收入为 0.95 亿
元。
  公司已就募投项目研**况与部分潜在客户接洽，但如果公司与潜在客户
未达成**合作、市场推广不顺利，存在本次募集资金项目销售不达预期，实
施后低于预期效益的风险。并且如未来三大运营商降本增效、压缩投资的情形
一直未发生改善，也可能导致募投项目的效益实现情况不达预期。
  考虑到新建项目产生效益需要**的过程和时间，在此过程中，公司面临
着下**业需求变动、产业政策变化、行业竞争加剧、行业技术更新速度加快、
市场推广是否顺利、研发的产品功能是否达到预期等诸多不确定因素，若上述
因素发生不利变化，可能导致公司相关产品销售价格及销量低于预期，并进而
出现销售收入和产品毛利率低于测算值的情况。上述相关因素均可能导致募集
资金投资项目实施后低于预期效益。
  本次募投项目中的 OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络
智能调度管理及运营系统项目和新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目
主要目标客户为**移动、**联通、**电信、广电等电信运营商及政企行
业客户、终端设备厂家等。报告期内，公司**大客户为**移动通信有限公
司及其下属子公司，上述募投项目实施后公司向**移动通信有限公司及其下
属子公司的销售金额预计进一步提高，存在客户集中度进一步提升的风险。
  本次募投项目中 OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智
能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目在
架构设计阶段、发布测试阶段、现场试点阶段等关键节点存在**的技术难度。
  其中，OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目在发布测试阶段，研发
平台子项目需要设计大量**度用例进行测试才能达到预期的测试覆盖率，应
用研发子项目模拟各类场景的仿真数据构造难度较大；在现场试点阶段，应用
研发子项目试点过程需要接入部分真实业务，可能对其造成**影响，需要制
定完善的预案。
  算力网络智能调度管理及运营系统项目在架构设计阶段，高并发和可靠性
设计以及算力交易相关技术设计存在**难度；在发布测试阶段，测试环境可
能不能**覆盖所有芯片和业务场景。
  新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目在架构设计阶段，高并发设
计需要通过压力测试进行验证；在发布测试阶段，环境验证需要根据业务设计
验证环境；在现场试点阶段，要解决原有的家宽管理架构兼容性问题。
  未来如上述关键节点募投项目研发进度或效果不及预期，公司可能面临产
品技术指标或经济性未达预期而无法成功商业化的风险，导致募投项目的经济
效益或研发成果与预期目标存在较大差距，可能会对公司的财务状况和经营成
果产生负面的影响，**公司的市场竞争力。
  本次募投项目预计新增固定资产、无形资产的折旧与摊销在 T 4 年达到峰
值，预计达到 8,188.26 万元/年，占公司当年预计募投项目营业收入的比例为
非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 2,503.67 万元，募投项目新
增折旧与摊销存在导致公司业绩大幅下滑的风险。
  实施上述募投项目的预计收益受产业政策、竞争情况、客户需求变化等因
素的影响。本次募投项目主要客户为电信运营商，短期来看，三大运营商投资
规模继续收窄，降本增效、压缩投资的预期并未改善，若未来三大运营商降本
增效、压缩投资的情形一直未发生改善，从而影响募投项目，导致募投项目的
效益实现情况不达预期，上述募投项目新增的折旧与摊销将对公司的经营业绩
产生不利影响。此外，公司预计新增大量固定资产、无形资产，后续如效益不
达预期，不排除存在潜在的资金链断裂风险的可能性。
   公司的产品研发以市场需求为导向，紧密围绕客户需求进行技术创新，通
过为客户提供高技术附加值的软件产品和优质服务来不断推动各项业务的持续
发展。
   本次募投项目“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目”、“算力网
络智能调度管理及运营系统项目”、“新一代数字家庭软件定义终端和管理平
台项目”在产品定位、应用功能、开发效率、可扩展性等方面对现有产品进行
了创新升级。其中，“新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目”中的软
件定义终端（包括 SDN 软件、SDN 控制器、边缘云业务网关）属于新产品，新
产品的产品研发存在不达预期的风险。
   OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目已进入开发阶段，算力网络智
能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目尚
未进入开发阶段，正在完成需求调研阶段的相关工作，未来如相关研究工作进
展不顺利，无法进入开发阶段，存在研发失败的风险。
   此外，高新技术产品普遍具有技术更新快的特点，客户对产品的要求也在
不断提高，一旦公司对相关技术、产品及市场发展趋势把握不当，在关键技术、
产品研发等方面出现失误，将会导致技术发展方向的错误和产品开发的失败，
进而导致公司竞争力下降，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
   （三）业绩下滑相关风险
   报告期内，公司营业收入分别为 49,129.56 万元、43,603.37 万元、
常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 2,337.90 万元、1,454.76 万
元、2,503.67 万元和-2,970.44 万元。
比下降了 103.22%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较去年
同期减少了 1,437.99 万元，同比下降了 93.84%，主要系公司受电信运营商降
本增效、压缩投资的经营策略影响等不利因素综合影响，高毛利业务收入金额
和占比下降，以及技术服务业务毛利率下滑。
   公司客户主要为电信运营商，电信运营商在供需双方博弈的过程中议价能
力更强，处于相对有利的甲方地位。如后续软件人才薪酬待遇普遍上涨，在客
户议价能力相对较强的情况下，公司无法及时将增加的成本向下游客户传递，
可能导致公司业绩出现下滑的风险。
   此外，公司业绩受经济环境、产业政策、下游市场景气度、行业竞争格局、
下游客户需求、客户验收进度、人力成本等诸多因素影响，未来产业政策、市
场竞争、下游客户需求、客户验收延期、人力成本提高等外部因素以及公司自
身的战略方向、技术创新、项目管理等因素如出现不利情况，导致公司市场开
拓、经营管理不及预期，公司可能存在业绩下滑的风险。
三大运营商预计资本开支同比下降 9.1%至 2,889 亿元，投资规模继续收窄，降
本增效、压缩投资的预期并未改善。
   公司的主营业务聚焦于电信运营商的 OSS 软件与服务领域，受电信运营商
降本增效、压缩投资的经营策略影响，行业承受**的投资结构调整的压力，
短期来看，公司传统的 OSS 软件与服务存在收入下滑的风险。若未来三大运营
商降本增效、压缩投资的情形一直未发生改善，且公司新业务领域的客户拓展
不达预期，公司持续经营能力存在不确定性的风险。
   报告期各期末，公司商誉账面价值分别为 1,970.51 万元、1,809.91 万元、
和 1.18%，主要系收购铱软科技、上海微迪加形成。根据《企业会计准则》的
要求，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试，2023 年、
科技、上海微迪加不能实现预期收益，则该等商誉将存在进一步减值风险。
   报告期内，公司毛利率分别为 54.69%、62.93%、62.84%和 48.76%，整体
呈现上涨趋势。2022 年-2024 年公司毛利率上涨主要系高毛利率的软件开发业
务收入占比提高。2025 年 1-3 月公司毛利率下滑，主要系高毛利率的软件开发
业务收入占比由上年同期的 75.86%下降至 36.07%，同时技术服务业务毛利率
下滑所致。
   通常而言，对于**合作的电信运营商客户或客户新的业务需求，公司通
过招投标的方式与客户建立业务合作；对于持续服务客户的原有系统更新、项
目维护等需求，公司通过商务谈判的方式与电信运营商客户进行合作，电信运
营商在供需双方博弈的过程中议价能力更强，处于相对有利的甲方地位。未来
公司拓展新的客户或客户新的业务需求，如在市场竞争中采取低价拓展项目的
策略，存在毛利率波动的风险。此外，如果出现下游客户需求减弱，行业内竞
争格局恶化，公司竞争优势丧失，人力成本持续上涨等情况，公司毛利率也会
有下滑的风险。
   公司主要提供软件开发及技术服务，公司所处行业属于知识密集型行业，
公司经营发展主要依赖于人力资源，人力成本是公司成本的重要组成部分。
   报告期内，公司外购服务金额分别为 17,263.80 万元、11,427.17 万元、
场交付服务，报告期各期现场交付服务金额为 14,557.63 万元、9,646.02 万元、
运维保障、安装调试、系统集成等现场交付服务工作，报告期各期现场交付服
务占营业成本比例分别为 66.12%、60.82%、65.33%、74.56%，占比较高。如后
续外购服务人员薪酬待遇普遍上涨，在客户议价能力相对较强的情况下，公司
无法及时将增加的成本向下游客户传递，可能导致公司业绩出现下滑的风险。
业园大数据处理**项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）
项目（以下简称“郑州算力项目”）的实施，基于郑州算力项目实施主体调整
安排及项目建设采购需要，公司及子公司和河南智云数据信息技术股份有限公
司（以下简称“河南智云”）组成联合体，与河南空港数字城市开发建设有限
公司（以下简称“河南空港”）签订《郑州航空港经济综合实验区大数据产业
园大数据处理**项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）》
（以下简称“《空港销售合同》”），2025 年 6 月，公司针对《空港销售合同》
和河南空港、河南智云签订补充协议，河南智云在原项目合同项下的所有权利
义务**转移至直真科技，河南直真对河南智云的履约担保责任正式解除，本
次担保涉及的反担保同步解除。
  根据合同约定，河南直真履行合同的建设工作，直真科技履行合同的运营
和跟投工作，项目的建设及跟投预计总投资额（含税）136,673.80 万元，其中，
项目的**分合同金额为 90,186.10 万元，由河南直真按《空港销售合同》
约定向河南空港收取建设费用，直真科技具体负责本项目的运营工作，并按照
约定时间，每季度向河南空港支付运营费 5,411.17 万元，5 年（分 20 个季度）
的运营费共计 10.82 亿元；每季度向河南空港支付机柜租赁费 750.00 万元，5
年（分 20 个季度）的运营费共计 1.50 亿元。如后续市场环境发生变化导致运
营期公司经营不达预期，对公司生产经营存在不利影响的风险。
二、本次向特定对象发行 A 股股票情况
第五届监事会第九次会议、2024 年**次临时股东大会审议通过。
的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、
合格境外机构投资者，以及符合法律法规规定的其他法人、自然人或其他合格
的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币
合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信
托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
  **发行对象将在深交所审核通过并报**证监会同意注册后，由公司董
事会在股东大会授权范围内，按照**证监会、深交所的相关规定，根据竞价
结果与保荐机构（主承销商）协商确定。本次发行的发行对象均以现金方式认
购。
首日，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%（定
价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额
÷定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）。
  如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公
积金转增股本等除权、除息事项，则本次向特定对象发行的发行价格将进行相
应调整。调整公式如下：
  派发现金股利：P1=P0-D
  送红股或转增股本：P1=P0/(1 N)
  两项同时进行：P1=(P0-D)/(1 N)
  其中，P1 为调整后发行价格，P0 为调整前发行价格，每股派发现金股利
为 D，每股送红股或转增股本数为 N。
  **发行价格将在深交所审核通过并报**证监会同意注册后，由公司董
事会在股东大会授权范围内，按照**证监会及深交所的相关规定，依照本次
发行方案，根据发行对象申购报价情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协
商确定。
次发行前总股本的 30%，即不超过 3,120 万股（含本数）。
  若公司股票在本次发行董事会决议公告日至发行日期间发生**权益分派、
公积金转增股本或其他导致本次发行前公司总股本发生变更的情形，本次向特
定对象发行的股票数量上限将作相应调整。
  **发行股份数量由公司董事会在股东大会授权范围内根据具体情况与本
次发行的保荐机构（主承销商）协商确定，如本次向特定对象发行拟募集资金
总额或发行股份总数因监管政策变化或发行审批文件的要求等情况予以调减的，
则公司本次向特定对象发行的股份数量将做相应调整。
转让。限售期结束后按**证监会及深交所有关规定执行。
     发行对象基于本次发行所取得的股份因公司送股、资本公积金转增股本等
原因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。
     若前述限售期与届时法律、法规及规范性文件的规定或证券监管机构的最
新监管要求不相符的，将根据相关规定或监管要求进行相应调整。
除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：
                                             单位：万元
                                            拟投入募集资
序号              项目             投资总额
                                             金金额
              合计                68,137.56     66,188.56
     在本次发行的募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹
资金先行投入，并在募集资金到位之后，依据相关法律法规的要求和程序予以
置换。在本次募集资金到位后，公司将按照项目的实际资金需求将募集资金投
入上述项目；本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于项目总投资金额，
不足部分由公司自筹解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根
据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
司新老股东按发行后的股份比例共享。
股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件的情形
发生。
工作的意见》（国办发〔2013〕110 号）、《**院关于进一步促进资本市场
健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17 号）和《关于**及再融资、重大资
产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》证监会公告〔2015〕31 号）等文件
的有关规定，公司就本次向特定对象发行 A 股股票事宜对即期回报摊薄的影响
进行了分析并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够
得到切实履行作出了承诺。相关情况详见本募集说明书“第八节 与本次发行相
关的声明”之“六”之“（三）相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作
出的承诺”。相关措施及承诺事项等议案已经公司第五届董事会第十一次会议及
  公司所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应
据此进行投资决策。投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责
任。提请广大投资者注意。
督管理委员会的注册同意。
                                                 目         录
 八、本次发行股票方案的实施是否可能导致股权分布不具备上市条件.... 111
     十、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第三十条关于符合
     一、本次发行后公司业务与资产整合计划、公司章程、股东结构、高管人
     二、本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况.... 179
     三、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交
     四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占
     五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加负债
     （包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情
     六、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际
     七、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际
                   **节           释义
     本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语或者词组具有以下含义：
一、普通术语
直真科技、发行人、
             指   北京直真科技股份有限公司
上市公司、公司
保荐机构、主承销商    指   中航证券有限公司
会计师          指   立信会计师事务所（特殊普通合伙）
律师           指   北京植德律师事务所
本次向特定对象发行
                 北京直真科技股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股
股票、本次向特定对    指
                 股票
象发行、本次发行
A 股、股票、普通股   指   每股面值为 1 元的人民币普通股股票
《公**》        指   《中华人民共和国公**》
《证券法》        指   《中华人民共和国证券法》
《管理办法》       指   《上市公司证券发行注册管理办法》
                 《 第九条、第十条、第十
《证券期货法律适用
             指   一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规
意见第 18 号》
                 定的适用意见――证券期货法律适用意见第 18 号》
《公司章程》       指   《北京直真科技股份有限公司章程》
新收入准则        指   《企业会计准则第 14 号――收入》（财会201722 号）
                 财政部于 2006 年颁布的《企业会计准则第 14 号――收入》
原收入准则        指
                 及《企业会计准则第 15 号――建造合同》
三会           指   北京直真科技股份有限公司股东大会、董事会和监事会
股东大会         指   北京直真科技股份有限公司股东大会
董事会          指   北京直真科技股份有限公司董事会
监事会          指   北京直真科技股份有限公司监事会
**证监会        指   **证券监督管理委员会
****        指   中华人民共和国**发展和改革委员会
工业和信息化部      指   中华人民共和国工业和信息化部
**网信办        指   ****网络安全和信息化委员会办公室
教育部          指   中华人民共和国教育部
**卫生健康委      指   中华人民共和国**卫生健康委员会
**院国资委       指   **院国有资产监督管理委员会
深交所、交易所、证
                 指   深圳证券交易所
券交易所
报告期、报告期各
                 指   2022 年、2023 年、2024 年及 2025 年 1-3 月
期、最近三年及一期
报告期各期末           指
                     日及 2025 年 3 月 31 日
直真信息             指   北京直真信息技术有限公司
直真系统集成           指   北京直真系统集成技术有限公司
直真数据             指   北京直真数据服务有限公司
勤数据              指   深圳勤数据科技有限公司
上海悍兴             指   上海悍兴科技有限公司
直真湖南             指   直真科技（湖南）有限公司
铱软科技             指   北京铱软科技有限公司
天津微迪加            指   天津微迪加科技有限公司
贝曼元脉             指   上海贝曼元脉信息技术有限公司
国泰道合             指   深圳国泰道合科技有限公司
得度科技             指   北京得度科技有限公司
智擎科技             指   湖南智擎科技有限公司
河南直真             指   河南直真算力科技有限公司
数立得              指   北京数立得科技有限公司
元、万元、亿元          指   人民币元、人民币万元、人民币亿元
二、专业术语
ICT      指   Information Communication Technology，信息通信技术
IT       指   Information Technology，信息技术
OSS      指   Operation Support System，运营支撑系统
BSS      指   Business Support System，业务支撑系统
MSS      指   Management Support System，管理支撑系统
光传输      指   在发送方和接收方之间以光信号形态进行传输的技术
             使用光纤作为主要传输介质的广域网、城域网或者新建的大范围的局域
光网络      指
             网
SDN      指   Software Defined Network，软件定义网络
             Quality of Service，（网络）服务质量，是一种解决网络延迟和阻塞等问
QoS      指   题的技术，能在网络过载或拥塞时确保重要业务量不受延迟或丢弃，同
             时保证网络的**运行
GIS        指   Geographic Information System，地理信息系统
               交互式网络电视，是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通
IPTV       指   讯等多种技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式
               服务的技术
               Over The Top，互联网公司越过电信运营商而发展的基于开放互联网的
OTT        指
               各种视频及数据服务业务
光传输网络      指   以光导纤维为介质进行数据、信号传输的网络
IP         指   Internet Protocol，互联网协议
IDC        指   Internet Data Center，互联网数据**
NFV        指   Network Function Virtualization，网络功能虚拟化
OMC        指   Operation Maintenance Center，操作维护**
               无法在**时间范围内用常规软件工具进行捕捉、管理和处理的数据集
大数据        指   合，需要新处理模式才能具有决策力、洞察发现力和流程优化能力的海
               量、高增长率和多样化的信息资产
               Cloud Computing，是一种通过互联网以服务的方式提供动态可伸缩的虚
云计算        指
               拟化资源的计算模式
IaaS       指   Infrastructure as a Service，基础设施即服务
PaaS       指   Platform as a Service，平台即服务
SaaS       指   Software as a Service，软件即服务
**实境测          对新产品研发项目特有的过程阶段，主要目的是对已经过内部系统测试
试（first-   指   的产品发布前在客户使用环境下，与客户真实的运行环境进行集成，以
off）           验证平台产品满足客户需求定义，进行客户使用体验的过程
UI         指   User Interface，用户界面
               Packet Transport Network，分组传送网，一种光传送网络架构和具体技
PTN        指
               术
               Voice over Long-Term Evolution，长期演进语音承载，一个面向手机和
VoLTE      指
               数据终端的高速无线通信标准
               Optical Transport Network，光传送网，是以波分复用技术为基础、在光
OTN        指
               层组织网络的传送网
网元         指   一个网络系统中的某个网络单元或者节点
NS         指   Network Service 网络服务
DICT       指   Data Information Communication Technology，数据信息通信技术
FTTR       指   Fiber to The Room，光纤到房
ITSM      指   IT Service Management，IT 服务管理
IM        指   Instant Messenger，即时通信系统
              Artificial Intelligence 的缩写，人工智能，一种研究、开发用于模拟、延
AI        指
              伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学
              一种软件开发技术-面向服务的体系结构（SOA）架构样式的一种变体，
微服务       指   它提倡将单一应用程序划分成一组小的服务，服务之间互相协调、互相
              配合，为用户提供**价值
数据网络      指   基于 IP 协议的数据传输网络
云网        指   云计算**与承载云计算**通讯网络的简称
              Autonomous Networks，通过人工智能等技术的引入推动通信网络向自配
              置、自**、自优化、自演进的新一代网络发展，面向消费者和垂直行
自智网络      指
              业客户提供“零等待、零故障、零接触”的新型网络与 ICT 服务，面向
              网络智慧运维打造“自配置、自修复、自优化”的数智化运维能力
              一种根据业务需求，在云、网、边之间按需分配和灵活调度计算资源、
算力网络      指
              存储资源以及网络资源的新型信息基础设施
能力集       指   电信网络中的专有名词，指用于表示目标业务和相应业务特征的集合
家客业务      指   家庭客户业务
              Capability Maturity Model Integration for Development （Level 5），能力
              成熟度模型集成，是由美国国防部与卡内基-梅隆大学软件工程研究院共
              同开发和研制的一套评估企业成熟度的模型，是**上用于评价企业能
CMMI-
          指   力成熟度和工程及服务开发能力的一项重要标准，也是企业在开发流程
DEV ML5
              化和质量管理上的**通行标准，通过 CMMI 认证是**上衡量软件企
              业工程开发能力的一个重要标志。CMMI 模型**分为 5 级，其中 ML5
              级是持续优化管理级，为****
              Application Programming Interface，应用程序编程接口，用于操作组件、
API       指
              应用程序或操作系统的一组函数
              Open Service Gateway Initiative，开放服务网关协议，基于 Java 语言的服
OSGI      指
              务（业务）规范
              Fiber to The Remote，指光纤敷设到远端节点，为光纤接入的基本技术方
FTTR      指
              式
              FLOPS 为 Floating-point Operations Per Second，即每秒浮点运算次数。E
EFLOPS    指
              代表一百京，1 个 EFLOPS 为每秒一百京次(=10^18)浮点运算
              Average Revenue Per User，即每用户平均收入，用于衡量电信运营商业
ARPU      指
              务收入的指标
IPv6      指   Internet Protocol Version 6，互联网协议第 6 版
SRv6      指   Segment Routing over IPv6，基于 IPv6 转发平面的分段路由
EB        指   艾字节，计算机存储容量单位，1 艾字节=2^60 字节
低代码开发         低代码开发平台（LCDP）是无需编码（0 代码）或通过少量代码就可以
          指
平台            快速生成应用程序的开发平台。
注：本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由
于四舍五入所致。
                第二节        发行人基本情况
一、基本信息
 公司名称：北京直真科技股份有限公司
 英文名称：Beijing ZZNode Technologies Co., Ltd.
 注册资本：10,400 万元
 法定代表人：袁隽
 统一社会信用代码：91110114682851688K
 成立日期：2008 年 11 月 28 日
 上市时间：2020 年 9 月 23 日
 股票上市交易所：深圳证券交易所
 股票简称：直真科技
 股票代码：003007
 注册地址：北京市昌平区科技园区中兴路 10 号 C207
 办公地址：北京市朝阳区望京东园 523 号楼融科望京** A 座 11 层
 邮政编码：100102
 电话号码：010-62800055
 传真号码：010-62800355
 公司网址：http://www.zznode.com
 电子信箱：pr@zznode.com
 经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术
转让、技术推广；软件开发；软件销售；信息系统集成服务；信息系统运行维
护服务；物联网技术服务；数据处理和存储支持服务；通信设备制造；通信设
备销售；电子产品销售；网络设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；货物
进出口；技术进出口；进出口代理；信息技术咨询服务；业务培训（不含教育
培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；企业管理咨询。（除依法须经批
准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事**和本市产业
政策禁止和限制类项目的经营活动。）
二、发行人股权结构、控股股东及实际控制人情况
     （一）公司股本结构
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司股份总额为 104,000,000 股，其中：有限售条
件股份 29,932,364 股，占比 28.78%；**售条件股份 74,067,636 股，占比
     （二）前十名股东持股情况
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司前十名股东持股情况如下：
                                                                 质押或
                                          持股比     持有有限售
序                           股份数量                                 冻结股
       股东名称         股东性质                   例      条件股份数
号                            （股）                                  份数
                                          （%）      （股）
                                                                 （股）
     J. P. Morgan
     PLC－自有资金
             合计             67,476,960    64.88   29,932,364    5,571,000
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司普通股股东名册中存在回购专户“北京直真科
技股份有限公司回购专用证券账户”（名册列示第四位股东），该回购账户持有
公司股份 2,180,000 股，持股比例为 2.10%，但不纳入前十名股东列示。
     （三）公司控股股东和实际控制人情况介绍
     截至本募集说明书签署日，王飞雪、金建林、袁隽三人合计持有公司 61.43%
股份。王飞雪与金建林为夫妻关系，王飞雪、金建林、袁隽于 2010 年 3 月 1 日、
协议》。根据各方约定，《一致行动协议》自签署之日至公司股票上市之日后
   三人能对公司决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策，是公司
的控股股东暨实际控制人。
   报告期内，公司控股股东、实际控制人为王飞雪、金建林、袁隽，王飞雪
持股比例为 23.95%，持股数量为 24,906,513 股；金建林持股比例为 21.90%，
持股数量为 22,778,852 股；袁隽持股比例为 15.57%，持股数量为 16,197,605 股，
三人合计持有公司 61.43%股份。
   报告期内发行人控股股东、实际控制人及其一致行动人未发生变化。
议，将其持有公司 500 万股进行股票质押式回购交易，初始交易日为 2022 年 7
月 21 日，购回交易日为 2023 年 9 月 30 日。2023 年 3 月，王飞雪与浙商证券
股份有限公司签订股票质押式回购交易解除质押协议，于 2023 年 3 月 27 日将
署股票质押式回购交易协议，将其持有公司 210 万股进行股票质押式回购交易，
初始交易日为 2023 年 5 月 4 日，购回交易日为 2024 年 5 月 4 日。2023 年 10
月，王飞雪与浙商证券股份有限公司签订股票质押式回购交易提前购回交易协
议，于 2023 年 10 月 18 日将 133 万股公司股票解除质押。2024 年 2 月，王飞
雪与浙商证券股份有限公司签署股票质押式回购交易协议，将其持有公司 95.10
万股进行股票质押式回购交易，初始交易日为 2024 年 2 月 22 日，购回交易日
为 2025 年 2 月 21 日。2024 年 4 月，王飞雪与浙商证券股份有限公司签订股票
质押式回购交易提前购回交易协议，于 2024 年 4 月 26 日将 77 万股公司股票解
除质押，王飞雪与浙商证券股份有限公司签订股票质押式回购交易解除质押协
议及延期购回交易协议，于 2024 年 4 月 29 日将 114 万股公司股票解除质押，
将原 176 万股股票质押延期至 2025 年 5 月 4 日。2024 年 5 月，王飞雪与财通
证券股份有限公司签署股票质押式回购交易协议，将其持有的 286 万股公司股
票进行股票质押式回购交易，初始交易日为 2024 年 5 月 20 日，购回交易日为
押式回购交易协议，将其持有公司 200 万股进行股票质押式回购交易，初始交
易日为 2025 年 2 月 20 日，购回交易日为 2026 年 2 月 20 日；与浙商证券股份
有限公司签订股票质押式回购交易提前购回（两方）交易协议书，于 2025 年 2
月 21 日将 271.10 万股公司股票解除质押；并与浙商证券股份有限公司签署股
票质押式回购交易协议，将其持有公司 71.10 万股进行股票质押式回购交易，
初始交易日为 2025 年 2 月 27 日，购回交易日为 2026 年 2 月 27 日。2025 年 4
月，王飞雪与财通证券股份有限公司签订股票质押式回购交易协议书，于 2025
年 4 月 22 日将 0.01 万股公司股票解除质押。
   截至本募集说明书签署之日，王飞雪质押所持公司股份 557.09 万股，不存
在其他质押、冻结或其他限制权利的情形。王飞雪质押股份比例占其持股比例
的 22.37%，占公司总股本的 5.36%。公司控股股东、实际控制人不存在**例
质押所持公司股份的情形，不会对公司控制权产生重大影响。
三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况
   根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754―2017），公司属于“I 信息
传输、软件和信息技术服务业”中的“I65 软件和信息技术服务业”。公司主营业
务定位于 ICT 运营管理领域，细分行业为运营支撑系统软件与服务。
   （一）行业主管部门、自律性组织、主要法律法规及政策
   发行人所属的行业为软件和信息技术服务业，其行政主管部门是工业和信
息化部，自律组织为**软件行业协会。
  名称        类型                     职能
                  对**软件产业实行行业管理和监督，组织协调并管理全
                  国软件企业认定工作，并负责**软件产品的管理。其主
工业和信息             要职责包括负责网络强国建设相关工作，推动实施宽带发
         主管部门
 化部               展；负责互联网行业管理（含移动互联网）；协调电信
                  网、互联网、专用通信网的建设，促进网络资源共建共
                  享；组织开展新技术新业务安全评估，加强信息通信业准
    名称       类型                  职能
                  入管理，拟订相关政策并组织实施；指导电信和互联网相
                  关行业自律和相关行业组织发展。负责电信网、互联网网
                  络与信息安全技术平台的建设和使用管理；负责信息通信
                  领域网络与信息安全保障体系建设；拟定电信网、互联网
                  及工业控制系统网络与信息安全规划、政策、标准并组织
                  实施，加强电信网、互联网及工业控制系统网络安全审
                  查；拟订电信网、互联网数据安全管理政策、规范、标准
                  并组织实施；负责网络安全防护、应急管理和处置。
                  根据**有关政策规定，按照公开、公平、公正的原则，
                  从事市场调查、信息交流、咨询评估、行业自律、知识产
                  权保护、资质认定、政策研究、人才培养、软件和信息服
                  务业企业信用评价等方面的工作，根据政府主管部门的委
**软件行
         自律组织     托和行业发展的需要，开展软件和信息服务业发展战略性
 业协会
                  研究，在政府和行业之间发挥桥梁、纽带作用，推动软件
                  和信息服务业企事业单位和个人之间的合作、联系和交
                  流，为会员提供服务，促进软件和信息服务业的健康发
                  展。
序            颁布部门与实施
     文件名称                         主要内容
号              时间
                        明确了电信主管部门处理电信领域违法行为相关
    《电信领域违
             工业和信息化部    举报的基本要求、受理要求、办理程序、办理时
             （2023 年）   限等内容，完善了电信运营商依法合规经营的监
    理规定》
                        督机制。
                        电信业务经营者应当依法**落实电话用户真实
                        身份信息登记制度，规范真实主叫号码传送和电
    《中华人民共   **人民代表大    信线路出租，对改号电话进行封堵拦截和溯源核
    络**法》    （2022 年）   网络**活动提供支持或者帮助；应当采取技术
                        措施，及时识别、阻断非法设备、软件接入网
                        络，并向**机关和相关行业主管部门报告。
                        工业和信息化领域数据处理者应当定期梳理数
    《工业和信息
    化领域数据安   工业和信息化部
    全管理办法    （2022 年）
                        理制度；应当开展数据安全风险监测，及时排查
    （试行）》
                        安全隐患，采取必要的措施防范数据安全风险。
序                颁布部门与实施
         文件名称                          主要内容
号                  时间
                              要求开展数据处理活动应当加强风险监测，发现
        《中华人民共   **人民代表大      数据安全缺陷、漏洞等风险时，应当立即采取补
        法》       （2021 年）     置措施，按照规定及时告知用户并向有关主管部
                              门报告。
                              要求运营者要依照该条例和有关法律、行政法规
                              的规定以及**标准的强制性要求，在网络安全
        《关键信息基
                 **院          **保护的基础上，采取技术保护措施和其他必
                 （2021 年）     要措施，应对网络安全事件，防范网络攻击和违
        护条例》
                              法犯罪活动，保障关键信息基础设施安全稳定运
                              行，维护数据的完整性、保密性和可用性。
        《中华人民共   **人民代表大
                              明确了处理、收集、向他人提供或公开个人信息
                              的具体要求和限制。
        保护法》     （2021 年）
        《通信建设工
                 工业和信息化部      明确了通信建设工程质量监督管理各方职责以及
                 （2018 年）     相关法律责任；明确质量监督的内容和程序。
        理规定》
        《电信业务经                明确经营许可证的申请、审批、使用、变更、撤
                 工业和信息化部
                 （2017 年）
        法》                    制和法律责任。
        《中华人民共   **人民代表大      明确网络安全管理的总体原则、网络安全支持和
        法》       （2017 年）     和应急处置、法律责任等方面的规定。
                              **对电信业务经营按照电信业务分类，实行许
        《中华人民共                可制度；电信业务分为基础电信业务和增值电信
                 **院
                 （2016 年）
        例》                    主管部门或者省、自治区、直辖市电信管理机构
                              颁发的电信业务经营许可证。
        《关于执行软
        件企业所得税   **税务总局
        优惠政策有关   （2013 年）
        问题的公告》
                              加强对软件著作权的保护，调整计算机软件在开
        《计算机软件   **院          发、传播和使用中发生的利益关系，鼓励计算机
        保护条例》    （2013 年修订）   软件的开发与应用，促进软件产业和国民经济信
                              息化的发展。
    序               颁布部门与实施
          文件名称                         主要内容
    号                  时间
序                颁布部门与实施
      文件名称                           主要内容
号                   时间
                             到 2025 年，数据安全产业基础能力和综合
                             实力要明显增强、要初步建立产业生态和创
    《关于促进数据      工业和信息化部
                             新体系、大幅提升产品和服务供给能力，到
    指导意见》        （2023 年）
                             产业政策体系进一步健全，各领域数据安全
                             应用意识和应用能力显著提高。
                             夯实数字**建设基础，打通数字基础设施
                             大动脉，加快 5G 网络与千兆光网协同建
                             设，深入推进 IPv6 规模部署和应用；系统
    《数字**建设      ****、**     优化算力基础设施布局，促进东西部算力高
    整体布局规划》      院（2023 年）   效互补和协同联动，引导通用数据**、超
                             算**、智能计算**、边缘数据**等合
                             理梯次布局；整体提升应用基础设施水平，
                             加强传统基础设施数字化、智能化改造。
                             壮大战略性新兴产业。深入推进**战略性
    《中华人民共和
                             新兴产业集群发展，建设**级战略性新兴
    国国民经济和社
                             产业基地。**提升信息技术产业核心竞争
    会发展第十四个      **人民代表大
    五年规划和 2035   会（2021 年）
                             新型显示、先进计算等技术创新和应用。加
    年远景目标纲
                             快生物医药、生物农业、生物制造、基因技
    要》
                             术应用服务等产业化发展。
                             描绘了信息通信行业的发展蓝图。本着创新
    《“十四五”信息                 **、均衡协调、绿色环保等基本原则，制
                 工业和信息化部
                 （2021 年）
    划》                       数据与算力设施服务能力显著增强、融合基
                             础设施建设实现**突破等发展目标。
                             在构建稳定**产业链方面，基于《“十四
                             五”大数据产业发展规划》中提出的数据治
                             理、数据服务等**标准研制，加快大数据
    《“十四五”大数                 服务模式创新，推动大数据服务向专业化、
                 工业和信息化部
                 （2021 年）
    划》                       互操作、数字化转型等**标准研制，打通
                             数据底层壁垒，推动医疗、**、交通等领
                             域数据共享与开发利用，加速行业数字化转
                             型进程。
    《“十四五”软件                 **推进产业化、规模化应用，**突破关
                 工业和信息化部
                 （2021 年）
    业发展规划》                   软件技术创新和供给能力。
 序                  颁布部门与实施
         文件名称                               主要内容
 号                     时间
       《关于加快推进
       互联网协议第六      **网信办等部       到 2025 年末，我国成为全球“IPv6 ”技术和
       部署和应用工作      （2021 年）      主创新能力显著增强。
       的通知》
                    ****、中
       《**一体化大
                    央网信办、工业
       数据**协同创                    布局建设**一体化算力网络**枢纽节
       新体系算力枢纽                    点，加快实施“东数西算”工程
                    家能源局
       实施方案》
                    （2021 年）
                                  提出要加快“5G 工业互联网”网络技术和产
       《“5G 工业互联                  品部署实施，深入研究工厂内 5G 网络部署
                    工业和信息化部
                    （2019 年）
       方案》                        全、频谱分配等关键问题，形成覆盖**行
                                  业的网络部署架构及方案。
                                  实施工业云及工业大数据创新应用试点，建
                                  设一批高质量的工业云服务和工业大数据平
                                  台，推动软件与服务、设计与制造资源、关
       《**制造        **院
                                  网、云计算、大数据在企业研发设计、生产
                                  制造、经营管理、销售服务等全流程和全产
                                  业链的综合集成应用。
                                  在财税政策、投融资政策、研究开发政策、
       《进一步鼓励软
                                  进出口政策、人才政策、知识产权政策、市
       件产业和集成电      **院
       路产业发展的若      （2011 年）
                                  措施，推动我国软件产业和集成电路产业持
       干政策》
                                  续发展。
      （二）行业基本情况及行业特点
      软件是新一代信息技术的灵魂，是数字经济发展的基础，是制造强国、网
络强国、数字**建设的关键支撑。以科技创新**经济发展，促进形成新质
生产力是**经济战略布局的关键支点，数字经济已经上升到**战略高度。
软件行业的全球产业格局正在发生深刻变化，随着新一代信息技术的快速演进，
全球信息产业技术创新进入新一轮加速发展期，数智化、国产化和全球化的浪
潮促使**软件业持续高速发展并逐渐成熟。软件业务收入从 2020 年的 8.16
万亿元增长到 2024 年的 13.73 万亿元，年均复合增长率达 13.89%。
                               软件业务收入增长情况
                               软件业务收入（万亿元）                           增长率
     数据来源：工业和信息化部
     新一代信息产业技术的变革加速了信息技术与通信、电力、金融、交通等
各行业的创新融合，催生了各类新产品、新模式、新业态，不同行业的应用场
景持续增加。AI、大数据、云计算等新技术不断推动企业应用软件的技术发展，
企业持续布局数字化转型并不断加码。随着云计算、大数据、人工智能等诸多
相关领域技术的成熟，以及企业需求的快速增长，预计未来企业级软件及服务
市场规模将继续保持增长。
     （1）ICT 运营管理行业状况
     ICT 是信息通信技术（Information Communication Technology）的简称，
ICT 运营管理（ICT Operation Management）是指采用专业的信息技术和方法，
对电信运营商及大型企业客户（如广电、金融、互联网、石油、电力等行业中
的大型企业）的电信网、广播电视网、计算机网、数据**以及相关的 IT 软硬
件环境、应用系统和运营服务等进行综合管理，是企业推进信息化建设、优化
业务运营管理与流程的重要组成部分。ICT 运营管理的目标是支撑业务发展与
客户服务，保障网络与系统的可用性、安全性和业务的持续性，提高企业核心
业务系统的运营效率，**运营成本，提升服务质量，增强核心竞争力。
                  ICT 运营管理行业示意图
  ** ICT 运营管理行业下游应用领域众多，分布较为广泛，主要分布在电
信、广电、金融、石油、电力和互联网等信息化程度相对较高的领域。近年来，
这些领域在系统建设方面的投资保持着较高的增长水平。随着企业在数字化、
云、人工智能、算力等方面投资的增加，ICT 运营管理行业的下游客户覆盖面
将日益拓宽，对系统产品与服务的需求将保持稳定增长。
  ① 通信行业市场规模
     A.通信行业迅速发展
  通信行业是技术密集型行业，是我国信息化程度和信息化水平**的行业
之一，电信运营商通过规划、建设、管理和运营电信网络，为用户提供通信和
信息服务。我国目前已经建成了全球**的信息通信网络，5G 及千兆光网建设
不断加速，截至 2024 年底，**累计建成 5G 基站 425.1 万个，千兆宽带用户
达到了 2.07 亿户，5G 行业应用已融入 76 个国民经济大类，深入融合工业、医
疗等**领域核心环节。根据**发布的《“十四五”信息通信行业发展规
划》，预计信息通信行业到 2025 年整体行业收入实现年均增幅 10%，到 2025
年达到 4.3 万亿元；预计电信业务总量实现年均增幅 20%，到 2025 年达到 3.7
万亿元；预计每万人拥有 5G 基站个数从 2020 年的 5 个增长到 2025 年的 26 个；
预计数据**算力实现年均增幅 27%，到 2025 年达到每秒 300 百亿亿次浮点运
算。
  根据**发布的《2024 年通信业统计公报》，2024 年度，电信业务总量
和收入保持稳步增长，固定互联网宽带接入业务收入增速平稳，移动数据流量
业务收入小幅下滑，包括云计算、大数据、移动物联网、数据**等在内的新
兴业务收入占比不断提升。2024 年度，电信业务收入累计完成 1.74 万亿元，
同比增长 3.2%。截至 2024 年末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用
户总数达 6.7 亿户，全年净增 3352 万户。
   移动互联网的发展改变了人们的沟通、消费模式和工作方式，以大数据、
算力网络、云计算、人工智能、SDN/NFV、5G 移动通信等为代表的新兴技术
正在促使传统电信运营商转型升级。随着国民经济发展和人民生活水平提高，
信息消费需求日益增长，电信运营商的网络规模和业务范围进一步扩大，对通
信网络的管理提出更高的要求，由此催生更多的 ICT 运营管理行业业务需求。
                           电信业务收入增长情况
    -                                                                           0.00%
                           电信业务收入（万亿元）                   增长率
  数据来源：工业和信息化部
   B.数字化收入屡创新高
主营业务收入比提升至 31.3%，同比提高 1.9%；**电信产业数字化业务收入
达到 1,466 亿元，同比增长 5.5%，占营业收入比达到 30.4%，同比提高 0.5%；
**联通的算网数智业务实现收入 945 亿元，同比增长，占营业收入比达到
户的数字化转型需求将成为运营商未来业绩增长的重要来源。三大运营商的数
字化业务为其创造了新的营收空间，也为产业链相关企业带来更多的商业机会。
   C.新质生产力不断培育
  数字**的建设促进了新质生产力的发展，公司下游客户所处的通信行业
作为形成新质生产力的重要领域，电信运营商积极把握新一轮科技革命和产业
变革机遇，均加快关于新质生产力的布局培育，高度重视数字化转型新兴市场，
大力投入数字经济相关建设，正在从传统运营商角色向科技创新企业转型，深
入挖掘数字经济未来发展潜力。目前我国的数字化转型正在经历一个从高速增
长向高质量发展的过程，电信运营商作为通信行业的业绩基石，在算力网络、
物联网、大数据、云计算、人工智能等方面的新兴业务发展加速，不断为政府
注智、为行业赋能。
  D.算力网络优势显现
  随着“东数西算”工程的推进，电信运营商积极响应并深度参与**“东数西
算”工程，均在加速构建算力网络，持续提升通算能力，加快发展智算能力，不
断推进算力网络基础设施建设，成为算力网络建设的主力军。根据工业和信息
化部发布的《2024 年通信业统计公报》，与算力网络相关的云计算、大数据、
移动物联网、数据**等新兴业务，2024 年度共完成业务收入 4,348 亿元，同
比增长 10.6%，占电信业务收入的 25%，拉动电信业务收入增长 2.5 个百分点，
其中云计算、大数据、移动物联网业务收入比上年分别增长 13.2%、69.2%和
中优势日渐显现。
  ②非电信行业市场规模
  随着我国经济高速发展，信息技术创新的不断加快，云计算、大数据、智
能物联等新一代信息技术正在加速向互联网、金融、教育、能源等**行业领
域渗透融合，为本行业带来更多的市场发展机遇。互联网行业作为信息技术创
新的“主阵地”，近年来，互联网服务对象更加多元，共享经济、平台经济等模
式创新层出不穷，云计算、区块链、人工智能、大数据等技术持续迭代升级，
为运营支撑系统持续发展提供强劲动力。在金融行业，以数据化、智能化、开
放化为特征的金融企业数字化转型力度不断加大，为运营支撑系统行业发展提
供了广阔的市场机遇。在教育行业，教育信息化在推动教育综合改革、解决教
育均衡及教育创新等方面发挥了重要作用，在提**校教学质量及管理水平、
实现教育资源开放与共享等方面提供有效支撑。在能源行业，能源产业与数字
信息技术融合发展是新时代推动我国能源产业基础**化、产业链现代化的重
要引擎，传统能源行业与数智化信息产业融合发展，进一步带动运营支撑系统
市场的高质量发展。非电信行业为运营支撑系统行业提供了更多的发展空间。
  （2）运营支撑系统（OSS）细分行业状况
  ①运营支撑系统分类
  运营支撑系统（OSS）行业是 ICT 运营管理行业的细分行业之一。运营支
撑系统（OSS）主要细分为网络管理支撑系统、服务运营支撑系统两大类。
  网络管理支撑系统针对电信运营商和企业客户的网络和设备，例如
等物理设备、云计算虚拟设备等提供管理功能，旨在帮助客户实现网络规划、
配置、故障监测与定位、性能分析、灾难恢复等与软硬件密切相关的基础性管
理功能。网络管理支撑系统主要包括资源管理、性能管理、故障管理、配置激
活、资源编排和无线网优等，是带动运营支撑系统行业发展的主要细分领域。
  服务运营支撑系统是在网络管理支撑系统的基础上，为保障客户业务平稳
运行、提高用户使用感知和体验，利用网络管理支撑系统提供的运行数据和开
放能力，结合客户相关业务数据，通过大数据分析、人工智能等技术，实现业
务运营支撑、服务质量监测和分析、客户感知分析、客户行为分析等功能。服
务运营支撑系统主要用于支撑移动客户业务、政企客户业务、家庭宽带客户业
务，以及包括**业务、数字内容、物联网和人工智能在内的各类新业务，是
驱动运营支撑系统行业未来发展的主要细分领域。
  ②运营支撑系统发展状况
  电信运营商 OSS 软件和服务行业细分领域目前处于平稳发展的态势。电信
运营商在业务同质化的竞争压力下，依靠提升内部管理能力以及运营能力，以
提高整体管理水平，提升服务质量，促使运营支撑产品及服务需求不断增长。
  随着 5G 技术商用化、数智化转型的推进和物联网的扩展，电信运营商开
始提供更为复杂的增值服务，如云计算、大数据和物联网等服务，运营支撑系
统将随之不断演进，以满足更加复杂和个性化的业务需求。5G、算力网络、人
工智能大模型等新业务场景需要更低网络时延、更高网络带宽、更灵活实时业
务调度和更快业务响应，也给网络的运营和运维提出了更高的要求。2023 年，
ChatGPT 的推出掀起了新一轮科技革命，人工智能大模型应用受到行业的高度
关注，三大电信运营商均发布了自主的大模型，以及基于大模型的场景化应用。
大模型的引入给自智网络也带来了新的发展机遇，三大运营商都加快了自智网
络的建设速度，推动 AI 大模型在 OSS 系统建设中的应用，推动 OSS 系统建设
从面向网络运维向业务运营转型，推出更多赋能一线和赋能行业客户的应用。
  （3）系统集成和第三方软硬件销售的行业状况
  信息技术已成为推动国民经济发展和促进社会生产效率提升的强大动力。
近年来，我国政府大力推进信息化建设，信息化和工业化融合不断深入，**
领域信息化水平明显提高，企业信息化投入逐年增加。不论是电信、能源、金
融、交通等信息化程度要求较高的传统行业，还是互联网等新兴行业均对信息
系统集成服务有较高的需求，这也为系统集成及相关的第三方软硬件销售业务
提供了广阔、持续的市场空间。
  未来，系统集成业务中硬件设备、软件以及信息数据将在平台、技术及应
用等各方面更加深入融合，随着**“东数西算”工程的部署，软件与技术服务
的占比将逐步扩大。在 5G、算力网络、人工智能大模型、大数据、云计算、物
联网等新技术的驱动下，在**信息技术服务行业各项利好政策的助力下，在
企业信息化建设需求不断释放的背景下，预计我国系统集成业务及相关的第三
方软硬件销售业务市场将保持持续增长。
  （1）行业整体发展前景良好
  在我国经济高质量发展的新时代，信息通信代表新的生产力和新的发展方
向，已经成为****创新和驱动经济转型发展的先导力量。我国信息通信业
连续多年投资实现正增长，并不断提升信息通信网络能力、规模和网络运营质
量，为促进经济发展发挥重要作用。电信运营商更加关注网络管理与运营支撑
的价值和重要性。** ICT 行业的**企业将为此长期投入技术研发，未来的
网络管理与运营支撑越来越表现出强大的生命力。
  从我国运营支撑系统的应用领域分布情况来看，行业的景气程度主要取决
于电信等行业的大型企业和政府部门的投资规模。三大运营商都加快了自智网
络的建设速度，推动 AI 大模型在运营支撑系统（OSS）建设中的应用，推进运
营支撑系统（OSS）的建设从面向传统网络运维到 AI 智能运维的升级转型，从
面向网络到面向业务的升级转型，推出更多赋能一线和行业客户的应用。未来，
电信运营商在运营支撑系统（OSS）市场投资规模将保持稳定的投资规模，为
本行业持续稳定发展创造条件。
  从中长期来看，随着**经济的快速发展、企业信息化水平的提升和市场
竞争的加剧，企业将普遍加强内部控制并实施精细化管理。作为企业信息化建
设和精细化管理不可或缺的有机组成部分，运营支撑系统（OSS）将被越来越
多的企业或机构采纳并实施，其市场规模将得到拓展。除了电信行业，其他行
业用户的需求也呈现增长的趋势，广电、金融、互联网、石油、电力、交通等
行业和政府机构的信息化需求将不断增加，信息化建设投入也逐渐增加，为运
营支撑系统行业带来广阔的市场空间。
  （2）全业务运营支撑成为行业发展趋势
  目前，在电信运营商中，OSS、BSS 和 MSS 逐步实现融合发展，业务的开
通、计费、服务保障等流程逐步实现跨域贯通，数据实现共享。随着 OSS、
BSS 和 MSS 域的产品及业务的不断渗透、融合与优化，全业务运营支撑已成为
行业主流发展趋势。未来的运营支撑系统将通过创新技术，提高服务运营支撑
能力，促进业务发展，实现业务模式的创新。
  （3）产品向专业化和精细化方向转型
  **电信运营商的运营支撑系统行业已经历了从厂家网管、专业网管、综
合网管再到服务运营支撑的发展应用阶段，软件产品的基础平台、基本功能已
经具备。随着客户信息化建设的持续推进，在电信运营商下一代 OSS 中台化规
划和自智网络、算力网络支撑需求的牵引下，业务系统日趋庞杂，客户对运营
支撑系统的需求将更加专业化和精细化。这要求本行业内企业推出更加专业的
软件产品、更具针对性的服务策略和更加细化的解决方案。本行业内企业只有
具备平台化软件开发能力，不断拓展和细化产品线，才能快速**地为客户提
供符合其业务发展需求的运营支撑系统解决方案。
  （4）客户需求主导行业发展方向
  运营支撑系统的建设将与企业发展战略和市场营销策略的制定、业务流程
的优化、运维模式的调整等需求紧密结合起来，这就要求本行业企业将更多地
从市场的角度、客户的角度去主动分析客户需求。企业只有具备快速响应客户
需求的能力，才能形成核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中持续发展。
  （5）人工智能等新一代信息技术推动行业变革
  近年来电信运营商纷纷开展算力网络、自智网络、智能运维等信息通信领
域的前沿技术的攻关，系统构建全链条产业生态，同时充分挖掘数据作为生产
要素的作用和价值，支持数据应用设施、数据流通设施等基础设施建设，加快
数智化转型发展步伐。人工智能等新一代信息技术正在**新一轮科技革命和
行业变革，成为产业创新和应用拓展的关键驱动因素，以 AI 大模型为代表的生
成式人工智能技术将对行业发展产生深远的影响。本行业企业在与运营商的长
期合作中，对电信行业的软硬件生态系统具有充分的理解，并深度参与到运营
商的数智化转型进程中，持续在大数据、人工智能等众多技术领域加大投入，
提升产品创造力，布局新兴产业，向更广的业务领域进行渗透。
  （6）新市场、新应用带来新的发展机遇
  公司下游客户主要为通信行业的电信运营商。通信行业的信息通信技术与
新质生产力具有天然的契合性，通信行业不仅为数字经济提供了信息基础设施
保障，同时还有利于推动 AI 大模型、算力网络等多个领域的技术创新，探索应
用场景的未来方向。尤其算力作为数字经济重要的底座支撑，其赋能作用日益
凸显。根据**等六部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》，目
标到 2025 年算力规模超过 300 EFlops，智能算力占比达到 35%。目前我国已经
形成了体系较为完善、规模庞大、创新活跃的算力产业，产业链条已初步形成，
涵盖由软硬件及设备供应商构成的上游产业，由算力网络和平台构成的中游产
业，以及下游众多应用领域。本行业企业在 AI、算力等新技术的技术革新中，
面对全新应用和商业模式的不断落地以及新需求的持续增长，迎来广阔的成长
空间。
 运营支撑系统是确保各类网络和服务正常运行的关键环节，对软件产品的
架构设计、软件开发技术的成熟程度以及对客户需求的准确理解都有着非常高
的要求。本行业主要企业经过多年积累，已初步形成了**的竞争优势和市场
基础。而行业的潜在进入者由于受到行业资质、产品技术和研发水平、客户基
础、行业经验、服务体系建设等多方面限制，面临着比较明显的行业壁垒。
  （1）行业资质与准入壁垒
 运营支撑系统普遍具有专业化特点，形成了较高的行业准入与资质壁垒。
电信运营商对运营支撑系统供应商的技术水平与服务保障能力要求较高，同时
为保证系统的兼容性、稳定性，避免较大的转换成本，电信运营商建立了严格
的供应商筛选制度，合格供应商数量相对较少。以**移动为例，供应商**
能否入围，需要经过测试、试点、招投标等筛选流程，新系统建设的入围供应
商一般仅在其合格供应商的范围内选择，筛选流程周期较长。因此，行业资质
与准入门槛的要求对行业新进入者构成较高的壁垒。
  （2）技术实力和研发能力壁垒
 本行业内企业在对客户需求的理解程度、对产品架构的设计水平、对软件
开发技术及繁多的网络设备接口标准掌握程度等多方面均需达到较高的水平。
在运营支撑系统项目实施过程中，行业新产品、新技术的开发难度较高，研究
开发投资规模较大、周期较长，要求行业内企业需要具有强大的技术实力和较
高的研发管理水平，建立**的研发流程，不断地健全产品与技术的创新体系。
因此，强大的技术实力和研发能力是进入本行业的基础保障，也成为行业新进
入者的重要壁垒。
  （3）客户替换成本壁垒
 本行业企业经过长期的软件开发、技术服务和市场推广，形成了稳定成熟
的客户关系，对客户需求有着比较深入的理解。行业新进入者很难在短期内建
立起与之相当的客户关系。同时，下游客户在运营支撑系统领域的投资规模越
大，建设和运行周期越长，系统应用范围越广，意味着其对原有供应商的依赖
程度越高，从而形成了较高的替换成本，为行业新进入者设置了较大的障碍。
  （4）行业经验壁垒
  随着运营支撑系统与客户业务的融合程度逐步加深，本行业企业除拥有专
业的产品研发团队之外，还需对客户的业务需求、管理流程、运维体制、应用
场景等有较深刻的理解，从而实现运营支撑系统与其他系统的紧密协作。目前，
本行业主要企业均已通过多年的项目实践和经验积累，能够为客户提供**的
运营支撑，并逐步获得了稳定的客户群体，树立了良好的品牌形象。行业新进
入者往往缺乏成功案例和品牌知名度，更难以在短期内积累成熟的行业经验。
  （5）本地化服务网络壁垒
  运营支撑系统规模较大、复杂程度较高，产品质量和服务响应速度是确保
运营支撑系统稳定运行的关键因素，本地化技术支持与服务能力作为客户选择
供应商的重要考核因素之一。本行业企业通常需要建立业务覆盖区域的本地化
服务网络，以派驻现场工程师的方式为客户提供最及时的运行保障服务，建立
技术支持**提供后援支持，并在**区域建立本地研发**，确保对软件升
级、优化调整、故障处理等需求进行快速响应。对于行业新进入者而言，通常
难以在短时间内建立完善的本地化服务网络和技术支撑体系。
  （1）行业技术水平
  ①云计算**逐步向 PaaS 和 SaaS 层转移
  随着云计算技术的深度应用，**电信运营商在积极推进基于云计算 PaaS
平台进行信息系统建设，缩短系统的开发周期，减少运营的维护成本，形成企
业内部统一的信息技术支撑系统，运营支撑系统作为运营商企业信息化重要组
成部分也已开始**采用云计算相关技术。目前，云计算的 IaaS（基础设施即
服务）业务已经在**电信运营商的各类支撑系统中得到广泛应用。随着 PaaS
（平台即服务）、SaaS（软件即服务）大规模应用技术的成熟，运营商开始积
极推进新一代运营支撑系统的规划和建设。新一代运营支撑系统以集中化的
PaaS 平台为基础，构建包括 SaaS 服务模式在内的各类运营支撑应用系统。
  ②大数据技术广泛应用
  大数据技术已成为**众多行业技术进步、促进效益增长的关键支撑技术。
大数据技术的广泛应用一方面对运营支撑系统所获取的运维大数据进行处理和
分析，能够形成更加精准的运维管理策略，从而实现自动化、智能化、精细化
的运维管理；另一方面将复杂的运维工作流程以可视化的方式在运营支撑系统
集中展现出来。在大数据技术研究和应用方面，大数据格式的转化、数据转移
和处理、数据安全等问题，仍是未来需要进一步提升的核心，以满足运营支撑
系统的大数据技术需求。
  ③大数据、云计算与 AI 技术加速融合，内生智能已成为未来发展趋势
  大数据、云计算与 AI 技术呈现融合化发展，提供更加**的整体解决方案。
云计算为大数据提供弹性可扩展基础设施支撑环境，大数据为云计算提供新的
商业价值，AI 技术则持续提升大数据分析精度和效率，赋能通信网络，优化网
络性能，实现管理运维的自动化与智能化，提升运行效率，并催生新应用、新
场景。未来大数据、云计算和人工智能大模型等技术将与行业发展深度结合。
在运营支撑系统应用过程中，大数据、云计算、人工智能大模型等新技术的融
合发展通过影响运维对象，为运营管理过程带来变革，同时也为运营支撑系统
产品的研发引入新的理念和手段。
  ④开源软件的广泛应用和国产替代大幅提升**企业平台化软件开发能力
  近年来，开源软件在促进软件行业发展方面取得了巨大的成功。它打破了
传统专有软件企业在软件市场中的垄断地位，使得软件行业市场结构发生了显
著的变化。经过多年的发展，开源软件的广泛应用迅速提升了**软件行业开
发的技术水平，从而带动运营支撑系统行业技术水平的提升。同时，平台化软
件具有开放性、可管理性和可扩展性等特点，已成为软件行业产品发展的重要
趋势。
  目前电信运营商正在融入**信创产业的升级，广泛地应用国产操作系统、
数据库及中间件，大幅提升企业的国产化应用水平。开源软件的广泛应用和国
产替代大幅提升了**企业平台化软件开发能力。
  ⑤**企业在响应定制化、个性化需求方面具有明显优势
  运营支撑系统行业的技术水平以软件产品的技术成熟度和快速响应客户需
求的技术能力为主要衡量标准。在软件产品方面，**厂商具有**的技术优
势，它们拥有相对成熟且标准化、集成化的产品，在平台软件、工具软件具有
先发优势和技术优势。经过多年的发展，**软件厂商的技术水平有了长足的
提升，已经能够在平台软件和应用软件层面形成较强的竞争力。而在项目实施
与服务水平方面，**厂商可以从本土实践经验出发，更好地理解客户的需求，
深入结合行业特点和业务流程提出切实可行的解决方案，在响应定制化、个性
化需求方面具有明显的优势。
  （2）行业技术特点
  运营支撑系统行业的技术特点可概括为：“产品精细、标准广泛、技术繁
杂”。
  产品精细，是指对客户运营支撑的需求理解要**、细致和深入，能总结
出高度抽象的建模方法、形成科学合理的体系架构，进而实现框架和功能之间
的分离，功能与数据之间的分离，应用与技术之间的分离，实现对产品结构和
功能的个性化与精细化的设计开发。
  标准广泛，是指运营支撑系统领域涉及较多的标准、规范和接口，包括多
种网络标准与协议、互联网工程任务组的相关标准、各厂家的私有管理信息库、
实现 4A（认证、账号、授权、审计）安全管理的各种标准与协议，以及 ITIL
（信息技术基础设施库）、ISO20000 等 IT 服务流程管理标准。
  技术繁杂，是指运营支撑系统主要包含了系统网络管理、信息安全管理、
服务流程管理等多个方面的内容，每一方面均涉及多种语言开发、建模、抽样、
联机分析处理、数据挖掘、数据表现等专业性较强的技术。随着信息技术领域
内各种新技术的推出，运营支撑系统厂商需及时掌握和运用这些新技术，以更
好地服务于客户。
  （1）行业的区域性特点
 不同地区企业的信息化程度和对运营管理理念的理解与接受程度的高低，
是决定该地区运营支撑系统产品与服务市场规模的重要因素。此外，不同区域
的业务种类、人员水平、用户数量、用户特点等均存在**差异，从而使本行
业存在着**的区域性特点。总体上，电信、广电、金融、石油、电力和互联
网等领域的大中型企业信息系统散布在**范围内，经济发展水平较高、人口
密集、使用网络资源负荷更大的区域对运营支撑系统的需求会更加旺盛，本行
业内企业在覆盖**市场的同时会对这些地区进行适当**投入。
  （2）行业的周期性特点
 本行业下游主要为电信等信息化程度相对较高的行业。本行业的发展主要
受下**业的信息化建设进程、信息技术投资规模及投资结构影响，行业的周
期性特征尚不明显。
  （3）行业的季节性特点
 本行业下游客户主要来源于电信运营商等。受客户项目立项、审批、实施
进度安排及资金预算管理的影响，本行业企业经营具有**季节性。通常，本
行业内企业的营业收入在**季度较少，第二、三季度逐渐增加，第四季度最
多，本行业内企业整体的销售收入呈现季节性波动的特点。
 **运营支撑系统行业的上游企业主要为通信与计算机设备供应商、云计
算基础设施提供商、商业软件（包括数据库、中间件和安全软件等）提供商以
及软件外包服务提供商。目前，上**业中的软件、硬件设备更新较快，其技
术水平的升级直接推动本行业产品的更新换代，上述各细分领域内市场竞争较
为充分，行业格局比较稳定，市场上主流产品的价格相对平稳。近年来，**
软件外包服务提供商有了**的发展，市场竞争日趋细化，专业化分工明显，
软件外包市场的竞争与发展有利于推动本行业的发展。
  **运营支撑系统行业的下游客户主要集中在电信、广电、金融、石油、
电力和互联网等行业，这些行业发展稳定，信息化程度相对较高，对运营支撑
系统建设方面的投资持续保持较高增长，对运营支撑系统行业的发展具有较大
推动作用。
  运营支撑系统行业企业通过市场调研，跟踪分析下游客户需求，制定软件
产品规划，开展软件产品设计，组织软件产品开发，完成软件产品测试和现场
交付工作，并持续开展软件产品的升级、维护等技术服务。
  运营支撑系统行业企业在提供软件开发及技术服务的同时，若行业客户存
在第三方软硬件、系统集成的需求，也会提供整体解决方案，涵盖系统整体计
划、方案设计、设备采购、安装调试、系统测试、试运行、项目验收和维护保
修等全流程服务。
  （三）行业竞争情况
  软件和信息技术服务行业整体处于充分竞争状态，企业数量众多，市场化
程度相对较高，**软件和信息技术服务市场在地域和行业上相对分散。从运
营支撑系统行业来看，经过行业多年积累与发展，行业的市场占有率呈现集中
化趋势。公司所处的电信运营商 OSS 领域，近年来新技术、新需求催生了以自
动化、智能化为核心特征的下一代 OSS 系统，在升级换代的演进过程中，市场
竞争激烈，市场格局也在发生相应变化。
  公司自成立以来，始终坚持“正直诚信、知行合一、求知创新”的核心价值
观，秉承“为客户创造价值”的经营理念，围绕产品系列化、研发专业化、服务
标准化和管理精细化的运营策略，提供信息通信技术（ICT）运营管理领域的
软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。围绕 OSS 升级换
代和新一轮市场竞争，公司采取了加大产品研发和技术创新、全力争夺下一代
OSS 核心系统市场份额的经营策略，经过激烈的市场竞争，成为**移动下一
代 OSS 系统的核心供应商。
  在运营商自智网络的建设需求驱动下，公司各产品线围绕自智网络的成效
指标及核心场景，完成了操作系统国产化迁移，引入 AI 算法提升自智能力，探
索大模型技术赋能一线应用场景，通过对客户的分类管理，加大**客户、重
点项目的投入，拓展新的市场，进一步夯实了**移动下一代 OSS 系统核心供
应商的地位。
   目前，除公司外，行业内其他主要企业包括：
   （1）亚信科技控股有限公司（1675.HK）：2018 年在香港联合证券交易所
主板上市，主营业务为提供软件产品、解决方案及咨询等相关服务。2024 年实
现营业收入人民币 664,568.90 万元。
   （2）北京思特奇信息技术股份有限公司（300608.SZ）：成立于 1995 年，
发和服务，从事直接面向电信运营商、大数据运营、智慧城市、虚拟运营商、
中小企业客户、物联网等方面的业务运营和支撑服务。2024 年实现营业收入
   （3）北京东方通科技股份有限公司（300379.SZ）：成立于 1997 年，2014
年在深圳证券交易所创业板挂牌上市，主营业务为提供基础软件的中间件产品
与服务以及信息安全、网络安全、业务安全、应急安全等产品和解决方案。
   （4）亿阳信通股份有限公司（600289.SH）：成立于 1995 年，2000 年在
上海证券交易所挂牌上市，主要从事电信管理软件、信息安全、增值业务、智
能交通等方面的行业应用软件开发、解决方案提供和技术服务。2024 年实现营
业收入 32,026.27 万元。
   （5）北京宝兰德软件股份有限公司（688058.SH）：成立于 2008 年，2019
年在上海证券交易所科创板挂牌上市，主营业务为基础软件中的中间件软件产
品以及云管理平台软件、应用性能管理软件等智能运维产品的研发和销售，并
提供配套专业技术服务。2024 年实现营业收入 28,340.95 万元。
   （1）产品与技术优势
  公司高度重视产品研发与技术进步，通过坚持平台化、产品化的技术路线，
不断进行技术创新，提升公司竞争力。公司深度参与下一代 OSS 系统规划，形
成了覆盖全专业、支撑全业务的产品系列布局。
  公司坚持各核心产品线规模化的经营策略，通过打造统一的技术底座、数
据底座，逐步演进为统一的产品研发平台。通过平台化、产品化支撑个性化产
品的迭代，形成自身研发优势。公司积极参与电信运营商下一代 OSS 的业务和
技术规划，启动了 AI 大模型应用研发项目，开发基于大模型技术的运维大脑产
品，为集中故障、传输工作台、政企业务支撑平台、家客业务支撑平台、数据
服务平台等产品赋能，在网络故障诊断和预测、网络优化和资源管理、业务运
维支撑、智能客服等应用场景中，实现产品功能的升级换代，形成自身产品优
势。
  此外，公司通过加强与知名高校的研究合作，与电信运营商研究院、设计
院等的开发合作，不断为技术创新注入活力。公司作为**信息技术标准化技
术委员会物联网分技术委员会会员单位、**电子信息行业联合会会员单位、
**信息技术标准化技术委员会软件与系统工程分技术委员会会员单位、**
电子工业标准化技术协会信息技术服务分会会员单位、**电子工业标准化技
术协会信息技术应用创新工作委员会会员单位，积极与行业专家互动交流，共
同推动行业标准的制定、评审、推广，促进行业发展。公司持续参与电信管理
论坛 TMForum 的创新实践项目，与业界共同推进 OSS 领域的技术发展。
     （2）客户与市场优势
  公**期深耕电信运营商的 OSS 领域，对客户 OSS 系统的业务规划、管
理要求、业务需求、工作模式等具备深刻的理解，建立了完善的服务体系，确
保项目交付**率、高质量地完成，确保客户系统的稳定运行。公司凭借**
的技术、优质的产品和解决方案，赢得了客户的认可与信任，积累了丰富的行
业经验，与客户建立了长期战略合作关系。电信运营商业务复杂度高、技术更
新快、IT 系统众多、数据量巨大，作为核心系统之一的 OSS 系统建设的替换成
本较高，因此电信运营商一般对系统供应商的准入门槛和要求较高。
  公司适时把握电信运营商下一代 OSS 系统新架构演进和自智网络、算力网
络建设的市场机遇，积极拓展优质客户，持续投入产品研发，成为**移动在
OSS 领域的核心供应商，为进一步成为行业**的 OSS 产品和服务提供商奠定
了市场和客户基础。同时，公司积极与电信运营商政企部门、专业公司保持协
同，以开拓政府、互联网等市场领域，参与行业的数字化转型。
  （3）组织与人才优势
  公司以提升运营效率为目标，以优化产品生命周期的各工序为手段，深入
优化组织结构，落实产品需求端到端管理和全流程项目端到端管理，不断提升
产品、开发、交付、运维等各个环节的工作效率。公司将正直诚信、知行合一、
务实创新的企业价值观融入选用育留人才的管理中，发现并培养与公司共同成
长的经营人才和专业人才。**组织与**人才，为公**久发展提供源源不
断的动力。
  （4）资质与品牌优势
  行业资质与认证是衡量软件企业技术水平和综合实力的重要标志，也是客
户选择供应商的重要考量指标。经过多年积累与发展，公司及子公司已获得了
高新技术企业、软件企业、企业信用 **A **、质量管理体系（ISO9001）认
证、环境管理体系（ISO14001）认证、信息技术服务管理体系（ISO20000）认
证、信息安全管理体系（ ISO27001）认证、软件能力成熟度模型集成五级
（CMMI-ML5）认证、信息系统安全集成服务资质（CCRC）二级认证、信息
系统建设和服务能力（CS）四级认证、信息技术服务标准（ITSS）运行维护服
务二级认证、职业健康安全管理体系（ISO45001）认证等证书，取得了增值电
信业务经营许可证（京 ICP）-信息服务业务（**互联网信息服务）、电子和
智能化工程专业承包二级等**资质。公司在行业资质及品牌的优势为赢得市
场机会发挥了重要作用。
四、公司主营业务情况及业务模式
  公司主营业务为信息通信技术（ICT）运营管理领域的软件开发、技术服
务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。
  公司专注于为**电信运营商和大型企业客户的信息网络和 IT 基础设施提
供运营支撑系统(OSS)的软件和整体解决方案。公司的软件系统主要包括网络管
理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统。其
中，网络管理支撑系统、服务运营支撑系统两大系列产品属于运营支撑系统
(OSS)领域，涵盖咨询、规划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技
术服务，协助用户对其设备、网络、业务、客户等进行综合管理与服务。
  在以运营支撑系统为核心业务的基础上，公司进一步研发具有自主知识产
权的经营管理支撑和行业应用支撑系列产品，把握电信运营商 BSS、OSS 和
MSS 相互融合渗透的趋势，逐步将业务延伸至管理支撑系统以及行业应用支撑
等领域。
  （一）发行人主要产品和服务的基本情况
  软件开发行业分为基础软件、支撑软件、应用软件、其他软件。
  分类                       定义
       指能够对硬件资源进行调度和管理、为应用软件提供运行支撑的软件，
基础软件
       包括操作系统、数据库、中间件、各类固件等
       指软件开发过程中使用到的支撑软件开发的工具和集成环境、测试工具
支撑软件
       软件等
       指独立销售的面向应用需求的软件和解决方案软件等，包括通用软件、
应用软件
       工业软件、行业软件、嵌入式应用软件等
其他软件   指未列明的软件开发，如平台软件、信息安全软件等
  公司提供的软件产品主要包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经
营管理支撑系统、行业应用支撑系统四大系列产品，属于应用软件中的行业软
件范畴。
  公司下游客户主要为电信运营商。电信行业是信息化程度较高的行业，对
信息系统建设投入力度较大，电信行业的信息系统主要分为运营支撑系统
（OSS）、管理支撑系统（MSS）、业务支撑系统（BSS）三大领域。电信行
业信息系统基本架构示意图如下：
  公司专注于为**电信运营商和大型企业客户的信息网络和 IT 基础设施
提供运营支撑系统（OSS）的软件和整体解决方案，在以运营支撑系统为核心
业务的基础上，公司进一步研发具有自主知识产权的经营管理支撑和行业应用
支撑系列产品，把握电信运营商 BSS、OSS 和 MSS 相互融合渗透的趋势，逐
步将业务延伸至管理支撑系统以及行业应用支撑等领域。
  公司提供的软件产品主要分为四大类：网络管理支撑系统、服务运营支撑
系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统。其中，网络管理支撑系统、服
务运营支撑系统两大系列产品属于运营支撑系统（OSS）领域，涵盖咨询、规
划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技术服务，协助用户对其设
备、网络、业务、客户等进行综合管理与服务。
  公司主要软件产品包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理
支撑系统和行业应用支撑系统等系列产品，公司主要产品全景示意图如下：
  公司基于云原生技术构建统一的技术底座，为各产品线提供包括低代码开
发平台、DevOps 工具、容器环境、微服务框架、消息引擎、流程引擎和 AI 引
擎等各类开发态、运行态的平台、组件或工具，旨在规范各产品线的技术栈和
技术框架，增强技术复用度，保障产品开发方法的一致性，以提升产品质量，
缩短产品交付周期，**产品研发和运维成本。公司持续推进统一技术底座建
设，完善和丰富底座能力，从 AI 赋能、国产化适配、自动化运维、安全漏洞检
测等各方面支撑各产品线的技术演进升级。
  公司通过数据采集与控制平台层和数据服务平台层的分层架构构建统一数
据底座。数据采集与控制平台屏蔽不同数据源接口差异，对采集的数据进行解
析、清洗、建模和加工处理，为各类应用提供完整、及时和准确的数据。数据
服务平台提供统一数据模型的构建方法和主数据的管理机制，形成数据资产管
理体系，提供端到端的数据治理，实现各类数据的融通，并支撑各类基于数据
的应用。公司围绕《数字**建设整体布局规划》提出的**数据要素战略要
求，不断地完善新型数据资源体系建设方**，通过加强数据治理和安全管理，
提升数据要素价值。公司的数据服务平台产品逐步融入公司各产品线并在部分
省份运营商市场落地，精准覆盖并**整合了数据资源，以先进的数据处理分
析能力，重塑了电信运营商数据价值生态链。公司成功在卫星互联网市场取得
重要市场突破，将来自不同卫星、不同区域的数据进行深度整合与智能挖掘，
为卫星互联网用户提供了精准服务体验与决策支持，拓宽了应用场景与价值边
界。
  在统一技术底座和统一数据底座之上，公司逐步形成网络管理支撑、服务
运营支撑等 OSS 系列产品、企业运营管理支撑以及行业应用支撑等企业数字化
转型系列产品。主要产品的主要功能及用途如下：
 类别      产品线                      主要功能及用途
                   针对运营商自智网络架构规划中面向专业网络的单域自治管
       基础网络管理      理需求，提供涵盖传输网、数据网、核心网、云网以及 ICT
       系统          等专业管理的产品和解决方案，为运营商构建优化单专业设
                   备自动控制、跨厂家设备协同管理能力。
网络管理
                   针对运营商自智网络架构规划中面向业务的端到端跨专业、
支撑系统
                   跨域协同管理需求，提供涵盖故障管理、质量管理、运维管
       综合网络管理
                   理、业务编排以及算网大脑等网络管理能力**的产品和解
       系统
                   决方案，为运营商面向客户和业务的端到端支撑响应打造数
                   智化能力。
                   根据运营商家宽业务**、精细、智能化运营目标，提供家
       家客运营支撑
                   宽业务的数字家庭终端管理、家客一体化、综合调度以及终
       系统
                   端资产管理等一系列产品和解决方案。
                   针对运营商 DICT 业务快速发展过程中的管理难点，提供面
服务运营               向政企业务线条系列化的产品和解决方案。产品打通运营商
支撑系统               BOM 域，将人员、产品、项目、财务、业务等信息从线下
       政企运营支撑
                   移至线上进行维护，实现售前、售中、售后全流程在线闭环
       系统
                   管理，构建全流程贯通的业务支撑体系，做到提效率、强监
                   控、可闭环的项目全生命周期管理，为运营商政企业务服务
                   和管理提供信息化支撑手段。
                   聚焦在运营商和行业客户的管理支撑应用的深度挖掘，通过
                   低代码开发平台提供的可视化、配置化的用户界面建模、数
       经营支撑系统
                   据建模、流程建模工具，构建具有经营单元独立核算、事前
                   算赢和经营分析能力的经营支撑系统。
                   聚焦运营商 DICT 项目精细化管理要求，通过以数据为中
企业运营   DICT 管理支撑
                   心、流程驱动的“业经财人”融合应用场景，提升 DICT 项目
支撑系统   系统
                   的管理质量与效率。
                   针对大型国有企业全渠道营销数字化转型的需求，通过全渠
                   道营销触点，订单履约、营销作战指挥，供应链，酬金结算
       智慧销售系统
                   管理和经营分析等能力，**提升营销和管理效率，提升营
                   销收入。
        类别             产品线                                主要功能及用途
                                  聚焦工单服务、智能硬件运维服务、售后服务管理的能力，
                   数智化服务系         通过融合数字化与智能化技术手段，实现 IT 服务运营全过
                   统              程的透明化，帮助客户提高企业服务的品质和效率，**服
                                  务运营成本。
                                  算力建设包括智算**的集成建设和运行维护；算力服务主
                   算力建设、算
                                  要包括算力销售、算力使用服务（如适配、调优和智能体开
       算力业务        力服务、算网
                                  发等）；算网大脑包括算力控制器、网络控制器、异构算力
                   大脑
                                  调度平台、AI 计算服务平台和数据服务平台等系列产品。
         （二）发行人营业收入及其构成
         报告期内，公司营业收入品种构成及变动情况如下：
                                                                                    单位：万元
 项目
             金额         占比          金额           占比          金额            占比           金额           占比
软件开发及
技术服务
系统集成         122.32      3.40%     1,343.75       3.22%     2,137.18       4.90%       2,008.54      4.09%
第三方软硬
                   -     0.00%       476.20       1.14%       145.07       0.33%         478.39      0.97%
件销售
其他                 -     0.00%          3.03      0.01%         9.08       0.02%           5.14      0.01%
 合计       3,599.02     100.00%    41,776.14    100.00%     43,603.37     100.00%      49,129.56    100.00%
         公司主营业务为信息通信技术（ICT）运营管理领域的软件开发、技术服
       务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。报告期内，公司收入主要来源于软
       件开发及技术服务，各期收入占比分别为 94.93%、94.75%、95.63%和 96.60%。
         报告期内，公司营业收入的地区分布情况如下：
                                                                                    单位：万元
 地区
         金额            占比          金额          占比          金额            占比          金额           占比
 华东     1,832.15       50.91%    9,544.17      22.85%     11,664.87    26.75%       13,692.71      27.87%
 华北      977.49        27.16%    17,681.09     42.32%     17,510.29    40.15%       19,190.86      39.06%
 西南        61.55        1.71%    4,195.56      10.04%      4,590.21    10.53%        5,453.03      11.10%
地区
        金额        占比          金额          占比        金额            占比      金额          占比
华中      157.74      4.38%   3,286.94       7.87%    3,648.61    8.37%     4,108.37      8.36%
东北         3.96     0.11%   2,713.94       6.50%    2,769.29    6.35%     2,659.27      5.41%
华南      451.53    12.55%    3,158.07       7.56%    2,219.18    5.09%     3,182.29      6.48%
西北        46.76     1.30%     902.72       2.16%     953.05     2.19%      593.99       1.21%
境外        67.84     1.88%     293.66       0.70%     247.87     0.57%      249.04       0.51%
合计     3,599.02   100.00%   41,776.14   100.00%    43,603.37   100.00%   49,129.56   100.00%
        报告期内，公司主要以内销为主，境内销售占比分别为 99.49%、99.43%、
        **市场中，公司收入主要来源于华东地区、华北地区、西南地区和华中
     地区，报告期各期，上述地区收入占比分别为 86.39%、85.80%、83.08%和
        （三）发行人主要业务情况
        （1）采购模式
        公司采购主要包括软件及计算机硬件产品以及向客户提供的现场交付服务、
     部分非核心组件的委托开发服务。
        经过多年发展，公司建立了供应商评定与选择、第三方软硬件采购、技术
     服务采购等相关方面的采购管理制度，形成了比较完善的供应商管理体系，并
     与主要供应商之间形成了良好稳定的合作关系。公司采购流程如下：
                     采购流程示意图
     （2）公司向前五大供应商的采购金额及占当期采购总额的比例
     报告期内，公司向前五大供应商的采购情况如下：
                                                单位：万元
序号           供应商名称                  采购金额         比例
合计                                   1,474.89     58.99%
序号           供应商名称                  采购金额         比例
             合计                      5,515.97     40.99%
序号            供应商名称             采购金额        比例
              合计                 3,571.97   29.09%
序号            供应商名称             采购金额        比例
              合计                 5,786.40   32.17%
注：北京畅发科技有限公司及其关联公司为北京畅发科技有限公司、北京畅发物联科技有限
公司，实际控制人同为自然人李敏；北京人人众包科技有限公司及其关联公司为北京人人众
包科技有限公司、台州徙木数字服务有限公司（曾用名：天津徙木科技有限公司），实际控
制人同为自然人张建胜。
     报告期内，发行人向单个供应商的采购比例均未超过采购总额的 50%，不
存在采购依赖单一供应商的风险。
     公司向客户提供运营支撑系统整体解决方案，主要包括软件开发、技术服
务、系统集成以及第三方软硬件销售。具体各类业务流程如下：
     （1）软件开发业务流程
     软件开发业务流程涵盖产品开发以及项目实施两大过程，包括产品定义阶
段、产品设计阶段、开发测试阶段、**实境测试（First-off）阶段、产品内部
验收阶段、定制化开发阶段、交付验收阶段，具体如下：
            软件开发业务流程示意图
  产品定义阶段：主要包括研发立项、需求调研、对系统需求进行定义、分
析需求、完成需求评审。其中，通过项目团队参与评审，确保对产品的定义、
需求理解一致，满足客户需求，同时为后续开发提供设计、开发依据。
  产品设计阶段：主要包括组织产品系统架构设计、UI 设计、概要设计、详
细设计和设计评审。其中，架构设计是指完成新产品架构、中间件选型，完成
系统的架构层次、功能模块设计，完成核心业务流和数据流的设计；UI 设计是
指完成对新产品的用户业务操作场景、使用界面、易用性等设计；概要设计是
指完成对新产品的模块设计、接口设计、业务处理流程设计、数据设计、系统
构建部署设计等；详细设计是指完成对各模块和单元的业务逻辑、数据流程设
计等；设计评审是分别完成对架构设计、概要设计、详细设计的评审，确保设
计质量，指导后续的开发。
  开发测试阶段：主要包括开发人员进行编码、代码走查、单元测试、集成
测试、系统测试。其中，编码是按照设计的逻辑和数据结构，对产品进行编码
实现；代码走查是指按照公司的编码规范要求完成对编码的规范性、逻辑的正
确性检查；单元测试是指按照详细设计的要求，对编码的结构、实现逻辑和功
能的正确性进行测试；集成测试是指对集成后的中间产品，进行模块测试、接
口测试；系统测试是指对**形成的产品进行功能测试、性能测试，确保**
产品满足功能需求、性能需求。
  **实境测试：对新产品研发项目特有的过程阶段，是对已经过内部系统
测试的产品发布前在客户使用环境下，与客户真实的运行环境进行集成，以验
证平台产品满足客户需求定义，进行客户使用体验的过程。
  产品内部验收阶段：主要包括对内部产品验收测试、产品发布及结项。内
部产品验收是公司对产品研发项目进行验收，入产品库；验收通过后，对产品
进行发布，完成项目结项。
  定制化开发阶段：公司自主软件产品发布后开展产品销售推广工作。如客
户有定制化开发需求，公司将开展定制化软件的开发工作，包括定制化需求调
研、详细设计、编码、单元测试、与自主软件产品的集成与测试、系统测试，
**完成软件产品的发布工作。
  交付验收阶段：软件产品发布后，公司进驻客户现场，完成现场安装与调
试，待系统上线后，由客户完成初验并出具初验报告。系统经过**时间的试
运行后，由客户完成**验收并出具终验报告，项目结项。
  （2）技术服务业务流程
  为满足客户的 IT 服务需求，公司在客户现场配备相关服务团队，提供 IT
系统维护和优化服务、业务数据质量整治与核查服务、系统值守服务、ICT 技
术服务等技术服务。公司制定了服务项目管理流程，主要分为项目准备阶段、
服务提供阶段、项目交付阶段等三个阶段，具体如下：
            技术服务业务流程示意图
 项目准备阶段：项目团队开展服务需求调研、对客户的服务进行定义、结
定服务计划。
 服务实施阶段：项目团队按照服务计划的内容和服务**要求开展服务，
具体工作主要包括响应服务请求、处理系统事件和故障、并按客户要求提交服
务报告，并经客户评价确认。
 项目交付阶段：客户对服务项目进行验收和考核，项目**结项。
  （3）系统集成业务流程
 针对不同客户的需求，公司为客户提供综合解决方案。系统集成业务实施
流程主要分为三个阶段：项目准备阶段、项目实施阶段、项目交付阶段，具体
如下：
            系统集成业务流程示意图
 项目准备阶段：项目团队组织客户开展需求的调研、组织现场勘察、进行
集成方案设计、组织方案评审。
 项目实施阶段：根据客户需求，项目团队开展相关软硬件采购，由客户对
相关软硬件进行到货验收，实施系统安装、系统集成、集成测试。
 项目交付阶段：项目团队对系统上线开展试运行，并为客户提供面对面的
推广和培训，**通过客户的初验、终验。系统完成终验后，项目团队开展项
目总结会并完成项目资料归档。
  （4）第三方软硬件销售业务流程
 公司满足客户信息系统建设需求，提供第三方软件、硬件产品。主要业务
流程为销售准备阶段，产品采购阶段以及产品交付阶段，具体如下：
            第三方软硬件销售业务流程示意图
 在销售准备阶段需经过项目立项，产品需求调研，签订销售协议，采购阶
段进行具体采购，并在交付阶段完成项目验收。
  （1）销售模式
 公司采取直销模式进行产品销售，主要以招投标或比选等公开方式、单一
来源采购、商务谈判等形式取得销售合同。公司主要客户群体包括电信运营商
以及广电、金融、互联网、电力等行业大型客户，由销售人员负责与客户建立
联系，了解客户的潜在需求，并引导产品研发团队与客户沟通具体业务需求，
确定和落实解决方案。销售人员与产品研发团队共同制定竞标或定价方案，与
客户协商合同条款，**签订合同。公司坚持以客户为**，提供的产品、服
务能够得到客户的广泛认可，在投标项目的一期项目完成后，大部分后续项目
会采用单一来源采购、商务谈判方式完成签约。
 报告期内，客户需履行招投标程序的项目，公司履行了严格的招投标程序，
符合招投标相关法律法规的规定，不存在应履行招投标程序而未履行的情形，
其他合同取得方式符合客户采购政策，符合行业惯例。
  （2）公司向前五大客户的销售收入及占当期销售总额的比例
 报告期内，按照同一控制下合并口径，公司向前五大客户的销售收入及占
当期营业收入比例情况如下：
                                                单位：万元
序号           客户名称                  销售金额          比例
            合计                      3,155.55      87.68%
序号           客户名称                  销售金额          比例
            合计                     37,561.31      89.92%
序号           客户名称                  销售金额          比例
     云南南天电子信息产业股份有限公司及其下属
     公司
            合计                      39,561.68     90.73%
序号           客户名称                  销售金额          比例
            合计                      43,892.39     89.34%
  报告期内，公司向**移动（同一控制下合并口径）销售比例分别占当年
销售总额的 78.24%、83.04%、80.01%以及 71.58%，除此之外，公司不存在向
单个客户销售比例超过销售总额 50%的情况。
  公司的软件研发工作分两大类，一类是面向内部使用的基础研发，另一类
是面向市场客户销售的产品研发。
  （1）基础研发
  公司基础研发工作由研发**承担。公司基础研发的产品分两大类，一类
是“产品化”公共开发平台，针对公司产品公共的架构需求、模块需求，实现公
共架构平台产品系列和公共组件系列；另一类是“工程化”平台产品，包括研发
运维一体化平台、运维服务一体化平台。“产品化”公共开发平台和组件使公司
自研软件产品在架构、模块、需求等各个级别的复用度大大提升，能够快速响
应客户需求，灵活应对市场变化；“工程化”平台产品实现了自研产品研发过程
的自动化、现场部署和运维服务的自动化，**程度**人工操作带来的风险
成本。两类平台化产品大大提升了研发效率、产品质量和 IT 服务质量，为公司
各项主营业务的可持续发展奠定了坚实基础。
  （2）产品研发
  公司产品研发工作由各产品业务群的研发团队承担。研发团队一般由产品
工程师、架构设计师、研发工程师、测试工程师组成。产品工程师负责调研客
户业务需求，进行业务分析、产品定义；架构设计师根据客户的业务特征选择
适用的公司基础平台架构和公共组件进行技术选型、系统架构设计和概要设计；
研发工程师进行详细设计、编码实现和单元测试；测试工程师对软件进行集成
测试和系统测试，**完成产品发布。研发团队在公司研发运维一体化平台上，
采用敏捷开发模式，进行编码、持续集成、自动化测试和产品发布等工程活动，
完成各自有产品的研发工作。
五、发行人主要资产、资质及核心技术
     （一）主要固定资产
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司固定资产基本情况如下：
                                                              单位：万元
     项目      账面原值         累计折旧         减值准备       账面价值         成新率
房屋及建筑物       13,271.97    5,151.80            -   8,120.17         61.18%
机器设备                  -          -            -           -              -
运输设备              66.29      46.27            -       20.02        30.20%
办公及电子设备        6,304.87   1,380.24            -   4,924.64         78.11%
     合计      19,643.13    6,578.31            -   13,064.83        66.51%
     注：成新率=账面价值/账面原值。
     公司属于软件与信息技术服务业，无大型生产设备，目前主要生产经营设
备为数据服务器、电脑等电子及办公设备和车辆等运输设备。
     （1）自有房屋建筑物
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人及其子公司取得的房屋所有权情况如下：
                                                                    是否
                                                   建筑面
                                         所有权                  规划    存在
序号    不动产权证产权号            坐落位置                      积
                                          人                   用途    权利
                                                   （�O）
                                                                    限制
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523        直真数
     权第 0097149 号     号楼 10 层 11101      据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523        直真数
     权第 0097224 号     号楼 10 层 11102      据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523        直真数
     权第 0097559 号     号楼 10 层 11103      据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523        直真数
     权第 0097237 号     号楼 10 层 11105      据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523        直真数
     权第 0097235 号     号楼 10 层 11106      据
                                                          是否
                                            建筑面
                                      所有权            规划   存在
序号    不动产权证产权号            坐落位置               积
                                       人             用途   权利
                                            （�O）
                                                          限制
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097210 号     号楼 10 层 11107   据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097549 号     号楼 10 层 11108   据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097231 号     号楼 10 层 11109   据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097554 号     号楼 10 层 11110   据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097245 号     号楼-3 层 2-032    据
     京（2017）朝不动产      朝阳区望京东园 523     直真数
     权第 0097228 号     号楼-3 层 2-033    据
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011355 号                    南
                      险大厦栋 1502
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011544 号                    南
                      险大厦栋 1503
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011549 号                    南
                      险大厦栋 1504
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011553 号                    南
                      险大厦栋 1505
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011555 号                    南
                      险大厦栋 1506
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011557 号                    南
                      险大厦栋 1507
                      开福区芙蓉中路一段
     湘(2021)长沙市不动                     直真湖
     产权第 0011561 号                    南
                      险大厦栋 1508
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-    直真系
     动产权第 0707025 号   20 号（1601）      统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-    直真系
     动产权第 0707020 号   20 号（1602）      统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-    直真系
     动产权第 0707168 号   20 号（1603）      统集成
                                                               是否
                                             建筑面
                                       所有权              规划     存在
序号    不动产权证产权号            坐落位置                积
                                        人               用途     权利
                                             （�O）
                                                               限制
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-     直真系
     动产权第 0707217 号   20 号（1604）       统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-     直真系
     动产权第 0706475 号   20 号（1605）       统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-     直真系
     动产权第 0706544 号   20 号（1606）       统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-     直真系
     动产权第 0706843 号   20 号（1607）       统集成
     辽（2020）沈阳市不      浑南区上深沟村 858-     直真系
     动产权第 0706947 号   20 号（1608）       统集成
注 1：公司持有坐落于成都市高新区吉泰路 566 号莱普敦** 3 幢 1 单元 4 楼 1 号的房屋，
建筑面积 1,667.61 �O，规划用途为办公，因房地产开发商尚未完成房产证的办理手续，目
前尚未取得房产证。
     （2）租赁的主要房屋建筑物的情况
     截至 2025 年 3 月 31 日，发行人及其子公司租赁面积 200 平方米及以上租
赁房屋情况如下：
                                             租赁面
                承租
序号      出租方                   租赁地址            积          租赁期限
                 方
                                             （�O）
      上海巨隆投           上海市徐汇区龙漕路 299 号园区
                直真                                      2024/7/1 至
                科技                                      2027/6/30
      公司              廊
      北京海淀科           北京市海淀区创富大厦 16 层
                直真                                      2024/3/20 至
                科技                                      2028/4/19
      份有限公司           1609、1610 单元
      深 晟 （ 武
      汉）商业运     直真    武汉市江汉区**民生银行大厦                    2025/2/1 至
      营管理有限     科技    48 层 4808 单元                      2027/1/31
      公司
      浙江鑫亚控                                             2024/12/16
                直真    杭州市上城区钱江**时代广场
                科技    3 幢 1005 室
      公司                                                2025/12/15
                      石家庄高新区长江大道 155 号副                 2024/11/1
                直真
                科技
                上海    西藏噶尔县狮泉河镇**部退休                    2024/1/1 至
                悍兴    点                                 2026/12/31
        （二）发行人无形资产情况
        报告期各期末公司的无形资产账面价值情况如下：
                                                                       单位：万元
  项目           2025-03-31        2024-12-31           2023-12-31          2022-12-31
计算机软件               4,539.53          4,946.08              4,909.05                3,831.92
  合计                4,539.53          4,946.08              4,909.05                3,831.92
        截至 2025 年 3 月 31 日，发行人及其子公司持有注册商标情况如下：
  序号     商标权人               商标        注册号        类别                有效期
序号   商标权人   商标   注册号       类别           有效期
序号   商标权人   商标   注册号        类别           有效期
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
     天津微迪
     加
    序号      商标权人        商标      注册号        类别                 有效期
           天津微迪
           加
    注 1：上海致卉科技有限公司（天津微迪加子公司，已于 2023 年 3 月 6 日注销）所持有一
    项商标，注册号为 33534187，商标有效期自 2019 年 7 月 7 日至 2029 年 7 月 6 日。
    注 2：天津微迪加科技有限公司所持有的两项商标，注册号分别为 59346791、47924656，
    目前的商标状态为撤销/无效宣告申请审查中。
          截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有专利 40 项，其中发明专利 38 项、外观
    专利 2 项，具体如下：
          （1）发明专利
序号                 名称           专利权人             专利号              授权公告日
          一种自动开通 5G 传输电路的 SDN
          控制器
          基于异常检测算法的网络通信设备
          告警采集异常预警方法
          一种集客专线项目实际进度评估计
          算方法
          一种面向智慧家庭业务的家庭
          WIFI 上网慢故障诊断方法
          一种基于传输网络同路由隐患评估
          方法
          一种通过封装 TR069 消息实现
          APK 与 ACS 交互的方法
          一种针对家庭宽带用户质差的分析
          方法和装置
          一种 VC-OTN 高品质政企专线开                                   2022 年 10 月 11
          通方法与装置                                               日
          一种实现 IPTV 多种类型视频业务
          一键关停恢复的方法
序号          名称           专利权人          专利号              授权公告日
     基于 OMC 北向接口的基础配置数
     据呈现 OTN 波道组织图的方法
     基于 XDR 话单实现覆盖高铁线路
     无线小区资源标签的方法
     一种 PTN 业务路径的灵活编排装
     置
     一种批量 CDN 资源缓存自动化装
     置
     一种维护传输综合网管系统资源数
     据稳定性的方法
     一种波分应急传输通道调度方案的                                 2021 年 11 月 19
     自动生成方法                                          日
     一种以太网聚合链路精细化拨测与
     质量分析的方法
                         直真科
                         技、**
                         电信股份
                         有限公司
                         四川分公
                          司
     多 VLAN 以太城域网拓扑发现方
     法和系统
     一种判断无线基站单路由及业务配
     置隐患的方法和装置
     基于厂商网管采集的基础配置数据
     检测超大环隐患的方法
     一种传输网络故障引起大面积断站
     的处理方法和装置
     一种传输网络局站出入局光缆业务
     安全性检测方法
     一种电信实时系统长链接接**互
     超时处理装置和方法
     一种传输网络大汇聚点隐患自动排                                 2013 年 10 月 16
     查的方法和装置                                         日
     根据应用场景特征参数控制服务器
     能耗的方法及装置
     面向电信领域的端到端业务电路资                                 2011 年 12 月 21
     源智能查询和确认系统                                      日
    序号                名称               专利权人                  专利号            授权公告日
           传输网业务电路路由自动串接方法                                               2010 年 12 月 22
           及数据核查系统                                                       日
           面向电信领域的端到端业务电路资
           源智能查询和确认系统
           一种应用于通信行业实现告警同步
           和**机制的方法
           一种用户视频质差根因分析方法
           和电子设备和存储介质
           一种基于存储设备模型的故障根
           因发现方法
                                       天津微迪
                                        加
           一种远程会议账号资源转换计算方             天津微迪
           法、装置及存储介质                    加
                                       天津微迪
                                        加
            （2）外观设计
    序号                名称               专利权人                  专利号            授权公告日
           危险人群心理与行为的智能监测装             天津微迪                              2021 年 2 月 26
           备                            加                                日
                                       天津微迪
                                        加
            截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有的软件著作权 299 项，具体如下：
                                                                                   权利取得
序号               软件名称               登记号          登记日期         著作权人       权利范围
                                                                                    方式
         MetaBrotherITSM 管理平台简    2023SR07
         称：MetaBrother-ITSMV1.0   37445
         直真科技异构 AI 算力操作平台          2023SR05
         软件简称：NM-HAICPOPV1.0     62691
         直真科技 IT 智能运维监控系统          2023SR05
         软件简称：NM-ITIOMV1.0       62711
         直真科技软件规模预估平台软件            2023SR02
         简称：EOM-SMEPV1.0         91959
         直真科技智慧割接管理系统软件            2023SR02
         简称：SO-ICUTV1.0          91958
                                                                     权利取得
序号          软件名称             登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                      方式
     直真科技家客支撑光纤到房间设
     FTTRDMSV1.0
     直真科技数据服务平台软件简         2023SR02
     称：NM-METADSV1.0       91933
     直真科技智慧能源管理平台软件         2022SR16
     简称：NM-PEIMPV1.0      09057
     直真科技智能家庭网关 SDN 虚
     IHGU-SDNSV1.0
     直真科技多屏可视化应用平台软         2022SR13
     件简称：MSDVPV1.0        91228
     直真科技员工技能提升平台软件         2022SR13
     简称：EOM-SDPV1.0       83538
     直真科技核心应用平台软件简         2022SR13
     称：EOM-ZCPV1.0         83537
     直真科技 IP 网络 SDN 控制器系    2022SR03
     统简称：NM-IPSDNCV1.0    54935
     直真科技 IP 智慧运维工作台系       2022SR03
     统简称：NM-IPAIOMSV1.0   54934
     直真科技软件在线设计共享平台         2022SR03
     简称：EOM-ODSPV1.0      30616
     直真科技薪酬自动测算系统简         2022SR03
     称：EOM-ASCSV1.0        28398
     直真科技 IP 运维工作台系统简      2022SR02
     称：NM-IPOMSV1.0        34310
     直真科技 IT 资产资源一体化管
     ARIMV1.0
     直真科技内容风险智能检测平台         2022SR01
     简称：CR-IPV1.0.0       72912
     直真科技通用传输网 5G 前传半
     GTNMPOPENWDMV1.1
     直真科技 CPEOTN 自动化测试      2022SR00
     系统简称：NM-CSASV1.0     53965
     直真科技现场施工安全巡检系统         2021SR14
     简称：EOM-CSSISV1.0     90819
     直真科技传输运维工作台系统          2021SR14
     简称：SO-TOMPV1.0       95500
                                                                          权利取得
序号            软件名称                登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                           方式
     直真科技数据可视化展示平台               2021SR13
     简称：NM-DVPV1.0             87875
     直真科技智慧销售信息化系统               2021SR13
     简称：DTEasy-typhoonV2.0     72713
     直真科技数智化智慧销售结算报              2021SR13
     账系统简称：DTEasy-CarpV2.0     66061
     直真科技新零售智慧销售 SaaS
     BMantaV1.0
     直真科技智慧销售批发管理系统              2021SR13
     简称：DTEasy-S2B-MantaV1.0   66399
     直真科技智慧销售渠道分销佣金
     TurbotV1.0
     直真科技 DICT 运营支撑平台简          2021SR13
     称：SO-DICTV1.0              55387
     直真科技 5G 垂直行业专网运维
     PNOPV1.0
     直真科技物联网业务运维支撑系              2021SR13
     统简称：SO-IOT-OPV1.0         01358
     直真科技政企业务运维支撑平台              2021SR13
     简称：SO-GEOPV1.0            01375
     直真科技 ICT 项目管理系统简           2021SR10
     称：EOM-ICT-PMSV1.0          27149
     直真科技新燃料调运管理信息系              2021SR04
     统简称：EOM-NFTMISV1.0        70794
     直真科技即时通信平台简称：              2021SR04
     SO-IMV1.0                  70923
     直真科技全业务服务开通软件系              2021SR03
     统简称：SO-SPSV1.0            63253
     直真科技 IT 智能实训平台简            2021SR03
     称：EO-ITIPTPSV1.0           35593
     直真科技云网融合管理平台简              2021SR02
     称：NSMView-CNCV1.0          17956
     直真科技网络编排系统简称：              2020SR18
     SO-SDNNOAPV1.0             84699
     直真科技传输超级控制器系统               2020SR18
     简称：SO-SDNTSCV1.0          84698
     直真科技 SDN 终端管理平台简           2020SR18
     称：SO-SDNTMSV1.0            07703
                                                                   权利取得
序号         软件名称            登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                    方式
     直真科技前传半有源 WDM 域控
     OPENWDM-DCV1.0
     直真科技 OTN 管控一体域控制     2020SR17
     器系统 V1.0             82177
     直真科技 OSS 数据中台自监控
     OSSDCCPV1.0
     直真科技智能割接管理平台系统       2020SR15
     软件简称：NM-ICMSV1.0   53416
     直真科技统一采集平台系统简       2020SR15
     称：NM-ICPV2.0        35949
     直真科技故障管理**软件简       2020SR11
     称：NM-FMCV1.0        93522
     直真科技运维管理能力**工单
     EomsWFIV1.0
     直真科技运维管理能力**工单
     EomsWFEV1.0
     直真科技运维管理能力**处理
     EomsEEHV1.0
     直真科技运维管理能力**工单
     EomsWFDV1.0
     直真科技运维管理能力**工单
     EomsWFAV1.0
     直真科技区级公共卫生应急处置
     DPHERP-EPSV1.0
     直真科技代维管理平台软件简       2020SR09
     称：SO-AMMPV1.0       67821
     直真科技流程中台系统简称：       2020SR09
     SO-PEPSV1.0         68235
     直真科技电子运行维护系统软件       2020SR09
     简称：SO-EOMSV1.0     68242
     直真科技企业经营管理网络费用
     EOM-EECPV1.0
                                                                         权利取得
序号           软件名称                登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                          方式
     直真科技物联网感知平台软件              2020SR07
     简称：SO-IoTFPV1.0          91495
     直真科技新零售全渠道智慧系统             2020SR07
     简称：DTEasy-MantaV1.0      91303
     直真科技云平台帮助**系统              2020SR05
     简称：SO-CPHCV1.0           73335
     直真科技云开发者社区系统简             2020SR05
     称：SO-CDCV1.0              73343
     直真科技业务指令编排系统简             2020SR04
     称：NSMView-BIOSV1.0        30511
     直真科技云视频会议系统软件              2020SR04
     简称：DTaaS-WebestV1.0      02127
     直真科技互联网数据**管理平
     DCV1.0
     直真科技 IDC 流量话单采集系统          2019SR14
     简称：NSMView-IDC-TBCV1.0   36367
     直真科技家客质量分析系统简             2019SR13
     称：NSMView-QAV1.0          06927
     直真科技 VoLTE 业务及网络健
     VoLTEV1.0
     物联网三维可视化管理系统简             2019SR11
     称：IOT3D-MSV1.1            35334
     直真科技生态伙伴运营平台系统             2019SR11
     简称：NSMView-EPOPV1.0      09845
     直真科技终端入网测试管理系统             2019SR09
     简称：NSMView-TATMSV1.0     72789
     直真科技智慧安全应急管理平台             2019SR08
     简称：NSMView-ISEMPV1.0     71926
     直真科技无忧智能客户管理系统             2019SR08
     简称：NSMView-CM51V3.1      58533
     直真科技 OSS 数据中台系统简          2019SR07
     称：NSMView-OSSDCCPV1.0     15216
     直真科技项目成本费用管理与分             2019SR05
     析系统简称：ZZT-CASV1.0        86141
     直真科技 AI 智慧运维管理平台           2019SR05
     简称：NSMView-AIMSV1.0      67168
     直真科技传输集中运维系统简             2019SR04
     称：NSMView-TCOAMPV1.0      80198
                                                                      权利取得
序号          软件名称              登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                       方式
     直真科技 DevOps 管理平台简      2019SR04
     称：ZZ-DevOpsV1.0        27372
     直真科技内部监控预警平台简          2019SR04
     称：ZZ-ICV1.0            27364
     直真科技人力资源管理系统简          2019SR03
     称：ZZ-HRV1.0            91108
     项目一体化管理平台简称：PM-        2019SR03
     InsightV1.0            27550
     直真科技采购评标管理平台简          2019SR02
     称：NSMView-SPMSV2.0     53054
     直真科技互联网与 TETRA 即时
     ITIMV1.0
     直真科技云日志管理系统简           2018SR68
     称：NSMView-iLogV4.0     3249
     直真科技云计费管理系统简
     iChargeV1.0
     直真科技智能巡检系统简称：          2018SR29
     NSMView-IISV1.0        0198
     直真科技合作管理平台系统简          2018SR17
     称：EIMView-PMSV1.0      1325
     直真科技内容运营管理平台系统          2018SR17
     简称：MAMView-COMSV1.0   0409
     直真科技 DHCP 业务支撑系统        2018SR15
     简称：NSMView-DBSV1.0    2486
     直真科技三维可视智能系统简          2018SR07
     称：3DView-VISV1.0       6713
     直真科技互联网**智能运营平          2018SR02
     台简称：E2E-IMIOPV1.0     5807
     直真科技工单智能调度系统简          2017SR68
     称：NSMView-OIMSV1.0     2309
     直真科技全业务编排系统简           2017SR64
     称：NSMView-GOSV1.0      7150
     直真科技集中性能管控平台简          2017SR64
     称：NSMView-NWTLV1.0     1111
     直真科技云存储系统简称：           2017SR56
     ZCloud-eStorV2.0       7621
     直真科技资产管理系统简称：          2017SR46
     NSMView-AMSV1.0        1737
                                                                        权利取得
序号            软件名称              登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                         方式
      直真科技数字家庭管理平台简           2017SR44
      称：NSMView_DHMPV1.0      8723
      直真科技互联网电视质量分析系
      ITVQAV1.0
      直真科技数字家庭管理平台远程
      NSMViewDHMP-RMSV1.0
      直真科技集中故障管理系统简           2017SR05
      称：NSMView_JZGZV1.0      6752
      直真科技 VoLTE 业务智能诊断        2017SR04
      系统简称：E2EView-IDSV1.0   0606
      直真科技局数据智能配置管理系           2017SR04
      统简称：E2EView-ICMV1.0    0602
      直真科技运营管理系统简称：           2017SR00
      ZZT-MASV1.0             7356
      直真科技性能分析系统简称：           2017SR57
      PASV1.0                 7804
      直真科技宽带&IPTV 端到端运维
      BD&IPTVV1.0
      直真科技开放式传输网管系统            2016SR24
      简称：OpenTNMSV1.0        3686
      直真科技家庭宽带助手软件简           2016SR23
      称：ZZHBAV1.0             0292
      直真科技家客业务端到端支撑保           2015SR16
      障系统简称：E2E-HBSSV2.0     1751
      直真科技综合网络激活系统简           2015SR16
      称：E2E-INASV1.0          1368
      数据**虚拟化云管理系统软件           2015SR12
      V2.0                     2211
      宽带业务评价分析系统简称：           2015SR12
      QOEV3.0                 1525
      流量采集分析系统简称：E2E-         2015SR07
      OrphicV2.0              2496
                                                                         权利取得
序号            软件名称               登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                          方式
      直真科技集客业务端到端保障支            2014SR16
      撑系统简称：E2E-SQM-BV1.0     7057
      直真科技通用对象管理平台简            2014SR12
      称：OMPV3.0                4125
      直真科技统一采集平台简称：            2014SR09
      ICPV1.0                  1632
      直真科技联机指令平台简称：            2014SR09
      OIPV1.0                  1637
      直真科技数据** IT 设备集中
      CocoaV1.0
      面向移动互联网业务的运营服务            2014SR00
      支撑平台 V1.0                 2748
      直真科技广电有线网络综合运维            2013SR12
      支撑系统简称：CN-iOSSV1.0      8053
      直真科技电信传输网综合运维支            2013SR12
      撑系统简称：E2E-TNMSV1.0      5608
      直真科技云基础设施管理平台系            2013SR12
      统软件简称：ICMV1.3           0744
      直真科技 WLAN 流量分析系统          2013SR05
      简称：E2E-WLANSQMV2.0      5073
      直真科技移动互联网深度安全监            2013SR05
      测系统简称：E2E-DSIV1.0       5238
      直真科技行业 APN 业务保障系          2013SR05
      统简称：E2E-APNSGV1.0       5251
      直真科技数据业务透视系统简            2013SR05
      称：E2E-SPAV1.0            5250
      直真科技网络流量流向分析系统            2013SRBJ
      简称：E2E-NFAV1.0          0274
      直真科技异网透传检测系统简            2013SRBJ
      称：E2E-TDAV1.0            0265
      直真科技网络质量拨测分析系统            2013SRBJ
      简称：E2E-NETQoSV1.0       0273
      直真科技移动分组域 G 网数据采          2013SR04
      集系统简称：E2E-GOrphicV3.0   5089
      直真科技移动互联网业务监测分            2013SR04
      析系统简称：E2E-MISQMV3.5     5133
      直真科技全业务综合监控系统             2013SRBJ
      简称：E2E-ISSV1.0          0056
                                                                     权利取得
序号           软件名称             登记号          登记日期        著作权人   权利范围
                                                                      方式
      直真科技全业务开通平台系统          2013SRBJ
      简称：E2E-PBOSSV1.0     0054
      直真科技业务质量感知系统简         2011SRBJ
      称：E2E-QOEV1.0         3326
      V1.0                   3320
      直真科技云基础设施管理平台系         2011SRBJ
      统软件简称：ICMV1.2        3277
      直真科技铁路通信网络资源管理         2011SRBJ
      系统简称：RN-NRMSV1.0     1310
      直真科技移动传输网综合网管系         2010SRBJ
      统简称：OMP-TNMSV2.0     4554
      直真科技 CPE 设备业务组件开
      CPEV1.0
      直真科技面向全业务运营的网络
      NGMV2.0
      直真科技 WLAN 网络精细化运
      WNMV1.0
      直真科技移动数据网管系统简         2010SRBJ
      称：OMP-NSMV4.0         4555
      直真科技业务分析与流量控制系         2010SRBJ
      统简称：E2E-OrphicV2.0   4553
      直真科技面向客户感知的数据业
      E2E-SQMV1.0
      直真科技数据**主设备能耗管         2010SRBJ
      理系统简称：ALOESV1.0      3191
      直真科技 2G 移动核心网集中操
      直真科技增值业务运营支撑系统         2009SRBJ
      简称：E2EVas-BOSSV2.0   4682
      直真科技 IP 路由监测与分析系       2009SRBJ
      统简称：E2E-RAMV1.0      3453
      直真科技宽带数据网综合网管系         2009SRBJ
      统简称：E2E-NSMV3.2      3476
                                                                        权利取得
序号            软件名称              登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                         方式
      直真科技 3G 移动核心网集中操
      直真科技 CPE 自动配置管理系         2009SRBJ
      统简称：CPE-ACSV1.5        0815
      直真科技政企业务统一调度平台           2022SR16
      软件简称：EOM-GEUDP         14940
      直真科技集客接入侧设备统一管
      GTEV1.0
      直真科技 DICT 业务支撑管理系        2023SR14
      统简称：EOM-DICT-BSSV1.0   97435
      直真科技政企运维专线管家系统           2023SR16
      软件简称：SO-GE-PLSV1.0     21387
      直真科技数字化资产智能管理系
      DAIMV1.0
      直真科技轻量化综合网络管理系           2024SR00
      统简称：LI-NMSV1.0         86776
      直真科技集客装维一体化系统软           2023SR16
      件简称：SO-GEDM-OPV1.0     07924
      云资源池服务器网络质量自动化           2023SR16
      测试工具软件 V1.0              11127
      云资源池服务器磁盘质量自动化           2023SR16
      检查工具软件 V1.0              12121
      云资源池 LLD 物理机 RAID 自      2023SR16
      动化规划工具软件 V1.0            14416
      云资源池 LLD 物理机 BIOS 自动     2023SR16
      化质量检查工具软件 V1.0           13345
      云资源池 LLD 物理机 BIOS 自动     2023SR16
      化规划工具软件 V1.0             16215
      云资源池 LLD 服务器 OS 质量自      2023SR16
      动化质量检查工具软件 V1.0          15749
      云资源池 LLD 分区自动化质量         2023SR16
      检查工具软件 V1.0              31012
      基于 PTS 的云计算平台性能自动        2023SR16
      化测试工具软件 V1.0             31111
      基于 KAFKA 的云计算平台性能        2023SR16
      自动化测试工具软件 V1.0           36509
      基于 K8S 的云数据库自动化部         2023SR16
      署工具软件 V1.0               36522
                                                                         权利取得
序号            软件名称               登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                          方式
      基于 glusterfs 的文件存储自动化     2023SR16
      部署工具软件 V1.0               36535
      基于 CEPH 的块存储自动化部署         2023SR16
      工具软件 V1.0                 36548
      基于 CEPH 的对象存储自动化部         2023SR16
      署工具软件 V1.0                41599
      云资源池 LLDVLAN 自动化规划        2023SR16
      工具软件 V1.0                 31035
      云资源池 LLDIP 地址自动化规         2023SR16
      划工具软件 V1.0                31060
      基于 SYSBENCH 的云计算平台        2023SR16
      性能自动化测试工具软件 V1.0          31084
      直真科技库存管理系统简称：            2023SR17
      EOM-IMSV1.0              33245
      直真科技综合网络管控平台软件            2024SR05
      简称：NM-IMCPV1.0          18900
      直真科技 ICT 工作台系统软件          2024SR04
      简称：NM-ICTSV1.0          06905
      直真科技故障智能处理平台简            2024SR04
      称：NM-FIHPV1.0            07908
      直真科技家宽用户网关探针指标
      PIDSV1.0
      直真科技微前端应用集成门户软            2024SR03
      件简称：EOM-MAIPV1.0        78513
      直真科技人力报工管理系统简            2024SR02
      称：EOM-LRMSV1.0           68072
      直真科技物联网智能硬件设备运
      IoTSMV1.0
      直真科技家宽终端质量监控平台            2024SR02
      简称：SO-I-QADV1.0         39756
      直真科技主机代理监控系统软件            2024SR02
      简称：NM-ICP-IT-SAMSV1.0   25616
      直真科技 PDA 家宽健康度监测
      PDAMV1.0
      直真科技算网一体可视化系统             2024SR07
      简称：NM-CNDVSV1.0         47883
      直真科技算网一体化平台软件             2024SR07
      简称：NM-CPNIPV1.0         40464
                                                                                权利取得
序号               软件名称                    登记号          登记日期        著作权人   权利范围
                                                                                 方式
      直真科技政企业务综调系统简                    2024SR162     2024/10/2
      称：SO-GAEB-CDSV1.0                6636          8
      直真科技 DICT 项目管理系统简                2024SR159     2024/12/2
      称：EOM-DICT-PMSV1.0               2440          3
      直真科技专线拓扑管理系统简                    2024SR187     2024/11/2
      称：SO-DLTMSV1.0                   9155          5
      直真科技异构算力调度平台软件                    2024SR177     2024/11/1
      简称：NM- HCPSPV1.0                4864          3
      直真科技算网能力网关系统简                    2024SR177     2024/11/1
      称：NM-CPAGWV1.0                   0410          3
      直真科技算力并网调度管理系统                    2024SR176     2024/11/1
      软件简称：NM-CPNCOPSV1.0             3279          2
      直真科技家宽一户一案客户保障                    2025SR047
      平台简称：SO-CQAV1.0                 0686
      直真运维大模型系统简称：                     2025SR045
      BASE-OPSLLMV1.0                  8720
      直真科技智慧综合调度系统简                    2025SR022
      称：SO-ICSSV1.0                    5073
      直真科技 FTTR 光网智能运维底
      FTTRMV1.0
      直真科技行业终端管理系统简                    2025SR015     2025/1/22
      称：SO-TM-ETMSV1.0                 4075
      运营分析数据导入与同步系统软                    2016SR01
      件简称：OADataSyncV1.0              9791
      weidijiavideoproRoomsIOS 客户       2021SR05                  天津微迪
      端软件 V1.0                          56181                     加
      weidijiavideoproRoomsAndroid 客    2021SR05                  天津微迪
      户端软件 V1.0                         56122                     加
      weidijiavideoprocloudmeetingAnd   2021SR03                  天津微迪
      roid 客户端软件 V1.0                   58500                     加
      weidijiavideoprocloudmeetingIOS   2021SR03                  天津微迪
      客户端软件 V1.0                        58419                     加
      weidijiavideoprocloudmeetingMA    2021SR03                  天津微迪
      C 客户端软件 V1.0                      58499                     加
      weidijiavideoprocloudmeetingpc    2021SR03                  天津微迪
      客户端软件 V1.0                        58417                     加
                                                                        权利取得
序号            软件名称               登记号          登记日期        著作权人   权利范围
                                                                         方式
      随会企业版客户端（Android）         2021SR01                  天津微迪
      简称：随会V2.2.5             65549                     加
      随会企业版管理后台（Web）简          2021SR01                  天津微迪
      称：随会管理后台V1.0.1           65546                     加
      随会企业版客户端（Windows）         2021SR01                  天津微迪
      简称：随会V2.3.1             19815                     加
      基于 BART 任务的服刑人员风险         2020SR00                  天津微迪
      决策采集与评估系统 V1.0            55363                     加
      基于内隐联想测试的服刑人员自            2020SR00                  天津微迪
      杀倾向采集与评估系统 V1.0           62433                     加
      基于 stroop 任务的社矫人员反应       2020SR00                  天津微迪
      冲突智能评估系统 V1.0             50419                     加
      基于 gonogo 任务的社矫人员反        2020SR00                  天津微迪
      应抑制智能评估系统 V1.0            50413                     加
      内科老年医学专科医师规范化培
      Geriatrics 专培过程管理1.0.0
      PCCM 专修单修信息管理平台           2019SR06                  天津微迪
      随会企业版平台简称：随              2019SR04                  天津微迪
      会V1.0                    63529                     加
      随会视频会议客户端（Windows         2018SR04                  天津微迪
      版）简称：随会客户端V1.0          7622                      加
      随会视频会议移动客户端
      客户端V1.0
      随会视频会议移动客户端（ios
      端V1.0
      随会视频会议客户端（mac 版）          2018SR00                  天津微迪
      简称：随会客户端V1.0            6432                      加
      随会视频会议管理平台简称：            2018SR00                  天津微迪
      随会管理平台V1.0               6420                      加
      随会视频会议运营管理平台简            2018SR00                  天津微迪
      称：随会运营管理平台V1.0           6455                      加
      V 视讯客户端软件简称：V 视          2017SR43                  天津微迪
      讯1.0                     0849                      加
      客服通信系统简称：客服通             2017SR43                  天津微迪
      信1.0                     0833                      加
                                                                           权利取得
序号             软件名称                登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                            方式
      警务判案系统客户端软件简               2017SR43                   天津微迪
      称：警务判案1.0                  1479                       加
      医师培训系统简称：医师培               2017SR42                   天津微迪
      训1.0                       1178                       加
      会议管理系统简称：会议管               2017SR18                   天津微迪
      理1.0                       3070                       加
      远程专家系统软件简称：远程              2017SR18                   天津微迪
      专家系统1.0                    5090                       加
      实时通信控制系统简称：实时              2017SR18                   天津微迪
      通信控制1.0                    4801                       加
      在线考试系统简称：在线考               2017SR18                   天津微迪
      试1.0                       4796                       加
      佛教事务管理系统软件简称：              2017SR13                   天津微迪
      佛教事务管理系统1.0                1740                       加
      在线视频网络教育系统软件简              2017SR13                   天津微迪
      称：在线视频网络教育系统1.0            1734                       加
      活动管理系统软件简称：活动              2017SR12                   天津微迪
      管理系统1.0                    9204                       加
      题库管理系统简称：题库管               2017SR12                   天津微迪
      理1.0                       8994                       加
      流媒体 API 系统简称：流媒体           2017SR12                   天津微迪
      API1.0                     9208                       加
      会议预约 outlook 客户端简称：        2024SR00                   天津微迪
      会议预约客户端V1.1.6              77189                      加
      多种会议融合预约客户端简               2023SR18                   天津微迪
      称：会议融合预约客户端V1.0.0          07611                      加
      SuiMeeting 资源版桌面客户端简       2024SR01                   天津微迪
      称：资源版桌面客户端V3.0             19700                      加
      VideoPro 企业版 Web 管理系统
      统V5.0
      VideoPro 企业版 iOS 客户端简      2024SR01                   天津微迪
      称：企业版 iOS 客户端V5.0          06542                      加
      SuiMeeting 资源版 Android 客户
      端V3.0
      VideoPro 企业版 Android 客户端
      端V5.0
                                                                        权利取得
序号            软件名称               登记号          登记日期        著作权人   权利范围
                                                                         方式
      SuiMeeting 资源版管理系统简      2024SR01                  天津微迪
      称：资源版管理系统V3.0            02068                     加
      SuiMeeting 资源版 iOS 客户端    2024SR00                  天津微迪
      简称：资源版 iOS 客户端V3.0      99862                     加
      VideoPro 企业版桌面客户端简       2024SR01                  天津微迪
      称：企业版桌面客户端V5.0           01794                     加
      勤数据 MetaBrother 服务云平台     2022SR10
      简称：MetaBrother-SCV1.0   54723
      能源站点网关软件简称：能源            2023SR02
      站点网关V1.0                 38479
      风光储能智慧能源平台简称：            2023SR02
      HSSEV1.5                 00866
      悍兴高清视频编码软件简称：            2020SR07
      高清视频编码软件V1.0             09042
      悍兴家客业务支撑物资管理软件            2017SR36
      V1.0                      2466
      悍兴宽带业务拨测数据分析软件            2017SR36
      V1.0                      2298
      悍兴用户感知分析体系平台软件            2017SR35
      V1.0                      9856
      悍兴互联网专线业务自动开通处            2017SR36
      理软件 V1.0                  2300
      悍兴家庭 wifi 智能测速分析软件        2017SR36
      V1.0                      0705
      悍兴 ICT 信息化项目管理软件          2017SR35
      V1.0                      6051
      悍兴实时运营管理监控平台软件            2017SR34
      V1.0                      9557
      悍兴传输自动作业计划管理软件            2017SR34
      V1.0                      5069
                                                                      权利取得
序号           软件名称             登记号          登记日期         著作权人   权利范围
                                                                       方式
      悍兴跨域定义 PTN 网络控制管
      SuperControllerV1.0
      智能故障监控系统软件简称：         2023SR04
      IFMSV3.0              85089
      自动驾驶网络运维智能化管理系         2023SR04
      统软件简称：HAESV1.0       85765
      发电企业碳排放综合信息管理系         2022SR01
      统 V1.0                 82229
      综合展示平台系统软件简称：         2022SR01
      MEPV2.0               47311
      智能事件管理平台简称：           2022SR01
      HIESV1.0              52887
      智能拓扑监控系统软件简称：         2022SR01
      ITOPOMSV2.0           45198
      发电企业间接空冷三维温度监测         2022SR01
      系统 V1.0                47310
      智能故障监控系统软件简称：         2022SR01
      IFMSV2.0              47248
      IT 监控系统软件简称：          2020SR02
      ITMSV1.0              71557
      智能性能监控系统软件简称：         2020SR02
      IPMSV1.0              67960
      智能故障监控系统软件简称：         2020SR02
      IFMSV1.0              67955
      综合展示平台系统软件简称：         2020SR02
      MEPV1.0               67765
      通用事件处理平台简称：           2020SR02
      HIOSV1.0              69860
      智能拓扑监控系统软件简称：         2020SR02
      ITOPOMSV1.0           67950
                                                                                权利取得
序号              软件名称             登记号           登记日期         著作权人    权利范围
                                                                                 方式
      智能事件管理平台简称：              2023SR13
      HIESV2.0                 49140
      智能物联综合数采管理系统简
      (IRSLinkSensing)V1.0
      智能物联数据中台系统简称：            2024SR04
      IOT 数据中台V1.0             44966
      智能物联分布式数控管理系统
      （IRSLinkDNC）V1.0
      智能物联 IOT 综合管理平台简
      （IRSLinkIOT）V1.0
      智能物联设备管理系统简称：            2024SR04
      设备管理（IRSLinkEAM）V1.0     03599
      基于大模型的故障运维智能体平            2024SR202
      台 V1.0                    6149
           截至 2025 年 3 月 31 日，公司拥有的作品著作权情况如下：
                                                                   **发表        取得
      序号     编号           登记号                      作品名称
                                                                    日期         方式
                       国作登字-2014-F-      北京直真科技股份有限公               2008/11/2   原始
           （三）相关资质、许可及认证情况
           截至 2025 年 3 月 31 日，发行人及其子公司拥有的与经营相关的重要资质、
      许可及认证情况如下：
                                                                        核发日期/有效
 序号           证书名称               发证机关                       证书编号
                                                                          期限
                                                                核发日期/有效
序号      证书名称               发证机关                 证书编号
                                                                  期限
                   中关村科技园区管理委员                                  2023/6/3 至
                   会                                            2025/6/2
     职业健康安全管理体系                                                 2023/4/19 至
     认证证书                                                       2026/8/2
                   北京市科学技术委员会、
                   总局北京市税务局
     信息技术服务管理体系                             U00662022ITSM003    2022/12/19 至
     认证证书                                   5R2MN               2025/12/21
                   Continental Reaching
     软件能力成熟度模型集                                                 2022/6/13 至
     成五级认证                                                      2025/6/13
                   LLC
     信息安全管理体系认证                                                 2024/7/16 至
     证书                                                         2027/7/15
     信息安全服务资质认证    **网络安全审查技术与              CCRC-2018-ISV-SI-   2022/5/23 至
     证书            认证**                     1051                2025/5/22
     信息系统建设和服务能                                                 2021/12/2 至
     力**证书四级                                                    2025/12/1
     信息技术服务标准符合    **电子工业标准化技术              ITSS-YW-2-          2024/4/19 至
     性证书-运行维护二级    协会                       110020180101        2027/8/7
     企业信用**证书                                                   2022/6/21 至
     **A 级                                                      2025/6/21
                   **质量认证**有限公                                  2024/3/25 至
                   司                                            2029/3/24
                   中华人民共和国工业和信                                  2024/3/18 至
                   息化部                                          2027/3/18
     海关报关单位注册登记                                                 2015 年 7 月 8
     证书                                                         日/长期
     出入境检验检疫报检企    中华人民共和国北京出入              16052415005500000
     业备案表            境检验检疫局                 527
     对外贸易经营者备案登
     记表
     无线电发射设备型号核    中华人民共和国工业和信                                  2024/4/12 至
     准证                息化部                                      2029/4/11
序号        证书名称                  发证机关                  证书编号        有效期限
                           华夏认证**有限             02123Q10435R2   2023/4/19 至
                           公司                   M-1             2026/4/20
                           华夏认证**有限             02124E10571R3   2024/5/28 至
                           公司                   M -1            2027/7/8
                           华夏认证**有限             02123S10305R1   2023/4/19 至
                           公司                   M-1             2026/8/2
                           华夏认证**有限             U00662022ITS    2022/12/19 至
                           公司                   M0035R2MN-1     2025/12/21
                           华夏认证**有限             U006624I0027R   2024/7/16 至
                           公司                   3M-1            2027/7/15
序号       证书名称              发证机关                  证书编号             有效期限
     增值电信业务经营许可证-信                                              2021/9/18 至
     息服务业务                                                      2026/9/18
                      华夏认证**有限                                  2023/4/19 至
                      公司                                        2026/4/20
     职业健康安全管理体系认证     华夏认证**有限                                  2023/4/19 至
     证书               公司                                        2026/8/2
     信息技术服务管理体系认证     华夏认证**有限               U00662022ITSM003   2022/12/19 至
     证书               公司                     5R2MN              2025/12/21
序号       证书名称              发证机关                  证书编号             有效期限
     信息技术服务管理体系认证     华夏认证**有限               U00662022ITSM003   2022/12/19 至
     证书               公司                     5R2MN-2            2025/12/21
                      华夏认证**有限                                  2022/8/18 至
                      公司                                        2025/6/10
                      华夏认证**有限               U006624I0027R3M-   2024/7/16 至
                      公司                     2                  2027/7/15
     信息技术服务标准运行维护     **电子工业标准               ITSS-YW-3-         2023/4/12 至
     领域**符合性证书        化技术协会                  310020230441       2026/4/11
                      Continental Reaching
     软件能力成熟度模型集成三                                               2022/7/15 至
     级认证                                                        2025/7/15
                      Technologies LLC
                      上海市住房和城乡                                  2021/10/26 至
                      建设管理委员会                                   2026/10/25
序
        证书名称           发证机关          证书编号             有效期限
号
                    天津市科学技术局、天
                    总局天津市税务局
                    新世纪检验认证有限责                      2022/11/25 至
                    任公司                             2025/11/24
     增值电信业务经营许可证-   中华人民共和国工业和                      2022/12/30 至
     **多方通信服务业务     信息化部                            2027/12/30
     产品认证证书-**节能认   **质量认证**有限                      2024/9/30 至
     证              公司                              2029/5/9
     ****强制性产品认证    **质量认证**有限                      2024/9/29 至
     证书             公司                              2025/6/22
序号       证书名称          发证机关          证书编号             有效期限
                    华夏认证**有限公    U006624I0027R3M-    2024/7/16 至
                    司                    3            2027/7/15
序号       证书名称          发证机关          证书编号             有效期限
                    北京市科学技术委员
                    会、北京市财政局、                       2024/10/29 至
                    **税务总局北京市                        2027/10/28
                    税务局
    六、发行人现有业务发展安排及业务发展战略
      （一）发行人现有业务发展安排
      在电信运营商的下一代 OSS 中台化规划和自智网络、算力网络支撑需求的
    牵引下，公司一方面加大产品研发和技术创新的投入，深度耕耘既有市场，挖
    掘客户潜在需求，帮助客户提升自智网络的成熟度水平，不断夯实核心供应商
    的地位；另一方面开拓新产品的研发和新业务模式的探索，拓展新的市场空间，
    扩大自身竞争优势。
    公司在近两年战略探索看清方向、业务拓展取得进展的基础上，大力推进
算力网络相关支撑软件、新一代数字家庭业务的软件定义终端和管理平台等产
品的落地工作。SaaS 服务运营业务方面，控股子公司上海微迪加正式推出基于
私有云的云视频服务，并支持国产信创系统，并在医疗数字化领域，把
VideoPro 的核心技术与医疗行业应用场景紧密结合，提供线上医学培训和教学
服务。
度
    （1）持续开发、利用统一的技术、业务开发平台
    围绕电信运营商下一代 OSS 规划的中台化架构要求，公司以平台化、产品
化的技术路线为客户快速地提供质量稳定的产品和解决方案，通过持续的产品
迭代和架构升级，持续构建统一技术底座和数据底座，引入人工智能大模型的
技术，利用统一的技术、业务开发平台，不断提升各产品线的开发效能。
    （2）统一产品规划，形成新系列的升级版产品
    基于统一的技术底座和数据底座，公司形成了网络管理支撑、服务运营支
撑等系列产品，从组织上演进为基础网络、综合网管、数字家庭、政企运维四
大业务板块，为高质量、规模化经营奠定基础。
    （二）业务发展战略
    作为电信运营商 OSS 行业的**企业，公司将抓住以 5G、算力网络和人
工智能大模型为代表的**新型数字基础设施建设所带来的电信运营商下一代
OSS 架构升级和更新换代的机遇，以支撑电信运营商网络和业务的自动化和智
能化运维为目标，持续打造先进的技术底座和数据底座，形成具备行业竞争优
势的下一代 OSS 产品开发平台，深耕云网融合、算力网络基础设施的运营支撑，
强化数字家庭业务和政企业务的端到端支撑，在 AI 应用领域结合运维、运营的
场景持续创新，为电信运营商的新型数字化基础设施及所承担的**“东数西算”
战略任务提供**、**的支撑和保障。公司将利用自身在电信行业所积累的
技术、平台、产品、服务和人才优势，以跨行业的自动化、智能化运维为方向
形成行业支撑应用系统，不断拓展行业客户。此外，公司将针对电信运营商的
MSS、BSS 和 OSS 相互渗透的趋势，以数据融合服务为核心，把握跨域支撑系
统的新需求、新机遇，持续拓展新业务。
  在稳固 OSS 主营业务、推进前期部署新业务落地的同时，公司积极进行新
的战略探索和布局，将在大力推进算网大脑产品的基础上，探索算力网络产业
链的发展新机遇。在基于 SDN 的软件定义终端及平台试点验证的基础上，探索
进入数字家庭、政企终端和业务产业链的新机会，以期形成公司可持续发展的
新动能。
七、重大诉讼、仲裁或行政处罚情况
  截至本募集说明书签署日，公司不存在未了结的重大诉讼、仲裁事项或行
政处罚。
八、财务性投资相关情况
  （一）财务性投资认定标准
  根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 61 号――上市公司
向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书》第八条规定，“截至最近一
期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况”。
  根据《上市公司证券发行注册管理办法》及《 办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十
条有关规定的适用意见――证券期货法律适用意见第 18 号》（以下简称“《证
券期货法律适用意见第 18 号》”）的相关规定：
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托**；购买收
益波动大且风险较高的金融产品等。
购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷
款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。
务性投资，不纳入财务性投资计算口径。
表归属于母公司净资产的百分之三十（不包含对合并报表范围内的类金融业务
的投资金额）。
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资
意向或者签订投资协议等。
财务性投资的基本情况。
  （二）类金融业务认定标准
  《监管规则适用指引――发行类第 7 号》规定：“除人民银行、银**、
证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构
均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、
典当及小额**等业务”，“与公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行
业发展惯例及产业政策的融资租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融
业务计算口径。”
  （三）自本次发行相关董事会决议前六个月至今，公司实施或拟实施的财
务性投资及类金融业务的具体情况
  自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或拟实施的财
务性投资或类金融业务的情况，不存在购买收益波动较大且风险较高金融产品
的情形，具体情况如下：
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在从事类金融业务
活动的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在投资产业基金、
并购基金的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在对外拆借资金、
委托**的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在以超过集团持股
比例向集团财务公司出资或增资的情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在使用闲置资金购
买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。截至 2025 年 3 月 31 日，发行人
不存在尚未到期的高风险金融产品。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在投资金融业务的
情形。
  自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在拟实施财务性投
资的相关安排。
司认缴出资额为 50 万元，持有其 25%的股权。鸿真盛主要业务为以****
的人工智能 材料基因组技术、异构算力调度等技术为基础，结合材料科研和
材料产业的实际需求，为材料产业客户进行赋能。鸿真盛的控股股东为鸿之微
科技（上海）股份有限公司（以下简称“鸿之微”），鸿之微主要业务为多尺
度仿真技术研究、软件开发和应用，产品主要应用于通用材料设计、半导体材
料及器件设计和检测分析、锂电材料设计、精细化工材料设计、生物医药材料
设计、合金金属材料设计等领域。
  直真科技与鸿之微在浙江黄岩合作推进了黄岩的算力相关项目，其中鸿之
微负责材料中试平台建设，直真科技负责异构算力调度平台建设，异构算力调
度平台提供算力服务给鸿之微的材料计算平台，支撑算力应用，目前公司已与
台州市黄岩永宁工投科技有限公司签订台州市关于数字化干湿一体平台异构算
力调度系统项目合同，项目金额 1,386 万元。
  此外，公司与鸿之微、重庆道祺创科技有限责任公司成立鸿真盛公司后，
三方将共同推进重庆市新材料研发平台建设、异构算力调度和算力运营平台建
设，其中重庆道祺创科技有限责任公司负责推进重庆本地业务的商务运作；直
真科技负责提供算力调度和运营平台，向重庆本地的政府和企业推广算力；鸿
之微负责提供其在新材料研发方面的软件平台技术，用于搭建新材料研发平台，
新材料研发平台使用直真科技搭建的运营平台的并网运营算力来进行新材料的
计算。
  公司与鸿真盛及其控股股东鸿之微可以在异构算力调度技术对国产化高性
能计算**建设运营方面的应用形成业务协同，同时希望借助鸿真盛及其控股
股东鸿之微在材料产业方面的业务资源，拓展公司企业客户资源。
等相关方签署了《北京数立得科技有限公司增资扩股协议》，约定直真信息向
北京数立得科技有限公司增资 200 万元，其中 2.22 万元计入注册资本，剩余超
过注册资本的部分金额 197.78 万元计入资本公积，增资后直真信息持有北京数
立得科技有限公司 2%的股权。
  数立得深耕软件自动化领域，是一家零代码 API 生成与超级自动化服务商，
为异构系统自动化集成、组装式应用程序开发、数据精准采集清洗等软件自动
化业务提供能力支撑。数立得的主要技术服务能够在缺少系统源码，无法访问
数据库等情况下，**生成指定软件系统的 API 接口，实现多个系统间功能的
集成与数据的互通。
        数立得向公司提供零代码 API 账号、API 接口服务、数据平台、小数盒子
产品等，2019 年签订合同金额 26.40 万元，2020 年签订合同金额 2.00 万元。
公司与数立得已经开展业务合作，本次参股投资使双方可以在数据服务、人工
智能方向的业务、技术等方面形成进一步的协同效应。
        公司对上海鸿真盛科技有限公司及北京数立得科技有限公司的投资属于围
绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，符合公司主营
业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
        综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务的情形，不存在购买收益波动较大且风险
较高金融产品的情形。
        （四）最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情
形
        截至 2025 年 3 月 31 日，公司不存在持有金额较大、期限较长的财务性投
资（包括类金融业务）情形，按照企业会计准则及相关规定，公司涉及核算可
能存在的财务性投资的财务报表科目具体列示如下：
                                                  单位：万元
 序号        可能涉及的会计科目         账面价值             其中：财务性投资
             合计                   23,941.03        4,774.11
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司其他应收款账面价值为 2,247.48 万元，主要
为保证金、押金、备用金等款项，不存在借与他人等情形，不属于财务性投资。
     截至 2025 年 3 月 31 日，公司一年内到期的非流动资产账面价值为
    截至 2025 年 3 月 31 日，公司其他流动资产账面价值为 2,208.89 万元，主
要为期限一年以内的定期存单、待抵扣增值税进项税等情形，不属于财务性投
资。
    截至 2025 年 3 月 31 日，公司其他权益工具投资账面价值为 1,142.75 万元，
具体情况如下：
                                                 单位：万元
                                                    是否为
序    被投资             投资时
           账面价值                           经营范围      财务性
号    单位               间
                                                     投资
                               一般项目：软件开发；技术服务、技术开
                               发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
                               术推广；信息系统集成服务；信息技术咨
                               询服务；教育教学检测和评价活动；网络
                               技术服务；货物进出口；技术进出口；互
                               联网销售（除销售需要许可的商品）；教
                               学专用仪器制造；业务培训（不含教育培
                               训、职业技能培训等需取得许可的培
    湖南智
                               训）；文具用品批发；文具用品零售；办
    擎科技
    有限公
                               辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备
    司
                               零售；电子产品销售；数据处理和存储支
                               持服务；会议及展览服务。（除依法须经
                               批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
                               经营活动）许可项目：第二类增值电信业
                               务；互联网信息服务；网络文化经营。
                               （依法须经批准的项目，经相关部门批准
                               后方可开展经营活动，具体经营项目以相
                               关部门批准文件或许可证件为准）
                               项目投资；投资管理；投资咨询；企业管
                               理；企业管理咨询。（“1、未经有关部门
                               批准，不得以公开方式募集资金；2、不得
                               公开开展证券类产品和金融衍生品交易活
    北京万                        动；3、不得发放**；4、不得对所投资
    桥永新                        企业以外的其他企业提供担保；5、不得向
    投资有                        投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最
    限公司                        低收益”；市场主体依法自主选择经营项
                               目，开展经营活动；依法须经批准的项
                               目，经相关部门批准后依批准的内容开展
                               经营活动；不得从事**和本市产业政策
                               禁止和限制类项目的经营活动。）
                               技术开发、技术服务、技术咨询、技术转
                               让、技术推广；设计、制作、代理、发布
                               广告；软件开发；应用软件服务；计算机
                               系统服务；数据处理（数据处理中的银行
    北京数                        卡**、PUE 值在 1.4 以上的云计算数据中
    立得科                        心除外）；企业管理；市场调查；企业管
    技有限                        理咨询；公共关系服务；企业策划、设
    公司                         计；基础软件服务；承办展览展示活动；
                               会议服务；自然科学研究和试验发展；工
                               程和技术研究和试验发展；软件咨询；产
                               品设计；模型设计；销售自行开发后的产
                               品、计算机、软件及辅助设备。
    合计    1,142.75      -                  -              -
    湖南智擎科技有限公司是一家软件开发公司，致力于用人工智能和软件工
程技术赋能高教行业、军工行业、信创行业等不同应用领域，自主研发了一系
列在线实践训练系统开发与运行平台核心技术，并在群体化协同、网络化构造、
智能化评测、云际化部署的实践案例开发与运行支撑技术方面形成突破，创造
性地解决了跨学科、跨行业的实战训练系统在线构造和运行管理的难题，推出
的智能化实践训练平台及大规模资源库是****的实践解决方案，初步构建
了人工智能和软件工程技术驱动的信息技术类实践训练系统创新与服务生态系
统。公司与湖南智擎科技有限公司可以在人工智能、大数据等方面形成业务协
同，对其的投资属于围绕产业链上下游以获取技术协同为目的的产业投资，符
合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
    北京万桥永新投资有限公司主营业务为项目投资及管理，与公司主营业务
无关，属于财务性投资。
    北京数立得科技有限公司深耕软件自动化领域，是一家零代码 API 生成与
超级自动化服务商，为异构系统自动化集成、组装式应用程序开发、数据精准
采集清洗等软件自动化业务提供能力支撑。数立得的主要技术服务能够在缺少
系统源码，无法访问数据库等情况下，**生成指定软件系统的 API 接口，实
现多个系统间功能的集成与数据的互通。数立得向公司提供零代码 API 账号、
API 接口服务、数据平台、小数盒子产品等，2019 年签订合同金额 26.40 万元，
投资使双方可以在数据服务、人工智能方向的业务、技术等方面形成进一步的
协同效应，对其的投资属于围绕产业链上下游以获取技术协同为目的的产业投
资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
    截至 2025 年 3 月 31 日，公司其他非流动金融资产账面价值为 4,331.36 万
元，具体情况如下：
                                                       单位：万元
                                                        是否为
序                        投资时
    被投资单位     账面价值                          主营业务范围      财务性
号                         间
                                                         投资
                                     许可项目：以私募基金从事股权投
    厦门诚美数智
                                     资、投资管理、资产管理等活动
    赋能股权投资
    合伙企业(有限
                                     成登记备案后方可从事经营活
      合伙)
                                     动）。
     合计       4,331.36      -                 -           -
    厦门诚美数智赋能股权投资合伙企业(有限合伙)主营业务为以私募基金从
事股权投资、投资管理、资产管理等活动，与公司主营业务无关，属于财务性
投资。公司对厦门诚美数智赋能股权投资合伙企业(有限合伙)的出资款项在
    截至 2025 年 3 月 31 日，公**期股权投资账面价值为 1,484.79 万元，具
体情况如下：
                                                       单位：万元
                                                             是否
序                       投资时                                  为财
    被投资单位    账面价值                          主营业务范围
号                        间                                   务性
                                                             投资
                                    一 般项 目： 从事 网络 信息 、通 信设
                                    备、计算机、电子设备科技专业领域
                                    内 的技 术开 发、 技术 转让 、技 术咨
                                    询、技术服务；日用电器修理；机电
    上海贝曼元脉
                                    设 备、 制冷 设备 、电 子设 备安 装维
                                    修；通讯设备修理；销售通信设备及
    公司
                                    相 关产 品， 计算 机软 硬件 及辅 助设
                                    备 ，电 子设 备， 家用 电器 ，机 电设
                                    备。许可项目：各类工程建设活动；
                                    建筑智能化工程施工。
                                    技术开发、技术推广、技术转让、技
                                    术 咨询 、技 术服 务； 计算 机系 统服
                                    务 ；基 础软 件服 务； 应用 软件 服务
                                    （不含医用软件）；软件开发；产品
                                    设计；模型设计；会议服务；工艺美
                                    术设计；电脑动画设计；企业策划、
    北京得度科技
    有限公司
                                    告；市场调查；企业管理；企业管理
                                    咨询；组织文化艺术交流活动（不含
                                    演出）；文艺创作；承办展览展示活
                                    动；影视策划；翻译服务；自然科学
                                    研究与试验发展；工程和技术研究与
                                    试验发展；数据处理。
                                    一般经营项目是：软件开发、企业管
    深圳国泰道合                          理 咨询 、经 济信 息咨 询、 数据 库服
    科技有限公司                          务、会议服务、展览展示策划，许可
                                    经营项目是：互联网信息服务。
     合计      1,484.79      -                  -              -
    公**期股权投资主要为与主营业务相关的联营企业，具体为：上海贝曼
元脉信息技术有限公司、北京得度科技有限公司、深圳国泰道合科技有限公司。
    上海贝曼元脉信息技术有限公司在终端管理领域，围绕系列宽带终端及终
端综合管理系统及服务等方向开展业务，拥有较强的软件系统开发能力及电信
运营商终端管理平台的开发、建设及营运经验，可与公司业务形成协同互补的
效应。
   北京得度科技有限公司专注于为电信运营商等客户提供信息基础设施的智
能化安全运维解决方案，有助于与公司形成业务上的协同效应，并且可以协助
公司在电信运营商下一代 OSS 系统建设的市场机遇中迅速提升产品研发和交付
能力。
   深圳国泰道合科技有限公司从事软件开发、企业管理咨询、经济信息咨询、
数据库服务、会议服务、展览展示策划，互联网信息服务等业务，专注于 TMT、
新经济、智能制造等领域，在客户咨询领域有着广阔的资源空间，其开展的组
织变革咨询等业务与直真科技的软件服务业务能够形成协同效应，有助于在公
司业务拓展方面优势互补。
   上述三项股权投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的
的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
   截至 2025 年 3 月 31 日，公司其他非流动资产账面价值为 4,153.90 万元，
主要为期限超过一年的定期存单，不属于财务性投资。
   综上，截至 2025 年 3 月 31 日，公司财务性投资金额为 4,774.11 万元，占
最近一期发行人归属于母公司净资产的比例为 5.53%，公司最近一期末未持有
金额较大的财务性投资。
九、最近一期业绩下滑情况
   根据发行人于 2025 年 4 月 25 日披露的《2025 年**季度报告》（未经审
计）数据，2025 年 1-3 月，发行人实现营业收入 3,599.02 万元，同比下降
                                                              单位：万元
                                                         变动情况
       项目          2025 年 1-3 月    2024 年 1-3 月
                                                    金额         比例
      营业收入              3,599.02       5,513.27   -1,914.25     -34.72%
      营业成本              1,844.32       1,834.45        9.87       0.54%
    税金及附加                  25.92          66.77     -40.85      -61.18%
                                                                 变动情况
       项目        2025 年 1-3 月       2024 年 1-3 月
                                                            金额            比例
   销售费用                  755.22             678.47            76.75        11.31%
   管理费用                1,321.14             998.58          322.56         32.30%
   研发费用                3,058.40           3,809.28          -750.88       -19.71%
   财务费用                     0.94            -17.88            18.82       105.26%
   其他收益                    22.09                47.80       -25.71        -53.79%
  投资净收益                  -80.56            -113.59            33.03        29.08%
  资产减值损失                 171.67                 17.59       154.08        875.95%
  信用减值损失                 353.53             333.39            20.14          6.04%
  资产处置收益                    2.50                38.85       -36.35        -93.56%
   营业利润                -2,937.71         -1,532.36      -1,405.35         -91.71%
  营业外收入                         -                   -             -              -
  营业外支出                     9.47                 4.41          5.06       114.74%
   利润总额                -2,947.18         -1,536.77      -1,410.41         -91.78%
  减：所得税                    82.94                45.42         37.52        82.61%
   净利润                 -3,030.12         -1,582.18      -1,447.94         -91.52%
归属于母公司所有者的
                       -2,939.76         -1,446.57      -1,493.19         -103.22%
   净利润
扣除非经常性损益后的
                       -2,970.44         -1,532.45      -1,437.99         -93.84%
归属母公司股东净利润
  （一）公司业绩下滑的原因
减少，具体情况如下：
                                                                      单位：万元
   项目
             收入        收入占比         毛利率            收入        收入占比         毛利率
软件开发        1,298.15     36.07%        81.96%    4,182.42      75.86%      74.35%
技术服务        2,178.55     60.53%        27.84%    1,255.85      22.78%      41.49%
系统集成         122.32       3.40%        68.94%       74.99        1.36%     63.69%
第三方软硬件销售           -          -             -           -             -         -
其他业务                  -           -           -          -           -          -
     总计        3,599.02     100.00%      48.76%   5,513.27     100.00%    66.73%
   公司 2025 年 1-3 月营业收入为 3,599.02 万元，相比于上年同期减少
从而导致软件开发收入较上年同期减少 2,884.27 万元。
   公司 2025 年 1-3 月综合毛利率为 48.76%，相比于上年同期减少 17.97 个
百分点，主要原因系：（1）高毛利率的软件开发业务收入占比由上年同期的
效影响，公司技术服务业务毛利率下滑。
   （二）2025 年 1-3 月业绩变化趋势与同行业上市公司对比情况
   根据同行业上市公司公布的 2025 年**季度报告，同行业上市公司的业
绩变动情况如下：
                                                                    单位：万元
                                                  营业收入
证券代码        证券名称
                                                                    单位：万元
                                      归属于上市公司股东的净利润
证券代码        证券名称
                                                                    单位：万元
                                  扣非后归属于上市公司股东的净利润
证券代码        证券名称
   如上表所示，公司 2025 年 1-3 月经营业绩同比下滑，与同行业上市公司
思特奇、宝兰德、*ST 信通经营业绩变动趋势一致。
   （三）相关不利影响是否持续、是否将形成短期内不可逆转的下滑
缩投资的经营策略影响，公司营业收入和综合毛利率同比下降，上述因素综合
影响导致公司净利润同比下降。面对技术演进趋势与行业竞争格局，公司采取
双轮驱动战略：一方面持续保持研发投入，深化既有市场布局，推出直真科技
运维大模型智能管理平台，助力客户提升自智网络成熟度，巩固核心供应商地
位；另一方面积极拓展新业务领域，结合“东数西算”**战略和智算**的
需求，开发异构算力调度软件，开展算力建设和服务；此外，公司发挥自身优
势，积极布局卫星互联网的运营支撑，并围绕运营商数字家庭业务研发新一代
软件定义终端和平台产品，为第二增长曲线奠定坚实的基础。
   综上，公司业绩下滑的不利因素尚未****，公司已制定了应对策略，
预计相关不利因素不会形成短期内不可逆转的下滑。2025 年 1-3 月经营业绩下
滑的情况不会对公司未来持续经营造成重大不利影响。公司针对最近一期业绩
下滑的情形，已作出重大风险提示，请见本募集说明书“重大事项提示”。
   公司不存在《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条中不得向特定对
象发行股票的情形，符合《公**》《证券法》《上市公司证券发行注册管理
办法》等法律法规规定的上市公司向特定对象发行股票的条件，公司 2025 年
             第三节    本次证券发行概要
一、本次向特定对象发行的背景和目的
  （一）本次向特定对象发行股票的背景
  “十四五”期间，**做出了进一步加强数字基础设施建设的重要部署。
要夯实数字**建设基础，打通数字基础设施大动脉，加快 5G 网络与千兆光
网协同建设，系统优化算力基础设施布局。
  软件与信息技术服务业是我国经济转型和产业升级的重要支柱，是数字中
国发展的重要组成部分。近年来，**软件业一直保持高速的增长态势，软件
业务收入从 2020 年的 8.16 万亿元增长到 2024 年的 13.73 万亿元。我国软件和
信息技术服务业继续呈现稳中向好的运行态势，收入和效益同步快速增长，创
新能力不断提升，产业结构持续调整优化，服务和支撑保障能力显著增强。
  根据**发布的《2024 年通信业统计公报》，截至 2024 年底，我国 5G
基站数达 425.1 万个，保持 5G 建设全球**。电信运营商面对构建数字**
的重大机遇和挑战，加快了转型发展步伐，持续推进新一代信息技术加速创新
突破，同时加强自身算力基础设施的建设力度，着力打造网络、连接、算力、
数据、安全等一体化融合服务能力。在数字经济大力发展的环境下，信息技术
企业不断进行产品和技术升级，迎来广阔的发展前景。
  鉴于 5G 网络、算力网络等承载的新业务场景需要更低网络时延、更高网
络带宽和更快业务响应，对网络的运营和运维提出了更高的要求，电信运营商
积极加快自智网络的建设速度，以自智网络的成熟度模型，来指导新一代 OSS
支撑系统的建设。**移动确定了 2025 年要达到高**（L4）自智网络的目
标，提出了自智网络体系架构，分**分层次推进自智网络能力提升，持续推
进工作从“面向设备、面向管理”向“面向客户、面向业务、面向服务”转型，全
面推动自智网络能力建设，赋能客户数字化转型。
  电信运营商在以网络和业务自动化、智能化运维为目标的自智网络建设框
架下，启动云化、微服务化、中台化架构的下一代 OSS 系统建设，催生了 OSS
系统架构升级的需求，未来在 OSS 系统自智网络领域的投资预期将稳定增长。
创新体系算力枢纽实施方案》，明确提出布局**算力网络**枢纽节点，打
通网络传输通道，提升跨区域算力调度水平，加快实施“东数西算”工程，构建
**算力网络体系。算力网络的建设，有助于解决“东数西算”对算力调度的需
求问题。
  三大电信运营商积极落实**“东数西算”工程部署，近年来在算力基础设
施的投入均维持较高水平增长，不断加大对算力资源的投入。**移动系统打
造以 5G、算力网络、能力中台为**的新型信息基础设施，创新构建“连接 算
力 能力”新型信息服务体系，不断夯实数智底座，持续**算力网络发展，优
化算力网络布局。
升级
字家庭产品作为战略性新兴产业**产品之一，具有广阔的未来发展前景。5G、
千兆网络发展以及 AI、物联网、大数据等技术的日益成熟，为家庭注入智慧变
革，更使得数字家庭行业进入新的拐点。数字家庭给宽带业务赋予了新的内容，
也给家庭终端提出了更高的要求。
  电信运营商积极推动数字家庭业务的快速发展，根据**移动 2024 年年度
报告，**移动在家庭市场方面着力构建“全千兆 云生活”智慧家庭生态，积极
推动“千兆 FTTR”连接升级、“AI 智家”应用升级、智家服务升级。家庭市
场保持快速增长，有线宽带客户总数达到 3.15 亿户，家庭宽带客户达到 2.78
亿户。**移动以“云网关 云路由”的方式搭建智慧家庭信息化解决方案，帮助
智慧家庭业务的高品质发展，推动**移动数字化转型战略向纵深发展。
     （二）本次向特定对象发行股票的目的
  **电信运营商在面对复杂多变的**形势以及信息技术革命的持续演进
所带来的重大机遇和挑战，加快转型步伐，有序推进 5G 网络建设，持续提升
服务水平，**促进了我国信息通信行业量质并进发展和经济社会数字化转型。
电信运营商在推进网络建设和规划的同时，稳步推进下一代 OSS 系统的建设，
全力打造以 5G、算力网络、能力中台、物联网、大数据为**的新型信息基础
设施。
  作为电信运营商中运营支撑系统行业的领军企业，公司积极把握发展机遇，
加强产品研发。随着公司业务规模的进一步扩张，公司正常生产经营所占用的
营运资本将不断增加。公司通过募集资金，有助于公司抓住行业机遇，进一步
增强公司的竞争力，推动公司可持续发展。
  在电信运营商**推进自智网络建设的背景下，公司本次募集资金投资项
目 OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目，通过对公司历年沉淀的 OSS
产品进行能力抽象，对数据进行建模，对业务进行编排，形成平台化、数字化
的资产，优化升级公司产品形态，有助于公司数字化转型，实现**、可持续
地运营，进一步巩固和提升公司行业地位。
  算力网络智能调度管理及运营系统项目通过建设算网运营支撑相关系列产
品，实现对各类型算力、存力和运力资源的智能运维、监控和调度，支撑算力
网络的建设和**“东数西算”战略的实施。该项目将深化公司在算力网络领域
的能力，拓展业务的深度与广度，进一步提升公司综合竞争力。
  新一代数字家庭业务软件定义终端和管理平台项目通过在家庭网关引入软
件定义技术，通过软件定义方式实现终端的流量转发和控制分离，将插件和业
务在云端实现，以提升装维效率、快速发展业务，支撑各类新型增值业务和边
缘云网业务的发展。该项目将提升公司数字家庭领域的技术水平和产品开发能
力，帮助公司在新一代数字家庭业务领域进一步打开局面，形成新的业务增长
点。
  本次募集资金投资项目的建设将优化升级公司产品形态，丰富公司产品体
系，提升公司市场竞争力，创造新的利润增长点，扩大公司业务布局，有效提
高公司的持续盈利能力，推进公司转型升级及可持续发展。
  公司上海研发办公团队目前所在的场所基础设施老旧，研发、管理及人事
行政等人员办公面积不足，且当前办公及研发场所为租赁物业，无法按照公司
研发及办公要求进行扩展与改造，不利于研发人员开展工作。在研发团队与办
公人员规模不断扩大的情况下，公司现有办公及研发**难以满足公司发展的
需要。上海研发办公**的建设有助于公司进一步提升研发能力，提升人才吸
引力，促进人才培养和引进，提升公司的技术研发水平，加速产品研发与技术
创新。
  近年来，公司在以运营支撑系统为核心业务的基础上，进一步研发具有自
主知识产权的经营管理支撑和行业应用支撑系列产品，把握电信运营商 OSS、
BSS 和 MSS 相互融合渗透的趋势，逐步将业务延伸至管理支撑系统以及行业应
用支撑等领域。同时，在电信运营商大力推进以 5G、大数据、云计算、人工智
能和物联网等为代表的新型数字化基础设施建设的背景下，公司不断加大新产
品的研发和新业务模式的探索，拓展新的市场空间，为公司的可持续发展奠定
基础。
  随着业务布局的扩大，公司亟需补充流动资金，为公司业务发展、市场开
拓、技术升级等提供资金保障。公司拟通过本次发行补充流动资金，进一步增
强资金实力，优化资本结构，增强抗风险能力，满足公司主营业务持续发展的
资金需求。
二、发行对象及其与发行人的关系
  本次发行的发行对象不超过 35 名（含本数），为符合**证监会规定的证
券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、合
格境外机构投资者，以及符合法律法规规定的其他法人、自然人或其他合格的
投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合
格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托
公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
   **发行对象将在深交所审核通过并报**证监会同意注册后，由公司董
事会在股东大会授权范围内，按照**证监会、深交所的相关规定，根据竞价
结果与保荐机构（主承销商）协商确定。
   公司本次发行尚无确定的对象，因而无法确定发行对象与公司的关系。发
行对象与公司之间的关系将在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。
三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期
   （一）发行股票的种类和面值
   本次发行的股票种类为**境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为
人民币 1.00 元。
   （二）发行方式和发行时间
   本次发行采用向特定对象发行的方式，公司将在通过深圳证券交易所审核，
并报**证券监督管理委员会同意注册后，在同意注册文件有效期内择机向特
定对象发行 A 股股票。
   （三）发行对象及认购方式
   本次发行的发行对象不超过 35 名（含本数），为符合**证监会规定的证
券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、合
格境外机构投资者，以及符合法律法规规定的其他法人、自然人或其他合格的
投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合
格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托
公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
   **发行对象将在深交所审核通过并报**证监会同意注册后，由公司董
事会在股东大会授权范围内，按照**证监会、深交所的相关规定，根据竞价
结果与保荐机构（主承销商）协商确定。本次发行的发行对象均以现金方式认
购。
     （四）定价基准日、发行价格和定价原则
  本次向特定对象发行通过询价方式确定发行价格，定价基准日为发行期首
日，发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%（定价
基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股票交易总额÷
定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）。
  如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公
积金转增股本等除权、除息事项，则本次向特定对象发行的发行价格将进行相
应调整。调整公式如下：
  派发现金股利：P1=P0-D
  送红股或转增股本：P1=P0/(1 N)
  两项同时进行：P1=(P0-D)/(1 N)
  其中，P1 为调整后发行价格，P0 为调整前发行价格，每股派发现金股利
为 D，每股送红股或转增股本数为 N。
  **发行价格将在深交所审核通过并报**证监会同意注册后，由公司董
事会在股东大会授权范围内，按照**证监会及深交所的相关规定，依照本次
发行方案，根据发行对象申购报价情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协
商确定。
     （五）发行数量
  本次发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次
发行前总股本的 30%，即不超过 3,120 万股（含本数）。
  若公司股票在本次发行董事会决议公告日至发行日期间发生**权益分派、
公积金转增股本或其他导致本次发行前公司总股本发生变更的情形，本次向特
定对象发行的股票数量上限将作相应调整。
  **发行股份数量由公司董事会在股东大会授权范围内根据具体情况与本
次发行的保荐机构（主承销商）协商确定，如本次向特定对象发行拟募集资金
总额或发行股份总数因监管政策变化或发行审批文件的要求等情况予以调减的，
则公司本次向特定对象发行的股份数量将做相应调整。
  （六）限售期
  本次发行完成后，发行对象认购的股票自发行结束之日起 6 个月内不得转
让。限售期结束后按**证监会及深交所有关规定执行。
  发行对象基于本次发行所取得的股份因公司送股、资本公积金转增股本等
原因增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。
  若前述限售期与届时法律、法规及规范性文件的规定或证券监管机构的最
新监管要求不相符的，将根据相关规定或监管要求进行相应调整。
  （七）未分配利润安排
  本次向特定对象发行股票完成后，本次发行前**的未分配利润将由公司
新老股东按发行后的股份比例共享。
  （八）本次向特定对象发行 A 股股票决议的有效期
  本次发行决议有效期为自公司股东大会审议通过本次向特定对象发行股票
相关议案之日起 12 个月内。
  公司分别于 2025 年 6 月 13 日及 2025 年 6 月 23 日召开第五届董事会第二
十三次会议及 2025 年第三次临时股东大会，审议通过了延长公司 2024 年度向
特定对象发行 A 股股票股东大会决议有效期及相关授权有效期的相关议案，将
本次发行的股东大会决议有效期及公司股东大会授权董事会全权办理本次发行
相关事宜的有效期自原有效期届满之日起延长 12 个月，即至 2026 年 6 月 23
日止。
  （九）上市地点
  本次向特定对象发行的股份将在深圳证券交易所上市。
四、募集资金投向
     本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 66,188.56 万元（含本数），
扣除发行费用后的募集资金净额拟将**用于以下项目：
                                              单位：万元
                                             拟投入募集资
序号               项目             投资总额
                                              金金额
              合计                 68,137.56     66,188.56
     在本次发行的募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹
资金先行投入，并在募集资金到位之后，依据相关法律法规的要求和程序予以
置换。在本次募集资金到位后，公司将按照项目的实际资金需求将募集资金投
入上述项目；本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于项目总投资金额，
不足部分由公司自筹解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根
据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
五、本次发行是否构成关联交易
     截至本募集说明书签署日，本次发行尚未确定具体发行对象，**是否存
在因关联方认购公司本次向特定对象发行股份构成关联交易的情形，将在发行
结束后公告的发行情况报告书中披露。
六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化
     公司实际控制人为王飞雪、金建林、袁隽。本次向特定对象发行 A 股股票
的募集资金总额不超过 66,188.56 万元（含本数），本次发行的股票数量按照募
集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前公司总股本的 30%。
     截至本募集说明书出具日，王飞雪、金建林、袁隽合计持有公司 61.43%的
股份，为公司控股股东、实际控制人。本次向特定对象发行 A 股股票完成后，
公司股权结构将发生变化。如按本次发行股份上限 3,120 万股计算，假设实际
控制人未认购本次发行的股份，本次发行完成后，王飞雪、金建林、袁隽持有
公司股份比例为 47.25%，且其他股东持股比例较低，因此王飞雪、金建林、袁
隽仍处于实际控制人地位。如果未来一致行动协议解除，公司控股股东、实际
控制人变更为王飞雪及金建林，目前合计持有公司 45.85%的股份，按本次发行
股份上限 3,120 万股计算，假设王飞雪、金建林未认购本次发行的股份，本次
发行完成后，王飞雪、金建林持有公司股份比例为 35.27%，且其他股东持股比
例较低，能够有效控制公司。本次发行不会导致发行人控制权发生变化。
  另外，为确保实际控制权不因本次发行而发生变化，在本次向特定对象发
行股票的发行环节，公司将根据具体情况以及**证监会、深交所的有关要求，
采取包括但不限于限定单一认购对象（包括其关联方）认购股份数量（比例）
的上限，限定单一认购对象（包括其关联方）本次认购数量加上其认购时已持
有的公司股份数量（比例）后的股份数量（比例）的上限，或视情况要求本次
发行的认购对象出具关于不谋求公司控制权、不与其他方达成一致行动关系的
承诺等措施。
  因此，本次向特定对象发行股票的实施不会导致公司控制权发生变化或存
在潜在风险，控制权相对稳定，不会对投资者权益造成重大不利影响。
七、本次发行的审批程序
  （一）已经履行的批准程序
  公司本次向特定对象发行股票方案及相关事项已经公司召开第五届董事会
第十一次会议、第五届监事会第九次会议审议通过，并经公司独立董事专门会
议审议通过。
本次向特定对象发行股票相关的议案，并授权董事会全权办理向特定对象发行
股票相关事项。
延长公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票股东大会决议有效期及相关授权
有效期的相关议案。2025 年 6 月 23 日，公司召开 2025 年第三次临时股东大会，
审议通过了前述议案。
    （二）尚需履行的批准程序
    根据《公**》《证券法》《注册管理办法》等相关规定，本次向特定对
象发行股票尚需经深圳证券交易所审核通过和**证监会作出同意注册的决定
后方可实施。
    在经深交所审核通过并获得**证监会同意注册的批复后，公司将向深圳
证券交易所和**证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理股票发行、
登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票**呈报批准程序。
八、本次发行股票方案的实施是否可能导致股权分布不具备上市条
件
    本次向特定对象发行股票方案的实施不会导致股权分布不具备上市条件。
     第四节   董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
一、本次募集资金投资项目计划
     本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 66,188.56 万元（含本数），
扣除发行费用后的募集资金净额拟将**用于以下项目：
                                              单位：万元
                                             拟投入募集资
序号               项目             投资总额
                                              金金额
              合计                 68,137.56     66,188.56
     在本次发行的募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹
资金先行投入，并在募集资金到位之后，依据相关法律法规的要求和程序予以
置换。在本次募集资金到位后，公司将按照项目的实际资金需求将募集资金投
入上述项目；本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于项目总投资金额，
不足部分由公司自筹解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根
据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目的具体情况
     （一）OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目
     本项目投资总额为 27,409.20 万元，通过建设包含“数据平台”、“能力平台”、
“流程平台”、“AI 公共支撑平台”等为一体的下一代 OSS 产品研发平台，从而构
建成 OSS 产品研发的基座，形成可复用、可编排、可共享、可快速调取模块或
组件的开发平台，在此基础上开发面向自智网络的关键应用，并以此为基础对
公司现有 OSS 产品中的 15 个产品进行升级。
  本项目主要产品包括研发平台（“一个平台、三类公共服务模块、十个自
智网络关键应用”）和 15 个 OSS 产品模块。其中下一代 OSS 产品研发平台属
于公司内部研发平台，15 个 OSS 产品模块为独立销售的产品。计划进行全新升
级的 15 个 OSS 产品涉及范围包括家宽业务运维支撑、政企业务运维支撑、网
管平台、专业运维支撑等领域。
  本项目将通过对公司历年沉淀的 OSS 产品能力集进行抽象、对数据对象进
行建模，形成能力**和数字化资产，以提升网管应用的自动化和智能化水平，
项目建成后将进一步提升公司的综合实力，支撑自智网络背景下的运营管理，
助力运营商自智网络的建设，加快我国智能化数字信息基础设施的构建。
  （1）促进我国电信运营商智能化数字信息基础设施的发展
  随着以人工智能为代表的新技术快速发展，数字经济迈入新时代，已有
能科技发展战略或规划。通信网络作为支撑数字经济发展的关键基础设施，也
迎来了新一波发展浪潮。根据《“十四五”**信息通信行业发展规划》的有关
部署，到 2025 年，每万人拥有 5G 基站数将从 2020 年的 5 个增加到 26 个，数
据**算力规模将从 90EFLOPS 增长到 300EFLOPS。自智网络作为下一代通信
网络降本增效、发展数字化业务乃至为行业赋能的关键举措，已经被电信业界
广泛接受，主流运营商均将 2025 年基本达到 L4 自智网络水平纳入战略目标。
  本项目是公司基于**电信运营商自智网络建设规划所进行的战略布局，
围绕“客户发展、质量优先”的核心业务目标，打造客户需求管理闭环，在商务
层（客户服务支撑）、业务层（跨域协同）、网络层（单域自治）、网元层
（内生自动、内生智能）等各层面支撑电信运营商的数智化能力，支撑电信运
营商自智网络的建设，加速我国智能化数字信息基础设施的构建。通过本项目
建设，公司将重新构建面向自智网络演进的下一代 OSS 研发平台，并开发关键
应用以支撑自智网络背景下的运营管理。
  （2）推进数字化转型，以满足信息产业高速发展对公司的要求
  公司作为一家在电信行业深耕多年的软件服务企业，积累了成熟丰富的产
品开发经验，并形成了**规模的市场份额。随着信息产业的高速发展，市场
竞争日趋激烈，新技术、新业态不断涌现，要求公司进一步降本增效，优化研
发和管理模式，因此加速推进数字化转型成为公司提升经营效率的必要举措。
  公司产品能力最核心的体现是对于 OSS 领域的网络数据和业务数据的处理
能力、网络和设备的控制能力以及对于业务的分析能力。为了能够有效地将公
司产品能力转化为可**复用的平台化、数字化资产，需要将产品能力从技术
层面上升到经营层面，使其更直接、更**地转换为价值。
  本项目通过对公司历年沉淀的 OSS 产品进行能力抽象，对数据进行建模，
对业务进行编排，形成平台化、数字化的资产，提升软件开发的效率和集约化
水平，有助于企业数字化转型，并实现**、可持续的运营。
  （3）助力产品优化升级，提升市场竞争力
  电信运营支撑系统的行业格局近年来发生了较大的变化，在 5G、云计算等
新技术的推动下，电信运营商启动了下一代 OSS 系统的规划和建设，OSS、
BSS、MSS 三域融合的趋势逐步凸显。自智网络建设采用了新技术、新理念、
新体系，对软件系统和软件开发过程提出了更多、更高的要求，支撑领域的软
件企业需具备平台化、快速支撑业务的能力。自智网络的建设推进，促使多个
厂家之间的市场和技术竞争日趋激烈。
  公司作为运营商网络建设的重要参与者，为了进一步巩固和提升企业的市
场地位，保持技术上的先进性，需要面向未来加大研发力度，加快迭代产品。
本项目通过开发核心研发平台，可**公司不同产品线的技术引入成本，并将
公司的各项业务能力抽象形成可复用、可编排、可共享的模块或组件，**新
应用的开发成本，提升应用开发的敏捷性，优化升级公司产品形态，提升市场
竞争力。
  （1）**政策支持行业发展
  软件行业作为新一代信息技术的支柱产业，是数字经济发展的基础，是制
造强国、网络强国、数字**建设的关键支撑。**总书记在****政治
局第三十四次集体学习时强调“要**推进产业化、规模化应用，**突破关键
软件，推动软件产业做大做强，提升关键软件技术创新和供给能力。”2021 年，
**发布的《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》明确提出，到 2025
年，推动产业链短板弱项得到有效解决，软件产业综合实力迈上新台阶。自智
网络是我国信息基础设施智能化升级的重要方向，本项目为自主研发的软件项
目，所形成的产品研发平台可以**支撑自智网络关键应用的开发，是**政
策鼓励发展的方向。
  （2）公司拥有深厚的技术沉淀及研发能力
  公司在通信行业基础软件领域深耕多年，通过自主创新，形成了深厚的技
术沉淀及研发能力。在技术成果方面，公司持续创新研发具有行业**技术水
平的软件产品，研发管理体系已通过 CMMI-DEV ML5 级认证。在资质及社会
奖项方面，公司被认定为**规划布局内**软件企业、第五批专精特新“小巨
人”企业、**火炬计划软件产业基地骨干企业、北京市“下一代光传输网络”工
程实验室、北京市级企业科技研究开发机构等。公司深厚的技术沉淀与强大研
发能力，将为项目的实施提供强**的保障。
  （3）公司拥有优质的客户基础
  公司现阶段业务规模已经能够较为完整地覆盖**移动、**电信、**
联通三大电信运营商的集团总部、省级公司、专业公司及其他行业客户的网络
和信息技术方面的运营管理及支撑需求。公司积极参与**移动等电信运营商
多项规范制定工作，积极布局 5G、算力网络和物联网的运营支撑，形成了较好
的品牌认知度和优质的客户基础，为本项目提供了良好的市场保障。
  本项目总投资 27,409.20 万元，拟使用募集资金 27,297.30 万元。本项目投
资的具体情况如下所示：
                                        单位：万元
序号         费用名称                  投资总额                       拟使用募集资金
一    工程建设-场地装修                               495.00                      495.00
二    设备购置与安装                                3,850.00                    3,850.00
三    研发投入                               15,983.50                      15,871.60
四    预备费                                     260.70                      260.70
五    铺底流动资金                                 6,820.00                    6,820.00
      项目总投资                             27,409.20                      27,297.30
     本项目建设期为 36 个月，由项目设计、项目环境搭建、设备购置与安装调
试、人员招聘与培训、产品开发与升级、系统迭代等多个进度组成，项目实施
进度详见下表：
                        C1                      C2                 C3
序号      项目内容
                  Q1   Q2   Q3    Q4   Q1    Q2   Q3   Q4    Q1   Q2    Q3   Q4
     本项目建成达产后预计税后财务内部收益率为 16.13%，税后静态投资回收
期（含建设期）为 6.11 年。
     本项目效益预测的假设条件及主要计算过程如下：
     （1）收入测算
     本募投项目的销售收入由软件开发和技术服务两大类收入构成，营业收入
=∑销量×单价。本募投项目达产期收入为 2.83 亿元，其中 1.43 亿元为现有产
品的更新迭代，1.4 亿元为新增市场或新增客户收入。
          新增市场或新增客户收入具体情况如下：①进一步向电信运营商其他省份
       市场拓展，预计新增收入 2,300 万元；②开拓电信运营商商客综调服务支撑领
       域，预计新增收入 1,000 万元；③拓展电信运营商的其他政企客户以及电力、
       海关、物流、卫星运营商等行业客户，预计新增收入 10,700 万元。
          公司根据同类产品的历史平均销售单价及市场价格，综合客户需求调研，
       结合行业未来发展情况，测算本次募投项目产品的销售单价。2022 年至 2024
       年，OSS 领域软件开发类合同、技术服务类中的开发服务合同、维保服务合同
       的平均单价分别为 155.59 万元、172.76 万元、60.83 万元。本项目预测 OSS
       领域软件开发类合同、技术服务类中的开发服务合同、维保服务合同的建设期
       首年合同平均单价为 112 万元、120 万元、53 万元，低于近三年的合同平均单
       价，考虑到通货**、项目建设推进等因素，建设期内合同平均单价预计以每
       年 10%的速度增长，项目达产后运营期间三类合同平均单价分别为 149.07 万元、
       预测具备谨慎性、合理性。
          本次募投项目的产品销量方面，公司主要基于历史销售数量、行业发展方
       向等趋势判断，预测市场容量，结合客户需求及自身产品市场占有率，并考虑
       具体产品技术等方面的壁垒及公司战略规划等因素，综合判断并预测各产品正
       常年销量。2022 年至 2024 年，OSS 领域软件开发类合同、技术服务类中的开
       发服务合同、维保服务合同的平均数量分别为 151 个、10 个、29 个。本项目
       建设完成后运营期间预测 OSS 领域软件开发类合同、技术服务类中的开发服务
       合同、维保服务合同的合同数量为 160 个、10 个、40 个，考虑到项目建设完
       成后公司部分 OSS 产品从 L3 级升级到 L4/L5 级,并且公司将进一步开拓新客户
       及新市场，本项目的合同数量将进一步增长，因此合同数量基于近三年的合同
       平均数量有**增加，具备合理性、谨慎性。本项目营业收入预测如下：
                                                                                         单位：万元
 项目       T1           T2           T3            T4            T5            T6            T7            T8
营业收入    6,995.00    11,814.00    18,670.30     28,270.44     28,270.44     28,270.44     28,270.44     28,270.44
软件开发    5,600.00    9,856.00     15,584.80     23,851.52     23,851.52     23,851.52     23,851.52     23,851.52
合同数量           50           80           115           160           160           160           160           160
单价       112.00       123.20       135.52         149.07       149.07        149.07        149.07        149.07
 项目       T1          T2          T3          T4             T5          T6          T7          T8
技术服务-
开发服务
合同数量            5           6           8             10          10          10          10          10
单价        120.00     132.00      145.20       159.72        159.72      159.72      159.72      159.72
技术服务-
维保服务
合同数量           15          20          30             40          40          40          40          40
单价         53.00       58.30       64.13       70.54          70.54       70.54       70.54       70.54
          注：表中价格为含税金额。
          （2）营业成本测算
          营业总成本包括外购服务、职工薪酬、折旧摊销、实施费用。
          ①外购服务：采购外包服务的费用。
          ②职工薪酬：主要为项目交付实施人员的薪酬，具体金额结合公司的薪酬
        福利制度及项目建设当地各类员工的薪酬水平确定。
          ③折旧与摊销：本项目新增固定资产采用年限平均法计算，新增机器设备
        折旧年限取 5 年，房屋建筑物折旧年限取 20 年，办公设备及其他电子设备折旧
        年限取 5 年，残值率均为 5.00%。软件摊销年限为 5 年。
          ④实施费用：本项目实施费用参考公司历史同类项目实施情况，实施费用
        包括项目实施过程中的办公费、差旅费、交通费、福利费等。
          （3）期间费用测算
          本项目预计的期间费用为销售费用、管理费用和研发费用。销售费用主要
        包括销售人员工资及福利费和其他销售费用；管理费用主要包括水电费用、折
        旧费用以及其他管理费用；研发费用主要包括研发人工费用及折旧摊销。销售
        费用、管理费用、研发费用比例参考公司历史费用率财务报表并结合本项目预
        期情况估算。
          （4）主要税费测算
          本项目增值税按照应纳税增值额（应纳税额按应纳税销售额乘以适用税率、
        扣除当期允许抵扣的进项税、加免抵退税不得免征和抵扣金额后的余额）计算，
        城市维护建设税按实际缴纳流转税额的 7%计缴，教育费附加按实际缴纳流转税
      额的 3%计缴，地方教育附加按流转税额的 2%计缴。本项目所得税按**规划
      布局内**软件企业 10%所得税率计缴。
          （5）利润测算
          在营业收入、成本费用、税金测算的基础上，本项目具体利润情况如下：
                                                                                    单位：万元
     项目       T1          T2          T3            T4         T5          T6          T7          T8
一、营业收入
（不含税）
 减：主营业
务成本（不含      2,099.32    4,053.19    5,666.09     8,533.08    8,533.08    8,286.52    7,941.93    7,866.70
税）
 税金及附加        22.94        46.76     126.82        192.02     192.02      192.02      192.02      192.02
 销售费用        692.90     1,159.11    1,796.58     2,667.02    2,667.02    2,667.02    2,667.02    2,667.02
 管理费用        831.48     1,390.93    2,155.89     3,200.43    3,200.43    3,200.43    3,200.43    3,200.43
 研发费用       4,484.00    4,997.00    6,502.50     9,306.85    9,306.85    9,306.85    9,306.85    9,306.85
三、利润总额     -1,531.58    -501.71     1,365.61     2,770.83    2,770.83    3,017.39    3,361.99    3,437.21
减：所得税              -           -           -       210.32     277.08      301.74      336.20      343.72
四、净利润      -1,531.58    -501.71     1,365.61     2,560.52    2,493.75    2,715.65    3,025.79    3,093.49
          项目实施主体为北京直真科技股份有限公司。
          根据****发布的《企业投资项目核准和备案管理办法》及北京市朝
      阳区科学技术和信息化局的备案机关指导意见，本募投项目不属于固定资产投
      资项目，无需办理备案手续。
          根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》《〈建设项目环境影响评价
      分类管理名录〉北京市实施细化规定（2022 年本）》等相关法律法规的规定，
      本募投项目不涉及生产制造过程，不存在环境污染的情况，无需进行环境影响
      评价备案。
  （二）算力网络智能调度管理及运营系统项目
  本项目投资总额为 17,037.66 万元，用于建设算力网络智能调度管理及运营
系统，包括算力控制器子系统、网络控制器子系统、数据服务平台子系统、算
网大脑子系统、云资源算力运维监控子系统、DICT 运维工作台子系统、客户侧
算力运维监控子系统、终端算力资源管理子系统和算网运营子系统等 9 个产品
模块，均为可用于独立销售的产品。本项目将基于电信运营商算网大脑建设规
划，结合公司现有产品和技术积累，建设算网运营支撑相关系列产品，实现对
各类型算力、存力和运力资源的智能运维、监控和调度。同时，结合**规模
和场景下的行业应用，搭建与整合各类算力资源，通过算力网络产品运营，验
证算力网络智能调度管理系统的有效性，并满足客户的相关算力和应用服务需
求。项目整体建成后，将支撑算力网络的建设和运营，助力电信运营商实施国
家“东数西算”战略。
  （1）建立并完善算力网络智能调度管理及运营系统，满足算力网络发展
对运营支撑的需求
  由于新兴技术、应用、场景带来的数据量和数据处理需求持续增长，当下
我国算力网络产业正处于高速发展阶段，但算力供给与需求存在结构性矛盾，
包括算力资源分布呈现“东部不足、西部过剩”的不平衡局面，算力资源的类型
和需求不匹配，运力承载调度与算力、存力**运营不协同等问题。电信运营
商及其上下游产业链面临算力、存力和运力资源供给及如何将其协同有效利用
的双重课题。
  本项目将用于开发建设算力网络运营支撑相关系列产品，实现对各类型算
力资源、网络资源的智能运维、监控和调度。同时，搭建与整合各类算力资源，
通过算力网络产品运营，满足客户的相关需求。该项目下的系列产品将支撑电
信运营商算力网络的建设和**运营，推进算力网络的高质量发展，满足经济
社会发展对算力资源日益增长的需求。
  （2）抓住“东数西算”重要发展机遇，提升公司现有业务的深度与广度
纽节点建设**开工，新开工数据**项目近 70 个，“东数西算”工程开启了我
国算力资源**范围统筹布局，同时也提出了实现算力资源跨区域调度的核心
挑战。在此背景下，公司作为以电信运营支撑软件和服务为核心业务的企业，
需抓住机遇，基于既有技术和市场积累，打造服务于算力网络的系列产品。
  本项目基于电信运营商算网大脑建设规划，结合公司现有产品和技术积累，
形成算力网络运营支撑系列产品，支撑算力网络的智能运维、监控和调度，支
持**“东数西算”战略。本项目的建设，将提升公司在算力网络领域的核心竞
争力，有助于公司抓住机遇，拓展业务的深度与广度，促进公司业务的可持续
发展。
  （3）紧跟市场需求，进一步提升公司综合竞争力
  为满足社会发展需求，三大电信运营商正在大力促进算力网络的建设工作，
根据**移动发布的信息，2025 年计划在算力领域投入 373 亿元。公司主营业
务主要服务于电信运营商，为紧跟客户需求和投资**，公司需加大算力网络
方向的投入，尽早完成对算力网络运营支撑方向的各项布局，进一步提升企业
综合竞争力。
  （1）良好的政策环境支持算力网络发展
  我国高度重视算力产业发展，为优化算力资源供给，提升整体算力服务水
平，已发布多项相关政策文件。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四
个五年规划和 2035 年远景目标纲要》明确指出，要“加快构建**一体化大数
据**体系，强化算力统筹智能调度”。2022 年 2 月，****启动“东数西算”
工程，建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁
夏等八大**一体化算力网络**枢纽节点，同时规划了十个**数据**集
群，以打通东西部算力资源，通过跨区域的灵活算力和运力调度，实现东西部
算力协同。2023 年 10 月，**、**网信办、教育部、**卫生健康委、
**人民银行、**院国资委等 6 部门联合印发《算力基础设施高质量发展行
动计划》，提出到 2025 年，计算力方面，算力基础设施发展目标为算力规模超
过 300EFLOPS；运载力方面，**枢纽节点数据**集群间运力基本实现不高
于理论时延 1.5 倍的直连网络传输，**应用场所光传送网（OTN）覆盖率达
到 80%，骨干网、城域网**支持 IPv6，SRv6 等新技术使用占比达到 40%；
存储力方面，存力总量超过 1800EB，先进存储容量占比达到 30%以上，算力
基础设施的建设将进一步加速。
  本项目通过为电信运营商提供算力网络的智能化支撑系统，支持**“东数
西算”战略实施，符合政策指引方向。
  （2）公司具有深厚的技术积累和业务保障能力
  公司始终重视研发技术创新，不断深度耕耘既有市场，挖掘客户潜在需求，
已具备成熟的技术开发经验。公司在传输、数据相关网络监控、调度方面具有
深厚的技术积累，被认定为北京市“下一代光传输网络”工程实验室；在云计算
方向，参与了**移动移动云的建设和 IT 云网管系统的建设，在算力设施的监
控、运维和调度方面积累了丰富的经验。本项目在公司既有的技术、产品和市
场基础上，结合算力网络的新技术和算网资源的新特性，以及运营模式的新变
化，建设算网运营支撑相关系列产品，以满足运营商、政企行业客户算网资源
智能运维、监控和调度的需求。公司深厚的技术沉淀、强大研发和产品创新能
力，为项目的实施提供强**的保障。
  （3）项目具有广阔市场前景和客户基础
  算力网络将极大丰富和扩展算力的供给、应用和服务方式，算力不仅应用
于政企和行业的相关场景，也应用于个人和家庭的相关场景。尤其 AI 大模型技
术的发展，进一步激活了市场对算力资源的需求，以此支撑 AI 技术赋能千行百
业。算力网络的建设规模、应用的广度和深度持续拓展，也给算力网络的运维
监控、算网调度和优化提出更高的要求。
  综上所述，电信运营商作为公司的主要客户群体，正在大力推进算力网络
的建设，将推动算力网络相关运营支撑需求的快速增长，直接为本项目的实施
提供有利的市场应用前景，其它行业和政府的算力基础设施投资以及 AI 大模型
催生的算力应用和调度需求，亦会为本项目的实施带来新的机遇。
     本项目总投资 17,037.66 万元，拟使用募集资金 16,000.00 万元。本项目投
资的具体情况如下所示：
                                                               单位：万元
序号       费用名称               投资总额                      拟使用募集资金
一    设备购置与安装                            7,506.00                     7,506.00
二    研发投入                               6,805.00                     5,767.34
三    预备费                                   450.36                     450.36
四    铺底流动资金                             2,276.30                     2,276.30
       项目总投资                           17,037.66                    16,000.00
     本项目建设期为 36 个月，由项目设计、项目环境搭建、设备购置与安装调
试、人员招聘与培训、产品开发与升级、系统迭代等多个进度组成，项目实施
进度详见下表：
序                      C1                     C2                C3
        项目内容
号                Q1   Q2   Q3   Q4    Q1   Q2   Q3   Q4   Q1   Q2   Q3    Q4
      设备购置与安装调
         试
     本项目预计税后财务内部收益率为 15.54%，税后静态投资回收期（含建设
期）为 5.64 年。本项目效益预测的假设条件及主要计算过程如下：
     （1）收入测算
  本募投项目的销售收入由 IT 运维监控项目、算力网络项目和算力网络服务
项目三大类收入构成，营业收入=∑销量×单价。公司基于产品研发相关成本，
考虑**的利润空间并结合市场价格情况，综合客户需求调研，结合行业未来
发展情况，测算本次募投项目产品的销售单价。
  本次募投项目的产品销量方面，公司主要基于客户意向、行业发展趋势，
预测市场容量结合自身产品市场占有率，并考虑具体产品技术等方面的壁垒及
公司战略规划等因素，综合判断并预测各产品正常年销量。本项目的预测收入
为项目新增收入。
  IT 运维监控项目主要为电信运营商 IT 公司、省公司以及政企客户提供运
维监控产品及服务，近年来公司与电信运营商及政企客户在 IT 运维监控项目
上保持良好的沟通与合作，预计项目建成后，运维监控相关合同数量将不断增
长。
  算力网络项目方面，随着算力网络建设的不断推进，电信运营商、政府及
企业对算力网络资源的需求不断增加，公司基于市场覆盖情况、市场需求趋势
等因素基于谨慎性原则预测项目未来收入，目前公司承建了**移动 17 个省
级公司及 3 个专业公司的传输工作台业务，算网控制可以基于传输工作台的扩
容方式进行建设，在现有传输工作台的基础上增加对入算和算间网络的调度能
力及开放能力服务以实现对算力网络的支持，公司在算力承载的光网络管理方
面具备良好的市场基础，后续算网项目将基于现有市场基础不断拓展。
  基于公司现有业务覆盖客户数量，本项目建设完成后运营期间预计在电信
运营商 IT 公司、政企客户及 17 个省级运营商级别的客户取得 IT 运维监控合
同、算力网络相关合同。IT 运维监控项目和算力网络项目合同单价基于客户合
作意向估算，报告期内公司和 IT 公司签署的功能较为齐备的 IT 运维监控产品
合同单价在 2,000 万以上，和省公司签署的功能较为齐备的 IT 运维监控产品
合同单价在 200 万左右，算力网络项目所对应的功能较为齐备的现有产品的单
价在 200 万至 700 万之间，产品收入预测具备谨慎性、合理性。
  算力网络服务项目方面，项目建设完成后公司将提供算力服务，根据电信
运营商在算力网络方面的发展趋势，经谨慎评估，按照公司投资算力服务器情
况及算力市场的市场价格，项目建设完成后将形成约 25200 个 CPU 核（**处
      理器（CPU）的核心组成部分，负责执行计算机程序的指令和处理数据，每个
      核可以独立执行计算任务），租赁价格参考市场价格 0.1 元/核/时计算，按照
          本项目营业收入测算如下：
                                                                                  单位：万元
  项目        T1         T2         T3           T4          T5           T6           T7           T8
营业收入      1,400.00   5,440.00   10,140.00   12,600.00    12,600.00   12,600.00    12,600.00    12,600.00
一、IT 运
维监控项目
合同数量             1          2           3            3           3            3            3            3
单价        1,000.00    800.00      700.00      700.00       700.00      700.00       700.00       700.00
合同数量             -          8          14           17          17           17           17           17
单价               -    160.00      180.00      200.00       200.00      200.00       200.00       200.00
二、算力网
                 -   1,560.00    3,920.00    5,100.00     5,100.00    5,100.00     5,100.00     5,100.00
络项目
合同数量             -          6          14           17          17           17           17           17
单价               -    260.00      280.00      300.00       300.00      300.00       300.00       300.00
三、算力网
络服务项目
          注：表中价格为含税金额。
          （2）营业成本测算
          营业总成本包括职工薪酬、折旧摊销、实施费用及其他费用。
          ①职工薪酬：主要为项目交付实施人员的薪酬，具体金额结合公司的薪酬
      福利制度及项目建设当地各类员工的薪酬水平确定。
          ②折旧与摊销：本项目新增固定资产采用年限平均法计算，新增机器设备
      折旧年限取 5 年，房屋建筑物折旧年限取 20 年，办公设备及其他电子设备折旧
      年限取 5 年，残值率均为 5.00%。软件摊销年限为 5 年。
          ③实施费用：本项目实施费用参考公司历史同类项目实施情况，实施费用
      包括项目实施过程中的办公费、差旅费、交通费、福利费等。
          ④其他费用：本项目其他费用主要为职工薪酬、折旧摊销、实施费用之外
    的费用。
          （3）期间费用测算
          本项目预计的期间费用为销售费用、管理费用和研发费用。销售费用主要
    包括销售人员工资及福利费和其他销售费用；管理费用主要包括水电费用、折
    旧费用以及其他管理费用；研发费用主要包括研发人工费用及折旧摊销。销售
    费用、管理费用、研发费用比例参考公司历史费用率财务报表并结合本项目预
    期情况估算。
          （4）主要税费测算
          本项目增值税按照应纳税增值额（应纳税额按应纳税销售额乘以适用税率、
    扣除当期允许抵扣的进项税、加免抵退税不得免征和抵扣金额后的余额） 计算，
    城市维护建设税按实际缴纳流转税额的 7%计缴，教育费附加按实际缴纳流转税
    额的 3%计缴，地方教育附加按流转税额的 2%计缴。本项目所得税按**规划
    布局内**软件企业 10%所得税率计缴。
          （5）利润测算
          在营业收入、成本费用、税金测算的基础上，本项目具体利润情况如下：
                                                                                  单位：万元
  项目          T1         T2         T3          T4           T5          T6          T7         T8
一、营业收入
（不含税）
减：主营业务
成本（不含税）
税金及附加              -          -     11.71         85.58      85.58       85.58       85.58       85.58
销售费用         131.17     509.69     950.04     1,180.52     1,180.52    1,180.52    1,180.52    1,180.52
管理费用         151.91     590.29    1,100.29    1,367.23     1,367.23    1,367.23    1,367.23    1,367.23
研发费用        1,723.00   2,218.00   2,864.00    3,566.04     3,566.04    3,566.04    3,566.04    3,566.04
二、利润总额     -2,019.73   -802.22    1,381.88    1,720.61     1,720.61    2,328.02    2,773.22    3,003.13
减：所得税              -          -          -        28.05     172.06      232.80      277.32      300.31
三、净利润      -2,019.73   -802.22    1,381.88    1,692.56     1,548.55    2,095.22    2,495.89    2,702.81
          项目实施主体为北京直真科技股份有限公司。
  根据****发布的《企业投资项目核准和备案管理办法》及北京市朝
阳区科学技术和信息化局的备案机关指导意见，本募投项目不属于固定资产投
资项目，无需办理备案手续。
  根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》《〈建设项目环境影响评价
分类管理名录〉北京市实施细化规定（2022 年本）》等相关法律法规的规定，
本募投项目不涉及生产制造过程，不存在环境污染的情况，无需进行环境影响
评价备案。
  （三）新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目
  本项目投资总额为 8,199.44 万元，用于建设新一代数字家庭软件定义终端
和管理平台，通过将 SDN（软件定义网络）技术引入到家庭智能网关，适配主
流芯片厂家和终端操作系统，实现终端的流量转发和控制分离，将原有家庭网
关中的插件和业务在云端实现，简化终端，以提升装维效率、快速发展业务，
支撑各类新型增值业务和边缘云网业务的发展，**支撑电信运营商数字家庭
的“双千兆”战略。本项目将进一步提升公司数字家庭领域的技术水平和产品开
发能力，助力公司在新一代数字家庭领域的业务布局。
  本项目拟建设 SDN 套件（SDN 软件、SDN 控制器和边缘云业务网关）、设
备管理平台、业务管理平台 3 个产品模块，均属于独立销售的产品。
  （1）提升电信运营商家庭宽带网络的装维、运维效率和质量，**维护
成本
  我国已建成世界上规模**、用户最多的家庭宽带网络，数字家庭业务蓬
勃发展。电信运营商在运营网络、发展业务的过程中，要进一步解决家庭网关
厂家和软件版本繁多、业务插件和网关紧耦合、设备固件和业务插件**升级
所导致的装维问题以及排障定位效率较低的问题。
  本项目通过引入软件定义网络技术，实现转发和控制的分离，即通过将业
务流量转发能力留在终端网关，而将业务控制能力迁移至管理平台端，将业务
插件从家庭网关迁移到云端实现，从而实现终端网关的简化，大幅**升级频
次。此外，以长连接方式替换现有短连接方式，提高管理平台和网关设备之间
的交互效率，提高装维、诊断和排障的效率，**运维成本。
  （2）促进增值业务发展，为公司开拓新的市场领域
  **的电信运营商已建成世界**的家庭宽带网络，随着运营商携号转网
的放开，家宽市场进入存量博弈阶段，提升服务质量、快速提供各类新业务将
成为电信运营商重要的竞争手段。现有增值业务的开发依赖于家庭网关，以中
国移动为例，在家庭网关上基于 OSGI 技术、通过插件方式开发各种增值业务，
虽然简化了增值业务插件开发中的终端适配问题，但插件开发、测试验证和升
级周期依旧偏长，限制了增值业务的快速发展。
  本项目通过在家庭网关引入软件定义技术，摒弃了在家庭网关侧部署插件
的传统方式，仅通过利用管理平台侧的业务控制能力进行业务编排，即可在管
理平台侧和云端实现相应的增值业务，拥有开发部署快，业务适配灵活的优势。
本项目的实施可以帮助公司在新一代数字家庭业务领域进一步打开局面，形成
新的业务增长点。
  （3）抓住 FTTR 高速宽带接入带来的战略机遇，巩固公司市场竞争优势
  我国已经建成全球规模**的光网络基础设施，**数据显示，截至
中百兆宽带用户达 6.36 亿户，千兆宽带用户达 2.07 亿户。高水平的宽带网络
接入，是我国发展 FTTR 的基础，FTTR 提供了家庭组网更好的解决方案，为
运营商提升 ARPU 值和增加业务收入奠定了基础。
  本项目通过将软件定义终端技术融入到 FTTR 网关，可进一步发挥电信运
营商 FTTR 网关和全光网络的优势，为用户提供更多有价值的应用，推动宽带
业务的高质量发展。同时，融入和纳管 FTTR 网关，可进一步拓展公司数字家
庭相关产品的外延，拓宽公司的业务范围，有助于巩固公司在家庭宽带业务运
营支撑市场的竞争优势，保持行业**地位。
  （4）融入电信运营商自智网络的演进
  自智网络是运营商网络运维数字化转型的关键举措，电信运营商通过自智
网络的建设，可以提升运维的效率和质量，提升客户感知，促进业务发展。自
智网络的能力包括设备层、应用层、业务层和商务层四个层次。家庭网关是家
客业务的用户接入设备，本项目在家庭网关侧引入软件定义网络技术，可以提
升网络感知业务的能力，从接入设备层支撑自智网络实现业务**自动开通，
网络**自动运维，实现零等待的自服务能力。
  （1）项目具有良好的政策环境
  宽带基础设施是数字化、智能化发展的承载底座，2024 年 5 月，第七届数
字**建设峰会上发布的《数字**发展报告（2023 年）》指出，2023 年我国
数字经济保持稳健增长，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%，数据
要素市场日趋活跃，2023 年数据生产总量达 32.85ZB，同比增长 22.44%。根据
**发布的《关于 2023 年千兆城市建设情况的通报》，截至 2023 年底，全
国 207 个城市达到千兆城市建设标准，千兆光网具备覆盖所有千兆城市家庭的
能力。三大运营商均**布局千兆家庭网络，家庭宽带的升级迭代将进一步刺
激基础宽带及宽带增值业务的高速增长。在顶层设计与市场需求的牵引下，行
业将迎来新一轮发展机遇，相关支持政策的陆续发布为本项目建设提供了有利
的发展环境。
  （2）公司在数字家庭领域有较为深厚的技术沉淀和研发能力
  公司深耕数字家庭领域多年，形成了支撑数字家庭业务的系列化产品，包
括终端管理、智慧装维、综合调度、软探针前置机和家宽质量分析等产品，其
中数字家庭终端管理平台在行业处于**的地位。在业务发展过程中，公司积
累了一批具有丰富经验和快速学习能力的**人才，沉淀了相关的产品基础和
技术能力，能够承担本项目的技术创新和产品研发工作。此外，公司已经完成
了软件定义网络技术的预研工作，并与客户、终端厂家、芯片厂家开展了合作，
进行了核心技术的攻关，为成果转化打下了坚实的基础。
     （3）公司在数字家庭业务方向有较好客户资源沉淀
     公司作为重要合作伙伴，参与了**移动等电信运营商有关家庭网关管理
平台的相关技术规范制定。公司研发的数字家庭终端管理平台广泛应用于**
移动、**电信、**联通和**广电等市场，成为该业务方向的**企业。
良好的客户和应用基础、规模化的市场，有助于本项目成果的应用和推广。
     项目总投资为 8,199.44 万元，拟使用募集资金 7,400.00 万元。本项目投资
的具体情况如下所示：
                                                                         单位：万元
序号           费用名称                                投资总额                拟使用募集资金
一    设备购置与安装                                               955.00               955.00
二    研发投入                                               5,114.00               4,314.56
三    预备费                                                    57.30                  57.30
四    铺底流动资金                                             2,073.14               2,073.14
           项目总投资                                        8,199.44               7,400.00
     本项目建设期为 36 个月，由项目设计、项目环境搭建、设备购置与安装调
试、人员招聘与培训、产品开发与升级、系统迭代等多个进度组成，项目实施
进度详见下表：
序                        C1                        C2                     C3
       项目内容
号                  Q1   Q2   Q3     Q4      Q1   Q2   Q3    Q4      Q1   Q2   Q3     Q4
     设备购置与安装调
        试
   本项目预计税后财务内部收益率为 19.45%，税后静态投资回收期（含建设
期）为 5.46 年。
   本项目效益预测的假设条件及主要计算过程如下：
   （1）收入测算
   本募投项目的销售收入由终端 SDN 套件 SDN 控制器、设备管理平台、业
务管理平台、集成方案和服务等产品收入构成，营业收入=∑销量×单价，公司
基于产品研发相关成本，考虑**的利润空间并结合市场价格情况，综合客户
需求调研，结合行业未来发展情况，测算本次募投项目产品的销售单价。
   本次募投项目的产品销量方面，公司主要基于客户意向、行业发展趋势，
预测市场容量结合自身产品市场占有率，并考虑具体产品技术等方面的壁垒及
公司战略规划等因素，综合判断并预测各产品正常年销量。本项目的预测收入
为项目新增收入。各产品介绍如下：
   A、终端 SDN 套件 SDN 控制器:面向终端厂家或运营商进行销售，按照软件
授权或接入服务等方式进行销售。
   B、设备管理平台：实现终端设备的运行管理，包括终端设备信息管理、
设备运行维护、装维等相关能力支持，采用软件按照省份进行销售。
   C、业务管理平台：实现增值业务的运营管理能力，按照增值业务种类授
权功能模式。
   D、集成方案和服务：提供整体集成方案和业务服务，包括定制开发等。
   公司本项目产品获得电信运营商采用后，在数字家庭终端新装或更新中，
公司将获得相应产品授权收入。目前**移动、电信和联通三家运营商的年度
终端销售量大约在 7,000-8,000 万台，其中**移动销量在 3,500-4,000 万台。
基于谨慎性原则，本项目假定项目建设完成运营期内每年授权 1,900 万个 SDN
套件和 SDN 控制器，授权数量远小于数字终端需求量。近期公司向某电信运营
商终端公司销售的同类产品固网终端质量监控平台采取授权方式进行销售，授
权费 2.86 元/套（含税），参考市场同类产品价格，每套 SDN 套件和 SDN 控制
器预计收取授权费 1 元。与本项目方案相匹配的设备管理平台、业务管理平台、
集成方案和服务等，均为电信运营商配套需求内容。目前，公司在终端管理产
  品方面覆盖**移动省级公司、专业公司共 18 家，**电信省级公司 5 家，
  **联通省级公司 3 家，其他公司 3 家，经过市场前期调研，在本项目建设成
  功后，将在**进行推广建设，初步按照目前公司已覆盖的家客市场进行估算，
  预计运营期间将获取 14 个省份的市场份额。参照公司类似软件产品的价格，
  公司目前功能较为齐备的终端管理产品合同单价在 200 万-500 万之间，同时根
  据与客户沟通获取的价格信息，预计其销售单价在 300 万元。业务管理平台是
  基于 SDN 上的增值业务管理系统，该系统实现了家宽增值业务的管理能力，并
  和相关运营商内部的其他系统对接市场增值业务的开通、计费话单生成等能力，
  预计运营期间将获取 10 个省份的市场份额，参照公司类似软件产品终端管理
  产品的价格，根据与客户沟通获取的价格信息，预计其销售单价为 200 万元。
  集成服务方案主要提供每年的配套软件升级、运维能力，包括围绕终端入网测
  试、终端质量评估等服务内容，按照当前各省配置情况，预计每市场配置 3-4
  人，按照服务人天单价，每人每天单价约为 600 元-1,000 元，预计覆盖 14 个
  省份，每个省份市场单价 100 万。项目收入预测根据公司与电信运营商关于未
  来市场及销售价格的沟通结果进行合理预测，本项目收入预测具备谨慎性、合
  理性。
      本项目预估销售收入如下所示：
                                                                                单位：万元
      项目        T1     T2         T3            T4        T5         T6         T7         T8
营业收入（含税）         -   1,990.00   5,320.00     9,500.00   9,500.00   9,500.00   9,500.00   9,500.00
终端 SDN 套件 SDN
                 -    300.00     800.00      1,900.00   1,900.00   1,900.00   1,900.00   1,900.00
控制器
 授权数量（万个）        -    300.00     800.00      1,900.00   1,900.00   1,900.00   1,900.00   1,900.00
 单价              -      1.00       1.00          1.00      1.00       1.00        1.00      1.00
设备管理平台           -   1,000.00   2,800.00     4,200.00   4,200.00   4,200.00   4,200.00   4,200.00
 套数              -      4.00      10.00         14.00     14.00      14.00      14.00      14.00
 单价              -    250.00     280.00        300.00    300.00     300.00     300.00     300.00
业务管理平台           -    450.00    1,080.00     2,000.00   2,000.00   2,000.00   2,000.00   2,000.00
 套数              -      3.00       6.00         10.00     10.00      10.00      10.00      10.00
 单价              -    150.00     180.00        200.00    200.00     200.00     200.00     200.00
集成方案和服务          -    240.00     640.00      1,400.00   1,400.00   1,400.00   1,400.00   1,400.00
     项目   T1   T2      T3           T4      T5       T6       T7       T8
套数         -    4.00    8.00        14.00    14.00    14.00    14.00    14.00
单价         -   60.00   80.00       100.00   100.00   100.00   100.00   100.00
     注：表中价格为含税金额。
     （2）营业成本测算
     营业总成本包括职工薪酬、折旧摊销、实施费用及其他费用。
     ①职工薪酬：主要为项目交付实施人员的薪酬，具体金额结合公司的薪酬
福利制度及项目建设当地各类员工的薪酬水平确定。
     ②折旧与摊销：本项目新增固定资产采用年限平均法计算，新增机器设备
折旧年限取 5 年，房屋建筑物折旧年限取 20 年，办公设备及其他电子设备折旧
年限取 5 年，残值率均为 5%。软件摊销年限为 5 年。
     ③实施费用：本项目实施费用参考公司历史同类项目实施情况，实施费用
包括项目实施过程中的办公费、差旅费、交通费、福利费等。
     ④其他费用：本项目其他费用主要为职工薪酬、折旧摊销、实施费用之外
的费用。
     （3）期间费用测算
     本项目预计的期间费用为销售费用、管理费用和研发费用。销售费用主要
包括销售人员工资及福利费和其他销售费用；管理费用主要包括水电费用、折
旧费用以及其他管理费用；研发费用主要包括研发人工费用及折旧摊销。销售
费用、管理费用、研发费用比例参考公司历史费用率财务报表并结合本项目预
期情况估算。
     （4）主要税费测算
     本项目增值税按照应纳税增值额（应纳税额按应纳税销售额乘以适用税率、
扣除当期允许抵扣的进项税、加免抵退税不得免征和抵扣金额后的余额） 计算，
城市维护建设税按实际缴纳流转税额的 7%计缴，教育费附加按实际缴纳流转税
额的 3%计缴，地方教育附加按流转税额的 2%计缴。本项目所得税按**规划
布局内**软件企业 10%所得税率计缴。
     （5）利润测算
     在营业收入、税金、成本费用估算的基础上，本项目具体利润情况如下：
                                                              单位：万元
        项目        T1         T2         T3         T4         T5         T6         T7         T8
一、营业收入（不含税）                1,877.36   5,018.87   8,962.26   8,962.26   8,962.26   8,962.26   8,962.26
减：主营业务成本（不含
税）
 税金及附加                        0.33      36.13      64.52      64.52      64.52      64.52      64.52
 销售费用                       215.48     570.58     999.29     979.70     979.70     979.70     979.70
 管理费用                       226.73     600.36    1,051.46   1,030.84   1,030.84   1,030.84   1,030.84
 研发费用           1,450.00   1,632.00   2,032.00   2,688.68   2,688.68   2,688.68   2,688.68   2,688.68
 财务费用                  -          -          -          -          -          -          -          -
二、利润总额         -1,499.30   -778.40     428.75    1,782.84   1,823.05   1,872.35   1,963.93   1,987.38
 减：所得税                            -          -    143.32     182.30     187.23     196.39     198.74
三、净利润          -1,499.30   -778.40     428.75    1,639.52   1,640.74   1,685.11   1,767.54   1,788.64
         项目实施主体为北京直真科技股份有限公司。
         根据****发布的《企业投资项目核准和备案管理办法》及北京市朝
     阳区科学技术和信息化局的备案机关指导意见，本募投项目不属于固定资产投
     资项目，无需办理备案手续。
         根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》《〈建设项目环境影响评价
     分类管理名录〉北京市实施细化规定（2022 年本）》等相关法律法规的规定，
     本募投项目不涉及生产制造过程，不存在环境污染的情况，无需进行环境影响
     评价备案。
         （四）上海研发办公**项目
         本项目投资总额为 12,091.26 万元，用于建设上海研发办公**，包括研发
     办公大楼的购置及装修，研发办公软硬件购置等，为上海地区的研发团队及办
     公人员提供研发办公场所，以进一步提升公司技术研发及产品开发能力，提高
     公司综合竞争力。
  （1）改善公司研发及办公环境，为公司可持续发展提供硬件保障
 公司目前在上海的研发办公场所基础设施老旧，研发、管理及人事行政等
人员办公面积不足，且当前研发办公场所为租赁物业，无法按照公司研发及办
公要求进行扩展与改造，不利于研发人员开展工作，在研发团队与办公人员规
模不断扩大的情况下，公司现有办公及研发环境难以满足公司发展的需要，逐
步成为制约公司发展的因素。
 本项目实施后，将大幅改善公司的办公及研发环境，为公司的可持续发展
提供了基础保障。
  （2）提升技术研发水平，满足公**远战略发展的需要
 研发创新是企业发展的核心驱动力，持续的研发投入和技术创新是软件企
业在市场中保持竞争能力的关键。公司近年来持续开发和迭代新产品，不断丰
富公司产品体系，拓展公司业务布局。公司在人力资源丰富的上海建设研发办
公**，有利于进一步提升公司的技术研发水平，增强自主创新能力，满足公
**远战略发展的需要。
  （3）提升公司形象，增强人才吸引力
 本项目将通过购买代替租赁的方式，新建研发办公**，购置现代化研发
办公设备，以改善整体研发办公条件，激发员工工作热情，提高工作效率。同
时，现代、整洁、**的办公环境还可以提升客户体验，树立更好的企业形象，
提升企业社会影响力，为市场开拓创造良好的条件。
  （1）公司具有深厚的技术沉淀和研发能力
 公司自成立以来一直专注于电信运营商 OSS 领域的软件产品研发及技术服
务，坚持以技术创新为企业核心竞争力，依靠深耕行业、自主创新实现企业可
持续发展。公司每年均投入大量资金用于新产品开发、新技术研究，持续的研
发投入为公司积累了大量的研发成果。
    公司较强的研发能力与技术基础将为本项目的实施提供必要保障。
    （2）公司建立了高水平的技术研发团队
    公司拥有一支深谙行业技术发展和前沿应用领域的经营及研发技术团队，
具备较强的自主技术创新能力。公司的经营管理团队及核心技术人员，在电信
运营商相关领域拥有多年从业经验。依托于公司团队的能力和经验，公司能够
有效地判断行业发展趋势，专业地解读产业政策，从而把握市场机会，实现长
期可持续发展。公司核心技术人员是进行技术研发的中坚力量，拥有涵盖咨询、
规划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技术服务能力，可支持各
项研发项目实施。
    （3）公司已经建立了完善的研发组织架构和研发管理体系
    公司的产品研发人员主要集中在研发**以及各业务群的产品研发团队。
其中，研发**承担公司的基础研发工作，各业务群的产品研发团队承担业务
线的产品研发工作。二者相辅相成，对研发项目进行全过程控制，共同保障研
发活动的效率和效果。
    公司**的技术团队和完善的研发管理体系，为本项目的实施提供了保障。
    项目总投资为 12,091.26 万元，拟使用募集资金 12,091.26 万元。本项目投
资的具体情况如下所示：
                                                   单位：万元
序号           费用名称                投资总额            拟使用募集资金
一     房产购置                           7,500.00         7,500.00
二     装修工程                              450.00         450.00
三     设备购置与安装                        1,035.00         1,035.00
四     预备费                               449.25         449.25
五     工程建设其他费用                          155.01         155.01
六     研发投入                           2,502.00         2,502.00
        项目总投资                       12,091.26        12,091.26
     本项目建设期为 36 个月，由前期准备、购置房产、建安工程施工、软硬件
购置及安装调试、人员招聘与培训、项目研发、综合验收等多个进度组成，项
目实施进度详见下表：
                                      C1                   C2                   C3
序号          项目内容
     本项目不涉及具体产品销售，不涉及效益测算。
     项目实施主体为北京直真科技股份有限公司。
     截至本报告签署之日，上海研发办公**项目已取得上海市徐汇区发展和
改革委员会出具的《上海市企业投资项目备案证》，项目代码：（上海代码：
     根据《建设项目环境影响评价分类管理名录》及《〈建设项目环境影响评
价分类管理名录〉上海市实施细化规定（2021 年版）》等相关法律法规的规定，
本募投项目不涉及生产制造过程，不存在环境污染的情况，无需进行环境影响
评价备案。
  （五）补充流动资金
 公司拟使用募集资金中的 3,400 万元用于补充流动资金，以满足公司规模
不断扩张对营运资金的需求，提高公司资源配置效率，为公司的稳步持续发展
提供保障。
  （1）满足公司日常经营及业务扩张需求，增强持续盈利能力
 随着公司业务规模的不断增长，对营运资金的需求也随之扩大。本次发行
募集资金部分用于补充流动资金，可为公司未来的业务拓展提供**资金支持，
有利于公司抢抓市场先机，提升行业竞争力，增强持续盈利能力。
  （2）提升公司抗风险能力，保障财务稳健安全
 本次发行募集资金部分用于补充流动资金，可进一步优化公司的财务结构，
增强财务稳健性，防范财务风险。同时，公司的资产净额将得以提高，资产结
构将更加稳健，有利于提升公司抗风险能力，提高公司的偿债能力，保障公司
的持续、稳定、健康发展。
  （1）募集资金用于补充流动资金符合法律法规的规定
 公司本次向特定对象发行股票募集资金过程依照相关法律、法规和规范性
文件的规定进行，执行过程合法规范，具有实施的可行性。本次向特定对象发
行股票募集资金部分用于补充流动资金，将为公司提供较为充足的营运资金，
满足公司经营的资金需求，有利于公司经济效益持续提升和健康可持续发展。
  （2）公司内部治理规范，内控完善
 公司目前已建立完善的以法人治理为核心的现代企业制度，形成了规范有
效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集资金的管理和运用，公司建立
了《募集资金管理制度》，对募集资金的存储、使用、用途以及管理与监督等
方面做出了明确的规定。
     公司 2021 年至 2024 年营业收入的复合年均增长率为 7.71%，本次测算假
设公司 2025 年至 2027 年营业收入增长率为 7.5%，公司各项经营性流动资产和
负债占营业收入的比例保持稳定关系，采用 2024 年的各项比例进行测算。根据
销售百分比法，公司未来三年新增流动资金需求具体测算如下：
                                                                  单位：万元
     项目                   占比        /2025 年末         /2026 年末     /2027 年末
              /2024 年末
                                     预计金额             预计金额         预计金额
营业收入          41,776.14   100.00%        44,909.35    48,277.55    51,898.36
应收票据及应
收账款
合同资产           5,761.45    13.79%        6,193.56      6,658.08     7,157.44
其他应收款          2,239.60     5.36%        2,407.57      2,588.14     2,782.25
存货             3,065.60     7.34%        3,295.52      3,542.69     3,808.39
预付款项             218.79     0.52%          235.20        252.83      271.80
经营性流动资
产合计
应付票据及应
付账款
预收款项/合同
负债
其他应付款            279.93     0.67%          300.93        323.50      347.76
经营性流动负
债合计
营运资金占用        28,081.85         -        30,187.99    32,452.09    34,886.00
流动资金需求
注：上述营业收入增长的假设及测算仅为测算本次向特定对象发行股票募集资金用于补充
流动资金的合理性，不代表对 2025 年至 2027 年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预
测。
  根据以上测算情况，预计公司截至 2027 年末的流动资金缺口合计约为
本次用于补充流动资金的募集资金金额为 3,400.00 万元，低于公司流动资金需
求，与公司实际需求匹配，其规模具备合理性。
  公司本次发行共有 5 个募集资金投资项目，具体情况如下：
                                                       单位：万元
                                                       拟使用募集
 项目       投资构成         投资总额             拟使用募集资金        资金是否为
                                                       资本性支出
        工程建设-场地装修              495.00        495.00      是
         设备购置与安装           3,850.00         3,850.00     是
OSS产品
          研发投入            15,983.50        15,871.60     是
研发平台
及自智网     研发人员投入           15,780.00        15,668.10     是
络关键应
         其他研发投入                203.50        203.50      是
用项目
           预备费                 260.70        260.70      否
         铺底流动资金            6,820.00         6,820.00     否
算力网络     设备购置与安装           7,506.00         7,506.00     是
智能调度      研发投入             6,805.00         5,767.34     是
管理及运
营系统项       预备费                 450.36        450.36      否
目        铺底流动资金            2,276.30         2,276.30     否
新一代数     设备购置与安装               955.00        955.00      是
字家庭软      研发投入             5,114.00         4,314.56     是
件定义终
端和管理       预备费                  57.30         57.30      否
平台项目     铺底流动资金            2,073.14         2,073.14     否
          房产购置             7,500.00         7,500.00     是
          装修工程                 450.00        450.00      是
上海研发
办公**     设备购置与安装           1,035.00         1,035.00     是
项目
           预备费                 449.25        449.25      否
        工程建设其他费用               155.01        155.01      否
                                                           拟使用募集
 项目           投资构成         投资总额           拟使用募集资金          资金是否为
                                                           资本性支出
              研发投入             2,502.00        2,502.00      否
补充流动
           补充流动资金              3,400.00        3,400.00      否
资金项目
     募集资金投资项目非资本性支出占比如下：
                                                           单位：万元
                                  募集资金投                    募集资金中
                      预计投资总 募集资金拟
序号        募投项目                    入中非资本                    非资本性支
                        额    投入金额
                                  性支出金额                     出占比
      OSS 产品研发平台及自智
      网络关键应用项目
      算力网络智能调度管理及运
      营系统项目
      新一代数字家庭软件定义终
      端和管理平台项目
         合计            68,137.56   66,188.56   18,444.06     27.87%
     公司本次募集资金用于补充流动资金的金额为 3,400.00 万元，用于预备费、
铺底流动资金、工程建设其他费用、费用化的研发投入等非资本性支出的金额
为 15,044.06 万元，合计 18,444.06 万元，占募集资金总额的比例为 27.87%，未
超过 30%，符合《上市公司证券发行注册管理办法―证券期货法律适用意见第
三、本次募集资金投资项目研发投入资本化的情况
     （一）关于本次募投项目涉及研发投入资本化的情况
     本次募集资金投资项目“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目”、“算
力网络智能调度管理及运营系统项目”、“新一代数字家庭软件定义终端和管理
平台项目”，涉及研发投入资本化的情形。
     （二）研发投入资本化的情况
  根据《企业会计准则第 6 号――无形资产》第七条规定：“企业内部研究开
发项目的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理
解新的科学或技术知识而进行的**性的有计划调查。开发是指在进行商业性
生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的
或具有实质性改进的材料、装置、产品等”。
  根据《企业会计准则第 6 号――无形资产》第九条规定，“企业内部研究开
发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：1、完成
该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；2、具有完成该无形资
产并使用或出售的意图；3、无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用
该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部
使用的，应当证明其有用性；4、有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以
完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；5、归属于该无形资
产开发阶段的支出能够可靠地计量”。
  公司制定了《内部研究开发项目资本化管理办法》，对研发项目的财务核
算、资本化确认时点等方面作出了具体规定：
究阶段的支出在发生时计入当期损益。开发阶段的支出符合资本化条件的进行
资本化处理，确认为无形资产。
划的里程碑阶段，一般至少划分为四个阶段：项目策划阶段、需求调研与需求
定义阶段、设计与实现阶段（迭代）、测试验收阶段。其中项目策划阶段、需
求调研与需求定义阶段为研究阶段，设计与实现阶段（迭代）、测试验收阶段
为开发阶段。
  （1）OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目
  OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目研发投入资本化的具体条件分
析如下：
  ①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性
  OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目围绕自智网络运维支撑开展相
关研发工作，目前发行人已掌握 5G 传输电路自动开通、PTN 业务路径编排、IP
网络 SDN 控制器、传输网络超级控制器、业务指令编排、传输网同路由隐患评
估等多项关键技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次
募投项目的研发工作中。
  A、OSS 产品研发平台
  OSS 产品研发平台所需**技术包括数据模型管理技术、流程智能编排技
术、AI 大模型行业应用技术。数据模型管理技术主要实现对各种类型网络数据
的动态建模管理，并以此为基础实现**度的数据共享服务；流程智能编排技
术主要实现对各类业务流程的动态建模和对各类网络指令的可视化编排；AI 大
模型行业应用技术主要实现在本行业使用通用大模型技术进行赋能，实现通用
大模型自然语言理解和生成能力与网络结构化数据之间的精准转换。
  数据模型管理技术，相关的技术储备参考“直真科技数据服务平台软件
简称：NM-METADSV1.0”、“直真科技 OSS 数据中台自监控系统简称：SMS-
OSSDCCPV1.0”、“直真科技数据可视化展示平台简称：NM-DVPV1.0”等 3
项软件著作权,上述软件著作权中已积累了基础的数据模型管理、元数据管理、
数据可视化等技术，可在此基础上进一步完成数据采集协议标准化、数据开放
共享等功能。
  流程智能编排技术，相关的技术储备参考“直真科技运维管理能力**工
单流程引擎设计软件简称：SO-EomsWFEV1.0”、“直真科技业务指令编排系
统简称：NSMView-BIOSV1.0”等 2 项软件著作权,上述软件著作权中通过工
单流程和指令编排等场景积累了流程编排技术，可在此基础上进一步丰富流程
场景、提升智能化能力。
  AI 大模型行业应用技术，公司研发了直真运维大模型，并助力某省移动传
输运维工作台的试点项目获得了**移动“赋能建功”2024 年自智网络 AI 标
杆应用创优竞赛**名。通过该产品的研发，已积累了在行业应用研发中使用
通用大模型技术的方法和实践经验。
    B、自智网络关键应用研发
    自智网络关键应用研发所需**技术包括多类别业务自动开通技术、网络
故障智能定位及处置技术、网络隐患智能识别技术。多类别业务自动开通技术
主要实现政企、家宽多种类别的业务自动开通；网络故障智能定位及处置技术
主要实现对于网络故障的智能识别、定位和自动化处置；网络隐患智能识别技
术主要实现在网络发生故障之前通过资源、性能、日志等数据及时发现隐患并
进行预警的功能。
    多类别业务自动开通技术，相关的技术储备参考“一种自动开通 5G 传输
电路的 SDN 控制器”、“一种 PTN 业务路径的灵活编排装置”、“一种 VC-OTN
高品质政企专线开通方法与装置”等 9 项专利和软件著作权,上述软件著作权、
专利中已积累了多种业务的自动化开通能力，可用于抽取相关能力共性。
    网络故障智能定位及处置技术，相关技术储备参考“基于异常检测算法的
网络通信设备告警采集异常预警方法”、“一种波分应急传输通道调度方案的
自动生成方法”、“一种传输网络故障引起大面积断站的处理方法和装置”等
展更丰富的定位和处置能力。
    网络隐患智能识别技术，相关技术储备参考“一种基于传输网络同路由隐
患评估方法”、“基于厂商网管采集的基础配置数据检测超大环隐患的方法”、
“一种判断无线基站单路由及业务配置隐患的方法和装置”等 5 项专利,上述
专利具备对于网络中存在的部分隐患类别的识别能力。
    公司目前已拥有本次募投项目相关的 20 项专利及 11 项软件著作权，具体
情况如下：
序
     技术名称           技术说明              所对应的专利或软件著作权名称
号
               基于 SDN 技术，根据业务需
    自动开通                             SDN 控制器
               传输电路
    PTN 业务路径   面向 PTN 网络的业务路径编       专利：一种 PTN 业务路径的灵活编排
    编排         排                     装置
序
      技术名称             技术说明              所对应的专利或软件著作权名称
号
     IP 网络 SDN                          软件著作权：直真科技 IP 网络 SDN 控
     控制器                                制器系统简称：NM-IPSDNCV1.0
                                        软件著作权：直真科技通用传输网 5G
     传输网 5G 前    面向传输网络 5G 前传半有
     传半有源管控      源设备的控制器
                                        OPENWDMV1.1
                 面向跨域传输网络，在单域
     传输网络超级                             软件著作权：直真科技传输超级控制
     控制器                                器系统简称：SO-SDNTSCV1.0
                 超级控制器
     传输 OTN 网络
                 面向传输 OTN 网络的 SDN 控     软件著作权：直真科技 OTN 管控一体
                 制器                     域控制器系统 V1.0
     制器
     政企专线 VC-    基于 VC-OTN（OTN 虚拟通      专利：一种 VC-OTN 高品质政企专线开
     OTN 开通      道）技术开通政企专线             通方法与装置
                 对业务开通全过程进行管
     核心开通平台      控，受理业务开通工单，分
     系统          解开通任务，调用接口能力
                 进行下发
     IPTV 多种类    为 IPTV 多种类型的视频业
                                        专利：一种实现 IPTV 多种类型视频业
                                        务一键关停恢复的方法
     键停复         准化的快捷操作
                 使用 AI 算法对网络告警采
     告警采集异常                             专利：基于异常检测算法的网络通信
     检测算法                               设备告警采集异常预警方法
                 检测
                 当波分网络出现故障、导致
     波分应急传输                             专利：一种波分应急传输通道调度方
     通道自动调度                             案的自动生成方法
                 调度，生成应急路由
     传输网络故障      对传输网络故障引起基站大
                                        专利：一种传输网络故障引起大面积
                                        断站的处理方法和装置
     站的定位        位
     传输网同路由      使用算法对传输网络中存在           专利：一种基于传输网络同路由隐患
     隐患评估        的同路由隐患进行识别             评估方法
                 对传输网络结构进行分析，
     传输网超大环                             专利：基于厂商网管采集的基础配置
     隐患识别                               数据检测超大环隐患的方法
                 过多的超大环识别为隐患
     传输网出入局      识别传输网络局站出局和入
                                        专利：一种传输网络局站出入局光缆
                                        业务安全性检测方法
     性检测         估其安全性
                 对传输网络结构进行分析，
     传输网大汇聚      识别汇聚点，将下挂节点数           专利：一种传输网络大汇聚点隐患自
     点隐患识别       量过多的大汇聚点识别为隐           动排查的方法和装置
                 患
序
      技术名称            技术说明               所对应的专利或软件著作权名称
号
     无线基站单路      分析无线基站与基站控制器
                                       专利：一种判断无线基站单路由及业
                                       务配置隐患的方法和装置
     隐患识别        业务配置隐患
     以太网聚合链      对以太网聚合链路进行细粒
                                       专利：一种以太网聚合链路精细化拨
                                       测与质量分析的方法
     和质量分析       行质量分析
     家宽用户质差      对家庭宽带用户的网络质量          专利：一种针对家庭宽带用户质差的
     分析          进行分析，识别质差情况           分析方法和装置
     OTN 波道组织    基于网络配置数据自动分析
                                       专利：基于 OMC 北向接口的基础配置
                                       数据呈现 OTN 波道组织图的方法
     呈现          生成波道组织图
                 对网管系统数据采集过程中
                 的常见问题进行识别，排除
     传输网资源数                            专利：一种维护传输综合网管系统资
     据稳定性维护                            源数据稳定性的方法
                 性，以保障运维应用功能正
                 常使用
     传输网业务电      基于网络采集数据对传输网
                                       专利：传输网业务电路路由自动串接
                                       方法及数据核查系统
     接           串接
     交换式以太网      面向交换式以太网的拓扑自
     拓扑发现        动发现
     多 VLAN 以太   面向多 VLAN 以太网的拓扑       专利：多 VLAN 以太城域网拓扑发现方
     网拓扑发现       自动发现                  法和系统
     基础通用能力      软件开发所需的各类基础能          软件著作权：直真科技核心应用平台
     核心平台        力、通用组件和工具的集合          软件简称：EOM-ZCPV1.0
     数据可视化展                            软件著作权：直真科技数据可视化展
     示平台                               示平台简称：NM-DVPV1.0
     多屏可视化应                            软件著作权：直真科技多屏可视化应
     用平台                               用平台软件简称：MSDVPV1.0
                 基于数据资源池，以可配置
                                       软件著作权：直真科技数据服务平台
                                       软件简称：NM-METADSV1.0
                 享，对第三方提供数据服务
     OSS 数据中台    对数据管理情况进行监控，          软件著作权：直真科技 OSS 数据中台
     自监控         及时发现数据处理的异常           自监控系统简称：SMS-OSSDCCPV1.0
     能力**工单      根据用户业务要求，灵活设          软件著作权：直真科技运维管理能力
     软件          擎技术进行驱动执行             SO-EomsWFEV1.0
     业务指令编排      基于网络原子指令集进行可          软件著作权：直真科技业务指令编排
     系统          视化编排，组装业务指令           系统简称：NSMView-BIOSV1.0
     综上，公司完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性。
  ②具有完成该无形资产并使用或出售的意图
  OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目包含“一个平台、三类公共服
务模块、十个自智网络关键应用”，具体为：
  一个平台：下一代 OSS 产品研发平台子项目包含“数据平台”、“能力平
台”、“流程平台”、“AI 公共支撑平台”等，为 OSS 产品研发的基座，形成
可复用、可编排、可共享、可快速调取模块或组件的开发平台，在此基础上开
发面向自智网络的关键应用；
  三类公共服务模块：自智网络政企类应用研发子项目、自智网络家客类应
用研发子项目、自智网络网管类应用研发子项目形成三类公共服务模块，通过
对公司历年沉淀的 OSS 产品能力集进行抽象、对数据对象进行建模，将公司的
各项业务能力抽象形成可复用、可编排、可共享的模块或组件，**新应用的
开发成本，提升应用开发的敏捷性，优化升级公司产品形态，提升市场竞争力。
  十个自智网络关键应用：指在上述平台和公共模块基础上进一步面向自智
网络 L4/L5 高阶应用场景研发的应用功能集。
  以一个平台、三类公共服务模块、十个自智网络关键应用为基础对公司现
有 OSS 产品中的 15 个产品进行升级。
  本项目建设完成后支撑内部研发工作，公司后续产品开发过程中，可调用
本募投项目中的公共服务模块，预计在产品应用方面，实现更高的自动化和智
能化水平；在开发效率方面，通过中台化架构、高度重用技术资产（包括数据、
流程和公共业务能力等资产），预计研发周期平均缩短 50%以上。
  综上，公司具有完成该无形资产并使用的意图。
  ③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产
品存在市场或无形资产自身存在市场；无形资产将在内部使用的，应当证明其
有用性
  A、无形资产产生经济利益的方式
  本次募投项目形成研发平台（“一个平台、三类公共服务模块、十个自智
网络关键应用”）和 15 个 OSS 产品模块，公司在软件开发过程中，在产品设
计阶段、开发测试阶段及个性化开发阶段调用研发平台进行产品开发，预计研
发周期平均缩短 50%以上。
  公司通过本次募投项目形成的研发平台对现有 OSS 产品中的 15 个产品进
行升级，交付客户产生经济利益。
  B、运用该无形资产生产的产品存在市场
  公司在家客运营支撑系统方面覆盖**移动省级公司、专业公司 16 家，
**电信、**广电省级公司 6 家；在政企运营支撑系统方面覆盖**移动总
部、省级公司、专业公司 16 家；在故障管理**方面覆盖**移动省级公司、
专业公司 10 家；在传输工作台方面覆盖**移动省级公司、专业公司 20 家，
**电信省级子公司及其他政企 3 家，在终端管理方面，覆盖**移动省级公
司、专业公司 18 家，**联通、**电信及其他政企 13 家，公司运用该无形
资产生产的产品存在市场。
  综上，公司运用该无形资产生产的产品存在市场。
  ④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
并有能力使用或出售该无形资产
  技术资源方面，参考上述“①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技
术上具有可行性”；
  财务方面，公司目前主营业务发展良好，具备良好的盈利能力，且公司目
前资信状况良好，融资渠道畅通，能够为募投项目的实施及产品的销售提供充
足的资金支持；
  人员储备方面，公司一直聚焦电信运营商运营支撑系统相关业务，在 OSS
业务应用开发和平台化软件开发方面具备丰富的经验及人才储备。应用方面，
公司在传输/数据相关网络管理系统已经具备近 15 年的行业经验，对网络有深
刻理解的产品经理近百人。平台方面，具有平台化软件架构设计经验的架构师
  综上，公司有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产
的开发，并有能力使用或出售该无形资产。
  ⑤属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量
  公司对研发项目建立了完善的归集与核算的内部控制体系，各项目分别设
置独立的项目代码核算。
  研发人员按照具体实施的研发项目分别报送工时，经项目负责人复核确认
后计入工时核算系统，人力资源系统依据工时核算系统填报数据，形成“工资
核算分摊表”，自动将研发人员工资分摊至各研发项目。财务人员将“工资核
算分摊表”导入财务系统，并自动生成记账凭证，经财务经理审核后，完成记
账，确保每个研发项目的支出能够有效区分、可靠计量。具体流程图如下：
                                       财务系统（用友
 工时核算系统       人力资源系统         经营分析系统
                                         系统）
工时，经项目负责人   计研发人员考勤情         分摊表”为经    系统导出的“工
审核。         况，依据实际考勤结        营分析系统所    资核算分摊表”
            果，制作人员工资         用。        2、导入该明细表
            表，并提交薪资费用                  至用友系统，自
发项目。                         2、财务经理下
            付款申请流程，通过                  动生成记账凭
                             载“工资核算
                             分摊表”，做
人统计汇总所有研发   放。                         审核后完成记
                             记账准备。
人员工时，经审核                               账。
后，工时核算系统自
            统相关工时数据，将
动将工时数据传送至
            人员工资金额分摊至
人力资源系统。
            各项目。形成“工资
            核算分摊表”，自动
            传送至经营分析系
            统。
  综上，归属于相关项目开发阶段的支出能够可靠地计量。
     （2）算力网络智能调度管理及运营系统项目
  算力网络智能调度管理及运营系统项目研发投入资本化的具体条件分析如
下：
  ①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性
     算力网络智能调度管理及运营系统项目围绕算力网络的端到端运营开展相
关研发工作，目前发行人已掌握 SDN 控制器、云网融合调度管理、算网一体化
管理平台、虚拟化管理平台、IT 运维监控平台、传输 SDN 管理平台等多项关键
技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次募投项目的研
发工作中。
     从分产品技术可行性来看：
     A、算力控制器子系统
     算力控制器子系统的**技术包括算力度量和适配两种技术，算力度量技
术主要实现多样化异构算力的度量和有效算力度量技术；算力适配技术需要解
决国产化算力场景下，由于各厂家的芯片设计的差异及支持的算子差异，需要
解决算法和智算框架在不同厂家芯片上的适配问题。
     算力度量和适配技术，相关的技术储备参考“直真科技 IT 智能运维监控
系统软件简称：NM-ITIOMV1.0”、“数据**虚拟化云管理系统软件 V2.0”、
“直真科技云基础设施管理平台系统软件简称：ICMV1.2”及“直真科技云
计费管理系统简称：NSMView-Cocoa-iChargeV1.0”等 4 项软件著作权,现有
软件著作权对通算服务算力监控、算力虚拟化和算力管理技术已经具备积累，
可在此基础上开发算力度量和适配技术。
     B、算网大脑子系统、客户侧算力运维监控子系统和终端算力资源管理子
系统
     算网大脑子系统的终端技术主要是算网多要素编排和算力调度技术。算网
多要素编排技术主要是解决在网络质量、算力类型（智算、超算、普算）、及
不同芯片（NPU、GPU、CPU）等场景下，如何根据业务的需求进行算力的编排
和业务流程的编排，以提升算力的使用效率和业务运行效率。算力调度技术则
是解决在能耗、效率和成本之间如何有效的平衡以便获得**运行成本的问题。
  算网多要素编排和算力调度技术，相关技术储备参考“直真科技 IT 智能
运维监控系统软件简称：NM-ITIOMV1.0”、“直真科技传输超级控制器系统
简称：SO-SND-TSCV1.0”、“直真科技传输运维工作台系统简称：SO-
TOMPV1.0”、“直真科技移动传输网综合网管系统简称：OMP-TNMSV2.0”、
“直真科技 IP 网络 SDN 控制器系统简称：NM-IPSDNCV1.0”、“直真科技 IP
智慧运维工作台系统简称：NM-IPAIOMSV1.0”及“直真科技算网一体化平台
软件简称：NM-CPNIPV1.0”等 7 项软件著作权。“直真科技 IT 智能运维监
控系统软件简称：NM-ITIOMV1.0”验证了通算算力调度、算力监控技术、进
程和任务监控等技术；“直真科技传输超级控制器系统简称：SO-SND-
TSCV1.0”、“直真科技传输运维工作台系统简称：SO-TOMPV1.0”、“直
真科技移动传输网综合网管系统简称：OMP-TNMSV2.0”、“直真科技 IP 网
络 SDN 控制器系统简称：NM-IPSDNCV1.0”、“直真科技 IP 智慧运维工作台
系统简称：NM-IPAIOMSV1.0”及“直真科技算网一体化平台软件简称：NM-
CPNIPV1.0”等 6 项软件著作权验证了网络监控、编排和调度相关技术，可在
此技术基础上实现网络编排。综上，可在上述技术积累基础上开发算网多要素
编排和算力调度技术。
  C、网络控制器子系统
  网络控制器子系统的核心技术是全光网络调度能力、IP 网络调度技术和算
力路由技术。上述技术需要解决在不同的接入方式，如 PTN、OTN、互联网专线
等接入方式下，如何保障数据能**计算及实现 DCI 链路在资源池间的数据调
度问题。
  全光网络调度能力、IP 网络调度技术和算力路由技术，相关技术储备参考
“直真科技 IP 智慧运维工作台系统简称：NM-IPAIOMSV1.0”、“直真科技
IP 路由监测与分析系统简称：E2E-RAMV1.0”、“直真科技云网融合管理平
台简称：NSMView-CNCV1.0”、“直真科技传输超级控制器系统简称：SO-
SND-TSCV1.0”、“直真科技传输运维工作台系统简称：SO-TOMPV1.0”、
“直真科技移动传输网综合网管系统简称：OMP-TNMSV2.0”等 6 项软件著作
权和“一种自动开通 5G 传输电路的 SDN 控制器”等 1 项专利。其中，“直真
科技传输超级控制器系统简称：SO-SND-TSCV1.0”、“直真科技传输运维工
作台系统简称：SO-TOMPV1.0”、“直真科技移动传输网综合网管系统简称：
OMP-TNMSV2.0”3 个软件著作权和“一种自动开通 5G 传输电路的 SDN 控制器”
度能力；“直真科技 IP 智慧运维工作台系统简称：NM-IPAIOMSV1.0”验证
了 IP 网络的监控、调度和编排技术，可以基于此技术开发 IP 网络调度；“直
真科技 IP 路由监测与分析系统简称：E2E-RAMV1.0”实现了 IP 路由（含
OSPF\ISIS\BGP 等路由技术）信息的通告管理、路由展示等能力，可以基于此
技术增加计算优先规则，来实现算力路由技术。
    D、算网运营子系统、数据服务平台子系统、云资源算力运维监控子系统、
DICT 运维工作台子系统
    算网运营子系统、数据服务平台子系统、云资源算力运维监控子系统、
DICT 运维工作台子系统的核心技术是算力服务适配，解决应用如何**的适配
算力调度问题，支持应用实现在业务流程中实现多种算力使用和资源池间的数
据传递，**算力使用企业的使用成本。
    算力服务适配技术，相关技术储备参考“直真科技云基础设施管理平台系
统软件简称：ICMV1.2”软件著作权，该软件著作权实现了基础设计即服务
的管理，可以基于此技术开发算力服务适配技术。
    公司目前已拥有本次募投项目相关的 1 项专利及 12 项软件著作权，具体
情况如下：
序
    技术名称           技术说明                所对应的专利或软**称
号
    SDN 控制   实现 SDN 设备的集中化控制的装      专利：一种自动开通 5G 传输电路的
    器        置                      SDN 控制器
    IP 网络    实现 IP 骨干网的路由协议监
                                    软件著作权：直真科技 IP 路由监测与
                                    分析系统简称：E2E-RAMV1.0
    系统       理能力
                                    软件著作权：直真科技云计费管理系
    云平台计     提供云平台的计费管理能力，包
    费管理      括云资源的计费和流量计费能力
                                    iChargeV1.0
    云网融合     实现云网融合调度管理、云网开         软件著作权：直真科技云网融合管理
    调度管理     通、监控、资源等的管理能力          平台简称：NSMView-CNCV1.0
    IP 网络    实现 SDN 网络的管理，包括配置
                                    软件著作权：直真科技 IP 网络 SDN 控
                                    制器系统简称：NM-IPSDNCV1.0
    平台       维管理能力
序
     技术名称           技术说明                所对应的专利或软**称
号
              实现 IP 网络的集中监控管理，
     IP 运维    包括资源、拓扑、业务、性能、         软件著作权：直真科技 IP 智慧运维工
     工作台      故障等的管理能力，实现专线开         作台系统简称：NM-IPAIOMSV1.0
              放、监控等能力
     算网一体     实现算力资源的感知、度量、分
                                     软件著作权：直真科技算网一体化平
                                     台软件简称：NM-CPNIPV1.0
     台        体化分配管理
              云管理平台实现云资源的分类资
     IaaS 管                          软件著作权：直真科技云基础设施管
     理平台                             理平台系统软件简称：ICMV1.2
              配、配置下发等能力
              虚拟化资源管理系统实现云计算
     虚拟化管                            软件著作权：数据**虚拟化云管理
     理平台                             系统软件 V2.0
              配开通等能力
              实现 IT 云平台的集中监控管理
     IT 运维                           软件著作权：直真科技 IT 智能运维监
     监控平台                            控系统软件简称：NM-ITIOMV1.0
              行监控、进程业务拨测监控等
     传输 SDN   实现基于 SDN 的传输网络的集中      软件著作权：直真科技传输超级控制
     管理平台     管理控制、调度能力              器系统简称：SO-SND-TSCV1.0
     传输运维     实现传输网络的集中化管理，主         软件著作权：直真科技传输运维工作
     工作台      要包括调度和 AI 自智网络管理       台系统简称：SO-TOMPV1.0
              实现传输传送网络的集中化管
     传输管理                            软件著作权：直真科技移动传输网综
     系统                              合网管系统简称：OMP-TNMSV2.0
              路和调度管理等能力
     综上，公司完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性。
     ②具有完成该无形资产并使用或出售的意图
     公司 2024 年 IT 运维监控产品收入为 1,197.22 万元，算力网络项目收入
为 1,847.31 万元，算网方面的收入合计金额为 3,044.54 万元，占当年核心产
品收入比重为 10.67%。公司本次募投项目产品为现有产品的升级，一方面体现
在对现有产品 IT 运维监控、算网运营系统、算网大脑系统以及数据服务平台
的产品升级，另一方面，在现有产品的基础上增加了算力控制器系统、网络控
制器系统、终端算力资源管理系统、DICT 算力运维工作台系统、客户侧算力运
维监控系统等新的功能。
     公司算网大脑产品的主要客户为电信运营商，电信运营商是当下数据**
与算力建设的主力军，亦是算力网络建设的核心力量，主要电信运营商均积极
响应**“东数西算”战略，充分发挥运营商网络**优势，加快推进算力网
    络建设，加码布局新型算力基础设施，增加算力网络投资。此外，目前大型政
    企加大对算力产业集群配套项目的投资，对算力网络运营支撑系统同样具有需
    求。比如公司 2024 年 11 月中标的《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园
    大数据处理**项目算力集群部分建设、维护、运营一体化一标段》项目。
      综上，公司具有完成该无形资产并使用或出售的意图。
      ③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产
    品存在市场或无形资产自身存在市场；无形资产将在内部使用的，应当证明其
    有用性
      A、无形资产产生经济利益的方式
      无形资产产生经济利益的方式如下：
序              本次募投项目形成公                         产生经济利益的方
       形成产品                     产品类型      销售方式
号                 共模块                                式
               云资源算力运维监控
               系统
               DICT 算力运维工作台
               系统-DICT 设备监控
               客户侧算力运维监控
               系统
               算网运营系统
               算网大脑系统                            根据不同客户的需
                                                 求，调用对应的公
               算力控制器系统
                                                 共模块进行个性化
               网络控制器系统                           开发，形成产品。
               终端算力资源管理系
               统
               DICT 算力运维工作台
               系统
               数据服务平台系统
               客户侧算力运维监控
               系统
               公司采购算力服务器
               等硬件搭建算力网络
               环境，测试算力网络
     算力网络服务项   各个系统在场景使用      算力资源租
     目         中的有效性，对于算      赁
               力服务器形成的算力
               资源，公司以租赁的
               方式形成收入
  B、运用该无形资产生产的产品存在市场
  **算力市场规模在不断上升，根据**互联网信息办公室发布的《**
信息化发展报告（2023 年）》，截至 2023 年底，我国算力基础设施综合水平
稳居全球第二，算力总规模超 230EFLOPS，其中智能算力规模达到 70EFLOPS。
新增算力基础设施中智能算力占比过半，成为算力增长的新引擎。根据工业和
信息化部等六部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》，到 2025 年，
我国算力规模超过 300EFLOPS，智能算力占比达到 35%。
  截至 2024 年 6 月底，“东数西算”八大**枢纽节点直接投资超过 435
亿元，拉动投资超过 2000 亿元。根据三大运营商披露的定期报告，截至 2024
年末，**移动投资建设的智能算力规模达到 29.2EFLOPS，相比 2023 年末的
相比 2023 年末的 11EFLOPS 增加了 218.18%；**联通智算算力也已达到
的需求同步增加。
  综上，公司运用该无形资产生产的产品存在市场。
  ④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
并有能力使用或出售该无形资产
  技术资源方面，参考上述“①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技
术上具有可行性”。
  财务资源方面，公司目前主营业务发展良好，具备良好的盈利能力，且公
司目前资信状况良好，融资渠道畅通，能够为募投项目的实施及产品的销售提
供充足的资金支持；
  人员储备方面，公司在电信运营商网络、云计算等业务深耕多年，具备丰
富的经验及人才储备。其中，网络方面，公司在传输/数据相关网络管理系统
已经具备近 15 年的管理经验，对网络有深刻理解的产品经理 25 人、架构师 20
人、研发工程师近 60 人、测试工程师 5 人；云计算和算力方面，公司承担了
**移动 IT 云的管理系统建设已经近 7 年，产品经理 8 人、架构师 7 人、研
发工程师 20 人、测试工程师 4 人；
  客户资源，公司在算网产品方面覆盖**移动省级公司、专业公司 7 家；
此外，公司承建了**移动 17 个省级公司及 3 个专业公司的传输工作台业务，
算网控制可以基于传输工作台的扩容方式进行建设，在现有传输工作台的基础
上增加对入算和算间网络的调度能力及开放能力服务以实现对算力网络的支持，
公司在算力承载的光网络管理方面具备良好的市场基础，后续算网项目将基于
现有市场基础不断拓展。
  综上，公司有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产
的开发，并有能力使用或出售该无形资产。
  ⑤属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量
  公司对研发项目建立了完善的归集与核算的内部控制体系，各项目分别设
置独立的项目代码核算，具体情况见“第四节之三之（二）之 3 之（1）OSS 产
品研发平台及自智网络关键应用项目之⑤属于该无形资产开发阶段的支出能够
可靠地计量”。
  综上，归属于相关项目开发阶段的支出能够可靠地计量。
  （3）新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目
  ①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性
  新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目围绕终端套件、边缘业务网
关和管理平台开展相关研发工作，目前发行人已掌握 SDN 控制器、家庭宽带用
户质差的分析、FTTR 管理、家庭网络故障诊断方法、家宽用户质差分析等多项
关键技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次募投项目
的研发工作中。
  从分产品技术可行性来看：
  A、SDN 软件和边缘云业务网关
  SDN 软件和边缘云业务网关中核心技术是 SDN 技术，包括如何基于 SDN 技
术构建网桥、及流表和 OVSDB 相关技术，通过上述技术即可解决基于软件定义
的虚拟网桥及流量转发管理能力；
  SDN 技术在骨干核心网络已经广泛使用，公司已有专利“一种自动开通 5G
传输电路的 SDN 控制器”，并在现有产品中已经成熟商用，可以作为本次技术
的基础。
  B、SDN 控制器
  SDN 控制器的核心技术是高并发状态的设备接入管理技术，即在超大规模
设备并发时，如何保证设备能正常的接入和纳入管理控制，解决连接限制瓶颈
问题。
  高并发状态的设备接入管理技术，相关技术储备参考专利“一种自动开通
端管理系统简称：NSMView DHMP-RMSV1.0”，专利“一种自动开通 5G 传输
电路的 SDN 控制器”定义了在控制器实现 SDN 设备的集中化控制的技术；软件
著作权“直真科技数字家庭管理平台远程终端管理系统简称：NSMView DHMP-
RMSV1.0”中已经实现了传统家庭网关的高并发操作管理能力，上述专利和著
作权验证了高并发状态的设备接入管理技术，可以作为本次募投项目的高并发
状态的设备接入管理技术的基础。
  C、设备管理平台和业务管理平台
  设备管理平台和业务管理平台的核心技术主要是业务编排和控制技术，解
决和运营商既有家庭业务管理平台的对接和业务适配，以及完成业务安装和开
通。
  业务编排和控制技术，相关技术储备参考“直真科技数字家庭管理平台远
程终端管理系统简称：NSMView DHMP-RMSV1.0”、“直真科技终端入网测试
管理系统简称：NSMView-TATMSV1.0”、“直真科技家客支撑光纤到房间设
备管理系统软件简称：SO-FTTRDMSV1.0”、“直真科技家客质量分析系统
简称：NSMView-QAV1.0”及“直真科技家宽终端质量监控平台简称：SO-I-
QADV1.0”等 5 项软件著作权，以及“一种针对家庭宽带用户质差的分析方法
和装置”、“一种面向智慧家庭业务的家庭 WIFI 上网慢故障诊断方法”、
“一种自动开通 5G 传输电路的 SDN 控制器”、“一种通过封装 TR069 消息实
现 APK 与 ACS 交互的方法”等 4 项专利，上述软件著作权和专利已经验证了业
务编排和控制的相关技术，可以作为本次募投项目的基础。
    公司目前已拥有本次募投项目相关的 4 项专利及 5 项软件著作权，具体情
况如下：
序
      技术名称                 技术说明               所对应的专利或软**称
号
    家庭宽带用户         通过采集和分析家宽终端的软探针           专利：一种针对家庭宽带用户
    质差的分析          数据，实现家宽质差的分析的方法           质差的分析方法和装置
    家庭 WIFI 上网     通过手机终端 wifi 下挂设备的性        专利：一种面向智慧家庭业务
    法              具，数据诊断上网慢原因的方法            方法
                                             专利：一种自动开通 5G 传输
                                             电路的 SDN 控制器
                   将 APK 消息承载在 TR069 消息的方
    APK 与 ACS 交互   法，通过该方法可以通过               专利：一种通过封装 TR069 消
    的方法            ACSServer 实现和 APK 的交互，解   息实现 APK 与 ACS 交互的方法
                   决 APK 不能和平台交互的问题
                   实现 FTTR（光纤到房间）的新型         软件著作权：直真科技家客支
                   网关的管理                     件简称：SO-FTTRDMSV1.0
                   实现家客业务质量的分析能力，包
                                             软件著作权：直真科技家客质
                   括：家宽业务质量趋势、业务质量
                   预警、区域质量分析、客户画像、
                                             QAV1.0
                   设备画像等分析能力
                   通过采集探针前置机等数据实现对           软件著作权：直真科技家宽终
                   理                         QADV1.0
                   实现家庭网关的集中化管理能力，
                                             软件著作权：直真科技数字家
                   主要包括：零配置放装、远程设备
                                             庭管理平台远程终端管理系统
                                             简称：NSMView DHMP-
                   故障诊断、测速等能力，及与上层
                                             RMSV1.0
                   宽综业务对接能力
                   实现家客入网测试的管理，包括测           软件著作权：直真科技终端入
    家庭网关入网
    测试
                   管理能力                      NSMView-TATMSV1.0
    综上，公司完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性。
    ②具有完成该无形资产并使用或出售的意图
    新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目主要销售客户为**移动，
预计能够给**移动创造以下价值：
    A、提升运营商运维效率、**运营商运维成本
      通过简化终端、转控分离，管理平台以 SDN 长连接模式替代现有的 TR069
    短连接模式连接到家庭网关，提升装维、排障效率，延长终端使用寿命。
      B、支持运营商云宽带业务创新发展
      终端侧支持可编程能力，云宽带增值业务开发和升级周期大大缩短，从 2-
      C、给运营商构建差异化竞争优势
      基于人工智能的漫游切换能力优化、固定终端切换优化能力，让用户连接
    更智能，家庭网络更稳定。
      新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目目前主要由公司与**移动
    某专业公司战略合作开发，并正在省公司进行试点，由**移动某专业公司和
    直真科技主导的新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目目前为市场先行
    产品，待项目建成以后以公司现有终端管理产品市场客户为基础，向**移动
    各省级公司、专业公司进行推广。
      综上，公司具有完成该无形资产并使用或出售的意图。
      ③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产
    品存在市场或无形资产自身存在市场；无形资产将在内部使用的，应当证明其
    有用性
      A、无形资产产生经济利益的方式
      无形资产产生经济利益的方式如下：
序    募投项目形成产
               产品类型      销售方式              产生经济利益的方式
号       品
                                      性化开发
                                      电信运营商各个分支机构都有个性化需
                                      求，存在地区差异，后续需针对各地区不
                                      同层级客户的业务特点进行个性化开发，
               OSS 产品
                BSS 产品
                                      进行客户现场的产品安装部署、操作维护
                                      培训工作；协助客户完成产品功能和性能
                                      验证工作
序    募投项目形成产
                  产品类型   销售方式             产生经济利益的方式
号       品
                         按照软件授
     终端 SDN 套件、
                         权或接入服
                         务等方式进
     缘云业务网关
                         行销售
                         根据工作量        按照当前各省配置情况，预计每市场配置
                         收取服务费        3-4 人，按照服务人天单价
      B、运用该无形资产生产的产品存在市场
      新一代数字家庭软件定义终端和管理平台是现有终端管理产品的升级产品，
    公司 2024 年终端管理产品收入为 3,617.46 万元，占当年核心产品收入比重为
    司战略合作开发项目，旨在帮助**移动提升运营商运维效率、**运营商运
    维成本，支持运营商云宽带业务创新发展，给运营商构建差异化竞争优势，综
    上，运用该无形资产生产的产品存在市场。
      ④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
    并有能力使用或出售该无形资产
      技术资源方面，参考上述“①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技
    术上具有可行性”；
      财务资源方面，公司目前主营业务发展良好，具备良好的盈利能力，且公
    司目前资信状况良好，融资渠道畅通，能够为募投项目的实施及产品的销售提
    供充足的资金支持；
      人员储备方面，公司一直聚焦电信运营商业务，其中终端管理产品覆盖中
    国移动省级公司、专业公司 18 家，**电信省级公司 5 家，**联通省级公
    司 3 家，其他公司 3 家，对数字家庭业务以及家庭网关相关技术有深厚的积累。
    公司在数字家庭领域产品经理有 6 人；架构师 10 人、研发工程师 40 人；测试
    人员 6 人；
      客户资源方面，公司在终端管理产品方面覆盖**移动省级公司、专业公
    司 18 家，**联通、**电信省级公司及其他政企 13 家，具有丰富的客户资
    源。
      综上，公司有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产
    的开发，并有能力使用或出售该无形资产。
  ⑤属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量
  公司对研发项目建立了完善的归集与核算的内部控制体系，各项目分别设
置独立的项目代码核算，具体情况见“第四节之三之（二）之 3 之（1）OSS 产
品研发平台及自智网络关键应用项目之⑤属于该无形资产开发阶段的支出能够
可靠地计量”。
  综上，归属于相关项目开发阶段的支出能够可靠地计量。
  综上所述，本次募投项目开发阶段的研发支出符合资本化条件，符合会计
准则的要求。
  （三）公司本次募投项目使用募集资金投入研发支出符合软件行业惯例，
具有合理性
  软件行业研发项目一般为技术密集型项目，项目开发过程需要投入较多研
发人员进行相关技术或产品的开发。同行业可比公司中，思特奇的募投项目中
涉及研发投入资本化。除同行业可比公司外，软件和信息技术服务行业上市公
司中，建设募投项目涉及研发投入资本化的还包括万达信息、光云科技、普联
软件、诚迈科技等。上述公司相关项目的研发投入资本化情况如下：
                                                             单位：万元
                                                             资本化人工
                               募投项目总            资本化人工
公司名称         项目名称                                            投入占总投
                                投入                投入
                                                              入的比例
       PaaS 平台技术与应用项目               30,321.31    12,568.27     41.45%
思特奇
       城市数字经济中台项目                   23,381.32    11,683.24     49.97%
       未来公卫和医疗创新管理服务项
       目
万达信息
       未来城市智慧服务平台项目                 89,167.30    89,000.00     99.81%
       企业人力资源数字化平台项目                20,026.00    20,000.00     99.87%
       数字化商品全生命周期治理平台
光云科技                                20,886.81    13,746.94     65.82%
       项目
       国产 ERP 集团财务核心产品研发
普联软件   项目
       技术平台优化提升建设项目                  8,266.30     4,630.53     56.02%
       基于开源鸿蒙的 HongZOS 操作
诚迈科技                                21,640.00     7,640.00     35.30%
       系统行业发行版项目
                   平均值                                        65.81%
                                                        资本化人工
                           募投项目总           资本化人工
公司名称        项目名称                                        投入占总投
                            投入               投入
                                                         入的比例
       OSS 产品研发平台及自智网络关
       键应用项目
       算力网络智能调度管理及运营系
直真科技                           17,037.66     5,767.34     33.85%
       统项目
       新一代数字家庭软件定义终端和
       管理平台项目
  根据上述数据统计可知，所选取的软件和信息技术服务行业上市公司再融
资同类募投项目资本化人工占总投入的平均比例为 65.81%，公司算力网络智能
调度管理及运营系统项目低于上述上市公司同类募投项目资本化人工占总投入
的平均比例，公司其他募投项目资本化人工投入比例与平均比例基本相当。本
次募投项目使用募集资金投入研发支出符合软件和信息技术服务行业惯例，具
有合理性。
四、募集资金预计使用进度及是否包含董事会前投入资金的情况
  在本次发行的募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹
资金先行投入，并在募集资金到位之后，依据相关法律法规的要求和程序予以
置换。在本次募集资金到位后，公司将按照项目的实际资金需求将募集资金投
入上述项目；本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于项目总投资金额，
不足部分由公司自筹解决。在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根
据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
  本项目不存在使用募集资金置换本次董事会前投入资金的情形。
五、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响
  （一）对公司经营管理的影响
  本次向特定对象发行股票所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将用于
OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智能调度管理及运营系
统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目、上海研发办公**建
设项目以及补充公司流动资金。本次发行募集资金将投向公司主营业务，有利
于公司巩固和提升行业地位，创造新的利润增长点，完善公司产业战略布局，
提升综合研发能力和自主创新能力，增强持续盈利能力，符合**相关的产业
政策以及未来公司整体战略发展方向。
   （二）对公司财务状况的影响
   本次向特定对象发行募集资金到位后，公司资产总额与净资产将同时增加，
资金实力将得到有效提升，有利于优化公司资本结构，补充营运资金，**财
务风险，并为后续经营提供良好保障。
   由于本次发行后总股本和净资产将有所增加，募集资金投资项目产生的经
营效益短期内无法体现，可能存在净资产收益率下降、每股收益被摊薄等情况。
随着募投项目产生效益，公司的长期盈利能力将会提升，净资产收益率和每股
收益等指标会有所提高，将为公司后续发展提供**支持，进一步增强公司的
可持续发展能力。
   综上所述，本次募集资金投资项目符合**相关产业政策、公司所处行业
发展趋势以及公司的战略发展规划，具有良好的市场前景和经济效益，有利于
增强公司的竞争力和可持续发展能力。因此，本次募集资金投资项目合理、可
行，符合公司及公司全体股东的利益。
六、历次募集资金使用情况
   （一）前次募集资金情况
   经**证券监督管理委员会《关于核准北京直真科技股份有限公司**公
开发行股票的批复》（证监许可20202103 号）核准，公司向社会公开发行人
民币普通股 2,000.00 万股，每股发行价格为人民币 23.40 元，募集资金总额为
人民币 468,000,000.00 元，扣除承销及保荐费用人民币 38,620,000.00 元（不含
税）后，已缴入募集的股款为人民币 429,380,000.00 元，于 2020 年 9 月 18 日
缴入公司募集资金专用账户。款项扣除公司为本次股票发行所支付的预付保荐
费、审计验资费、律师费、用于本次发行的信息披露费、发行手续费及印刷费
用 合 计 人 民 币 21,214,648.92 元 （ 不 含 税 ） ， 募 集 资 金 净 额 为 人 民 币
审验，并出具了信会师报字2020第 ZB11660 号《验资报告》。
  为规范募集资金管理，提高募集资金使用效率，根据《中华人民共和国公
**》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第 2 号――上市公司募
集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券
交易所上市公司自律监管指引第 1 号――主板上市公司规范运作》等相关法律、
法规和规范性文件以及《北京直真科技股份有限公司章程》的规定，结合公司
实际情况，公司制定了《北京直真科技股份有限公司募集资金管理制度》，公
司依照该制度对募集资金实行专户存储，专款专用。
  根据该制度及深圳证券交易所有关规定，公司与原保荐机构中德证券有限
责任公司与**银行股份有限公司北京银谷大厦支行、招商银行股份有限公司
北京清华园支行、招商银行股份有限公司北京望京融科支行于 2020 年 9 月 7 日
分别签署了《募集资金三方监管协议》。协议中明确了各方的权利和义务，所
有的协议内容与深圳证券交易所三方监管协议范本均不存在重大差异。报告期
内协议得到了切实履行，募集资金使用、存放和管理不存在违反协议和相关规
定的情形。
  公司于 2022 年 3 月 15 日召开第四届董事会第二十一次会议和第四届监事
会第十六次会议，2022 年 3 月 31 日召开 2022 年**次临时股东大会，分别审
议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金**性补充流动资金的议案》。
鉴于公司**公开发行股票募集资金投资项目已**达到预期建设目标，同意
将上述项目予以结项，并将节余募集资金（含理财收益及利息收入净额）**
补充流动资金。
金（含理财收益及利息收入净额）合计 37,122,861.10 元转入公司结算账户，用
于**性补充流动资金。销户后，公司、原保荐机构中德证券有限责任公司与
**银行股份有限公司北京银谷大厦支行、招商银行股份有限公司北京清华园
支行、招商银行股份有限公司北京望京融科支行分别签署的《募集资金三方监
管协议》相应终止。
  （二）前次募集资金实际使用情况
  截至募集资金专户注销日，使用募集资金专户收支具体情况如下：
                收支情况             金额（元）
实际募集资金到位金额                        429,380,000.00
减：审计验资费、律师费等                       21,214,648.92
募集资金净额小计                          408,165,351.08
加：利息收入、投资收益扣减手续费净额                  7,751,043.82
减：累计投入募投项目                        378,793,533.80
其中：2022 年度投入募投项目                   70,605,371.49
其中：置换预先投入到募投项目的自筹资金                74,887,378.57
减：节余募集资金**补充流动资金                   37,122,861.10
募集资金专户余额                                    0.00
                            **公开发行股票并在主板上市募集资金使用情况对照表
                                                                                                                                 单位：万元
募集资金总额：                                              40,816.54 已累计使用募集资金总额：                                                               40,816.54
变更用途的募集资金总额：                                                     2022 年：                                                                   9,997.73
变更用途的募集资金总额比例：                                                   2021 年：                                                                  20,555.50
投资项目                               募集资金投资总额                                        截止日募集资金累计投资额                                 项目达到预定可使用状
                            募集前承诺 募集后承诺 实际投资金 募集前承诺投资 募集后承诺投资金 实际投资金 实际投资金额与募集后 态日期（或截止日项目
序号     承诺投资项目    实际投资项目
                            投资金额         投资金额         额                金额           额                额         承诺投资金额的差额           完工程度）
     下一代基础网络综合支 下一代基础网络综合
     撑系统        支撑系统
     新一代家庭客户业务端 新一代家庭客户业务
     到端支撑保障系统   端到端支撑保障系统
     新一代集团客户业务端 新一代集团客户业务
     到端支撑保障系统   端到端支撑保障系统
     企业平台化经营管理支 企业平台化经营管理
     撑系统        支撑系统
合计                           40,816.54   40,816.54   37,879.35         40,816.54     40,816.54     40,816.54             0.00
  公司于 2022 年 3 月 15 日召开第四届董事会第二十一次会议和第四届监事
会第十六次会议，2022 年 3 月 31 日召开 2022 年**次临时股东大会，分别审
议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金**性补充流动资金的议案》。
鉴于公司**公开发行股票募集资金投资项目已**达到预期建设目标，同意
将上述项目予以结项，并将节余募集资金（含理财收益及利息收入净额）**
补充流动资金。
  （1）前次募集资金投资项目对外转让情况
  公司不存在前次募集资金投资项目对外转让的情况。
  （2）前次募集资金投资项目置换情况
次会议，审议通过了《关于以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议
案》。在本次募集资金到账前，为保证募投项目的顺利实施，公司以自筹资金
进行项目建设。截至 2020 年 10 月 10 日，公司以自筹资金预先投入募集资金项
目的实际金额为 74,887,378.57 元。2020 年 12 月 25 日，公司已使用存放于募集
资金专户的 74,887,378.57 元置换公司自筹资金预先投入募投项目金额。
  立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司以募集资金置换预先投入募投
项目自筹资金事项进行了专项审核，并出具了信会师报字2020第 ZB11788 号
《关于北京直真科技股份有限公司以自筹资金预先投入募投项目的鉴证报告》。
  （1）用闲置募集资金暂时补充流动资金情况
  公司不存在用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况。
  （2）对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况
会议审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，该议案已经
确保不影响募集资金投资计划正常进行和募集资金安全情况下，使用闲置募集
资金不超过人民币 3 亿元进行现金管理。
次会议审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司
在确保不影响募集资金投资计划正常进行和募集资金安全情况下，使用闲置募
集资金不超过人民币 1.5 亿元进行现金管理。
  截至募集资金专户注销日（2022 年 4 月），公司使用闲置募集资金现金管
理金额已**归还至募集资金专户。
  （三）前次募集资金投资项目产生的经济效益情况
  前次募集资金投资项目实现效益情况对照表请详见下表：
                          **公开发行股票并在主板上市募集资金投资项目实现效益情况对照表
                                                                                                                                     单位：万元
                                                                                                                                     截止日
     实际投资项目                             承诺效益（利润总额）                                                最近三年实际效益
                截止日投资项                                                                                                              （2025 年 3
                                                                                                                                                 是否达到
                目累计产能利                                                                                               2025 年 1-3     月 1 日）
                                                                                                                                                 预计效益
序号      项目名称      用率     2022 年     2023 年     2024 年     2025 年        2026 年     2022 年      2023 年     2024 年                    累计实现效
                                                                                                                         月
                                                                                                                                       益
      下一代基础网络
      综合支撑系统
      新一代家庭客户
      保障系统
      新一代集团客户
      保障系统
      企业平台化经营                                                                                                                                    否（详见
      管理支撑系统                                                                                                                                     注 4）
合计                        406.00    4,490.00   8,790.00   8,246.00      8,064.00    2,074.80   5,753.66   8,172.08       -948.77     15,051.77
        注 1：截止日投资项目累计产能利用率是指投资项目达到预计可使用状态至截止日期间，投资项目的实际产量与设计产能之比。
        注 2：其中 2022 年至 2024 年实际效益金额经审计，2025 年 1-3 月实际效益金额未经审计。
  注 3：2022 年至 2024 年，公司各项目除“企业平台化经营管理支撑系统”，均已达到预计效益。2025 年 1-3 月，受经营业绩季节性波动的影响，公司
各项目实现的效益与预计效益存在偏差，且暂无法与年度目标对比。
  注 4：2022 年至 2024 年，“企业平台化经营管理支撑系统”项目实现的效益与预计效益有偏差，系在非运营商市场，项目拓展遇到**困难，同时，
部分目标客户出现缩减预算情况，导致产品实际销售情况不及预期所致。
  公司前次募集资金投资项目“研发**”及“补充流动资金”无法单独核算效
益，其他项目不存在无法单独核算效益的情况。
  项目“企业平台化经营管理支撑系统”2022 年至 2024 年实现的效益与预计
效益有偏差，系在非运营商市场，项目拓展遇到**困难，同时，部分目标客
户出现缩减预算情况，导致产品实际销售情况不及预期所致。
  受经营业绩季节性波动的影响，公司各项目 2025 年 1-3 月实现的效益与预
计效益存在偏差。
  （四）会计师事务所对公司前次募集资金使用情况报告的鉴证结论
  立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司截至 2025 年 3 月 31 日止前次
募集资金使用情况报告执行了合理保证的鉴证业务，并出具了信会师报字2025
第 ZB11087 号《关于北京直真科技股份有限公司截至 2025 年 3 月 31 日止前次
募集资金使用情况报告的鉴证报告》，认为公司截至 2025 年 3 月 31 日止前次
募集资金使用情况报告在所有重大方面按照**证券监督管理委员会《监管规
则适用指引――发行类第 7 号》的相关规定编制，如实反映了公司截至 2025 年
  （五）关于前次募集资金使用情况的结论性意见
  经核查，保荐机构认为，发行人截至 2025 年 3 月 31 日止募集资金存放和
使用符合《上市公司监管指引第 2 号――上市公司募集资金管理和使用的监管
要求》《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监
管指引第 1 号――主板上市公司规范运作》等法规和制度的规定，对募集资金
进行了专户存储和专项使用，不存在违规使用募集资金的情形；发行人前次募
集资金实际使用情况与信息披露相符，前次募集资金使用进展基本符合预期，
募集资金投入使用进度与项目建设进度基本匹配，募集资金使用履行了合法的
审批程序和信息披露义务。
七、本次募投项目与公司现有业务、前次募投项目的关系
  （一）本次募投项目与公司既有业务的关系
  公司专注于为**电信运营商和大型企业客户的信息网络和 IT 基础设施提
供运营支撑系统的软件和整体解决方案。公司的软件系统主要包括网络管理支
撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统。
  本次募集资金投资项目与公司主营业务密切相关，OSS 产品研发平台及自
智网络关键应用项目用于建设下一代 OSS 产品研发平台，并基于平台**地进
行面向自智网络的应用开发，促进产品形态以及研发技术的优化升级。算力网
络智能调度管理及运营系统项目能够实现对各类型算力、存力和运力资源的智
能运维、监控和调度，支撑算力网络的建设，深化公司在算力网络领域的能力，
加速完成对算力网络运营支撑方向的布局。新一代数字家庭软件定义终端和管
理平台项目将 SDN 技术创新性地引入到家庭智能网关，有助于提升电信运营商
家庭宽带网络的装维、运维效率和质量，支撑业务的快速开发和部署，推动公
司在新一代数字家庭业务领域进一步打开局面，形成新的业务增长点。上海研
发办公**项目有助于提升公司研发实力，增强人才吸引力，推动公司主营业
务发展；补充流动资金将用于公司主营业务。
  公司本次募集资金投资项目将以现有主营业务和核心技术为基础，促进公
司产品形态的升级换代，增强产品市场竞争力，同时丰富产品体系，深化公司
战略布局，促进公司可持续发展。
  （二）本次募投项目与公司前次募投项目的关系
  公司前次募投项目建设内容如下：
  项目名称                        项目建设内容
            通过对原有产品的整合和架构升级，用于支撑下一代网络基础设
下一代基础网络综合   施，主要包括：统一采集管理系统、基础网络综合管理系统（数
支撑系统        据网管系统、传输网管系统）、动态资源系统、集中故障系统和
            业务编排系统。
            打造“新一代家庭业务端到端支撑保障系统”系列产品，以家庭客
新一代家庭客户业务   户全业务端到端支撑为目标，强化家庭宽带业务的综合监控平台
端到端支撑保障系统   和服务开通平台的功能建设，包括家客业务端到端运维支撑子系
            统、家客业务端到端服务开通子系统、家客业务智慧“营装维”子
  项目名称                           项目建设内容
             系统、家客互联网电视业务端到端质量管理子系统、家客业务物
             资端到端管控子系统、数字家庭管理平台子系统。
             以实现端到端支撑为目标，强化全业务综合监控平台和服务开通
             平台的建设，打造“新一代集团客户业务端到端支撑保障系统”系
             列产品，包括集客业务端到端运营子系统、集客**专线管理平
新一代集团客户业务
             台子系统、集客业务性能端到端子系统、集客业务服务开通子系
端到端支撑保障系统
             统、集客投诉预处理子系统、集客 ICT 项目管理子系统、政企服
             务支撑管理系统、政企订单管理子系统、政企营销支撑子系统等
             应用子系统。
             对原有产品进行平台化改造、大规模升级，以产业互联网时代企
             业数字化转型的要求为出发点，以企业经营为核心，支持划小组
             织单元、自主经营、独立核算、经营合伙等组织模式和创新机
             制，把握企业经营过程中的收入**化和支出**化的主线，打
             通业务和运营流程中的断点，实现业务、经营和财务数据的一体
企业平台化经营管理
             化管理，在此基础上实现经营预算、**跟踪、即时分析、决策
支撑系统
             支持的一体化管理支撑，包括经营分析子系统、经财通子系统、
             预算管理子系统、产品管理子系统、商机管理子系统、合同管理
             子系统、项目管理子系统、资产管理子系统、定额管理子系统、
             协同流程子系统、数据共享**子系统以及统一接口平台子系
             统。
             建设研发**，主要包括平台研发部、测试**、培训**以及
研发**         研发支撑平台（产品核心平台、组建孵化、分布式研发平台、私
             有云、开发运营一体化）。
补充流动资金       补充流动资金。
  公司本次募投项目建设内容如下：
  项目名称                           项目建设内容
             通过建设包含“数据平台”、“能力平台”、“流程平台”、“AI 公共支
OSS 产品研发平台   撑平台”等为一体的下一代 OSS 产品研发平台，从而构建成 OSS
及自智网络关键应用    产品研发的基座，形成可复用、可编排、可共享、可快速调取模
项目           块或组件的开发平台，在此基础上开发面向自智网络的关键应
             用。
             用于建设算力网络智能调度管理及运营系统，包括算力控制器子
             系统、网络控制器子系统、数据服务平台子系统、算网大脑子系
             统、云资源算力运维监控子系统、DICT 运维工作台子系统、客户
             侧算力运维监控子系统、终端算力资源管理子系统和算网运营子
算力网络智能调度管
             系统等。基于电信运营商算网大脑建设规划，结合公司现有产品
理及运营系统项目
             和技术积累，建设算网运营支撑相关系列产品，实现对各类型算
             力、存力和运力资源的智能运维、监控和调度，同时，结合**
             规模和场景下的行业应用，搭建与整合各类算力资源，通过算力
             网络产品运营，验证算力网络智能调度管理系统的有效性，并满
  项目名称                          项目建设内容
            足客户的相关算力和应用服务需求。
            建设新一代数字家庭软件定义终端和管理平台，通过将 SDN（软
新一代数字家庭软件
            件定义网络）技术引入到家庭智能网关，适配主流芯片厂家和终
定义终端和管理平台
            端操作系统，实现终端的流量转发和控制分离，将原有家庭网关
项目
            中的插件和业务在云端实现，简化终端。
            用于建设上海研发办公**，包括研发办公大楼的购置及装修，
上海研发办公**项
            研发办公软硬件购置等，为上海地区的研发团队及办公人员提供
目
            研发办公场所。
补充流动资金      补充流动资金。
  本次募投项目以既有业务为基础，与前次募投项目在建设内容等方面存在
差异。
八、本次募集资金投资项目拓展新业务、新产品的相关说明
  本次募投项目中，OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络
智能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目
为既有业务的升级创新。本次募投项目建成后，与公司现有的营运模式和盈利
模式不存在重大差异，具有良好的经济效益。
九、开展本次募投项目所需的人员、技术、市场储备
  （一）人员储备情况
  公司截至 2025 年 3 月 31 日拥有研发人员 465 名，研发人数占比 58.64%。
基于对技术演进趋势及行业竞争态势的预判，近年来公司加快人才引进步伐，
加大研发投入力度，培育了具有丰富行业经验和研发经验的人才团队，在技术、
经验和人才方面均具有较强的优势，能够保障募投项目的顺利开展和实施。
  （二）技术储备情况
  公司立足通信行业基础软件领域深耕多年，通过自主创新，形成了深厚的
技术沉淀及研发能力。公司是**规划布局内**软件企业、**火炬计划软
件产业基地骨干企业、北京软件和信息服务业综合实力百强企业、北京市诚信
系统集成企业、中关村信用培育双百工程百家**影响力信用企业、北京市第
五批专精特新“小巨人”企业、北京市“下一代光传输网络”工程实验室、北京市
级企业科技研究开发机构。公司研发管理体系已通过 CMMI-DEV ML5 级认证。
公司拥有深厚的技术沉淀及研发能力，为募集资金投资项目的实施提供强**
的保障。
  （三）市场储备情况
  公司本次实施的募集资金投资项目系公司主营业务的延伸与扩展，所面临
的市场环境与公司现有业务具有高度相关性。公**期深耕电信运营商的 OSS
领域，并在电信运营商算力网络及数字家庭领域积累了深厚的经验，凭借**
的技术、产品和解决方案，与**移动、**联通、**电信等电信运营商建
立了良好稳定的长期合作关系，此外，公司通过与电信运营商政企部门、专业
公司协同，积极拓展政府、互联网等市场领域，参与行业数字化转型，为公司
带来新的市场空间。
  综上所述，公司具有较强的人员、技术及市场积累，具备实施本次募集资
金投资项目的能力。
十、本次发行满足《上市公司证券发行注册管理办法》第三十条关
于符合**产业政策和板块定位（募集资金主要投向主业）的规定
  （一）本次发行符合**产业政策
  公司专注于为**电信运营商和大型企业客户的信息网络和 IT 基础设施提
供运营支撑系统的软件和整体解决方案。根据《国民经济行业分类》
（GB/T4754―2017），公司所属行业为信息传输、软件和信息技术服务业中的
软件和信息技术服务业（分类代码：I65）。公司自成立以来，一直专注于主营
业务。公司主营业务不涉及《**院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》
（国发〔2013〕41 号）中列示的产能过剩行业，亦不涉及《产业结构调整指导
在需要取得主管部门意见的情形。
  本次募集资金投资项目系围绕公司主营业务展开，属于****鼓励支持
的战略性行业。本次募集资金投资项目不涉及产能过剩行业或限制类、淘汰类
行业、高耗能、高排放行业。
  （二）关于募集资金投向与主业的关系
  本次募集资金投资项目中，OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目用
于建设下一代 OSS 产品研发平台，促进产品形态以及研发技术的优化升级。算
力网络智能调度管理及运营系统项目将深化公司在算力网络领域的能力，加速
完成对算力网络运营支撑方向的布局。新一代数字家庭软件定义终端和管理平
台项目将推动公司在新一代数字家庭业务领域进一步打开局面，形成新的业务
增长点。建设上海研发办公**有助于提升公司研发实力，推动公司主营业务
发展。补充流动资金将用于公司主营业务。
  本次募集资金投资项目与公司主营业务密切相关，符合未来公司整体发展
战略方向。本次发行符合《注册管理办法》第三十条关于符合**产业政策和
板块定位（募集资金主要投向主业）的规定。
  第五节 本次募集资金收购资产的有关情况
本次公司向特定对象发行股票不涉及使用募集资金收购资产的情况。
 第六节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析
一、本次发行后公司业务与资产整合计划、公司章程、股东结构、
高管人员结构、业务结构的变动情况
  （一）本次发行对公司业务及资产的影响
  本次向特定对象发行股票募集资金将用于主营业务，项目实施后，将巩固
和提升公司行业地位，推动公司的未来战略布局，提高抵御市场风险的能力，
提升公司的核心竞争力，增强公司主营业务盈利能力，促进公司的长期可持续
发展。
  本次发行完成后，公司主营业务未发生变更，公司不存在因本次发行而导
致的业务及资产整合计划。
  （二）本次发行对公司章程的影响
  本次向特定对象发行完成后，公司股本总额将有所增加。公司将根据发行
结果相应修改《公司章程》所记载的股东结构及注册资本等相关条款。除此之
外，公司暂无其他修改或调整《公司章程》的计划。
  （三）本次发行对公司股东结构的影响
  本次发行完成后，公司股本将相应增加，公司的股东结构将发生变化，公
司原股东的持股比例也将相应发生变化。
  截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人王飞雪、金建林、
袁隽持有公司 61.43%的股份，如按本次发行股份上限 3,120 万股计算，假设实
际控制人未认购本次发行的股份，本次发行完成后，王飞雪、金建林、袁隽将
持有公司股份表决权比例为 47.25%，仍为公司控股股东、实际控制人。如果未
来一致行动协议解除，公司控股股东、实际控制人变更为王飞雪及金建林，目
前合计持有公司 45.85%的股份，按本次发行股份上限 3,120 万股计算，假设王
飞雪、金建林未认购本次发行的股份，本次发行完成后，王飞雪、金建林持有
公司股份比例为 35.27%，且其他股东持股比例较低，能够有效控制公司。
    另外，为确保实际控制权不因本次发行而发生变化，在本次向特定对象发
行股票的发行环节，公司将根据具体情况以及**证监会、深交所的有关要求，
采取包括但不限于限定单一认购对象（包括其关联方）认购股份数量（比例）
的上限，限定单一认购对象（包括其关联方）本次认购数量加上其认购时已持
有的公司股份数量（比例）后的股份数量（比例）的上限，或视情况要求本次
发行的认购对象出具关于不谋求公司控制权、不与其他方达成一致行动关系的
承诺等措施。
    因此，本次向特定对象发行股票的实施不会导致公司控制权发生变化或存
在潜在风险，控制权相对稳定，不会对投资者权益造成重大不利影响。
     （四）本次发行对高管人员结构的影响
    本次向特定对象发行完成后，不会对**管理人员结构造成重大影响。截
至本募集说明书签署日，公司尚无对**管理人员结构进行调整的计划。若公
司拟调整高管人员结构，将根据有关规定，履行必要的法律程序和信息披露义
务。
     （五）本次发行对业务结构的影响
    本次发行所募集资金拟投资项目均围绕公司主营业务展开，有利于进一步
扩大业务规模，提升公司核心竞争力，巩固市场地位。本次发行不会对公司主
营业务和经营产生重大影响，募投项目投资建设完成后，公司业务和资产规模
将相应扩大。
二、本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情
况
     （一）对财务状况的影响
    本次发行完成后，公司的总资产及净资产规模均有所提高，资金实力将得
到增强。同时，公司主营业务的盈利能力也将得以加强，公司总体现金流状况
将得到进一步优化，从而为公司后续发展提供**保障。
    （二）对盈利能力的影响
    本次发行完成后，本次募集资金投资项目投产，将有效增强公司的技术实
力，提升公司的营业收入和净利润水平，为公司后续持续发展夯下坚实基础。
由于本次发行后总股本和净资产将有所增加，募集资金投资项目产生的经营效
益在短期内无法体现，可能存在净资产收益率下降、每股收益被摊薄等情况。
随着募投项目产生效益，公司的收入和净利润将会增加，净资产收益率和每股
收益等指标会有所提高。
    （三）对现金流量的影响
    本次发行完成后，公司本年度筹资活动现金流入将大幅增加，公司资本实
力将得以提升。随着募投项目建设的陆续投入，未来公司的投资活动现金流出
将有所增加；随着募投项目的建成投产，未来公司的经营活动现金流量将进一
步提升。公司总体现金流状况将得到进一步优化。
三、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、
关联交易及同业竞争等变化情况
    本次向特定对象发行完成后，公司与控股股东、实际控制人及其关联人之
间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等方面不会发生变化。本次发
行也不会导致公司与控股股东、实际控制人及其关联人之间产生同业竞争和新
增关联交易。
四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关
联人占用的情形，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情
形
    截至本募集说明书签署日，公司不存在资金、资产被控股股东及其关联人
违规占用的情形，亦不存在为控股股东及其关联人违规提供担保的情形。公司
不会因本次发行产生资金、资产被控股股东及其关联人违规占用的情形，亦不
会产生为控股股东及其关联人违规提供担保的情形。
五、上市公司负债结构是否合理，是否存在通过本次发行大量增加
负债（包括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本
不合理的情况
 本次发行完成后，公司资本结构将更趋稳健，抵御风险能力将进一步增强。
公司不存在通过本次发行增加大额负债（包括或有负债）的情况，不存在负债
比例过低、财务成本不合理的情形。
六、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东
和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况
 截至本募集说明书签署日，本次发行尚未确定发行对象，发行对象情况将
在发行结束后公告的发行情况报告书中予以披露。
七、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东
和实际控制人可能存在的关联交易的情况
 截至本募集说明书签署日，本次发行尚未确定发行对象，公司是否与发行
对象或发行对象的控股股东、实际控制人存在关联交易的情况，将在发行结束
后公告的发行情况报告书中予以披露。
      第七节 与本次发行相关的风险因素
 投资者在评价公司本次向特定对象发行股票时，除本募集说明书提供的其
他各项资料外，应认真考虑下述各项风险因素：
一、市场风险
  （一）经营业绩季节性波动的风险
 公司客户主要为电信运营商等大型国有企业。受客户项目立项、审批、签
署、实施进度安排及预算管理的影响，项目大多在第四季度进行验收。公司主
要业务经项目验收后确认收入，公司营业收入呈现明显的季节性特征。每年前
三季度，公司确认收入金额较少，而管理费用、销售费用及研发费用的发生在
各个季度较为平均，尤其公司研发费用投入较高，因此导致公司年中可能发生
亏损，经营业绩存在季节性波动的风险。
  （二）行业政策波动的风险
 软件产业属于**鼓励发展的战略性、基础性和先导性支柱产业。**各
级政府部门出台了一系列法规和政策。这些行业政策的出台对公司业务发展起
到了积极的促进作用。但是，如果未来**对软件行业的政策发生不利变化，
将对公司的经营产生不利影响。
  （三）市场竞争加剧的风险
 **软件行业市场是一个快速发展、空间广阔的开放市场，吸引较多竞争
者加入。随着新竞争者的进入、技术的升级和客户信息化需求的提高，若公司
不能在产品研发、技术创新、客户服务等方面持续增强实力，公司未来面临市
场竞争加剧的风险。
  （四）行业需求变化导致公司经营战略或方针发生重大调整的风险
 如果公司下**业领域的信息化需求发生重大不利变化，导致公司现有经
营战略及发展规划与下游市场发展趋势不相符，将会产生公司经营战略或方针
发生重大调整的风险，可能会对公司的业务发展和盈利能力产生影响。
  （五）电信运营商压缩投资的风险
三大运营商预计资本开支同比下降 9.1%至 2,889 亿元，投资规模继续收窄，降
本增效、压缩投资的预期并未改善。
  公司的主营业务聚焦于电信运营商的 OSS 软件与服务领域，受电信运营商
降本增效、压缩投资的经营策略影响，行业承受**的投资结构调整的压力，
短期来看，公司传统的 OSS 软件与服务存在收入下滑的风险。若未来三大运营
商降本增效、压缩投资的情形一直未发生改善，且公司新业务领域的客户拓展
不达预期，公司持续经营能力存在不确定性的风险。
二、经营风险
  （一）郑州算力项目投资运营风险
业园大数据处理**项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）
项目（以下简称“郑州算力项目”）的实施，基于郑州算力项目实施主体调整
安排及项目建设采购需要，公司及子公司和河南智云数据信息技术股份有限公
司（以下简称“河南智云”）组成联合体，与河南空港数字城市开发建设有限
公司（以下简称“河南空港”）签订《郑州航空港经济综合实验区大数据产业
园大数据处理**项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）》
（以下简称“《空港销售合同》”），2025 年 6 月，公司针对《空港销售合同》
和河南空港、河南智云签订补充协议，河南智云在原项目合同项下的所有权利
义务**转移至直真科技，河南直真对河南智云的履约担保责任正式解除，本
次担保涉及的反担保同步解除。
  根据合同约定，河南直真履行合同的建设工作，直真科技履行合同的运营
和跟投工作，项目的建设及跟投预计总投资额（含税）136,673.80 万元，其中，
项目的**分合同金额为 90,186.10 万元，由河南直真按《空港销售合同》
约定向河南空港收取建设费用，直真科技具体负责本项目的运营工作，并按照
约定时间，每季度向河南空港支付运营费 5,411.17 万元，5 年（分 20 个季度）
的运营费共计 10.82 亿元；每季度向河南空港支付机柜租赁费 750.00 万元，5
年（分 20 个季度）的运营费共计 1.50 亿元。如后续市场环境发生变化导致运
营期公司经营不达预期，对公司生产经营存在不利影响的风险。
   （二）客户相对集中及大客户依赖风险
   报告期内，公司对前五大客户（同一控制下合并口径）的营业收入分别为
营业收入的比例分别为 89.34%、90.73%、89.92%、87.68%，客户集中度较高。
其中向**移动（同一控制下合并口径）销售占当年销售总额的比例为 78.24%、
   **移动集团总部、省级公司和专业公司一般独立开展项目工作，对运营
支撑系统采购均拥有**的独立采购决策权，通常要求运营支撑系统供应商在
**移动集团总部组织选型并长期合作的合格供应商名录内。未来如公司因个
别产品或服务在**移动某个公司中出现重大故障问题，存在影响总部、其他
省级公司和专业公司业务开展的重大风险。
   此外，未来下游运营商客户尤其是**移动，可能受**产业政策调整或
自身经营状况不佳等因素影响而相关需求出现不确定性，从而导致对公司产品
的采购需求或付款能力**，进而导致公司无法获得相应订单以及资金来源，
将会对公司的生产经营产生不利影响。
   （三）人力成本上升的风险
   公司主要提供软件开发及技术服务，公司所处行业属于知识密集型行业，
公司经营发展主要依赖于人力资源，人力成本是公司成本的重要组成部分。随
着全社会人力资源成本的上升，公司员工薪酬水平面临上涨压力，将对公司盈
利能力产生不利影响。
   （四）部分业务合同签署滞后的风险
   部分项目公司需要先期进行投入，而业务合同滞后签署，如公司确认不能
签署合同，则相关前期投入将计入销售费用。
   尽管公司已经制定应对未签约风险的具体措施，如公司不能有效控制先期
投入的成本规模，或是不能及时签署合同，将对公司盈利能力产生不利影响。
   （五）外购服务占比较高的风险
   公司主要提供软件开发及技术服务，公司所处行业属于知识密集型行业，
公司经营发展主要依赖于人力资源，人力成本是公司成本的重要组成部分。
   报告期内，公司外购服务金额分别为 17,263.80 万元、11,427.17 万元、
场交付服务，报告期各期现场交付服务金额为 14,557.63 万元、9,646.02 万元、
运维保障、安装调试、系统集成等现场交付服务工作，报告期各期现场交付服
务占营业成本比例分别为 66.12%、60.82%、65.33%、74.56%，占比较高。如后
续外购服务人员薪酬待遇普遍上涨，在客户议价能力相对较强的情况下，公司
无法及时将增加的成本向下游客户传递，可能导致公司业绩出现下滑的风险。
三、财务风险
   （一）业绩下滑风险
   报告期内，公司营业收入分别为 49,129.56 万元、43,603.37 万元、
常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 2,337.90 万元、1,454.76 万
元、2,503.67 万元和-2,970.44 万元。
比下降了 103.22%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较去年
同期减少了 1,437.99 万元，同比下降了 93.84%，主要系公司受电信运营商降
本增效、压缩投资的经营策略影响等不利因素综合影响，高毛利业务收入金额
和占比下降，以及技术服务业务毛利率下滑。
   公司客户主要为电信运营商，电信运营商在供需双方博弈的过程中议价能
力更强，处于相对有利的甲方地位。如后续软件人才薪酬待遇普遍上涨，在客
户议价能力相对较强的情况下，公司无法及时将增加的成本向下游客户传递，
可能导致公司业绩出现下滑的风险。
  此外，公司业绩受经济环境、产业政策、下游市场景气度、行业竞争格局、
下游客户需求、客户验收进度、人力成本等诸多因素影响，未来产业政策、市
场竞争、下游客户需求、客户验收延期、人力成本提高等外部因素以及公司自
身的战略方向、技术创新、项目管理等因素如出现不利情况，导致公司市场开
拓、经营管理不及预期，公司可能存在业绩下滑的风险。
  （二）税收优惠风险
  根据《关于软件产品增值税政策的通知》（财税2011100 号）等相关规定，
报告期内公司软件产品收入征收增值税后，其增值税实际税负超过 3%的部分实
行即征即退政策。根据《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所
得税政策的公告》（财政部税务总局发展改革委工业和信息化部公告 2020 年第
度起，**年至第五年免征企业所得税，接续年度减按 10%的税率征收企业所
得税。此外，公司还享受研发费用加计扣除的税收优惠政策。
  报告期内，公司享受的税收优惠金额占利润总额比重较高，如未来**对
软件企业的税收优惠政策发生变化，或者公司以后年度不能符合**规划布局
内**软件企业的条件，则无法享受相关税收优惠，对公司经营业绩产生**
负面影响。
  （三）应收账款余额较大的风险
  报告期内，公司应收账款期末余额分别为 26,779.50 万元、28,276.25 万元、
其他大型集团客户，履约能力强、信誉度高，发生坏账的风险较低，但是如果
电信行业或主要客户经营状况发生重大不利变化，可能导致公司应收账款不能
及时收回，对公司的经营业绩产生不利影响。
  （四）经营活动现金流波动的风险
  报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 192.54 万元、
呈现**的波动性；归属于母公司所有者的净利润分别为 3,857.47 万元、
动不一致，主要为：（1）经营性应收项目和经营性应付项目变动影响；（2）
收益 5,332.21 万元，未计入经营活动现金流。未来如客户**预付款、初验
款的比例，提高终验款及质保金的比例，或者延长初验后试运行周期从而延长
终验款及质保金的支付周期，公司现金流存在波动的风险。
  若未来发生重大不利或突发性事件，经营活动现金流量净额的波动可能会
对公司日常经营以及抵御风险能力产生**影响。
  （五）毛利率波动风险
  报告期内，公司毛利率分别为 54.69%、62.93%、62.84%和 48.76%，整体
呈现上涨趋势。2022 年-2024 年公司毛利率上涨主要系高毛利率的软件开发业
务收入占比提高。2025 年 1-3 月公司毛利率下滑，主要系高毛利率的软件开发
业务收入占比由上年同期的 75.86%下降至 36.07%，同时技术服务业务毛利率
下滑所致。
  通常而言，对于**合作的电信运营商客户或客户新的业务需求，公司通
过招投标的方式与客户建立业务合作；对于持续服务客户的原有系统更新、项
目维护等需求，公司通过商务谈判的方式与电信运营商客户进行合作，电信运
营商在供需双方博弈的过程中议价能力更强，处于相对有利的甲方地位。未来
公司拓展新的客户或客户新的业务需求，如在市场竞争中采取低价拓展项目的
策略，存在毛利率波动的风险。此外，如果出现下游客户需求减弱，行业内竞
争格局恶化，公司竞争优势丧失，人力成本持续上涨等情况，公司毛利率也会
有下滑的风险。
   （六）商誉减值风险
   报告期各期末，公司商誉账面价值分别为 1,970.51 万元、1,809.91 万元、
和 1.18%，主要系收购铱软科技、上海微迪加形成。根据《企业会计准则》的
要求，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试，2023 年、
科技、上海微迪加不能实现预期收益，则该等商誉将存在进一步减值风险。
四、管理风险
   （一）技术人员流失的风险
   公司主要提供软件开发和技术服务，对技术人员的依赖度较高。随着行业
的不断发展和市场竞争的加剧，行业内围绕专业人才展开的竞争愈加激烈。如
公司未来培养或引进的专业技术人才无法满足业务发展需要，或者出现核心人
才队伍流失等情况，公司面临核心技术人员流失的风险。
   （二）规模扩大带来的管理风险
   本次发行后，随着募集资金投资项目的实施，公司资产规模、营业收入、
员工数量将会有较快的增长，规模的扩张将对公司的经营管理、项目组织、人
力资源建设、资金筹措及运作能力等方面提出更高的要求。如果公司管理体制
和配套措施无法给予相应的支持，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
   （三）实际控制人控制不当的风险
   本次发行前，公司实际控制人王飞雪、金建林、袁隽合计持有公司 61.43%
的股份。按发行数量上限进行测算，本次发行后公司总股本为 13,520 万股，假
设实际控制人未认购本次发行的股份，发行后实际控制人将持有公司 47.25%的
股份，持股比例较高。虽然公司已经建立了比较完善的法人治理结构和良好的
内部控制制度，但仍不能**排除实际控制人针对公司经营管理、人事任免等
方面施加不利影响的可能，从而损害公司和其他股东利益。
  （四）实际控制人变更的风险
  公司控股股东、实际控制人中，王飞雪、金建林为夫妻关系，王飞雪、金
建林、袁隽于 2010 年 3 月 1 日、2016 年 2 月 3 日分别签署了《一致行动协议》
及《关于 之补充协议》。根据各方约定，《一致行动协议》自
签署之日至公司股票上市之日后 36 个月内有效，有效期满，三方如无异议，自
动延期三年。《一致行动协议》及其补充协议目前处于有效状态，但不排除后
续三人解除一致行动协议的可能性，存在实际控制人变更的风险。如后续三人
解除一致行动协议，公司实际控制人将变更为王飞雪及金建林，两人合计持有
公司 45.85%的股份，能够有效控制公司。
五、技术风险
  （一）新产品和新技术的风险
  公司的产品研发以市场需求为导向，紧密围绕客户需求进行技术创新，通
过为客户提供高技术附加值的软件产品和优质服务来不断推动各项业务的持续
发展。高新技术产品普遍具有技术更新快的特点，客户对产品的要求也在不断
提高，一旦公司对相关技术、产品及市场发展趋势的把握不当，在关键技术、
新产品研发等方面出现失误，将会导致技术发展方向的错误和新产品开发的失
败，进而导致公司竞争力下降，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
  （二）核心技术泄露的风险
  公司坚持自主创新的研发路线，经过多年的技术开发和业务积累，拥有多
项核心技术。若公司采取保护核心技术的措施失效导致技术失密，将会对公司
竞争优势的延续造成不利影响。
  （三）研发投入效果不及预期的风险
  公司高度重视产品研发，并持续投入。如果研发投入效果未能达到预期目
标，研发产品未能获得市场认可并形成销售，将对公司业绩带来不利影响。
六、募集资金运用风险
  （一）募集资金投资项目实施效果低于预期的风险
  本次募投项目中“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目”、“算力
网络智能调度管理及运营系统项目”、“新一代数字家庭软件定义终端和管理
平台项目”涉及效益预测。其中，“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项
目”预计达产期年收入为 2.83 亿元，原有部分 OSS 产品更新迭代的相关收入
为 1.43 亿元，公司拓展新市场、新客户的相关收入为 1.4 亿元；“算力网络
智能调度管理及运营系统项目”预计达产期新增年收入为 1.26 亿元；“新一
代数字家庭软件定义终端和管理平台项目”预计达产期新增年收入为 0.95 亿
元。
  公司已就募投项目研**况与部分潜在客户接洽，但如果公司与潜在客户
未达成**合作、市场推广不顺利，存在本次募集资金项目销售不达预期，实
施后低于预期效益的风险。并且如未来三大运营商降本增效、压缩投资的情形
一直未发生改善，也可能导致募投项目的效益实现情况不达预期。
  考虑到新建项目产生效益需要**的过程和时间，在此过程中，公司面临
着下**业需求变动、产业政策变化、行业竞争加剧、行业技术更新速度加快、
市场推广是否顺利、研发的产品功能是否达到预期等诸多不确定因素，若上述
因素发生不利变化，可能导致公司相关产品销售价格及销量低于预期，并进而
出现销售收入和产品毛利率低于测算值的情况。上述相关因素均可能导致募集
资金投资项目实施后低于预期效益。
  （二）募投项目的实施可能会导致客户集中度进一步提升的风险
  本次募投项目中的 OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络
智能调度管理及运营系统项目和新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目
主要目标客户为**移动、**联通、**电信、广电等电信运营商及政企行
业客户、终端设备厂家等。报告期内，公司**大客户为**移动通信有限公
司及其下属子公司，上述募投项目实施后公司向**移动通信有限公司及其下
属子公司的销售金额预计进一步提高，存在客户集中度进一步提升的风险。
  （三）募投项目研发进度或效果不及预期的风险
  本次募投项目中 OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智
能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目在
架构设计阶段、发布测试阶段、现场试点阶段等关键节点存在**的技术难度。
  其中，OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目在发布测试阶段，研发
平台子项目需要设计大量**度用例进行测试才能达到预期的测试覆盖率，应
用研发子项目模拟各类场景的仿真数据构造难度较大；在现场试点阶段，应用
研发子项目试点过程需要接入部分真实业务，可能对其造成**影响，需要制
定完善的预案。
  算力网络智能调度管理及运营系统项目在架构设计阶段，高并发和可靠性
设计以及算力交易相关技术设计存在**难度；在发布测试阶段，测试环境可
能不能**覆盖所有芯片和业务场景。
  新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目在架构设计阶段，高并发设
计需要通过压力测试进行验证；在发布测试阶段，环境验证需要根据业务设计
验证环境；在现场试点阶段，要解决原有的家宽管理架构兼容性问题。
  未来如上述关键节点募投项目研发进度或效果不及预期，公司可能面临产
品技术指标或经济性未达预期而无法成功商业化的风险，导致募投项目的经济
效益或研发成果与预期目标存在较大差距，可能会对公司的财务状况和经营成
果产生负面的影响，**公司的市场竞争力。
  （四）募投项目新增折旧、摊销导致业绩下滑的风险
  本次募投项目预计新增固定资产、无形资产的折旧与摊销在 T 4 年达到峰
值，预计达到 8,188.26 万元/年，占公司当年预计募投项目营业收入的比例为
非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 2,503.67 万元，募投项目新
增折旧与摊销存在导致公司业绩大幅下滑的风险。
  实施上述募投项目的预计收益受产业政策、竞争情况、客户需求变化等因
素的影响。本次募投项目主要客户为电信运营商，短期来看，三大运营商投资
规模继续收窄，降本增效、压缩投资的预期并未改善，若未来三大运营商降本
增效、压缩投资的情形一直未发生改善，从而影响募投项目，导致募投项目的
效益实现情况不达预期，上述募投项目新增的折旧与摊销将对公司的经营业绩
产生不利影响。此外，公司预计新增大量固定资产、无形资产，后续如效益不
达预期，不排除存在潜在的资金链断裂风险的可能性。
  （五）募投项目产品研发的风险
  公司的产品研发以市场需求为导向，紧密围绕客户需求进行技术创新，通
过为客户提供高技术附加值的软件产品和优质服务来不断推动各项业务的持续
发展。
  本次募投项目“OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目”、“算力网
络智能调度管理及运营系统项目”、“新一代数字家庭软件定义终端和管理平
台项目”在产品定位、应用功能、开发效率、可扩展性等方面对现有产品进行
了创新升级。其中，“新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目”中的软
件定义终端（包括 SDN 软件、SDN 控制器、边缘云业务网关）属于新产品，新
产品的产品研发存在不达预期的风险。
  OSS 产品研发平台及自智网络关键应用项目已进入开发阶段，算力网络智
能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目尚
未进入开发阶段，正在完成需求调研阶段的相关工作，未来如相关研究工作进
展不顺利，无法进入开发阶段，存在研发失败的风险。
  此外，高新技术产品普遍具有技术更新快的特点，客户对产品的要求也在
不断提高，一旦公司对相关技术、产品及市场发展趋势把握不当，在关键技术、
产品研发等方面出现失误，将会导致技术发展方向的错误和产品开发的失败，
进而导致公司竞争力下降，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
  （六）即期回报被摊薄的风险
  本次发行募集资金到位后，公司股本规模及净资产规模将会相应增加。由
于本次向特定对象发行股票募集资金使用效益可能需要**时间才能得以体现，
本次募集资金到位后公司即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存
在被摊薄的风险，从而**公司的股东回报。
  （七）技术储备不足风险
  公司募投项目所在的软件和信息技术服务行业属于技术密集型行业，电信
运营商业务复杂度高、技术更新快、IT 系统众多、数据量巨大，一旦底层技术
发生改变或者新技术出现突破，而公司又没有相应的技术储备，本次募投项目
将面临技术储备不能及时跟进行业技术进步而导致的项目实施进展受阻的风险，
并对公司的核心竞争力带来潜在风险。
  （八）人员储备不足风险
  公司募投项目所在的软件和信息技术服务行业属于人才密集型行业，项目
的实施所需的研发人员数量较多、专业性较强，项目研发成果依赖于研发人员
的投入，**人才储备能够在很大程度上影响着公司的发展。随着行业的不断
发展和市场竞争的加剧，行业内围绕专业人才展开的竞争激烈，若公司不能持
续完善人才培养、引进和激励机制，保障员工的合理利益，可能导致现有研发
人员流失及新研发人员引进受阻，本次募投项目将面临人员储备不足的风险，
进而对本次募投项目的实施产生不利影响，不利于公**远发展。
七、与本次发行相关的风险
  （一）本次向特定对象发行股票的审批风险
  本次向特定对象发行股票，已履行了**的内部决策程序，但尚需取得深
交所审核同意并经**证监会注册，能否获得审核通过以及何时能够获得审核
通过尚存在不确定性。
  （二）发行风险
  本次向特定对象发行股票的发行结果将受到证券市场整体情况、公司股票
价格走势、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响，存
在发行失败或不能足额募集所需资金的风险。
  （三）股票价格波动风险
  股票市场投资收益与风险并存。股票的价格不仅受公司盈利水平和公司未
来发展前景的影响，还受投资者心理、股票供求关系、公司所处行业的发展与
整合、**宏观经济状况以及政治、经济、金融政策等诸多因素的影响。同时，
公司本次向特定对象发行股票尚需履行多项审批程序，需要**的时间周期方
能完成，在此期间，公司股票的市场价格可能会出现波动，直接或间接对投资
者造成损失，投资者对此应有充分的认识。
  （四）股票破发风险
  公司股票最近一年后复权收盘价均未低于 IPO 发行价 23.40 元/股。若受二
级市场行情波动影响，如公司股价持续下跌，后复权收盘价跌至 23.40 元/股以
下，则存在股票价格出现破**形的风险。
          第八节   与本次发行相关的声明
一、发行人及全体董事、监事、**管理人员声明
 本公司及全体董事、监事、**管理人员承诺本募集说明书内容真实、准
确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，
并承担相应的法律责任。
全体董事签名：
   袁 隽           金建林             刘根钰
   雷 涛           夏海峰             王玉玲
   杨文川            王 帅            乐君波
全体监事签名：
   聂俊平            张 欣            魏智超
**管理人员签名：
   金建林           孙云秋             雷 涛
   王玉玲           夏海峰             饶 燕
                            北京直真科技股份有限公司
                                  年    月   日
二、发行人控股股东、实际控制人声明
 本公司或本人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。
 控股股东： ________________     ________________      ________________
              王飞雪                   金建林                 袁 隽
 实际控制人： ________________       ________________     ______________
              王飞雪                    金建林                袁 隽
                                                    年     月     日
三、保荐机构（主承销商）声明
  （一）保荐机构（主承销商）声明
 本公司已对募集说明书进行了核查，确认本募集说明书内容真实、准确、
完整、不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
 项目协办人：___________________
              徐白凡
 保荐代表人：__________________        __________________
              胡冰洋                      范晓�h
 法定代表人或授权代表：___________________
                        戚 侠
                                                中航证券有限公司
                                                  年   月   日
 （二）保荐机构（主承销商）董事长和总经理声明
 本人已认真阅读募集说明书的**内容，确认不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。
 总经理：        __________________
                   陶志军
 董事长或授权代表：   __________________
                   戚 侠
                                  中航证券有限公司
                                    年   月   日
四、律师事务所声明
 本所及经办律师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的法律意
见书不存在矛盾。本所及经办律师对发行人在募集说明书中引用的法律意见书
的内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
  签字律师：
             曹亚娟          李思宁
律师事务所负责人：
             龙海涛
                          北京植德律师事务所
                            年   月   日
五、审计机构声明
 本所及签字注册会计师已阅读募集说明书，确认募集说明书与本所出具的
审计报告等文件不存在矛盾。
 本所及签字注册会计师对发行人在募集说明书中引用的审计报告等文件的
内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
 本声明仅供北京直真科技股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股
票之用，不适用于**其他目的。
签字注册会计师：
                李永江                于 进
会计师事务所负责人：
                杨志国
                            立信会计师事务所（特殊普通合伙）
                                     年   月   日
六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺
  （一）关于未来十二个月内其他股权融资计划的声明
  关于除本次向特定对象发行 A 股股票外未来十二个月内其他再融资计划，
公司作出如下声明：“自本次向特定对象发行 A 股股票方案被公司股东大会审
议通过之日起，公司未来十二个月将根据业务发展情况确定是否实施其他股权
融资计划。”
  （二）关于应对本次向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报采取的措施
  考虑到本次向特定对象发行股票对普通股股东即期回报的摊薄，为保护股
东利益，填补可能导致的即期回报影响，公司将采取切实有效的措施提高募集
资金的管理和使用效率，进一步增强盈利能力，实施持续稳定的利润分配政策，
具体措施如下：
  为有效使用募集资金，本次向特定对象发行募集资金到位后，公司将严格
按照《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司监管指引第 2 号―上市公
司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票上市规则》等法规
的要求，对募集资金进行专项存储、保证募集资金合理规范使用、积极配合保
荐机构（主承销商）和监管银行对募集资金使用的检查和监督、合理防范募集
资金使用风险。
  公司将严格遵循《公**》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券
交易所股票上市规则》等法律、法规和规范性文件的要求，持续完善公司治理
结构，确保股东能够充分行使权利，确保董事会能够按照法律、法规和公司章
程的规定行使职权，作出科学、迅速和谨慎的决策，确保独立董事能够认真履
行职责，维护公司整体利益，尤其是中小股东的合法权益，确保监事会能够独
立有效地行使对董事、**管理人员及公司财务的监督权和检查权，为公司持
续稳定的发展提供科学、有效的治理结构和制度保障。
  为完善本公司利润分配政策，有效维护投资者的合法权益，公司已根据中
国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监
管指引第 3 号―上市公司现金分红》等法律法规的有关规定，结合公司实际情
况，在《公司章程》中对利润分配政策进行了明确的规定，建立了股东回报规
划的决策、监督和调整机制。
  未来，公司将继续保持和完善利润分配制度特别是现金分红政策，进一步
强化投资者回报机制，使广大投资者共同分享公司快速发展的成果。同时，公
司特别提醒投资者，制定填补回报措施不等于对公司未来利润作出保证，敬请
投资者注意投资风险。
  （三）相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出的承诺
  为确保公司向特定对象发行 A 股股票填补被摊薄即期回报的措施能够得到
切实履行、维护公司及全体股东的合法权益，公司董事、**管理人员、控股
股东、实际控制人分别出具了承诺函，具体内容如下：
  公司董事、**管理人员根据相关法律、法规及规范性文件的要求，就本
次发行完成后，填补摊薄即期回报措施得以切实履行承诺如下：
  （1）本人承诺会忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益；
  （2）本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不
采用其他方式损害公司利益；
  （3）本人承诺对本人的职务消费行为进行约束；
  （4）本人承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动；
  （5）本人承诺由公司董事会或薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填
补回报措施的执行情况相挂钩；
  （6）本人承诺，如公司未来拟实施股权激励计划，则该股权激励计划的行
权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；
  （7）自本承诺出具日至公司本次发行实施完毕前，若**证监会、深圳证
券交易所作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定，且上述承诺不
能满足该等规定时，本人承诺届时将按照**证监会、深圳证券交易所的**
规定出具补充承诺；
 （8）本人如违反上述承诺给公司或股东造成损失的，本人将依法承担补偿
责任。
 公司控股股东、实际控制人王飞雪、金建林、袁隽，根据相关法律、法规
及规范性文件的要求，就本次发行完成后，填补摊薄即期回报措施得以切实履
行承诺如下：
 （1）承诺依照相关法律、法规及公司章程的有关规定行使股东权利，承诺
不越权干预上市公司经营管理活动，不侵占上市公司的利益。
 （2）承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报的相关措施以及本人对此
作出的**有关填补回报措施的承诺，若本人违反该等承诺并给上市公司或者
投资者造成损失的，本人愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。
 （3）自本承诺出具日至本次发行实施完毕前，若**证监会、深圳证券交
易所做出关于填补回报措施及其承诺的新的监管规定，且上述承诺不能满足该
等规定时，本人承诺届时将按照**证监会、深圳证券交易所的**规定出具
补充承诺。
                          北京直真科技股份有限公司
                                年   月   日
           第九节      备查文件
 一、发行人最近一年的财务报告及审计报告，以及最近一期的财务报告；
 二、保荐人出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；
 三、律师事务所出具的关于本次发行的法律意见书和律师工作报告；
 四、会计师事务所关于前次募集资金使用情况鉴证报告及关于发行人的内
部控制审计报告；
 五、其他与本次发行有关的重要文件。