今天的文章分享一篇大佬林园的近期观点。
近日，林园在多次线上交流节目上，分享了其当下对于A股市场、科技AI、医药、白酒、周期股等宏观与热门板块的研判观点。总体来看林园依然乐观看好市场，认为现在的投资就像种草，他**清仓。
对此，证星研究院综合梳理了其近期多个访谈的部分观点(2.28-3.12)，分享给大家。
以下为概括内容：
一、关于市场：现在就像种草
林园认为，当前市场估值非常便宜，主要市场指数的市盈率(PE)处于历史低位，大约在10-13倍左右。
他强调：市场涨多了会跌，跌多了会涨，这是市场的永恒规律。当前市场参与者大多处于亏损状态，这反而证明了市场的“便宜”。
林园认为，现在不是讲风险的时候，而是比胆量的时候。
笑称，“也许他可能还会说错。但**他相信，他会说对一次。这一次就足够我们吃一辈子了，机会很大！判断未来是一个非常大的机会，不抓住**步是很悲惨的事。”
林园强调，尽管市场目前有所调整，但已经逐步走向稳定。他坚信，只要市场趋势一旦走稳并向上，他的判断就会被验证...现在就像种草，**清仓，仓位是满仓。他相信时间不会太长，市场会给大家一个很大的惊喜。
二、判断低估：盈利能力很重要
当然，林园也提及了他对于低估判断的思路。
总体来说，他认为，低估资产的判断标准不仅是价格，更重要的是资产的盈利能力——真正有价值的资产是那些能够持续创造利润并回馈投资者的公司。
在他看来，投资者应该关注企业的实际盈利能力。他还建议投资者关注企业的分红能力，分红能力是企业盈利能力的**证明。
不过，林园也强调，账面利润并不**能反映企业的实际盈利能力。有些企业账面上显示盈利，但实际没有足够的现金流来分红，这种企业的盈利不可持续。
三、谈及人民币：认为被低估
林园对人民币的长期走势保持乐观，认为人民币被低估。
他指出，人民币的实际购买力远高于当前汇率所反映的水平。“人民币的购买力被严重低估，这是不争的事实。”林园如是说。
对于美元的所谓强势，他认为，随着美元利率的下降，人民币的相对价值将进一步凸显。“美元的高利率是不可持续的，一旦利率下降，人民币的相对价值将大幅提升。”
林园进一步总结：人民币的稳定性源于**的高储蓄率和市场特性。**的高储蓄率决定了人民币不会出现大幅贬值的风险。
在他看来，人民币就像一个“蓄水池”，有足够的资金来应对各种风险。
四、谈医药：确定性的机会
林园长期看好医药行业机会，认为未来市场需求巨大。
他提及：无论是中药还是现代制药，现在都是“冬天”，但坚信其价值。
“目前行业风险可控。风险可控意味着即使下跌，时间也不会太久。对于未来需求可能达到十倍甚至百倍的行业，所有风险都可忽略不计。”
林园称，他们统计过，37年、40年代出生的**人，目前使用相关药品的人数约3000万。20年后，这一年龄段人数将接近4亿，人口基数增加十倍。如果假设货币价值不变，行业利润将增长数倍。所以，市场前景极为重要。
......
林园认为，医药股**风险是企业经营风险。行业前景再好，也有经营不善的企业。但总体而言，医药股选择错误才是风险。未来15年，**医药公司数量可能会减少，这是大概率事件。不要选择那些生产普通药品、竞争激烈的企业，风险较高。他主要聚焦高血压、糖尿病、心脑血管病这些方面。
创新**面，林园认为医药创新很难。过去几十年，我没看到真正的医药创新；中**面，认为长期比如10年维度看，增长还是是肯定的。
五、谈白酒：逻辑不需修正
谈及白酒，林园认为，目前对于白酒行业的逻辑不需修正。
他依然认为，白酒是好生意，成瘾性喝酒让人**。他举例，问过很多酒友，他们说这是**爱好，戒不掉。当然，有些因疾病不能喝酒，但总体而言，白酒仍是好生意。
六、谈AI：能不能挣钱不好判断
谈及AI，林园承认AI、人形机器人等前景很好，肯定是未来方向，就像互联网过去影响了很多行业一样...但不符合他的投资理念。
他提及，如果这个行业是革命性的东西。是很难判断这个企业，到底在将来是不是他**。
林园此前举例：就像计算机发展初期，王安电脑曾经很厉害(注：王安电脑在20世纪80年代曾是世界上**的字处理机生产商)，可后来也没落了；80年代末摩托罗拉的半导体芯片卖得很好，现在三星的芯片销量远超它，当时也没有英伟达这些公司等......
而如果判断错话，说现在的热点(AI)，相信别人(收益)也比我好不到哪里去。
这些企业，具体你能不能挣到钱，那很难说。比如阿里巴巴，上市后波动很大，很多人在里面亏了钱。如果按照我的方法，买了不卖，现在也未必能赚钱，还亏钱。但同期投资茅台，现在可能赚十倍不止。
七、谈海油、恒瑞、固态电池、医药流通
关于海油：林园称在2000年-2011年左右买过**海油，当时它的生产成本比较低。这些年能源股因为油价高涨有过不错的表现，但我们只是阶段性地介入一下，没有长期投资...虽然**海油在中资油企里表现不错...
此外，也谈及了对于煤炭等能源基础行业我们看好，但是强调有周期，并不参与。
关于恒瑞：没买过恒瑞医药，我在境外有买过一些化药，但**化药我一直没投资。恒瑞医药生产的药用量很大，是化药和基础药业的龙头企业，有很强的竞争力，也就是“护城河”。
投资的核心就是抓住垄断企业，因为商业风险大多来自竞争。不过听广州的经销商说，现在药品行业反F，国企药品公司和民企面临的情况不一样，投资民企化药还是有**风险的。
关于固态电池：固态电池有充电时间长、更安全等优势，但目前还没有大规模应用。这个行业未来发展空间很大，如果有人对它有信心可以投资。不过我一般不会参与这类新领域投资，因为变化太快，很难把握，就像几年前谁也没想到**新能源汽车能做到全球**。
关于医药流通：医药商业流通属于商业环节，我关注得比较少。医药商业连锁门槛较低，谁都能做。现在投资环境不好，各行各业都在淘汰落后产能，投资要选龙头企业，小企业生存都困难，更别说发展了。
PS:本文仅为观点分享，不做投资建议。
