市场全天震荡调整，创业板指领跌。
盘面上，黄金股逆势大涨，西部黄金涨停。AI应用股展开反弹，上海电影涨停。大金融股盘中异动，新力金融涨停。下跌方面，化工股集体调整，江天化学跌超10%。
截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.79%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，**场超4300只个股下跌。沪深两市全天成交额1.12万亿，较上个交易日缩量717亿。
全球股市巨震！避险资产**
今日，A股市场延续整理态势，三大指数悉数收跌。港股方面走势同样不佳，恒生指数盘中跌逾1%，恒科指盘中跌逾2%。从3月高点计算，恒生科技指数一度跌10%，迈向技术性回调。
事实上，在近几日关税风波愈演愈烈的情况下，全球风险资产正持续承压。
昨日晚间，纽约股市三大股指、欧洲股市三大股指悉数下跌。今日亚太地区主要股指同样多数杀跌，日经225指数跌1.8%；韩国综合指数跌1.89%；新西兰标普50指数跌0.15%。
在此情况下，金价再度拉涨，创下历史新高，其中，COMEX黄金一度涨破3110美元。这反映了在目前全球贸易冲突升级的情况下，资金纷纷涌向避险资产。高盛更是上调年底金价预测至每盎司3300美元。
A股市场方面，贵金属板块今日也逆势大涨。
随着金价持续上行，黄金板块的个股业绩也明显向好。按照年报、业绩快报、预告净利润下限(无下限则取公告数值)顺序计算，8股公布2024年度业绩相关公告，其中晓程科技、西部黄金预计扭亏为盈，赤峰黄金、湖南黄金等5股预计归母净利润同比增长，报喜比例超八成。
对于黄金板块后市，金信期货研报认为，在其稀缺特性、全球债务增长以及货币超发、美元信用下滑、央行购金需求持续的大背景下，金价长期向上的驱动并不改变，维持2025年年报金价**将继续上扬的观点。
除了贵金属，医**向也是今日A股为数不多的亮点。
消息面上，医药板块尤其是创新药近期催化因素不少。一是市场最近对优化药品集采政策有新预期；二是近期国产创新药企业频频发布对外授权交易公告。三是多家创新药公司业绩超预期。
华泰证券认为，**创新药和设备器械的出海目前已经初具规模，且还在持续快速增长，考虑到海外市场更高的价格和更稳定的市场格局，已有资产出海或具备持续出海能力的创新药械有望成为2025年市场表现最为耀眼的板块。
整体而言，受海外关税风波和4月中下旬财报压力影响，近期市场观望情绪较为浓厚，基本延续着缩量震荡格局。从盘面角度也可感受到，市场各板块缺乏持续性，多数难以连涨两日。因此，分析人士建议，短期仍要保持耐心，后续**留意市场量能变化和前排核心高标的修复。
四大外资重磅发声
近期，面对全球市场波动，加入“唱多**”行列的外资机构越来越多。本周以来，先后有4家一线外资投行发布了看好**市场的观点。
首先，大摩上调**股市目标价。摩根士丹利****股票策略师王滢及其团队发表**观点，上调**主要股指目标点位。具体来看，该机构分别上调2025年底恒生指数、恒生国企指数、MSCI**指数和沪深300指数目标点位至25800点、9500点、83点和4220点。
这是摩根士丹利一个多月以来第二次上调对**市场主要指数的预测，分别代表9%、9%、9%和8%的上行空间。此次上调主要基于三大理由：2024年四季度财报超预期、盈利预测上修、估值可能进一步接近新兴市场整体水平。
其次，小摩高调唱多。摩根大通**亚洲及**股票策略师刘鸣镝及其团队将MSCI**指数的看跌/基准/看涨情境目标点位从58/67/76点分别上调至70/80/89点，上调幅度分别达到了20%、20%、17%。
第三，高盛持续看好**股市。高盛研究部****股票策略分析师刘劲津发布**观点称，在今年**股票上涨约20%之后，预计还会有更多由基本面驱动的上涨。此前，高盛还将MSCI**指数的12个月目标点位上调至85点，并预计沪深300指数的目标点位仍为4700点，代表未来12个月有约20%的价格回报。
此外，瑞银也看好A股2025年的上涨空间。瑞银证券**股票策略分析师孟磊发表观点预计，由于下游板块利润率复苏且盈利基数较低，A股沪深300指数的每股盈利增长有望从2024年的1%提升至2025年的6%。“历史均值并非估值上限，A股市场估值在2025年有进一步提升的空间。”
A股仍有“牛市”机会
往后看，机构普遍认为，A股年内仍有“走牛”的机会。
华创证券指出，股市有宽基牛、风格牛、产业牛或个股牛四种状态，赚钱效应依次递减。目前来看：
首先，出现宽基指数大牛(盈利牛)的情况概率不大。其次，未看到明显的风格牛迹象，大盘、小盘、成长、周期等风格，宏观指标无法明确指示哪种风格将占优。不过，产业牛出现的可能性较大，尤其是科技股。今年科技股全年可能不止开年这一轮行情，后续仍有机会。
主要依据有两点：
其一，客观上科技行业的景气度较高。信息传输业的景气度鹤立鸡群，今年固定资产投资中，可能多数细分行业表现平平，而信息传输业增速达到20-30%。以阿里、腾讯为代表的大企业，年度资本增量有望在1500亿元至2000亿元，而整个信息传输业一年的资本开支约为7000亿，拉动至少在20%级别。因此，今年科技行业的高景气度是真实存在的，并且在后续的行情反复中，客观存在业绩验证的胜率。
其二，当前的经济环境有利于科技股的发展。在产业抱团的年份，经济既不能太热(市场风格向周期靠拢、赚盈利的钱)，也不能过冷(压风偏)。当前经济状态为科技产业的发展提供了良好的环境。
综上，华创证券对于股市的观点是，科技产业抱团的可能性较大。科技产业景气有望形成主题共识；利率和高股息依然有波段机会和**收益(利润弹性不出现，高股息就依然有其**投资的稳定性)。
